投资分析-贵州茅台核心竞争力分析、展望、风险

投资分析——贵州茅台核心竞争力分析、展望、风险行业竞争格局和发展趋势1、宏观环境和行业环境1）从宏观形势来看。一是国际政治风云变幻,经济发展阻力重重,各种因素影响着全球经济走势,美国复苏缓慢,欧债远未结束,新兴经济增速放缓,中东政局持续动荡,亚太地区争端不断,未来发展难以预测。二是中国经济面临着下行压力加大、内生动力不强、通胀压力依然、市场信心不稳、有效需求不足的种种风险,白酒行业增速放缓不可避免。三是投资减少,出口受阻,消费增长缓慢,部分行业产能过剩。2）从行业发展趋势看。政策压力加大,各种危机事件频发,白酒行业产能过剩、市场需求及价格下跌、库存增高等日益显现,受经济下行压力加大等因素的影响,白酒行业高景气增长态势结束,将进入中低速发展的调整期,行业周期性波动和政策层面限制对白酒行业的调节将在2013年完全显现。白酒行业面临前所未有的压力。3）从竞争态势来看。部分企业发展较快,营销手段和模式不断创新,竞争更加多维化、白热化。同时,全国规模以上白酒企业产量突破1200万吨,行业产能扩张过度,供大于求。大量资本进入加剧了行业竞争,竞争压力不断加大。目前,在高端白酒市场领域,仍然保持着几强争霸的格局,但是其它名优白酒企业相继加入到高端白酒市场领域,这一领域竞争将加剧;在中低端白酒市场领域,仍然呈现群雄逐鹿、百强混战的格局,但同时有一些公司和产品的市场优势将进一步显现。2、公司的主要优势1）公司拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势所组成的核心竞争力;2）公司主要产品是国内白酒市场上唯一获“绿色食品”、“有机食品”称号并受原产地域保护的优质白酒产品;3）作为白酒行业龙头,公司已连续多年实现跨越式发展,奠定了坚实的基础,具有较强的抗风险能力。3、存在的困难及应对措施1）白酒行业进入行业调整期,发展速度放缓,高端白酒价格持续下滑,中国白酒市场特别是高端产品市场竞争将更加激烈;2）酱香系列产品增长放缓,面对更为激烈的市场环境,其占市场份额偏小,品牌号召力偏弱;3）白酒行业今年与往年相比政策性和市场压力更大;4）当前经济减速对白酒的需求造成了一定的影响;5）国酒酿造区及赤水河生态环境保护形势不容乐观;6）假冒侵权现象依然存在,对公司形象和产品形象造成一定负面影响。4、面对公司存在的困难,公司将采取以下对策:1）坚持以市场和顾客为中心,深度践行"八个营销",努力夯实市场基础,不断改进、创新市场营销工作,通过公司独特的营销手段来应对市场风险,关注固有消费群体,培育、扩展新的目标消费群体,稳步提升茅台酒及系列产品市场占有率。2）进一步加大对厂区生态环境监控和保护力度,保护好茅台酒酿造核心区域内的微生物环境,加强赤水河中上游流域生态环境保护;3）公司一方面将不断引进先进防伪技术,如通过建设茅台酒流通追溯体系,进一步提升产品的防伪功能;另一方面将进一步加强与工商等执法部门的联合打假力度,增强打假队伍力量,打造一流的国酒知识产权保护卫士队伍。（二）公司发展战略1、发展战略公司坚持“酿造高品位的生活”使命及“打造世界蒸馏酒第一品牌”的目标,致力于为消费者提供高品位的产品、服务和文化,为员工创造高品位人生,为股东提供丰厚的回报,努力成为各利益相关方最信赖的合作伙伴,奉行“大品牌有大担当”理念,塑造值得尊敬的企业公民形象。未来五年,公司将坚持推进“发展壮企、改革促企、管理固企、质量立企、环境护企、科技兴企、人才强企、文化扬企、安全稳企、和谐旺企”战略方针,牢牢把握发展酱香酒这一主导产业地位不动摇,继续稳步提升高端,快速发展中端,保持高端白酒优势地位,进一步坚定茅台酒高品质、高品位的路线,进一步提高中高档酱香系列产品的市场占有率,最终形成品牌占优、价格领先、销量抗衡的市场格局,确保公司在中国白酒市场的领先地位,特别是酱香酒市场绝对领先。2、公司面临的挑战和机遇（1）面临的挑战1）全球经济发展阻力重重,各种因素影响着全球经济走势,新兴经济增速放缓,未来经济发展难以预测;2）白酒行业竞争将更加激烈。当前,白酒行业进入壁垒仍然较低,整个行业在产能规模、产品数量、品牌种类、生产厂家等方面,出现严重过剩、过多、过杂、过乱的现象,行业产能扩张过度,供大于求。同时各类资本竞相进入白酒行业,也加大了行业泡沫风险,行业竞争更加多维化和白热化。（2）面临的机遇虽然当前白酒行业形势较为严峻,但我国经济总体向好和继续保持增长的基本面没有改变,白酒固有的消费属性赋予了行业较强的抗衰退能力,在"促内需,稳增长"的大背景下,白酒行业仍将伴随着国内经济的继续发展而保持良好发展势头,行业集中度将进一步提高,名优白酒企业将继续保持较快增长方式。因此,尽管当前发展中的困难不少,压力很大,但越是危机时候,往往也蕴藏着新的机遇,孕育着新的动力。1）从环境看:国际经济复苏的基本方向没有变,我国经济总体向好和持续增长的态势没有变;2）从政策看:“十八大”提出的居民收入倍增计划和新型城镇化建设,国家围绕稳增长、调结构、促转型,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,贵州省委省政府对茅台发展高度重视,把酒的发展作为“五张名片”之首,为茅台的可持续发展提供了强大动力;3）从行业看:新政策将促进行业加快产业结构调整和提高行业集中度,资源进一步向优势企业集中,酱香白酒的影响力、竞争力、市场份额不断提升;中国人传统的白酒消费观念和行为根基依然稳定,并且,随着中国文化影响力的增强,海外市场对中国白酒的接受程度不断增加;4）从自身看:公司拥有品质、技术和行业先行等优势,加上多年的跨越式可持续发展,公司上下已形成了人心思进、干事创业的良好局面,发展能力显著,环境条件明显改善,为继续实现跨越发展奠定了坚实基础。（三）经营计划根据公司的发展战略以及今年的行业形势,预计2013年度公司实现营业收入较上年同期增长20%左右。为达到上述经营目标拟采取的策略和行动:1、坚持“崇本守道,坚守工艺,贮足陈酿,不卖新酒”的质量观,确保茅台酒卓越品质,确保食品卫生安全;2、深入践行“八个营销”,坚定不移加强市场营销工作;3、做好重点项目的建设工作;4、加快系列产品的市场开拓和市场导入工作;5、进一步加强技术研发、产品创新、科技成果利用和转化;6、推进生态文明建设。（五）可能面对的风险对公司发展战略和经营目标产生重大风险因素在以下方面:2012年,白酒产量已经连续8年实现两位数的增长,提前完成酿酒行业十二五规划的目标,白酒行业产能过剩、市场需求及价格下跌、库存增高等现象日益显现。2013年,随着经济下行压