粟旭-财富审核要点

平安信托公司

财富审核要点2009年11月

4.现金板块

3.证券板块

2.股权板块

1.固定收益板块

1.1银信合作业务审核要点

1.2信贷资产转让审核要点资金来源■终端资金来源为个人投资者（银行集合理财），需满足下述所有要求；■终端资金来源为大机构，或高端投资人，且机构或投资人了解并愿意承担项目风险，则可根据实际情况适当调整；■需充分向投资者披露投资相关信息及风险；■投资者风险承受能力与投资项目风险匹配；1.1银信合作业务审核要点（平台、批发类业务）借款人■必须有买方评级；如有担保，则采取担保方信用评级；■买方评级在BBB-以上；如果合作银行信用评级高于AA，则买方评级可降为BB；■借款人信用评级低于A，合同需完全具备平台类必备条款；■借款人是否有可靠的还款来源；合作银行■合作银行买方评级须在BBB-以上；■如合作银行低于BBB-，借款人评级需在A以上；增信措施■不满足上述要求的交易，需有强有力的质押或担保，方能开展；■关联方股票，视为无效质押；■质押物实际价值需进行内部评估；限额控制■单一交易对手限额、单一行业限额、单一银行限额、银信合作业务限额1.固定收益板块投资收益（本金+利息）资金募集信托投资担保贷款本金偿还+利率+管理费信托借款投资本息偿还+管理费担保方级别AAA，为最终采用级别借款方，信用级别AA资金来源为个人理财资金，需满足借款人、合作银行等限制性条件，并向投资者充分披露。银行级别A+，满足要求1.1银信合作业务审核要点（平安财富*丰泰66号中信国安单一资金信托）理财资金中国中信集团公司信托计划兴业银行中信国安有限公司本信托计划RWA为0.48亿元，且满足单一交易对手、单一行业、单一银行、银信合作业务限额。中信国安风险权重资产计算是否有有效担保Y担保方信用评级N借款方信用评级RW=担保方RW映射对应评级范畴映射对应评级范畴RW1.1银信合作业务审核要点（计算风险权重资产RWA）1、贷款规模24亿元；2、担保方信用级别AAA，RW=担保方RW=20%；3、为表外风险，贷款期限为5年，风险转换系数CCF=50%；4、项目为非平台类满足必备条款，分担比例P=25%；5、EAD=贷款规模*CCF*P=3亿元；6、合作银行为兴业银行，信用级别为A+，调整因子b=0；7、调整因子选取0.8。∴RWA=RWхEADх(1+b)х0.8=0.48亿元

RWA资金来源■终端资金来源为个人投资者（银行集合理财），需满足下述所有要求■终端资金来源为大机构，或高端投资人，且机构或投资人了解并愿意承担项目风险，则可根据实际情况适当调整；■需充分向投资者披露投资相关信息及风险■投资者风险承受能力与投资项目风险匹配；1.2信贷资产转让审核要点信贷资产质量■信贷资产包全部为正常级以上■单个信贷资产规模小于1亿，如大于5亿，需对信贷资产做简单评估，如规模大于10亿，需做买方评级■如做买方评级，评级需在BB以上（含BB）合作银行■合作银行买方评级须在BBB-以上；■如合作银行低于BBB-，借款人评级需在A以上；合同文本■须满足我司信贷资产转让标准文本；限额控制■单一银行限额、银信合作业务限额。理财资金投资收益（本金+利息）资金募集信贷资产回购贷款信贷资产转让+管理费合作银行级别AA+信贷资产包全部为正常级以上1.2信贷资产转让业务审核要点（平安财富*丰润**号招商银行单一资金信托）贷款本息资金来源为个人理财资金，需满足信贷资产质量、合作银行等限制性条件，并向投资者充分披露信托计划招商银行贷款企业满足我司信贷资产转让标准文本，满足银信合作、银信合作业务限额等条款

4.现金板块

3.证券板块

2.股权板块

1.固定收益板块

2.1股权质押融资审核要点

2.2股权融资审核要点1.业务模式■办理强制执行公证；■和借款人以及托管证券公司签署三方协议，建议和平安证券合作，约定在达到一定条件的情况下，券商可接受信托公司的抛售股票的指令，抛售质押股票，具体操作仍需业务部门和券商沟通；■控制交易密码。业务开展基本原则2.股权板块2.1股权质押融资■信托对质押物必须有充分的执行力，即在极端情况下，信托有立即处置（抛售）质押股票的权利和能力；■质押物有足够的流动性，确保信托在需要时能顺利完成质押股票的抛售。

2.质押物要求■估值水平：市盈率（股价÷最近12个月每股收益）在50倍以下；■上市公司财务：最近3年ROE稳定增长且不低于行业平均水平；■

其他：上市公司近一年内无重大负面事项；■

质押物需有充足流动性：建议沪深300成分股，沪深300以外的股票其总市值不低于50亿，不含ST；■

质押手续：必须办理有效的质押手续（强制执行公正）；■

质押物分类：A类质押物：沪深300成分股；或风险分散程度较高的投资组合（组合股票数大于5支，每支不超过组合的25%，st占比不超过20%，同一行业股票不超过50%）；或质押股数值占流通盘比例小于2%的股票；B类质押物：满足以上条款的A类以外的合格质押物；■

质押的有效性：如借款人为质押股票的所属公司的大股东、实际控制人、为同一法人、或存在其它强关联性，则视为无效质押；无效质押业务按信用借款评估,原则上不予开展，如需开展，需做综合评估，质押物需为A类质押物。2.1股权质押融资a.质押物基本属性要求2.质押物要求■质押率充足：A类：<50%；B类，<40%；质押价取前60日均价与前5日均价孰低价；■总质押股占流通盘比例：不超过5%；如为投资组合，则组合中每支股票占其流通盘均不超过5%；■质押股数占过去一年日均交易量的比例：不超过该股票过去一年日交易量标准差的5倍（一般为300%左右），即确保我司能在5个工作日内完成质押股票的抛售；■预警线设置：A类：预警线为成本线的150%；B类：预警线为成本线的160%；■预警线执行：到达预警线发出指令的第2个交易日(T+1)，借款人需以现金或等值股票追加，若3个交易日内(T+2)未通过追加超过预警线，则我司发出抛售质押股票指令；■平仓线设置：A类质押物：130%；B类质押物：140%。2.1股权质押融资b.质物相关比例要求3.风险披露■风险是否向终端投资者充分披露：需充分向投资者披露投资相关信息及风险，如未完全披露，需算RWA；■合格投资者：投资者风险承受能力与投资项目风险匹配；■如为自有资金，需算RWA,自有资金原则上不做该类业务。2.1股权质押融资4.借款人审查（参考条件）■资金用途：合法合规；■还款来源：对借款人财务状况做评估，必须有清晰的还款来源；■融资期限：一般来说期限越长风险越高，原则上不超过12个月。2.1股权质押融资——平安财富*安峰单一资金信托

■融资规模：15,000万元

■产品期限：约1.5个月。

■投资方式：股权收益权转让及回购

■资金安排：安峰单一信托资金

■交易结构详述：信托计划以1.5亿元的价格受让北京东华诚信电脑科技发展有限公司（以下简称：诚信电脑）持有的3000万股东华软件（002065）的股权收益权，1.5个月后诚信电脑将以1.545亿元回购上述股权收益权。同时，诚信电脑以其持有的3000万股东华软件（002065）股份提供质押担保，作为其回购的保障。

平安财富*安峰单一资金信托基本资料及交易结构贷款1.5亿元持股转让3000万股东华软件收益权，且以股票提供质押担保以1.545亿元回购当前1.5月后持股信托计划诚信电脑诚信电脑东华软件（002065）东华软件（002065）信托计划2.1股权质押融资——平安财富*安峰单一资金信托

■风险1——还款来源不确定融资方为持有东华软件股份的壳公司，公司主营业务收入以及利润无法成为回购股权收益权的保障，其还款来源存在不确定性。■风险2——处置质押物能力信托公司必须确保办理强制执行公证，和借款人以及托管证券公司签署三方协议，确保能及时处置质押物。■风险3——质押股票流动性质押物流通盘70亿左右，满足50亿最低要求；本信托计划期限1.5月。根据统计，东华软件自上市以来，日均成交量为127万股，3000万股需24个交易日才能实现全部变现。质押股票流动性不足。■风险4——质押物价值无法覆盖回购价款的风险本案例质押率达到33%，若质押股票的股价下跌，其市场价值不足以覆盖回购价款的风险风险较小。风险分析资金来源■第三方资金管理主要审查投资者是否合格、风险是否充分披露；■自有资金投资参见非资本市场管理办法资金运用■具体投资审核参考PE中台意见2.2股权投资

4.现金板块

2.股权板块

3.证券板块

1.固定收益板块

3.1阳光私募审核要点

3.2优先劣后结构审核要点

3.3分红型产品审核要点资金来源■需充分向投资者披露投资相关信息及风险；■投资者风险承受能力与投资项目风险匹配；投资顾问■规模、成立时间、投资团队符合银监会相关标准3.1阳光私募3.证券板块资金运用■需有明确的投资范围、投资限制（如对st、创业板的限制）；■有明确的单一投资限额，建议单只股票（债券）持有不超过组合价值的15%，占流通盘不超过5%；■建议有事先定义的投资风格；■建议有事先定义的benchmark。资金来源■是否为合格投资者，风险是否充分披露；■是否有隐含的误导投资者存在保底保收益的约定；■明确一般受益人对劣后受益人（投资顾问）的全权委托。

投资顾问■规模、成立时间、投资团队符合银监会相关标准；3.2优先劣后结构资金运用■需有明确的投资范围、投资限制，（如对st、创业板的限制）；■建议有事先定义的投资风格；■建议有事先定义的benchmark；■集中度风险：建议单只股票不超过15%，占流通盘比例不超过5%。止损线、预警线设置■预警线的设置，到平仓线应有2个跌停板；■平仓线到保底线2个跌停板；■明确半仓、追加保证金、平仓指令的执行流程，相关指令需有法律效应。其他■明确优先客户固定收益的分配周期，（该分配周期将影响预警线及止损线的设置）。二级市场，为我司恒生系统可监控的范围（包括中小板、创业板等，不包括ST）加入信托投资收益发行管理费投资管理人保管银行证券经纪人资产配置投资收益投资精英之淡水泉集合资金信托兴业银行中金淡水泉投资管理有限公司平安信托3.2优先劣后结构——平安财富投资精英之淡水泉集合资金信托计划B型（受益人）I型（受益人）A型（受益人）明确投资范围、投资限制,权益类资产实行预警止损策略，享受信托超额收益的20%作为特定信托利益。向投资者充分披露相关信息与风险淡水泉作为专业投资公司，符合银监会相关标准。资金来源■需充分向投资者披露投资相关信息及风险；■投资者风险承受能力与投资项目风险匹配；

投资顾问■市场风险由信托承担，将依据资产配置、止损线设置量化市场风险；■明确预警、止损线及相关执行规则；■通过同类产品RWA限额控制市场风险；3.3分红型产品（信托保底）资金运用■需有明确的投资范围、投资限制；■建议有事先定义的投资风格；■建议有事先定义的benchmark；■集中度风险：建议单只股票不超过15%，占流通盘比例不超过5%。分红养老理财产品系列平安信托设立、受托人委托人发布投资指令平安财富·福瑞一生单一资金信托银行委托、理财资金保管保管费理财顾问费设立认购、赎回本金及收益管理费平安创新资本浮动收益认购费赎回费解除财务顾问费认购劣后3.3分红型产品（信托保底）——平安信托·交行福瑞一生分红型单一资金信托稳健投资--1）固定收益类资