卫星互联网服务公司财务重组

泓域/卫星互联网服务公司财务重组

卫星互联网服务公司

财务重组

目录

一、产业环境分析

2

二、卫星互联网产业链

3

三、必要性分析

4

四、公司基本情况

4

五、项目基本情况

6

六、选择对冲风险的衍生工具需要考虑的因素

10

七、常见的对冲工具

12

八、非保险风险转移的种类

16

九、风险转移的条件

20

十、可转换证券融资

23

十一、资产担保融资

23

十二、人力资源配置分析

25

劳动定员一览表

26

十三、发展规划

28

十四、项目风险分析

31

十五、项目风险对策

33

产业环境分析

从国际看，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，区域合作更加广泛、深入。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力。从国内看，我国经济发展进入新常态，呈现速度变化、结构优化、动力转换三大特点，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入推进孕育着巨大发展潜能，全面深化改革、全方位对外开放将激发持续发展动力，经济长期向好基本面没有改变。从省内看，海南区位、气候、资源独特，后发优势明显，国家实施“一带一路”战略、海洋强国战略、加快三沙建设等是海南难得的重大历史机遇，重点领域改革将释放出更多红利，“互联网+”、海洋经济、新型城镇化等新的增长动力将拓展更大发展新空间。同时，海南仍属欠发达省份，经济基础薄弱，投资结构和产业结构不合理；区域之间、城乡之间发展不平衡；市场发育不充分，制约发展的体制机制问题依然存在；对外开放力度、社会文明程度与国际旅游岛要求不相适应；社会治理能力和基层组织建设有待加强；专业型、领军型高端人才不足；保持和提升综合环境质量难度加大。

因此，“十三五”期间必须科学判断和准确把握发展趋势，坚持目标导向和问题导向，精准发力，攻坚克难，补齐短板，实现新常态下海南经济社会持续健康发展。

卫星互联网产业链

卫星互联网产业链主要包含了卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。其中卫星制造环节主要包括卫星平台和卫星载荷。卫星平台包含结构系统、供电系统、推进系统、遥感测控系统、姿轨控制系统、热控系统以及数据管理系统等;卫星载荷环节包括天线分系统、转发器分系统以及其它金属/非金属材料和电子元器件等。卫星发射环节包括火箭制造以及发射服务。

美国在轨卫星数量居首，产业链收入集中在地面设备制造和卫星运营服务环节。根据UCS数据，2021年全球在轨卫星数量4852颗，其中中国在轨卫星数量为499个，占所有在轨卫星比重的10.28%，为世界第二大在轨有效卫星的拥有国；而美国在轨卫星数量为2944个，是中国的5.9倍。根据SIA数据，2020年全球卫星产业收入主要来自于地面设备制造和卫星服务业，其中地面设备制造业2020年收入占比约为50%，主要包括大众消费设备和网络设备；卫星服务业收入约占比44%，主要包括卫星通信、卫星遥感、空间科学和国家安全；卫星发射和卫星制造业分别占比2%和5%。

必要性分析

1、现有产能已无法满足公司业务发展需求

作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。

随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。

2、公司产品结构升级的需要

随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。

公司基本情况

（一）公司简介

公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。

公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。

（二）核心人员介绍

1、高xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任公司独立董事。

2、苏xx，中国国籍，1976年出生，本科学历。2003年5月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2004年4月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理。2018年3月起至今任公司董事长、总经理。

3、余xx，1974年出生，研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长；2019年8月至今任公司监事会主席。

4、汤xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971年出生，本科学历，中级会计师职称。2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理。2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监。

5、陆xx，中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司独立董事。

项目基本情况

（一）项目承办单位名称

xx（集团）有限公司

（二）项目联系人

高xx

（三）项目实施的可行性

1、符合我国相关产业政策和发展规划

近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。

2、项目产品市场前景广阔

广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。

3、公司具备成熟的生产技术及管理经验

公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务。

公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。

4、建设条件良好

本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。

“虹云”系统和“鸿雁”系统为开启中国版“星链”打下基础。“虹云”系统是我国首个低轨星座卫星移动通信系统，由中国航天科工集团研制开发，计划发射156颗卫星，轨道高度为1000km。“虹云”系统计划分三步走，第一步计划在2018年前，发射第一颗技术验证星，实现单星关键技术验证；第二步到“十三五”末，发射4颗业务试验星，组建一个小星座，让用户进行初步业务体验；第三步到“十四五”末，实现全部156颗卫星组网运行，完成业务星座构建。

（四）项目选址

项目选址位于xx（以选址意见书为准），区域设施条件完备，非常适宜项目建设。

（五）项目总投资及资金构成

1、项目总投资构成分析

项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资12824.46万元，其中：建设投资10419.09万元，占项目总投资的81.24%；建设期利息118.10万元，占项目总投资的0.92%；流动资金2287.27万元，占项目总投资的17.84%。

2、建设投资构成

项目建设投资10419.09万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用8684.28万元，工程建设其他费用1547.67万元，预备费187.14万元。

（六）资金筹措方案

项目总投资12824.46万元，其中申请银行长期贷款4820.29万元，其余部分由企业自筹。

（七）项目预期经济效益规划目标

1、营业收入（SP）：23700.00万元。

2、综合总成本费用（TC）：19514.48万元。

3、净利润（NP）：3058.19万元。

4、全部投资回收期（Pt）：5.96年。

5、财务内部收益率：17.65%。

6、财务净现值：1896.33万元。

（八）项目综合评价

主要经济指标一览表

序号

项目

单位

指标

备注

1

总投资

万元

12824.46

1.1

建设投资

万元

10419.09

1.1.1

工程费用

万元

8684.28

1.1.2

其他费用

万元

1547.67

1.1.3

预备费

万元

187.14

1.2

建设期利息

万元

118.10

1.3

流动资金

万元

2287.27

2

资金筹措

万元

12824.46

2.1

自筹资金

万元

8004.17

2.2

银行贷款

万元

4820.29

3

营业收入

万元

23700.00

正常运营年份

4

总成本费用

万元

19514.48

""

5

利润总额

万元

4077.59

""

6

净利润

万元

3058.19

""

7

所得税

万元

1019.40

""

8

增值税

万元

899.36

""

9

税金及附加

万元

107.93

""

10

纳税总额

万元

2026.69

""

11

盈亏平衡点

万元

9685.25

产值

12

回收期

年

5.96

13

内部收益率

17.65%

所得税后

14

财务净现值

万元

1896.33

所得税后

选择对冲风险的衍生工具需要考虑的因素

企业在选择衍生工具对冲风险时，需要考虑多种因素，主要包括以下几点。

（1）对收益的预期。企业持有一定的期权可以在风险因子朝着有利于企业的方向发展时收益，其代价是支付一定的期权费，而期货和远期只是将预期收益锁定在一个可以接受的特定水平。

（2）柜台交易与交易所交易的权衡。一般，远期、互换等柜台交易工具比较简单，监控也比较宽松，但不利之处是，缺乏流动性较强的二级市场，必须重视和加强对交易对手信用风险的管理。因此，当对冲风险是风险管理程序的组成部分并由有经验的风险经理来负责时，选择交易所交易工具较为合适；否则，按企业需要定制的柜台交易工具进行风险对冲，成本可能更低。

（3）基础风险最小化。风险对冲要求存在与既存风险暴露紧密相关的可流通资产。当被对冲的资产价值与对冲工具的价值存在差异时，就构成基础风险。对冲的有效性取决于对冲后企业利润波动性的降低程度。出现基础风险的原因可能是，对企业面临的风险暴露的估计不准。衍生工具的风险暴露不同于企业面临的风险暴露，或者衍生工具的到期日与企业风险暴露的期限存在差异等。比如，在利用远期合约对冲外汇交易风险时，风险经理选择的交割月份必须在风险暴露终止以前，并尽量使两者接近。如果市场上不存在以对冲资产为标的资产的期货合约，则风险经理必须合理选择期货合约，确保该期货价格与对冲资产的价格相关性最高。

（4）非线性效应。资产价值之间很可能存在非线性关系，难以在线性模型中得到反映。非线性关系往往是因为产品的内含期权而产生的。比如，许多银行贷款（如住房抵押贷款）隐含了一项期权，即客户可以在贷款满期日之前偿还贷款，当市场利率下降时，该项期权的价值会急剧上升，这种非线性风险必须利用非线性的衍生工具加以对冲。

常见的对冲工具

市场风险和信用风险的对冲可以在交易所或场外交易适当的金融衍生工具来实现。不同衍生工具的价值将随着标的资产价值的波动而变化。运用适当的衍生工具定价模型可以估计对不同价格影响因素的敏感程度。常见的对冲工具包括在交易所进行的期货和期权，在交易所外的场外市场（OTC市场）进行的远期合约、互换及其他不同种类的复合产品。

（一）远期合约与期货合约

远期合约是一个双方当事人在约定时间按照约定价格买卖某项资产的协议，同意在约定日期以约定价格买入标的资产的一方称为多头，另一方称为空头。约定的价格称为交割价格，它的确定应该使得签约时合约价值对双方是对等的。远期合约不是在规范的交易所内进行交易的，在签发合约时，无须发生现金交换；在约定日期进行交割时，空头一方向多头一方交付标的资产，多头一方按交割价格向空头一方支付现金。

期货合约也是一个双方当事人在约定时间按照约定价格买卖某项资产的协议，所不同的是，它在规范的交易所内交易，可以用来对冲商品价格、利率、汇率的变动风险。期货合约可以说是标准化的远期合约，相比于远期合约交易，它在4个方面实现了制度和技术的创新，即远期合约标准化、保证金制度、合约对冲平仓制度、结算体系和制度。为了使交易能够顺利进行，交易所详细规定了期货合约的标准化条款，并对未必相识的期货合约双方作出承兑保证。期货合约未必制定确切的交割日期，很多期货合约在到期日之前通过建立一个与初始交易相反的头寸进行平仓，而不必进行实际的标的资产交割。期货合约主要有三大类：农产品期货合约、生产资料期货合约和金融工具期货合约。期货合约在到期日的损益状况类似于远期合约。

（二）期权

期权是一份合约，它赋予期权持有者在约定期限内（或约定日期）按照约定价格买卖特定资产的权利。期权的标的资产可以是股票、股票指数、外汇、债务工具、商品、远期和期货合约等。期权可分为看涨期权和看跌期权两种基本类型。看涨期权的持有者有权在约定期限内以约定价格购买标的资产，而看跌期权的持有者有权在约定期限内以约定价格出售标的资产。期权合约中规定的价格称为执行价格或敲定价格，规定的日期称为到期日或满期日。根据可执行权利的期限不同，期权可分为美式期权和欧式期权，前者可以在期权有效期内的任何时间执行，后者只能在到期日执行。

期权持有者向期权的签发者支付一定金额的期权费，获得做某件事情的权利，但可以根据自己的利益决定是否执行该项权利。比如，作为看涨期权的多头，在合约满期时，如果标的资产的市场价格高于执行价格，就可以按较低的执行价格购买标的资产，然后按市场价格出售，获取差价，扣除所付出的期权费后即为净收益；如果市场价格低于执行价格，看涨期权的多头不执行合约，净损失为期权费。作为看跌期权的多头，在合约满期时，如果标的资产的市场价格低于执行价格，就可以按较低的市场价格购买标的资产，然后按较高的执行价格出售，获取差价，扣除所付出的期权费后即为净收益；如果市场价格高于执行价格，看跌期权的多头不执行合约，净损失为期权费；期权空头的损益恰好与多头相反。这一特点使得期权不同于远期和期货，远期和期货合约的持有者有义务购买或出售特定的标的资产，合约的预期收益和风险是对称的。期权持有者没有强制执行的义务，其收益和风险是不对称的，如期权多头的收益是无限的，而风险是有限的，其最大损失为权利金。而期权空头的最大收益为权利金，但损失是无限的。

（三）互换

互换是双方当事人私下达成协议，按照事先约定的方式交换现金流，可以视为一系列远期合约的组合，主要用来对冲现有负债的风险和降低债券发行成本等。常见的互换包括利率互换、货币互换。在利率互换中，甲方同意向乙方支付若干年的现金流，即约定金额（称为名义本金）乘以约定的固定利率所产生的利息，而乙方同意在同一期限内向甲方支付相当于名义本金按浮动利率所产生的现金流，两种利息现金流使用的币种相同。签订这种互换协议的主要原因是比较优势。企业在具有比较优势的市场进行贷款是极其有利的，有的企业在固定利率市场具有比较优势，有的企业在浮动利率市场具有比较优势，但有时企业需要的贷款无法从本身具有比较优势的市场获得，这就产生了互换的需求。互换具有将固定利率贷款转换成浮动利率贷款的效果，反之亦然。

货币互换将一种货币贷款的本金和固定利息与几乎等价的另一种货币的本金和固定利息进行交换，它的产生原因也是不同公司在不同货币的贷款市场上的比较优势。

（四）复合产品

远期、期货、期权、互换等基本衍生工具可以进行组合，产生各种特定的现金流，以应付公司未来可能遇到的现金需求。在利率互换市场上形成的互换期权赋予买方在未来特定日期执行利率互换协议的权利。互换期货是一种基于利率互换的期货协议。利率上限期权是一系列基于利率的看涨期权，与浮动利率互换相结合，可以使公司在利率下降时获利，并抵消利率上升时的重大利息损失。同样，利率下限期权是一系列基于利率的看跌期权，利率双限期权是利率上限期权和利率下限期权的组合。

非保险风险转移的种类

一般说来，非保险风险转移的方式主要有：①租赁财产；②业务外包；③联盟或合资；④签订免除责任协议。非保险风险转移大多需要借助于协议或者合同，将损失的法律责任或财务后果转由他人承担。

（一）租赁财产

财产租赁可以使企业部分地转移自己所面临的风险。财产租赁是指一方把自己的房屋、场地、运输工具、设备或生活用品等出租给另一方使用，并收取租赁费。财产租赁过程中，可能出现的损失主要有：①有关的物质损失，因财产受损而引起的租金损失或贬值；②由财产所有权、使用权引起的对第三者的损失赔偿责任。但是，如果租赁协议中规定，租借人对自己过失造成的租借物的损坏、灭失，应该承担赔偿责任。这样，出租人就将财产面临的潜在损失转移给了承租人。

（二）业务外包

企业在生产经营活动中注重核心竞争力的培养，强调根据企业自身特点，专门从事某一领域、某一业务，在某一方面形成自己的竞争优势，这必然要求企业将其非核心业务外包给其他企业，即所谓的业务外包。对业务外包最直接的解释是“外部寻求资源”，即把自己并不擅长、不属于自己核心竞争力范围内的业务交由他人去做。企业在充分发展自身核心竞争力的基础上，整合、利用其外部最优秀的专业化资源，从而达到降低成本、提高生产效率、增加资金运用效率和增强企业对环境的迅速应变能力。

业务外包的基本出发点在于：确定企业的核心竞争力，把企业内部优势资源集中在具有核心竞争力的活动上，剩余的其他企业活动交给最好的专业企业。在企业竞争过程中，环境、技术、市场需求的瞬息万变，企业投资于非自身核心竞争优势的业务存在着巨大的风险。戴尔企业外包了所有的零部件、软件和非装配生产流程的设计和创新，重点投资于理解客户需求、物流管理和部件集成，发现核心能力的任何增值机会。通过外包策略，戴尔避免了零部件生产设备、人力资源和库存等巨额投资，而将这种风险转移给外包商（供应商）。业务外包有助于企业实现以下3方面的风险转移。

（1）质量方面的风险转移。在业务外包中，企业通过采取严格、有效的合同契约方式，产品质量、服务质量、交货质量等质量问题将会由外包商来承担，同时由质量问题所导致的风险也将转移给外包商。

（2）资金占用的风险转移。通过外包，合同制造商将帮助企业分担一部分资金占用，从而降低企业的资金占用风险。具体表现在：①通过外包，可以帮助组织重构财务预算，从而改善企业的平衡报表并避免企业对未来投资的不确定性；②通过外包将不能创造价值的业务单元或者设备资产转交给外包商，组织能够获得一笔现金流，从而解放一部分资源用于其他战略投资；③外包信息服务能够避免或者减少未来持续的或大量的资本投入；④外包将固定成本业务转化为可变成本业务，有利于企业规模组织结构的扁平化。

（3）技术风险转移。外包有利于企业获得原先无法凭借自身实力获取的技术和技能，通过外包，企业可以将价值链中的每个环节都由最适合企业情况的、最好的专业企业来完成，常常能够获得最先进、最前沿的技术和技能。除此之外，企业能够获得外部可利用的设备、服务等方面的资源，能够将某些技术和技能易于过时的风险转移给外包商，能够使企业与外包商分担新技术的风险或将新技术的开发风险转嫁给外包商。由于对于一项新技术的出现，大多数企业由于费用和学习曲线的缘故，很难立即将新技术纳入到实际应用中，然而借助外包商与现有的、未来的技术保持同步的优势，改善技术服务，提供接触新技术的机会，企业可以花费更少、实效性更强、风险更低的方式推动技术在企业生存发展中的效用。

业务外包得以实现风险转移的原因体现在以下两个方面。

（1）能力的差异性。由于不同企业的资源数量、竞争优势领域等存在差异，不同企业在实际中对于风险的识别、防范、处理能力是不同的。另外，由于企业自身资源的有限性和主观判断的局限性，它也不可能在业务领域中面面俱到、处处争锋。能力的差异性使得达成某项业务目标所需的资源投入和成本是不同的，因此企业在综合考虑成本、质量、时间、风险等因素之后，将业务外包给最合适的专业化企业。

（2）风险感知的对象性。由于企业与外包商能力的差异性，对于同一经营领域或是同一项目交由不同的企业来打理，最终的成效和可能导致的风险是不同的。投保人和保险企业处理风险的经验和能力不同，因此保险企业乐意接受合适的投保人购买保险。同样的道理，企业认为存在很大风险的难题对于外包商来说，风险可能很低甚至接近于零。从风险的心理感知角度出发，企业与外包商对于同一风险的感知度是不同的，这种风险感知的对象性也促使企业愿意将非核心业务外包出去。

（三）联盟或合资

通过建立联盟或合资经营企业，把企业投资新市场和新产品的风险和回报转移出去，这也是非保险转移风险的一种方法。

（四）签订免除责任协议

签订免除责任协议是指合同的一方运用条款对合同中发生的对他人人身伤害和财产损失的责任转移给另一方承担，即主要是针对合同中的条款来实现风险的转移。例如，医生在给生命垂危的病人实施手术之前，会要求病人家属签字同意，若手术失败，医生不负责任。在这纸协议中，医生不是转移带有风险的活动，而是转移了可能引起的责任风险。例如，建筑工程的工期一般来说比较长，承包方面临着设备、建材价格上涨而导致的损失。对此，承包商可以在合同条款中写明：如果因为发包方的原因，致使工期延长而带来的损失，合同价额需要相应地上调。承包方使用这项条款就把潜在的损失风险转移给了发包方。计算机的租赁合同可以规定租赁企业对计算机的维修、保养、损坏负责。再如，一个出版商在出版合同中可以加入转移责任条款，规定作者对剽窃行为自负法律责任。

风险转移的条件

风险管理单位是否能够顺利转移风险，是有条件的；相反，如果不具备风险转移的条件，就无法转移风险。风险转移需要具备以下几方面的条件。

（一）转移责任条款必须是一个合法有效合同的组成部分

风险管理单位要顺利转移风险，需要签订的合同合法、有效。例如，《中华人民共和国经济合同法》和《中华人民共和国民法通则》中载明；违反法律和国家政策签订的合同、采取欺诈胁迫等手段签订的合同、代理人超越代理权限签订的合同、违反国家利益或社会公共利益签订的经济合同均属无效合同。企业风险管理部门在运用合同条款转移责任时，必须熟悉相关的法律条文，合同条款不应该同国家的法律、法规相抵触。例如，有商场声明，商品出售后保修期内，只负责对故障商品实行免费修理。《中华人民共和国消费者权益保护法》中明确规定，如果商品在保修期内修理两次以上时，顾客有权选择退货。因此，该商场的单方约定由于不符合《中华人民共和国消费者权益保护法》而无效。因为这种风险转移的方式，违反了社会公共政策、法律或者对公众不公平。

（二）受让方具有偿付能力

受让方是否具有偿付能力，是风险真正转移的条件。如果受让方没有能力赔偿损失，那么，转让方必须对已经转移出去的风险承担责任。例如，一份合同规定，乙方在作业时，由于疏忽而造成第三者人身伤亡或财产损失时，由乙方承担。当乙方接受此条款为甲方施工时，并不意味着能免除甲方对由于乙方疏忽而造成的对第三者损害应负的赔偿责任。对于甲方而言，要切实避免这种风险对自身的影响，应确认乙方有能力支付一旦发生损失后的赔偿金；否则，无法真正将风险转移出去。

（三）风险转移需要支付一定的费用

风险转移是需要支付给风险受让方一定费用的，这是受让方承担风险的条件。例如，销售商可以签发银行汇票，然后把银行汇票同业务文件一起寄到客户的开户银行。客户可以通过银行汇票付款，可以在得到业务文件之前向自己开户的银行确认债务。客户的开户银行把汇票或者客户对债务的确认文件以商业承兑汇票的形式提交给售货方。如果客户的支付能力难以保证，那么销售商可以要求客户的开户银行以银行承兑汇票的形式提供保证，银行承兑汇票不仅对客户具有约束力，而且对银行也具有一种约束作用。由于银行为客户提供了信用担保，客户的信用风险转移给了银行，银行需要收取一定的担保手续费。例如，在国际贸易中，有时售货方要求客户提供本国银行签署的信用证。来自客户的开户银行的信用证，表明客户已经在其本国建立了自己的信用。当客户的支付能力难以保证时，持有信用证的售货方对本国的这家银行享有追索权，因此，售货方也就不需要向国外的银行追索债务。由于本国银行为客户提供了一定的信用担保，因此可以收取一定的担保费用。

可转换证券融资

可转换证券是指可被持有人转换为普通股的债券或优先股，它具有高度的灵活性，可以依据具体情况设计出不同的报酬率，且这些报酬率一般比较低，这样就使资本成本降低；同时可转换证券一般要转换为普通股，故可为企业提供长期、稳定的资本供给。

资产担保融资

另一种越来越常用的将企业资产负债表风险结构化的方式是将融资与特定的资产相挂钩。资产担保融资技术又称证券化，现金流直接来自于不动产抵押贷款、汽车贷款、信用卡及其他形式的应收账款的投资者可能会购买这些证券。通过这些具有风险却十分确定的资产，证券化降低了资产负债表的风险，从而释放了成本品贵的风险资本，它还使得融资渠道更为多样化。当然，如果证券化对盈利具有负面影响，那么它的价值就比较有限。证券化与否取决于原始资产的风险、不同风险等级的市场信用价差、为投资者的现金流提供保障的成本及实施和管理证券化的直接成本等因素。

租赁是资产担保融资最常见的手段，主要包括经营租赁和金融租赁两种基本方式。经营租赁是出租人将某项资产租给承租人并收取一系列租金而缔结协议。出租人保留资产所有权，从而保留大部分资产损失和损毁的风险，只是将资产使用权让渡给承租人。经营租赁通常是短期的，承租人可以在合同期限内取消合同。短期经营租赁在减少风险方面方便有效，因为出租人保留了任何意外损失。经营租赁还有一定的税收好处。涉及那些容易过时的设施（如IT设备）时，允许终止的租赁显得更为有用，实际上将设备过时的风险从承租人转移给了出租人。与经营租赁不同，金融租赁将许多风险和所有权的利益让渡给了承租人。金融租赁期限较长，通常与资产寿命相当，并且只有在出租人的任何损失都已得到补偿后才能终止合同。在大多数金融租赁合同中，承租人对资产的保险和维修作出承诺。金融租赁实质上相当于担保贷款，因为一旦承租人不能按时还款，出租人可以收回资产，当然，在税收影响和破产方面的处理上，金融租赁和担保贷款存在一定的差别。

另一种常见的资产担保融资方式是项目融资。大型的风险投资项目通常需要大量的资本。项目融资使得债权人对项目具有更大的控制权，其代价是对项目发起人的追索权受到一定限制。但是，项目融资的复杂性可能导致高额的交易成本。项目融资可以降低融资成本、减少长期负债并有助于控制现金流。当存在一批相关的资产以独立的经济单位进行运作时，就可以运用项目融资，发行相应的股权和债券，并通过该项目收入实现自我平衡。或者，可以通过不同的渠道，如商业贷款、供应商信贷、政府信贷和补贴、国际银行、公债等来为项目融资。项目融资通过一系列的条款，如定期偿还本金而利率固定、定期偿还本金而利率浮动、利息和本金均定额偿还、偿还本金可以调整而未偿还余额的利率可以固定或浮动。

融资方式的选择在很大程度上受到融资成本的制约。对债务融资而言，债务资本成本与债权人所要求的收益率相关；对股权融资而言，股权融资成本与股东所期望的收益率相关。在资本市场发达国家，企业的管理层受到股东的硬约束，经常面临分红派息的压力，股权融资成本并不低，而且由于债务的避税作用，债务成本往往低于股权筹资成本。对它们的实证研究表明，企业一般先使用内部股权融资（即留存收益），其次是债务融资，最后是外部股权融资。我国企业虽然也表现出优先使用内部股权融资的倾向，但由于国有股股东普遍不到位，严重削弱了股东对经理层的约束，企业没有分红派息压力，外部股权融资成本成为企业管理层可以控制的成本，所以国内债务融资的顺序明显排在外部股权融资之后。

人力资源配置分析

（一）人力资源配置

根据《中华人民共和国劳动法》的要求，本期工程项目劳动定员是以所需的基本生产工人为基数，按照生产岗位、劳动定额计算配备相关人员；依照生产工艺、供应保障和经营管理的需要，在充分利用企业人力资源的基础上，本期工程项目建成投产后招聘人员实行全员聘任合同制；生产车间管理工作人员按一班制配置，操作人员按照“四班三运转”配置定员，每班8小时，根据xx（集团）有限公司规划，达产年劳动定员151人。

劳动定员一览表

序号

岗位名称

劳动定员（人）

备注

1

生产操作岗位

98

正常运营年份

2

技术指导岗位

15

〃

3

管理工作岗位

15

〃

4

质量检测岗位

23

〃

合计

151

〃

（二）员工技能培训

1、为了得到文化技术素质较高、操作熟练的操作人员和技术人员，必须高度重视对人员的培训工作，这是提高企业效益、保证安全生产的重要手段，也是提高企业管理水平和保证经济效益的重要环节，因此，项目建设单位应选择国内外同类型生产设备对操作技术人员进行培训，使其在上岗前熟悉操作，以保证设备顺利开车及安全生产。

2、人员培训工作在设备安装前完成，以便操作人员能在设备安装阶段熟悉现场配置和生产工艺流程，并作好单机试车、联动试车和投料试车的各项准备工作。项目人员的培训工作考虑在国内相似工厂进行。

3、项目建设单位将对新增各类人员必须进行岗前培训和岗位技能培训，上岗人员需经所应聘岗位和职责范围进行应知应会考试，合格后方可上岗。

4、新增员工在上岗前，由项目建设单位培训部门按岗位职责范围，统一组织进行岗前培训，届时聘请劳动就业局讲授《中华人民共和国劳动法》，请消防部门和电力部门讲授安全操作知识，同时加强公司经营理念综合培训，教育员工爱岗敬业，遵纪守法。

5、本期工程项目需进行培训的人员主要包括技术人员、生产操作人员和设备维修人员；新增人员岗前培训采用集中授课，统一考核的方式，其培训内容及程序入厂军训→企业文化（管理制度）培训→法制培训→消防、安全培训→技术理论培训（设备操作程序及原理、加工工艺、检测方法、设备维修与保养，各种原材料、辅料、备品零部件的识别及使用方法）→ISO9000质量管理体系培训→考试、考核。

6、项目建设单位将定期对全体员工进行法律法规的宣传教育，做到教育有计划、考核有标准、培训制度化，不断提高员工的业务素质，为企业的发展奠定良好的人力资源基础。

发展规划

（一）公司发展规划

1、战略目标与发展规划

公司致力于为多产业的多领域客户提供高质量产品、技术服务与整体解决方案，为成为百亿级产业领军企业而努力奋斗。

2、措施及实施效果

公司立足于本行业，以先进的技术和高品质的产品满足产品日益提升的质量标准和技术进步要求，为国内外生产商率先提供多种产品，为提升转换率和品质保证以及成本降低持续做出贡献，同时通过与产业链优质客户紧密合作，为公司带来稳定的业务增长和持续的收益。公司通过产品和商业模式的不断创新以及与产业链企业深度融合，建立创新引领、合作共赢的模式，再造行业新格局。

3、未来规划采取的措施

公司始终秉持提供性价比最优的产品和技术服务的理念，充分发挥公司在技术以及膜工艺技术的扎实基础及创新能力，为成为百亿级产业领军企业而努力奋斗。

在近期的三至五年，公司聚焦于产业的研发、智能制造和销售，在消费升级带来的产业结构调整所需的领域积极布局。致力于为多产业的多领域客户提供中高端技术服务与整体解决方案。在未来的五至十年，以蓬勃发展的中国市场为核心，利用中国“一带一路”发展机遇，利用独立创新、联合开发、并购和收购等多种方法，掌握国际领先的技术，使得公司真正成为国际领先的创新型企业。

（二）保障措施

1、完善组织协调机制

完善产业建设领导协调推进机制，强化信息化主管部门职责，建立跨部门、跨区域的协同工作机制，统筹推进区域产业建设。建立产业建设考核评价指标体系，将产业建设成效纳入相关部门绩效考核。建立区域产业专家咨询委员会决策咨询机制，充分发挥智库作用，为产业建设规划、重大项目建设等提供支撑。

2、创新融资体制机制

拓宽融资渠道，鼓励企业通过发行债券、上市、融资租赁等形式获得运营资金。推进能源资产证券化，有效盘活存量资产，为存量结构优化提供资金保障。加强金融机构合作，鼓励金融机构加大对重点项目和企业的信贷支持力度。创新财政投资，推广政府与社会资本合作（PPP）模式，增强对社会资本的引导、带动作用。

3、完善统计评价体系

根据国家产业分类标准，结合当地实际，加强新兴产业统计研究，完善产业统计制度，健全统计指标体系。根据产业功能区发展定位，完善产业功能区发展评价机制。强化对重点产业、高端产业功能区的动态监测、分析研判工作，为保障区域经济平稳健康发展提供依据。

4、完善和落实优惠扶持政策

推进出台有关扶持优惠政策。认真执行国家相关优惠政策，对符合扶持条件的重点企业，对其开展项目投资、重组兼并等予以优先支持。

5、规范市场秩序

营造良性市场秩序。综合运用政策引导、执法监管等措施，落实知识产权保护制度，打击侵权假冒、以次充好等不良行为，为企业营造良好的生产经营和研发环境。

加强诚信体系建设。强化产业产品质量管理，完善产业企业质量信用动态评价和公布制度，建立区域行业企业及产品信用数据库和信用档案。对质量违法等不良行为的企业和个人纳入“黑名单”，营造“守信激励，失信惩戒”的社会舆论氛围。

规范行业自律。组建产业联盟，规范行业协会等社团组织行业自律，引导行业诚信经营、履行社会责任。

6、加大科研力度，推动产业配套

加强关键技术攻关和成果转化，加快技术研发推广，对符合条件的项目，优先列入各级科技专项计划，优先给予成果奖励。积极开展新技术、新产品、新材料和新工艺的研发。

项目风险分析

（一）政策风险分析

项目所处区域其自然环境、经济环境、社会环境和投资环境较好，改革开放以来，国内政局稳定，法律法规日臻完善，因此，该项目政策风险较小。

（二）市场风险分析

该项目虽然暂时拥有领先的竞争地位和优势，但仍需密切关注市场，加快产品产业化进程并尽早达到规模化生产，确保性价比优势，真正占据国内较大比例市场份额，同时力争出口。因此，产业化进程的速度与质量是本项目必须迎接的挑战与风险。虽然今后几年该项目应用产品需求将会持续一波增长趋势，但目前剧烈的市场竞争局面使得本项目存在一定的市场风险。

（三）技术风险分析

技术风险的规避措施是采用先进的生产管理理念、先进的制造工艺技术、完善的质量检测体系，使产品达到国内外领先水平。要进一步加大技术开发的投入，积