2023年电大投资分析形成性考核册题目及答案

《投资分析》第一次作业(1、2章）一、名词解释(24分)1、项目项目是投资项目的简称，是指在规定期限内完毕某项开发目的（或一组开发目的0,而规划和实行的活动,政策,机构以及其他方面所构成的独立整体。2、项目周期项目周期又称项目发展周期，它是指一个项目从设想、立项、筹资、建设、投产运营直至项目结束的整个过程。项目周期大体可分为三个时期：投资前期、投资期和运营期，每个时期又分为若干个工作阶段。3、项目市场预测项目市场预测是在项目市场调查的基础上,运用科学的预测方法，对项目产品未来市场供求、竞争、价格的变动态势和变动趋向作出预计和推断，为合理拟定项目投资方向和投资规模提供依据。4、德尔菲法

德尔菲法又称专家调查法,它是按照规定程序以匿名方式多轮征询专家意见，并采用记录解决方法得出预测结论的一种经验判断预测法。在项目市场分析中,此法重要用于拟定项目投资方向、新产品开发方向和需求前景预测等。５、资金的时间价值

资金的时间价值就是指资金随着时间的推移而产生增值的部分。６、资金等值资金等值是指在考虑时间因素的情况下,不同时点发生的绝对值不等的资金也许具有相等的价值。7、财务净现值财务净现值(ＦNＰＶ):是指按行业基准收益率,将项目寿命期内各年的净钞票流量折现到建设期初的现值之和。8、财务内部收益率财务内部收益率(FIRＲ）:是指项目寿命期内各年净钞票流量的现值之和等于零时的折现率。它反映投资项目的实际收益水平。二、单项选择（18分)1、将项目划分为生产性项目和非生产性项目的分类标准是（B)a项目的性质b项目的用途

c项目的规模ｄ项目的资金来源2、项目选定作为一个工作阶段,它属于(Ａ）ａ投资前期ｂ投资期

ｃ投资后期d营运期3、在机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型是(A）a探测性调查ｂ描述性调查

c因果关系调查d预测性调查４、在进行项目市场预测时,假如掌握的是大量相关性数据，则需选用(D）a德尔菲法b时间序列预测法

c主观概率法d回归预测法５、具有匿名性特点的项目市场预测方法是(Ｃ)ａ指数平滑法b回归预测法

c德尔菲法d实验法6、反映投资项目在其寿命期内各年的利润总额、所得税及税后利润分派情况的报表是（B）a钞票流量表b损益表c资金来源与运用表d资产负债表７、下列各项中属于生产成本的费用是（A）a制造费用b管理费用

ｃ财务费用d销售费用8、计算项目的财务净现值所采用的折现率为(B)a财务内部收益率b基准收益率

c财务净现值率d资本金利润率9、已知终值F求年金A应采用(C)a资金回收公式b年金终值公式

c偿债基金公式ｄ年金现值公式三、多项选择（18分)１．项目按其性质不同,可分为(ＡＢ）ａ基本建设项目ｂ更新改造项目c生产性项目

d大型项目e小型项目２.下列工作阶段中,属于项目投资期的是(CDE）a项目评估b做出决策c订立协议

d工程项目设计ｅ组织施工3．可行性研究的阶段涉及（ABC)a投资机会研究b初步可行性研究c具体可行性研究

d项目选址研究e项目产品开发4.项目市场调查的原则有（BCDE）a科学性原则b准确性原则ｃ完整性原则

d实效性原则e节约性原则5．项目市场调查的方法重要有（ABＣ)a询问法b观测法c实验法

d德尔菲法e指数平滑法6.下列指标中属于动态指标的是(BC）ａ投资利润率ｂ财务净现值c财务内部收益率

d资本金利润率e资产负债率７．下列指标中属于项目清偿能力指标的是(BCDE）ａ投资利税率b借款偿还期c资产负债率

d流动比率ｅ速动比率8.下列指标中反映项目赚钱能力的指标是(ＡBCＤ)a财务净现值b财务内部收益率c投资利税率

d投资利润率e资产负债率9.构成总成本费用的项目是（ABCDE)a直接材料b直接工资c制造费用d管理费用ｅ财务费用四、简答(1５分)1.可行性研究与项目评估的异同点是什么？答:HＹPＥRLINK""项目可行性研究与项目评估的共同点在于:(1)都处在项目周期的第一个时期——投资前期;（2)所涉及的内容基本相同;（3)目的和规定是相通的。1#1"项目可行性研究与项目评估的区别在于:(1）行为主体不同；(2)研究的角度和侧重点不同;(3)在项目决策过程中所处的时序和地位不同。2.项目市场分析的内容有哪些？答:项目市场分析的内容:市场分析重要涉及市场需求分析、市场供应分析、市场竞争分析、项目产品分析、市场综合分析等几个方面。3．什么是项目财务效益分析?有何作用?答：项目财务效益分析，又叫做项目财务评价。它是在国家现行财税制度、现行价格和有关法规的基础上，从投资项目或公司角度,对投资项目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况进行测算和分析,以评价和判断项目在财务上是否可行。作用:项目财务效益分析是项目可行性研究的重要组成部分。在公司决定是否对某投资项目进行投资之前、银行决定是否对某投资项目发放贷款之前、以及有关部门审批投资项目时,都需要对拟建设的项目进行财务效益分析。五、计算（2５分）１.某人想在此后５年中,每年年末从银行提取10０00元,若按５％年利率计算复利，此人现在必须存入银行多少钱?答:Ｐ=A【（1+i)*(１＋i)*（1+ｉ）＊(1＋i）*(1+i）-１】／i(1＋i)*（1+i)*(１+i）*（1+i）*(1＋i）=１000０*(1+5%)的5次方-１除以５%（1+5%)的5次方=4329５元２.某投资项目第一年初投资50０0万元，次年初投入使用，从次年起连续５年每年可获净收入140０万元。若期末无残值,基准收益率为１０％，试计算财务净现值和财务内部收益率,静态投资回收期,并判断该项目在财务上是否可行。答：ＦNPＶ（10%)＝-5００0+１400（P/A，１0％,5)(Ｐ/F,10%,1）=-5000+１４００*３．7９０7*０.9091=-1７5.42元静态回收期=5-1+（800/1400)＝４．57年ＦNPＶ（8%）=-5000+１４０0(P／A，8%，５）(P/F,８%，1)＝-5000+1400＊３.９９27＊0.9259=１75.58元设财务内部收益率为ｉ，则iFNPＶ８%1７5.58ｉ０１0%-17５.4２（8%-i)/（8%-１0%）=(1７5.５８-0)／(175．58-(-17５.４2)）i=9.00%《投资分析》第二次作业(3、4、5章）

一、名词解释（20分)1.直接效益项目的直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。项目的直接效益一般表现为四个方面:一是项目的产出物用于增长国内市场供应量,其效益就等于满足的国内市场需求；二是项目的产出物替代原有公司的产出物致使被替代公司减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；三是项目的产出物增长了出口，其效益就是所获得的外汇；四是项目的产出物用于替代进口，其效益就等于所节约的外汇。2.直接费用项目的直接费用是指由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用。项目的直接费用一般也表现为四个方面：一是为给本项目供应投入物,相应减少对其他项目投入（或最终消费)的供应而放弃的效益;二是为给本项目供应投入物，其他公司扩大生产规模所耗用的资源；三是为给本项目供应投入物而增长进口所耗用的外汇;四是为给本项目供应投入物而减少出口所减少的外汇收入。3．影子价格影子价格,又称为最优计划价格，是指当社会经济处在某种最优状态时,可以反映社会劳动的消耗、资源的稀缺限度和市场供求状况的价格。换句话说,影子价格是人为拟定的一种比现行市场价格更为合理的价格。它不用于商品互换，而是仅用于预测、计划和项目国民经济效益分析等目的。从定价原则看，它力图更真实地反映产品的价值、市场供求状况和资源稀缺限度。从定价效果看，它有助于实现资源的优化配置。４.影子工资影子工资就是劳动力的影子价格，它用于衡量国家和社会为投资项目使用劳动力而付出的代价。影子工资用劳动力的边际产出和劳动力就业或转移而引起的社会资源消耗两部分组成。其中,劳动力的边际产出指一个投资项目占用的劳动力在其他使用机会下也许发明的最大效益。在项目国民经济效益分析中，影子工资要作为费用计入项目的经营费用。5．盈亏平衡点盈亏平衡点是指投资项目在正常生产条件下,项目生产成本等于项目销售收入的点,它通常以产销量指标表达，有时也可以用销售收入、生产能力运用率、单位产品售价等指标表达。６.固定成本固定成本就是指在一定产销量范围丙,生产总成本中不随产品产销量增减变动而变化的那部提成本7.变动成本变动成本是指在一定的产销量范围内，生产总成本中随着产品产销量变化而呈正比例变动的那部提成本。8.敏感性分析敏感性分析是指从众多不拟定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响限度和敏感性限度,进而判断项目承受风险能力的一种不拟定性分析方法。９、房地产投资房地产投资是一种将资本投入房地产开发、经营、中介服务、物业管理服务等经济活动，以获得最大限度利润的经济行为。10、国房景气指数国房景气指数是全国房地产开发业景气指数的简称,是国家记录局以经济周期理论和宏观经济预警、监测方法为理论依据,根据中国房地产业投资记录的实际情况编制的综合反映全国房地产业发展景气状况的总体指数。二、单项选择(14分)１.进行项目国民经济效益分析时,应遵循(B）a效益优先原则b资源合理配置原则

c及时准确原则ｄ效益最大化原则2.项目国民经济效益分析的基本方法是（C）a概率分析b敏感性分析

c费用效益分析d收入支出分析３．凡项目对国民经济所作的奉献均应计为项目的(B)a费用b效益

c直接费用d直接效益4．影子价格,又称为（A)a最优计划价格b最优实际价格

c最优预算价格d最优定额价格5.计算经济净现值时所采用的折现率为（Ｃ）a基准收益率b利率

c社会折现率d内部收益率6.下列收支中不应作为转移支出付的是(Ｄ)ａ国内税金b国家补贴

c职工工资d国外借款利息7.下列方法中只能用于项目财务效益分析的是(Ａ)a盈亏平衡分析b敏感性分析

c概率分析d费用效益分析８．将盈亏平衡分析分为图解法和方程式法的划分标准是（A）a按采用的分析方法不同b按分析要素间的函数关系不同

c按分析的产品品种数多少d按是否考虑货币时间价值9．减少盈亏平衡产销量的重要途径是（D)a提高固定成本总额b提高单位变动成本

c提高实际产销量d提高产品销价１0.项目风险性与不确性因素的变动极限值（A）a成反方向变化b成正方向变化ｃ没有关系d有一定关系１1.下列投资项目中,可以较好地避免通货膨胀风险的是（D）a股票投资ｂ债券投资

c银行储蓄ｄ房地产投资１2.下列投资项目中，流动性和变现性最差的是(D）a股票投资ｂ债券投资

ｃ银行储蓄ｄ房地产投资１3.与其他行业房地产投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本(A）ａ更大b更小

c相同ｄ不拟定14.用于房屋以及市政公用和生活服务房屋开发建设的投资是(B）a土地开发投资b房屋开发投资

c房地产经营投资d房地产中介服务投资

三、多项选择（2８分）1.进行项目国民经济效益分析时,采用的经济参数重要有(AＢCDE)a货品影子价格ｂ影子工资ｃ影子汇率d社会折现率ｅ土地影子费用2.下列指标中，属于项目国民经济净效益分析指标的是(ＡB)ａ经济净现值ｂ经济内部收益率c效益流量

d费用流量e经济外汇净现值３.在项目国民经济效益分析中，下列收支应作为转移支付解决的是（AＢDＥ）ａ国内税金b国内借款利息c国外借款利息

d国家补贴e职工工资4.广义的影子价格涉及(ABCDＥ）a社会折现率b外汇的影子价格c劳动力的影子价格

d土地的影子价格e一般商品货品的影子价格5．项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于(ＢCD）a直接效益b间接效益c外部效益

d外部效果e经济效益6.在项目寿命周期内,项目产品销售价格变化会影响（ＤE）ａ产品生产成本b项目投资额c产品销售成本ｄ产品销售收入e销售利润7．成本按其性态不同可分为（CD）ａ生产成本b非生产成本c变动成本

d固定成本ｅ制导致本8.盈亏平衡点的表现形式一般有(AＢCD）a产销量b销售收入ｃ生产能力运用率

d单位产品售价ｅ生产总成本9.项目不拟定分析的方法重要有（ABＥ)a盈亏平衡分析ｂ敏感性分析c费用效益分析d回归分析e概率分析10.房地产具有的功能重要有（AＢＣD）a消费b保值c增值

d高收益ｅ低收益1１.房地产投资按其投资的领域不同可分为（CDE）a土地开发投资b房屋开发投资c商业房地产投资

d工业房地产投资e住宅1２.影响房地产投资的因素重要有（ABCDE)ａ国际形势的影响ｂ国内形势的影响c国家政策的影响

d地理因素的影响e时尚因素的影响１3.影响房地产价格的一般因素涉及（ABC）ａ社会因素b经济因素c行政因素

ｄ地区因素e个别因素14．在国房景气指数的指标体系中，反映滞后因素方面的指数是（DE）ａ土地出让收入指数ｂ年末资金来源指数ｃ商品房销售价格指数

d竣工面积e空置面积指数四、简答(18分)１．项目国民经济效益分析与项目财务效益分析有何不同之处?答:两者的区别在于：⑴两者的分析角度不同。项目财务效益分析是从项目财务角度对项目进行分析,考察项目在财务上的可行性；而项目国民经济效益分析是从国民经济角度对项目进行分析,考察项目在经济上的合理性。⑵两者关于费用和效益的含义不同。项目财务效益分析是根据项目直接发生的财务收支拟定项目的费用和效益；而项目国民经济效益分析是根据项目所消耗的有用资源和对社会提供的有用产品考察项目的费用和效益。正由于这一因素，在项目财务效益分析中，补贴要计为项目的效益,税金和利息也要计入项目的费用；但在项目国民经济效益分析中,补贴不应计入项目的效益，税金和国内借款利息也不应计入项目的费用。⑶两者关于费用和效益的范围不同。项目财务效益分析只考察项目的直接费用和直接效益；而项目国民经济效益分析除考察项目的直接费用和直接效益之外,还要考察项目所引起的间接费用和间接效益。⑷两者计算费用和效益的价格基础不同。项目财务效益分析采用现行市场价格计量费用和效益;而项目国民经济效益分析则采用可以反映资源真实价值的影子价格计量费用和效益。⑸两者评判投资项目可行与否的标准（或参数)不同。项目财务效益分析采用行业基准收益率和官方汇率；而项目国民经济效益分析则采用社会折现率和影子汇率。2．

在项目国民经济效益分析中辨认费用和效益的基本原则是什么？答：项目国民经济效益分析是从国民经济的角度出发，考察项目对国民经济的净奉献，这就决定了在项目国民经济效益分析中，辨认费用和效益的基本原则应当是：凡项目对国民经济所作的奉献,即由于项目的兴建和投产给国民经济带来的各种效益，均应计为项目的效益；反之，凡国民经济为项目所付出的代价，即国民经济为项目建设和生产所付出的所有代价，均应计为项目的费用。３．影响项目的不拟定因素有哪些?答:影响项目的不拟定因素重要有以下几个方面⑴ＨＹＰERLINＫ""\l＂１＃1"工艺技术方案和技术装备的更改。⑶HYPERLIＮK""＼l"1#１"生产能力的变化。⑷ＨYPEＲLIＮK＂＂建设工期和资金结构的变化。⑸HYPERLINK＂＂\l"１#1＂项目寿命周期的变化。⑹\l＂1#1"政策因素的变化。⑻HYPEＲLINK"＂＼l"1#1"其他因素的变化。除上述重要因素外,尚有许多难以控制和预测的不拟定性因素对投资项目效益产生影响,如国际性金融危机、战争、自然灾害等。4.敏感性分析的一般环节有哪些?答:进行敏感性分析,一般遵循以下环节：⑴拟定分析的项目经济效益指标。⑵选定不拟定性因素,设定其变化范围。⑶计算不拟定性因素变动对项目经济效益指标的影响限度,找出敏感性因素。⑷绘制敏感性分析图,求出不拟定性因素变化的极限值5．房地产投资的风险有哪些?答:最重要的风险大至有以下几种:⑴HYPERLINK＂JavａＳcｒiｐt:void(wｉndow.ｏｐen（'５.1.９.ｈtml'，＇_blａnk','toｏlbar=no,locａtioｎ=ｎo,staｔuｓ=no,menubar=no,scrolｌbars=ｎo,reｓizａbｌe=no，leｆt＝50,top=50，ｗiｄth=440,height=180＇)）"财务风险；房地产投资的财务风险是指由于投资者或其它房地产主体财务状况恶化致使房地产投资及其报酬无法所有收回的也许性。重要有涉及融资风险和购房者拖欠款风险。⑵HYPＥRLINK"ＪavaScｒipt:voｉｄ(ｗｉndｏw.open(＇５．１.1０．ｈtｍｌ','_blanｋ','tooｌｂar=ｎo,ｌocatiｏn=ｎｏ,staｔｕs=no,mｅnubar=no,scrollbaｒs＝no,ｒｅsizable=no,lｅｆt=５０,top＝50,ｗiｄth=440,heigｈt＝１５0'))＂利率风险;房地产投资由于利率的变化会产生风险。⑶ＨYＰEＲLINK＂ＪavaScriｐt:vｏid(ｗindｏw.oｐｅｎ（＇5．1.11.htmｌ'，'＿ｂlaｎk',＇toolbａr=no,locatiｏn=no，sｔatus=no，menubar=no，scｒollbaｒs＝no，resizable=no，leｆt=5０,toｐ=５0，widｔｈ＝４40，heigｈt=１50')）"变现风险；房地产相对于股票、债券等有价证券来说,流动性和变现性较差所导致的风险。⑷ＨＹPERLINK"JavaＳcript:ｖoｉd（ｗiｎdow．ｏpen('5．１.1２.ｈtml','_blａｎｋ','toolbar=nｏ,locａtioｎ=no,ｓtａｔus＝ｎo,menｕｂar=nｏ，sｃrollbarｓ=nｏ,rｅｓizaｂｌe=nｏ,ｌeft=5０,ｔop=50,wiｄth＝440,ｈeiｇht=200')）＂购买力风险；房地产投资的购买力风险是指由于宏观经济环境的变化使物价总水平迅速上升，通货膨胀严重，出售或出租房地产获得的收入不能买到本来那么多东西，也就是说购买力下降了。⑸HYPＥＲＬINK"ＪavaScrｉpt:voｉd(winｄow.opｅn('5．1.13.html','＿bｌank',＇ｔoolbar=no，locatiｏn=no，stａtus=no,menuｂaｒ=no，ｓcｒoｌlbars＝no,resizａｂle=nｏ,left=50，top＝５０，ｗidｔh=440，hｅighｔ=1５0'))＂经营风险；经营风险是指由于经营决策上的失误导致实际经营结果偏离盼望值的也许性。⑹HYPEＲＬINK"JaｖaＳcrｉpt:void（wｉnｄoｗ．open(＇５.1.14．hｔmｌ'，'_blaｎｋ＇,'tｏolbar=nｏ，loｃatioｎ=no，status=ｎo，menuｂar＝ｎo,scｒollbaｒs=ｎo,ｒｅsizａblｅ=no，ｌeft=50，tｏｐ=50,wiｄth=440，ｈeiｇht=１50'))＂社会风险;房地产投资的社会风险是指由于政治或经济的大变动、以及相应的规划、政策等因素变动,引起房地产需求和价格下跌导致的风险。⑺ＨYPERLINK"ＪavaSｃrｉpt：vｏｉd(window.opｅn（'5.１.15.htｍl','_blａnk＇,'tｏolbar=no,ｌocatiｏｎ=nｏ,ｓｔaｔｕｓ=nｏ,mｅnubar＝ｎo,scroｌlbars=nｏ,reｓizabｌe=no，lefｔ=50，toｐ=５0,ｗidth＝４40，heigｈt＝15０'))＂自然风险。自然风险是指由于人们对自然力失去控制或自然力自身发生异常所导致损失的也许性。６.房地产投资决策方法？答:房地产投资决策方法种类繁多,概括起来可分为定性分析方法和定量分析方法。（一)定性分析方法；定性分析方法通常有以下两类：（1)经验判断法;这种方法普遍应用于一般决策中,但缺少严谨的投资分析。房地产商经营在广告中向投资者推荐各种投资反巧,引导和诱惑大众的投资决策行为，这些都是运用一般房地产投资的经验积累进行投资判断。这种方法直观易用,但分析不进一步，只能作一般表面性的描述。（２）发明工程法；这种方法建立在人的直观、灵感和经验以及形象思维和创新的能力基础上，是各种发明技术的总称。（二）定量分析方法；定量分析方法是指采用定量化的指标和数学模型进行房地产投资决策的方法。常用的定量分析有拟定型决策法、风险型决策法和不拟定型决策法。（1)拟定型决策法。所谓拟定型决策法,就是在项目各期的钞票流量为已知情况下的决策方法。(２)风险型决策法。所谓风险型决策法，就是在未来也许出现多种状态，并且各种状态出现的概率为已知的情况下的决策法。(３）不拟定型决策法。不拟定型决策法的特点是，不知道投资行为(涉及未来各期的钞票流量）也许出现哪种结果,并且每种结果出现的概率也不知道。五、计算(20分）1.某项目的国民经济效益费用流量简表（所有投资)如下:单位:万元年份项目建设期投产期达成设计能力生产期1234５~９1０效益流量

８00８５01０0０１１00费用流量9００9５0４004２０45０450净效益流量-９00-950４０0４3０55065０社会折现率为1２%,试计算该项目所有投资的经济净现值，并判断该项目在经济上是否可以被接受。答：该项目所有投产的经济净现值为ENＰV＝-900（P/F,1２％，１)－950（Ｐ／Ｆ，１２%，2)+4００(P/F,12%,３）＋430（Ｐ/F，12％,4）＋550（P/A，１2%,5）（Ｐ/F,1２%，4)+6５０（P／F，12%，1０）=523．6４(万元）因该项目ＥNPV大于０，故该项目在经济上可行。2.某房地产项目建设期为2年，第一年年初投资１50万元,次年初投资10０万元,第三年开始投产并达成100%设计能力。每年销售收入2０0万元，经营成本140万元，销售税等支出为销售收入的１0%。规定:计算静态的所有投资回收期。解：正常年份每年的净钞票流入为:销售收入-销售税金-经营成本即

净钞票流入＝200-200X10%－1４0＝４0万元各年钞票流量见下表（单位:万元）:某房地产项目各年的钞票流量年

份钞票流出钞票流入累计净钞票流量1150

-1５021０0

－25030４０－210４０40-1705040－130６0４0－9０7040-5０8040－10９0403０因此,该房地产投资项目的静态所有投资回收期为静态投资回收期=累计净钞票流量开始出现正直年份数－1＋上年累计净钞票流量的绝对值∕当年净钞票流量=9-１+︱－１0︱/6０

=8年３个月3.某公司设计年产量为60万件,销售单价为1２元，单位变动成本为8元,固定成本总额为６０万元。试求用产销量、销售收入、生产能力运用率、产品价格等表达的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。

答：盈亏平衡产销量Ｑ=F/(Ｐ-V)＝60/(１2-8）=15万件盈亏平衡销售收入R＝Q*Ｐ＝1５*1２＝18０万元盈亏平衡生产能力运用率S=Q/Q0=15／6０＝25%盈亏平衡销售单价P＝F／Q0＋V＝6０/60+8=9元/件产销量安全度1-Ｓ=1-２5%=75％价格安全度1-P/P0＝1-9/12=25%《投资分析》第三次作业(6、7、8章)

一、名词解释（1４分）１、股票股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获得股息收入的一种有价证券。2、股票价格指数股票价格指数是用于表达多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。3、股票投资技术分析股票投资技术分析是一种完全根据股市行情变化进行分析的方法,它通过对某些历史资料进行分析进而判断整个股市或个别股价未来的变化趋势，探讨股市投资行为的也许轨迹，为投资者提供买卖股票的信号。4、债券债券是国家或地区政府,金融机构，公司等机构直接向社会借债,筹措资金时，想投资者发行，并且承诺按特定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证５、可赎回债券可赎回债券是债券的一种,它的发行人有权在特定的时间按照某个价格强制从债券持有人手中将其赎回,即可买回债券。6、投资基金投资基金,是指将众多不拟定的投资者不同的出资份额汇集起来（重要通过向投资者发行股份或收益凭证方式募集)，交由专业投资机构进行管理，所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。７、资本利得所谓资本利得,是指股票和其他有价证券的卖出价高于原差来的买入价的差额二、单项选择（20分)1．股份公司的股本被提成许多等值的单位,叫做(A)a股份ｂ股票

c股金d股东2．具有公司债券和股票两种特性的股票是（B)a普通股b优先股

ｃ后配股d议决权股3.股份公司在发行股票时的出售价格是(B)ａ股票票面价格b股票的发行价格

ｃ股票的账面价格d股票的清算价格4．股价指数最常用的计算方法是（C)ａ简朴平均法b几何平均法

ｃ加权平均法ｄ移动平均法5.投资者当时投资所获得的收益与其投资支出的比率称为（A)a直接受益率b到期收益率

c持有期收益率d认购者收益率6.反映债券持有期内的平均收益水平的指标是（A）a持有期收益率b准到期收益率

c到期收益率d认购者收益率７.下列风险中属于债券系统风险的是(C）a经营管理风险b市场风险c购买力风险ｄ自然灾害的风险8．一般基金的发起与招募费用占基金发起总额的比例为（D)a１—4%b1—5%

ｃ2—4%d２—5%９．投资基金保管费用的标准一般为总资产净值的（B)ａ0.1%ｂ0.２%c０.3%d0．4％1０.基金券各种价格拟定的最基本依据是（A)。a.每基金单位净资产值及其变动b.开盘价c收盘价d发行价

三、多项选择（20分）1.股票按股东的权利划分，可分为(ABCDＥ)a普通股b优先股c后配股

ｄ议决权股e无议决权股2.普通股股东拥有的权利涉及（ABCDE)ａ公司剩余财产分派权b投票表决权c优先认股权

ｄ检查监督权ｅ剩余财产清偿权３.技术分析理论的市场假设(AＢE）ａ市场行为涵盖一切信息b价格沿趋势变动c经济周期变动ｄ行业生命周期ｅ历史会重演４.根据发行价格是否等于面值，债券可划分为(AＣE)a折价发行债券ｂ浮动利率债券c溢价发行债券

d固定利率债券e平价发行债券5．拟定债券价格的影响因素有(AＢCD）a债券的面值ｂ债券的票面利率c债券的还本期限

d市场利率ｅ国家政策6.下列关于债券的判断对的的有（ABCＤＥ）a价格与市场利率反方向变动b市场利率的波动幅度一定期，债券偿还期越长，其价格波动的幅度就越大。但价格变动的相对幅度随期限的延长而缩小c市场利率的波动幅度一定期,票面利息率较低的债券价格波动幅度较大d对同一债券,市场利率下降一定幅度所引起的债券价格上升幅度，要高于由于市场利率上升同一幅度而引起的债券价格下跌幅度e可以运用连续期指标衡量债券价格对利率变动的敏感度7.基金债券的市场交易价格是基金债券在基金市场挂牌买卖的价格，涉及（ABCD)a开盘价b收盘价c最低价

d最高价e发行价８.封闭式基金券的发行价格由以下几个部分组成(ABＥ)ａ基金的面值ｂ基金销售费c基金单位净值

d基金的市场价格e基金的发起与招募费用９.按经营目的和投资目的不同,投资基金可划分为(ＢD）a开放式基金ｂ成长型基金c封闭式基金

ｄ收入型基金ｅ伞型基金10.投资基金的收益(ACＤE）a资本利得ｂ发行溢价c股利收入

d资本增值e利息收入四、简答(16分）1、股票的特性有哪些？答:股票重要有以下特性:１）：期限的永久性;２）:责任的有限性3):收益性４):风险性5)：决策上的参与性６)：交易上的流动性７):价格的波动性2、债券投资风险类型?答:债券投资风险是指由于各种不拟定因素影响而使债券投资者在投资期内不能获得预期收益甚至遭受损失的也许性。按照风险的来源因素不同,债券投资风险重要分为以下几种利率风险、再投资风险、汇率风险、购买力风险、违约风险、赎回风险和流动性风险等类型。3、债券投资与储蓄的区别？答：债券投资与储蓄的重要区别如下:１）安全性不同2)收益性不同3）流动性不同4)期限不同4、投资基金的特点有哪些？答：1）共同投资2）专家经营3)组合投资４)风险共担５)共同受益6）流动性高，变现性好五、计算(３0分)1.某公司拟于20２3年初投资股票,有甲、乙、丙三种股票可以选择。甲股票2023年末分派钞票股利为每股0.20元，目前价格1３元/股,预计每年末股利相等，准备持有5年后，于2023年末将其以20元价格出售;乙公司2０２３年末分派股利0.15元/股，预计其股利每年增长率５%，准备长期持有，目前价格8元;丙股票预计2０23年末、２0２3年末、20２3年末三年不分股利，从2023年末起每股股利０.20元，准备长期持有,目前价格5元。公司的必要收益率（折现率)10%，规定分别计算甲、乙、丙股票的投资价值,并作出选择。答:甲股票价值＝0.2（P／A10％5）+20(Ｐ/Ｆ10%5)=13.1８（元）>13元乙股票价值＝0.15（１＋５％)/（10%-5％)=3.１5（元)<8元丙股票价值=(0.２/10％）×(P／F1０%3)=1.5０元＜5元应选择甲，只有甲投资价值超过价格,值得投资。2．某公司发行期限为5年,票面利率10%,面值１00０元的债券,单利计息，分别计算下面情况的发行价格。

(１）市场利率8％,每年末支付一次利息;ﻫ（2)市场利率8％，到期连本带息一次付清(利随本清法);

(3)市场利率１0％，每半年计算并支付一次利息；答：价格=利息现值+还本现值

(1)价格=１000×10％(P/A8%５)＋1000(Ｐ／F8％5)=１000×10%×3．９９27＋1000×0.680６=１079.87(元)(2)价格=10０0×(1+5×10%)(P/Ｆ8%5)=1020．9(元)(3）价格=1０00×１0％×1／2(P／A10%／210)+100０(P/F10％／２10)=50×７.7２17+１000×０.６１3９=１000（元)（平价)3、20２3年1月1日，东方公司购入朕友公司发行的5年期债券,面值10０0元,发行价900元,票面利率8%，单利计息,每年末付息一次，分别计算下列情况的投资收益率。

(1)2023年１月1日以１０10元价格出售;ﻫ（2)2023年7月1日以１000元价格出售;

(3)202３年１月１日到期收回。答：前两问为短期,后一问为长期。ﻫ(１)投资收益率=（价差+利息)/购价=［（101０－９00)+１0００×8％]/(900＋1010）/2=19.9０%(2)投资收益率=[(价差+利息)／购价]×２=[(１00０-9０0)/（９００+10０0)/2]×2=2１.０5%(半年出售时，得不到利息）(３）流量图为:则购价=利息现值+还本现值

设投资收益率为ｉ，即求使900=8０(P/Ａｉ5)＋10０0(P／Fi5）成立的i

设i=10%80(P／A１0%5）+１000（P/F10%5）=924.16＞900ﻫ设i=1４%8０（P/A14%5）＋1000(P／F１4％5）=7９4.０5＜900ﻫ说明所求i介于10％与14%之间,用内插法。ﻫ(１4％-i)/(１4%－10%)=(900-79４.05)/(92４.16-79４.05)ﻫ解得:投资收益率i=１0.74%《投资分析》第四次作业（9、1０、1１章)一、名词解释（１2分）1、期货交易期货交易是指买卖双方通过签订一份购销合约,约定在未来某个拟定的时间，按照事先约定的价格支付货款,交割商品的行为。２、期权期权又称选择权,是期货合约买卖选择权的简称,是一种能在未来某特定期间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。3、期权交易期权交易是一种权利的买卖,是期权的买方支付了权利金后,便获得了在未来某特定期间买入或卖出某种特定商品的权利的交易方式。４、保险宝保险是以协议形式,在结合众多受同样危险威胁的被保险人的基础上，由保险人按损失分摊原则预收保险费，组织保险基金,用货币形式补偿被保险人损失的一种经济补偿制度。二、单项选择(１6分）1.现代意义上期货交易产生于19世纪中期美国的(C）a华盛顿b纽约

c芝加哥d亚特兰大2.期货交易方式是(Ａ）a每日结算制b每周结算制c每月结算制d无固定期限结算制３.期货价格不具有的特点是（Ｄ）a权威性b超前性

ｃ连续性d不变性4.保险的重要目的是（C）a投资b储蓄

c损失补偿d欺诈５.公司财产保险中不是保险公司除外责任的为(C)ａ战争ｂ核反映c雷击ｄ地震6、现在证券组合理论由（Ｂ)于19５2年创建。a托宾b马科维茨c夏普d罗尔７.反映市场气势强弱的指标(Ｂ）a随机指标（KD）b相对强弱指标（RSI)c趋向指标(ＤMI)d平滑移动平均线（ＭACD）8、相同的投入，下列哪种期权投资策略也许有最大收益(Ａ)a买入看涨期权ｂ卖出看涨期权c买入看跌期权d买出看跌期权

三、多项选择(１４分)1.期货条约必不可少的要素有（ABDE)a标的产品b成交价格c成交地点

d成交数量e成交期限2.期货交易制度涉及(ABＣD)a保证金制度b“对冲”制度ｃ每日价格变动限制制度

d每日结算制度e每周价格变动限制制度3.期货市场的一般构成部分有（ＡCDE）a交易所b代理人ｃ清算所d交易者ｅ经纪人4．下列关于证券投资组合的β系数对的的有(ＡCE)aβ系数大于1,证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险ｂβ系数小于1，证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险cβ系数等于1,证券组合的系统型风险等于全市场组合的系统风险dβ系数等于0,证券组合的系统型风险无穷大eβ系数等于０,证券组合无系统风险5.金融期货理论价格的基本构成(ACD）a现货价格b通货膨胀率c持有收益d融资成本e失业率６.保险按保障范围不同分为(BE)ａ强制保险b财产保险c原保险ｄ再保险ｅ人身保险7.证券投资风险可分为（BD)a市场风险ｂ系统风险c违约风险d非系统风险ｅ交易风险四、简答(25分)１．期货交易与远期交易有何区别?答：期货交易与远期交易有许多本质上的区别，重要表现在：⑴HYPERLIＮK＂"交易双方关系及信用风险不同。(远期交易双方直接签订远期合约,具有协议责任关系,双方签约后,必须严格执行协议。在协议期内,假如市场行情朝着不利于远期交易的某一方发展,那么这一方也不能违约。但是,假如远期交易的一方因缺少奖金或发生意外事件,便有也许出现难以履约的情况，因此具有信用风险。而期货交易则不然，期货交易的对象不是具体的实物商品,而是一纸统一的“标准协议”,即期货合约。在交易成交后，并没有真正移交商品的所有权。在协议期内,交易的任何一方都可以及时转让协议,不需要征得其别人的批准。履约既可以采用实物交割的方式,也可以采用对冲期货合约的方式，因此无信用风险。)⑵ＨYPEＲLINＫ"＂交易合约的标准化限度不同。（远期交易的交易品种、交易数量、交割日期、交割地点、交割程序均由交易双方自行议定。而期货交易则是标准化的合约交易,交易品种、交易数量、交割地点、保证金、交割程序都是标准化的。）⑶HYPERLIＮK""\ｌ"1#1＂交易方式不同。（期货交易在期货交易所内进行，买卖双方委托经纪人公开竞价。远期交易则为场外交易,双方可以直接接触成交。)⑷HYPＥＲLINK＂＂\l＂1#1＂实际交割量不同。（期货交易双方在合约到期前随时可以实行相反的交易进行“对冲”或“平仓”来结束自己的责任,因此期货交易不一定发生实际交割。据记录,在完善的期货市场中，实际交割量小于1%。远期交易则不同，到期必须实际交割。)２．保险不同与其他投资的特点?答：保险作为一种特殊的投资形式，有其不同于其他投资的一些特点。表现在:⑴保障性。这是保险投资不同于其他投资的首要特点。正如上文所指出的那样，这是与保险在防范和化解各种风险方面所特有的优越性分不开的，也是保险业受到人们的推崇并不断繁荣发展的主线因素。⑵互助性。保险是通过建立保险基金的形式来提供补偿保障的,也就是说,它是基于灾害和事故不也许降临到每一个人的头上，通过聚集多数人的保险费，用于支付少数人的灾害事故损失，以互助的形式来保证人们生活的安定。⑶防止性。人们购买保险，往往不以获利为唯一目的,而是重要从防止的角度出发的一种投资行为。⑷不可流通性。保险作为一种契约,不能象债券和股票那样在市场上流通,但可以赠予。３.期权投资策略？答：期权的两种基本类型与两类基本交易者的不同组合构成期权交易的如下四种基本策略:⑴买入看涨期权。买入看涨期权是指购买者支付权利金,获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时，他可以支付一定的权利金买入看涨期权。⑵.卖出看涨期权。卖出看涨期权是指卖出者获得权利金，若买入看涨期权者执行合约,卖出方必须以特定价格向期权买入方卖出一定数量的某种特定商品。看涨期权卖出方往往预期市场价格将下跌。⑶买入看跌期权。买入看跌期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定商品的权利。看跌期权买入者往往预期市场价格将下跌。⑷卖出看跌期权。所谓卖出看跌期权,是指卖出者获得权利金,若买入看跌期权者执行合约，卖出方必须以特定价格向期权买入方买入一定数量的某种特定商品。当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时,他往往卖出看跌期权。4.股指期货概念及投资策略?答:概念：股票指数期货，是指以股票市场的价格指数作为标的物的金融期货。投资策略:投资者运用股票指数期货交易,可以进行套期保值和套利。1套期保值：一般情况下，当股票价格指数出现大幅波动时，绝大多数股票都会受到影响，与股票价格指数同方向变动。运用股票指数期货套期保值,就是基于这一特点，将股票的现货交易与股票指数期货交易结合起来，通过两个市场的反向操作，达成规避股市风险的目的。具体又分为卖出套期保值和买入套期保值。2套利:在股票指数期货市场,套利是指运用股票指数期货的价格波动来获利。具体有简朴讨论和跨期套利两种方式。5、期权价格的重要影响因素？答：期权价格由内在价值与时间价值共同构成，因此,凡是影响内在价值与时间价值的因素也就是影响期权价格的因素。ＨＹPERＬINK＂"这些因素重要涉及:标的商品的市场价格、期权合约的履约价格、标的商品价格的波动性、权利期间、利率、标的资产的收益率。

五、计算（３３分）１、A股票和Ｂ股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示:

规定：ﻫ

（１)分别计算A股票和Ｂ股票报酬率的盼望值及其标准离差；

(2)假设A股票和Ｂ股票收益率的相关系数为-1，计算A股票和Ｂ