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互联网新泡沫论是杞人忧天？

这家年轻公司，仅用了8年就从哈佛大学转到硅谷，又从硅谷走进华尔街，并将以最高募股50亿美元成为美国历史上最大科技股IPO案例，如此“丰功伟绩”似乎也没有被冷落的理由。另外，当前股市正值低迷时期，有这样一支优质科技股入市，将带动投资者热情，自然也是一件好事。但正当媒体热议Facebook富豪批量产生、股民该如何购买Facebook股票、企业该如何复制Facebook模式，一片狂欢景象时，有人却隐约嗅到一丝危险讯号，开始担心互联网新泡沫。这些人说，Facebook当前市场估值为1000亿美元，而它去年收益为10亿美元，这意味着Facebook的股票将以高达100倍的市盈率上市交易，存在泡沫。毕竟，美国股票平均市盈率为14倍，谷歌为20倍，微软为11倍，苹果公司为14倍。而近期，美股三大股指中偏重科技股的纳斯达克指数急涨，点位涨至2000年互联网泡沫破灭以来的最高水平。高投机性的互联网公司如视频网站Netflix和社交游戏公司Zynga股价连日飙升。苹果公司股价也历史首次突破500美元，就在乔布斯去年10月去世后的短短数月内，其市值已经上涨1000亿美元，剑指5000亿美元大关。科技股一时风头无两，不由得让人想起十几年前的互联网泡沫。1999年年底，正值泡沫破灭前的最后繁荣期，无数互联网公司接连上市，股价不断上涨。当时，谁都不会料到几个月后，一切会灰飞烟灭，多个曾经市值数十亿美元的公司瞬间倒闭。对那场风暴，华尔街至今心有余悸，对待新一轮科技股热潮的态度自然也更加审慎。在一些人眼中，如今的Facebook尽管成功，但公开上市后，这个年轻的公司能否牢牢把握市场的青睐并提供不错的回报，却面临风险。从其用户增长速度上看，未来将不可避免地面临不断放缓的趋势。从营收来源上看，其85%来自广告收入，过于单一，而且广告商对Facebook的广告效果至今持观望怀疑态度，加大未来不确定性。在越来越普遍的移动设备方面，Facebook不像谷歌和苹果拥有自己的服务平台，缺乏核心竞争力。另外，它还面临越来越多的监管风险，在其150多页的招股书中，“隐私权”这个词高频出现，如何保护隐私、保护知识产权，保护未成年人，保证在线支付安全都将考验Facebook的经营能力。但尽管存在风险，Facebook和世纪初的那些劣质网络公司却也不可同日而语。毕竟它是在全球拥有8.45亿用户的最大社交网络平台，渗透到人们生活深处，彻底改变人们的生活模式。其经营发展也很健康，2010年营业收入为19.7亿美元，利润6.06亿美元，2011年则分别为37.1亿美元和10亿美元，增长率接近100%。而且，Facebook创始人扎克伯格对中国市场野心勃勃，未来发展不可估量。1000亿美元的市场估值也不无道理，其可观的成长空间和市场对它的高预期，完全有可能让它以100倍的市盈率上市并热卖。其实，即使有

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