中央广播电视大学2002

中央广播电视大学2003—2004学年度第二学期财务管理期末考试2005年12月13日王欢中央广播电视大学2003-2004学年度第二学期财务管理期末考试金融、会计学专业财务管理试题2004年7月一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题1分，共20分）企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）经营权与所有权关系 B.债权债务关系C・投资与受资关系 D・债务债权关系经营者财务的管理对象是（）资本B。法人资产现金流转 D.成本费用将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的到期值应采用（）复利终值系数 B.复利现值系数年金终值系数 D.年金现值系数若两种股票完全负相关，则把这两种股票合理地组合在一起时，（）能适当分散风险 B-不能分散风险能分散一部分风险 D。能分散全部风险若净现值为负数，表明该投资项目（）为亏损项目，不可行它的投资报酬率小于0，不可行它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行它的投资报酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的两方面内容作出规定和安排，即（）折旧范围和折旧方法U折旧年限和折旧分类C折旧方法和折旧年限 D.折旧率和折旧年限按照我国法律规定，股票不得（）溢价发行 U折价发行巳市价发行 D，平价发行某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1・5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（）A，3年B，5年巳4年D，6年下列各项中不屈于商业信用的是（）A.应付工资U应付账款C应付票据D.预提费用某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33%的债券，该债券发行价为1200万元，则债券资本成本为（）A.8.29%B.9.7%C.6.91%D。9.97%只要企业存在固定成本刷（么经营杠杆系数必（）A.恒大于1 B.与销售量成反比与固定成本成反比 D.与风险成反比最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（）企业价值最大的资本结构企业目标资本结构加权平均的资本成本最低的目标资本结构加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构资本成本具有产品成本的某些屈性，但它又不同于一般的账面成本，通常它是一种 （）A.预测成本 B.固定成本C・变动成本 C。实际成本某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，一客户从该企业购人原价为10000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是（）A.9500 B.9900C.10000D.9800下面关于营运资本规模描述错误的是（）营运资本是流动资产的有机组成部分，是企业短期偿债能力的重要标志营运资本数额与企业偿债能力成同方向变动营运资本规模越大，越有利于获利能力的提高在某些情况下，营运资本减少，企业偿债风险也可能减小某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（）A.190天B。110天C.50天D.30天某企业于1997年1月iEI以950元购得面值为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，其到期名义收益率为（）A.高于12%B.低于12%C.等于12% D.无法确定下列表达式中，错误的说法是（）利润二边际贡献一固定成本利润二销售量X单位边际贡献一固定成本利润二销售收入一变动成本一固定成本利润二边际贡献一变动成本一固定成本经常性风险经常面对的压力是（）A.长期偿债压力 B.短期偿债压力C.付现压力D.或有负侦压力在下列分析指标中，属于企业长期偿债能力分析指标的是（）A.销售利润率B，资产利润率C.产权比率 D。速动比率二、多项选择题（在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均五分。每小题1分，共10分）下列关于企业总价值的说法中正确的有（）企业的总价值与预期的报酬成正比企业的总价值与预期的风险成反比C・风险不变，报酬越高，企业总价值越大报酬不变，风险越高，企业总价值越大在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大下列属于财务管理观念的是（）A.货币时间价值观念B.预期观念风险收益均衡观念 D.成本效益观念弹性观念下列属于市场风险的有（）A.战争B.经济衰退员工罢工d.通货膨胀高利率确定一个投资方案可行的必要条件是（）A.内含报酬率大于1净现值大于0现值指数大于l内含报酬率不低于贴现率现值指数大于0下列各项中，属于商业信用特点的有（）A.是一种持续性的贷款形式B.容易取得C.期限较短D.没有筹资成本期限较长影响债券发行价格的因素有（）A.债券面额 B.市场利率C.票面利率 D.债券期限机会成本率公司债券筹资与普通股筹资相比，（）普通股筹资的风险相对较低公司债券筹资的资本成本相对较高普通股筹资可以利用财务杠杆的作用D・公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付如果筹资费率相同，两者的资本成本就相同延长信用期，会使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有（A.应收账款机会成本

B，坏账损失收账费用现金折扣成本转换成本下面关于经济批量的表述正确的有（）A，储存变动成本与经济批量成反比B.订货变动成本与经济批量成反比经济批量是使存货总成本最低的采购批量经济批量是订货变动成本与储存变动成本相等时的采购批量定货变动成本与经济批量成正比影响应收账款周转率正确计算的因素主要有（）大量使用分期付款结算方式大量的销售使用现金C.季节性经营年末大量销售或年末销售幅度下降 -全年销售额比较平均三、 名词解释（每题3分，共15分）财务分层管理体系成本效益观念无差异点分析法4.信用政策5.市盈率四、 简答题（每小题5分，共15分）简述融资租赁的优缺点。简述降低资本成本的途径。选择股利政策时应考虑的因素有哪些？五、 综合分析题（第1题10分，第2题12分，第3题8分，第4题10分，共40分）某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比例为50%，企业想继续保持这一比例，预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，如果采取剩余股利政策，要求计算：⑴明年的对外筹资额是多少？（2）可发放多少股利额,股利发放率为多少？莱公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收人90万元，增加付现成本21万元。该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为15%，期限为10年的债券1600张，债券的筹资费率为1%，剩余资金以发行优先股股票方式筹集，固定股利率为19.4%，筹资费率3%，假设市场利率为15%，所得税税率为34%。要求计算：⑴债券发行价格（2）债券成本率、优先股成本率和项目综合成本率PV1FA用10=5.0193.明1天公司进行一项投资，PV1FA用10=5.0193.明1天公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资300万元，3年共需投资900万元。第4—13年每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资500万元，2年共投资1，000万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。试分析判断应否缩短投资期。资料：P*F20%，1=0.833 PVIFA20%，2=1-528PV【F20%，2匚0.694 PVIFA20%，10=4-193PVIF =0・579某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收人10万元。预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30%。该企业拟改变信用政策，信用条件为：“2/10，N/30”，预计销售收人增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。要求：如果应收账款的机会成本为10%，测算信用政策变化对利润的综合影响。试卷代号：2038中央广播电视大学2003—2004学年度第二学期“开放专科”期末考试金融、会计学专业财务管理试题答案及评分标准（供参考）2004年?月一、单项选择题（每题1分，共20分）1.A2.B3.A4，D5.C6.C7.B8.C9.C10.C11.A12.D13.A14.D15.C16.B 17.A18.D多项选择题（每题1分，19.共lo:B20.分）C1.ABCE 2.ABCDE3.ABDE4.BCD5.ABC6.ABCD 7.AD8.ABD9.ABD10.ABCD三、名词解释（每题3分，共15分）财务分层管理体系是指当企业采取公司制组织形式时，股东大会、经营者（董事会、总经理）、财务经理三者分别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控制及监督三者间形成相互制衡的管理体系，它包括出资者财务、经营者财务、财务经理财务。成本效益观念是指作出一项财务决策要以效益大于成本为原则，即某一项目的效益大于其所需成本时，予以采纳；否则，放弃。无差异点分析法。无差异点分析法是一种确定最佳资本结构的方法，也称为EBITEPS法，它利用税后净资产收益率无差异点（股份公司则为每股净收益）的分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系。根据税后净资产收益率无差异点，可分析判断在追加筹资量的条件下，应选择何种方式来进行资本筹资，并合理安排和调整资本结构。信用政策：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。市盈率是指股票的价格与收益的比率，用公式表示为：市盈率=每股市价/每股收益。四、简答题｛每题5分，共15分｝答：融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他筹资方式相比，具有以下优点：第一，节约资金，提高资金的使用效益。通过租赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款的资金，即可取得设备完整的使用权，从而节约资金，提高其使用效益。第二，简化企业管理，降低管理成本。融资租赁集融物与融资于一身，它既是企业筹资行为，又是企业投资决策行为，它具有简化管理的优点。这是因为：⑴从设备的取得看，租人设备比贷款自购设备能在采购环节上节约大量的人力、物力、财力。（2）从设备的使用角度看，出租人提供的专业化服务对设备的运转调试及维修负责，有利于减少承租人资金投入。第三，增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，而在收益少时少付租金或延付租金，使企业现金流人与流出同步，从而利于协凋。另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀情况下，承租人等于用贬值了的货币去支付其设备价款，从而对承租人有利。但是，融资租赁也存在租金高、成本大等不足。答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：⑴合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。（2） 合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义亚大。（3） 提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也ij：企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。⑷积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本.就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。答：在选择股利政策时，应考虑以下因素的影响：（1）法律方面的规定；（2）控制权的大小约束；（3）筹资能力和偿侦需要；（4）公司资产的流动性；（5）投资机会；（6）公司加权资金成本，其影响通过四个方面来实现：股利政策的区别必然影响留存收益的多少，而留存收益的实际资金成本为0；股利的信号作用；股资者对股利风险及对资本增加值的风险的看法；资本结构的弹性；⑺股利政策惯性；（8）股东对股利分配的态度。五、综合分析题（第1题10分，第2题12分，第3题8分，第4题10分，共40分）1解：为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%。即：权益资本融资需要=700^50%=350（万元）；按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：对外筹措债务资金额=700X50%=350（万元）可发放股利=800-350=450（万元）股利发放率=450/800X100%=56.25%。艮L可发放450万元的股利额；股利发放率为56.25%。解：计算债券发行价格=150X5.019+1000又0.247=1000兀债券成本率=15%X(1—34%)/(1—1%)=10%优先股成本率=19.49%/(1—3%)=20%综合资本成本=10%X((1600X1000)/2000000)+20%X((2000000—1600X1000>/2000000)=12%解：(1)计算正常投资期的净现值NPV1=-3O0-300XPVIFA20%,2+350XPVIFA20%,10XPVIP2。%,3=-300—300X1.528+350X4.193X0.579=91.3l(万元)(2)计算缩短投资期的净现值NPV2=-500-500XPVIF20%，1+350XPVIFA20%，10XPVIF20%,2=-500-500XO.833+350X4.193X0.694=101.98(万元)所以，应采用缩短投资期的方案。分析：对信用标准与信用条件决策来说就是通过比较信用标准，信用条件调整前后收益成本的变动，遵循边际收入应大于边际成本原则，作出方案的优劣选择。决策相关成本项目包括应收账款占用机会成本，坏账损失等。决策相关收益包括扩大销售所取得的贡献毛益增量收益。当信用标准，信用条件改变后，给企业带来的收益大于给企业增加的成本，则该方案可行，否则不可行。改变信用期后增加的利润=40000X30%=12000元信用条件改变对机会成本的影响：=25-40/360X100000X10%+25/360X40000X10%=(-416.67)+277.78=-138.89元现金折扣成本=(100000+40000)X70%X2%=1960元改变信用期后增加的坏账损失=40000X5%=2000元信用政策变化对利润的综合影响=12000-(-138.89)-1960-2000=8178.89元地址：兰州市城关区白银路181号电话：8155163 8111321 8124636copyright（©）2008 兰州广播电视大学 ALLRightsReserved.中央广播电视大学2002-2003学年度财务管理试题2003年1月一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题1分，计20分）按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（）。出资者B.经营者C.财务经理 D.财务会计人员某债券的面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12%，则其价格（）。大于1000元B.小于1000元C.等于1000元D.无法计算向银行借入长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同应当是（）。有补偿余额合同 B.固定利率合同浮动利率合同 D.周转信贷协定某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万元，则当前的财务杠杆系数为（）。1.15 B.1.24 C.1.92 D.2下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。发行股票 B.发行债券 C.长期贷款 D.保留盈余资本成本某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500万元，发行费率为3.25%，所得税率为33%，则该债券的资本成本为（）。8.31% B.7.23% C.6.54% D.4.78%某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（）。90万元 B.139万元C.175万元 D.54万元不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此而受到影响的项目投资类型是（）。A.互斥投资 B.独立投资 C.互补投资 D.互不相容投资在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标是（）。A.净现值B.内部报酬率 C.平均报酬率 D.投资回收期下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是（）。A.存货进价成本 B.存货采购税金C.固定性储存成本 D.变动性储存成本某公司200x年应收账款总额为450万元，同期必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为（）。A.33% B.200% C.500% D.67%与股票收益相比，企业债券收益的特点是（）。A.收益高 B.违约风险小，从而收益低C.收益具有很大的不确定性 D.收益具有相对稳定性某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报酬率为16%，理论上，则该股票内在价值是（）。A.12.5元 B.12元 C.14元 D.无法确定当公司盈余公积达到注册资本的（）时，可不再提取盈余公积。A.25% B.50% C.80% D.100%下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。A.产品销量产品售价固定成本利息费用某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为：（）。A.1000000元B.2900000元C.4900000元D.3000000元下列财务比率中反映短期偿债能力的是（）。A.现金流量比率 B.资产负债率 C.偿债保障比率 D.利息保障倍数下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（）。以固定资产的账面价值对外进行长期投资收回应收账款接受所有者以固定资产进行的投资用现金购买其他公司股票假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的是（）。A.权益乘数大则表明财务风险大 B.权益乘数大则净资产收益率越大C.权益乘数等于资产权益率的倒数D.权益乘数大则表明资产负债率越低在用因素分析法分析材料费用时，对涉及材料费用的产品产量、单位产量材料耗用及材料单价三个因素，其因素替代分析顺序是（）。单位产量、材料耗用及材料单价及产品产量产品产量、材料单价及单位产量材料耗用产品产量、单位产量材料耗用及材料单价单位产量材料耗用、产品产量及材料单价二、多项选择题（在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填在题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题1分，计10分）财务经理财务的职责包括（）。A.现金管理B.信用管理A.现金管理B.信用管理C.筹资D.具体利润分配财务预测、财务计划和财务分析2.下列属于财务管理观念的是（）。A.货币时间价值观念B.预期观念C.风险收益均衡观念2.下列属于财务管理观念的是（）。A.货币时间价值观念B.预期观念C.风险收益均衡观念D.成本效益观念E.弹性观念3.企业筹资的直接目的在于（）。A.满足生产经营需要A.满足生产经营需要处理财务关系的需要满足资本结构调整的需要 D.降低资本成本E.分配股利的需要边际资本成本是（）。A.资金每增加一个单位而增加的成本 B.追加筹资时所使用的加权资本成本C.保持最佳资本结构条件下的资本成本D.各种筹资范围的综合资本成本在筹资突破点的资本成本采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是（）。获利指数大于或等于1，该方案可行获利指数小于1，该方案可行几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好几个方案的获利指数均大于1，指数越小方案越好净现值法与现值指数法的主要区别是（）。前者是绝对数，后者是相对数前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用在现金需要总量既定的前提下，则（）。现金持有量越多，现金管理总成本越高现金持有量越多，现金持有成本越大现金持有量越少，现金管理总成本越低现金持有量越少，现金转换成本越高现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）。A.债券的价格 B.债券的计息方式C.当前的市场利率票面利率 E.债券的付息方式下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（）。A.现金股利 B.财产股利 C.负债股利 D.股票股利E.股票回购下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有（）。A.销售利润率B.资产负债率C.主权资本净利率速动比率 E.流动资产净利率三、名词解释（每小题3分，计15分）已获利息倍数融资租赁股利政策可分散风险四、简答题（每小题5分，计15分）简述剩余股利政策的涵义。简述降低资本成本的途径。你是如何理解风险收益均衡观念的。五、综合分析题（第1题12分，第2题8分，第3题12分，第4题8分，共40分）某公司的有关资料如下：（1） 公司本年年初未分配利润贷方余额181.92万元，本年的EBIT为800万元。所得税税率为33%。（2） 公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入为9元。公司的负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，筹资费忽略。（3） 公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。本年可供投资者分配的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。（4） 据投资者分析，该公司股票的B系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。要求：（1）计算公司本年度净利润。（2） 计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。（3） 计算公司本年末可供投资者分配的利润。（4） 计算公司每股支付的现金股利。（5） 计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。（6） 利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才愿意购买。某公司拟筹资4000万元。其中：发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%；优先股1000万元，年股利率7%，筹资费率3%；普通股2000万元，筹资费率4%，第一年预期股利率10%，以后各年增长4%。假定该公司的所得税率33%，根据上述：（1）计算该筹资方案的加权资本成本；（2）如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率（税后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。某项目初始投资6000元，在第1年末现金流入2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求：（1）该项投资的内含报酬率。（2）如果资本成本为10%，该投资的净现值为多少？某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。求：（1）计算每年度乙材料的经济进货批量。（2）计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。（3）计算每年度乙材料最佳进货批次。中央广播电视大学2002-2003学年度第一学期“开放专科”期末考试金融（金）、会计专业财务管理试题答案及评分标准一、单项选择题（每小题1分，计20分）1.A2.A3.B4.D5.C6.A7.B8.B9.A10.D11.A12.D13.A14.B15.D16.C17.A18.C19.D20.C二、 多项选择题（在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填在题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题1分，计10分）ABCDE 2.ABCDE 3.AC 4.ABD 5.ADAD 7.BDE 8.BCDE 9.BC 10.ACE三、 名词解释（每小题3分，计15分）已获利息倍数：是企业息税前利润与债务利息的比值，反映了企业获利能力对债务偿付的保证程度。融资租赁：它是由出租人按照承租人的要求融资购入设备，并在规定的较长时间内提供给承租人使用的信用业务。承租人在租赁期内按规定向出租人支付租金，并取得所租资产的使用权。股利政策：是股份制企业就股利分配所采取的政策。广义的股利政策应包括：（1）选择股利的宣告日、股权登记日及发放日；（2）确定股利发放比例；（3）发放现金股利所需要的筹资方式。狭义的股利政策仅指股利发放比例的确定问题。可分散风险：又叫非系统风险或公司特有风险。它是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类事件是随机发生的，可以通过多元化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。财务活动：是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。其中，资金的运用、耗资、收回又称投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动和分配活动。四、 简答题（每小题5分，计15分）答：剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为：（1）设定目标资本结构；（2）确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定与现有股权资本间的差额；（3）最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要；（4）最好将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，应从以下几个方面着手：（1） 合理安排筹资期限；（2） 合理利率预期；（3） 提高企业信誉，积极参与信用等级评估；（4） 积极利用负债经营；（5） 积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。（以上各点要稍加展开。）答：风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡