《投资银行业务》课件

投资银行业务

InvestmentBanking

“Investmentbanking”

机构层次——投资银行行业层次——投资银行业业务层次——投资银行业务学科层次——投资银行学

参考教材

何小锋、黄嵩，投资银行学，北京大学出版社。贝尔斯登雷曼兄弟美林高盛摩根斯坦利教学大纲

第一章投资银行导论第二章证券发行与承销第三章证券交易第四章资产证券化第五章资产重组第六章投资基金第七章风险投资第八章项目融资第九章投资银行管理第一章投资银行导论第一节投资银行的基本概念第二节投资银行的主要业务简介第三节投资银行的历史演进与发展趋势美国著名投资银行家罗伯特·劳伦斯·库恩（RobertLawrenceKuhn）---投资银行最广义定义：包括所有华尔街金融公司所从事的业务，从国际证券承销到分支机构零售交易，以及房地产和保险在内的其他金融服务业务。以此定义，经营华尔街金融业务的公司，都可以称为投资银行。——所有金融市场业务次广义定义：投资银行是从事所有资本市场业务的金融机构。其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的账户投资的商业银行业务。这个定义不包括证券零售、房地产经济、抵押贷款、保险产品等业务。——所有资本市场业务次狭义定义：投资银行业务只限于某些资本市场活动，证券承销、企业兼并与收购是其业务重点。基金管理、风险投资、风险管理和经纪交易等其他业务不包括在此定义内。——证券承销、交易和并购最狭义定义：投资银行业务仅限于其最传统业务，包括一级市场的证券承销、筹措资本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。——证券承销和交易

投资银行：是指主营资本市场业务的金融机构，为需要发行证券和投资的客户提供战略建议和风险管理方面的产品和服务。Eg,一家公司需要资本以扩大再生产。一家投资银行愿意承销这家公司发行的证券给其他投资者以募集资金。与之相对的是，商业银行只会借钱给公司，而不会为其募集资金投资银行——证券业务商业银行——存贷款业务证券发行者（资金需求者）证券投资者（资金供给者）投资银行机构直接发生财产权利关系资金资金借款人（资金需求者）存款人（资金供给者）商业银行机构间接发生财产权利关系资金资金债权债权表1.1

投资银行与商业银行的区别投资银行商业银行本源业务证券承销与交易存贷款业务融资功能直接融资（看重长期）间接融资（看重短期）活动领域主要活动于资本市场主要活动于货币市场利润来源佣金存贷款利差风险特征一般情况下，投资人面临的风险较大，投资银行面临的风险较小一般情况下，存款人面临的风险较小，商业银行面临的风险较大经营方针重视金融创新和风险防范重视安全性、盈利性和流动性三者结合监管部门主要是证券监管当局主要是中央银行分业经营与混业经营投资银行的发展模式独立的投资银行独立的市场主体，大多是专营至少是主营投资银行业务，行业内专业化程度高，信誉卓著投资银行按规模的分类在美国，一般还把投资银行按照规模分成三类，即大型（BulgeBracket）、中型（MiddleMarket）和小型（Boutique）金融控股公司下的投资银行这些模式的投资银行和商业银行同属于某一金融控股公司，投资银行部门相对独立，投资银行业务与其他业务之间存在较为明显的“防火墙”，母公司对投资银行实行较松散的控制，通常被称为金融控股公司模式

全能银行模式的投资银行全能银行不仅从事商业银行业务，还从事投资银行、保险等业务，并且可以持有工商企业的股权。投资银行部门并不独立存在而依附于全能银行，投资银行业务与商业银行业务也没有截然分开而保持紧密联系中国投资银行的发展模式大致可以划分为三类：第一种是独立发展模式；第二种是金融控股公司模式；第三种是银行控股公司型模式第一章投资银行导论第一节投资银行的基本概念第二节投资银行的主要业务简介第三节投资银行的历史演进与发展趋势投资银行的主要业务证券发行业务证券交易资产证券化企业重组投资基金风险投资项目融资投资银行业务的核心功能募集资金交易证券为公司并购提供建议投资银行家的一天（高盛）8：30a.m.:进入办公室，查看电子邮件和语音留言9：00a.m.:与经理们一起吃早饭，并交流情况10：00a.m.:一些与客户的电话会议，通常是30分钟，讨论下周将要介绍给客户的内容以及还应该讨论哪些话题。基本上是交流想法11：00a.m.:给总经理发电子邮件报告电话会议的内容11：30a.m.:会见分析员并给他们分配工作。通常给全职分析员分配工作并让他们全权负责操作。对于暑期实习分析员来说，会确保他们对工作有良好的认识并且在学习。为了检验他们是否明白以及是否具备成为全职分析员的必要条件，也会确保提供给他们足够多的机会投资银行家的一天12：30p.m.:午饭时间。一周大概有四天会从食品店买来三明治，坐在办公桌前吃。有时和一些人在餐厅吃。这种感觉很好1：30p.m.:与一名高盛总经理和客户机构的CEO进行电话会议，讨论下周的会面3：00p.m.:在电话会议的基础上准备下周会面的报告6：30p.m.:与分析员会面给他们分配工作（例如研究和金融建模）7：00p.m.:订晚饭，并和办公室的其他人一起吃8：00p.m.:继续准备明天和下周会面的报告0：00a.m.：叫车回家。什么时候离开取决于情况投资银行家的一天平均说来，通常在午夜离开办公室，但在凌晨1点后离开也不是没有，有时，虽然不常见但是在业务少时，会在晚上7点或8点离开办公室。第三年的经理周末总共工作10到20个小时。对于第一年和第二年的经历来说，简直就是全天工作这就是一名高盛投资银行部经理的一天投资银行的组织结构投资银行的组织形式合伙制从历史来看，早期的包括美国在内的世界各国投资银行除家族企业模式外，其他大多采取了合伙制这样一种组织形式普通合伙制有限合伙制现代公司制1970年，美国证券市场上出现了第一家公开上市的投资银行——唐纳德·卢夫金和杰略特公司。但由于影响有限，直到1971年7月，美林证券公开发行上市，才真正揭开了大型投资银行由合伙制向股份制转变的序幕银行/金融控股公司制2008年9月，华尔街5大投资银行整体性消亡，转而以银行/金融控股公司为载体开展投资银行业务投资银行的内部组织结构直线职能制（U型结构）将公司按照职能的不同划分成若干个部门，而每一部门均由公司最高层领导直接进行管理。直线职能制实现了高度集权的组织结构事业部制（M型结构）一种分权式结构。即在其总公司之下的各事业部或分公司都是具有相对独立性的利润中心矩阵结构在原有的直线职能制结构基础上，再建立一套横向的组织系统，两者结合而形成一个矩阵投资银行职业素质基本素质自律，且有毅力充满热情（渴望挑战，充满激情）个人技能及沟通能力领导力和团队精神诚信学习能力与创新能力职业道德职业道德的产生环境投资银行的外部监管公司规定与传统与价值最大化目标及金钱的平衡整个社会的道德风气职业道德问题利益冲突泄露客户的商业机密信息披露不充分内幕交易职业道德问题的解决据实承诺保守机密

“不必要告诉的东西”尊重法律诚实和坦率专业技能金融学知识和金融理论经营才能和行业专长金融实践经验市场悟性和远见人际关系技巧第一章投资银行导论第一节投资银行的基本概念第二节投资银行的主要业务简介第三节投资银行的历史演进与发展趋势揭开投资银行的面纱投资银行的鼻祖——古巴比伦时期、美索不达米亚平原上的金匠投资银行的雏形——罗马帝国的商人——商人银行真正的投资银行于18世纪开始在英国出现德国和法国的商人银行1864年，科隆银行成立——德国第一家真正意义上的投资银行在欧洲，德国银行直接参与实业投资的程度比其他任何国家都要大很多，eg，