项目融资可行性研究

第四章工程可行性争论第四章工程可行性争论它是工程发起人在争取有限追索资金时必需供给的一个重要报告对工程进展具体说明以吸引潜在的贷款人来。融资陛争论。工程的技术、经济及政策可行性并不等于工程的可融资性。工程的技术及政策可行性是从工程投资者的角度分析投资者在工程整个生命期内是否能够到达预期的有银行情愿参与到工程中来，工程融资才能成功。第一节工程的可行性争论一、工程可行性争论的根本问题致的调查争论，运用科学方法，对各种方案进展认真分析，综合论证，具体测算，对工程的经济效益和社会效益进展分析的一种方法。报告。工程可行性争论报告的内容通常包括：市场需求：市场需求就是在肯定时期、肯定条件下和肯定的市场范围内对某种产品的需求总量。在市场需求分析中，要了解工程供给的产品和效劳是否有市场、国内外的需求量、该工程产品的市场占有率等状况。资源状况：涉及矿产和石油开采的工程必需对资源的分布、储量、矿产的品位、开采利用的可能性和经济性、开采的条件以及交通运输条件有一个比较准确的估量。原材料供给的可行性：原材料供给条件是指工程在建成投产后生产经营过程中所需各种原料、主要材料、关心材料及半成品等的供给数量、质量、价格、供给来源、运输距离及仓储设施等方面的条件，这些条件是工程建成生产所必不行少的根本条件。工程建设地址的选择：工程选址是工程建设和生产的核心内容。建设地址不仅关系到国会经济环境和根底设施条件，其中根底设施条件对工程的影响比较大。工程技术工艺、设备选择：工程所用工艺是工程技术论证的关键，工艺选择直接打算了质量的保证性。．工程对环境的影响及为到达环境保护标准所实行的措施：全面分析产生污染的种类、可治理方案是否科学。工程的风险分析及应实行的保险措施：全面分析工程风险产生的来源，风险发生的可能性或概率，据此提出防范风险的措施。资金的筹措及不同融资方案的分析。和关键。只有在工程能取得经济效益，财务经济测算结果可行，工程建设才有意义，工程融资才能进展。矿业的开采、通信设备制造、电信网络的建设等根底设施方面，投资规模大，范围较广，参与方多，可行性争论所涉及的范围较一般工程要大，争论因素多且简单。融资工程可行性争论的争论内容应主要针对：(1)论证工程技术上的可行性；(2)考察经济上的合理性；(3)工程的建设打算、经营本钱确实定；(4)工程劳动定员、员工的培训、原材料的投入和资源的消耗；(5)工程融资的商业环境和自然环境的分析等。与先进性、经济上的合理性。因此，可行性争论的意义和作用主要表现在：第一，为融资工程动，寻求融资伙伴的依据；第四，作为工程具体建设的指导依据。二、工程财务评价目的收益、费用、获利力量、贷款归还力量等财务状况进展推测、分析和计算，并以此评价工程财务上的可行性的一种评价方法。工程的现金流量分析对工程的经济检验要通过现金流量分析来实现。现金流量分析是以工程作为一个独立的系作出推测，编制现金流量表，并以此来分析工程的财务状况、赢利力量和债务清偿力量。投资估算：工程建设期的投资除包括建筑工程投资、设备购置费用和安装费用和预备费行工程可行性争论时，要估算工程的总投资以及各年投资的投入状况。生产期的现金流量：工程生产期的现金流量包括工程投入运营后的产品销售收入或供给成了工程的现金流量序列。每个时点上的现金流人减去现金流出称为净现金流量。财务评价指标的计算1)静态指标的计算在工程财务分析中，把不考虑资金时间价值因素的影响而计算的财务评价指标称为静态指标。静态指标主要包括投资收益率、静态投资回收期、借款归还期和财务比率等。其表达式为益率指标又分为投资利润率、投资利税率、资本金利润率和投资净利润率等。静态投资回收期：是指在不考虑资金时间价值因素条件下，用回收投资的资金回收投资所需的时间，其计算公式为计算出的静态投资回收期要与行业规定的标准投资回收期或行业平均投资回收期进展比较，则认为工程不行行。借款归还期：是指用可用于归还贷款的资金来源还清建设投资借款本金所需要的时间。还期的计算公式为则认为工程是不行行的。财务比率：是指资产负债率、流淌比率和速动比率。1．资产负债率：是反映工程各年所面临的风险程度及偿债力量的指标，计算公式为2)动态指标的计算直观地反映工程的盈利力量，所以，它的应用也就比静态指标更加广泛。动态评价指标主要包括净现值、净现值率、内部收益率、净年值和动态投资回收期等。净现值(NPV)：是指把工程计算期内各年的净现金流量，用设定的折现率(基准收益率)标。其计算公式为计算出的净现值可能有三种结果：即大于000。用于工程经济评价时，其判别规章如下：NPV>0NPV=0NPV<0不行行。内部收益率(IRR之和为零时的折现率，也就是使净现值等于零时的折现率。其表达式为内部收益率的判别准则为：假设IRR>i。，则NPV>0，说明工程可行；假设IRR=i。，NPV=0，说明工程可以考虑承受；假设IRR<I。，NPV<0，说明工程不行行。内部收益率反映工程工程的实际投资收益水平。<p>动态投资回收期(P；)：是在考虑资金时间价值的条件下用回收投资的资金回收投资所需要的时间。其表达式为动态投资回收期的判别标准是：当P；≤咒时，则NPV≥0，工程可以考虑承受；当P：>卵时，则NPV<0，工程不行行。三、不确定性分析可行性争论是在占有肯定信息资料的根底上术经济推测、分析与推断，以此作为投资决策的依据。但是这些不确定性因素在将来的变化就构成了工程决策过程的不确定性种状况通常称为工程的不确定性。不确定性分析的根本方法包括盈亏平衡分析和敏感性分析。盈亏平衡分析盈亏平衡分析是指当年的销售收入扣除销售税及附加后等于其总本钱费用，在这种状况下，工程的经营结果既无盈利又无亏损。盈亏平衡分析是通过计算盈亏平衡点(BEP)处的产量或和风险大小的一种分析方法。所以，盈亏平衡分析也称量本利分析。盈亏平衡分析的计算公式为上式为以产量表示的盈亏平衡点。当产量到达QBEP时，工程即可到达盈亏平衡。以产量表示的盈亏平衡点，说明企业不发生亏损时必需到达的最低限度的产量。RBEPff：J的盈亏平衡点，则上式说明，当生产力量利用率到达RBEp时，工程鹾达刽盈丐半衡点。入和变动本钱是盈亏平衡点的打算性因素。敏感性分析工程经济效益的主要指标发生变动的敏感程度在诸多的不确定因素中，找出对经济效益指标反响敏感的因素，并确定其影响程度。通常工程敏感性分析的步骤包括：确定分析指标。由于敏感性分析是在确定性分析的根底上进展的，故一般敏感性分析指益率和投资回收期等。选择需要分析的不确定因素。在影响方案效果的多个不确定因素中，可以依据两条原则性、准确性把握不大。争论并设定不确定因素的变动范围，并列示不确定因素的不同变化。5％、1020％等)比较，从而得出该指标的变化率。结合确定性分析与敏感性分析的结果，对工程进一步评价，还可以进一步查找相应的掌握风险的对策。四、工程的技术可行性争论技术方面的学问和评价技术风险的力量。证明工程承受的技术是适宜的和可行的承受的技术是一项技术，必需供给相关的证明文件或其他工程中已经使用过的具体资料，计和施工的程序，推测交通流量；在建一座电站时，要请专家设计投产可行性方案、完工标面的事项。对拟承受的技术进展经济分析选择投资回收期短，投资效果好的先进设备等等。五、工程融资环境评价工程融资环境评价主要是评价工程融资的宏观环境和微观环境。1．工程融资政治及商业环境分析东道国的宏观经济环境对于工程的成败以及工程融资的成败与否起着格外重要的作用预见的政治环境，则工程融资操作就简洁得多，也比较简洁取得成功。对于东道国政治及经济环境的争论，主要考察政治、法律、法规和经济条件等状况。东道国政治环境的考察机构必需有理由信任东道国政治环境的稳定性和政策的连续性。政治的可预见性也是国际工程融资成功的另一重要构成要素用，并且在正式的工程融资法律和法规的建设时都必需准时地反映政府的这些思想。东道国法律和法规建设的考察处理规定等。通常，在工程融资中考察东道国法律和法规建设状况时，应着重考察以下几方面的问题：政府部门在工程融资中的作用和职责；工程投资者取得许可证或特许经营权的保证；(3)有关价格的法规和治理；一般企业治理的规定；对外商投资企业的干预和掌握法规；(6)对全部者红利支付的限制；(7)电力购置者的权利和义务，如电力法等；(8)劳动法规和治理；(9)与房地产投资有关的法规；(10)环境、安全法规和治理；(11)合同的执行和拒绝，如合同法的有关规定；(12)争端处理的规定；(13)税法的规定等。以上这些根本的法律和法规必需清楚明确，并且具有可操作性。否则，假设法律和法规条款的说明过于简洁和模糊，对工程融资来说就存在比较高的政治风险。东道国经济条件的考察。这些经济条件都是支持工程融资成功的必不行少的条件。(1)价格水平。价格水平及价电力价格过低，就会影响工程公司生产现金流量的力量。国内资本市场和国内信用等级。国内资本市场的发育程度是影响工程融资进展前景的一济进展的需要，同时国内投资者的信用等级也会影响到工程融资的本钱及规模。国内利率水平。假设国内利率水平已经市场化，则国内投资者对于工程融资的利率及归还要肯定比例的当地融资，这样，一国利率水平就能在肯定程度上影响工程融资的本钱了。2．工程所在地的具体环境的分析与评价析东道国的环境法规可能对工程带来的影响，从而打算是否开发该工程。费用和给受害者的补偿费用等，这些本钱都要由工程本身来担当。所以，在进展工程可行性分析时，应对工程所在地的具体环境进展全面科学的分析与评价，写出具体的环境分析评价报告，以取得政府、工程发起人和贷款人的认可。环境分析与评价报告一般要具体说明以下内容：工程位置。这是工程环境报告的首要条款，包括工程所在位置的地形、土壤类型、建设和经营使土壤侵蚀和下陷的可能性及工程选址打算。空气。在工程建设期、试生产期和经营期可能排放出的空气污染物及掌握措施。水。工程建设可能会对水造成的污染及本钱。如工程建设对地表水如湖水、河水及溪流的影响，为不污染水资源需改道所花费的支出及支付的水费等。(4)对植物和动物生态环境的影响。尤其当工程涉及到对濒危动植物的影响时，应格外重视这一内容的说明。对公众安康的影响。在工程建设或经营中存在的对人类安康造成的潜在危害应在环境分类安康造成严峻危害。噪声。假设工程位于居民居住区域人群集中区，噪声可能又是公众格外敏感的因素。历史和文化因素。假设工程靠近历史或文化重要区，如名胜古迹等，那么工程对这些古迹或文物的影响应加以重视。人口迁移问题。在诸如水利建设工程中，可能会涉及到对当地人的迁移问题，为此，在环境报告中应分析人口迁移的时间和本钱，以及迁移地是否被承受等。众公开，以取得公众的支持，为工程的顺当开发奠定根底。其次节工程的可融资性分析可融资陛分析。工程的可融资性，即银行的可承受性。一般地，银行不愿冒不确定或不能掌握的风险可担当石油开发工程中原油价格下跌的风险原油价格的将来走势。一、工程可融资性的内涵解以下几点：银行一般不情愿担当法律变化的风险。在存在信用违约或对贷款人进展第一次归还以前，工程发起人不得进展红利安排。(3)完工前收入应用于补充工程的资本性支出，以此来削减对银行资金的需求量。工程风险应进展较好的分摊。工程公司不能担当太多的风险，尤其不能担当东道国政府和工程发起人都不愿担当的风险。工程合同涉及的其他当事人不能由于银行对工程资产或权益行使了抵押权益而终止与工程公司的合同。二、对“免责条款“的运用“免责条款“。因此，对这一条款的理解相对于发起人和银行来说都是格外重要的。一般地，消灭以下大事时，就构成了不行抗力因素，可以免除工程发起人的责任。罢工或其他停工行为；战斗和其他武装斗争如恐惧分子活动、武装阴谋破坏活动、暴乱等；(3)封锁或禁运导致供给或运输的中断；不利的自然现象，如雷电、地震、地陷、火山爆发、山崩、飓风、暴雨、火灾、洪水、干旱、积雪及陨石等；流行病；辐射和化学污染等；(7)法律和法规的变化；(8)其他人类临时不能掌握的大事等。不构成工程的不行抗力大事，以此说明工程公司必需为此而担当责任。三、工程可融资性的必要条件会提出种种限制条件：1．对各种授权合约的限制全部授权合约都必需确定工程的有效生命期。假设银行对工程公司行使抵押权时(包括银行卖出工程公司抵押的股份)，授权合约不能提前终止。即全部这些合约应与工程而不是工程公司同在。授予的权利应能全部转让。2．对股东协议和全部者权益安排的限制(1)发起人应认购安排给它的全部股份。(2)发起人应补足本钱超支的资金。(3)发起人应为保险不能掩盖的局部供给资金保证。3．对特许协议的限制特许协议应规定工程的固定生命期。不能将不适当地过重的条款加在工程公司的身上。(3)特许协议的授予者应担当法律变更的风险。由于不行抗力因素，应延长工程的特许期限。特许协议不能简洁地由于银行对工程公司行使了抵押权而提前终止。(6)银行应可以自由地转让特许权给第三者。4．对建设合同的限制(1)建设合同应是一揽子承包合同。(2)在建设合同中，应规定固定价格。(3)应在固定期限内完工。不行抗力大事应掌握在有限范围内。假设不能在固定日期完工，承包商应担当由此给工程公司带来的损失，而且这种损失赔偿应至少能弥补工程公司须支付的银行贷款利息额。承包商应供给广泛