2023年电大财务管理形成性考核册专题

财务管理作业1

1、某人现在存入银行1000元,若存款年利率为5％，且复利计息,3年后他可以从银行取回多少钱?ﻫ答：F=P．(1+i)n＝1000×（1+5%)3=１１57．6２(元)

3年后他可以从银行取回1157.6２元ﻫ2、某人希望在4年后有８０0０元支付学费，假设存款年利率３%,则现在此人需存入银行的本金是多少?

答:P=F.(1+ｉ)-n=8００0×（1+3％)－4=80０0×0.88８4８7=７107．90(元）ﻫ此人需存入银行的本金是7108元

3、某人在3年里,每年年末存入银行3000元,若存款年利率为4%,则第3年年末可以得到多少本利和?

答:F=A.=3００0×=3０００×３．1216=93６4．80（元）

4、某人希望在4年后有８0０0元支付学费,于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为３%,他每年年末应存入的金额是多少？

答：Ａ=F.=80０0×0．239０27=1912.22(元）ﻫ5、某人存钱的计划如下:第一年年末存２0２3元,次年年末存250０元，第三年年末存３０0０元。假如年利率为4％，那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少?ﻫ答:F=300０×(１+４%)0+2500×(1+4％)1＋２02３×(1+4%)２

=300０+２60０＋2163.２=7763．20（元）ﻫ6、某人现在想存入一笔钱进银行，希望在第１年年末可以取出1３０0元，第2年年末可以取出1500元,第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出２023元，假如年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行?ﻫ答:现值=13０0×（1＋5％)-１＋1500×（1+5%）-2＋1８0０×(１+5%)-3＋２02３0×（1+5%）－4

=１２3９.095+1360.544＋1５５４.9０８+１645.40５

=5798.９５(元）ﻫ现在应存入5798.９5元

7、AＢC公司需要一台设备,买价为１600０元，可用2０23。假如租用,则每年年初需付租金２０2３元，除此以外,买与租的其他情况相同。假设利率为６%,假如你是这个公司的抉择者,你认为哪种方案好些？

答：租用设备的即付年金现值=Ａ［］

=2０２３×[]

=2023×7.８0１6９

＝15603.38(元)

１５6０3.38元<1６000元

采用租赁的方案更好一些

8、假设某公司董事会决定从今年留存收益提取2０２30元进行投资，希望5年后能得到2．5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所规定的投资报酬率必须达成多少？

答:根据复利终值公式可得Ｆ＝Ｐ(1+i)nﻫ5000=20230×(1＋i)5

则i=２0.１1%ﻫ所需投资报酬率必须达成20.１１％以上ﻫ9、投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为本来的２倍，问他必须获得多大的报酬率?以该报酬率通过多长时间可以使他的钱成为本来的3倍?ﻫ答:根据复利公式可得：ﻫ（1+ｉ)5=2ﻫ则ｉ==0.1487=14.87%

（１+14.87%)n=3

则n=7.９ﻫ想５年时间成为本来投资额的2倍,需１4.８7％的报酬率，以该报酬率通过7.9年的时间可以使他的钱成为本来的3倍。

10、Ｆ公司的贝塔系数为1.8,它给公司的股票投资者带来1４%的投资报酬率,股票的平均报酬率为1２%，由于石油供应危机,专家预测平均报酬率会由12％跌至８％，估计F公司新的报酬率为多少？

答：投资报酬率=无风险利率+(市场平均报酬率-无风险利率)*贝塔系数

设无风险利率为Ａﻫ原投资报酬率=１4%=A+（１2%-A)＊1.8，得出无风险利率Ａ=9.5%；

新投资报酬率=９.5％+（8%-９.５%）*1.8=6.8％。

财务管理作业21、假定有一张票面利率为100０元的公司债券，票面利率为10％,5年后到期。ﻫ（1）若市场利率是12%,计算债券的价值。ﻫ价值=＋１000×10%×（Ｐ／A，12%，5)ﻫ=92７.91元ﻫ(2)若市场利率是10％,计算债券的价值。

价值=+10０0×１０%×(Ｐ/A,10%，5)

=10００元

（3)若市场利率是8%,计算债券的价值。

价值=+1０00×１0%×(Ｐ／Ａ,8%,5）ﻫ=1079.8５元

2、试计算下列情况下的资本成本:

(1)2023债券，面值1００0元,票面利率1１％,发行成本为发行价格1１25的5%,公司所得税率3３％;ﻫＫ==6.9%ﻫ（2)增发普通股,该公司每股净资产的账面价值为15元,上一年度钞票股利为每股１.８元,每股赚钱在可预见的未来维持７％的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致,发行成本为发行收入的５%；

K=＋7%＝13.8９%ﻫ(3)优先股：面值150元，钞票股利为9％，发行成本为其当前价格1７5元的12%。K＝=８.77%

３、某公司本年度只经营一种产品,税前利润总额为30万元,年销售数量为16000台，单位售价为100元,固定成本为2０万元,债务筹资的利息费用为20万元，所得税为4０%。计算该公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。

息税前利润=税前利润+利息费用=３0+20＝5０万元ﻫ经营杠杆系数＝1+固定成本/息税前利润＝１+2０／50=1.４

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)＝50/（5０-２0)=1.6７ﻫ总杠杆系数＝１．4＊１.6７=2.３4

4某公司年销售额为２10万元,息税前利润为６0万元,变动成本率为60%，所有资本为２00万元,负债比率为40%，负债利率为15%。试计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。

ＤOL=(２１0－2１0*60%）/60=１.4ﻫDFL=60/(60-200＊４0%*1５%)＝1.25

总杠杆系数=1．4*1.25=1．７5ﻫ5、某公司有一投资项目,预计报酬率为3５%,目前银行借款利率为1２%,所得税税率为40%,该项目须投资1２0万元。请问：如该公司欲保持自有资本利润率2４%的目的，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

答：设负债资本为X万元，

则：＝24％

求得Ｘ=21．４３（万元)

则自有资本为1２0－21.4３=９8.5７万元ﻫ6、某公司拟筹资２500万元,其中发行债券１00０万元，筹资费率2%,债券年利率10%,所得税率为3３%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率３%;普通股1００0万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4％。试计算筹资方案的加权资本成本。

答：债券资本成本==6．８4％

优先股成本==7.22%

普通股成本＝=１4.42％ﻫ加权平均资本成本=6.8４%×10００／2500＋7.２2％×50０／2５0０+１4.42%×1000/2500=9.9４８％

7、某公司目前拥有资本1００0万元,其结构为:负债资本2０％（年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80万元）。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择。

（１)所有发行普通股。增发5万股，每股面值80元ﻫ(２)所有筹措长期债务,利率为10%，利息为40万元。公司追加筹资后，息税前利润预计为1６0万元，所得税率为33%

规定：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,并拟定公司的筹资方案。ﻫ答:求得两种方案下每股收益相等时的息税前利润,该息税前利润是无差别点：ﻫ=求得:ＥBIT=140万元

无差别点的每股收益=(140-6０）（１-33%）=５.3６万元

由于追加筹资后预计息税前利润160万元＞1４0万元，所以采用负债筹资比较有利。

财务管理作业3ﻫ１、A公司是一家钢铁公司,拟进入前景良好的汽车制造业。先找到一个投资项目,是运用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给Ｂ公司,预计该项目需固定资产投资７5０万元,可以连续5年。财会部门估计每年的付现成本为76０万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限５年净残值为５0万元。营销部门估计各年销售量均为４00０0件，B公司可以接受25０元每件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。假设所得税说率为40%。估计项目相关钞票流量。

答:年折旧额＝(75０-5０)/5=１40(万元)ﻫ初始钞票流量NＣF0=-(75０+250）=-１0００（万元）ﻫ第一年到第四年每年钞票流量:

NＣＦ1-４=[(4*２５0)-7６０－1４0］(1-４0％)+140=200（万元)

ＮCF5=[(４*250)-７60－140](１-40％)+1４0+250+50=500（万元）

２、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备,预计购买新设备的投资为4０00００元，没有建设期,可使用6年。期满时净残值估计有１00００元。变卖旧设备的净收入１6０000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是1００00元。使用新设备可使公司每年的营业收入从202300元增长到30０000元，付现经营成本从8０000元增长到１00000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为3０%。规定计算该方案各年的差额净钞票流量。

答:更新设备比继续使用旧设备增长的投资额=新设备的投资－旧设备的变现净收入＝40=＋２40０00(元)

经营期第１～６每年因更新改造而增长的折旧=２4000０/６=4０0０0（元)

经营期１~6年每年总成本的变动额=该年增长的经营成本+该年增长的折旧＝（10００0０-８0０0０）＋40000＝６0000(元）

经营期1~6年每年营业利润的变动额=(3０）-60０00=４0０0０（元)

因更新改造而引起的经营期1~6年每年的所得税变动额＝40000×30%=1２023(元)ﻫ经营期每年因更新改造增长的净利润＝40０00－12０23=2800０（元）

按简化公式拟定的建设期净钞票流量为：

△ＮCF０=－(40)=-24０00０(元)ﻫ△ＮＣF1-６=28000+60００0=88０00（元）ﻫ3、海天公司拟建一套流水生产线,需5年才干建成，预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用20２３，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润１80000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。ﻫ答:假设资本成本为１０%,则

初始投资净现值（NＰV）=4５4000×(P/A,１０%，5)=45４000*3.7９１ﻫ=１72１11４元ﻫ折旧额=4５4０00*5／10＝227000元

NＰC=4０7０00＊[(Ｐ/A,10％,15)-(P/A，10%，5）-１721114

＝407００0×(７.60６－3．79１)－17２１11４

=1５5ﻫ=-１６8４09元ﻫ从上面计算看出，该方案的净现值小于零,不建议采纳。ﻫ年金现值系数=初始投资成本／每年净钞票流量ﻫ=１721114/(１80000+20７０00)ﻫ=4.2２9

查年金现值系数表，第１5期与4.23相邻的在20%－25%之间，

用插值法计算ﻫ＝ﻫ得x＝２.７3

内部收益率=２0%+2.７3％=2２.73%

内含报酬率假如大于或等于公司的资本成本或必要报酬率就采纳，反之,则拒绝。

现值指数法＝=＝0．９０2

在净现值法显,假如现值指数大于或等于1，则采纳，否则拒绝。

4、某公司借入52０2３0元，年利率为1０%,期限5年,5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备,该设备可使用2023，预计残值20230元。该设备投产后,每年可新增销售收入３0０000元,采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232０２3元,后5年每年总成本费用180００0元，所得税率为35%。求该项目净现值。ﻫ答:每年折旧额=(520230-202３0)／5=100000(元）ﻫ1－5年净钞票流量=(30）(1-3５％)+100０0０=1４4２0０（元)

6－202３净钞票流量=(30)(1-35%)+10０0００=17８0０0(元)

净现值=-5２0230+14４200×5+１７8０00×5=1091０00（元)ﻫ5、大华公司准备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择,甲方案需投资1000０元,使用寿命为5年,采用直线法折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入6００0元，每年付现成本20２3元。乙方案需投资12023元,采用直线折旧法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后残值收入２０2３元。５年中每年的销售收入为８０0０元，付现成本第一年为3０00元,以后随着设备折旧，逐年增长修理费400元，另需垫支营运资金30０0元,假设所得税率为４０％。规定：ﻫ（１）计算两方案的钞票流量。ﻫ(2）计算两方案的回收期。ﻫ(３)计算两方案的平均报酬率。ﻫ答：(１）甲方案每年折旧额=10000/5=2023（元）ﻫ乙方案每年折旧额=(12０23-2023）/5=2023(元）ﻫ甲方案每年净钞票流量=（6000－２023－2023)*（1－４0％)+2０2３＝3200元

乙方案第一年钞票流量=（8000－300０-2０２3)(1-4０%)+2023=３８00元

乙方案次年钞票流量=（８0０0-３400-２023）（１－4０%）+２０２3=35６０元

乙方案第三年钞票流量=（8000－３８０0-2023)（1-40%）＋2023=3３20元ﻫ乙方案第四年钞票流量=（8000－４200-20２３）（１－40%)+２023＝3080元ﻫ乙方案第五年钞票流量=(80０0－4600-2023)（1－４0%)+2023＋２0２3+３000＝7８40元

(2)甲方案的回收期=原始投资额/每年营业钞票流量=1000０/3200=3.１3（年）ﻫ乙方案的回收期=3+１3２0/308０=3.４3（年）

（3）甲方案的平均报酬率=平均钞票余额／原始投资额＝３2０0/１０000*1００%=32%

乙方案的平均报酬率＝(3800+3560+3320+308０+７840）/15000ﻫ=14４%

6、某公司决定进行一项投资,投资期为3年。每年年初投资20２3０元，第四年初开始投产，投产时需垫支５0０万元营运资金,项目寿命期为5年，5年中会使公司每年增长销售收入3６00万元,每年增长付现成本１200万元，假设该公司所得税率为30%,资本成本为1０%,固定资产无残值。计算该项目投资回收期、净现值。ﻫ答:年折旧额=3＊2023/5=120０（万元)

每年营业钞票流量=（３6０0－120０-1200)(1-30%)+１200＝2０40(万元）ﻫ原始投资额净现值=20２３×［(P/A,１0％,2)+1］

＝２023×2.７36ﻫ=5472(万元)ﻫ投资回收期=原始投资额/每年营业钞票流量

=547２/2０4０

=2.68(年)

NPV=[2040×(P/A,10%,5)(P/F，10%,3)＋５00(P／Ｆ,10%,8)］-[202３＋2023×(P/A，１0%，2)＋5００×(P/F，1０%,3)]ﻫ=(2040×3.７90８×0.751３+50０×0．4665)－(2023+2０２3×１.7３５5+５00×0.7513)

＝196.58(万元)ﻫ财务管理作业4ﻫ1、江南股份有限公司预计下月份钞票需要总量为１6万元,有价证劵每次变现的固定费用为0.04万元,有价证劵月报酬率为０.9％。计算最佳钞票持有量和有价证劵的变现次数。ﻫ最佳钞票持有量==11．92５7（万元)ﻫ有价证劵变现次数=16／１1．925７=１.34(次)

２、某公司自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量４00０件,生产零件的固定成本为10００0元，每个零件年储存成本为10元，假定公司生产状况稳定，按次生产零件,每次的生产准备费用为８００元,试计算每次生产多少最合适,并计算年度生产成本总额。

此题合用于存货模式拟定经济购进批量，生产准备费相称于采购固定费用,计算总成本时，应符合考虑固定成本和存货管理成本,后者是属于变动部提成本。ﻫ每次生产零件个数==８00(件）

年度生产成本总额=＋1０000=１8000(元）ﻫ3、某公司是一个高速发展的公司,预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为５%,公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者规定的收益率为1５%。计算该普通股的价值。

V==22

说明该公司的股票每股市场价格低于22元时，该股票才值得购买。ﻫ４、有一面值10００元的债券，票面利率为8%,每年支付一次利息,２023年5月１日发行，2０23年5月1日到期。每年计息一次,投资的必要报酬率为1０%,债券的市价为1080，问该债券是否值得投资?ﻫV＝100０×8×（P/A,10%,3)+1０00×(P/F，10%,３)

＝80×2.487+1000×0.751ﻫ=９49．９6

949.96<1080

债券的价值低于市场价格，不适合投资。

5、甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元,根据有关信息，投资者估计A公司年股利增长率可达１0%。A公司股票的贝塔系数为２，证劵市场合股票的平均收益率为15%，现行国库卷利率为8%。ﻫ规定：（１)计算该股票的预期收益率;ﻫ（2）计算该股票的内在价值。

答:(1)K=R+B(K-R)

=8%+2*(15%-８%)

=22%ﻫ(2)P＝D/(R-ｇ)ﻫ=1*(1+１0%)/(２2%-1０%）

＝9．17元ﻫ6、某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为１４5万元,年初应收账款为12５万元，年末流动比率为3,年末速动比率为1.５，存货周转率为4次，年末流动资产余额为2７0万元。一年按３６０天计算。ﻫ规定:(1)计算该公司流动负债年余额ﻫ（2)计算该公司存货年末余额和年平均余额

（3）计算该公司本年主营业务总成本ﻫ(4）假定本年赊销净额为９60万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。ﻫ答：（1）根据:流动资产/流动负债=流动比率ﻫ可得：流动负债=流动资产／流动比率=２70/3=９0（万元）

(2）根据:速动资产／流动负债=速动比率

年末速动资产=90＊1.５＝13５(万元）ﻫ存货=流动资产-速动资产=270-1３5=1３5(万元）

存货平均余额==14０（万元）

（３)存货周转次数＝

则:主营业务成本=1４0*４=５６０(万元）

（4）年末应收账款=13５万元，ﻫ应收账款周转率=960/13０=7.３8(次)

应收账款周转天数=360/7.３8=48.７8(天）

7、请搜素某一上市公司近期的资产负债表和利润表,试计算如下指标并加以分析。ﻫ(1)应收账款周转率ﻫ（2）存货周转率ﻫ(3）流动比率

（４）速动比率ﻫ(5)钞票比率

(6）资产负债率ﻫ(7)产权比率ﻫ(8)销售利润率

答：我们以五粮液202３年第三季度报表为例做分析，报表如下:ﻫ股票代码：００0858股票简称:五粮液ﻫ资产负债表(单位:人民币元)20２3年第三季度ﻫ科目

2０2３-09-30

科目

2０2３-09-30

货币资金

１9,０30,41６，６2０.9４ﻫ短期借款

ﻫ交易性金融资产

17,745,495.68ﻫ交易性金融负债

应收票据ﻫ1,65６,2４4,4０3．19

应付票据ﻫﻫ应收账款ﻫ1０7，６１2,919.３3ﻫ应付账款ﻫ254,313,834.7１ﻫ预付款项

241,8１4,896．36

预收款项ﻫ7，899，140,2１8.46

其他应收款ﻫ48，9４6，１６６.03

应付职工薪酬

614,5２3，１62．７２ﻫ应收关联公司款

应交税费ﻫ１,457,830，918.25

应收利息ﻫ1３６,641，50７.17ﻫ应付利息ﻫ

应收股利

应付股利ﻫ60,６2５,99０．25

存货ﻫ4,860,４1５,25５．91

其他应付款

757,53０，281.41ﻫ其中：消耗性生物资产ﻫ

应付关联公司款ﻫ

一年内到期的非流动资产ﻫﻫ一年内到期的非流动负债

ﻫ其他流动资产

ﻫ其他流动负债

流动资产合计

2６,099,837,2６４.61ﻫ流动负债合计

1１，0４３,9６4,405.８0

可供出售金融资产

长期借款

持有至到期投资

应付债券ﻫ

长期应收款ﻫ

长期应付款ﻫ1,00０,000．00

长期股权投资

126,434，622.69ﻫ专项应付款ﻫﻫ投资性房地产

预计负债

固定资产ﻫ6，066,038,876．13

递延所得税负债

１,４1８，973.6８

在建工程

6５２,572,59３.７9ﻫ其他非流动负债

40，8７7，143.0７ﻫ工程物资

3,959,８09.3９

非流动负债合计

4３,296,116．7５

固定资产清理ﻫ3，9１７,205.74

负债合计

11,087,2６0,52２.55

生产性生物资产ﻫ

实收资本(或股本)ﻫ3,7９5,966，7２0．00

油气资产

资本公积ﻫ953,203,46８.32ﻫ无形资产

2９4,440,574．5０

盈余公积ﻫ3,186,31３,１17.53

开发支出

ﻫ减：库存股

ﻫ商誉

1,621,619．５3

未分派利润ﻫ1