论我国住房抵押贷款证券化 3300字

论我国住房抵押贷款证券化3300字[摘要]本文以借鉴和运用资产证券化这一金融创新工具为出发点，论证我国实行住房抵押贷款证券化的必要性，并提出应采取的对策选择。

[关键词]住房抵押贷款、住房抵押贷款证券化、对策倡议

一、住房抵押贷款证券化一我国商业银行的必然选择

住房抵押贷款证券化是指将流动性低，但能产生预期资金流的住房抵押贷款转化成为可以在资本市场上流通的证券的过程。住房抵押贷款证券化是国际金融领域一项重大的金融创新，在市场经济兴旺国家现已形成大规模的住房抵押贷款证券化市场，住房抵押贷款证券化已成为西方商业银行信贷资产证券化的主流，并对住宅业的开展、住房自有率的提高以及金融风险的防备与化解产生了重大而深远的影响。我国商业银行面对金融创新的开展趋势，也应实行住房抵押贷款证券化，其客观必然性具体表现在下列六个方面。

(一)有利于拓宽商业银行的融资渠道

实行住房抵押贷款证券化，将银行持有的住房抵押贷款转化为证券，在资本市场上发售给投资者，银行可以将这局部变现资金用以发放新的住房抵押贷款，从而拓宽银行的筹集渠道，扩大银行的资金来源，进而增强银行的资产扩张能力。90年代，美国每年住房抵押贷款的60%以上是通过发行MBS债券来提供的。在我国，随着住房抵押贷款规模的扩大，资本市场的完善以及资产证券化技术的开展，住房抵押贷款证券化必将成为我国商业银行筹集长期性信贷资金的一条主渠道。

(二)有利于降低商业银行的经营风险

我国商业银行发放的住房抵押贷款期限可长达20年一30年，借款人一般又以分期支付的方式归还银行贷款债务。而我国商业银行的负债根本上是各项存款，在各项存款中绝大局部又是5年期下列的定期存款和活期存款，资产与负债的期限不匹配，加大了银行的运营风险。随着住房抵押贷款业务的开展和占银行贷款总额比重的提高，这种“短存长贷〞的结构性矛盾将日趋突出，并有可能使银行陷入流动性严重缺乏的困境，给经济开展和社会稳定造成不良影响。通过住房抵押贷款证券化，将低流动性的贷款转化为高流动性的证券，在提高银行资产流动性的同时，还可以将集中在银行的风险转移、分散给不同偏好的投资者，从而实现银行风险的社会化。

(三)有利于提高商业银行的盈利能力

实行住房抵押贷款证券化，不仅可以扩大银行的资金来源，增强银行资产的流动性，而且还可以为银行发明新的利润增长点。1.银行对已证券化的住房抵押贷款仍可继续保存效劳职能;包括收回贷款本息、贷款账户记录、组织贷款抵押物拍卖以及其他相关贷款效劳，并收取效劳费，从而可以给银行带来费用收入。2.银行也可以作为证券包销商，为住房抵押贷款支持证券的销售提供效劳，从中收取一定的手续费。3.住房抵押贷款产生的现金流在支付证券本息及各项费用后，如有残余，银行还有权参与对残余现金流量的分配。可见，住房抵押贷款证券化使银行的收入突破了传统存贷款利差的局限，开发了新的收入来源。同时，由于上述各项业务并不反映在银行的资产负债表上，因而不需要增加银行的资本，从而提高银行的盈利能力。

(四)有利于加强商业银行的资本管理

按照?已赛尔协议》有关商业银行资本充足比率的规定，各国商业银行资本与加权风险资产的比率最低应为8%(其中核心资本成分为4%)。而资本充足比率偏低那么一直是影响我国商业银行改革与开展的一个突出问题。通过运用资产证券化技术，将住房抵押贷款证券化，并将这局部从银行的资产负债表中移出，可以相应减少银行的风险资产数量，从而可以提高银行的资本充足比率并相应提升银行的信用等级。因此，我国商业银行要加强资本充足比率管理，提高资本充足比率，除采取“分子对策〞，即通过内源、外源两条渠道充实资本外，还可以采取“分母对策〞，即通过信贷资产证券化来提高资本充足比率，以充足的资本支持贷款规模的适度扩张，增强银行的风险承受能力。

(五)有利于完善中央银行的宏观金融调控

公开市场业务是中央银行调控货币供给量的根本工具之一。而中央银行在公开市场上买卖的有价证券除政府债券、国库券外，住房抵押贷款证券作为一种流动性强、收益率高的优质债券也可以成为中央银行买卖证券的对象。随着我国资本市场的完善和住房抵押二级市场的扩大，中央银行通过在金融市场买卖住房抵押贷款债券，扩大了交易对象、加大了操作力度，从而可以在广度、深度上对商业银行的流动性进行适时调节，进而有效调节货币供给量。

(六)有利于推动我国资本市场的开展

根据货币市场与资本市场的内在关联性，住房抵押贷款证券化要以完善的资本市场为条件，而通过住房抵押贷款证券化又会促进资本市场的开展与完善。一方面实行住房抵押贷款证券化，可以为资本市场提供投资风险小、现金收入稳定的新型投资品种和融资工具，促进储蓄向投资的转化，实现货币市场与资本市场的对接，成为货币市场与资本市场的联结器、金融深化的助推器;另一方面，由于住房抵押贷款证券化是一项系统项目，波及银行、特设信托机构、信用评级机构、证券公司、资产管理公司以及机构和个人投资者诸多方面，其成功运用不仅要有以上众多参与主体的协调配合，而且要有相应的政策环境和法规体系。因此，实行住房抵押贷款证券化有利于推动我国资本市场的开展。

二、我国住房抵押贷款证券化的对策倡议

(一)选择适宜的商业银行作为发起人

在美国，一级住房抵押贷款市场上的金融机构有四类，即储蓄贷款协会、商业银行、互助储蓄银行和人寿保险公司。而我国只有商业银行发放的住房抵押贷款一级市场体系，因而，在理论上任何一家商业银行都可以作为住房抵押贷款证券化的发起人。但是，由于历史背景、贷款结构以及银行所在地区经济开展状况的不同，各家商业银行住房抵押贷款的规模也存在着明显的差别。从省市分行住房抵押贷款占贷款总额的比重来看，有的银行已超过20%，而有的银行还缺乏5%。因此，根据规模效益原那么，我国故选择住房抵押贷款已到达一定规模的商业银行作为发起人。中国建设银行是我国开办个人住房贷款业务最早的国有商业银行。截至2000年底，该行累计发放商业性个人住房贷款1823亿元，贷款余额1368亿元，占全行各项贷款近10%，同业市场份额42%，已经具备了住房抵押贷款证券化的资产根底。因此，中国建设银行应作为我国住房抵押贷款证券化发起人的首选银行。同时，故选择住房抵押贷款规模比拟大、风险控制机制比拟完善、抵押贷款操作比拟标准的省市分行进行试点。

(二)完善住房抵押贷款的一级市场

实行住房抵押贷款证券化必须建立住房抵押贷款的二级市场，而住房抵押贷款二级市场的建立要以完善的住房抵押贷款一级市场为根底。对我国住房抵押贷款证券化一级市场的完善包括下列两个方面：1.随着我国住房制度改革的深化和住房居民消费热点的形成，商业银行应大幅度增加对住房抵押贷款的资金投入，以适应住房抵押贷款证券化对资产根底的客观需要。2.建立健全住房抵押贷款的风险防备机制。住房抵押贷款期限长，贷款持续期内受各种不可控因素影响大，存在着诸多现实的和潜在的风险(如违约风险，利率风险，提前偿付风险)，各种贷款风险的客观存在都会直接或间接地影响住房抵押贷款预期现金收入流量的稳定。而稳定的预期现金收入流量是证券化住房抵押贷款应具备的首要条件，也是发行住房抵押贷款证券的根底，还是住房抵押贷款证券还本付息的资金来源。

由于现有住房抵押贷款占银行贷款总额比重较低，因而各种风险还