第2讲 货币与货币制度

《金融学》中央财经大学金融学院黄昌利第2讲货币与货币制度第一节什么是货币第二节货币的职能第三节货币形式及其演变第四节货币制度第一节什么是货币一、货币层次的划分（一）M0：流通中现金MO:通货（currency）是货币形式的一种，以现金形式存在于市场流通领域中，包括央行或政府发行的具有固定名义价值的票据（纸币）和铸币。大部分人说起货币时所指的都是通货。（二）M1：M0+可转让存款M1:狭义货币(thenarrowmoney)。企业与企业、单位与单位之间的大宗购买是通过支票来完成的；现金与支票存款的优缺点比较？在对全社会的总需求进行分析时，M1是个极其重要的概念，基本反映了社会的直接购买支付能力，商品的供应量应与M1保持合适的比例关系。（三）M2：M1+定期存款+储蓄存款+其它存款M2：广义货币(thebroadmoney)，=M1+准货币;准货币反映着潜在的购买力。不构成对商品市场的直接压力，其增长是减少当前实现购买力的因素。M2是一个相当有用并且常用的概念，它不仅反映了现实的购买力，也反映了潜在的购买力。分析其变化，对整个国民经济状况的分析、预测都有特别重要的意义。二、货币层次的划分标准或依据主要标准：流动性；流动性↓，收益↑；现金和可转让存款构成了最具流动性的金融资产，所有的国家都将其纳入货币总量。现金和可转让存款的流动性以及它们作为交换工具的作用都来源于拥有以下特征：法币或普遍接受性国内交易中必须接受现金，因为它是法定货币；普遍接受可转让存款，是因为收款方对其作为交换工具能够被接受有信心。许多资产都具有普遍可接受性，但是，它们的普遍可接受程度不同。这就促使经济学家、货币当局根据金融资产的流动性来定义货币，并确定货币供应量的范围: M0,M1,M2,…,。固定面值当然其实际价值会随价格水平发生改变。可转让性能够直接用于第三方支付。交易成本没有或相对很少。可分性是最能分割的金融资产，其各种面值可以用来支付极为细小的交易。期限由于可直接用来进行第三方支付，因此期限为零。收益现金无利息，可转让存款不生息或只能赢得很低的利息。它们作为直接交换工具所起的作用和便利，使得人们愿意承担转换持有其它金融资产可能获得的利息损失。三、中国货币层次的划分M0：流通中现金；M1：M0+企业活期存款；M2：M1+企业定期存款+储蓄存款+其它存款；四、中国各类货币增长趋势及经济含义

M0M1M21978年初：1958281,624（1980年初）1993年底：5,865

16,28034,8802000年底：14,65353,147134,6102013年6月：54,064313,5001,054,4041978Q1-2010Q2期间，中国的货币供应量增长情况思考与讨论2.1查阅相关数据，绘制中国的各层次货币量及其结构的趋势变化图；分析其经济含义或推动因素？2.2尝试查阅相关数据，对比分析中国、日本、美国、印度等经济体的广义货币供应量的增长变化趋势？五、货币与财富、收入之区别货币一词经常与财富、收入等同使用。财富(wealth)：是存量(stock)概念，是作为价值储藏的各项财产总和；包括货币类、非货币类资产；货币：是可用于购物的通货、活期存款和其他形式能用于支付的货币；货币供给又被称为“货币存量”（moneystock）。收入(income）：是指一特定时期内收益的流量；六、流动性问题金融资产的流动性(liquidity)也称作“货币性”，主要取决于买卖的便利程度和买卖时的交易成本。微观意义上，是指资产在交易中的变现能力或交易的迅速程度。可以从三个层面来衡量：交易的买卖价差、交易量对交易价格的冲击、以及风险溢价。宏观意义上，一般可理解为货币与资金的统称。在一些国家，其他一些流动性很强的资产如短期国债券也属于“流动性资产”。流动性问题是经济中的热点和难点问题，为各方关注。宏观层次上的流动性，从可测量、可统计的角度，一般有三个层次的界定：商行体系内的超额存款准备金；

流动性过剩是指超过健全的银行业准则所要求的通常水平，商行自愿或被迫持有的“流动性”。与实体经济密切相关的M2指标；在一定条件下具有变现和支付能力的全部金融资产；此外，还应涵盖和反映与流动性数量层面相互联系的利率水平的高低。思考与讨论2.3查阅相关数据，绘制中国的流动性趋势变化图；试分析其与通胀间的关系？（本周之后的第3周上交，全体学生的作业）第二节货币的职能一、交易媒介货币是商品交易的媒介（mediumofexchange），是一般等价物。在自然经济中，物品（商品）交换在经济生活中不占重要地位。在商品经济中，专业化生产占主导，交换成为必然。如果以物物交换，交易战本非常高，因为人们必须满足“需求的双重巧合”。“货币”作为一种特殊商品在商品中独立出来，作为商品交换的媒介，是被广泛接受的一般等价物，就可以解决需求的双重巧合的问题，使交易更有效率，交易成本大大降低。这使得社会趋向专注化，提高了经济效率。因此，货币对于人类的社会经济发展至关重要，存在着对货币的重要而强烈的需求。自货币被发明以来，越来越扮演重要角色。对于任何行使或承担货币功能的商品来说，须满足几个条件：便于标准化，其价值易于确定；被广泛接受；易于分割，以方便“找零”；便于携带；不易变质、适度的稀缺性……人类历史上，满足以上条件的货币有很多种形式：早期人类社会广泛使用贝壳；此后发展到金属货币时代；某些特定情况下，例如战俘营里使用的卷烟……二、价值尺度以货币来表示所有商品的价格，作为唯一的价值尺度（或记账单位，unitofaccount），即利用货币作为比较价值的工具。以物易物的经济中，每种商品的价格都要众多的其他商品来表示。商品之间的价格难以比较，交易费用极高。引入货币后：商品交换所需要的相对价格的数量为？货币是大家都接受的交换媒介，对于所有商品，可十分方便以货币表现出商品、服务及资产价格，为进行价值对比和编制财务帐目提供了途径。交易费用会大大减少，社会运转效率大为提高。三、财富贮藏手段货币代表着一定量的财富，一定量的购买力，其贮藏职能非常显著和有用。或者说可以货币形式持有财富。利用货币的价值贮藏功能，将所取得的收入与支出的时间分离开来。在这段时间里，货币就起到了贮藏财富、贮藏购买力的作用。人们持有以不同金融资产形式表现出来的货币，主要是用来作为交换工具或价值储藏手段，或者二者兼有。货币作为价值贮藏手段，其储藏价值随物价水平而变化，因为货币价值依赖于价格水平。除货币以外，还有许多资产可以作为财富贮藏手段，并可能给投资者带来相当好的收益。而用货币作为贮藏手段基本上没有任何收益，为什么人们愿意持有货币？

思考与讨论2.4M1层次的货币主要体现的是交易功能还是财富储藏功能？2.5中国的银行卡这些年来发展很快，对活期储蓄存款的流动性有着怎样的影响？可否计入M1？2.6在通胀时期，人们是否愿意以货币形式来持有财富？结合数据，分析我国的情形。第三节货币形式及其演变一、货币形式分类、演变基本脉络及趋势从作用范围区域角度本币&外币&外汇从币材角度商品货币

实物货币&金属货币信用货币纸币&存款货币&电子货币货币形式的分类与演变与币材有密切的关系：实物货币→金属货币→信用货币币材即充当货币的材料。应具有价值高，易于分割，易于保存，便于携带的性质。金属货币：由国家的印记证明其重量和成色，具有一定形状，经历从足值到不足值的过程。纸币(papermoney)：是流通中纸质货币符号，包括：银行券：由银行凭其信用发行的信用工具，经历了由兑现到不兑现，分散发行到集中发行的过程；不兑现纸币：流通中的纸质货币符号，通常由央行发行。存款货币(depositmoney)电子货币(electroniccurrency)？：指以电磁信号为载体、存储于银行计算机系统内、可利用银行卡随时提现或支付的存款货币。其问世以及银行卡的广泛使用，对现钞和支票产生替代作用。货币形式演变发展的基本趋势及特点：演变与商品生产和交换的发展密切相关；从低级向高级，从有形向无形演变；从注重币材本身的价值向注重货币在转移、支付中的便利程度演化；货币流通的管理越来越复杂；二、铸币税(seigniorage)又称“铸币收益”，非指政府通过权力征收的一种税赋，而是从理论上界定货币发行的收入。涵义逐步演变，原指通过铸造硬币获得的收益，通常是指贵金属内含值与面值之差。在现代货币制度下，泛指政府从货币发行获得的收益：央行所获得并上交中央财政的利润；央行通过购买国债，向中央财政提供的资金；财政直接发行通货所获得的收益；在国际金融中，指一国因其货币为他国所持有而得到的净收益。在信用货币制度下，铸币税一般是存在的；若发行的货币是经济活动所需要的，则不存在通胀税。只有当过度发行的货币引起通胀时，才存在通胀税。两者一般并不相等。第四节货币制度货币制度：是一国政府以法令的形式对本国货币的有关要素（币材、名称、单位、种类、法偿能力、铸造与发行管理）、货币流通的组织与调节等事项加以规定所形成的法规体系。是一国货币主权的体现。其类型可分为：依货币形式：金属货币制度、信用货币制度依作用范围：国家货币制度、区域性货币制度、国际货币制度一、国家货币制度基本内容规定货币材料；规定货币单位；规定流通中货币的种类:主币(standardmoney）：即本位币，是一个国家(地区)流通中标准的基本通货，也是法定的价格标准。为无限法偿货币。辅币(fractionalcurrency)：是本位币货币单位以下的小面额货币，是本位币的等份。为有限法偿货币。规定货币发行与流通的程序:

自由铸造&限制铸造&垄断发行；有限法偿&无限法偿；货币的法定偿付能力(legaltenderpowers)的规定是现代货币制度的重要内容。无限法偿是法律规定货币拥有不受限制的偿付能力，即法律保护取得这种能力的货币，不论每次支付的数额、性质，支付的对方均不得拒绝接受。二、国家货币制度的演变金属货币制度货币材料为金银等金属；主币自由铸造，无限法偿；辅币限制铸造；包括:金银复本位制，金本位制--金币本位，金块本位，金汇兑本位；总体看金属货币制度较稳定，但缺乏弹性，难以满足经济发展对流动性的需要；劣币驱逐良币（badmoneydrivesoutgood）

金币银币法定比价1:5实际比价1:6

良币劣币格雷欣法则(Gresham’sLaw)：在双本位货币制度下，两种名义价值相同而实际价值不同的货币同时流通时，实际价值较“高”的货币即良币将被普遍收藏起来，逐步从市场上消失，最终被逐出流通领域，实际价值较低的“劣币”充斥于市场。信用货币(creditmoney)制度信用货币是以信用活动为基础产生的、能够发挥货币职能作用的信用工具。主要为银行券、存款货币等形式。货币本体几乎没有价值；是载明债权债务关系的凭证；凭发行人的信用流通；通过金融活动投入流通；央行代表国家对信用货币进行统一管理调控，以维护金融和经济正常发展；是一种弹性货币制度，货币管理调控的难度大；问题与讨论2.7货币会消亡么？2.8查阅一种特殊的货币：雅普岛石头（Yapstones）的故事，有什么感悟？2.9听说过比特币么？其产生和发展机制是怎样的？它（对美元）的汇率变化趋势？试探讨比特币或类似“货币”在未来的发展趋势和地位？三、中国的货币制度人民币大陆地区法定货币；1948年12月1日中国人民银行成立，同时发行人民币，1955年3月1日发行新人民币；主币单位为元：元；辅币：角、分；代号：¥，ISO货币符号:CNY；目前，主币7种券别，辅币6种券别；不规定含金量，是不兑现信用货币；以现金和存款货币形式存在；中国人民银行管理人民币的发行；通过货币发行基金和商行业务库的管理来实现；港币香港地区的法定货币，可自由兑换；ISO货币符号：HKD；纸币由汇丰银行、渣打银行、中国银行(香港)有限公司(简称“中国银行(香港)”或“中银香港”发行；硬币由政府发行；纸币面额10、20、50、100、500、1000元；主辅币制：1元=100分；新台币货币代号为TWD（或NT$）。基本单位为「圆」，但一般写成「元」。1圆＝10角＝100分。目前发行硬币单位包括：5角、1元、5元、10元、20元、及50元。纸钞单位有：100元、200元、500元、1000元与2000元。台币(旧台币)在1945年发行。由于当时大陆金融状况不稳定，故台湾另再发行台币。1948年上海爆发金融危机，连带旧台币大幅贬值。在1949年6月15日发行新台币。新台币到2000年发行的1000圆之前，都是“中央银行”委托台湾银行发行。2000年后改由“中央银行”发行。四、国际货币制度是指在国际间进行各种交易支付时,由各国共同遵循的一套惯例、安排或制度，不具有强制性，与国家货币制度相辅相成，并行不悖。基本内容包括：国际货币的构成--由哪种货币发挥世界货币的职能；各国货币汇率的决定；外汇与国际收支不平衡的调节；国际货币制度的演进：国际金本位制（1880-1930年代）；布雷顿森林体系（1944-1973年）；牙买加体系（1976-今）;黄金非货币化；国际货币多元化；汇率安排多样化；外汇与国际收支调节的多样化；五、区域性货币制度以货币一体化理论为基础，主要内容是蒙代尔等提出并不断发展的最适度货币理论。是在经济联系比较紧密，发展水平接近的特定地区内，有关国家在经济联盟的基础上共同实行的统一货币制度。特点：实行单一货币，在各国之上设立中央银行，