国防装备-国防军工行业周报：C919顺利取证关注国产大飞机产业链-东北证券王凤华-20221002

请务必阅读正文后的声明及说明报告/行业周报C919顺利取证，关注国产大飞机产业链势历史收益率曲线个申万一级行业中排名第30。截至周五收盘，申万国防军工板块产商用飞机已步着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，体现在军工行业需求增长加速行业景气度持续兑现。我们认为，中报逐步定性进一步增强。实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及沪深300%2021/102022/12022/42022/7益行行业数据成分股数量(只)总市值(亿)流通市值(亿)市盈率(倍)市净率(倍)成分股总营收(亿)成分股总净利润(亿)成分股资产负债率(%)3631455.3749相关报告相关报告《国防军工周报：中航光电第三期股权激励落红利加速释放》09264)军工新科技：联创光电；5)军工数据安全：卫士通。公司主要财务数据证券分析师：王凤angfhang_lu@S21022E023E21022E023E.4722.4068.562.47航发动力1.953.071.38/20 2 图1：本周板块涨跌幅(%) 3图2：申万国防军工板块近一个月成交量(亿股) 3图3：申万国防军工板块近一个月成交金额(亿元) 4 3/3/20市场回顾1.1.板块指数图1：本周板块涨跌幅(%)图2：申万国防军工板块近一个月成交量(亿股)/20图3：申万国防军工板块近一个月成交金额(亿元)1.2.板块估值//201.3.融资融券22.91亿元，占流动市值比%。表1：国防军工板块融资融券数据板块流动市值(亿元)(亿元)板块融资余额(亿元)板块融券余额(亿元)13886.08377.46354.552.55%22.910.16%额(亿元)(亿元)额(亿元)(亿元)38.57-16.29-29.70%5.72-2.67-31.78%1.4.个股表现中国船舶、航亚科技、智明达、天和防务、天奥电子本周涨幅位列板块涨幅后五，表2：一周涨幅前五一周涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)SZ7.SZ电器.SZ20SZH表3：一周涨幅后五一周涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)HH科技8HSZ8.SZ71.5.个股估值鸿远电子、航天控制等公司PE处于历史偏低位置。表4：国防军工板块个股估值PE史百分位PB史百分位.SZ71SZ.76H43SZ644488SZSZ011HHHSZH055.SZ44359.SZ7H2.SZH344SZH98H2238.SZ30H.91SZ9H//20H电子34H52.SZH.739H81.SZ.63H373.SZ发展86.SZ07.17H61.30.SZ控制19.16.SZ.698H75H科技.SZ.07856.22H35.61SZ.75.56H11.SZ.22.SZH7.SZ2H.04.SZ51HH科技28SZSZH科技.43H动力6.SZ.SZ天彩虹0.65.SZHH9H81.04HSZSZH2.SZ20SZ3SZ科技0415SZSZ航空.09.63.SZ电器SZSZ7.SZ.42H9SZ1.026.SZ4/.06.SZ24/.SZ6)/SZ/SZT/SZ3/SZ8/SZ5/H动力9/H//H31)/H/H技/2.核心观点和重点推荐2.1.军工板块业绩释放确定性高，看好三季度业绩增长确定性。钢(根据中报业绩，上半年归母净利润同比下降57.5%)利润释放造成一定影响，价回落对利润持续改善的航发产业链。//202.2.疫情对生产交付节奏或有一定影响，但整体需求高增长趋势不变股司公告，受西安疫情影响，导致公司对中航西飞以及航发动力的交付结算受到度规划属性，疫情仅对军工企业的生产节奏和季度2.3.C919顺利取证，关注国产大飞机产业链(FAA)适航证，才能在国外投入商业运营。机是我国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，座级158-168座，航程4075-5555公里，性能与空客的A320NEO以及波音737供应商名称前段后段海鹰舱门2.4.地缘政治事件催化装备需求，加速行业景气度兑现党和属于中统一，独”分裂势力滋事挑衅，加剧两岸对抗和台海形势紧张，破坏亚太地区和平稳定，其分裂活动，绝非针对台湾同胞，非和平方式将是不得已情况下做出的最后选择。，我国已展开一系列针对性军事行动予以反制，坚决捍卫国化建设的大背景升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间中，总部各部门要争做表率，。要盘活或退出低效无效上市平台。公司，其中提到1)坚持做优存调整盘活一批、培育储备一批”的总体思路，积极做有所为有所不为，促进上市平台完善产业布局、提升资产质量和运营效率；稳步做精增量，继续孵化和推动更多优质资产对接多层次资本市场。不断改善经营，做优基本面，提升上市公司内在价值；一手抓促进市场价值实现，企改革的重点领域，而加快军工企业资产证券化进程更是重中之重，其中中等资产证券化弹性较低的集团，电科集团旗下上市公司主营业务板块更加多元化，成销营业收入五年复合增速在军工集团中排名第一位；4)“千亿市值”战仍有国有资产注入。看好中电科资产证券化带来的板块性投资机会；同时航资产证券化值得关注，有相关标的落地后整条赛道有望复刻电科系上市公司走势。势2.6.2022年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开分解早期，中上游企业通过“大协作”协助主机厂打通产能瓶颈。以航发板块为例，改善。游绩释放可期。东北证券主要机型换装列装加速，航空产业链景气度有望持续高增。气度已基本兑现，全产业链主要围绕大额订单陆实战需求旺盛、产品型号具备深度阶梯层次以器基石、行业空间大、核心竞争力强以标准下的钛合金、高温合金和碳纤维等军工材料领域以及电子元PCB接器等军工电子领域。2.7.重点标的推荐域。中航西飞、航发动力、洪都航空、中航沈飞。5)军工数据安全：卫士通。3.行业动态油取叙石油资源，严重损害叙利亚经济，叙利亚政府和民众多次谴责美国的“强盗”(海外网)克里姆林宫：核武问题上，与美政府保持“零星接触”俄罗斯对该话题(指使用核武器)的观点未发生任何变化，一切仍在原先轨道和原不间断地对基辅增加各种形式的支持，正使我们所有人接近于员情人士的话称，作为对美国总统拜登政府预算支持等。美国总统拜登本月早些时候要求国会在临时开支法案中为(海外网)翼新计划军人处于北前所未有的水平。各盟国还致力于进卿谈北溪管道出现损坏：不符合任何人的利益SVT消息还称，当天，“北溪”天然气管道气体泄漏的区域发生了两次溪”管道受损可能是由于受到了攻击或是破坏，美方尚无法证实，但布林肯表示，能性。俄总统新闻秘书佩斯科夫表示俄方高度关注此事，德国战机飞抵日本军演，二战之后首次雷希特表示，这只是一个开始。在此次演习中，德国和日本分别派出3架“台风”可以提升德国在亚太地区的联合，“那里的任何冲突都会以多种方式对德国产生巨十架无人机。据美国有线电视新闻网援引官Mojer“似乎对该地区的美军部队构成报天问一号团队获国际大奖，天问四号未来任务雄心勃勃个较小的探测器将前往天王星进行探测，这是其代号“天问四号”任务的一部分。报道称，天问四号将利用金星、地球的引力弹弓效应进行加速，积聚足够的动量。上介绍了这些的。这些飞行任务以及建立国际月球科研站的计划，犀牛，中方向美阐述台湾问题严正立场重点王国家打交道，这并未妨碍双方基于共同利益开展合作，也不应该。希望美方端正对华认知，反思和改变以遏制打压为主线双方恢复正常交往创造良好氛围，要推动中美关系回建设阶段性成果为中国航展主办单位之一，中国空军见证了中国航展十年主发运-20飞赴巴基斯坦、汤加、阿富汗等国送去希望和友谊。从运-20到运油-20，运-国航由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制，为三进在中俄设置地面站。三个俄罗斯测量站将建在中国长春、乌鲁木建在奥布宁斯克、伊尔库茨克和堪察加彼得罗巴甫洛4.公司动态表6：公司重大事件公告公告日期公司名称/09/2609/2828日收到股东TCL科技发来的《TCL科技集团股份有限公司(5%以上股东)减持天津七一二通信广播股份有限公司股份告知函》，TCL科技今日通过大宗交易减持公司股份/09/29。有中航电子的股份以及原持有中航机电的股份按照换股比例换成的中航电子股份对应的表决权委托给中航科工。中航电子拟采用询价的方式向包括航空投资、中航沈飞、航空工业09/30股份减持。中国国有资本风险投资基金股份有限公司与国新投资有限公司同受中国国新控5.风险提示王凤华：东北证券研究所绝对收益首席分析师、国防军工行业首席分析师、非银金融行业首席分析师。中国人民大学硕士研限公司(以下称“本公司”)制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报券投资咨询业务资格。资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅反映本公司所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何失概不负责。经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司承担任何责任。说明A股市场以沪深300指数为市场基议转让标的)或三板做市指数(针对场以摩根士丹利中国指数为市场基//20网址：电话：400-600-0686地地址邮编0127机构销售联系方式公募销售阮敏(总监)1001986ruanmin@1001803wuxiaoyin@1001965qijian@1001802lirx@1001827zhoujq@1002073zhouzb@1001887chen_zj@若1001986sunqrr@诚1001986tucheng@1001986kangh@1001986dingyuan@华华北地区机构销售李航(总监)8034553lihang@8034557yinlulu@8034555wenzc@8034563zengyg@8034555wang_dong@8034553lvyw@8034553sunwh@8034555yanlin@8034553chen_si@8034553xupc@8034553zhangyy2@华华南地区机构销售刘璇(总监)33975865liu_xuan@339758