国际金融学：第八章 金融全球化下的国际协调与合作

第八章金融全球化下的国际协调与合作第一节国际政策传导和协调的理论分析第二节国际货币协调的制度安排第三节国际货币协调中的主要问题第四节区域货币协调的理论和实践2023/2/51山西财经大学财政金融学院王永亮制作第一节国际政策传导和协调的理论分析2023/2/52一、两国的蒙代尔——弗莱明模型2023/2/53（a）本国（b）外国ISLMIS*LM*YY0i0ii*Y*Y*0图8-1两国的蒙代尔—弗莱明模型2023/2/54二、固定汇率制下经济政策的国际传导1、货币政策的国际传导假定本国采取扩张性的货币政策，在不考虑各国相互影响时，会引起本国LM0右移至LM1，本国利率下降，产出增加。这一政策效应的国际传导如下：收入机制：本国产出增加会引起本国进口上升，外国出口上升，外国的IS*0右移，外国产出上升，利率提高。2023/2/55（a）本国执行货币政策（b）外国受到冲击IS0LM0IS*0LM*0YY0i0ii*Y*Y*0图8-2固定汇率制下货币扩张的收入传导机制LM1IS*1i1Y1Y*1i*12023/2/56利率机制：本国货币扩张使得本国利率水平低于外国利率水平，大量资金从本国流向外国，在外汇市场上本币供给增加，外币需求增加。两国实行的固定汇率制，均有维护固定汇率的义务。这将导致本国外汇储备降低，货币供给减少，LM1左移，本国利率上升。外国外汇储备增加，货币供给增加，LM*0右移，外国利率下降。2023/2/57（a）本国维护固定汇率（b）外国维护固定汇率IS0LM0IS*0LM*0YY0i0ii*Y*Y*0图8-3固定汇率制下货币扩张的收入、利率传导机制LM1IS*1i1Y1Y*1i*1Y2i2Y*22023/2/58二、固定汇率制下经济政策的国际传导2、财政政策的国际传导假定本国采取扩张性的财政政策，会引起IS右移，本国利率上升，产出增加。收入机制：本国产出增加通过边际进口倾向带来本国进口增加，外国出口增加，外国国民收入增加。2023/2/59（a）本国执行财政政策（b）外国受到冲击IS0LM0IS*0LM*0YY0i0ii*Y*Y*0图8-4固定汇率制下财政扩张的收入传导机制IS*1i1Y1Y*1i*1IS12023/2/510利率机制：此时本国与外国利率水平均有提高，本国利率水平提高得更多。资金从外国流入本国，本国货币供给扩张，LM0右移，本国国民收入增加，本国利率下降。外国相反。同时，本国国民收入的增加又会通过收入机制带来外国国民收入的增加。2023/2/511（a）本国维护固定汇率（b）外国维护固定汇率IS0LM0IS*0LM*0YY0i0ii*Y*Y*0图8-5固定汇率制下财政扩张的收入、利率传导机制IS*1i1Y1Y*1i*1IS1i2Y*2LM*1LM1IS*22023/2/512三、浮动汇率制下经济政策的国际传导1、货币政策的国际传导收入机制：仅考虑收入机制时，结果与固定汇率制下的结果相同。利率机制：本国利率低于外国利率，资金从本国流向外国，本币贬值。相对价格机制：本国产品价格变得相对便宜，本国出口上升，IS0右移，本国利率上升；外国进口上升，IS*1左移，外国利率下降。最终结果是本国国民收入增加，外国国民收入下降，世界利率低于原来水平。2023/2/513（a）本国货币贬值（b）外国货币升值IS0LM0IS*0LM*0YY0i0ii*Y*Y*0图8-6浮动汇率制下货币扩张的收入、利率和相对价格传导机制IS*1i1Y1Y*1i*1IS1LM1IS*2Y2Y*2i22023/2/514三、浮动汇率制下经济政策的国际传导2、财政政策的国际传导收入机制：仅考虑收入机制时，结果与固定汇率制下的结果相同。利率机制：本国利率高于外国利率，资金从外国流向本国，本币升值。相对价格机制：本国产品价格变得相对昂贵，本国出口下降，IS1左移，本国利率下降；外国出口上升，IS*1右移，外国利率上升。最终结果是本国和外国国民收入都有所增加，世界利率高于原来水平。2023/2/515（a）本国货币升值（b）外国货币贬值IS0LM0IS*0LM*0YY0i0ii*Y*Y*0图8-7浮动汇率制下财政扩张的收入、利率和相对价格传导机制IS*1i1Y1Y*1i*1IS1i22023/2/516汇率制度政策封闭条件下小型开放经济两国模型下本国两国模型下外国固定货币有效无效有低效扩张财政有效有强效有强效扩张浮动货币有效有强效有强效紧缩财政有效无效有低效扩张表8-1不同条件下本国采取扩张性政策的效果对比2023/2/517四、国际政策传导和国际协调的必要性2023/2/518第二节国际货币协调的制度安排2023/2/519一、国际货币体系2023/2/5202、国际货币体系的作用2023/2/521二、国际金本位制2023/2/522三、布雷顿森林体系2023/2/5232、崩溃原因分析2023/2/524

四、牙买加体系2023/2/525

五、国际货币基金组织2023/2/5262、国际货币基金组织的构成2023/2/5273、国际货币基金组织的份额2023/2/5282023/2/5294、国际货币基金组织的贷款和贷款条件2023/2/5305、国际货币基金组织的特别提款权2023/2/531汇率：特别提款权的汇率按“一篮子货币”计算，根据各种货币在该国出口占世界出口总额的比例和使用范围的大小来确定篮子中的货币的组成和权重，并每五年调整一次。2023/2/532第三节国际货币协调中的主要问题2023/2/533一、国际收支调节的不对称问题2023/2/534二、储备货币发行国和非储备货币发行国的不对称问题2023/2/535三、以黄金为基础的单一储备货币体系的不稳定问题2023/2/536四、多元储备货币制度不稳定问题2023/2/537五、发展中国家和发达国家的汇率水平差距问题2023/2/