中小企业融资知识简介1

中小企业融资知识简介中国人民银行济宁市中心支行2011年9月一、金融组织体系概况二、商业银行向中小企业提供的服务三、中小企业间接融资四、银行间债券市场非金融企业债务融资政策介绍

主要内容一、金融组织体系概况

什么是金融/金融组织？金融是指有关货币、信用的所有经济关系和交易行为的总称。金融机构是指专门从事货币、信用活动的中介组织。金融组织体系主要由中国人民银行、银行/存款类机构、非银行金融机构、金融监督管理机构组成。金融组织体系是什么？一、金融组织体系概况（一）中国人民银行1、性质和地位中国人民银行是我国的中央银行。中国人民银行享有货币（人民币）发行的垄断权，它是发行的银行；中国人民银行代表政府管理全国的金融机构和金融活动，经理国库，是政府的银行；中国人民银行作为最后贷款人，在商业银行资金不足时，向其发放贷款，是银行的银行。2、人民银行的职责（1）发布与履行其职责有关的命令和规章；（2）依法制定和执行货币政策；（3）发行人民币，管理人民币流通；（4）监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场；（5）实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场；（6）监督管理黄金市场；（7）持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备；（8）经理国库；（9）维护支付、清算系统的正常运行；（10）指导、部署金融业反洗钱工作，负责反洗钱的资金监测；（11）负责金融业的统计、调查、分析和预测；（12）作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动。（13）国务院规定的其他职责。一、金融组织体系概况（二）银行/存款类机构银行/存款类机构由政策性银行、商业银行、农村金融机构、中国邮政储蓄银行组成。1、政策性银行

1994年我国成立了国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行三家政策性银行，分别承担国家重点建设项目融资、支持进出口贸易融资和农业政策性贷款的任务。（1）国家开发银行1994年3月（2）中国进出口银行1994年4月（3）中国农业发展银行1994年11月一、金融组织体系概况（二）银行/存款类机构银行/存款类机构由政策性银行、商业银行、农村金融机构、中国邮政储蓄银行组成。2、商业银行（1）大型商业银行国有及国有控股的大型商业银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行。（2）中小商业银行中小商业银行包括股份制商业银行和城市商业银行两大类。

①股份制商业银行。包括12家商业银行②城市商业银行。在原城市信用合作社的基础上组建济宁市的城市商业银行为济宁银行一、金融组织体系概况（二）银行/存款类机构银行/存款类机构由政策性银行、商业银行、农村金融机构、中国邮政储蓄银行组成。

3、农村金融机构农村金融机构包括农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和农村资金互助社。农村商业银行和农村合作银行是在合并农村信用社的基础上组建的，而村镇银行和农村资金互助社是2007年批准设立的新机构。目前济宁市的农村金融机构仅为农村信用社（11家信用社）和农村合作银行（山东圣泰农村合作银行），尚未组建或成立农村商业银行、村镇银行、农村资金互助社。一、金融组织体系概况（二）银行/存款类机构银行/存款类机构由政策性银行、商业银行、农村金融机构、中国邮政储蓄银行组成。

4、中国邮政储蓄银行

2006年12月31日，经国务院同意，银监会正式批准中国邮政储蓄银行成立。2007年3月20日，中国邮政储蓄银行挂牌。中国邮政储蓄银行济宁市分行是于2008年4月25日成立的。中国邮政储蓄银行是在邮政储蓄的基础上组建的。

一、金融组织体系概况（三）非银行金融机构

由银监会负责监管的非银行金融机构包括金融资产管理公司、信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司。此外，非银行金融机构还包括证券公司、保险公司等。

（四）金融监督管理机构根据我国目前金融业的现状，实行的是分业经营、分业监管的体制。主要由银监会、证监会、保监会、监事会等四会组成。

1、中国银行业监督管理委员会2003年4月职责

2、中国证券监督管理委员会1992年10月职责

3、中国保险监督管理委员会1998年11月职责

4、国有重点金融机构监事会2000年1月通过条例二、商业银行向中小企业提供的服务（一）商业银行的职能

1、信用中介职能

2、支付中介职能

3、信用创造职能

4、金融服务职能（二）银行提供的金融服务主要的金融服务产品包括：储蓄业务、融资业务、票据业务、债券业务、支付结算业务、国际业务、外汇业务、投资理财业务、电子银行等。

三、中小企业间接和直接融资对企业来说，融资渠道一般分为两种，一种是通过银行进行间接融资，一种是企业进行直接融资。

间接融资是通过银行等金融中介机构进行的融资方式，这种方式是银行通过吸收存款形成资金来源，再以贷款形式进行资金运用，从而实现资金的融通。直接融资通常是指资金供求双方直接融通资金，不需要借助于金融中介机构的帮助，融通资金一般在资本市场，利用股票、债券等金融工具进行。两种融资方式的对比

三、中小企业间接和直接融资（一）企业通过银行业金融机构进行的间接融资1、担保担保是指按照法律规定或者当事人约定，由债务人或第三人向债权人提供一定的财产或资信，以确保债务的清偿。担保的种类主要分为三种一是人的担保，二是物的担保，三是定金担保。担保方式主要有五种分别是保证、抵押、质押、留置和定金

三、中小企业间接融资1、担保具体到中小企业融资方面，为了防范融资过程中的违约风险，银行等金融机构普遍要求中小企业提供抵押担保，但中小企业实际上普遍存在自身抵押担保不足的现状，客观上需要引入第三方担保。专业的中小企业信用担保逐渐被引入到信贷市场并被广泛推广。中小企业信用担保是指中小企业在向金融机构融通资金的过程中，根据合同约定，由依法没立的担保机构以保证的方式为债务人提供担保，在债务人不能依约履行债务时，由担保机构承担合同约定的偿还责任，从而保障金融机构债权实现的一种金融支持手段。

两种类型：一种是商业性担保，即以赢利为目的的担保；另一是以执行政府政策、扶持弱势群体为目的的担保。

三、中小企业间接融资1、担保济宁市情况：50家信用担保机构

担保机构的介入：企业向银行提出融资申请，银行接受申请在贷前调查过程中，若发现该企业自身抵押担保不足，就会向企业推荐担保机构对其进行信用担保，若企业与担保机构进行合作成功，担保机构则收取一定数量的担保费，银行则依照企业增加了信用担保之后的条件对企业进行信贷融资。案例：济宁银行与担保机构合作提升中小企业融资能力济宁银行以“服务中小企业”的市场为定位，自2007年开始逐步探索与担保公司的合作运作模式

2007年济宁银行签约了第一家担保公司——山东鲁通担保有限公司，目前济宁银行累计签约了22家担保机构对中小企业提供融资担保。银保企合作运营模式的主要特点：一是以对小企业担保为主，全部实行信用担保；二是担保范围涵盖了对中小企业的所有融资项目；三是利率执行下浮；四是担保费用市场化合理浮动；五是违约风险担保公司承担。三、中小企业间接融资1、担保为有效解决小企业担保难、融资难的问题，人民银行与中小企业局联合制定印发了《济宁市小企业联保贷款管理办法（试行）》（济宁银发[2010]98号)小企业联保贷款是指符合本办法规定的小企业按本办法规定组成联保小组，贷款人对联保小组成员发放的、由联保小组成员相互承担连带责任的贷款。(1)贷款对象、条件和用途贷款对象联合体内的小企业贷款条件13项贷款用途

5项(2)贷款的额度、期限、利率贷款人根据实际情况核定联保成员的贷款限额和担保金额。贷款期限原则上为1年以内，最长期限（含展期）不超过3年。贷款利率由贷款人、借款人双方协商确定。

三、中小企业间接融资2、信贷政策工商银行：综合评价中小企业是否符合国家的产业政策，分析国家对该企业生产经营的产品或商品有无限制性；支持符合国家产业政策，且有市场、有效益、有信誉、发展前景好的小企业，对于“五小企业”即小钢铁、小水泥、小火电、小化肥、小造纸等企业和环保未达标企业不予支持。农业银行：充分发挥城乡贯通的网络优势，实现小企业金融服务的专业化经营。重点支持为大企业服务的配套型中小企业；产业集群中的优势中小企业；市场定位明确、专业化经营的特色中小企业；业务关系稳定，业绩优良的出口导向型中小企业；品牌优势突出、现金流充沛的服务型中小企业；拥有核心技术、市场前景明朗的科技型中小企业等。同时，注重对企业“三品”的调查。三、中小企业间接融资2、信贷政策中国银行：

2009年8月，济宁中行成立了中小企业营销中心，独立开展业务并协助支行发展中小企业业务，各支行及分理处均设立中小企业专职客户经理，专职中小企业业务，形成人员力量强、覆盖范围广的中小企业业务发展格局。目前中国银行中小企业目标客户定位于非批发类企业年销售收入不超过1亿元、批发类企业年销售收入不超过1.5亿元的企业法人。授信额度最大为2000万元。

建设银行：鼓励发展中低风险产品，有选择进入高风险产品。为高风险客户配备中低风险产品，为低风险客户提供全面产品服务；重点发展小企业供应链融资业务；对于竞争力强、成长性好、能够培育为该行优质大中型客户，并有土地厂房的生产型企业可适当考虑周转类流动资金贷款和固定资产贷款。根据当前市场环境，小企业业务重点支持七类客户群体。交通银行：积极支持发展有潜力、经营有特色、产品有市场、还款有保障、管理规范的优势中小企业。具体特征三、中小企业间接融资2、信贷政策中信银行：小企业授信营销重点是双优客户延伸的上下游优质企业、本地优势行业企业及配套服务的企业、具有块状经济特点和外贸进出口的工贸结合型企业。重点支持产品成熟、市场风险小、发展潜力大、机制灵活、管理较稳健、能提供抵押或强担保、企业和法定代表人无不良行为的小企业授信。邮储银行：致力于为中小企业提供全面的贷款服务，主要包括贷款方案的设计、还款方式的规划等。小企业贷款，主要客户群体为正常经营一年以上，原则上资产总额在人民币1000万元（含）以下或年销售额在人民币5000万元（含）以下的企业。目前邮储银行小企业贷款产品主要是小企业流动资金贷款。兴业银行：一是调整客户结构；二是选定信贷投放重点。三、中小企业间接融资3、评级授信等资格要求（1）评级方面

银行在受理中小企业的借款申请后，首先根据借款人的相关情况评定其信用等级。评级可由贷款银行进行，内部掌握，也可由有权部门批准的评估机构进行。对借款企业的资信评级是对经济主体自主偿债能力和可信程度的评价。从调查的情况看，银行对企业评级的内容可简单概括为对企业财务信息和非财务信息两大内容进行审核评定。以工行为例，评级内容及结果：对小企业的评级分为甲、乙、丙三类，甲类适用于经营期限未超过1年的小企业；乙类适用于经营期限超过1年的新开户小企业；丙类适用于经营期限超过1年的非新开户小企业。小企业信用等级按照《中国工商银行法人客户评价办法》分AA、AA-、A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB、B共10个等级。三、中小企业间接融资3、评级授信等资格要求（2）授信方面在评级之后，贷款银行对借款企业的信用等级以及借款的合法性、安全性、盈利性等情况进行调查，核实抵押物、质物、保证人情况，测定贷款的风险，按照审贷分离、分级审批的制度对借款企业进行授信。不同的银行对于借款企业授信额度的确定，都有不同的规定和计算公式。工商银行在小企业授信方面规定，对小型企业办理的所有信贷业务均纳入统一授信管理，核定其最高综合授信额度。核定方法应具备条件中国银行对中小企业客户授信的基本准入标准济宁银行授信重点审查的要点交通银行中小企业授信业务的办理流程三、中小企业间接融资4、对中小企业的贷款品种

主要商业银行面向中小企业的特色贷款品种工商银行：小企业网络循环贷款小企业网络循环贷款（简称网贷通，下同）业务是指工行与小企业客户（含微型客户，下同）一次性签订小企业循环借款合同，在合同规定的额度和有效期内，客户通过网上银行自助进行的循环借款合同项下提款和还款的贷款业务。“网贷通”业务适用于可提供合格抵（质）押物的小企业及微型企业，满足其生产经营上的合理资金需求。办理条件：具备工行小企业信贷管理办法中申请办理信贷业务的基本条件；借款人工行信用等级在A-级（含）以上；借款人为企业网上银行证书版客户，并开通相应证书权限；能够提供足值、有效的房地产抵押或低风险抵押、并与工行签订最高额担保合同。融资期限、金额三、中小企业间接融资4、对中小企业的贷款品种

主要商业银行面向中小企业的特色贷款品种农业银行：普通流动资金贷款；小企业多户联保贷款；小企业简式快速贷款；钢结构资产抵押担保信贷业务普通流动资金贷款：向企（事）业法人或国家规定可以作为借款人的其他组织发放的用于借款人日常生产经营周转的本外币贷款。办理条件：9项基本流程：客户申请→受理→调查→审查→审批→信用发放条件审核→签订合同→提供信用→贷款使用条件审核→资金支付→贷后管理（风险分类）→信用收回。

三、中小企业间接融资4、对中小企业的贷款品种

主要商业银行面向中小企业的特色贷款品种农业银行：小企业多户联保贷款贷款人对联保小组成员发放的、在借款人不按约偿还贷款本息时，由联保小组成员承担连带保证责任的贷款。适用对象：所在特定区域行业协会的成员多户联保条件：申请多户联保贷款的小企业必须成立联保小组。基本流程：客户申请→受理→调查→审查→审批→信用发放条件审核→签订合同→提供信用→贷款使用条件审核→资金支付→贷后管理（风险分类）→信用收回。三、中小企业间接融资4、对中小企业的贷款品种

主要商业银行面向中小企业的特色贷款品种农业银行：小企业简式快速贷款对单户信用总额在500万元以内的小企业，在落实全额有效抵（质）押担保的前提下，根据提供的抵（质）押物直接进行授信和办理贷款业务，贷款业务结束时等额减少授信额度的贷款产品。贷款条件：7项。基本流程：客户申请→受理→调查→审查→审批→信用发放条件审核→签订合同→提供信用→贷款使用条件审核→资金支付→贷后管理（风险分类）→信用收回。实行一次调查一次审查，简化流程。三、中小企业间接融资4、对中小企业的贷款品种

主要商业银行面向中小企业的特色贷款品种农业银行：钢结构资产抵押担保信贷业务以借款申请人或第三人合法拥有的钢结构资产为抵押物为借款人办理的信贷业务提供抵押担保。钢结构资产抵押由财产所在地的工商行政管理部门办理抵押登记手续。客户基本条件：6项。操作流程：客户申请与受理→信贷业务调查→信贷业务审查、审议与审批→报备→信贷业务实施→信贷业务发生后管理→信用收回。三、中小企业间接融资4、对中小企业的贷款品种

主要商业银行面向中小企业的特色贷款品种中国银行：动产质押类贷款品种“煤贷通宝”产品是通过对公司的煤炭存货进行质押，将货物质押给银行作为其履行债务的担保方式，银行委托第三方监管公司进行仓储、监管。企业准入条件：批发类企业上年销售收入小于1.5亿元，非批发类企业上年销售收入1亿元。办理流程：与借款人/出质人签订相关协议合同；借款人/出质人向监管公司交付质物，监管公司对质物进行盘点；监管公司向银行签发确认书，监管公司与出质人向银行签发质物清单；银行确认质物已交付监管公司，向借款人发放授信；授信额度到期，借款人结清全部授信；银行通知监管公司解押货物；监管公司根据银行指令，对质物进行释放。三、中小企业间接融资4、对中小企业的贷款品种

主要商业银行面向中小企业的特色贷款品种建设银行：重点发展小企业“成长之路”、“速贷通”特色信贷业务“成长之路”业务是建行为信息较充分、信用记录较好、持续发展能力较强的优质成长型小企业客户量身定做的特色产品，主要以抵质押担保或第三方保证为主而办理的各类信贷业务。“速贷通”业务是指建设银行为满足小企业客户快捷、便利的融资需求，对借款人不进行信用评级和额度授信，在分析、预测企业第一还款来源的基础上主要依据提供足额有效的抵(质)押担保而办理的信贷业务。借款人基本条件：9项重点支持客户群体：7类信贷业务流程：受理→调查评价→审批→发放

三、中小企业间接融资4、对中小企业的贷款品种

主要商业银行面向中小企业的特色贷款品种交通银行：“展业通”小企业信贷业务：对资产总额在4000万元以下、年主营业务收入在3000万元以内的企业法人，在1000万元（含）额度内办理授信业务；中小企业授信业务期限一般不超过1年；只能采用抵、质押或保证方式。打包贷款：申请企业须具有出口经营权；循环授信额度的授信期限原则上不超过1年。受理条件：除需满足一般短期流动资金贷款条件外，还须满足出口收汇及核销记录正常、出口的商品在批准的经营范围之内等条件。三、中小企业间接融资4、对中小企业的贷款品种

主要商业银行面向中小企业的特色贷款品种农村信用社中小企业信用联盟是由各县级联社牵头，以行业协会（商会）、专业市场等平台组织为依托或由有影响力和号召力的企业参与，按照行业、区域或上下游关系筛选辖内符合国家产业和信贷政策、经营状况良好、财务制度健全、信用程度高、有较好发展前景的中小企业，按照“平等、自愿、诚信、风险共担”的原则自愿组成的自律性互助组织。农信社为中小企业信用联盟会员提供流动资金贷款、银行承兑汇票、票据贴现等多种信贷业务。

三、中小企业间接融资5、其他融资方式除普通贷款以外，综合全市各银行业金融机构对中小企业提供的其他融资产品，主要有银行承兑汇票、商业承兑汇票、票据贴现、信用证、保函等。银行承兑汇票

商业承兑汇票

票据贴现

信用证

银行保函

综合来看，银行对企业办理上述融资产品所需具备的关键性要素要求相同案例：交通银行：对企业贴现、承兑、信用证的受理条件。兴业银行：企业贴现的达标条件及办理流程。

三、中小企业间接融资交通银行：银行承兑汇票贴现1、授信对象：银行承兑汇票的合法持有人。2、期限及利率：贴现期限从贴现之日起至汇票到期日止(到期日遇节假日顺延，但应加计计息天数)。贴现利率依照中国人民银行颁布的有关利率执行，但不低于中国人民银行再贴现利率。3、受理条件：须是在当地登记注册的法人或其它经济组织，不能是个人和单位内设部门；持有中国人民银行核发的有效贷款卡；在本行开立结算存款账户；与受票人之间具有真实合法的商品交易或劳务关系；提供与受票人之间交易的合同原件及复印件。三、中小企业间接融资交通银行：银行承兑汇票1、授信对象：在该行开立基本账户或一般结算账户并依法从事经营活动的法人及其他组织（房地产企业除外）。2、期限：银行承兑汇票最长期限不得超过6个月。（电子银行承兑汇票最长期限不超过1年）3、受理条件：须是在当地登记注册的法人或其他经济组织，不能是个人和单位的内设部门；持有人民银行核发的有效贷款卡(号)；在该行开立结算存款账户，并经常发生结算往来，现金流充足，具有较强的支付能力；与受票人之间具有真实合法的商品交易或劳务关系；提供与受票人之间交易的合同原件及复印件。三、中小企业间接融资交通银行：信用证类业务1、进口信用证（1）对象：适用一般短期流动资金贷款外，具有进口经营权的法人。（2）期限、费率：期限按当年总行法律部下发的进口信用证单笔开证审批权限授权书中的授权期限执行，超过授权权限的期限需逐级报审。费率在总行规定的范围内，结合当地同业市场情况，本着风险收益最优化原则合理确定。（3）受理条件：经工商行政管理机关(或主管机关)核准登记，持有企(事)业法人(营业)执照、生产经营许可证、贷款卡；有符合规定比例的资本金；独立核算，有健全的财务制度，经营业绩良好，借款用途符合我国政策法规，能产生经济效益，能按期偿还本息；能落实具有法人资格、有偿还能力、实行独立核算的保证企业；有属己及第三人财产或权利作为抵押或质押。符合该行信用贷款规定的借款人，经该行审批同意后可免除担保；在该行开立基本存款账户或一般存款账户，并按规定报送财务报表，接受该行信贷和结算监督；申请外汇贷款的企业还应符合外汇管理局规定的有关条件。三、中小企业间接融资2、国内信用证业务（1）授信对象：授信对象为开证申请人，申请人应具备企业法人资格，不具备法人资格的企业法人分支机构应取得法人授权。（2）期限：开证额度期限原则上不超过一年，信用证有效期自开立日起最长不得超过6个月。（3）受理条件：适用一般短期流动资金贷款的条件外，还应具备：具有真实、合法的商品交易活动，作为买方无不良信用记录，无任何不合理拖欠的商业债务；受益人应与开证申请人之间存在真实、合法的商品交易，并在委托收款行或议付行开立存款账户。三、中小企业间接融资兴业银行：贴现业务

（一）贴现业务应具备的达标条件1、申请办理买方付息贴现业务的客户应符合以下条件：（1）买方和卖方信誉良好，无不良记录；（2）买卖双方必须有真实合法的商品或劳务交易，能提供与商业汇票相符的、真实的交易合同和增值税发票；（3）买卖双方必须在本行开立存款账户，买方账户上存有足额的应付贴现利息所需资金；（4）本行要求满足的其他条件。2、可用于办理买方付息票据贴现业务的商业汇票应符合以下条件：（1）商业汇票真实、合法，无“不得转让”等限制性条件；（2）银行承兑汇票的承兑行须为本行认定的“低风险银行”；（3）商业承兑汇票的承兑人（买方）拥有本行核定的商票保贴授信额度。三、中小企业间接融资（二）贴现业务办理流程（1）办理授信。经办机构应根据该行规定的程序，调查买方并报有权人审批后为买方核定授信，相关授信可用于买方在本行申请开立银行承兑汇票或保贴由买方承兑的商业承兑汇票；（2）签订协议。经办机构与买方签订两方业务合作协议或与买卖双方签订三方业务合作协议，由买方定期提供卖方名单，并授权本行将票据贴现利息直接借记买方存款账户；（3）办理贴现。合作协议签订、存款账户开立完毕后，凡指定的卖方持买方交付的银行承兑汇票或商业承兑汇票到本行申请办理贴现，按照本行的规定程序审查票据和贸易背景真实性、合法性，确认相关授信充足有效后，经办机构与卖方签订买方付息票据贴现协议，办理贴现手续，将贴现利息借记买方账户，将票面金额贷记卖方账户；（4）贴现后检查。经办机构应按照本行规定及相关制度要求，加强对贴现资金流向的监控，并对买卖双方的经营状况作定期检查，跟踪了解各方票据关系人的生产经营和资金运作情况，防范信贷风险和合规风险；（5）到期管理。对于他行承兑汇票，应提前合理匡算邮程，及时办理委托收款；对于本行承兑汇票或买方承兑汇票，应提前通知买方，督促按时缴存票款，汇票到期时，若买方账户不足支付，应从卖方账户中扣收相应款项，仍不足的部分转为卖方逾期贷款并作相应处理。经办机构应按照有关法律法规及本行规章制度要求，积极做好催收工作，及时主张本行权利。企业短期融资券和中期票据政策介绍主要内容简单了解我国银行间债券市场企业短期融资券与中期票据管理政策和产品特点短期融资券与中期票据发行操作认识银行间债券市场债券市场是发行和买卖债券的场所，包括一级市场（发行市场）和二级市场（流通市场）。目前我国债券市场包括交易所市场、银行间市场、商业银行柜台市场三个子市场。其中，银行间市场占绝对主导地位，债券存量和交易量约占全市场90％。中国债券市场格局中证登公司（分托管人）场外交易市场中央结算公司（总托管人）场内交易市场银行间债券市场沪深交易所债券市场市场类型托管机构交易场所交易价格形成方式商业银行柜台债券市场询价谈判双边报价竞价撮合市场参与者各类机构投资者个人投资者非金融机构上市银行、非银行机构和个人国有商业银行（二级托管人）认识银行间债券市场之组织架构指报监报组监导告督告织督管反管情协管理映理况调理报价支持发行债券适时监测托管结算认购债券事中监控主管部门中国人民银行中介服务机构拆借中心结算公司交易主体商业银行信用社证券公司财务公司保险公司非金融机构基金等发债主体财政部、人民银行政策性银行一般金融机构非金融企业其他发债主体具体操作：银行间市场交易商协会认识银行间债券市场之发债主体财政部：主要是记账式国债，08年：6665亿中国人民银行：央行票据，08年：4.3亿政策性银行：主要是政策性金融债，08年：1.08万亿商业银行：普通金融债和次级债券，08年：合计974亿非银行金融机构（财务公司、信托、证券）：财务、信托公司金融债、证券公司短期融资券和公司债，07年发行150亿元（全部为财务公司金融债），08年没有发行。非金融企业：短期融资券和中期票据，08年合计发行超过6000亿元。国家开发机构：如亚洲开发银行，07、08年均无发行。其他融资主体：如地方政府（市政债券），目前已成功试水。认识银行间债券市场之交易主体特殊结算成员16家：包括人民银行、财政部、政策性银行、交易所、中央国债公司和中证登公司等机构。商业银行341家：包括全国商业性银行、外资银行、城商行、农村商业银行和农村合作银行等。信用社801家非银行金融机构142家：包括信托投资公司、财务公司、租赁公司和汽车金融公司、邮政局等金融机构。证券公司117家保险机构128家：目前也可以产品名义入市。基金公司及管理的各类基金1053家非金融企业5681家其他8家：经营人民币业务的境内外资金融机构、社保基金、住房公积金、企业年金、ABF2（亚洲债券基金二期AsianBondFund2）等。认识银行间债券市场之交易主体各类机构债券持有分布图：认识银行间债券市场之企业空间作为发债主体，以自身信用为基础，通过银行间市场非金融企业债务融资工具如短期融资券、中期票据等向市场中众多机构投资者筹集资金。具有财务公司的企业还可凭其信用通过发行财务公司金融债券筹集资金。通过结算代理人开立丙类账户间接进入银行间债券市场，参与现券买卖、回购等各类业务，以自身提高资金使用效率和财务管理水平。企业短期融资券和中期票据管理政策和产品特点中国银行间市场交易商协会概况中国银行间市场交易商协会是由市场参与者自愿组成的，包括银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场在内的银行间市场的自律组织，会址设在北京。经国务院同意、民政部批准于2007年9月3日成立，为全国性的非营利性社会团体法人，其业务主管部门为中国人民银行。协会会员包括单位会员和个人会员，银行间债券市场、拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场的参与者、中介机构及相关领域的从业人员和专家学者均可自愿申请成为协会会员。协会宗旨：自律：对银行间市场进行自律管理,维持银行间市场正当竞争秩序；创新：推动金融产品创新，促进市场健康快速发展；服务：为会员服务，组织会员交流，依法维护会员的合法权益；为政府服务，贯彻政府政策意图，更好促进政府和市场的双向沟通。网址：http:///非金融企业债务融资工具之产生背景政治背景：党的十七大和十一届全国人大一次会议强调，要加快行政管理体制改革，积极转变政府职能，重视发挥行业协会、商会和其他社会组织的作用。市场背景：央行在市场发展中，始终强调发挥市场主体作用，努力构建政府职能监管与市场自律管理相结合的市场运行机制。短融成功经验：2005年5月推出的短期融资券深受市场欢迎，规模快速扩张，在市场操作中获得重大成功、取得宝贵经验。组织基础：2007年9月成立了中国银行间市场交易商协会，该协会已具备了组织市场成员开发产品、强化市场自律管理的基本条件，也为新工具的推出奠定了组织基础。顺应时势：4月9日公布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第1号），4月15日正式施行。目前有短期融资券和中期票据两种形式。

非金融企业债务融资工具之基础制度一个“办法”为总纲：中国人民银行08年1号令－－《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》。三项“规则”：交易商协会发布的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则》和《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》。四项“指引”：交易商协会发布的《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》、《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具尽职调查指引》和《银行间债券市场非金融企业债务融资工具募集说明书指引》。非金融企业债务融资工具管理办法要点基本定义：非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。主要规定或主要特点：

管理方式－－由备案制改为注册制，由行政管理改为自律管理

发行制度安排－－企业发行债务融资工具应由金融机构承销，必须评级

发行方式－－发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定

托管制度－－在中央国债登记结算有限责任公司登记、托管、结算

信息披露－－企业发行债务融资工具应在银行间债券市场披露信息

风险责任－－由投资者自行判断和承担投资风险

监督管理－－人民银行依法监管交易商协会、同业拆借中心和中央结算公司进行

其他－－

原《短期融资券管理办法》、《短期融资券承销规程》和《短期融资券信息披露规程》同时终止执行非金融企业债务融资工具发行注册规则注册免责问题：发行注册不代表交易商协会对债务融资工具的投资价值及投资风险进行实质性判断。注册决定问题：由注册委员会决定是否接受注册注册文件：注册报告、主承销商推荐函及相关中介机构承诺书、企业拟披露文件和其他证明性文件。注册回避制：担任企业及其关联方董事、监事、高级管理人员，或存在其他情形足以影响其独立性的，该委员应回避。注册有效期：2年发行方式：在注册有效期内可一次或分期发行，但应在注册后2个月内完成首期发行。如分期发行，后续发行应提前2个工作日向交易商协会备案。重新注册：企业在注册有效期内需更换主承销商或变更注册金额的，应重新注册非金融企业短期融资券业务指引短期融资券（CP）定义：是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。主要规定或特点：

管理方式－－依据《非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册

发行规模－－偿还余额不得超过企业净资产的40%

资金用途－－应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体用途

信息披露－－应按《信息披露规则》在银行间债券市场披露信息

发行承销－－由已在中国人民银行备案的金融机构承销

信用评级－－应披露企业主体信用评级和当期融资券的债项评级。企业的主体信用级别低于发行注册时信用级别的，短期融资券发行注册自动失效非金融企业中期票据业务指引中期票据(MTN)定义：是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。主要规定或特点：

管理方式－－依据《注册规则》在交易商协会注册

发行规模－－偿还余额不得超过企业净资产的40%

资金用途－－应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体用途

投资者保护机制－－企业应在发行文件中约定投资者保护机制

信息披露－－按《信息披露规则》在银行间债券市场披露信息，还应于中期票据注册之日起3个工作日内，在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计划。

发行承销－－由已在中国人民银行备案的金融机构承销

信用评级－－应披露企业主体信用评级和当期融资券的债项评级。企业的主体信用级别低于发行注册时信用级别的，短期融资券发行注册自动失效CP和MTN注册发行组织架构中央国债登记公司评级机构费用评级会计师审计费用托管发行人资金用途承销商投资者资金资金资金收入债务融资工具债务融资工具律师费用法律意见托管费银行间债券市场具备CP和MTN主承销和承销资格的金融机构主承销商（24家）中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行交通银行股份有限公司国家开发银行中国进出口银行招商银行中信银行股份有限公司兴业银行光大银行银行中国民生银行华夏银行股份有限公司上海浦东发展银行广东发展银行深圳发展银行恒丰银行渤海银行北京银行上海银行南京银行浙商银行中信证券股份有限公司中国国际金融公司承销商（27家）

天津银行江苏银行股份有限公司徽商银行深圳平安银行杭州市商业银行北京农村商业银行国泰君安证券公司中银国际证券有限公司海通证券股份有限公司中银万国证券公司广发证券有限责任公司招商证券股份有限公司国信证券股份有限公司长江证券有限责任公司华泰证券有限责任公司东海证券有限责任公司光大证券有限责任公司宏源证券股份有限公司平安证券有限责任公司南京证券股份有限公司国元证券股份有限公司国都证券有限责任公司东方证券有限责任公司中国建银投资证券公司第一创业有限责任公司中国人保资产管理公司中国人寿资产管理公司非金融企业债务融资工具之积极意义仅仅从企业角度介绍：一是：实实在在为企业提供了一种新的融资渠道或选择。二是：有利于降低企业财务成本、优化企业财务结构，赋予企业更大的财务自主性。三是：在期限、金额、时间等上具体方式上有更大选择空间，融资效率更高。四是：有利于促进企业重视自身信用，提升市场信誉和形象。企业短期融资券与中期票据发行操作发行流程图律师事务所申请报告5．法律服务未通过1-2家主承销商拟发行企业1．签署合作协议

2．发行辅导签订承销协议募集说明书会计师事务所征信评级部门3．信用评级4．审计尽职调查报告董事会决议评级报告等三年审计报告法律意见书6．审查申请材料真实性偿债计划现金流分析交易商协会7．报送注册申请材料通过注册通知书8．发行公布募集说明书（中国货币网、中国债券信息网）9．报送发行情况简单流程图.确定发行方案确定资金用途1.4.制作有关文件制作申请文件1.5.向交易商协会提交注册材料1.6.注册会议决定批准与否配合主承开展尽职调查良好的开局最为重要根据企业资金安排和债券市场情况，与主承销商共同确定发行方案1.7.批准后组织发行由随即抽取的5名注册委员会委员对是否接受企业发行注册作出独立判断。选择主承销商等中介机构1.1.配合主承销商开展尽职调查工作

主承销商协助发行人准备相关注册材料主承销商组建承销团成员将注册文件报送交易商协会注册办公室按照注册办公室要求解释、补充注册文件发行人与承销商协商确定发行日期，并将相关发行文件上网公告，主承销商进行簿记建档工作发行企业应关注的重点问题选择主承销商组建中介机构团队准备发行文件上报监管机构正式发行强大资金实力丰富承销经验广泛分销渠道具有良好声誉工作勤勉尽责具有融资券发行经验公司与中介机构紧密配合,信任合作具有足够资金实力余额包销强大的营销网络支持融资券发行中介机构的声誉是发行成功的重要影响因素保证发行工作在短时间内顺利完成公司与中介机构的有效沟通、密切合作是发行成功的基础公司提供资料的速度与质量将决定发行文件制作的速度和最终质量及是否能取得监管机构认可积极沟通，推进进程掌握监管机构审查重点跟踪备案情况，推进项目进程组织强大承销团，顺利实现分销由主承销商组织各承销团成员积极分销，保证全部融资券成功销售选择主承销商组建中介机构团队准备发行文件上报交易商协会正式发行丰富的承销经验强大的资金实力广泛的营销网络充足的分销渠道相适应的承销偏好较多的空闲发行通道具有良好声誉工作勤勉尽责具有融资券发行经验公司与中介机构紧密配合,信任合作中介机构的声誉是发行成功的重要影响因素保证发行工作在短时间内顺利完成公司与中介机构的有效沟通、密切合作是发行成功的基础公司提供资料的速度与质量将决定发行文件制作的速度和最终质量及是否能取得监管机构认可积极沟通，推进进程掌握注册委员会审查重点跟踪申请进展，推进项目进程影响CP和MTN发行利率的几个因素

以货币市场同期限产品收益率为基准利率，在此基础上综合考虑发行人的信用利差、流动性利差以及其他各类风险收益因素利差，得到本期融资券的最终定价。基准利率：贷款利率不是最重要，主要是同期限央行票据和Shibor的水平。发行人信用即评级水平：财务状况、经营情况、流动性指标、信用历史、融资能力、未来偿债能力等因素会影响企业信用评级等级。流动性差异：由于国债、央行票据等信用好、发行频率高、规模大，在市场上有着良好的流动性。债务融资工具的发行规模相对较小，其流动性与国债和央票也存在着一定差异，因此，通常投资者也会要求收益补偿，此利差随市场情况确定。其他因素：投资者偏好、发行规模、发行频率、期限结构、赎回条款、目标市场、发行方式、利息结构等众多因素，特别是作为银行间新型债券品种在税收方面特征都会对定价产生一定的影响。发行CP和MTN的完全融