第十八章 失业与通货膨胀

1第十八章失业与通货膨胀第二节通货膨胀理论第一节失业理论第三节失业的影响和奥肯定律第二节失业的经济学解释第一节失业的描述第六节通货膨胀的经济效应第五节通货膨胀的原因第四节通货膨胀的描述第七节通货膨胀与失业之间的关系2

一、失业的涵义与度量

二、失业的分类

三、自然失业率与自然就业率

第一节失业理论

一、失业的涵义与度量

二、失业的分类

三、自然失业率与自然就业率

一、失业的涵义与度量

二、失业的分类

三、自然失业率与自然就业率

一、失业的涵义与度量

二、失业的分类

三、自然失业率与自然就业率

一、失业的涵义和测量3第一节、失业的描述失业（unemployment）是指在一定年龄范围内有工作能力、愿意按现行工资率工作并在最近一段时间内寻找过工作的人没有工作。失业的基本条件有四：（1）在一定年龄范围内；（2）有能力工作；（3）愿意按现行资率工作，为寻找工作付出过一定的努力，即有求职活动；（4）目前没有工作。一、失业的涵义和测量4失业的衡量失业率（unemploymentrate）是失业人数（劳动力中没有工作又在寻找工作的人）在劳动力总数中所占的比重，即：

失业率的衡量方法：

抽样调查；失业登记。

我国劳动年龄范围的下限为16岁,上限为男59岁,女54岁。5我国近年城镇失业率年份200405060708091011失业率4.24.04.24.14.614.24.14.161、磨擦性失业（1）定义：磨擦性失业（frictionalunemployment）是劳动者在正常流动过程中所产生的失业，即由生命周期、人口迁移以及努力想得到更好工作岗位等原因而产生的失业。（2）与充分就业的关系：发生在劳动供求均衡、结构相适应的基础之上，是充分就业下的失业。（3）决定磨擦性失业大小的因素：①劳动力流动性的大小；②寻找工作所需要的时间（信息、代价）。二、失业的分类（1）定义：磨擦性失业（frictionalunemployment）是在生产过程中由于难以避免的摩擦而造成的短期、局部性失业。（即由生命周期、人口迁移以及努力想得到更好工作岗位等原因而产生的失业。）（2）与充分就业的关系：发生在劳动供求均衡、结构相适应的基础之上，是充分就业下的失业。（3）决定磨擦性失业大小的因素：①劳动力流动性的大小；②寻找工作所需要的时间（信息、代价）。72、结构性失业（1）定义：结构性失业（structuralunemployment）是指劳动力供给和需求不匹配所造成的失业，其特点是既有失业、又有职位空缺，失业者或者没有合适的技能，或者居住地点不当，因此无法填补现有的职位空缺。结构性失业往往属于非自愿失业。

（2）原因：技术进步、消费者偏好的变化、劳动力的不流动性等都会引起经济结构的变化，进而引起对劳动力的需求结构发生变化。而劳动力供给结构的调整常常滞后于劳动力需求结构的变化，从而产生结构性失业。8（3）与充分就业之间的关系：在结构性失业下，虽然劳动供给与需求的结构不一致，但劳动供求总量相等，故结构性失业也是在充分就业下的失业。

9共同点：每有一个失业者，就有一个职位空缺。结构性失业与磨擦性失业的共同点与区别区别：

磨擦性失业劳动力供给结构与劳动力需求结构相吻合，

结构性失业劳动力的供给结构与劳动力的需求结构是不相符合的103、周期性失业（1）定义：周期性失业（cyclicalunemployment）又称需求不足的失业，是指经济周期中的衰退或萧条时，因需求下降而造成的失业，是一种非自愿失业。（2）原因：凯恩斯认为周期性失业的原因是有效需求不足。即由整个经济的支出和产出下降造成的Y0ADY0YfADfAD0EfE0AD=Y11（3）周期性失业与磨擦性失业、结构性失业的主要区别磨擦性失业、结构性失业即使在劳动力市场处于均衡状态时也会存在。

周期性失业则是劳动力需求不足引起的失业。存在周期性失业时的劳动力市场必然处于非均衡状态。一些人愿意工作却无业可就，因此周期性失业属于非自愿失业。

12对周期性失业的不同观点A、古典经济学家认为不存在周期性失业或非自愿失业，货币工资弹性理论。

B、凯恩斯（主义）承认周期性失业或非自愿失业的存在，粘性工资理论。劳动市场非均衡劳动市场均衡131、充分失业含义：充分就业是指在现有工作条件和工资水平下，所有愿意工作的人都参加了工作，即不存在非自愿性失业的就业状况。充分就业并不是不存在失业。因为摩擦性失业和结构性失业对任何经济来说都是不可避免的。因此，充分就业时的失业率就是摩擦性失业率与结构性失业率之和。三、自然失业率和自然就业率142、自然失业率

naturalrateofunemployment含义：是经济社会在正常情况下的失业率，它是劳动力市场处于供求稳定状态时的失业率，（即不会造成通货膨胀也不会导致通货紧缩的状态）。或称充分就业的失业率，或周期性失业率为零的失业率。自然失业率总是大于零：

自然失业率＝磨擦性失业＋结构性失业15自然失业率也不是最优失业率自然失业率并不是能够保证国民收入和社会经济福利最大的失业率。对西方许多国家来说，目前的自然失业率是偏高的，降低自然失业率可以增加国民产出，增加社会福利。自然就业率自然就业率是充分就业量除以劳动力总量的比率。与自然失业率之和为100%。1617

第二节、失业的经济学解释1.古典失业：由于工资刚性所引起的失业。工资调整遇到不可下降的下界，出现失业。把这种情况下的失业称为古典失业，即可以用古典理论来解释的失业现象。182.凯恩斯对需求不足的失业的解释（见前面内容）。193.失业的供求分析（1）出清的劳动力市场：失业的解释。NDSWW*NEN*就业自愿失业出清的劳动力市场中的失业E劳动供求均衡点为E厂商愿意雇用的接受工资水平W*的工人数量NE。另有数量为N*

-NE的工人，虽然愿意工作，但要求的工资较高，是自愿失业。竞争性劳动力市场20（2）非出清的劳动力市场：失业解释NDSWW*NEN*就业非自愿失业非出清的劳动力市场：失业E一次经济波动使得劳动工资过高，为W1。寻找这个高工资的劳动力N2但是企业愿意雇用的只有N1。出现劳动过剩N2－

N1。为非自愿失业。N2W1N1在没有伸缩性工资的劳动力市场。自愿失业211、失业的社会影响

失业者长期找不工作就会悲观失望，甚至失去对生活的信念。高失业时期，往往伴随着高犯罪率、高离婚率和其它各种社会骚乱，并使更多的人早衰早亡。当失业率较高时，政府和当政者会受到人们的谴责。第三节、失业的影响与奥肯定律

222、失业的经济影响

奥肯定理（定律）：失业率每高于自然失业率1个百分点，实际GDP将低于潜在GDP2个百分点。反之亦然。结论：实际GDP必须保持与潜在GDP同样增长，以防止失业率上升。如果政府想让失业率下降，那么，该经济社会的实际GDP的增长必须快于潜在GDP的增长。23我国“高增长、低就业”的矛盾此矛盾凸显城镇登记失业率偏误。我国宏观经济运行正面临着新一轮的矛盾，即在国内消费需求过热背景经济存在着“高增长、低就业”的困境。近几年我国城镇登记失业率只是处于小幅攀升趋势，这与当前我国真实存在的失业现状是不符的。我国一直缺乏一个和国际接轨的失业率统计数字，“城镇登记失业率”作为我国目前唯一的官方失业统计指标是存在着偏误的，它只强调“非农业户口”和“当地就业机构登记”，并不能反映我国失业的真实水平。一些学者和研究机构纷纷通过自己的调查研究证明目前我国的实际失业率早已超出国际警戒线7％。如第五次人口普查结果表明我国的城镇实际失业率在2000年就高达8.27％，中共中央党校校委研究室副主任周天勇认为到2010年我国城镇实际失业率将高达25％左右。如此可见，城镇失业者加上农村失业农民，我国实际失业率应是远高于城镇登记失业率水平的。

24我国近年城镇失业率年份200405060708091011失业率4.24.04.24.14.614.24.14.1253、减少失业、促进就业的政策措施

(1)实施有利于促进就业的多种经济政策(2)建立多种就业服务机构，全方位提供就业服务(3)把职业培训作为减少失业的优先措施(4)积极创造就业岗位，拓宽就业渠道(5)调整工资水平(6)改革失业制度，由消极救济变为积极就业26第四节通货膨胀的描述

一、通货膨胀的含义和测量

二、通货膨胀的分类271、通货膨胀的含义和衡量（2）通货膨胀的衡量通货膨胀率：从一个时期到另一个时期价格水平变动的百分比。一、通货膨胀的含义和类型（1）定义：通货膨胀（inflation）是指一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨。

不是指一种或几种商品的物价上升；不是指物价水平一时的上升。指全面、持续的上涨。28我国近年通货膨胀率年份200405060708091011失业率3.91.81.54.85.91.23.35.529（1）消费价格指数（CPI）(Consumer’sPriceIndex)

。它是反映不同时期全社会消费品和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。

CPI包含食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住八大类，251个基本分类，约700个代表品种。在对全国550个样本市县近3万个采集点进行价格调查的基础上计算出的。物价指数

30我国CPI反映市场价格不力根据2010年中央银行对城镇居民当期物价满意指数调查结果显示，63.4％的城镇居民认为物价偏高，41.7％的居民对未来物价走势不乐观，物价上涨压力较大，我国是存在着明显的通货膨胀压力的。而我国这几年国家统计局公布的官方CPI指标只是保持低位增长，这与现实中民众普遍感受到的物价上涨压力不断增大现状是相悖的。其主要原因在于我国CPI指标的核算实际上存在着涵盖范围的局限和统计权重的偏差。我国CPI指数还只是反映日常居民消费品和服务价格的变化，对于房地产、股市、汇市等资产价格却始终没有正确反映。因此可以说明我国CPI在反映市场价格方面没有发挥应有的功能，以至于一些反映实际通货膨胀的数据已经游离出了统计范畴。

31（2）生产价格指数（PPI）(Producer’sPriceIndex)

。它是反映不同时期全社会生产原料和中间投入品等价格水平变动趋势和程度的价格指数。PPI调查的产品有4000多种，覆盖全部39个工业行业大类。32CPI是一个同步经济指标，PPI是一个先行经济指标。一般来说生产者价格指数领先于经济3个月到半年，消费者滞后于经济3个月到半年。CPI可以显示目前经济状况，而PPI可以显示未来经济状况。国家统计局公布的2010年10月份居民消费价格(CPI)继续回落，同比上涨4.0%，较上月下降0.3%；10月PPI同比上涨6.6%。3334我国4次通货膨胀高峰及其原因1980（6%）(商品零售价格)高额的财政赤字。财政赤字为127.5亿元。货币超额投放。货币流通增长率为22.6%。1985（8.8%）信贷规模膨胀。贷款余额增长率为23.9%。货币超额投放。货币流通增长率为19.8%。1988（18.5%）货币超额投放。为了启动经济，货币流通量增长了31.8%。通胀预期导致消费者抢购。消费需求膨胀。1994（21.7%）货币超额投放。为了启动经济，1992年货币流通量增长了43.2%。投资高速增长导致货币超额投放。社会投资增长率1993年为12.1%。35国民党统治时期的恶性通货膨胀

1935年的法币改革为国民党政府推行通货膨胀政策铺平了道路。由于国民党政府过分依赖增发货币来为巨额的政府预算赤字融资，在从1935年法币开始走上中国历史舞台至1949年的短短十几年间，法币经历了一个持续而且不断加速的贬值，最后完全形同废纸，且看100元法币购买力：

1937年可买大牛两头；

1941年可买猪一头；

1945年可买鱼一条；

1946年可买鸡蛋一个；

1947年可买油条1/5根；

1948年可买大米两粒。36我国近年通货膨胀率年份200405060708091011失业率3.91.81.54.85.91.23.35.537二、通货膨胀的分类温和通货膨胀，年物价水平10%以内。严重通货膨胀，10%-100%；奔腾式的通货膨胀。超级通货膨胀，100％以上，恶性通货膨胀。1、按照物价上升的速度划分平衡型通货膨胀：每种商品的价格都同比例上升非平衡型通货膨胀：各种商品价格上升比例不完全相同。2、按照通货膨胀对价格影响38公开型：通过物价水平统计反映出来。隐蔽型：没有通过物价水平统计反映出来。抑制型：价格管制条件下，通过排队、搜寻、寻租等途径反映出来的通货膨胀。4、按照通货膨胀的表现形式未预期型通货膨胀：价格上升速度超乎意料。预期型通货膨胀：物价有规律的变动。3、按照公众对通货膨胀的预期划分未预期型通货膨胀：价格上升速度超乎意料。预期型通货膨胀：物价有规律的变动。3、按照公众对通货膨胀的预期划分39需求拉上的通货膨胀（demand—pullinflation）；成本推动的通货膨胀（cost—pushinflation）；结构性通货膨胀（structuralinflation）。5、按照通货膨胀的成因401、需求拉动的通货膨胀

2、成本推动的通货膨胀3、需求拉上和成本推进的交互作用4、结构性通货膨胀第五节、通货膨胀的原因41作为货币现象的通货膨胀

货币数量论在解释通货膨胀方面的基本思想是：每一次通货膨胀背后都有货币供给的迅速增长。这一理论的出发点是交易方程：M是货币供给数量；V为货币流通速度，即名义收入与货币数量之比；P为价格水平；y为实际收入水平。由于经济中对商品和劳务支出的货币额即为商品和劳务的销售价格，因而方程的两边相等。42如果货币流通速度不变，收入处于其潜在水平，则通货膨胀的产生主要是货币供给增加的结果。换句话说，货币供给的增加是通货膨胀的基本原因。43一、需求拉动通货膨胀定义：需求拉动的通货膨胀，是指总需求超过总供给所引起的一般价格水平持续显著的上涨。产生于两类因素：

①实际因素：指投资、净出口和政府收支增加或税收减少。实际因素增加，IS曲线右移，从而AD曲线右移，P上升。

②货币因素：货币供给增加或货币需求减少。货币供给增加,LM曲线右移，从而AD曲线右移，P上升。44

YPAD4AD5AS需求拉动通货膨胀AD1AD2AD3Y1Y2Y3Y4P1

P3

P5P2AD0Y0

0

P4水平的凯恩斯总供给曲线总需求增加，不会导致价格上涨，此时资源充足。中间的常规总供给曲线总需求增加，价格上涨，是由于劳动、原材料等不足导致成本提高。即供给瓶颈。该区域的通货膨胀被称为瓶颈式通货膨胀。垂直的古典总供给曲线充分就业。总需求继续增加，导致价格上涨，收入不变。45二、成本推动通货膨胀定义：是指在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上涨。原因：工资成本的增加、利润的增加、进口原料成本的增加。类型：工资推进的通货膨胀、利润推进的通货膨胀和进口型通货膨胀46（1）工资推进通货膨胀含义：

是指不完全竞争的劳动市场造成的过高工资所导致的成本提高，从而一般价格水平的上涨。由于工资的增长率超过生产率增长率，工资的提高就导致成本提高，从而导致一般价格水平上涨。

通货膨胀率＝货币工资增长率－生产率增长率47（２）利润推进通货膨胀

含义：是指垄断企业和寡头企业利用市场势力谋取过高利润所导致的一般价格水平的上涨。垄断者通过减少产量的方式来操纵价格就引起了通货膨胀。即：价格上涨的速度超过成本增长的速度。

48（３）进口性通货膨胀与出口性通货膨胀

含义：开放经济中，进出口所引起的成本增加也会导致通货膨胀。进口性通货膨胀：进口品价格上升会引起用这些进口品作原料的本国产品生产成本的上升，从而导致物价水平的上涨。石油价格上涨。出口性通货膨胀：如果出口迅速扩张，以致出口生产部门的边际生产成本上升，国内市场的产品供给不足，也会导致国内物价水平上升。49成本推动的通货膨胀YPP3P2P1

ADAS1AS2AS3Y3Y2Y1Yf０E1E2E3AS50

三、供求混合通货膨胀（mixedinflation）含义：混合型通货膨胀指需求拉上与成本推进共同作用所引起的通货膨胀。

P0AD0E1E2E0

Y1

Y2Y3P2P1P30PYAS0AS1AD1E3Y0从需求方面开始从供给方面开始51

四、结构性通货膨胀（structuralinflation）

定义：社会经济结构变动引起的一般水平价格的持续上涨，叫做结构性通货膨胀。形成机制：生产率较低的部门、趋向衰落的部门和非开放部门往往以“公平”为由，在价格上向生产率高、迅速发展和开放的部门看齐，结果导致了一般价格水平的上涨。5253三、通货膨胀的经济效应1、通货膨胀对收入再分配的影响2、通货膨胀对资源配置的影响

3、通货膨胀对产出和就业总水平的影响54（1）通货膨胀有利于变动收入者，而不利于固定收入者；（2）通货膨胀不利于债权人，而有利于债务人；（3）通货膨胀有利于政府而不利于公众第一，随着名义工资的增加，个人的所得税将增加；第二，政府是净债务人，通货膨胀使政府的内债负担下降；（第1、第2两项合称为通货膨胀税。）第三，通货膨胀往往是由货币发行量过多引起的，直接剥夺民众。1、通货膨胀对收入分配的影响552、通货膨胀对产出、就业总水平的影响（1）促进论：需求拉上的通货膨胀会增加就业和产出。在短期内，非预期的温和的需求拉上的通货膨胀会使产品价格的上涨快于货币工资率的上涨，实际工资率降低，从而促使企业增雇工人、扩大产量以谋取利润，使就业和国民产出增加：

P↑→W/P↓→N↑→Y↑56（2）阻碍论：成本推动的通货膨胀会使就业和产出减少，导致失业。（3）超级的或恶性的通货膨胀导致经济崩溃。573、通货膨胀对资源配置的影响在市场经济中，资源的配置是通过价格进行的。在通货膨胀期间，价格变动是紊乱的，由此引起的资源的重新配置也不一定是合理的。5820世纪80年代阿根廷的恶性通胀

在80年代，阿根廷年通胀率平均达到450%，1990年初之前的12个月其通胀率更飙升至20000%。在这种情况下，经济活动的主要目的只是避免通胀吞噬一切。一位阿根廷商人约格这样描述道：

通胀使你终日战战兢兢。我们公司所在的产业只能给你4天到5天的赊账。人们不再关心生产力乃至技术，保护你的流动资产比包括技术在内的长期目标更重要，尽管你希望两者兼顾。这是通货膨胀不可避免的恶果，即货币疾病。你的钱分崩离析，将像癌症。

你得过且过。当通货膨胀率超过每天1%，你别无选择。你放弃计划，只要可以支撑到周末就会感到满足。然后我就会待在公寓里阅读有关古代板球比赛的书籍。

人均而言，目前我们比1975年贫穷25%。真正的受害者是你看不见的穷人、老人和年轻人。他们被赶出大型火车站......那些人是阿根廷生活中的弃儿，像大海的浪花。阿根廷的高通胀终于出现一个充满希望的转机。1989年刚刚当选总统的梅内姆宣布了反通胀计划。此外，它还支持许多以市场为导向的经济改革，包括在1991年初任命由哈佛大学培养的经济学家卡瓦洛为经济大臣。在90年代初期，通胀已降为每年30%左右。591、实行紧缩性的需求管理政策2、收入政策3、指数化政策4、扩大总供给附：治理通货膨胀的对策601、紧缩性需求管理政策含义：实施紧缩性需求管理政策（紧缩性财政政策与货币政策），使总需求减少，降低通货膨胀率。61（1）逐渐制造衰退以较少的失业和较长的时间来降低通货膨胀率的办法被称为渐近主义式的方法。（2）大规模制造衰退以较高的失业率和较短的时间降低通货膨胀率的办法称为激进主义式（“速冻火鸡”）的方法。

人为地制造经济衰退，降低通货膨胀622、收入政策定义：收入政策（incomepolicy）是政府为了降低通货膨胀率而对货币工资和价格采取的管制政策。措施：（1）工资—物价冻结（wage—pricefreeze）（2）工资与物价指导线（wage—priceguideline）63定义：指数化政策（indexationpolicy）按通货膨胀率来调整有关的名义变量值，以便使实际值保持不变的政策。措施：（1）利率指数化：根据通货膨胀率来调整名义利率，以保证实际利率不变。

（2）工资指数化：根据通货膨胀率来调整名义工资，以保证实际工资不变。

（3）税收指数化：按通货膨胀率来调整纳税的起征点和税率等级。3、指数化政策

644、扩大总供给（1）减少管制，鼓励竞争。（2）降低税率，以提高对人们工作、储蓄与投资的激励，增加总供给。最形象化地说明减税能够增加总供给的理论是“拉弗曲线”或拉弗定理。（3）提高和增强生产能力的经济增长政策。劳动数量和质量、资本积累、技术进步等。65

一、菲利普斯曲线的提出

二、菲利普斯曲线的政策含义

三、附加预期的菲利普斯曲线

四、长期的菲利普斯曲线第七节失业和通货膨胀的关系：

菲利普斯曲线（Phillipscurve）66一、菲利普斯曲线的提出1958年，伦敦经济学院教授菲利普斯根据英国1861——1957年的统计资料，推导出了一条反映货币工资变动率与失业率非线性反方向变动关系的曲线，这就是初始的菲利普斯曲线。菲利普斯曲线u△W/WPCU*0AB1、最初的菲利普斯曲线672、新古典综合派的菲利普斯曲线萨缪尔森与索洛认为，通货膨胀率=货币工资增长率-劳动生产率增长率。因此，货币工资增长率与失业率之间的关系也可以表述为通货膨胀率与失业率之间的关系。菲利普斯曲线方程π=-ε（u－u*）Ut△W/WPCU*0π(△P/P)3123564当失业率超过自然失业率，即u>u*时，价格水平下降；反之，则上升。68二、菲利普斯曲线的政策含义政策制定者可以选择不同失业率和通货膨胀的组合。即政府可以采取相机抉择的政策来干预经济（或者采取紧缩性政策以高失业率换取较低的通胀率，或者相反，采取扩张性政策，以高通货膨胀率来换取较低的失业率），以选择社会所能忍受的最优的通货膨胀与失业的组合。菲利普斯曲线为政策目标与政策的选择提供了一份菜单。

69菲利普斯曲线的政策运用лPCA44BC0U一个经济社会先确定一个临界点：一个失业与通货膨胀的合理组合区域。在区域内，不采取任何措施。如B点。该区域外，可以根据菲利普斯曲线进行调节。如A点（紧缩性政策）和C点（扩展性政策）。701、新古典综合派的菲利普斯曲线的缺陷2、货币幻觉3、适应性预期的含义4、货币主义的短期的菲利普斯曲线5、货币主义的长期的菲利普斯曲线6、货币主义的政策主张三、货币主义菲利普斯曲线（附加预期的）7120世纪60年代末和70年代初出现滞胀现象，通货膨胀率与失业率都开始上升，菲利普斯曲线开始右移。新古典综合派关于通货膨胀率与失业率之间反方向变动的信念开始动摇。货币主义者认为，传统的非利普斯曲线的主要不足是：忽略了工人对通货膨胀的预期。认为货币工资变化率是在完全与通货膨胀率无关的情况下决定的，这意味着工人是非理性的，完全受货币幻觉的支配，因为他们仅仅根据货币工资水平，完全不管物价的变化做出劳动供给的决定。1、新古典综合派的菲利普斯曲线的缺陷72

工人仅仅看到货币工资的变动并根据这种变动来调整劳动供给量，看不到因价格变动引起的实际工资的变动。2、货币幻觉733、适应性预期的含义适应性预期是指人们总是根据过去的经验来形成与调整对未来的预期。人们会按照过去的通货膨胀率来形成与调整对未来通货膨胀率的预期。附加预期的菲利普斯曲线方程744、短期的菲利普斯曲线向右下方倾斜的原因：在短期中，工人来不及调整通货膨胀预期，预期的通货膨胀率往往低于实际发生的通货膨胀率，从而使工人的实际工资下降，引起厂商实际利润增加，进一步刺激投资增加，就业增加，失业率将下降。政策含义：在短期内引起通货膨胀率上升的扩张性财政政策与货币政策是可以起到减少失业的作用的。短期菲利普斯曲线uлu*2πe=2PCAB40u1755、长期的菲利普斯曲线垂直的原因：在长期中，工人将根据通货膨胀的实际情况不断调整自己的预期，致使长期中的实际通货膨胀与工人的预期通货膨胀达到一致，为此，工人会要求增加名义工资以保持实际工资不变，使通货膨胀无法起到降低失业率的作用。政策含义：以通货膨胀为代价的扩张性财政政策与货币政策并不能减