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文档简介
第九章
证券投资价值分析§1证券价格的确定一、债券的价格及其决定（一）债券的理论价格（二）债券的发行价格1、附息票债券发行价格的计算（单利）2、附息票债券发行价格的计算（复利）3、贴现债券的发行价格（三）债券的转让价格1、附息票债券的转让价格2、贴现债券的转让价格3、一次还本付息债券转让价格的计算（四）影响债券行市的主要因素利率经济发展情况物价中央银行的公开市场操作新发债券的发行量投机操纵汇率二、股票价格及其决定（一）股票价格种类1、股票理论价格理论价格=预期股息收益／市场利率2、股票的票面价格股份公司在所发行的股票上标明的票面金额
3、股票的发行价格4、股票的账面价格账面价值＝（公司净资产总额－优先股股票总股本）÷普通股股份数5、股票的清算价格股份公司破产或倒闭后进行清算之时每股股票所代表的实际价值。
（二）影响股票价格的因素影响因素基本因素技术因素信用交易因素证券管理部门的限制规定经济因素政治因素其他因素§2股票投资价值分析一、单纯评估模型二、成长评估模型（一）股利固定增长的估价模型（二）未分配盈余率固定的股票评价模型三、股票投资价值的评价方法（一）每股净值法股票净值=（资产总额-负债总额）／普通股股数=股东权益／普通股股数（二）每股盈余法每股盈余=（税后利润-特别股股利）／普通股股数（三）市盈率法市盈率=股票市价/每股盈余影响市盈率的因素预期公司的获利能力的高低分析公司的成长能力投资者所获报酬率的稳定性当利率水平变化时，市盈率也应该作相应调整§3债券投资价值分析一、债券认购收益分析（一）一般债券认购收益的计算（二）零息票债券认购收益的计算二、债券转让收益分析（一）到期一次还本付息债券转让收益计算（二）附息票债券转让收益率的计算1、单利方式计算债券到期收益率考虑经过利息
2、复利方式计算债券到期收益率（三）零息债券转让收益率的计算1、零息债券单利到期收益率的计算2、持有期收益的计算3、零息票债券复利到期收益率的计算（四）直接收益率的计算§4基金投资价值分析一、投资基金价值的评价（一）基金的资产净值资产净值=（基金资产市场价值-各种费用）／基金证券数量（二）开放式基金价格决定申购价格=资产净值／（1-附加费用）赎回价格=资产净值×（1-赎回费率）（三）封闭式基金价格的决定除受到基金资产净值的影响之外，还受到市场上基金供求状况的影响二、投资基金的投资选择持
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