汽车行业造车新势力系列十七：年底多品牌销量创新高理想单月交付突破2万

内容目录年底多品牌销量创新高，理想单月交付突破2万 5来-SW高自品领羊强车周已启 5想车-W精把市需，跑程细赛道 8鹏车-W电化智化条走，度调有实困反转 10汽团埃突新源痛，握能车场构型遇 15AIT深合华，界M5速量问界M7势发 19跑车：量速先全自助多型略 21吒车背靠360团深下市场 22投资建议 25车：点荐亚、利车蔚来-S小汽车-W 25部：点荐主起造新力业链 27风险提示 29免责声明 30图表目录图：车势力12单交量 5图：车势力12交量环比 5图：车势力202累交量 5图：车势力202累交量比 5图：来ES8 6图：来ES6 6图：来ET7 6图：来ET5 6图：来ES7脸 7图：来ES7脸 7图：来EC7脸 7图：来EC7脸 7图：来月付（） 8图：来车单交量辆） 8图：202蔚补体建情况 8图：至2022年12月31蔚补体建情况 8图：想L9心数 9图：想L9心数 9图：想车月量同比 9图：想L8能数比 10图：想L8 10图：鹏车动驶法代程 11图：鹏P7翼版 11图：鹏G9 11图：鹏车车交量辆） 12图：鹏G9 12图：鹏G9的4C本快充 13图：SICMOFET与SIIGT导电对比 13图：鹏牌充全布数（位座） 14图：市NGP表SR日版） 15图：鹏XNGP念图 15图：鹏XNGP念图 15图：汽安月量辆） 16图：汽安车价定位 16图：201不价区（元新源用销量 16图：湃力权构 18图：汽安度局电业链 18图：AinVPlus 19图：AinVPlus 19图：AIO界M5 19图：AIO界M5 19图：AIO月付（） 20图：AIO界M7 21图：AIO界M7耗现 21图：跑月量同比 21图：跑车售型未新规划 22图：跑车研制核系及子件 22图：吒车月量辆） 22图：吒V 23图：吒U 23图：吒车销招资料 23图：吒车店份布 23图：吒车门形式 24图：吒车店市布 24图：亚营收及比亿） 25图：亚归净润同（元） 25图：利车业入同比 26图：利车利及比 26图：来业入同比 27图：来利及比 27图：鹏车业入同比 27图：鹏车利及比 27表：次A融前广埃股结构 17表：界M5版配及格 20表：吒车务据单：元） 25表：点司利测估值 28年底多品牌销量创新高，理想单月交付突破万列22年2理为1，分别同比，分别环比。图造车新势力12月单月交付量 图造车新势力12月交付量同环比料源司告各司网理 理列22/零跑/极氪的累计交付量分别为2万。图造车新势力222年累计交付量 图造车新势力222年累计交付量同比料源司告各司网理 司告各司网理蔚来-SW：高端自主品牌领头羊，强势车型周期已开启蔚来的品牌定位在自主品牌造车新势力当中最高端初推出极产品秀（超跑EP全限官售价998万再推定豪市的型蔚来ES，中型SU官售价46.0-6.40万)然至位端量级车（蔚来ES6，中型SU，官方售价35.0-5.60万元），而2020年9月推出的EC6定位跑SU预其户与ES6将较程重官售价3680-2.60万，与ES6同标ModlY行争。图蔚来E8 图蔚来E6理 理2021年蔚分推了ET（中型官售价44.0-5.60万与ET5中轿，方价32.0-3.60元，品阵一丰完。图蔚来E7 图蔚来E5理 理2022年6蔚发布ES中型SUV官售价46.-526万ES7为NT20平台首款SUV车型，搭载标准续航电池包（75kh）CLTC续航为485公里，搭载长续电池包（100Wh）续为620公里搭载超长航电池包150Wh）续航超850里。图蔚来E7前脸 图蔚来E7侧脸理 理2022年12月24日蔚举办NIODay2022，布能动舰轿跑SUVEC。蔚来EC7搭载75Wh电包型售价488000搭载100Wh电包型售价54,000BaS方起价418000元EC7首版售价57,000元BaaS案售价45,000；蔚来APP放订预计203年5开交。EC7百里速需3.8风系低至0.3CCLTC续里为49-940公里。EC7标配蔚来Banan智能系统，搭载Aqula蔚来超感系统，拥有包括激光雷在的33个性传器标配Adm蔚超平颗NVDIADrieOrinX芯片总算力高达1016TOPS。EC7全系标配业界领先的22项安全与驾驶辅助功能；来自动驶NAD将在成验证逐步开，覆盖速、城区泊车和电场。EC7标配PanCinma全数座可选N-Bx增娱主拥强的力和频解能，持同连接4副NIOAirARGlases设，当拥有4块效6米大201英巨每人拥自专属娱大屏23个声器单组成7.14声布带更满的3D沉式比景体与绕光氛灯成光动让户受360身其的撼围。图蔚来E7前脸 图蔚来E7侧脸理 理2022 年 1-12 月 ， 蔚 来 的 交 付 量 分 别 为1.00.61.00.50.71.31.01.11.11.01.41.6万辆，分别同比+34/+1/+8/29+5+60/+2/+2/2/174/+3/+1， 环 比-8-36/+6/-9/38+85/-2/+/+/-/+1/12。图蔚来单月交付量（辆） 图蔚来各车型单月交付量（辆）理 理2022年蔚来在全球新建换电站538座，累计建成1315座，其中高速公路换电站346座在国“5纵3横8大市”高换网布累建充桩1334根，成为中国市场建设充电桩数量最多的汽车品牌；上线悦享会员服务；新成NIOHoue63家NIOSpae79家服中心101家交中心25家；已计成NIOHoue99家NIOSpae303家服中心288家交中心48。图222年蔚来补能体系建设情况 图截至222年12月31日蔚来补能体系建设情况料源司网公公，整理 理理想汽车-W：精准把握市场需求，领跑增程式细分赛道理想在自主品牌造车新势力中对细分市场的把握最精准。理想的首款车理想ONE（中大型SUV，官方价33.8万元）于208年推出2021年改款理想ONE精准定庭户核需以程+6+大间三屏一列品置上的合赢市认，靠一款身主牌车势前。2022年9月豪六座SUV理想L9开交。2022年12月想单交为2123，同增长51环增长41市对具备豪品”的可持提趋势改。图理想L9核心参数 图理想L9核心参数理 理图理想汽车单月销量及同比理理想L8于2022年9月30日布分有L8Pro和L8Max两配，售分别为35.8-3.98万元。理想增程式动力，CLTC综合续航135KM，CLTC纯电续航210M，公加速5.5，搭双伟达Ori-X芯，力达50TOP理想L8于9月30开订，10月1开静体，11开交。图理想L8性能参数对比理图理想L8理小鹏汽车-W：电动化与智能化两条腿走路，深度回调后有望实困境反转小鹏在自主品牌造车新势力中智能化实力最突出小鹏于2018年推出Xpiot20智驾系落于鹏G2018年相紧型SUV官售价1498-8.8万L1级适巡航统现产2019年出Xpiot2.落于G3P7（2019年相大型车官售价21.9-4.99万L2级车助统实现量；200年推出Xpiot3.，落地于P7，高速NGP实现量；201年推出Xplot3.，于2022年过OTA落小鹏P（201年相紧型车，官售价1579-2.39元，市NGP现产。图小鹏汽车自动驾驶算法迭代历程理2022年12月小鹏G9的付为4,00占为36小鹏G2021年，中大型SUV，售价约为35万元）于202年9月开启付，9/0/1/12月的交量别为184623154/400产产持爬坡值期G9率搭载80V压台G9Max搭的XNGP统前未用光达鹏划：1）202，付有速NGPACCLC记泊、能车功；2203年在州深上有城支城市NG并步全所无图市续放绿识及口行变、车左转能；3）2024年，成功进化至终极形态，实现从车位到车位的全场景智能导航辅助驾能。2022年12月，小鹏旗舰SUV小鹏G9荣获2023第十届轩辕奖中国年度十佳汽车殊，获中汽工研院“星康”证。2022年12月27日，小鹏G9进行上市后首次整车OTA升级，为用户提供行业首个场景、时语音理功能同时在快充、控及智座舱功等方面来同度体优。明年小鹏将基于EFH三大平台新推出3款新品，进一步提升产品矩阵的竞争力以研发生产的本增效。图小鹏P7鹏翼版 图小鹏G9理 理图小鹏汽车分车型交付量（辆）理鹏9载V压C电5航0率，率。图小鹏G9理在电池容量一定的情况下缩短充电时间，需要提高充电功率：t（充电时间）=W（电量）/P（电功率。汽行业提充电功的普遍术路线一是提高电压二提充电：P充功）=U电）*电）鹏V达在业的VV来。图小鹏G9的4C版本超快充理除了充电速度的提高800V高压SiC平台的另一大核心技术突破就是应用了最新一代的电力电子技术——碳化硅器件。得益耐高压特性，化硅可控制更高系电因被为是800V高平的佳档碳硅碳硅成的化物同作半体碳素加让化的能从1.0跃到3.，功密、带度电漂饱速和导等面谓全位势：1）子移和度硅大约2倍化的带度硅大约3倍热是的约4-5倍穿压硅大约8倍率度硅大约50倍图SCMSET与SIIBT的导通电阻对比R理碳化硅材料的高效率、低损耗、耐高温的优势，助力小鹏G9的电驱综合效率提升了2以上，有增加了续航里和节省车内空间：约变高。了。挥V压C设W充来2部。2年9批W的4汉国过0座4至2年8月5站9站1。图小鹏品牌超充站全国布局数量（单位：座）理市P过A鹏个市P实市P，近。表R环速市P表R转市P心。图城市NP仪表S（日间版）理P于3逐地9于4P用t神个区有的。图小鹏XGP概念图 图小鹏XGP概念图料源：司网理 司网理广汽集团：埃安突破新能源车痛点，把握新能源车市场结构转机遇埃安销量在新势力车企中保持前列，AIONY交付登顶细分市场。2022年1-12月广汽埃安销量分别为1.70.92.01.02.12.42.52.73.03.02.9/30万辆同增长117/16/1923150/18/18/33121/14/91/10，连续数位居自主品造车新势力一名，单月销多次突破3万台。图广汽埃安单月销量（辆）理精准卡位15-25万元级市场顺应新能源车市场结构转变广汽安的在车型包括AIONS、AINYAIONV和AIONL，除AIONLX外其主车型官方指价不过25万2021年A00级电车销占约301B级电动车销量占比约20.，新能源乘用车市场呈现出“哑铃形”的销量结构。随着消者新源的可度高主大定的能车产力强未来A0级和A级能车量逐提高新源市场将速成燃车纺锤形市场化。广埃安的主车型面向1525万元市场，住新能源市结转的遇。图广汽埃安各车型价格定位 图221年不同价格区间（万元）新能源乘用车销量理 理2022年10月，广汽集团发布广汽埃安增资扩股的进展公告，本次A轮融资共引入53名战略投资者融资总额182.94亿元释放17.72股（据此推算投后估值1032亿元融完后广埃注册本人民币64.1亿增人民币78.3亿，汽团接间合持广埃的权例由93.5变为76.9广埃仍广集的股公。本次A轮融引战由保资本南网能、国调金、深投、中金石、州产集或旗基或构合投引了换能生电关资、芯设计与造、智驾驶车协同等域的战支持和业协同资者；名市化、金及资产理等具市场影力的专投资机，以及型政策导的家地投机等共53战投者。本次A轮融引战使汽埃安新能源车领域有了上游战略产业资的优；在能生态、池材料汽车芯等方面升了广埃安的业链、应链保供稳能力；广汽埃新产品发、新代电池电驱研及产业建设智能驾、智能舱及产保证等心技术研发和业化布提供了足资支；大提和强广埃未发的合争势。表本次A轮融资前后广汽埃安股权结构序号 股名称 本次A轮资前 本次A轮资后持数（股）持比例持数（股）持比例1 州车团份限司34364392 汽用有公司)1795703 海埃行资伙业有合）3621644州投安权资伙业有合）.385375海鑫资伙业有合）.038006国通股团限司.728737 网碳能募权资金广伙业有合）

.8 58 58 3名A融投者 - - 79 2合计 034 00 34 00理2年0安本9绕U，资6心。8，低小升升。0零。9月5跑rR备9已入1。图锐湃动力股权架构理2年0的本0终针和于2年4。技，计5国0设0。。图广汽埃安深度布局三电产业链理8月26日成都车展上亮相的2023款AionVPlus车型售价在18.8-2.98万元间还次出7版。图AonVPus 图AonVPus理 理AITO：深度合作华为，问界M5快速上量，问界M7蓄势待发2021年12月，小康股份旗下的重庆金康赛力斯汽车有限公司在重庆两江智慧工发和为作高智汽品牌AIO及力纯驱程DE-。AITO旗首搭最华为蒙HamonOS智座车型问界M5已于12月23正发。图ATO问界M5 图ATO问界M5理 理问界M5采用插电式增程动力布局，动力电池容量40kh，在WLTC工况下，两驱版电航20km四版电航180m动布有驱四两行驶其中驱采后置20kW永同电布最扭矩360.m四版用置165W交流异步电机，后置200W永磁同步电机设计，最大输出扭矩分别是前315.m/后360.。0-10kmh速间驱最快4.4，驱版7.1。表问界M5各版本配置及价格配版本电功率（k）纯续航km）补后价格万元）驱准版008驱能版2008驱臻版2008驱舰版2008无贴）理2022 年 1-12 月 ， AITO 的 交 付 量 分 别 为0.10.10.30.30.50.70.71.01.01.20.8/10万辆，分别环比变动+13/+0/187/+7/+5/+0/3/+3/+/+8/-3/+2。图ATO单月交付量（辆）理2022年7月4日，华为夏季旗舰新品发布会上，AITO问界M7正式发布，3款配置型官指价在3198-7.98万区问界M7定中型SU内采用2++2的6座局和AIO零力椅配全升的HaronyOS智座舱，并载程混系车尺方新的宽分为500/145/775m，轴达到282mm六一程动总让员前空得到展使向长达260mm空转率到924用少的摊”更空留用。动方问界M7搭载1.5T四增器+双机成增式动统其增程发机最大功为92W，前驱动电机大功率分别为130W/20k，综最大率到了33k官方0-10kmh加成绩4.8还载容为40.6kh的池城通时CLTC工的电航达23km后)/20k四，途驾，CLTC况航高达122km油低至5.8/10k。图ATO问界M7 图ATO问界M7油耗表现料源司网理 理零跑汽车：销量增速领先，全域自研助力多车型战略零科技是家具备域自研造能力科技型能电动车企业，业范围涵盖能电动车整车计、研制造、能驾驶电机电、电池统开发及基云算车网决案公于209年7月始付一量车智能纯动跑S02020年5月始付能纯动型车T03201年10月始交中智纯动SUVC1。2022年3月公首月量万其中C11和T03分别售4,01和5,53辆。2022年12月公司合计销量为8493辆，月度销量同比速放缓，但处于领先地。图零跑单月销量及同比理公司计划未来以每年一到三款车型的速度，于2025年底前推出八款新车型，涵盖各种尺寸的轿车、SUV及MPV。2022年第二季度公司推出一款智能纯电动中大型轿车C01，并于202年第季度开始交。C01基于C11同一台打造，车身长过米配备LeamotrPoer及90千时电池NEC续里约为700里百里速间四以。零跑拥有全域自研及垂直整合能力电电气方面公在产的型中应自开的集式子气构能集控关系包自驾、智座及车制2电系方公实电系的硬全自研发目前主发电系统Hercles对机控和减器具高性能高全、量和成效的点2022将商化先“盘”油电系最能转效可达94.居行领地电系统，司全自主研电池包电池管核心技，自热管理统布局凑且具有高能效，使电池系统可在最低零下30度运转。202年第三季度C01交付后，公司望成为球首家量产车中采用池底盘一化CTC技术新兴电动车司4）动驶面，司最的LeamotrPilt3.0自驾系统可供360度觉知及22项动驶能为前价区电车中能最全的自动驾系统。5）智能舱方面，公司LepmoorOS具备集成度的交功可于户好供15种自义载能自适配亦提开式联服，括程辆制手语控等能。图零跑汽车在售车型及未来新车规划 图零跑汽车自研自制的核心系统及电子部件理 理哪吒汽车：背靠360集团，深耕下沉市场哪汽近来展势较于2021年11月至2022年1月续个实单月交付量破万，2022年12月单月交付7795辆，同比下降23，环比下降4。蔚来/鹏想/吒/跑/氪/ATO安主自品造新力中哪汽的月付多次身三。图哪吒汽车单月销量（辆）理市场定位哪汽在略上定倾于为汽中的VIV产受倾于三四、五小镇青。根汽车之的数据当前哪汽车主有三款售车型，哪吒U（紧凑型SUV，指导价10.8-1.98万元）哪吒V（小型SU，指导价6.9-1.08元、吒N0小型SU指价6.8-1.98元。图哪吒V 图哪吒U理 理哪汽的力型均价在15万以，打性比定中端，与“蔚理”等线造车势力差化竞争在吒汽车方网站载的经商招资料中们可以到，在哪吒汽车对标的直接竞争对手中，北汽、奇瑞、江淮、东风风神等车企优先级较高而威马小鹏、蔚来等定位相对中高端的造车新势力靠后。图哪吒汽车经销商招募资料 图哪吒汽车门店省份分布理 理渠道建设2018年公司提“哪吒汽车云海计划以轻资产模式将渠道充分下沉至能够触达的一县一店哪汽车海计包哪吒SAAS云统平台和吒店个分哪吒SAAS云统台盖汽销线购车服务不同移业务终，通过端连接线下哪小店、市合伙还有新售战联盟伙（如京汽车商）等，实现轻产模式的渠道沉。而吒店是种投高盖创平台括心店小中“心”主担体交付服仓等能未主布在二线市小店”则点局三四五市不仓和金备仅试和售“小是个务，责修保服。2019年公进步极云计提通建（即道设应该是资重验以吒店现地级场度沉以直营联和盟"多种式实现道向上向同步发。力争3年实现3000家门，达到县一。图哪吒汽车的门店形式理图哪吒汽车门店城市分

截至2021年8月从份度析哪汽线门（官数含营经销共有223其直店47家占比21经商店176占比79。门最的份山/浙/江分有24/3/22占比111010总布以三为心外射。从城维度分，哪吒车的223间门分布于国149个城，北京/上/九江/青岛/杭州/西安门店数量最多，分别为118/66/55家，占比分别为5//3/32/北/上/广深四一城的店数为26间占比仅为12门店数量最多的前十大城市中一线城市/省会城市的只有6个大量的三线小城市排位居前列。理财务数据：2021年10月，三六零发布公告，拟以自有资金2.9亿元入股合众新能源汽车有限公司（旗下汽车品牌为哪吒），完成投资后将获得16.59的股权，成为第二大股东根公披露数据2021年半年哪汽实现业收入16亿元，净利润为-7亿元。截至2021年6月30日，哪吒汽车的资产净额为38元相于2020底的16元长了137。表哪吒汽车财务数据（单位：亿元）项目 021年6月0日020年2月1日资总额 73负总额 50资净额 33项目 021年-6月00年度营收入 27净润 321理投资建议整车厂：重点推荐比亚迪、吉利汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W级从线逻辑，比迪对上产业链度布局三电技（电池电机、控）实雄厚；下游终市场的握能力显改善纯电插双轮驱，接连出爆款车赛道成长性好+产业链实力强+市场份额优质行业的优质巨头逐渐明朗。从线逻辑，比迪的刀电池以构创新方式大提高了酸铁锂电的能量度，并通过针试验证了电池的安全，技术力领先已套汽红旗E-M力斯SF安CS5风图FRE特MusangachE、林冒家PHV等多公高已媒采中示为斯供应未来刀片电池的外供客户有望进一步拓展伴随储能电池的高速发展为比亚迪带来较大业务增量。我预计2023年年亚的内量望到300万其插车销大约为160万纯车销大为140万辆比迪外口量有达到30万辆，国内外合计总销量达到330万辆。我们维持2022年的盈利预测，预计22/3/24年公司的归母净利润为153317480亿元，对应EPS为5.2/1089/6.49，应PE为4/23/6，持入”级。图比亚迪营业收入及同比（亿元） 图比亚迪归母净利润及同比（亿元）料源司告理 理根腾新报2023年比迪布王海仰腾以专个化新牌推多重车，得待。先纯方极氪001作平售在30万以的端电车型单销持续超过1万台上，已为自主牌高端电车型标杆。何品牌睿蓝品牌分别打充电换电的低端市，合计态单月量超过2万台表现优。插混方面，雷神智擎Hi·X混动平台实现了43.2全球最高热效率、40以上的节率，在油经济与动力能方面现优秀公司明将持续出多款动车全插车总量望破30万我预吉明的销有超过160辆新源型量比望过50。我们预计202/203/224年公司的营业收分别为137/163/180亿元，净利分为66/7/18元对的PE别为15/2/8维持持”级。图吉利汽车营业收入及同比 图吉利汽车净利润及同比料源司告理 理2023年，预计吉利将推出多款PHEV车型，极氪也将推出多款纯电车型，雷神混搭配SEA瀚构纯插齐并，品期面力。启蔚在自主牌中，端化建位于领地位，补能体为核心建起一套高服生圈，商模具突的新和瞻。NIOPowr是于动互网加解决案截至202年8月31日蔚已署1091座电991座超站、5317根超桩NIOSerice主要含车主权、服务无、保险无忧等覆盖全生命周期的细致服务。NIOLife则是蔚来的原创品牌周边，NIOCerifid蔚官提的手交务。蔚来于NT20平台造的新车型ET（9月）、ES（8月）ET73月）续开交今三度来量现秀明有全升老86”车并发多重新型强产力面我预计2023年来销有超过25辆同增接近100。我们预计202/203/224年蔚来的销收入分别为50/90/123亿元，净利润别为-10/-4/5元维持持”级。图蔚来营业收入及同比 图蔚来净利润及同比料源司告理 理2023年预蔚的ESES6EC6车将面升到二代NT20平并推多全车，中款ES8全车型EC7在202年NIODAY相。转电化面小鹏G9率搭载800V高压SIC平台可现电5分续航20公里。电驱动系统最高效率955以上，综合效率90以上。智能化方面，城市NGP已广全开放通过OTA升落小鹏P5XNGP可现国有市与路通，依高辅驾地，望于203年地明小将于E、FH三平新出3款进步升品阵竞力及发产的降增由新车G9的端求在定公股经了度调有在2023开困反。图小鹏汽车营业收入及同比 图小鹏汽车净利润及同比料源司告理 理我们预计202/203/224年公司的销售收入为26/45/672亿元，净利润为-83-68-42元维持入”级。零部件：重点推荐自主崛起及造车新势力产业链汽车行业进入电动智能大时代，当前面临三大特征，五大变化。特征：总量红利化，汽销量低速常态；特征：新旧能切换整车格生变；征三电动智新技术速上车国产整和零部面临巨机遇。大变化别是品属性出行工到生活间）、产工艺一体压等轻量、集成工艺革电电架集式成结（汽电及件本、业式类费子销式。我推自崛方的（比/长/吉蔚理等势/特拉/广埃及产链增零件向的1数流向注感域制、线制动、气悬挂车灯、璃、车、HU、载音响环节。2）源流方向：注动力池、电动系统中小微机电控、IGBT、高线束线连接器等节。标方面推星宇股、福耀璃、新股份、峰股份伯特利华集、普团德西、博、升团保科、珑胎。表重点公司盈利预测及估值公司公司投资2313总值ESPE代码名称评级收（元）（元）21A 22E23E21A2E23E9Z亚迪入4815 59804.K来W持085 28---.K鹏车W入522 14---.K利车持068 674733H城车入063 040633H汽团入541 526196H耀璃入051 949879H特利入394 615020Z阳团入283 434189H宇份入5242 299352Z赛威入7650 305878H博达入767 120276H珑胎入827 135981H驼份入161 732088H普团入762 955883H声子持028 909218H峰车入541 254073H柯迪持516 341927H泉份入086 261260H升份入752 51612i理风险提示需求风险2000-2021年，我国的城镇居民可支配收入从6280元增长至47412元，年均复合增长率为10.10。自2012年以后我国的城镇居民可支配收入增速已降至个位数，并于2020年低至3.48。同时，我国城镇居民家庭的恩格尔系数自2015年起降至30以下后，长期在28上下波动，下降趋势明显减弱。城镇居民的可支配收入增速放缓，同时城镇居民的食物支出占比无明显下降，意味着居民可用于购买汽车等大宗可选消费品的收入有限，可能对汽车行业整体的终端需求构成负面影响。供给风险自2020年下半年开始新冠疫情扰动海运成本上涨部分原材料及零部件短缺，汽车供应链存在不稳定性。芯片、空气悬架、副车架、锂电池等零部件都曾出现过短缺情况碳酸锂铜钢镍等原材料的价格也曾先后上涨，制约了整车厂的产能释放，供给端存在一定的风险。政策风险根据《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡302022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。国家对新能源车补贴的退坡乃至退出对新能源车销量可能会产生一定负面影响。根据《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车减半征收车辆购置税。汽车购置税减征政策暂定实施半年，未来延续性仍不确定，若政策明年取消可能会对汽车销量产生一定负面影响。在经济下行压力下，5月以来从中央到地方均在密集发布如汽车下乡、取消限迁等汽车消费刺激政策，未来政策退出的时间也趋同，各种刺激政策集中退出可能会对汽车销量产生一定负面影响。行业竞争加剧的风险新源汽车业的竞较为激，且新型的数日益增多。几年各车厂每年会推出量的新型或老型的升换代，业正处加速渗、抢占费者智的关阶段，可会进一加剧行竞争，响整车及上游部件厂商盈能。免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者