环保和高端制造业绩确定性和成长性为王

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1.智造环保共计

26家科创板公司上市，占比约

21%42.市场涨幅：近

70%公司区间涨幅为负，奥福环保以

152.01%位居首位

53.整体概览：整体规模体量较小，2022一季度

12家实现营收、净利润齐增

.

63.1.市值规模：市值中值为63.16亿元，81%公司集中在100亿以下63.2.业绩表现：7家公司总营收超10亿元，其中7家归母净利润超2亿元73.3.成长才能：85%公司营收正增长，38.5%公司利润增长20%以上83.4.研发处境：整体研发费用率中位数为5.69%，6家研发支出占比超过10%83.5.聚焦2022Q1：12家营收、净利润齐增，增速中值分别为11.49%和59.61%94.Pe-band分析：后续需关注业绩确定性公司

114.1.14家公司上市未满半年，影响板块整体表现114.2.以2022年上市公司为例，大片面公司涨跌幅与估值水平紧密相关115.聚焦三板：6家公司告成转板，转板收益率中值为

291.11%15图表目次

图1：123家科创板公司所属行业分类4图2：智造、环保公司区间涨幅分布5图3：各公司市值分布7图4：市值前十公司7图5：各公司营收分布7图6：各公司归母净利润分布7图7：各公司营收增速分布8图8：各公司归母净利润增速分布8图9：奥福环保pe14图10：交控科技营收及增速14图11：交控科技归母净利润及增速14图12：交控科技pe15表1：26家公司整体概况4表2：目前处于提交注册和发行状态的公司5表3：各公司上市至今市场表现6表4：2022年总营业收入超10亿元或归母净利润超过2亿元公司处境8表5：各公司研发处境9表6：2022年第一季度营业总收入或归母净利润实现增长的公司处境10表7：2022Q1营收、归母净利润齐增的公司一览10表8：26家公司整体市场表现11表9：26家公司首发市盈率中位数为37.35x12表10：2022年上市科创板公司pe-band分析13表11：新三板转板智造环保公司一览15

1.智造环保共计

26家科创板公司上市，占比约

21%自2022年7月22日科创板开板以来，截止最新共计123家公司上市交易，其中共计26家智造和环保公司，占比约21%。概括而言，其中智造公司20

家（占比16%）、环保公司6家（占比5%）。智造板块公司pe

估值平均为60X-70X，环保公司整体pe

估值平均为40X。图

1：123家科创板公司所属行业分类

环保生物医药新材料新一代信息技术智造

11%

资料来源：

wind，聚焦细分行业，20家"大智造'公司在下游汽车、轨交、光伏、工业机械等领域均有所分布；6家环保公司主要分布在水治理、大气等各领域。

表

1：

26家公司整体概况

证券代码

证券简称

细分领域

2022年营收（亿元）

yoy（

%）

2022归母净利

润（

万元）

yoy（

%）

市值（亿

元）

pe（

ttm）

688009.SH中国通号轨交系统416.464.08381,587.4911.95791.0621.71

688169.SH石头科技智能扫地机器人42.0537.8178,285.87154.52302.8039.22

688599.SH天合光能光伏组件233.22-6.9164,059.5214.82378.4559.08

688208.SH道通科技汽车智能诊断11.9632.8332,697.76-2.62271.2678.54

688033.SH天宜上佳专用设备与零部件5.824.2927,072.412.89127.7159.58

688015.SH交控科技轨交系统16.5242.0912,729.1591.7280.5646.16

688377.SH迪威尔油气设备6.9438.089,481.7682.7778.2675.86

688312.SH燕麦科技智能检测设备2.7111.059,125.3837.9283.0582.50

688558.SH国盛智科数控机床6.65-10.708,428.98-11.7757.6069.08

688003.SH天准科技智能检测设备5.416.458,317.86-11.9668.6185.17

688333.SH铂力特3D打印3.2210.387,426.8629.8857.3695.65

688516.SH奥特维光伏设备7.5428.707,342.9945.3662.3266.88

688022.SH瀚川智能智能计量设备4.574.937,328.194.3153.6887.17

688518.SH联赢激光激光焊接10.113.027,207.33-13.5691.50114.77

688600.SH皖仪科技环保监测仪器4.0925.296,650.4927.8049.6076.86

688360.SH德马科技智能物流分拣设备7.899.356,401.3610.3154.6279.92

688090.SH瑞松科技工业机器人7.31-0.776,109.757.0448.8970.35

688028.SH沃尔德高细致刀具2.55-2.766,002.16-9.4751.5090.58

688218.SH江苏北人工业机器人4.7314.665,240.078.3535.6178.52

688528.SH秦川物联轨交零部件2.4520.844,422.95-0.3251.42115.17

688101.SH三达膜工业膜及水处理7.4225.7827,666.7952.5879.0628.05

688196.SH卓越新能生物柴油12.9527.2221,556.4661.2565.6631.21

688178.SH万德斯环保7.7457.0912,452.7759.9938.7627.77

688466.SH金科环境水治理5.0525.477,471.9911.5848.4963.84

688096.SH京源环保工业水治理3.2427.916,125.5614.4530.6049.48

688021.SH奥福环保工业废气处理2.687.985,162.2910.4063.99114.06

资料来源：

wind，6,5%

20,16%

29,24%

14,

54,44%

目前，多家公司已经披露科创板上市筹划或者已进入申请阶段，其中还有16家公司已经过会并提交注册，其中环保领域包括复洁环保、路德环境、恒誉环保以及德林海，智造领域包括绿的谐波、海目星、瑞晟智能等12家公司。

表

2：目前处于提交注册和发行状态的公司

Wind代码

证券简称

受理日期

审核状态

科创主题

上市标准

拟募集资金(亿元)

A20003.SH

复洁环保

2022-01-20

报送证监会

上市标准一

5.00

A19434.SH

路德环境

2022-10-30

报送证监会环保

上市标准一3.50

A19475.SH

先惠技术

2022-12-26

报送证监会智造

上市标准一3.99

A19477.SH

固德威

2022-12-26

报送证监会

上市标准一

6.93

资料来源：

wind，

2.市场涨幅：奥福环保以

152.01%位居首位，近

70%公司区间涨幅为负

截止到2022年7月10日收盘的市值和公司上市首日的市值举行对比，从26家智造和环保公司上市以来的增幅来看，有2家（占比7.69%）实现了20%以上的增长，其中奥福环保以152.01%位居首位，交控科技28.97%次之；除此之外，6家公司（占比23.08%）实现0-20%的涨幅，包括沃尔德、联赢激光、铂力特、皖仪科技、天合光能以及卓越新能。剩余18家（占比69.23%）公司涨幅为负值。

图

2：智造、环保公司区间涨幅分布

20%以上0-20%下降

[值],[百分比]

[值],[百分比]

[值],[百分比]

资料来源：

wind，688309.SH

恒誉环保

2022-10-23已发行

上市标准一

6.33688069.SH

德林海

2022-06-03正在发行

上市标准一

4.50A20225.SH

绿的谐波

2022-04-13报送证监会

上市标准一

5.46A20002.SH

瑞晟智能

2022-01-20报送证监会

上市标准一

3.98A19492.SH

海目星

2022-12-31报送证监会

上市标准一

8.00A15341.SH

莱伯泰科

2022-12-30报送证监会

上市标准一

3.60A19476.SH

海德曼

2022-12-26报送证监会

上市标准一

3.21

A19446.SH

铁科轨道

2022-11-15报送证监会

上市标准一

7.46

688165.SH

埃夫特

2022-06-26已发行

上市标准四

11.35

A17197.SH

创鑫激光

2022-04-02报送证监会

上市标准一

7.64

A19397.SH

亿华通

2022-07-08报送证监会

上市标准四

12.00

A19280.SH

中信博

2022-04-07报送证监会

上市标准一

6.81

聚焦

8家区间涨幅为正的公司，涨幅中值为

12.09%，营业总收入和归母净利润的同比增长率的中值分别为

9.18%和

21.31%。8家企业2022年营收和归母净利润中值分别为7.1亿元和7317.1万元。其中涨幅在20%以上的分别是奥福环保和交控科技。其中奥福环保以152.01%位居首位，公司公告显示，近期将进展重点向蜂窝陶瓷业务转移，产品在汽车尾气后处理系统中居核心地位，公司不断扩大产能，2022年11月通过IPO募集5.23亿元投资于包括年产400万升DPF载体、年产200万升DOC、160万升TWC、200万升GPF载体以及山东生产基地汽车蜂窝陶瓷载体生产线自动化技改工程等四个工程中，经过2年的创办期后有望大幅提升公司产能，开拓盈利空间。交控科技

28.97%次之，主要受益于城市轨道交通行业维持高景气度，投融资创新助推行业进展。

片面公司涨幅不明显或为负值主要系于2022年新上市，其中有14家公司上市未达成半年。

表

3：各公司上市至今市场表现

证券代码

证券简称

细分领域

分类

2022年营收收（亿元）

yoy（%）

2022归母净利润润（万元）

yoy（

%）

区间涨跌

幅（%）

688015.SH

交控科技

轨交系统

16.52

42.09

12,729.15

91.7228.97

688028.SH

沃尔德

高细致刀具

2.55

-2.76

6,002.16

-9.4712.88

688518.SH

联赢激光

激光焊接

10.11

3.02

7,207.33

-13.5611.29

688333.SH

铂力特

3D打印

3.22

10.38

7,426.86

29.885.71

688600.SH

皖仪科技

环保监测仪器

4.09

25.29

6,650.49

27.803.79

688599.SH

天合光能

光伏组件

233.22

-6.91

64,059.52

14.823.25

688377.SH

迪威尔

油气设备

6.94

38.08

9,481.76

82.77-1.25

688516.SH

奥特维

光伏设备

7.54

28.70

7,342.99

45.36-1.40

688558.SH

国盛智科

数控机床

6.65

-10.70

8,428.98

-11.77-2.35

688022.SH瀚川智能智能计量设备

4.574.937,328.194.31-2.78

智造

688021.SH

奥福环保

工业废气处理

2.68

7.98

5,162.29

10.40152.01

688196.SH

卓越新能

生物柴油

12.95

27.22

21,556.46

61.2516.73

688096.SH京源环保工业水治理

环保3.2427.916,125.5614.45-1.93

688101.SH

三达膜

工业膜及水处理

7.42

25.78

27,666.79

52.58

-12.13

资料来源：

wind，

3.整体概览：

2022一季度

12家实现营收、净利润齐增

3.1.市值规模：市值中值为

63.16亿元，81%公司集中在

100亿以下

截止最新，26家智造环保公司市值中值为63.16亿元，市值0-50亿、50-100亿、100-200亿、200-500亿、500-1000亿的公司数量分别为6家、15家、1家、3家和1家，主要集中在100

亿以下（占比达成81%）。

688218.SH

江苏北人

工业机器人

4.73

14.66

5,240.07

8.35

-5.48

688528.SH

秦川物联

轨交零部件

2.45

20.84

4,422.95

-0.32

-6.90

688312.SH

燕麦科技

智能检测设备

2.71

11.05

9,125.38

37.92

-7.88

688169.SH

石头科技

智能扫地机器人

42.05

37.81

78,285.87

154.52

-12.03

688360.SH

德马科技

智能物流分拣设备

7.89

9.35

6,401.36

10.31

-16.80

688208.SH

道通科技

汽车智能诊断

11.96

32.83

32,697.76

-2.62

-19.75

688003.SH

天准科技

智能检测设备

5.41

6.45

8,317.86

-11.96

-25.26

688090.SH

瑞松科技

工业机器人

7.31

-0.77

6,109.75

7.04

-29.68

688033.SH

天宜上佳

专用设备与零部件

5.82

4.29

27,072.41

2.89

-30.29

688009.SH

中国通号

轨交系统

416.46

4.08

381,587.49

11.95

-39.38

688178.SH

万德斯

环保

7.7457.0912,452.77

59.99-8.44

688466.SH

金科环境

水治理

5.0525.477,471.99

11.58-11.93

市值前10公司在50亿以上，其中中国通号达成791.06亿元；天合光能（378.45亿元）、石头科技（302.80亿元）、道通科技（271.26亿元）和天宜上佳（127.71亿元）在100亿以上；剩余5家公司在50-100亿元。

图

3：

各公司市值分布

图

4：

市值前十公司

0-50亿50-100亿100-200亿200-500亿500-1000亿

[值],[百分

市值（亿元）

比]

[值],[百分

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

比]

[值],[百分

比]

中

天

石道国

合

头通通

光

科科号能技技

天联燕

宜赢麦

上激科

佳光技

交三迪

控达威

科膜尔技

资料来源：

wind，资料来源：

wind，

3.2.业绩表现：7家公司总营收超

10亿元，其中

7家归母净利润超

2亿元

26家公司

2022年营业总收入的中位数为

6.79亿元，2022年归母净利润中位数为

7894.93万元。纵观营收维度，其中有2家公司营收在100亿元以上，其中中国通号为416.46亿元、天合光能为233.22亿元；5家公司营业收入在10-100亿元，其余19家公司的营业总收入均值为5.16亿元。

从归母净利润维度看，位于0-1

亿元之间的公司占多数，共17

家（占比65%）；2

家公司归母净利润为1-2亿元，7家公司在2亿元以上。

图

5：

各公司营收分布

图

6：

各公司归母净利润分布

100亿以上10亿-100亿0-10亿

[值],[百分

比]

[值],[百分

比]

2亿以上1-2亿元

0-1亿元[值],[百分

比]

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

[值],[百分

比]

资料来源：

wind，资料来源：

wind，

7家公司营业收入超10亿元的公司中，中国通号（416.46亿元）、天合光能（233.22亿元）

以及石头科技（42.05亿元）居前三甲；余下5家公司的总营业收入在5-20亿元之间。在7家归母净利润超过2亿元的公司中，营收排名前三的中国通号、天合光能以及石头科技归母净利润均超6亿元。

900791.06

800

700

600

500

400

300

200

100

0

378.45302.82071.26

127.7191.5083.0580.5679.0678.26

表

4：

2022年总营业收入超

10亿元或归母净利润超过

2亿元公司处境

证券代码

证券简称

细分领域

2022年营收（亿元）

yoy（%）

2022归母净利

润（

万元）

yoy（%）

市值（亿元）

pe（

ttm）

688009.SH中国通号轨交系统416.464.08381,587.4911.95791.0621.71

688599.SH天合光能光伏组件233.22-6.9164,059.5214.82378.4559.08

688169.SH石头科技智能扫地机器人42.0537.8178,285.87154.52302.8039.22

688015.SH交控科技轨交系统16.5242.0912,729.1591.7280.5646.16

688196.SH卓越新能生物柴油12.9527.2221,556.4661.2565.6631.21

688208.SH道通科技汽车智能诊断11.9632.8332,697.76-2.62271.2678.54

688518.SH联赢激光激光焊接10.113.027,207.33-13.5691.50114.77

688101.SH三达膜工业膜及水处理7.4225.7827,666.7952.5879.0628.05

688033.SH天宜上佳专用设备与零部件5.824.2927,072.412.89127.7159.58

资料来源：

wind，

3.3.成长才能：85%公司营收正增长，38.5%公司利润增长

20%以上

纵观

2022年

26家公司业绩增速，其中

85%公司营收正增长，38.5%公司利润增长

20%以上。

营收维度上看，万德斯（+57.09%）、交控科技（+42.09%）以及迪威尔（+38.08%）位于前三，共计12家公司（占比46.15%）2022年营收增速在20%以上。

归母净利润维度上看，石头科技以（154.52%）位于首位，交控科技（+91.72%）、迪威尔（+82.77%）次之，共计6家公司2022年归母净利润增速在50%以上，6家公司2022年业绩展现下滑。

图

7：

各公司营收增速分布

图

8：

各公司归母净利润增速分布

50%以上20-50%[值],[百0分-20%增速为负值

100%以上50%-100%20-50%0-20%增速为负值

[值],[百分

比]

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

[值],[百分

比]

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

比]

[值],[百分

比]

[值],[百分比]

资料来源：

wind，资料来源：

wind，

3.4.研发处境：整体研发费用率中位数为

5.69%，6家研发支出占比超过

10%科创板上市公司的研发属性较强，研发气力是公司重要的竞争力，2022年研发支出占营收比重的中位数为5.69%。研发支出占比超过10%的有6

家公司，其中天准科技（17.51%）、燕麦科技（16.13%）位居前二。从研发人员占比上看，石头科技以及道通科技处于行业前列。

表

5：各公司研发处境

证券代码

证券简称

2022年研发支出

研发支出总额占

研发人员数量

研发人员数量占

（

万元）

营业收入比例

比（%）

688003.SH

天准科技

9,472.43

17.51%

413

39.86

688312.SH

燕麦科技

4,367.41

16.13%

175

35.57

688208.SH

道通科技

16,781.33

14.03%

553

43.75

688333.SH

铂力特

4,203.43

13.06%

154

27.65

688600.SH

皖仪科技

5,128.97

12.54%

198

24.63

688021.SH

奥福环保

2,898.69

10.81%

71

11.95

688528.SH

秦川物联

2,308.15

9.42%

105

19.34

688033.SH

天宜上佳

4,132.37

7.10%

35

14.71

688516.SH

奥特维

5,190.31

6.88%

208

20.06

688028.SH

沃尔德

1,748.30

6.86%

102

16.59

688015.SH

交控科技

11,317.39

6.85%

255

19.13

688022.SH

瀚川智能

2,888.65

6.31%

196

24.62

688518.SH

联赢激光

6,080.11

6.01%

672

40.60

688360.SH

德马科技

4,235.84

5.37%

169

18.39

688101.SH

三达膜

3,941.68

5.31%

188

18.71

688196.SH

卓越新能

6,089.42

4.70%

91

18.57

688096.SH

京源环保

1,520.64

4.69%

47

20.09

688558.SH

国盛智科

3,054.93

4.60%

153

20.16

688169.SH

石头科技

19,279.59

4.59%

273

50.93

688090.SH

瑞松科技

3,189.39

4.36%

119

24.19

688377.SH

迪威尔

2,886.51

4.16%

102

14.66

688178.SH

万德斯

3,068.14

3.97%

66

10.41

688218.SH

江苏北人

1,861.36

3.93%

69

13.48

688009.SH

中国通号

158,345.58

3.80%

4,235

20.99

688466.SH

金科环境

1,750.09

3.47%

55

21.00

688599.SH

天合光能

29,843.53

1.28%

588

4.61

资料来源：

wind，

3.5.聚焦

2022Q1：12家营收、净利润齐增，增速中值分别为

11.49%和

59.61%

2022年第一季度，26家智造环保公司有13家公司（占比50%）营业收入较去年同期展现了增长，营收增速中值为13.30%；14家公司归母净利润增幅为正，中位数达成59.61%，受疫情的影响有限。

表

6：

2022年第一季度营业总收入或归母净利润实现增长的公司处境

证券代码

证券简称

细分领域

分类

2022Q1营

yoy（

%）

2022Q1

归母净利润

yoy（

%）

资料来源：

wind，

12家公司实现了营业收入和净利润的双增长，营收、归母净利润增速中值分别为

11.49%和

59.61%。

。其中交控科技、奥特维表现突出，营收和净利润均实现100%以上增速；除此之外，道通科技、迪威尔、燕麦科技、瑞松科技等净利润增速表现突出。

表

7：

2022Q1营收、归母净利润齐增的公司一览

证券代码

证券简

细分领域

分类

2022Q1营收

yoy（

%）

2022Q1归母净利

yoy（

%）

资料来源：

wind，

收（亿元）

（

万元）

688021.SH奥福环保

工业废气处理

环保0.70

6.93

2,075.11

27.55

688015.SH交控科技

轨交系统

智造2.73

153.38

2,292.36

194.38

688196.SH卓越新能

生物柴油

环保3.04

1.88

3,535.55

-12.72

688518.SH联赢激光

激光焊接

智造1.62

16.39

1,188.76

180.21

688599.SH天合光能

光伏组件

智造55.03

0.00

15,297.08

0.00

688377.SH迪威尔

油气设备

智造1.81

8.45

2,763.49

43.27

688516.SH奥特维

光伏设备

智造1.32

192.02

1,019.55

206.68

688096.SH京源环保

工业水治理

环保0.31

29.82

405.49

17.07

688528.SH秦川物联

轨交零部件

智造0.42

7.41

571.92

7.99

688312.SH燕麦科技

智能检测设备

智造0.39

9.68

1,506.88

166.19

688178.SH万德斯

环保

环保0.68

-6.70

856.88

232.27

688466.SH金科环境

水治理

环保0.57

107.16

379.87

48.34

688101.SH三达膜

工业膜及水处理

环保1.34

-11.67

5,831.57

9.74

688360.SH德马科技

智能物流分拣设备

智造0.91

0.09

-177.75

70.88

688208.SH道通科技

汽车智能诊断

智造2.80

13.36

6,165.51

42.56

688090.SH瑞松科技

工业机器人

智造1.92

13.30

1,426.09

143.29

称

（

亿元）

润（

万元）

688208.SH道通科技

汽车智能诊断

智造

2.80

13.36

6,165.51

42.56

688377.SH迪威尔

油气设备

智造

1.81

8.45

2,763.49

43.27

688015.SH交控科技

轨交系统

智造

2.73

153.38

2,292.36

194.38

688021.SH奥福环保

工业废气处理

环保

0.70

6.93

2,075.11

27.55

688312.SH燕麦科技

智能检测设备

智造

0.39

9.68

1,506.88

166.19

688090.SH瑞松科技

工业机器人

智造

1.92

13.30

1,426.09

143.29

688518.SH联赢激光

激光焊接

智造

1.62

16.39

1,188.76

180.21

688516.SH奥特维

光伏设备

智造

1.32

192.02

1,019.55

206.68

688528.SH秦川物联

轨交零部件

智造

0.42

7.41

571.92

7.99

688096.SH京源环保

工业水治理

环保

0.31

29.82

405.49

17.07

688466.SH金科环境

水治理

环保

0.57

107.16

379.87

48.34

688360.SH德马科技

智能物流分拣设备

智造

0.91

0.09

-177.75

70.88

4.Pe-band分析：后续需关注业绩确定性成长公司

4.1.14家公司上市未满半年，影响板块整体表现

我们在其次片面介绍26家智造和环保公司上市以来的增幅来看，其中18家（占比69.23%）

公司涨幅为负值。

究其理由之一，主要系片面公司上市未满半年，影响板块整体表现。另一个理由也在于首发估值相当于同行业可比公司

我们以科创板上市公司为例，其中大片面公司在上市后60日涨跌幅均为负值，而由于26家智造环保公司中有14家公司（超半数）上市时间尚未满半年，整体市场表现一般。

表

8：

26家公司整体市场表现

证券代码

证券简称

市值（亿元）

首发上市日期

首日涨跌幅

上市后

20日

上市后

60日

资料来源：

wind，注：数据为空代表上市天数未满

4.2.以

2022年上市公司为例，大片面公司涨跌幅与估值水平紧密相关

我们以2022年上市的11家公司为例，结合pe-band从业绩以及估值驱动两个因素启程，对于科创板公司举行分析。其中2022年上市的11家科创板公司首发市盈率中位数在43.03X，较2022年新上市的公司的35.39X较高。

（%）

涨跌幅（%）

涨跌幅（%）

688015.SH

交控科技

78.78

2022-07-22

134.24

49.87

-1.32

688333.SH

铂力特

47.80

2022-07-22

94.94

42.50

21.14

688009.SH

中国通号

759.29

2022-07-22

109.74

-13.85

-35.62

688022.SH

瀚川智能

51.75

2022-07-22

94.61

62.90

-5.34

688033.SH

天宜上佳

122.51

2022-07-22

96.76

28.37

-22.43

688028.SH

沃尔德

48.96

2022-07-22

109.90

161.57

39.29

688003.SH

天准科技

65.07

2022-07-22

85.88

22.78

-28.63

688021.SH

奥福环保

63.01

2022-11-06

26.90

-14.18

29.33

688101.SH

三达膜

77.19

2022-11-15

48.96

-29.82

-7.98

688196.SH

卓越新能

62.46

2022-11-21

18.50

-18.91

-8.67

688218.SH

江苏北人

34.37

2022-12-11

84.74

-9.29

-6.30

688178.SH

万德斯

37.97

2022-01-14

102.90

4.07

-20.42

688398.SH

赛特新材

50.24

2022-02-11

252.40

-31.21

-36.58

688208.SH

道通科技

255.29

2022-02-13

204.19

-36.91

-42.74

688090.SH

瑞松科技

46.04

2022-02-17

263.01

-35.64

-40.41

688169.SH

石头科技

295.33

2022-02-21

84.46

-30.41

-21.58

688096.SH

京源环保

29.75

2022-04-09

102.58

-15.39

-4.54

688466.SH

金科环境

46.16

2022-05-08

112.52

-20.00

688516.SH

奥特维

61.18

2022-05-21

167.18

-13.55

688360.SH

德马科技

52.89

2022-06-02

193.79

-19.74

688312.SH

燕麦科技

79.76

2022-06-08

210.87

-8.71

688599.SH

天合光能

369.97

2022-06-10

110.91

6.33

688518.SH

联赢激光

84.73

2022-06-22

235.72

688558.SH

国盛智科

56.07

2022-06-30

155.04

688528.SH

秦川物联

50.11

2022-07-01

186.41

688600.SH

皖仪科技

48.55

2022-07-03

131.61

688377.SH

迪威尔

77.87

2022-07-08

143.61

表

9：

26家公司首发市盈率中位数为

37.35x

证券代码

证券简称

市值（亿元）

首发上市日期

首发价格（元/

股）

首发市盈率

pe（

ttm）

688015.SH交控科技78.782022-07-2216.1843.0346.16

688333.SH铂力特47.802022-07-2233.0068.4095.65

688009.SH中国通号759.292022-07-225.8518.8021.71

688022.SH瀚川智能51.752022-07-2225.7944.3687.17

688033.SH天宜上佳122.512022-07-2220.3735.3259.58

688028.SH沃尔德48.962022-07-2226.6834.1290.58

688003.SH天准科技65.072022-07-2225.5057.4885.17

688021.SH奥福环保63.012022-11-0626.1746.62114.06

688101.SH三达膜77.192022-11-1518.2634.9628.05

688196.SH卓越新能62.462022-11-2142.9338.5431.21

688218.SH江苏北人34.372022-12-1117.3644.6778.52

688178.SH万德斯37.972022-01-1425.2029.1427.77

688398.SH赛特新材50.242022-02-1124.1247.4562.64

688208.SH道通科技255.292022-02-1324.3636.1678.54

688090.SH瑞松科技46.042022-02-1727.5543.3070.35

688169.SH石头科技295.332022-02-21271.1258.7639.22

688096.SH京源环保29.752022-04-0914.3425.5649.48

688466.SH金科环境46.162022-05-0824.6134.6163.84

688516.SH奥特维61.182022-05-2123.2833.1566.88

688360.SH德马科技52.892022-06-0225.1240.0279.92

688312.SH燕麦科技79.762022-06-0819.6832.2682.50

688599.SH天合光能369.972022-06-108.1627.6159.08

688518.SH联赢激光84.732022-06-227.8143.04114.77

688558.SH国盛智科56.072022-06-3017.3729.7769.08

688528.SH秦川物联50.112022-07-0111.3345.43115.17

688600.SH皖仪科技48.552022-07-0315.5038.8176.86

688377.SH迪威尔77.872022-07-0816.4233.7175.86

2022年上市

中位数

43.03

资料来源：

wind，结合

pe-band，大片面公司涨跌幅与估值水平紧密相关，如奥福环保，其中交控科技受益于业绩增长。11家于2022年上市的智造环保科创板中，仅有奥福环保、交控科技、卓越新能、沃尔德、铂力特5家公司涨幅为正。

其中这

5家公司可分为三大类，一类是业绩驱动为主、以交控科技为代表；其次类是估值驱动为主，以奥福环保为主；第三类是估值、业绩共同驱动。

35.392022年上市中位数

表

10：

2022年上市科创板公司

pe-band分析

证券代码

证券简称

市值（亿

首发上市日期

首日涨跌幅

上市后

20日

上市后

60日涨

区间涨跌幅(%)涨跌幅理由

元）

（%）

涨跌幅（%）

跌幅（%）

688015.SH

交控科技

78.78

2022-07-22

134.24

49.87

-1.32

28.97

业绩增长

688333.SH

铂力特

47.80

2022-07-22

94.94

42.50

21.14

5.71

估值下降

688009.SH

中国通号

759.29

2022-07-22

109.74

-13.85

-35.62

-39.38

估值下降

688022.SH

瀚川智能

51.75

2022-07-22

94.61

62.90

-5.34

-2.78

估值下降

688033.SH

天宜上佳

122.51

2022-07-22

96.76

28.37

-22.43

-30.29

估值下降

688028.SH

沃尔德

48.96

2022-07-22

109.90

161.57

39.29

12.88

估值提升

688003.SH

天准科技

65.07

2022-07-22

85.88

22.78

-28.63

-25.26

估值下降、业绩下降

688021.SH

奥福环保

63.01

2022-11-06

26.90

-14.18

29.33

152.01

估值提升

688101.SH

三达膜

77.19

2022-11-15

48.96

-29.82

-7.98

-12.13

估值下降

688196.SH

卓越新能

62.46

2022-11-21

18.50

-18.91

-8.67

16.73

估值上升

688218.SH

江苏北人

34.37

2022-12-11

84.74

-9.29

-6.30

-5.48

业绩下滑

资料来源：

wind，整理

我们以交控科技和奥福环保为例，其中：

奥福环保：受益于产业政策利好带动估值提升

公司近期将进展重点向蜂窝陶瓷业务转移，产品在汽车尾气后处理系统中居核心地位。经过不断进展，公司已研发并量产了一系列适合国四、国五和国六标准的产品，相关产品市占率不断提高，根据公司公告，2022/2022/2022年公司所生产的SCR载体数量在我国商用货车（绝大多数为柴油车）载体市场的占有率分别为3.50%/8.06%/9.49%，竞争优势逐步显现。当前受公共卫生事情影响，生态环境部提出考虑适当延后对轻型车国六a标准的实施（原定于2022年7月1日），但对重型柴油车实施时点不变。随着我国柴油车尾气排放标准的愈发严格与逐步落地，市场对公司所处机动车尾气产业链将有更高要求。公司正在合作车企共同开发测试国六标准用DPF产品，在未来有望凭借技术优势将获得更大进展空间。

此外，公司不断扩大产能，2022年11月通过IPO募集5.23亿元投资于包括年产400万升DPF载体、年产200万升DOC、160万升TWC、200万升GPF载体以及山东生产基地汽车蜂窝陶瓷载体生产线自动化技改工程等四个工程中，经过2年的创办期后有望大幅提升公司产能，开拓盈利空间。

2022Q1

公司实现收入0.70

亿元（环比-4.36%，同比+6.93%），实现归母净利润0.21

亿元（环比+65.13%，同比+27.55%）。受公司在2022

年调整经营战略，将经营重心臵于毛利率较高的蜂窝陶瓷载体业务带动，营收与毛利环比降低那么需考虑疫情因素影响公司经营，随着疫情影响逐步消散，公司盈利才能有望进一步提高。

图

9：奥福环保

pe

PE140

120

100

80

60

40

20

0