第六章+1股票指数

第一节股票指数一、股票指数概念与功能股票指数（stockmarketindex）的概念

也称为股票市场价格指数，是指为股票市场编制的，用以表示股市总体价格或某类股价变动和走势的数字。每一个股票市场，都会计算出一些股票指数，作为该市场价格涨跌的指标。

2.分类指数

4.成分股指数

1.综合性指数

3.全部上市股票价格指数

二、股票指数编制方法

（一）算数平均法

1．算术平均法（或1000）

算数平均法是将各个股票的价格相加后除以股票数，计算得出股票价格的平均数，这样分别计算出基期与指数计算期的股票价格的平均数及，则股票指数定义为基日是指指数计算的开始日期。基期指数亦称为除数，指基日的指数单位。以“点”为单位。基日的所有股票的市价总值（或流通总市值）为基期。2．修正的算术平均法

例1市场上有3只样本股，股价分别为甲30元，乙20元，丙10元。如果基期的平均价格为10元，试计算（1）股票指数；（2）若甲股票以10：10公积金转增股本后的股票指数。解：（1）（2）股价分别为甲15元，乙20元，丙10元，如果仍按算术平均法计算指数，则：修正后的除数为修正后修正后的股票价格平均数（二）加权平均法加权平均法是指以当期股票的每种股票价格乘以当期发行数量的总和除以基期股票每股价格乘以基期发行数量的总和。即——当期每种股票价格；

——当期每种股票在股市中的比重；——基期每种股票价格；——基期每种股票在股市中的比重。其中

1．拉斯贝尔公式

其中——计算期第i种股票价格；——基期第i种股票价格；——基期第i种股票发行量或股票总数量。2．派许公式其中——计算期第i种股票发行量或股票总数量。

3．费雪理想式

叫几何加权股价指数，由于计算复杂，很少被实际应用。

目前世界各股票市场大多数股票指数均采取以市值加权平均方法计算。我国上海和深圳证交所的指数也是采用了加权平均法。三、我国的股价指数上证综合指数是上海证券交易所股票价格综合指数的简称。从1991年7月15日起编制并公布，以1990年12月19日为基期，基期值为100，以全部上市股票为样本，以股票发行数量为权数按加权平均法计算。其计算公式为：

其中本日股票市价总值：基期股票市价总值：遇新增（或删除）上市股票或上市公司增资扩股时，应进行相应修正，修正的计算公式为：（一）上海证券交易所股价指数1．上证综合指数2．上证30指数3．上证50指数4．上证180指数（二）深圳证券交易所股价指数1．深圳综合指数

深圳综合指数是深圳证券交易所股票价格综合指数的简称。从1991年4月4日起编制并公布，以1991年4月3日为基期，基期值为100，以全部上市股票为样本，以股票发行数量为权数按加权平均法计算。其计算公式为：

其中，今日现时总市值=个样本股市价×其已发行股数。

若样本股的股本变动时，则改用变动之日为新基日，并以新基数计算，同时用“连锁”方法将计算得到的指数溯源于原有基日，以维持指数的连续性。其公式为：

2．深圳成份股指数

深圳成份股指数由深圳证券交易所编制，他从所有在深圳证券交易所上市的股票中，按一定的标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，以成份股可流通股数为权，采用加权平均法编制而成。深圳成份股指数以1994年7月20日为基日，即日指数为1000点。

（三）沪深300指数1．沪深300指数的编制

沪深300指数由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制，沪深300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300指数简称：沪深300。沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点。沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。

沪深300指数则是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。指数样本选自沪深两个证券市场，覆盖了大部分流通市值。成份股为市场中市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票，能够反映市场主流投资的收益情况。

指数成份股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。每次调整的比例不超过10％。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非这只股票影响指数的代表性。2．沪深300指数计算方法：

沪深300指数在编制方面主要采用了目前流行的以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算以及分级靠档技术和缓冲区技术。

分级靠档技术：比如某股票流通股比例（流通股本/总股本）为7%，低于10%，则流通股本采用10%权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40)内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。分级靠档方法如下表所示：流通比例(%)加权比例(%)流通比例≤1010(10，20]20(20，30]30(30，40]40(40，50]50(50，60]60(60，70]70(70，80]80>80100

缓冲区设置：排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非这只股票影响指数的代表性。3．沪深300指数计算原则（1）采取“实时逐笔”计算

具体做法是，在每一交易日集合竞价结束后，用集合竞价产生的股票开盘价(无成交者取昨收盘价)计算开盘指数，以后每有一笔新的成交，就重新计算一次指数，直至收盘，实时向外发布。其中各成份股的计算价位(X)根据以下原则确定：若当日没有成交，则X＝前日收盘价若当日有成交，则X＝最新成交价。（2）修正公式（3）需要修正的几种情况4．沪深300指数中权重最大的20只股票名单5．沪深300指数的意义6．沪深300指数形成的历程四、世界主要股票指数介绍（一）道琼斯平均股票指数（DJIA）

美国道琼斯平均股票指数是目前人们最熟悉、历史最悠久、最具权威性的一种股票指数。其基期为1928年10月1日，基期指数为100。道琼斯股票指数的计算方法几经调整，现在采用的是除数修正法，即不是直接用基期的股票指数作除数，而是