第8章 证券投资技术分析

8.1技术分析概述

8.2技术分析理论与方法

8.3技术指标分析第8章证券投资技术分析学习目标：1.了解技术分析的概念，理解技术分析的基本假设与要素2.掌握技术分析的理论和方法，熟悉主要技术指标的使用方法3.能在实践操作中运用技术分析理论与方法重点、难点：技术分析理论与方法8.1.1技术分析的基本假设与要素1.技术分析的概念：技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的变化规律并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。

8.1技术分析概述8.1.1技术分析的基本假设与要素2.基本假设作为一种投资分析工具，技术分析是以一定的假设条件为前提的。这些假设是：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。8.1.1技术分析的基本假设与要素3.要素价格：证券的市价、开盘价、收盘价和均价成交量：各种时间周期中成交的证券手数，而不是成交金额时间：时间周期，也指入市和退市时点形态（空间）：证券市场在特定时间周期中股价表现出来的空间特征心理：参与市场投资者的心理特征事件：短期内对投资者的心理和证券的供求关系产生重大影响的各类事情8.1.2技术分析方法的分类

一般说来，可以将技术分析方法分为常用的五类：K线类切线类:常见的切线有趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。形态类：主要的形态有M头、W底、头肩顶、头肩底等。波浪类

指标类:常见的指标有RSI、KD、DMI、MACD、OBV、PSY、BIAS等。8.2技术分析理论与方法

8.2.1技术分析的理论基础——道氏理论主要原理市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为；市场波动具有三种趋势；两种平均价格指数必须相互加强；趋势必须得到交易量的确认；一个趋势形成后持续，直到趋势出现明显的反转信号。

8.2.2K线理论1.K线的画法阳线和阴线的画法：

2.K线的主要形状:

1）光头阳线和光头阴线:两者都没有上影线，光头阳线表示盘中虽然由于卖方打压创下最低价，但多头力量完胜压过空头，最终收盘还是在最高价处，多表示看涨；光头阴线表示开盘后空方打压股价，多头虽有反攻，但总是未能超过开盘价。

8.2.2K线理论2）光脚阳线和光脚阴线：

其市场含义参考光头阳线、光头阴线。

3）光头光脚阳线和光头光脚阴线：光头光脚阳线是股价开盘后在强劲买盘推动下一路上扬，空方没有反击之力，最终收盘在最高价处；光头光脚阴线是股价开盘后在强劲买盘抛压下一路狂泻，多方没有招架之力，最终收盘在最低价处；两种图形均表示强有力的上涨和下跌。4)十字型：

股价开盘后盘中经过多空双方激烈的搏杀，最终收盘在开盘价附近，表示买卖双方势均力敌，多空双方力量暂时平衡，行情失去方向，但却是一个值得警惕，随时可能改变方向的K线图形。

5）T字型和倒T字型：这种图形也叫锤头型、墓碑型，特征是股价开盘后在空方的打压或多方的攻击之下，股价创出全天最低价或最高价，但在买方或卖方的反击之下，股价最终收盘在开盘价附近。一般表示行情会有反转。

6）一字型：

这是一种特殊的图形，即盘中涨停或跌停，开盘价、收盘价、最高价和最低价重合，表示行情极度看涨或看跌。8.2.2K线理论

（二）K线组合的应用1、单根K线的应用

应用单根K线研判行情，主要从K线阴阳、实体的长短、上下影线的长短以及实体的长短与上下影线长短之间的关系等几个方面来进行。K线周期越长，其可靠性愈好。因此，在应用单根K线时务必要结合股价的空间位置。最好是结合更长周期的K线，比如周K线和月K线。

8.2.2K线理论

2、两根K线的应用连续两阴阳连续跳空阴阳线跳空阴阳交替线两阳和两阴阴吃阳与阳吃阴8.2.2K线理论3、多根K线的应用上涨组合（早晨之星、上涨红三兵、多方炮）下跌组合（黄昏之星、双飞乌鸦、看跌吞没形态、空方炮）反转组合（孕线、乌云盖顶、刺透形态）8.2.2K线理论4、应用K线应注意的问题：(1)注意分析周期的不同作用(2)注意K线图所处的价位区域(3)注意实体部分与上下影线之间的长度比例关系(4)注意将多根K线组合起来分析

8.2.3切线理论切线的定义：切线是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线就叫切线。切线的作用：切线的作用主要是起支撑和压力的作用，支撑线和压力线的往后延伸位置对价格趋势起一定的制约作用。切线的种类：目前,画切线的方法有很多种：主要有趋势线、支撑线和压力线、轨道线、黄金分割线、百分比线等。

1.趋势线（1）趋势线的画法：连接一段时间内价格波动的高点或低点可画出一条趋势线。在上升趋势中，将两个或多个低点连成一条直线，就得到上升趋势线在下降趋势中，将两个或多个高点连成一条直线，就得到下降趋势线

上升趋势下降趋势8.2.3切线理论趋势的含义：趋势是指股票价格的波动方向。趋势的方向：上升方向、下降方向、水平方向（无趋势方向）。

（2）趋势线的市场含义8.2.3切线理论

2.支撑线和压力线（1）支撑线和压力线的概念与形成

支撑线(supportline)又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。

压力线(resistanceline)又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。

（2）支撑线和压力线的作用与相互转化支撑线和压力线的作用是（暂时）阻止股价向一个方向继续运动。支撑线和压力线可以相互转化，一个支撑（压力）如果被突破，那么这个支撑（压力）将成为压力（支撑）。8.2.3切线理论

3.轨道线（1）轨道线的概念和作用轨道线的概念

轨道线(channelline)又称通道线、管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷作这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。轨道线的作用

轨道线展示了股价在上升或下降过程中的波动范围。8.2.3切线理论（2）轨道线的突破对上升轨道线的上突破是趋势加速的开始，对上升轨道线的下突破则是趋势反向的开始。轨道线和趋势线是相互合作的一对。很显然，先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。8.2.3切线理论4.黄金分割线

黄金分割法(goldensection)的原理源自弗波纳奇神奇数字即大自然数字，0.618、0.339……是众所周知的黄金分割比率(goldenratio)，是相邻的弗波纳奇级数的比率，反映了弗波纳奇级数的增长，反映了大自然的静态美与动态美。据此又推算出0.191、0.382、0.809等，其中黄金分割线中运用最经典的数字为0.382、0.618，极易产生支撑与压力。8.2.2切线理论

5.百分比线

百分比线是将上一次行情中重要的高点和低点之间的涨跌幅度按1／8、2／8、1／3、3／8、4／8、5／8、2／3、6／8、7／8、8／8的比率自动生成百分比线。在各比率中,4/8最为重要,1/3、3/8及5/8、2/3四条距离较近的比率线也十分重要,往往起到重要的支撑与压力位作用。

8.2.4形态理论含义：形态理论正是通过研究股价所走过的轨迹，分析的挖掘了曲线告诉我们的一些多空双方力量的对比结果，进而指导我们的操作行动。

趋势的方向发生变化一般不是突然来到的，变化都有一个发展的过程。形态理论通过研究股价曲线的各种形态，发现股价正在进行的行动方向。形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线的一些多空双方力量的对比结果，进而指导我们的行动。K线理论注重短线的操作，其预测结果只适用于很短的时期。为了弥补这种不足，可通过切线图来研究股价移动的轨迹，它包括的信息要全面得多。形态理论通过研究股价曲线的各种形态，发现股价正在进行的行动方向。股价曲线的形态可分成两个大的类型①反转突破形态；②持续整理形态。注：虽然对形态的类型进行了分类，但是这些形态中有些是不容易区分其究竟属于哪一类的。1.反转突破形态

反转突破形态(reversalpatterns)是股价由涨势转为跌势或由跌势转为涨势的信号，也就是说它表示股价的原有趋势将要逆转，即要改变原先的股价走势方向。典型图形有头肩形、双重顶底形、三重顶底形、圆弧形、喇叭形、菱形以及V形反转。其中，头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。一般分为头肩顶、头肩底。反转突破形态 （1）头肩顶形态

头肩底形态其要点如下。 ①一个迅猛的上扬，导致股价以较大幅度上涨，伴随巨大的成交量；随后出现一个小回落，其中的交易量比上升时和在顶部时的成交量要明显小得多，这就是“左肩”。 ②股价再一次带量上涨，其顶部比左肩顶部的水平要高，接着又是一个缩量回调，价格回落到左肩底部相近的地方，可能低一点、也可能高一点，但无论如何，这次回调低点都低于左肩的顶部，这就是“头部”。③股价第三次上涨，交易量明显低于左肩或头部形成时的交易量，而且顶部达不到头部所创下的高度，紧接着就出现下跌。这就是“右肩”。 ④最后，第三次下跌时，价格跌穿将左肩同头部之间以及头部同右肩之间的回落底部分别连在一起的颈线，有效跌破这条线3%时，就是确认或者说突破。

（2）头肩底形态

头肩底形态其要点如下。 ①一轮下跌，导致股价以较大幅度下挫，此时，成交量明显增大，随后出现一个小反弹，其中交易量比最后下跌期间和底部时的交易量明显要小。这就是“左肩”。 ②又一轮价格下跌，低点低于左肩底部，交易活动有所增加，但通常没有左肩交易量大。接下来又是一个交易量可能有所增加的反弹，它把价格带到高于左肩底部的地方，不管怎样，价位都超过左肩中反弹所达到的高度。这就是“头部”。③第三次下跌，交易量明显低于左肩或头部形成时的交易量，这次下跌达不到头部的低点，接着就出现上涨。这就是“右肩”。 ④最后，新一轮上涨，交易量明显增加，将价格推过了颈线。有效涨过这条线3%时，就是确认或者说突破。（3）双重顶底形态

双重顶底就是我们熟知的“M”头和“W”底，M头形态有两个大致相同的头部A和C，当市场按收盘价跌破B点波谷时，形态就完成了。通常，成交量在第二个波峰C处萎缩，并在向下突破D点时放大。最小下跌空间是从向下突破点起向下投射出形态的高度。W底与M头刚好相反。它是M头的镜像，成交量向上突破时更加重要，而且突破后往往会发生回抽确认。（4）三重顶底形态

三重顶形态它除了所有的波峰都处在同一价位之外，与头肩顶相似。每个上升行情的波峰应伴随较少的成交量。当市场放量跌破两个波谷时形态完成。下跌第一目标价位是从突破点向下投射形态的高度。反抽确认的情况较少发生。三重底形态它除了每个低点均处于同一价位之外，与头肩底相似。它是三重顶的镜像，只是向上突破时成交量更加重要。因为行情的上涨必须要有强劲买盘的推动！（5）圆弧形

圆弧形分为圆弧底和圆弧顶,圆弧形底又称为蝶形、圆形或碗型等，这些称呼都很形象。该形态从下跌到横走到爬升，缓慢运动，逐步转变。很难确切说明圆弧形底什么时候才能完成，或者测量市场会朝相反方向运动多远，都是很困难的。圆弧底通常在横跨数年的周走势图或月走势图上绘制。形态持续的时间越久，就越重要。需要注意的是，这里的圆不是数学意义上的圆，也不是抛物线，只是一条曲线。

形态完成、股价反转后，行情多必爆发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。因此，形态确信后应立即顺势而为，以免踏空、套牢。在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少。在突破后的一段，都有相当大的成交量。圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去想念这个圆弧形。圆弧顶参照圆弧底作分析。（6）喇叭形

喇叭形这种价格形态是三角形的变体，相对少见。它实际上是一种颠倒的三角形或反向三角形，一副扩散三角形样子，也称扩张形。它是因为投资者冲动的投资情绪所造成，通常在长期性上升的最后阶段出现，是顶部反转突破的重要形态。

一个标准的喇叭型应该有三个高点，二个底点。这三个高点一个比一个高，中间的二个低点则一个较一个低；当股价从第三个高点回跌，其回落的低点较前一个低点为低时，可以假设型态的成立。和头肩顶一样，喇叭型属于“五点转向”型态，故此一个较平缓的喇叭型也可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩式走势。

喇叭形形成后下调过程中，肯定会遇到反扑，而且力度相当大，这是喇叭形的特殊性，但只要反扑高度不超过下跌高度的一半，下跌势头将持续。这型态并没有最少跌幅的量度公式估计未来跌势，但一般来说，跌幅都是很大的。喇叭型是由投资者冲动和不理性的情绪造成的，因此它绝少在跌市的底部出现。（7）菱形

菱形也叫钻石形，是另一种出现在顶部的看跌的形态。它比起上面的喇叭形来说，更有向下的愿望。它的前半部分类似于喇叭形，后半部分类似于对称三角形。所以，菱形有对称三角形保持原有趋势的特性。前半部分的喇叭形之后，趋势应该是下跌，后半部分的对称三角形使这一下跌暂时推迟，但终究没能摆脱下跌的命运。菱形形成过程的成交量是随价格的变化而变化的，开始是越来越大，然后是越来越小。由于对称三角形的存在，菱形还能测算股价下跌深度。其测算功能以菱形的最宽处的高度为形态高度。今后下跌的深度从突破点算起，至少下跌一个形态高度，这同大多数形态的测算方式是相同的。（8）V形反转V形是一种反转速度很快的形态，如图8.38所示。它出现在剧烈的市场动荡之中，没有一个明显的形成过程，这一点同其他反转形态有较大的区别。V形走势是一种很难预测的反转形态，V形的反转一般事先没有明显的征兆，没有试探顶和底的过程。只能从别的分析方法中得到一些不明确的信号，如已经到了支撑、压力区等。

2.持续整理形态 持续整理形态(continuationpatterns)这种价格形态也叫巩固形态。当一只股票向前推进的太快(向上或向下)，它会达到这样一个部位，在那里，推动价格运动的各种势力耗尽了能量，必须在这个部位进行巩固，直到稳住阵脚，准备再次发起进攻。典型的形态有三角形、矩形、旗形和楔形。（1）三角形

三角形由两条收敛的趋势线构成，如果上方趋势线向下倾斜，下方趋势线向上倾斜，左侧的竖线作底边，表示形态的高度。此种三角形整理形态称之为对称三角形,对称三角形代表现存趋势的停顿，此后原有的趋势会继续发展。

（2）矩形

矩形结构有许多别名，因为它是股价在上下两条水平界线之间上下起伏所构成的技术形态。股价上升到某水平时遇到阻力，无法上升调头回落。但回落到某一低点又获支撑而回升。可是回到上次同一价位时又一次受阻，而挫落到上次低点时则再次得到支撑。或者是股价下跌到某一价位受到支撑，无法下跌而反弹，但反弹到某一高点又受到阻力而回落。可是回落到上一次同一价位时又一次受到支撑，而反弹至上次高点时再次遇到阻力。这种振荡会持续一个阶段，这些短期高点和低点分别以直线相连。便形成一条非下降平行发展的通道。

（3）旗形

①上升旗形：经过一段陡峭的上升行情后，股价走势形成了一个成交密集、向下倾斜的股价波动密集区域，把这一区域中的高点与低点分别连接在一起，就可看出一个下倾的平行四边行或称上升旗形，如图8.43所示。

②下降旗形：当股价出现急速下跌行情后，接着形成一个波动区域紧密、稍向上倾的价格密集区域，分别把这一个区域中的高点、低点各自相连，即形成一个向上倾斜的四边形。下降旗形是上升旗形的倒置形态，如图8.43所示。

旗形形态要点是：①应当出现在一轮“直线”运动之后；②在形态构成过程中，交易活动应当明显持续减少，直到价格突破模式之前，交易量一直在降低；③价格应当在四周内(在预期的方向上)突破，如果这类形态超出3个星期，就要提高警惕；④

在时间周期上，要看日线图。周期越长，越不可靠。（4）楔形

楔形系股价界于二条收敛的直线中变动。就外形和形成时间而言，楔形与对称三角形相似。不同之处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔型又分为上升楔形和下降楔形，如图8.44所示。8.2.5波浪理论1.波浪理论的定义和特征四个基本要点：股价指数的上升和下跌交替进行。推动浪和调整浪是价格波动的两个最基本形态，而前者可分为五个小浪（第1、2、3、4、5浪），后者可分为三个小浪（A、B、C浪）。八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八浪循环。基本形态永恒不变。2.各浪的特性和比例3.应用波浪理论应注意的问题由于波浪理论自身存在一些缺陷，因为在实际与运用中有很多难点。一般来说，波浪理论只用于分析大盘或平均指数，尽量避免用于个股分析。8.3技术指标分析8.3.1技术指标概述

1.技术指标含义与分类

技术指标法就是应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得出指标值，将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的方法。

技术指标法是一种定量分析方法，克服了定性分析方法的不足，极大的提高了具体操作的精确度。

(1)趋势型指标。主要包括MA(移动平均线)、MACD(平滑异同移动平均线)。(2)动量型指标。主要包括WMS(威廉指标)、KDJ(随机指标)、RSI(相对强弱指标)、BIAS(乖离率)。(3)人气型指标。主要包括PSY(心理线指标)、OBV(能量潮指标)。(4)大势型指标。包括ADL(腾落指数)、ADR(涨跌比例指标)、OBOS(超买超卖指标)。2.技术指标分析的应用法则

(1)指标的背离(

indexdivergnce)。指标与价格背离。

(2)指标的交叉(cross)。黄金交叉、死亡交叉。

(3)指标的高位和低位。指标进入超买区和超卖区(overboughtoroversold)。

(4)指标的徘徊。指标处在进退均可的状态，没有明确的对未来方向的判断。

(5)指标的转折。指标的图形发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始。

(6)指标的盲点。指标无能为力的时候。3.应用技术指标应注意的问题

(1)任何技术指标都有自己的适应范围和应用条件，得出的结论也都有成立的前提和可能发生的意外。 (2)使用多个(4-5个)具有互补性的指标，可以极大提高预测精度。(3)技术指标必须与价格趋势分析结合应用。8.3.2市场趋势指标

移动平均线(movingaverage,MA)：MA是利用统计学上的原理，通过平均数原理将每天的股价予以平均，剔除数列中的不规则波动，显示出股价的真正动向并用以判断股价未来的走势。MA是以道·琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股价平均值连成曲线。

MA计算方法就是求连续若干天市场价格(通常采用收盘价)的算术平均。天数就是MA的参数。20日的移动平均线常简称为20日线(MA(10))，同理我们有15日线、30日线等概念。

(1)移动平均线的特点

MA最基本的思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。它具有以下几个特点。

①追踪趋势。MA能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不轻易改变。

②滞后性。③稳定性。④助涨助跌性。⑤支撑线和压力线的特性。2.平滑异同移动平均线(MACD)

平滑异同移动平均线(movingaverageconvergencedivergence，MACD)是一项利用短期移动平均线(常用为12日)与长期移动平均线(常用为26日)之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。是中长期趋势分析的主要技术工具。

(1)公式算法

MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，DIF是核心，DEA是辅助。(2)应用的基本原则

①当DIF和DEA处于0轴以上时，属于多头市场， ②当DIF和DEA处于0轴以下时，属于空头市场。8.3.3市场动量指标相对强弱指数(RSI)RSI基本上是衡量特定时期内上涨收盘价与下跌收盘价之间的比率，是动量指标。与其它指标一样，计算时间越短，指标读数越敏感，信号频率越高，但信号也相对不可靠。反之，计算时间越长，信号越可靠，却往往不够及时。

RSI的变动区间是0—100，当RSI达到顶峰开始掉头向下时，表明是顶部；当RSI下跌随后掉头向上时，表面是底部。因此，RSI可以用来判断行情是否进入超买或超卖区，或显示行情动能是否持续发展。行情动能转强，RSI就会走高。可是，一旦RSI进入严重超买区，价格涨势就很可能拉回整理。然而，当行情即将突破重要压力或屡创新高时，指标经常处在超买区。

(2)RSI的应用

RSI应用主要有两个方面，即背离、形态。①背离。背离分为牛背离和熊背离。当价格创出新低而RSI只达到了一个高于前期下跌低点的次低点时，就产生牛背离，是买入信号；当价格创出新高而RSI只达到了一个低于前期高点的次高点时，就产生熊背离，是卖出信号。②形态。趋势线、支撑与压力、反转形态在RSI指标中非常有效，而且RSI往往比价格提前几天完成这些形态。2.威廉指标(WMS)

(1)WMS的计算与含义

WMS指标表示的涵义，是当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置。如果WMS的值比较大，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；如果WMS的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹；WMS取值居中，在50左右，则价格上下的可能性都有。

(2)WMS的操作法则

WMS的操作法则也是从数值和曲线形状两方面考虑。

①从WMS的绝对取值方面考虑。WMS的取值介于0～100之间，以50为中轴将其分为上下两个区域。在上半区，WMS大于50，表示行情处于弱势；在下半区，WMS小于50，表示行情处于强势。当WMS高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。当WMS低于20，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。

②从WMS的曲线形状考虑。这里只介绍背离原则，以及撞顶和撞底次数的原则。在WMS进入高位后，一般要回头，如果这时股价还继续上升，这就产生背离，是卖出的信号。在WMS进入低位后，一般要反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。WMS连续几次撞顶(底)，局部形成双重或多重顶(底)，则是卖出(买进)的信号。3.随机指标(KDJ)

(1)KDJ的含义

随机指标(stochastics)：又称KDJ，是通过计算当日或最近几日的最高价、最低价及收盘价等价格波动的波幅，来反映价格走势的强弱程度和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术工具。 随机指标由K、D、J三个指标组成，在图表上共有三根线，K线、D线和J线。KD线称之为随机指标，K为快速指标，D为慢速指标，当K线向上突破D线时，表示为上升趋势，可以买进；当K线向下突破D线时，可以卖出，又当KD值升到90以上时表示偏高，跌到20以下时表示偏低。太高就有下跌的可能，而太低就有上涨的机会。

(2)KDJ的计算公式（略）

(3)KDJ指标的应用

①一般而言，K线由下转上为买入信号，由上转下为卖出信号。 ②KD都在0～100的区间内波动，50为多空均衡线。如果处在多方市场，50是回档的支持线；如果处在空方市场，50是反弹的压力线。 ③K线在低位上穿D线为买入信号，K线在高位下穿D线为卖出信号。 ④K线进入90以上为超买区，10以下为超卖区；D线进入80以上为超买区，20以下为超卖区。

⑤高档区D线的M形走向是常见的顶部形态，第二头部出现时及K线二次下穿D线时是卖出信号。低档区D线的W形走向是常见的底部形态，第二底部出现时及K线二次上穿D线时是买入信号。M形或W形的第二部出现时，若与价格走向发生背离，分别称为"顶背驰"和"底背驰"，买卖信号可信度极高。 ⑥J值可以大于100或小于0.J指标为依据KD买卖信号是否可以采取行动提供可信判断。通常，当J值大于100或小于10时被视为采取买卖行动的时机。 ⑦KDJ本质上是一个随机性的波动指标，故计算式中的N值通常取值较小，以5至14为宜，可以根据市场或商品的特点选用。不过，将KDJ应用于周线图或月线图上，也可以作为中长期预测的工具。4.能量潮(OBV)

能量潮指标(onbalancevolume，OBV)是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛和价格走势。该指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标。绝大多数的技术指标不关心成交量，而OBV则是从成交量的情况判断多空力量的。 OBV是成交量连续累积值。它每天都会根据收盘价的变化相应变化，当一只股票价格收高时，表明多头赢得战斗，当天的成交量就加到OBV值上；当一只股票价格收低，表明空头获胜，当天成交量就要从OBV值中减去，如果收盘价不变，OBV也就不变。

(1)当OBV创出新高时，它确认了多方的势力，表明价格可能会继续走高，发出买入信号；当OBV创出新低时，确认了空方势力，表明价格要走低，发出卖出信号。

(2)当OBV与价格发生背离时，发出强烈的买入和卖出信号。如果价格上扬，回调，然后再向上创出新高，但OBV没有创新高，就产生了熊背离，这是卖出信号；如果价格下跌，反弹，然后再向下创下新低，但OBV没有创新低，就产生了牛背离，这是买入信号。

(3)当价格呈区间震荡而OBV向上突破创出新高时，发出买入信号；当价格呈区间震荡而OBV向下突破创下新低时，发出卖出信号。8.3.4市场人气指标1.乖离率(BIAS)

乖离率(BIAS)又称为ｙ值，是反映股价在波动过程中与移动平均线偏离程度的技术指标。BIAS的基本原理是：如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求。即所谓的“物极必反”。据此计算股价偏离移动平均线百分比的大小来判断买卖时机。这主要是由人们的心理因素造成的。另外，经济学中价格与需求的关系也是产生这种向心作用的原因。股价低，需求就大，需求一大，供不应求，股价就会上升；反之，股价高，需求就小，供过于求，股价就会下降，最后达到平衡，平均位置就是中心。

(2)应用法则

①从BIAS的取值大小方向考虑。BIAS(5)＞4.5％、BIAS(10)＞6％、BIAS(20)＞10％以及BIAS(60)＞12％是卖出时机；而BIAS(5)＜－3.5％、BIAS(10)＜－5.5％、BIAS(20)＜－9％和BIAS(60)＜－10％是买入时机。当出现暴涨暴跌时，对于综合指数：BIAS(10)＞30％为抛出时机；BIAS(10)＜－10％为买入时机。对于个股：BIAS(10)＞35％为抛出时机；BIAS(10)＜－15％为买入时机。

②从BIAS的曲线形状方面考虑。形态学和切线理论在BIAS上也能得到应用。BIAS形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时股价还在继续上升，则这是抛出的信号；BIAS形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时股价还在继续下跌，则这是买入的信号。

③从两条BIAS线结合方面考虑。当短期BIAS在高位下穿长期BIAS时，是卖出信号；在低位，短期BIAS上穿长期BIAS时是买入信号。2.心理线(PSY)

心理线(psychologicalline，PSY)主要是从股票投资者买卖趋向的心理方面，将一定时期内投资者看多或看空的心理事实转化为数值，来研判股价未来走势的技术指标。PSY指标是研究投资者对股市涨跌产生心理波动的情绪指标，是一种能量类和涨跌类指标，对股市短期走势研判有一定参考意义。研究发现：一方面，人们的心理预期与市势的高低成正比，即市势升，心理预期也升，市势跌，心理预期也跌；另一方面，当人们的心理预期接近或达到极端的时候，逆反心理开始起作用，并可能最终导致心理预期方向的逆转。

(2)PSY的应用法则

①在整理时，PSY的取值应该在以50为中心的附近，上下限一般定为25和75。PSY取值在25～75，说明多空双方基本处于平衡状况。如果PSY的取值超出了这个平衡状态，就是超卖或超买。 ②PSY的取值如果高得过头了或低得过头了，都是行动的信号。一般说来，如果PSY＜10或PSY＞90这两种极端低和极端高的局面出现，就可以不考虑别的因素而单独采取买入和卖出行动。 ③当PSY的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错，要等到第二次出现行动信号时才保险。这一条本来是对全部技术分析方法都应该说明的，但对PSY来说尤为重要。几乎每次行动都要求PSY进入高位或低位两次才能真正称得上是安全的。第一次低于25或高于75就采取买入或卖出行动，一般都会出错。 ④PSY曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头，也是买入或卖出的行动信号。8.3.5市场大盘指标

ADL(advance/declineline)的中文名称为腾落指数，就是上升下降曲线的意思。它是以股票每天上涨或下跌之家数作为计算与观察的对象，以了解股市人气状况，探测股市内在的资金动能是强势还是弱势，用以研判股市未来动向的技术性指标。ADL是分析趋势的，它利用简单的加减法计算每天股票上涨和下降家数的累积结果，形成升跌曲线，并与综合指数相互对比，对大势未来进行预测。

(2)ADL应用法则

①ADL的应用重在相对走势，不重视取值大小，计算ADL并不需要从交易的第一天算起，从途中任何一天都可以开始计算ADL，前提是要随便设定一个初值。 ②ADL与市场指数同步上升(下降)，创新高(低)，则可以验证大势为上升(下降)趋势，短期内反转不大可能。 ③ADL指标连续上涨(下跌)较长时间(多为3天)，而市场指数却向相反方向下跌(上升)同等时间，这是买进(卖出)信号。至少有反弹存在。 ④ADL保持上升(下降)趋势，市场指数却在中途发生逆转，但很快又恢复原有趋势，并创新高(低)，这是强烈的买卖信号。 ⑤形态学和切线理论同样适用于ADL曲线。2.涨跌比指标(ADR)

涨跌比指标(advance/declineratio，ADR)，本质就是上升下降比指标，是根据股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断证券市场多空双方力量的对比，进而判断出证券市场的实际情况。该指标集中了股票市场中