第一章金融风险管理

1第一章：金融风险概述一、金融风险的概念二、金融风险的成因三、金融风险的分类四、金融风险的影响五、金融体系不稳定假说六、金融风险与金融脆弱性七、金融风险与金融危机八、中国金融风险现状2一、金融风险的概念什么是“金融”：广义：金融就是对现有资源进行重新整合之后，实现价值和利润的等效流通。是动态的货币经济学，也是实行从储蓄到投资的过程。“金融”的来源：在过去，黄金是世人公认的最好价值代表。金，指的是金子，融，最早指固体融化变成液体，也有融通的意思，所以，金融就是将黄金融化分开交易流通，即价值的流通。如今黄金已很大程度上被更易流通的纸币、电子货币等所取代，但是黄金作为价值的流通并没有变。3一、金融风险的概念金融风险的定义：是指经济主体在金融活动中遭受损失的不确定性或可能性。金融风险与一般风险的比较：内涵丰富且范围较小1.金融风险具有收益与损失双重性2.金融风险是发生于资金借贷和资金经营过程中的风险3.金融风险是调节宏观经济的机制

4一、金融风险的概念金融风险的特征：1.隐蔽性：金融活动不完全透明；金融风险并非金融危机发生时才存在，可能会因信用活动的特点而被掩盖原因一：循环的金融活动，信用有借有还，存款此存彼取原因二：银行具有信用货币发行和创造信用的功能，本期的金融风险（损失）可能被通货膨胀，贷款还息来掩盖原因三：政府人为的行政干预，金融风险被暂时的掩盖

5一、金融风险的概念金融风险的特征：2.扩散性：金融机构作为储蓄和投资中介组织，一头联结众多的储蓄者，另一头联结众多的投资者，一旦经营失败，必然扩散导致众多参与者遭受损失。原因一：作为储蓄和投资的中介机构，金融机构的管理失败，必然导致众多参与者蒙受损失原因二：金融体系内部的联系日益密切，金融机构之间并存复杂的债权和债务关系，从而出现连锁反应6一、金融风险的概念

金融风险的特征：3.加速性：金融体系中任何一个链条断裂，都会通过整个网络对其他环节产生影响原因一：金融机构一旦发生经营困难，出现“挤兑风潮”，并且使金融风险迅速蔓延，也会加快金融机构倒闭、破产的速度7案例分析海南人曾骄傲地说，海口银行的密度在全国最大，银行的数量多过了米铺。但正因如此，使海南的银行走上了恶性竞争的道路。海南发展银行的关闭，对海南的金融形象造成了破坏。海发行是中华人民共和国成立后中国大陆第一家因经营管理不善而关闭的银行。为了应付越来越多的挤兑者，海发行一些营业部又开始高息揽储，开出的年利率达18%。这种承诺，在国家利息频频下调之际，显得十分反常。有过取款痛苦的人们，也没有再将钱存入的念头和举动，海发行只得加大向债务人讨债的力度。但银行是贷款容易收贷难，更何况好多债都成了空在那里的房地产，哪来的钱还贷？要在海南解决问题，显然是没有出路。于是海发行将眼光投入了岛外。继1996年在广州设立分行以后，1998年5月，海发行又在深圳设立分行，想以岛外的储蓄缓解岛内兑付的压力。但一切并未如人愿。8一、金融风险的概念

金融风险的特征：4.可控性：通过一定的技术、方法和制度等手段，是可以对金融风险进行识别、预测、防范、中途化解和补救的。原因：金融风险不可能完全消除，可降低到承受的范围之内控制技术包括：建立金融风险技术参数增加金融机构的资本金加强现代金融制度建设加强外部监管、行业自律、规范金融风险☆9二、金融风险的成因金融风险产生的原因：1.信息的不完全性与不对称性2.金融机构之间的竞争3.金融体系脆弱性加大4.金融创新加大金融监管的难度5.金融机构经营缺陷6.全球经济一体化：国际游资10二、金融风险的成因1.信息的不完全性与不对称性：高度发达的通信技术跨国金融法律制度差异会计结算方式不同。2.金融机构之间的竞争非金融机构增多新型金融业务扩展大量投机资本11二、金融风险的成因3.金融体系脆弱性加大资金清算、资金通融、信用担保等活动把不同的金融机构紧紧联系在一起，任何一个环节断裂都会导致金融风险事故的发生4.金融创新加大金融监管的难度为了逃避金融监管的金融创新、科技进步、大量网上交易（不受时空限制）12二、金融风险的成因5.金融机构经营缺陷制度框架不够完善信息披露不充分金融机构历史包袱重13二、金融风险的成因6.全球经济一体化：国际游资：国际投机资本的高额利润是由短期操作形成震荡来造就的高幅度价差所构成，而一般的投资利润则产生于缓和渐进，日积月累的收益外汇波动的影响国际金融风险的影响国际贸易量和国际金融业务增加各国银行业发展明显增强 ☆14三、金融风险的分类（一）按金融风险的形态划分1.信用风险2.流动性风险3.市场风险：汇率/利率/价格波动4.操作风险5.政策风险/国家风险6.法律风险15三、金融风险的分类1.信用风险：违约风险，是指因交易对方无法履约还款或不愿意履行债务而造成债权人损失的可能性存在与一切信用交易活动中最重要最古老的一种风险（商品货币关系发展为银行信用）信用风险不是按时违约结果，而是意味着违约可能性的提高1998年6月中国海南发展银行倒闭16三、金融风险的分类2.流动性风险：（1）市场流动性风险：由于市场活动不充分或者市场终端，无法按照现行市场价格或与之相近的价格对冲某一寸头所产生的风险，对柜台交易，对冲交易的影响较大（2）现金风险：无力满足现金流动性的要求即履行支付义务，从而迫使银行较早破产极度不流动难以起到“缓冲器”的作用（短期资产不足以弥补负债和资金外流）非正常成本筹集资金（非合理价格取得资金）并非流动性越高越好（流动性和营利性相互矛盾，所以要保持平衡）17三、金融风险的分类3.市场风险：汇率/利率/价格波动（1）利率风险：由于利率变动导致经济主体收入减少的风险（2）汇率风险：一个经济主体持有的以外币计价的资产与负债，收入与支出，由于汇率的变动而发生损失的可能性。18三、金融风险的分类4.操作风险：由于企业或金融机构内部控制不健全或失效、操作失误等原因导致的风险。（包括信息系统、报告系统、内部风险监控系统失灵）技术层面：系统不完善或技术人员操作不当组织层面：相关法律不完备，政策执行不当、未正确领会上司的意图19三、金融风险的分类5.政策（国家）风险：国家政策和国家行为给金融活动参与者带来的风险有可能正面，也有可能负面全球化金融，进出口贸易关税政策变化20三、金融风险的分类6.法律风险：金融机构或其他经济主体在金融活动中因没有正确遵守法律条款，或因法律条款不完善而引致的风险合约不能收到法律保护法律跟不上金融创新的步伐金融犯罪给金融资产安全构成威胁法律风险往往与信用风险联系在一起21三、金融风险的分类（二）按金融风险性质划分为：系统性金融风险和非系统性金融风险（三）按金融风险区域划分为：国内金融风险和国际金融风险（四）按金融风险层次划分为：围观金融风险和宏观金融风险（五）按金融风险程度划分为：高度风险、中度风险和低度风险☆22四、金融风险的影响1.对经济主体的危害2.对宏观经济的危害3.对社会政治的危害23四、金融风险的影响1.对经济主体的危害经济损失心理影响增大金融交易成本降低资金利用率24四、金融风险的影响2.对宏观经济的危害经济增长放慢或出现负增长弱化金融中介的信用分配职能造成财政政策和货币政策的扭曲会破坏经济正常运行的根基25四、金融风险的影响3.对社会政治的危害社会公众“财富”缩水失业率上升影响社会政治安全和政局稳定

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26五、金融体系不稳定假说假说：即指按照预先设定，对某种现象进行的解释，即根据已知的科学事实和科学原理，对所研究的自然现象及其规律性提出的推测和说明，而且数据经过详细的分类、归纳与分析，得到一个暂时性但是可以被接受的解释。任何一种科学理论在未得到实验确证之前表现为假设学说或假说。有的假设还没有完全被科学方法所证明，也没有被任何一种科学方法所否定，但能够产生深远的影响27五、金融体系不稳定假说1991年美国经济学家海曼-明斯基指出：以商业银行为代表的信用机构和借款人相关的内在特征使金融体系具有天然的内在不稳定性，即不稳定性是现代金融制度的基本特征，也会传导到经济的各个组成部分，从而带来经济的衰退和危机的可能性---借贷对投资具有天然的影响，因此只要存在着借贷，就会有不稳定性存在。与其他经济学家的看法相反的是，他认为，金融的不稳定或者泡沫并不一定需要外部冲击才能产生，即使缺乏这些外部冲击，资本主义经济体系就存在着一种天然的不稳定倾向。其中的关键机制就是债务的累积。因为在经济体情形好的时候，一个投资方借贷的越多，他获得的利润就会越多。这些利润会吸引其他的投资进入这个行业，并推动举债水平和借贷水平的提高。随着时间的延续，借贷累积的速度就会超过借贷者的还贷能力。正是在这一阶段，经济体爆发危机的基础就已经奠定好了。☆28六、金融风险与金融脆弱性金融风险是潜在的损失可能性，金融脆弱性不仅包括可能的损失，还包括已经发生的损失金融机构的脆弱性(由于信息不对称）（1）逆向选择：劣质车驱逐优质车（2）道德风险：利用信息优势最大化自己的利益29六、金融风险与金融脆弱性（3）囚徒困境：个人最佳选择并非团体最佳选择警察有足够的证据证明波宁和克鲁克有非法携带枪支的轻罪，因此每人都要在狱中度过一年．警察还怀疑这两名罪犯曾合伙抢劫银行，但他们缺乏有力的证据这两名罪犯有严重罪行．警察在分开的屋子里审问了波宁和克鲁克，而且向他们每个人提出以下的交易：“现在我们可以关你一年，如果你什么也不说的话．但如果你承认银行抢劫案，并供出合伙者，就免除你的监禁，你可以得到自由．你的同伙将在狱中度过二十年．但如果你们两人都承认罪行，我们就不需要你们的供词，而且我们可以节省一些监禁成本，因此你可以有一种中间型的八年的监禁．”

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30七、金融风险与金融危机金融风险与金融危机1.金融危机是金融风险大规模积聚爆发的结果，具体定义为：全部或大部分金融指标---短期利率资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期恶化2.区别：有金融活动就有金融风险，但有金融风险不一定存在金融危机3.金融风险与金融危机的相关性金融风险积累是转化为金融危机的前提突发事件促使金融风险向金融危机转化汇率政策会触发金融风险向金融危机的转化国际投机资本是导致金融风险向金融危机转化的主要原因31案例一：东南亚金融危机（亚洲金融风暴）自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南业井波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30%～50%，最高的印尼盾贬值达70%以上。同期。这些国家和地区的股市跌幅达30%～60%。据估算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响。这些国家和地区出现了严重的经济衰退。国际游资的冲击（索罗斯）房地产过热导致银行出现大量呆账固定汇率政策（不合理）外汇储备太低32案例二：次贷危机（Subprimemortgagecrisis）次级房屋信贷危机（简称次贷危机，2008年世界金融危机，2008年经济崩溃）是一个目前还在进行中、由美国国内抵押贷款违约和法院拍卖房屋急剧增加所引发的金融危机。它对全球各地银行与金融市场产生了重大的不良后果。以2007年4月美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司（NewCenturyFinancialCorporation）破产事件为标志，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。由房地产市场蔓延到信贷市场，进而演变为全球性金融危机。33案例二：次贷危机（Subprimemortgagecrisis）直接原因：本不具备贷款资格的购房者购买了房子，但由于房贷利息不断提高导致无法偿还贷款，房地产高速增长后持续降温，房屋难以抛售或抵押，造成资金链的断裂。根本原因：金融创新、金融自由化带来的一场信用危机，部分金融机构违规操作，忽略按揭贷款的风险，将证券打包，盲目降低贷款条件，进行恶性竞争。