联合资信-中资美元债市场信息月报（2022年12月）

美元债回报率月内劲升——中资美元债市场信息月报(2022年12月)分析师 01市场环境分析 02一级市场概况 03二级市场表现 04附录：本月发行明细币政策及美元流动性状况•12月初，美国11月非农就业数据超预期增加、美联储多位官员发声支持继续加息导致各期限美债收益率应声下挫，月中美联储宣布加息50个BP以及通胀数据超预期下滑带动中长期美债收益率止跌回升。截至月末，1年期美债收益率较11月末微跌1.00个BP至4.73%，5年期和10年期美债收益率则分别上涨17.00个和20.00个BP至3.99%和3.88%•本月，美联储再度加息使得短期美元流动性进一步收紧，但得益于美联储此次加息幅度减弱，且市场对此已有所预期，3个月和6个月Libor对该加息行动敏感性相对较弱。截至月末，1个月美元Libor较上月末上涨了24.96个BP至4.39%，3个月和6个月美元Libor则分别较11月末下跌了1.13个和6.46个BP升至4.77%和5.14%(%00率走势(%)(%)001.0000 LIBOR:美元:1个月LIBOR:美元:3个月LIBOR:美元:6个月美元指数及人民币汇率走势•本月初，美联储主席鲍威尔表态将降低加息幅度、美国PPI数据表现疲软使得美元指数承压下行，尽管月中美联储加息短暂拉升美元指数上涨，但市场对美联储加息周期可能进入尾声的预期以及日本央行调整%增助力人民币汇率民币汇率走势民币汇率走势90.00006.200090.0000信用风险动态•12月，尽管中国监管部门积极出台政策支持房地产企业，但受行业整体表现低迷影响房地产企业仍频发信用风险事件 险事件概述6支(8.3亿美元)公司于2022年上半年的合约销售出6支(26.5亿美元)业市场的合同销售及流动资金状况转差，集团未能不受此趋势所影响。在紧绌，集团预期暂停支付其离岸债务的款项，未能还款或会导致集团债权其债务。1支(3.3亿美元)12月27日，金科地产集团股份有限公司发布公告称，金科股份于2021年5月在香港联交所发行上市3.25亿美金且拟于2024年5月到期票面利率6.85%内也无1支(2.37亿美元)司发布公告称，由于宏观经济、房地产市等不利因素影响，公司预计无法偿付到期票据的未偿本金及应付利息。涉及票据发行于2020年，存续规模2.37亿美元，已于12月24日资料来源：Bloomberg,联合资信整理总体发行情况•12月，尽管中国政府召开中央经济工作会议强调要“保交楼、保民生、推动房地产业向新发展模式平稳过渡”释放维稳房地产企业信用风险的信号，但一级市场情绪未受明显提振，中资美元债发行表现仍较为低迷•本月共发行中资美元债100期，发行规模合计36.80亿美元，环比下滑37.21%，同比深跌48.59%(期)0022-112022-12发行规模(右轴)发行期数180.00160.00140.00120.00100.000分板块发行情况•年关将至，城投企业发债节奏有所收紧，本月仅发行4期美元债，发行规模环比大跌63.00%至7.25亿美元元，较上月上涨12.08% (亿美元)房地产、城投及金融三大板块发行规模情况02022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12房地产板块规模(亿美元)城投板块规模(亿美元)金融板块规模(亿美元)发行架构情况•本月绝大多数美元债选择直接发行或担保发行，其中选择“直接发行”架构的美元债发行规模占月•本月仅有彭泽城市发展建设有限公司发行的一笔4,700万美元的美元债选择以备用信用证的架构发行 中资美元债发行架构规模占比0担保发行直接发行担保+备用信用证备用信用证其他备用信用证发行架构板块分布城投金融工业其他其他发行票息变动情况•受中信证券国际金融产品有限公司发行的多期小额高息美元债影响，本月中资美元债平均票息环•具体来看，本月房地产板块仅有碧玺国际发行了一期票息为8.00%的美元债，板块平均票息环比下跌1.46%；城投板块息票发行水平较上月变动不大，平均票息较上月上涨41.25个BP至7.45%；受中信证券国际金融产品有限公司发行的多期高息美元债拉动，金融板块月内平均票息较上月大涨73.07个BP至12.25%(%)0中资美元债平均票息变动情况(总体及分板块)2022-12房地产平均票息城投平均票息金融平均票息平均票息注：剔除浮息及零息债券00发行时评级情况为投资级债券，发行规模占月内发行总额比重较上月下跌19.65个百分点至31.33%；无评级债券发行规模占比则环比上升21.53个百分点至68.67% (% (%)级 (期) (期)2021年12月2022年11月2022年12月年初以来中资美元债回报率走势•继11月中国监管连续出台政策支持房地产企业之后，本月中国中央经济会议再度传达了维稳房地产企业信用风险的信号，有力提振了投资者对高收益中资美元债的信心，高收益美元债回报率月内劲升96%(%)00.00.00.00.00.00.00.00.00年以来中资美元债回报率变动情况1-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-01iBoxxiBoxxiBoxx中资美元投资级债券iBoxx亚洲除日本美元债月度回报率变化情况(总体及各板块)•12月中旬召开的中国中央经济工作会议提出要“有效防范化解重大经济风险”“推动房地产业向新发展模式•在利好消息提振下，本月房地产板块是回报率表现最佳的主要发行板块，但月内回报率仍较上月下跌25.00个百分点至12.54%；其中高收益房地产美元债回报率较上月回落45.02个百分点至22.27%，投资级房地产美 (%)20.0015.0010.00 .00 (%)房地产板块月度回报率变化券级券级高收益债券总回报率金融机构板块月度回报率变化金融机构板块月度回报率变化月度回报率变化情况(总体及各板块)•受市场情绪普遍升温影响，本月金融机构美元债表现为正回报，其中总回报率环比下跌4.77个百分点至•非金融板块本月表现相对一般，仅高收益非金融美元债月度表现为正回报(1.66%)，非金融美元债总回报元债回报率分别较11月下跌4.34个和4.42个百分点至-0.38%和-0.49% (%)25.0020.0015.0010.00 .00 (%00000000000金融机构-投资级金融机构-高收益金融机构非金融机构-投资级非金融机构-高收益非金融机构12月持有回报率最高及最低的债券•本月回报率最高和最低的美元债均集中在房地产板块并使其旗下美元债以175.87%的回报率成为本月表现最佳的中资美回报元债•本月远洋资本旗下的megawisdom发行的美元债以-54.96%的回报率成为本月表现最差的中资美元债；受俊发地产和金科地产宣告违约的不利消息影响，方圆房地产、朗诗绿色管理等地方房地产企业发行发行人名称行业(BISC二级)债券简称债券余额(亿美元)息票(%)到期日到期类型债券价格月度持有总回报(%)信用评级(标普/穆迪/惠誉/联合国际)蓝光发展房地产LGUANG10.403/09/233.0010.402023/3/9ATMATURITY3.01175.87阳光城嘉世国际房地产SUNSHI71/202/17/252.647.502025/2/17CALLABLE3.48108.62建业地产房地产CENCHI71/408/13/242.917.252024/8/13CALLABLE30.42104.28CaaC--融信中国房地产RONXIN63/408/05/241.816.752024/8/5CALLABLE8.59103.68建业地产房地产CENCHI7.6508/27/234.007.652023/8/27CALLABLE38.54100.61阳光集团房地产YANGOG121/201/04/243.0012.502024/1/4ATMATURITY1.35-33.27力高地产房地产REDPRO9.902/17/242.529.902024/2/17ATMATURITY10.74-33.91朗诗绿色管理房地产LSEAGN103/410/20/241.1910.752024/10/20CALL/SINK34.86-42.21方圆房地产房地产GZFYRE13.607/27/233.4013.602023/7/27ATMATURITY26.76-46.11MEGAWISDOMGLOBAL金融服务SINOCL610/24/232.826.002023/10/24ATMATURITY30.15-54.96资料来源：Bloomberg,联合资信整理(评级时间截至12月31日)及下月到期情况产•本月违约的中资美元债发行主体仍集中在房地产行业，其中俊发地产继今年7月未能支付其美元债利息后再度宣告无力偿付其2020年发行的存续规模达2.37亿美元的美元票据•2023年1月预计将有194.18亿美元的中资美元债到期，其中上坤地产和融信中国的偿付行动预计将是市场关注重点22年12月23年1月期规模已兑付情况房地产8.10亿美元(4支)城投32.54亿美元(18支)金融55.25亿美元(50支)到期情况房地产76.41亿美元(24支)城投15.25亿美元(9支)金融44.50亿美元(63支)人未兑付情况俊发地产(2.37亿美元)金科地产(1113.12万美元利息)人到期情况上坤地产(1.39亿美元)融信中国(4.13亿美元)注：预计到期规模的统计截至日期为12月31日行人名称 ISC债券简称金额 元)日期 %)信用评级(标普/穆桂林经开投资控股有限责任公司金融服务GLJKIN6.812/01/250.4002022/12/12025/12/16.8ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD32.8603/03/230.0202022/12/12023/3/332.86CONVERTIBLE-/-/-/-HuataiInternationalFinanceLtd金融服务HTIFIH003/01/230.0492022/12/12023/3/10ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD27.0303/03/230.0102022/12/12023/3/327.03CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD1003/03/230.0202022/12/12023/3/3CONVERTIBLE-/-/-/-国晶资本(BVI)有限公司金融服务GUOCAP6.312/02/255.5002022/12/22025/12/26.3ATMATURITY-/-/-/-JingfaOverseasInvestmentCoLtd工业其他JTGFID71/212/02/250.822022/12/22025/12/27.5ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD012/02/250.049848222022/12/22025/12/20PASS-THRU-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD012/02/250.0432022/12/22025/12/20PASS-THRU-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD012/02/250.0442022/12/22025/12/20PASS-THRU-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD012/02/250.039784752022/12/22025/12/20PASS-THRU-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD012/02/250.0432022/12/22025/12/20PASS-THRU-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD012/02/250.056054782022/12/22025/12/20PASS-THRU-/-/-/-中国银行迪拜分行银行BCHINA43/412/05/253.0002022/12/52025/12/54.75ATMATURITYA/A1/A/-TFIOverseasInvestmentLtd金融服务TIANFS61/206/05/242.4002022/12/52024/6/56.5ATMATURITY-/-/-/-行人名称 (BISC2债券简称金额 元)日期 )信用评级(标普/穆CDBL融资2商业金融CDBLFDFloat01/05/242022/12/52024/1/55.173182431ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD4003/08/230.0052022/12/52023/3/840CONVERTIBLE-/-/-/-TFIOverseasInvestmentLtd金融服务TIANFS5.806/06/230.0632022/12/62023/6/65.8ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD012/12/250.0502022/12/62025/12/120PUTABLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD012/12/250.152022/12/62025/12/120PUTABLE-/-/-/-昆明轨道交通集团有限公司旅行和住宿KMRLGP81/212/07/252.5302022/12/72025/12/78.5ATMATURITY-/Baa1/BBB+/-德阳发展控股集团有限公司金融服务DEYNCN712/08/253.5002022/12/82025/12/87ATMATURITY-/-/BBB-/-中国工商银行伦敦分行银行ICBCAS4.6912/08/253.0002022/12/82025/12/84.69ATMATURITY-/-/-/-ChinaSecuritiesInternationalInvestmentCoLtd金融服务CSCIF5.112/07/230.0152022/12/82023/12/75.1ATMATURITY-/-/-/-TFIOverseasInvestmentLtd金融服务TIANFS63/406/09/252.5002022/12/92025/6/96.75ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD1503/13/230.012022/12/92023/3/13CONVERTIBLE-/-/-/-QiantangJiantouBviLtd工业其他QTJTBV61/212/11/231.5002022/12/122023/12/116.5ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD012/09/240.0132022/12/122024/12/90ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD20.4504/07/230.0032022/12/132023/4/720.45CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司资料来源：Bloomberg中信证券国际金融产品有限公司金金融服务理CSILTD1504/17/230.0032022/12/132023/4/17CONVERTIBLE-/-/-/-行人名称 BISC2级)债券简称金额 行日期息票(%)信用评级(标普/穆国际)中信证券财务MTN有限公司金融服务CITICS5.1505/14/241.7502022/12/142024/5/145.15ATMATURITY-/-/-/-招银国际租赁管理有限公司商业金融CMINLEFloat12/13/230.4502022/12/142023/12/135.119855476ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD14.9403/16/230.0022022/12/142023/3/1614.94CONVERTIBLE-/-/-/-中国工商银行/澳门银行ICBCASFloat12/15/242.5002022/12/152024/12/155.084238424ATMATURITY-/-/A/-HuataiInternationalFinanceLtd金融服务HTIFIH006/15/230.6202022/12/152023/6/150ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD14.0703/17/230.0022022/12/152023/3/1714.07CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD12.1503/17/230.0032022/12/152023/3/1712.15CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD14.6303/17/230.0032022/12/152023/3/1714.63CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD131/403/17/230.0032022/12/152023/3/1713.25CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD1104/19/230.0022022/12/152023/4/19CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD11.903/17/230.0022022/12/152023/3/17CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD1503/17/230.0022022/12/152023/3/17CONVERTIBLE-/-/-/-招银国际租赁管理有限公司商业金融CMINLEFloat12/16/271.0002022/12/162027/12/165.690079894ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD006/23/230.0202022/12/162023/6/230ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD006/23/230.0402022/12/162023/6/230ATMATURITY-/-/-/-行人名称 SC债券简称金额 元)日期 )信用评级(标普/穆中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD14.903/20/230.0032022/12/162023/3/20CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD14.6303/20/230.00252022/12/162023/3/2014.63CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD11.8603/20/230.0032022/12/162023/3/2011.86CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD1203/20/230.0202022/12/162023/3/20CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD13.8703/20/230.0032022/12/162023/3/2013.87CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD13.2303/20/230.0032022/12/162023/3/2013.23CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD10.8303/20/230.0032022/12/162023/3/2010.83CONVERTIBLE-/-/-/-TFIOverseasInvestmentLtd金融服务TIANFS006/19/230.0502022/12/192023/6/190PUTABLE-/-/-/-TFIOverseasInvestmentLtd金融服务TIANFS006/19/230.1952022/12/192023/6/190PUTABLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD14.3103/22/230.00252022/12/192023/3/2214.31CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD13.0303/22/230.0022022/12/192023/3/2213.03CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD13.0503/22/230.0022022/12/192023/3/2213.05CONVERTIBLE-/-/-/-ChinaSecuritiesInternationalInvestmentCoLtd金融服务CSCIF5.0512/19/230.0102022/12/202023/12/195.05ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD13.1603/22/230.0022022/12/202023/3/2213.16CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD14.303/22/230.0022022/12/202023/3/22CONVERTIBLE-/-/-/-行人名称 SC债券简称金额 元)日期 )信用评级(标普/穆中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD9.703/22/230.0022022/12/202023/3/229.7CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD11.2603/22/230.0022022/12/202023/3/2211.26CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD13.7603/22/230.0022022/12/202023/3/2213.76CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD1203/23/230.0202022/12/212023/3/23CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD2003/23/230.012022/12/212023/3/2320CONVERTIBLE-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD1203/23/230.0102022/12/212023/3/23CONVERTIBLE-/-/-/-工银国际租赁财务有限公司商业金融ICBCIL5.6312/21/232022/12/222023/12/215.63ATMATURITY-/-/-/-碧玺国际有限公司房地产LVGEM812/21/230.07332022/12/222023/12/218ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD006/23/230.0102022/12/222023/6/230ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD006/23/230.0202022/12/222023/6/230ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD603/24/230.0022022/12/222023/3/246ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD1203/24/230.012022/12/222023/3/24CONVERTIBLE-/-/-/-彭泽县城市发展建设集团有限公司工业其他PZURDC811/23/250.472022/12/232025/11/238ATMATURITY-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD011/25/250.0752022/12/232025/11/250PASS-THRU-/-/-/-中信证券国际金融产品有限公司金融服务CSILTD009/30/250.0752022/12/232025/9/300PASS-THRU-/-/-/-行人名称 SC债券简称金额 元)日期 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