张亦春《金融市场学》(第5版)名词解释

1/8第一章金融市场概论金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和金融资产是指一切代表将来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券价格，借以保证债权债务双方权利和义务的具有法律效力的凭证套期保值者是指利用金融市场转嫁自己所担当的风险的主体套利者是利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体投资者是指为猎取预期收益或效益，将货币或资源等经济要素投入某一领域的主体的投资主体货币市场是指期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场市场的重要组成局部衍生工具市场是各种衍生金融工具进展交易的市场直接金融市场指的是资金需求者直接从资金全部者那里融通资金的市场间接金融市场则是以银行等信用中介机构作为媒介来进展资金融通的市场初级市场是指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场二级市场是证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进展交易所形成的市场第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场公开市场指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场议价市场指金融资产的定价与成交通过私下协商或面对面的讨价还价方式进展的市场有形市场是指有固定交易场所的市场无形市场则是指在证券交易所外进展金融资产交易的总称这些资产作抵押来发行债券，实现相关债券的流淌化总和，是一个整体的概念金融自由化的趋势是指20世纪70年月中期以来在西方国家，特别是兴旺国家所消灭的一种渐渐放松甚至取消金融活动的一些管制措施的过程型的金融产品，制造性地解决金融问题其次章货币市场同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进展短期资金融通活动的市场的期限后按原定价格或商定价格购回所卖证券为逆回购协议中，买入证券的一方同意按商定期限以商定价格出售其所买入证券银行承兑票据是指银行作为汇票的承兑人，在票面上办过承兑手续的汇票存款凭证短期政府债券是政府部门以债务人身份担当到期偿付本息责任的期限在一年及一年以内的债务凭证货币市场共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来第三章资本市场一般股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产安排的股票合同剩余索取权是指股东的权益在利润和资产安排上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益剩余掌握权是指股东对公司的掌握表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权优先认股权是指当公司增发的一般股时以保持对公司全部权的现有比例优先股是指在剩余索取权方面较一般股优先的股票且在一般股之前收取股息累积优先股是指假设公司在某个时期内所获盈利缺乏以支付优先股股息时年或以后某一年盈利时，在一般股的红利发放之前，连同本年优先股的股息一并发放非累积优先股是指当公司盈利缺乏以支付优先股的全部股息时要求公司在以后年度补发其所欠局部股可赎回优先股即允许公司按发行价格加上肯定比例的补偿收益予以赎回的优先股公募是指面对市场上大量的非特定的投资者公开发行股票私募是指只向少数特定的投资者发行股票包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销商就担当了在销售过程中股票价格下跌的全部风险承销是证券发行人托付具有证券销售资格的金融机构集资金并交付证券的行为和制度制定各项规章以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织场外交易市场是指在证券交易所之外进展股票交易的市场第三市场是原来在证交所上市的股票移到场外进展交易所形成的市场第四市场是指大机构和富有的个人绕开通常的经纪人进展的证券交易做市商交易制度也称报价驱动制度在典型的做市商制度下市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券而有次序的市场，即为其专营的股票交易供给市场流通性并维持价格的连续和稳定自的经纪商送到交易中心，由交易中心进展撮合成交连续竞价制度是指证券交易可在交易日的交易时间内连续进展集合竞价制度也称连续性竞价交易制度在该制度下，交易中心〔如证券交易所的主机〕对规定时段内收到的全部交易托付并不进展一一撮合成交时进展券券就自动变成限价托付范围内的成交量变动不会导致市价的失常波动市场广度是指市场参与者的类型和简单程度弹性指一个变量相对于另一个变量发生的肯定比例的转变的属性经纪人的信用而进展的证券买卖证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券人股价指数是反映不同时点上股价变动状况的相对指标股价平均数是指反映肯定时点上市场股票价格确定水平的一种价格平均数派许指数是指以报告期成交股数〔或总股本〕为权数的加权股价指数拉斯拜尔指数是指以基期成交股数〔或总股本〕为权数的加权股价指数股票是投资者向公司供给资金的权益合同，是公司的全部权凭证债券是投资者向政府、公司或金融机构供给资金的债权债务合同〔转换比率〕转换为该公司一般股的选择权可赎回债券是指公司债券附加早赎和以偿旧条款回全部或局部债券零息债券是指以低于面值的贴现方式发行，到期按面值兑现，不再另付利息的债券投资基金是指通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来于股票债券或其他金融资产，并将投资收益安排给基金持有者的一种投资制度开放型基金是指基金可以无限地向投资者追加发行股份基金股份，因此其份额总数是不固定的公司提出赎回，而只能寻求在二级市场上挂牌转让公司型基金是依据公司法成立的、以营利为目的的股份形式的基金契约型基金是依据肯定的信托契约组织起来的基金市场对冲的基金第五章债券价值分析收入资本化法认为任何资产的内在价值均取决于该资产预期的将来现金流的现值贴现债券，又称零息债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值归还的债券定期支付利息凭证的息票，也可不附息票统一公债是一种没有到期日的特别的定息债券息票率是指证券的标定利率，它等于证券的年利息额除以票面价值可赎回条款，即规定在肯定时间内发行人有权赎回债券的条款可赎回收益率是指在债券可赎回或者在到期日之前可撤回的状况下债券的平均回报率债券的流通性，或者流淌性，是指债券投资者将手中的债券变现的力量债券的违约风险是指债券发行人未履行契约规定支付的债券本金和利息带来损失的可能性测定、评价，并划分等级债券的可转换性是指可转换债券的持有者可用债券来交换肯定数量的一般股股票的特性可延期债券赐予持有者终止或连续拥有债券的权利债券定价原理：①债券的价格与债券的收益率成反比例关系即当债券价格上升时，债券的收益率下降；当债券价格下降时，债券的收益率上升期时间越长，价格波动幅度越大；到期时间越短，价格波动幅度越小之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加率上升导致的债券价格下降的幅度即对于同等幅度的收益率变动的利润大于收益率上升给投资者带来的损失票率越高，债券价格的波动幅度越小马考勒久期，是马考勒使用加权平均数的形式计算出的债券的平均到期时间修正久期表示利率敏感性资产价值变动的百分比对利率变动的一阶敏感性，久期越大，资产的利率风险越大；反之则越小债券的凸度是债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度免疫技术是投资者或金融机构用来保护他们的全部金融资产免受利率波动影响的策略第六章一般股价值分析股息贴现模型是收入资本化法运用于一般股价值分析中的模型内部收益率是指当净现值等于零时的一个特别的贴现率零增长模型是股息贴现模型的一种特别形式，它假定股息是固定不变的不变增长模型有三个假定：① 股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大〔t→∞；②股息的增长速度是一个常数；② 模型中的贴现率大于股息增长率三阶段增长模型将股息的增长分成了三个不同的阶段：在第一个阶段〔期限为，股息的增长率为一个常数a；其次个阶段〔期限为＋1到B－1〕是股息增长的转折期，股息增长率以线性的方式从ga变化为gn，gn是第三阶段的ga＞gn〔期限为Bn，该增长率是公司长期的正常的增长率H模型假定：股息的初始增长率为ga，然后以线性的方式递减或递增；从2Hgn的过程中，在H点上的股息增长率恰好等于初始增长率ga和常数增长率gn的平均数。当gagn2H市盈率模型是分析一般股价值的模型杜邦公式是反映股东权益收益率的打算因素的表达式杠杆比率是指公司的总资产与公司总的股东权益账面价值的比率〔L〕派息比率是指股息占盈利的百分比总的股票价值通胀中性是指全部的变量都是实际变量的影响第七章金融远期期货和互换金融远期合约是指双方商定在将来的某一确定时间金融资产的协定远期利率协议是指买卖双方同意从将来某一商定的时间开头在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议远期外集合约是指双方商定在将来某一时间按商定的远期汇率买卖肯定金额的某种外汇的合约金融期货合约是指协议双方同意在商定的将来某个日期按商定的条件买入或卖出肯定标准数量的某种金融资产的标准化协议保证金是指期货市场上的交易者按期货合约价格的肯定比例交纳的作为履行期货合约财力担保的资金期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格利率期货是指标的资产价格依靠于利率水平的期货合约股指期货是指一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约外汇期货又称货币期货，指以外汇为标的的期货合约远期价格是指使得远期合约价值为零的交割价格无套利定价法的根本思路为：构建两种投资组合，让其终值相等，则其现值肯定相等；否则的话，就可以进展套利，即卖消灭值较高的投资组合，买入现值较低的投资组合，并持有到期末，套利者就可赚取无风险收益基差是指现货价格与期货价格之差。即基差＝现货价格－期货价格互换是商定两个或两个以上当事人依据商定条件合约掉期是指对不同期限但金额相等同种外汇做两笔反方向的交易，它并没有实质的合约，更不是一种衍生工具平行贷款是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司供给金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币日一样，各自支付利息，到期各自归复原借款货币比较优势理论是英国著名经济学家大卫·李嘉图提出的。他认为，在两国都能生产两种〔即具有比较优势〕的产品，那么通过专业化分工和国际贸易，双方仍能从中获益利率互换是指双方同意在将来的肯定期限内依据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流依据浮动利率计算，而另一方的现金流依据固定利率计算货币互换是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进展交换第八章期权和权证金融期权指它的持有者有权在规定期限内按双方商定的价〔简称协议价格或执行价格〕购置或出售肯定数量某种金融资产〔称