2023年电大高级财务管理形考作业

作业一名词解释

１、目的逆向选择也称为目的次优化选择、目的换位，是指成员公司局部利益目的与整体利益目的的非完全一致性,以及由此产生的成员公司经营理财活动的过度独立或缺少协作精神的现象。ﻫ２、公司治理结构是指一组联结并规范公司资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排,涉及产权制度、决策与督导机制、激励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容。

3、财务管理体制是公司管理当局或集团总部为界定各方面财务管理的责权利关系，规范理财行为所确立的基本制度，涉及财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度等三个重要方面。ﻫ４、财务总监委派制是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监,并纳入母公司财务部门的人员编制,实行统一管理与考核奖罚的一种财务控制制度与方式。ﻫ5、财务政策是指管理总部或母公司基于战略发展结构规划与整体利益最大化目的而对集团整体及各成员公司的财务管理活动所确立的基本行为规范与价值判断取向标准。二、判断题1、公司集团总部与各成员公司的关系同大型公司的总、分公司间的关系没有质的区别,只有量的差别。（×）2、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了公司集团生命力的保障与成功的基础。(√）3、公司集团财务管理的特殊性源于其治理结构的多级法人制。（√)ﻫ4、在财务管理主体上，公司集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特性。（√)５、单一法人制公司所涉及的财务活动领域相对较窄,所以面临的财务风险较小。(×）6、由于公司集团的成员公司具有独立的法人地位，所以,成员公司可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。(×)7、对母公司而言,充足发挥资本杠杆效应与保证对子公司的有效控制是一对矛盾。（√)ﻫ８、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。(√）

9、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实行财务监督与财务决策的双重职能。（×）

10、财务中心从属于母公司财务部，自身不具有法人地位。(√）

11、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导,两者是一种从属关系。(×）ﻫ１2、在财务报告标准的选择上，核心主导业务原则上采用绝对报告标准。(√)ﻫ１3、公司的生命周期完全取决于该公司所处行业的生命周期。(×）ﻫ14、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。(×）1５、一般而言，初创期的公司集团应以股权资本型筹资战略为主导。(√)

1６、从稳健策略考虑,初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（√）ﻫ1７、处在发展期的公司集团,由于资本需求远大于资本供应,所以首选的筹资方式是负债筹资。(×)18、处在发展期的公司集团的分派政策适宜采用高支付率的钞票股利政策。(×)ﻫ1９、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（√)ﻫ2０、公司集团成熟期的战略实行与战略管理,一方面不是针对战略自身,而是针对战略制定与实行者。（√)三、单项选择题１、公司集团的组织形式是(C多级法人结构的联合体)。ﻫ2、公司集团总部财务管理的着眼点是（C公司集团整体的财务战略与财务政策）

3、公司治理需要解决的首要问题是（Ｂ.产权制度的安排）。ﻫ4、（C．独立性与不可随意分割的完整性)是法人产权的基本特性。ﻫ5、在公司治理结构的基本层面中,居于核心地位的是（Ｃ.董事会）。

6、在下列权利中,母公司董事会一般不具有的是(B．对母公司监事会报告的审核批准权）。7、公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行(Ａ.互逆性)调整。

8、公司集团财务战略规划与定位的立足点是(D．公司集团的战略发展结构)。９、在经营战略上,发展期的公司集团的首要目的是(D.占领市场与扩大市场份额(市场占有率))。

1０、无论是从集团自身能力还是从市场盼望看,处在成熟期的公司集团应采用股利支付方式为(B.高股利支付策略）。

四、多选选择题1、公司集团组建的宗旨或基本目的在于(B.发挥管理协同优势C.谋求资源的一体化整合优势）。２、公司集团财务管理主体的特性是(A.财务管理主体的多元性C．有一个发挥中心作用的核心主体D.体现为一种一元中心下的多层级复合结构)。ﻫ３、以下实体具有法人资格的是(B.母公司Ｃ.子公司Ｅ．公司集团内的财务公司)。

4、按照投资者行使权力的情况,可将公司治理结构分为（Ｃ．外部人模式Ｄ.内部人模式）等基本模式。

５、集权制与分权制的“权”重要是决策管理权,涉及(A．生产权B．经营权D.财务权E．人事权)。

6、财务管理体制是公司管理体制的重要组成部分，涉及（Ｂ.财务决策制度Ｃ．财务组织制度D．财务控制制度)。７、支持公司集团管理总部决策的信息必须具有的两个特性是（D．有用性Ｅ.重要性）。ﻫ8、财务中心重要涉及基本职能有（B.资金监控中心Ｃ.资金结算中心D.资金信息中心E．资金信贷中心)。9、财务战略的重要特性有（A.支持性C.一致性E．全员性）。

１０、处在调整期的公司集团,其财务战略涉及（Ａ.财务资源集中配置战略B.高负债率筹资战略Ｄ．高支付率的分派战略）。１简述公司集团成功的基础保障。P7

公司集团成功的基础保障，也就是决定公司集团的成败最关键的因素涉及两个方面:核心竞争力与核心控制,其中核心竞争力的关键在于卓越的战略规划与合理的产业板块构造,核心控制力最为本质的是组织结构的运转效率与制度体系的控制力度。

公司集团生命力(成功)的基础保障可以形象表达为:

公司集团生命力≈核心竞争力(战略与板块）＋核心控制力(文化、组织与制度)ﻫ在以上的两方面，核心竞争力决定着公司集团存亡发展的命运,核心控制力则是核心竞争力的源泉根基,两者依存互动,构成公司集团生命力的保障与成功的基础。2、公司集团的本质及其基本特性是什么？书P6导学Ｐ1１(１）公司集团的本质：从形式上看,公司集团自身并不是法人,亦即不具有法人资格以及相应的民事权，而是由多个法人构成的公司联合体。从实质上看,必须把握住公司集团组建的主线宗旨,即最大限度地发挥集团资源的一体化整合优势与管理协同优势,实现整体资源配置的秩序化与高效率性,以期确立并不断拓展市场的竞争优势。(2）、公司集团的基本特性：(1)公司集团的最大优势体现为资源聚集整合性和管理协同性;(2)母公司、子公司以及其它成员公司彼此之间必须遵循集团的统一“规范”,实现协调有序性运营；(3）公司集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制;(4)作为管理总部的母公司必须可以充足发挥其主导功能，任何公司若想取得成员资格,必须认可集团的章程及制度,服从集团整体利益最大化的目的。3、简述财务中心的运作机制。书P53财务中心是在集团财务总部下设立的、专司母公司（及其分公司)、子公司及其他成员公司钞票收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构。在集团内部钞票融通与控制等方面,财务中心有着独特的运作机制：其一,财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的钞票／资金实行中介服务、运营监控、效果考核与信息反馈。其二,财务中心集商业银行金融管理与公司集团财务管理于一身,重要通过“结算管理”和“信贷管理”来做好集团内部钞票／资金的收付及融通工作，并规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目的的实现；其三,财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。4、公司集团为什么要实行财总监委派制？其重要类型及各自的优缺陷有哪些？P6３答：（１）、财务总监制度产生的理论基础来自公司理论中的委托——代理关系。公司由于分级分权管理,所有者和经营者之间存在着权、责、利的矛盾。公司所有者和经营者之间目的的不一致和信息的不对称导致经营者也许发生背德行为损害所有者的利益，因此所有者要实行监督。在市场经济完善条件下，所有者对经营者的监督与控制,很大一部分外化为市场机制对经营者行为的监督与约束。而在市场机制上发育不成熟时，投资管理公司就通过对所属公司委派财务总监来实行内部监控,这是市场经济条件下所有权与经营权相分离的产物。

(２)、依据财务总监的职责范畴，通常有三种类型：财务监事委派制、财务主管委派制和财务监理委派制。

（３)、财务监事委派制的实行,在较大限度上填补了在权力下放情况下子公司产权主体缺位以及监督机制乏力的缺陷。但是，单纯的财务监事委派制度自身无法从主线上保证子公司财务决策的高效率性。

(４)、较之以监督机制为特性的财务监事委派制，财务主管委派制所体现的重要是一种财务决策机制。

(5)、较之财务监事委派制和财务主管委派制，财务监理委派制赋予财务总监代表母公司对子公司实行财务监督与财务决策的双重职能，实现财务监督机制与财务决策机制协调统一。导355、简述财务战略的含义与特性。Ｐ72-73财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。财务战略具有以下重要特性：ﻫ(一)

支持性ﻫ财务战略的支持性，不仅表现为它是公司战略的一个子系统，而是较之经营战略,财务战略也体现着对前者的全面支持性特性,是经营战略的执行与保障体系,（二）

互逆性

财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。如对于资本结构问题,资本结构战略决策规定在公司经营风险较大时保持相对较低的负债率，从而减少财务风险。这种互逆性是财务战略作为一极与经营战略相匹配之处。

（三)

动态性ﻫ财务战略必须保持动态的调整，当环境出现较小变动时，一切行动必须按战略行事,体现战略对行动的指导性;当环境出现较大变动并影响全局时,经营战略必须做出调整，从而财务战略也应随之调整。

(四)

全员性

财务战略的全员性体现在:(1）纵向看，财务战略制定与实行是公司集团高层主管(如财务副总裁)、总部财务部门主管、事业部财务及各子公司或分厂财务主管多位一体的管理过程；（２）从横向看，财务战略必须与其它职能战略相配合，并循着公司集团的发展阶段与发展方向来体现各职能战略管理的主次,财务战略意识要渗透到横向职能的各个层次，并最终由总部负责协调。六、计算与案例题1、甲产业型公司集团由集团公司A和成员公司B,C，D，Ｅ，F构成。(1）由阅读材料可知，该公司集团的核心产业是电器系列产品的生产与经销，并已形成较为完善的销售网络,由此可判断该集团处在成熟期阶段。根据成熟期公司集团的经营风险和财务特性,其财务战略的定位是:①在筹资方面，采用激进型的筹资战略,更多地运用债务筹资，充足发挥财务杠杆作用；对于市场相对稳固的子公司,母公司可在保持控股比例不变的条件下,通过调整子公司的资本结构,增长子公司的税后利润,进而提高母公司投资的资本报酬率。②在投资方面,实行一元“核心编造”下的多样性投资战略。一方面在保持和巩固既有核心竞争优势的同时，关注现有生产能力的不断挖潜,以现有核心能力为依托,走出一条一元“核心编造”下的项目投资与业务经营多样性的发展道路。另一方面要有前瞻性地为未来战略发展结构的优化、调整探索新的业务领域及市场空间，并努力培养新的核心竞争能力。③在股利分派方面,实行高比率、钞票性股利政策,给予股东较高的投资回报,以增强股东的信心,吸引更多的投资者。(2)由于Ｂ,C公司承担着部分电器产品的核心部件的生产任务;Ｄ公司是Ａ、Ｂ、Ｃ公司重要原材料的供应公司;E公司的业务与Ａ公司的核心业务有很大的关联性，所生产的一些部件是A公司以及B、Ｃ公司不可或缺的,据此可拟定：B、C、Ｄ、Ｅ公司与A公司在生产经营方面关系密切，对A公司的核心竞争能力会产生重要的影响,应对B、C、D、Ｅ公司实行高度、甚至是绝对的控股，考虑到Ｅ公司为集团外的乙公司所控制，但未形成绝对控股局面,且E公司的股权较为分散，第一、二、三等大股东股权比例较为接近，股本规模也不算太大,Ａ公司只有5％的少数参股权的具体情况,应逐步增持E公司的股份，直到取代乙公司形成相对控股。由于F公司属于一种外围性质的公司，在业务等方面与Ａ、B、C关联性不大，没有多大影响力，只是A、Ｂ、C公司产品的一般性的经销者,可考虑一般参股。(3)根据公司集团的类型、公司集团所处的发展阶段和各成员公司与集团公司A核心业务之间的存在密切关系的限度，应对B、C、D公司实行集权的管理体制,对Ｅ、F公司实行分权的管理体制。2国务院发展研究中心高级研究员、经济学家吴敬琏认为:导243某公司集团持有其子公司甲62%的股份,解:保守型激进型息税前利润（EＢIT）1５00×20%=300１500×20％=300利息（I)1500×30%×8%=3615０0×7０%×8%=84税前利润３００-36=264300－84=21６所得税(３3％）２6４×33％＝79.2216×３3%=64.8净利润264-79.２=1８4.8216-6４．8=151.2净利润中母公司权益(6２%)１84.８×62%=1１4.５7６151.2×62%=93.744母公司对子公司资本报酬率1１4.５76／(１500×70％×６2％)=17.6%9３．74４/(1500×3０％×6２％)＝33.6%根据上述计算结果,简要分析如下:上述计算结果,在资产总额既定的情况下,由于资本结构不同，负债规模也不同,子公司对母公司的奉献限度也存在很大差别。保守型的资本结构对母公司的奉献低，激进型的资本结构对母公司的奉献高。所以,对于市场相对稳固的子公司，较高的债务率意味着对母公司有较高的权益回报。母公司可在保持控股比例不变的条件下,让子公司运用更多的负债资金以增长子公司的税后利润，提高母公司投资的资本报酬率。作业二一,名词解释

1预算控制：是指将公司的决策目的及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。

2预算管理组织:是指负责公司集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构,其中居于主导地位的是母公司董事会及预算委员会。

３投资政策：是总部基于集团战略发展结构规划,而对集团整体及各成员公司的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是公司集团财务政策的重要组成部分,重要涉及投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。ﻫ４内部折旧政策：是指公司集团在遵循会计与税法折旧政策的前提下，根据自身的需要选择的一套适合公司集团内各成员公司的一种折旧政策。

5基因置换策略:也叫存量资产优化组装，即以现有存量资产为基础，而将健康资产中具有旺盛生命力的无形资产的“基因”(品牌、商誉、技术、经营力等)，注入处在休眠或病态的“基因”，从而达成盘活整体存量资产的目的。判断题1、就其本质而言，现代预算制度方式与传记录划管理方式并无多大差异。(×）

2、预算亦即计划的定量（涉及“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和也许发明的财务资源。(×）

3、任何公司集团,无论采用何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。(√)

4、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。(×)ﻫ５、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同，在预算目的规划的切入点上,也有着差异的模式。(√）ﻫ６、就基本目的而言,产业型公司集团所实行的资本运作同资本型公司集团同样,重要都是基于资本保值与增值目的。（×）

7、在制定投资政策时,应确立投资领域,并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。（√)

8、从财务上来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益，是实际的钞票流入量与公司集团或股东的真实财富。(×)

９、面对剧烈的市场竞争，必须关注产品的质量功能。因此,产品的质量功能应当越高越好。（×）ﻫ10、对于资本型公司集团,如何实现资本的保值增值是母公司关注的核心点。(√）

11、公司价值最大化是实现股东财富最大化目的的前提与基础，并成为厘定财务标准的首要依据。(×)

12、资产必要收益率事实上包含了两个层次，一是项目资产必要收益率；二是总资产必要收益率。（√)ﻫ13、项目法人负责制是在项目负责人负责制基础上衍生发展而来的,其目的在于明确投资风险与管理责任的主体。（√)

１4.税法折旧政策具有严格的法律效力,对公司集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。(×）

１5、税法折旧政策的目的在于统一对全社会财务报告的口径,体现对外会计报告信息的通用性原则。(×)

16、集团总部在选择并运用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是如何更有助于实现市场价值最大化和纳税钞票流出最小化。(√)ﻫ17、品牌延伸既节约了推出新产品的费用,又可使新产品搭乘原品牌的声誉便车，不久得到消费者认可,是一种值得竭力推广的有效的品牌战略。（×）

1８、反向经营策略同专利战略同样属于无形资产的营造战略。（×)

19、要使质量标准得以贯彻，就必须建立严格的质量保障与监督体系，但不能实行质量否决。(×)ﻫ20、在存量资产整体运动中,无形资产与有形资产在地位和作用上是互相对称的。(√）单选题

1、将公司的决策目的及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为(B.预算管理)。

２、责任预算及其目的的有效实行，必须依赖(C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准）的控制与推动。ﻫ3、准确地讲,一个完整的资本预算涉及(D.资本性投资预算与运用资本预算)。ﻫ４、对于产业型公司集团，其预算目的必须以(A．市场预测)为前提。

5、资产收益率是公司各项经济资源综合运用的结果，用公式可描述为(C.资产收益率=销售利润率×资产周转率）。

6、已知销售利润率11%,资产周转率500%,则资产收益率为(B．55%)。ﻫ7、香港税法给予纳税公司“资本减免”的政策优惠涉及（Ｃ．首期免税折旧额和每年免税折旧额)。

８、公司集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是（D.关注技术进步，支持成员公司经营性固定资产的更新换代)。

9、下列不属于无形资产营造战略的是(Ａ．基因置换战略）。

10、(Ｂ.技术置换模式)是公司集团以接受资本投入的方式引进其他公司的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。四、多项选择题1、预算控制的机制性重要表现为（A.风险自抗Ｃ．战略导向D．权力制衡E．人性化自我控制)等方面。

２、预算控制循环的系统化过程涉及(A．目的拟定与预算编制B.责任贯彻与推动实行C．业绩报告与偏差诊治D.责任辨析与业绩评价E．奖罚兑现与总结改善）。ﻫ３、对于预算监控机构而言,整个监控工作必须着重抓住(B．销售进度C.成本与质量Ｄ.钞票流）等关键要素。ﻫ４、在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（Ａ.预算项目的重要性B.预算金额的大小)。ﻫ5、资本分派预算涉及的基本内容有（A.拟定资本投资方式B.划分资本预算单位C.拟定资本分派标准D.选择资本分派形式）。

６、单就投资而言，(A．投资政策Ｃ.产业纽带D．资本纽带）对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。ﻫ7、投资财务标准是管理总部基于（A.谋求市场竞争优势C．实现公司价值最大化D．获得更大的利润)目的而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。ﻫ８、香港税法给予纳税公司“资本减免”的政策优惠涉及（C.首期免税折旧额D．每年免税折旧额)。9、无形资产涉及的基本特性与功能效应有(B．本质的财富性C.功能的利销性Ｄ.价值的核变性）。

10、当前公司集团采用的虚拟一体化经营策略的重要形式有(Ｂ．协议制造网络Ｃ.策略联盟）。五、简答题ﻫ1预算控制循环涉及的重要环节有哪些?任务是什么?

答:预算控制循环涉及的重要环节有:(1）、目的拟定与预算编制。(2)、责任贯彻与推动实行（3）、业绩报告与偏差诊治(4)、责任辨析与业绩评价(５）、奖罚兑现(6）、总结改善。

任务是:由上述预算控制的循环过程来看,公司集团进行预算编制的益处已不单纯地体现在预算编制自身,更重要地体现在预算实行过程能不断发现问题进而在强化沟通与协调过程中不断提高解决问题的能力。ﻫ２资本预算有哪些重要功能?

答:资本预算的功能重要表现为四个方面:(1）、资源配置(2）、管理协调（3）、战略支持(４）、业绩评价。

3、比较财务收益与会计收益。答：对于收益的解释或判断，存在着会计与财务两种不同的概念。就会计而言，收益的确认完全是建立于权责发生制与会计分期假设基础,反映着某一会计期间账面收入与账面成本配比的结果，即体现为一种应计钞票流入的概念。财务管理工作的核心是如何提高钞票／资金的运转效率,注重收益与风险的对称性,因此它所关心的重要不是某一会计期间账面收益，即应计钞票流入量的多少,更关注这种应计钞票流入的质量。在会计上看来,只要账面收入大于账面成本,即意味着收益的取得。而在财务上则收现规定实际的钞票流入量大于钞票流出量,即钞票净流量大于零；考虑届时间价值因素,不仅规定钞票净流量大于零,更规定钞票流入量的现值大于钞票流出量的现值，即净现值大于零；考虑到机会成本因素,不仅规定净现值大于零,同时会还必须大于机会成本。

４、在固定资产税法折旧政策的选择上，必须遵循哪些基本前提?答：在固定资产税法折旧政策的选择上必须遵循三个前提：一是必须合法，即固定资产在不同产业领域的成员公司间的转移必须是实质性的,而不能是虚假的或技术性的策略;二是必须考虑固定资产运用方向改变的可行性;三是必须考虑固定资产使用方向,即经营领域或经营结构的改变对集团整体战略发展结构的符合性以及也许产生的潜在影响或机会成本。ﻫ5、公司集团有哪些无形资产营造战略？

答:公司集团无形资产的营造战略有三个方面:（1)、专利战略。公司集团在哺育、发明和创新的过程中，必须牢固确立一种知识创新观念和专利保护意识，并将这种观念意识纳入集团整体的战略发展结构与管理政策之中。(2）、质量信誉战略。无形资产的营造是一个复杂的系统工程,但一切的主线则在于产品质量和信誉的保障。在集团内部应建立严格的质量标准、质量保障与监督体系，以规范集团各成员公司的行为,实现在质量信誉上的不断积累、升值。(3)、品牌战略。品牌一旦成为了名牌,就会获得一种独立的、甚至对市场与公司集团前程命运产生支配力量的地位，发挥着巨大的辐射杠杆功能。此即所谓的品牌效应或品牌战略。名牌由三方面涵义构成:名牌产品、名牌商标和名牌商号。名牌的创建过程有着不同的阶段性特性和不同的战略取向重点。六、计算及案例分析题

１、已知某集团公司2０23年、２０２3年实现销售收入分别为４３00万元解：20２3年:ﻫ营业利润占利润总额比重＝（４９0+11０)/６2０＝９６．7７％ﻫ主导业务利润占利润总额比重=４90/620＝７9.03%

主导业务利润占营业利润总额比重＝490／(49０+110)＝81.67%

销售营业钞票流量比率=３500/4300＝81.4%ﻫ净营业利润钞票比率=(35０0-3000）/[（490+110）（1-３0%)=１19．0５%ﻫ2023年:ﻫ营业利润占利润总额比重=(５10+13０)／8３0=7７．11%

主导业务利润占利润总额比重＝510／830=６1．4５%

主导业务利润占营业利润总额比重＝510/(51０＋130)＝79．６9%

销售营业钞票流量比率＝4０００/520０=76．9２％

净营业利润钞票比率＝(40００-360０)/［(5１０+１30）(1-30％）=89.２9%

某集团公司２０23年与2０23年相比,收益的绝对数量均上升,但收益来源、钞票支持能力等方面的各指标比率均下降，说明收益质量下降。

管理对策:确立公司集团的战略发展结构,依托集团的核心竞争力制定投资政策。发挥主导业务优势，合理安排钞票流,提高公司各方面资源的运用效率,解决好投资数量和质量的关系。ﻫ２、某公司集团所属子公司A于202３年6月份购入生产设备甲，总计价款2100万元解：ﻫ则2０23年：

子公司A会计折旧额＝[21０0×(1-5％)/10]×［(12-6)/12]=9９.75

(万元)ﻫ子公司A税法折旧额=[2１00×(１-８%)/8]×[(12-6)/12]=１20．7５(万元)ﻫ子公司Ａ实际应税所得额=1８0０+99．75-12０.7５=１779(万元）ﻫ子公司A实际应纳所得税＝17７9×３0%=533．7(万元)

子公司Ａ内部首期折旧额=2100×60％=1260(万元)

子公司A内部每年折旧额=（2１00-1２60)×２0%=16８（万元）

子公司A内部折旧额合计＝1260+168=14２8(万元）ﻫ子公司A内部应税所得额=１80０+99.7５－１428=４71．７5(万元）ﻫ子公司A内部应纳所得税＝4７1.75×3０%＝1４1.5２5（万元）ﻫ内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝141.5２５－５3３．７＝-3９2.175(万元)ﻫ该差额（39２.17５万元）由总部划账给子公司A予以填补。

2023年:ﻫ子公司Ａ会计折旧额＝２１00×(1-5%)/10=19９.5（万元)ﻫ子公司A税法折旧额=2100×(１－8%)/8=241.5（万元)

子公司A实际应税所得额＝２023+199．5-2４1．5＝１９58（万元）

子公司Ａ实际应纳所得税=１９58×30%=５8７.4（万元）ﻫ子公司A内部每年折旧额=（２１０0-1428）×20％＝1３4.４（万元)

子公司A内部应税所得额＝２0２3+１99．5-134.4=2０65.１(万元）

子公司A内部应纳所得税＝２0６5.１×30%=619.53（万元)

内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝61９.53-5８7．4＝32.1３(万元）

该差额(3２.1３万元)由子公司Ａ结转给总部。

３QH集团公司在家用电器系列的生产与经营方面有着强大的核心能力与市场竞争优势解答:（１)、ＱH集团公司该项投资的前景失败的也许性比较大。

(2）、ＱH集团公司该项决策难以成功的因素在于:品牌延伸过度会导致公司集团陷入品牌战略的误区。ＱH集团公司的优势在家用电器系列的生产与经营方面，而集团管理当局决定斥资收购一家家具生产厂ＶＪ,极易导致品牌原有个性的模糊，致使消费者的信念渐进动摇甚至丧失，公司集团也会因此而陷入品牌延伸的误区。它难以达成在ＱＨ集团公司著名商号或品牌的效应下，使VJ厂生产的家具成为名牌产品的预期。

(3）、该项品牌扩张性投资决策对ＱH集团公司也许产生的负面影响:第一,投资于家具会分散公司有限的资源，影响其核心竞争力——家用电器系列的生产与经营的维护。第二,将家用电器的品牌用于家具会淡化品牌的个性，致使消费者信念动摇,公司集团陷入品牌战略的误区。(４)、启示:第一,品牌延伸过度极易导致陷入品牌战略的误区，原品牌优势也许逐渐消失。第二，品牌延伸过度分散公司资源，不利于提高公司核心竞争力。作业三名词解释

1并购战略目的:即购并意欲达成的宗旨,是实行整个购并过程必须始终遵循的基本思绪与方向指引。

2杠杆收购:是指主并公司通过借款方式购买目的公司的股权,取得控制权后，再以目的公司未来发明的钞票流量偿付借款的方式。ﻫ３标准式公司分立:是指母公司将其在某子公司中所拥有的股份,按母公司股东在母公司中的持股比例分派给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。ﻫ4资本结构：是指公司集团各项运用资本(长期负债与股权资本)间的构成关系。

5管理层收购:是指(核心）管理层人员以所在目的公司资产或股权为抵押,通过负债融资收购目的公司的所有或大部分股份,从而转换目的公司的所有权结构与控制权结构，实现对目的产权重组与管理重组目的的一种杠杆收购方式。判断题1、站在战略与策略不同的角度,并购目的分为两种：一种是长远性的战略目的；一种是短期性的策略目的。（√）ﻫ2、购并标准为实际的购并活动提供了可操作的指引性方针，因此制定购并标准是购并战略的始发点。（×）

3、公司集团的发展空间是否需要向其他新的领域拓展,是购并目的规划过程必须考虑的基本因素之一。（√)

4、购并标准中最重要的是财务标准，即目的公司规模与价格水平。（×）

5、作为购并投资活动的指引性方针,购并标准一旦制定,必须严格遵循,绝不能改变。（×）

6、无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言,收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。(×)

7、股权钞票流量体现了普通股投资者对公司钞票流量的规定权。(×)

8、在对目的公司未来钞票流量的判断上,着眼点应当是目的公司的独立钞票流量，而非奉献钞票流量。（×）

9、解散式公司分立是指将子公司的控制权移交给它的股东,但原母公司还继续存在。（×)

１0、是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权,是公司分立与分拆上市的一个重要区别。(×）

11、融资决策制度安排指的是总部与成员公司融资决策权力的划分。(×）ﻫ12、资本结构中的“资本”指的是营运资本,即流动资产减流动负债的差额。(×）

１3、我国现有财务公司属于大型公司集团的附属机构,不具有独立的法人资格和权力。（×）

14、各成员公司对任何重大的融资事项没有直接决策权。(√）

15、是否完毕公司集团的融资目的是对融资完毕效果评价的依据。(×）ﻫ１6、融资帮助是指管理总部运用集团的资源一体化整合优势与融通调剂便利而对管理总部或成员公司的融资活动提供支持的财务安排。（√)ﻫ1７、MＢO计划的主体不仅涉及拥有经营控制权的高层管理人员,还涉及一般管理者及普通员工。(×)

１8、管理层收购只是意味着股权结构的改变和利益的重新分派。(×）ﻫ1９、对于公司集团而言,ＭBＯ计划既可以针对母公司层面，也可以针对子公司、孙公司等层面进行。（√)

20、在中国,实行MBO计划面临着两大难题:融资瓶颈和税收承担。（√）三、单项选择题1、购并目的确立后,（B．目的公司的搜寻与抉择)是实行购并决策最为关键的一环。ﻫ２、在有关目的公司钞票价值评估的折现率选择上,应遵循的基本原则是（D.配比原则）。ﻫ3、已知目的公司税后经营利润为１００0万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为202３万元，资产负债率７0%,则该目的公司的股权钞票流量为（Ｂ．40０)万元。

4、中国《关于外商投资公司合并与分立的规定》规定,公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于（C.２5％）。

5、公司集团融资政策最为核心的内容（C.融资决策制度安排）ﻫ6、公司集团融资管理的指导原则是(C.满足投资的需要）。ﻫ7、最系统或最显著的融资帮助是(B．上市包装)。

8、财务公司的最基本或最本质的功能是（A.融资中心）。ﻫ9、在对目的公司高管层个人认股比例的分派时,最重要的考虑因素是（A.职务级别)。ﻫ１0、对于非上市公司,以(D.每股净资产）作为MBO股权定价基础最具可行性。四、多项选择题1、站在集团总部角度,在整个购并过程中最为关键的方面有（A．购并目的规划B．目的公司的搜寻与抉择C．购并资金融通D.购并后一体化整合E.购并陷井的防范)。ﻫ2、在目的公司财务评价中,贴现式价值评估模式涉及（A.钞票流量贴现模式B.收益贴现模式E．股利贴现模式）。

3、在运用钞票流量贴现模式对目的公司进行评估时,必须解决的基本问题涉及（B．折现率的选择Ｃ.预测期的拟定D．明确的预测期内的钞票流量预测E.明确的预测期后的钞票流量预测)。ﻫ4、公司/公司集团对目的公司购并价格的支付方式重要涉及(A．钞票支付方式B.股票对价方式Ｃ.杠杆收购方式D．卖方融资方式）。ﻫ５、公司分立应注意的问题涉及(Ａ．谋求政策面的支持Ｂ.争取债权人和股东的支持C.克制关联交易D.防止信息泄露、市场扰乱Ｅ.避免内幕交易)。ﻫ6、融资政策是公司集团财务政策的重要组成部分,重要涉及(B.融资规划C．融资质量标准E．融资决策制度安排)等内容。7、融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为(C.钞票性风险D.收支性风险)。

8、依据《公司集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的公司集团财务公司的业务范围重要涉及(A.负债类业务B．资产类业务D．金融中介服务类业务E．外汇业务)。

9、作为股权资本所有者,股东享有的最基本的权利有（A．剩余税后利润索取权Ｄ．剩余控制权)。ﻫ10、为了贯彻MＢO计划的宗旨，在MBO后股权结构的设立上必须妥善解决的基本问题(Ａ.ＭＢＯ股的地位与行权规则B.国有股的处置或安排D.消除对中层骨干人员的激励不兼容矛盾）.五、简答题

1在运用钞票流量贴现模式对目的公司价值进行评估时，必须解决的基本问题是什么？

答:在运用钞票流量贴现模式对目的公司价值进行评估时,必须解决四个相关的基本问题：（１）、明确的预测期内钞票流量预测。在对目的公司未来钞票流量的判断上，着眼点不是目的公司的“独立钞票流量”,而是其“奉献钞票流量”。（２)、贴现率的选择。贴现率的选择必须遵循配比原则,涉及内涵、风险及时间等方面的配比。ﻫ（3）、明确的预测期的拟定。拟定明确的预测期的通常做法是：逐期预测钞票流量,直到各种不拟定性因素使预测者感到不安为止。（４）、明确的预测期后钞票流量的测算。ﻫ2、中国公司集团实行公司分立应注意的问题是什么？ﻫ答：中国公司集团实行公司分立应注意四个方面的问题:ﻫ(1)、谋求政策面的支持(2）、争取债权人和股东的支持(3)、克制关联交易ﻫ(４）、信息披露、内幕交易及市场扰乱问题ﻫ3、简述融资政策的涵义及其重要内容。

答:融资政策是指总部基于集团战略发展结构的总体规划,并保证投资政策及其目的的贯彻与实现，而拟定的集团融资活动的基本规范与判断标准，是公司集团财务政策的重要组成部分。ﻫ它重要涉及三个方面的内容:

(１)、融资规划。公司集团的融资规划必须以推动投资政策的贯彻实行为着眼点。(２)、融资质量标准。重要涉及:成本、风险、期限、取得时的便利性、稳定性、转换弹性以及各种附加的约束性条款等。(３）、融资决策制度安排。这是融资政策最为核心的内容。它涉及两个基本方面:一是管理总部与成员公司融资决策权力的划分;二是融资执行主体的规定。ﻫ４、财务公司重要涉及哪些业务范畴?基本功能有哪些？ﻫ答:财务公司的业务范围重要涉及四大类：(１）、负债类业务：吸取集团成员公司存款、发行财务公司债券和同业拆入资金。（2）、资产类业务：对集团内部的成员公司发放贷款、对集团成员公司的购买者提供买方信贷、买卖各种债券、办理集团成员公司间的票据承兑与票据贴现、办理成员公司的融资租赁业务和同业资金拆出。

（３)、中间业务：办理成员公司间的委托贷款、委托投资、代理集团成员公司债券的发行与买卖、办理成员公司的内部转帐结算和为集团成员公司办理信用担保、信用鉴证、资信调查及征询服务。(４）、外汇业务。ﻫ财务公司发挥着如下的基本功能:ﻫ（1）、融资中心：通过财务公司,不仅有助于聚合起各成员公司分散、闲置以及反复占用的资金,以最大限度地实现集团内资金的横向融通与头寸调剂，并且可以进一步发挥资金聚合的优势,保障集团整体战略发展结构以及投资战略目的的贯彻与实现;ﻫ(2）、信贷中心:财务公司通过灵活多样的形式对集团内部开展存贷款业务，起到了专业银行所无法替代的作用；

（３）、结算中心：推行财务公司的内部“结算中心”功能,对于公司集团的发展有着重要的意义；ﻫ（4）、投资中心：财务公司能根据集团总部的统一决策与投资政策,使整个资金的运用形成一个协调有序的管理系统，从而大大提高了投资的效率以及总部统一决策的灵敏性。

5、试述ＭＢO目的公司合用范围与条件?

答：当前阶段适合ＭBＯ计划的目的公司应同时具有如下基本条件：ﻫ（1)、所处行业竞争剧烈（２）、股本规模小，股权分散（３)、资产负债率较低(４）、拥有较为充足的营业钞票流(５)、管理层奉献突出(6)、拥有一支在核心人物率领下的高素质的管理层团队(７)、取得大股东和政府主管机构的支持六、计算与案例分析题ﻫ１、2023年终,Ａ公司拟对甲公司实行吸取合并式收购。解：ﻫ２０23－20２3年甲公司的奉献股权钞票流量分别为：ﻫ－６000(－4000-2０２3)万元、

-５０0（20２3-２500）万元、ﻫ2０２3(６000-40００)万元、

300０(8０0０-5000）万元、

3800（9000－5200）万元;ﻫ202３年及其以后的奉献股权钞票流量恒值为240０（６００0-３６0０）万元。

甲公司２023-２０２3年预计股权钞票价值

＝-6０0×(1+8%)-50０×(１＋8%)2+20２3×(1+8%)３+３000×（1＋８%)4＋38０0×（１+8%）５=３95(万元)

２02３年及其以后甲公司预计股权钞票价值=240０／６%×（1+8%)５=27２23（万元)

甲公司预计股权钞票价值总额=39５＋27223＝276１8(万元)

2、Ａ公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的Ｂ公司５6%的股权解：ﻫB公司近三年平均税前利润=(２２00+2300＋2400)/3＝2300（万元）ﻫＢ公司近三年平均税后利润=２300×(1-30%）＝1610(万元）

B公司近三年平均每股收益=ﻫ

=１６10/5000＝0.322(元／股)

B公司每股价值＝每股收益×市盈率ﻫ

=0.3２2×20＝6.44（元/股)

B公司价值总额=6．44×５０00＝32200（万元)ﻫA公司收购B公司56％的股权，预计需要支付价款为：

322００×56%＝1８032(万元）ﻫ3不久前，粤美的发布公告称，该公司原第一大股东顺德市美的控股有限公司解、答:(１）、管理层收购(ＭＢＯ）是指（核心)管理人员以所在目的公司资产(或股权)为抵押(或质押），通过负债融资收购目的公司的所有或大部分股份，从而转换目的公司的所有权结构与控制权结构，实现对目的产权重组与管理重组目的的一种杠杆收购方式。

（2)、管理层收购的特性有:第一,MＢO的主体仅限于公司中拥有经营控制权的高层管理人员,通常不涉及一般管理者,更不也许遍及普通员工。第二,MＢＯ所需收购资金重要是凭借目的公司资产(或股权)提供的抵押(或质押)帮助,以管理层个人承担的方式向金融机构取得借贷并完毕收购；借款本息则重要依靠目的公司未来的经营钞票流予以偿还,因而属于一种典型的杠杆收购方式。第三，MBO的目的公司往往是具有巨大资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”的公司，通过MBＯ计划，实现高管层对目的公司股权、控制权、资产结构以及业务的重组，达成节约代理成本,获得巨大的钞票流入与超额收益回报的目的。ﻫ(３)、一般来讲，管理层收购所需的收购资金是通过股权抵押等方式来获得５至1０倍的融资完毕的。粤美的在初次协议收购股权时就是采用了这种股权抵押的方式，管理层持股款先以10％的钞票支付首期持股费用,然后采用股权抵押获得融资来支付其余9０%的持股款，以后再通过度期付款的方式来完毕的，而这部分持股款的来源是该公司此后连续的利润和钞票流。作业四一、名词解释ﻫ１、税收筹划：是指公司集团基于法制规范,通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排,达成税后利润最大化或税负相对最小化目的的活动。ﻫ2剩余股利政策：是指在母公司或成员公司有着良好投资机会时,根据目的资本结构测算出必需的股权资本与既有股权资本的差额，一方面将税后利润满足股权资本的需要,然后将剩余部分作为股利发放的一种股利政策。ﻫ３经营者薪酬计划：是指公司对经营者的薪金、奖酬及其相关事宜做出的制度安排,是经营者激励机制在物质上的具体体现，涉及薪酬构成、计量依据、支付标准、支付方式等基本内容。ﻫ４经营者奉献报酬：也称为经营者知识资本报酬，是公司根据“绩效依存性”状态，从剩余税后利润中支付给经营者知识资本的报酬。

5、财务危机预警系统：就是通过设立并观测一些敏感性财务指标的变化,而对公司集团也许或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。ﻫ二、判断题1、税收筹划的宗旨不是为了追求纳税的减少，而是为了取得更大的税后利润。（√)ﻫ２、税收筹划应当立足于收益实现基础、实现过程与结果等三个基本阶段。。（×）ﻫ３、母公司制定集团股利政策的宗旨是为了协调解决好集团内部以及与外部各方面的利益关系。(×)ﻫ４、公司应否发放较多的钞票股利，完全取决于公司是否具有较强的钞票融通能力。（×）ﻫ5、公司集团各成员公司都是独立的法人,因此成员公司没能规避纳税风险产生的不利影响不会波及整个集团。（×）ﻫ6、增资配股实质上是一种资本筹措行为而不属于股利分派范畴。(√)

７、对公司来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的钞票需要。（×)

8、股利相关理论认为投资者更乐意接受自制股票的方式获取收益。(×）

9、经营者的薪金水平，重要取决于经营者风险管理的成败。(×)ﻫ10、由于经营者及其知识产权完全融入了公司价值及其增值的发明过程，所以知识资本是与财务资本同等重要、甚至更为重要的一种资本要素。（√）ﻫ１１、知识资本更重要的是为了财务资本价值功能的发挥提供了精神和智力基础。（√）

12、薪酬计划的立足点是:经营者为公司取得了税后利润,它既能满足连续再生产的需要，又能为扩大再生产的提供保障。(×)

１３、一般而言，剩余税后利润重要是经营者的知识资本发明的。（×)ﻫ14、股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等,是委托代理制面临的一个核心问题。（√）

15、遵循激励与约束的互动原则，规定公司必须以塑造约束机制为立足点,不断强化激励机制的功能。（×）ﻫ16、经营者各项管理绩效考核指标值较之市场或行业最佳水平的比较劣势越大，股东财务资本规定的剩余奉献分享比例就会越高。（√)

1７、从风险的承担角度来看,财务资本面临的风险要比知识资本大得多。(×)

１8、判断公司财务是否处在安全运营状态，分析研究的着眼点是考察公司钞票流入与钞票流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称限度。（√)

1９、假如销售营业钞票流入比率小于1,通常意味着公司收益质量低下，甚至处在过度经营状态。(√)

20、同样的产权比率，假如其中长期债务所占比重较大，公司实际的财务风险将会相对减少。(√)三、单项选择题1、纳税筹划的目的是（C.税后利润最大化)。ﻫ2、有关股利政策的无关理论和相关理论争论的焦点是股利政策是否影响(B．公司的获利能力)。ﻫ3、已知公司注册资本２０23万元，盈余公积金600万元，假如用盈余公积金派发股利的话,按中国法律规定，最高金额应为（A．10０）万元。ﻫ4、在两权分离为基础的现代公司制度下，股东拥有的最实质性的权利是（Ｄ.剩余索取权与剩余控制权)。

5、股利政策的核心内容(D.税后利润在股利派发与留存上的分割关系）。ﻫ6、竞争机制之所以可以促使经营者不断提高管理效率,一方面是源于（A.产权利益)对经营者的激励与约束。ﻫ7、从谋求市场竞争优势角度而言，(C.核心业务资产销售率）指标最具基础性的决定意义。

8、股票期权的购买费最适合用经营者的(B.知识资本报酬）报酬来支付。ﻫ9、在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是(Ａ.即期钞票支付策略)。ﻫ10、(Ｃ．销售营业钞票流入比率）指标值假如过低,预示着公司也许处在过度经营状态。四、多项选择题1、相对于公司其他各项支出，纳税成本具有的显著特性是（B完全的钞票性E与收益变现限度的非对称性)。

２、下列方式中，属于直接的股利分派性质的有(Ｃ钞票股利Ｄ股票股利)。

３、在经营者的下列薪酬中，(Ａ生活保障薪金B职位级差报酬Ｃ管理分工辛劳报酬Ｄ主管业务重要性附加报酬）与管理绩效或公司效益不直接挂钩。ﻫ4、下列指标中,反映公司财务是否处在安全运营状态的指标是(Ａ营业钞票流量比率Ｅ营业钞票流量适合率)。

5、在经营者薪酬支付方式的拟定上应遵循(A权益匹配原则Ｂ目的导向原则C后劲推动原则D约束与激励互动原则）。ﻫ6、下列可以直接体现知识资本权益特性的支付方式有(B股票支付方式C股票期权支付方式)。

7、下列指标中,反映了公司营运效率高低的有(C核心业务资产销售率D经营性资产销售率Ｅ核心业务资产营业钞票流入率）。

8、下列指标，属于财务风险变异指数的是（B.产权比率C.债务期限结构比率）。

９、下列指标值规定应当大于1是(A营业钞票流量比率Ｂ营业钞票流量纳税保障率Ｄ实性流动比率）.

1０、财务危机预警指标必须同时具有的基本特性是（Ｂ．高度的敏感性D．先兆性Ｅ.危机诱源性）。五、简答题ﻫ１、简述纳税成本的基本特性。答：较之公司的其他各项支出,纳税成本具有两个显著的特性:一是与收益变现限度的非对称性；二是完全的钞票性。按照税法的规定,公司只要取得了账面收入与账面利润，就必须按照合用税率计算交纳增值税与所得税，而不管这些账面收入或利润是否已经变现以及最终能否变现。这往往使得纳税相对于账面收益的变现形成一定的“预付”性质。并且在法制健全的国家，公司不也许盼望有其他任何的替代方式，而必须以完全的钞票(涉及抵押变现)方式依法履行纳税责任。ﻫ２.比较经营者知识资本与股东财务资本权益实现条件的差异。

答:经营者知识资本与股东财务资本权益实现条件的差异有：ﻫ(１）、财务资本权益的实现条件是“状态依存性”；而知识资本权益的实现条件进一步体现为“绩效依存性”。

(２)、财务资本所依存的是净利润；知识资本所依存的是剩余税后利润。剩余税后利润是超过市场或行业平均利润的部分。ﻫ(３）、知识资本之所以依据剩余税后利润是由于：知识资本只有为公司发明出超过市场或行业平均水平的利润，才体现出经营者的价值,从而才有资本化的资格。

3、简述营业钞票流量比率的涵义及功能。答：营业钞票流量比率是指营业钞票流入与营业钞票流出量的比值,用公式表达为：营业钞票流入量/营业钞票流出量。营业活动的钞票流量是公司集团整体钞票流量的构成主体，营业钞票流入对相关流出的保障限度，是整个钞票流量结构稳健的前提基础。该比率大于１，表白公司集团有着良好的钞票支付保障能力基础;反之，若该比率小于1,意味着公司/公司集团收益质量低下，营业钞票流入匮乏，甚至处在过度经营的危险状态。由此也许带来的一系列问题是:由于钞票匮乏而无力支付依据账面营业收入与账面营业利润计算的增值税与所得税;无力填补未来保持当前营业钞票流量能力必需的维持性追加投资而只得举借新债，导致债务风险、资本成本和机会成本的加大,等等。倘若公司集团营业钞票流量长期性地处在短缺状态,必然会陷入严重的财务危机甚至破产倒闭。

4、简述产权比率的涵义及功能。答：产权比率揭示了公司（债务人)负债与股权资本的相应关系（即负债/股权资本)以及也许的风险态度与信用品质的优劣。通过该指标有助于对债权人权益的风险变异限度进行监测。一般而言,公司股权资本越是雄厚,即产权比率越低，其对待风险的态度也就越加谨慎，债权人的权益一般越有保障,遭受风险损失的也许性也就越小，从而公司的信用品质就越高。相反，那些股权资本薄弱,产权比率过高的公司，往往会采用一种“对债权人不负责任的轻率的态度或赌博的心理”，亦即其对待风险的审慎态度以及相应的信用品质,较之主权资本雄厚、所占比率较高的公司集团显然要差得多。ﻫ５、简述财务危机预警指标需具有的基本特性。答:财务危机预警指标必须同时具有三个基本的特性：(1）必须具有高度的敏感性,即危机因素一旦萌生，可以在指标值上迅速反映出来;(2）一旦指标值趋于恶化，往往意味着危机也许发生或将要发生，亦即应当属于危机初步产生时的先兆性指标，而非业已陷入严重危机状态时的结果性指标。(3)就财务层面上看,诱发财务危机最为直接的因素，或是由于资源配置缺少效率，或是由于对竞争应对不妥及功能乏力,由此而导致了公司集团竞争的劣势地位，未来钞票流入能力低下;或是公司集团一味地追求销售数额的增长,却忽略了对销售质量－---钞票流入的有效支持限度及其稳定可靠性与时间分布结构等的关注,由此导致公司集团陷入了过度经营状态与钞票支付能力匮乏的困境。这就规定公司集团的财务