第一章财务管理导论

财务管理主讲:赵媛

第1章财务管理导论【学习目标】掌握财务管理的目标和财务管理的环境熟悉财务管理目标的协调和财务管理的基本环节了解财务管理的产生与发展历程1.1财务管理概述

1.1.1财务管理的起源和发展

1.财务管理的起源原始社会的中期,畜牧业从农业中分离出来，第一次社会大分工财务产生的雏形

财务初步产生财务进一步完善

手工业从农业中分离出来

,第二次社会大分工

商人的出现,第三次社会大分工

表现①货币已转化为本金

表现②本金的投入与收回的不断进行，已产生了简单的本金循环周转运动。

从财务的历史发展过程可以看出，财务始终是商品生产经营管理中最重要的组成部分。

42.西方近代财务管理的发展（1）筹资管理与财务核算为主阶段

15、16世纪商业股份经济发展，重点：筹资、股息分配、股本归还（2）成本管理与财务监督为主阶段

20世纪30年代，经济危机，重点：降低成本、健全成本监督体系（3）投资管理与财务决策为主阶段

二战后，世纪市场兴起，盈利与风险并存，重点：投资管理3.我国财务管理的发展（1）成本管理与财务核算、监督为主阶段（2）分配管理与财务控制、考核为主阶段（3）筹资管理与财务预测、决策为主阶段第一章财务管理总论451.1.2财务管理的内容1.财务活动（1）筹资活动筹资，是企业为了满足投资和资金运营的需要，筹集所需资金的行为。要考虑三方面的问题：A.筹资规模B.筹资方式C.筹资结构与成本（2）投资活动投资，是指企业根据项目资金需要，将所筹集的资金投放到所需要的项目中的行为。投资决策的核心内容是投资决策分析与评价，要综合考虑投资项目的收益与风险。第一章财务管理总论5（3）资金营运活动

企业的营运资金，又称营运资本。是指企业为满足日常经营活动的需要而垫支的资金。总营运资本即流动资产净营运资本即流动资产-流动负债（4）分配活动对企业的净利润如何分配，即有多少作为股利发放给股东，有多少留存用于企业的再投资。在分配净利润时，企业应合理确定分配规模和分配方式，确保企业取得最大的长期利益。72.财务关系企业的财务关系因经济利益和责任的多样性而较为复杂，归纳起来主要有以下几个方面：（1）企业与投资者之间的财务关系（2）企业与债权人、债务人之间的财务关系（3）企业与受资者之间的财务关系（4）企业与内部各级单位之间的财务关系（5）企业与职工之间的财务关系（6）企业与政府管理部门之间的财务关系第一章财务管理总论7财务分析财务预测财务控制财务预算财务决策财务决策的依据财务管理的核心财务活动的总结财务预测的前提落实预算任务、确保预算实现的措施财务决策方案的数量化、具体化和系统化1.1.3财务管理的环节1.财务预测明确预测目标搜集相关资料建立预测模型确定财务预测结果

步骤1.财务预测2.财务决策确定决策目标提出备选方案选择最优方案步骤1.财务预测2.财务决策3.财务预算分析财务环境，确定预算指标协调财务能力，组织综合平衡选择预算方法，编制财务预算步骤1.财务预测2.财务决策3.财务预算4.财务控制制定控制标准，分解落实责任实施追踪控制，及时调整误差分析执行情况，搞好考核奖惩步骤1.财务预测2.财务决策3.财务预算4.财务控制5.财务分析占有资料，掌握信息指标对比，揭露矛盾分析原因，明确责任提出措施，改进工作步骤

财务管理目标是指企业进行理财活动所要达到的根本目的，它决定着企业理财的基本方向.1.2.1企业的目标

1.2财务管理的目标1.2.2企业财务管理的目标1、利润最大化观点利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标缺点（1）没有考虑利润的取得时间

（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。

（3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。观点应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。缺点（1）仍然没有考虑每股收益取得的时间。

（2）依然没有考虑每股收益的风险。2、每股收益最大化观点增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点

【解释】股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业投资资金，因此，企业要为股东创造价值衡量

股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。

股东财富的增加它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。

权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本

【提示】注意区分“股东财富”与“股东财富增加”，理解股东财富最大化的含义。3、股东财富最大化其他表述形式股价最大化假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。企业价值最大化假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义1.2.3财务管理目标的协调1.股东（所有者）和经营管理者的矛盾与协调

经营者的目标1.增加报酬——人为财死，鸟为食亡。

2.增加闲暇时间——人生最痛苦的事情：人死了，钱没花完。

3.避免风险——资本的逐利性与企业家的功能。经营者对股东目标的背离1.道德风险。

经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。他们没有必要为提高股价而冒险，股价上涨的好处将归于股东，如若失败他们的“身价”将下跌。他们不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间。这样做不构成法律和行政责任问题，只是道德问题，股东很难追究他们的责任。

2.逆向选择。

经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如，装修豪华的办公室，购置高档汽车等；借口工作需要乱花股东的钱；或者蓄意压低股票价格，自己借款买回，导致股东财富受损。防止经营者背离股东目标的方式1.监督。监督可以减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题。——“水至清则无鱼”

2.激励。激励可以减少经营者违背股东意愿的行为，但也不能解决全部问题。——钱少，自家的，多了，就是大家的，再多了就是人民的，所以叫人民币。

【注】监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。2.股东（所有者）与债权人的矛盾与协调

债权人利益受损方式（1）股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目

（2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券价值降低，使旧债权人蒙受损失。协调方法债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管、优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：

第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定借款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债等。

第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。3.企业目标与社会责任

股东财富最大化并不意味着管理层就可以忽视企业的社会责任，企业的目标和社会的目标在许多方面是一致的。企业在追求自身的目标时，自然会使社会受益。然而，企业的目标和社会的目标也会有不一致的地方。于是，国家往往利用法律手段来强制企业必须履行社会责任。但是，企业应当承担的社会责任在某些场合无法完全进行硬性规定。这就需要包括企业在内的每一位社会成员具有与时代进步节拍相适应的社会责任观念，从而保证正常的社会秩序。241.3财务管理的环境1.3.1财务管理环境的分类1.按财务管理环境涉及的范围分类

（1）宏观财务管理环境

（2）微观财务管理环境2.按财务管理环境的稳定性分类

（1）相对稳定的财务管理环境

（2）处于显著变动状态的财务管理环境第一章财务管理总论24251.3.2财务管理环境的内容1.经济环境财务管理的经济环境是指影响财务管理系统的各种经济因素，主要包括经济周期、经济发展水平和经济政策等。（1）经济周期经济周期，即经济发展与运行出现的波动性，包括复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环。在经济周期的不同阶段要采取相应的经营财务管理策略，归纳如表1—1所示。第一章财务管理总论2526表1—1

经济周期不同阶段要的财务管理策略第一章财务管理总论2627（2）经济发展水平企业财务管理的发展水平与经济发展水平是密切相关的，经济发展水平越高，财务管理水平一般也就越好。（3）经济政策经济政策包括财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度等方面。这些方面的变化，将深刻地影响着企业财务管理系统的运行。第一章财务管理总论27282.法律环境市场经济是以法律规范和市场规则为特征的制度经济。法律为企业经营活动规定了活动空间，也为企业在相应空间内自由经营提供了法律上的保护。(1)企业组织形式的法律个人独资企业合伙企业公司(2)企业税收方面的法律第一章财务管理总论28含义个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体优点（1）创立容易。例如，不需要与他人协商并取得一致，只需要很少的注册资金等；

（2）维持个人独资企业的固定成本较低。例如，政府对其监管较少，对其规模也没有什么限制，企业内部协调比较容易；

（3）不需要交纳企业所得税。缺点（1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资，需要用其他个人财产偿债；

（2）企业的存续年限受限于业主的寿命。

（3）难以从外部获得大量资金用于经营。含义合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。

通常，合伙人是两个或两个以上的自然人。优缺点优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别特点（1）合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任（如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任）

（2）法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权的转让比较困难。含义任何依据公司法登记的机构都被称为公司。优点（1）无限存续。一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在；

（2）容易转让所有权。公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意。

（3）有限债务责任。公司的债务是法人的债务，不是所