新纲p2答疑集-其他问题

6、Manny公司是一家分散化的公司，有多个制造。Manny的洛杉矶工厂为一家主要零售连锁供应小工具，时间超过20年。不幸的是，由于市场对小工具的需求量锐减，因此Manny决定终止小工具的生产。管理层正在考虑洛杉矶的工厂不再做小工具的话，那么还可以做什么。Manny的管理层必须考虑三个选项：Nomar公司要在2011年1月1日洛杉矶的工厂，报价是$2,500,000Martinez公司要从2011年1月1日开始租洛杉矶工厂6年。每年的是$300,000，加洛杉矶工厂生产所有产品的毛销售的 。在租赁期，毛销售和它们的概率如下所示 的管理层正在考虑生产一种新的、技术领先的小工具。洛杉矶的工厂可以用来月生产10,000个产品，2011,2012,2013和2014的年度现金流出$3,000,000。副定的销售。Manny的管理层正在看财务数据，发现洛杉矶工厂的销售收入是$6,500,000，工20161231日的市场价值估计是$1,600,000。Manny公司的资本投资决策所要求的税后回报率为14%。公司的所得税率是营业收益的40%和资本利得的20%。第三个选项的税后现金流的现值是多少A、B、C、D、试题解析：第三个选项的预期税后现金流的现值计算如所得税应该在获得收入的那年确认。2012,2013,20142015的税费是$1,400,000[($6,500,000-$3,000,000)x40%]。2014的税盾是$480,0001,200,000x40%)2015年的$960,0002015末的残值，没有利得或损失的税的影响，因此相关的现金流税盾的计算没看 1200000、960000哪里来的答疑：未来6年每年的折旧费用是$1,000,000，一共折旧 折旧税盾 因为新工具将在2012,2013,2014和2015年稳定的销售，因此，将最后两年的折旧都放2015年2015年的税盾就9、Manny公司是一家分散化的公司，有多个制造。Manny的洛杉矶工厂为一家主要零售连锁供应小工具，时间超过20年。不幸的是，由于市场对小工具的需求量锐减，因此Manny决定终止小工具的生产。管理层正在考虑洛杉矶的工厂不再做小工具的话，那么还可以做什么。Manny的管理层必须考虑三个选项：Nomar公司要在2011年1月1日洛杉矶的工厂，报价是$2,500,000Martinez公司要从2011年1月1日开始租洛杉矶工厂6年。每年的是$300,000，加洛杉矶工厂生产所有产品的毛销售的 。在租赁期，毛销售和它们的概率如下所示 的管理层正在考虑生产一种新的、技术领先的小工具。洛杉矶的工厂可以用来月生产10,000个产品，2011,2012,2013和2014的年度现金流出$3,000,000。副定的销售。Manny的管理层正在看财务数据，发现洛杉矶工厂的销售收入是$6,500,000，工20161231日的市场价值估计是$1,600,000。Manny公司的资本投资决策所要求的税后回报率为14%。公司的所得税率是营业收益的40%和资本利得的20%。第二个选项的预期税后现金流的现值是多少A、B、C、D、试题解析：选项2-把工厂租赁给Martinez公司就没有资本利得税。那么出售就没有资本利得税。那么出售工厂的税后现金流就 1,600,000，再将其贴现1,600,000。市场价值等于账面价值，出售工厂没有资本利得或损失，确说明，所以20161231日的市场价值估计是$1,600,000 11、以下各项建议中，哪项不包括在资本投资项目之内？A、规定的控制污染设B、扩张现存的产品规C、追加的研究与开发设 D、为现有营运资本协议进行再融资试 选项为什么是资本投资项目？不明白答疑：扩张产品规模，需要进行决策并投资，属于资本投资项目。12、以下的哪项最不可能直接影响设备重置的资本支出决策？A、从目的而选用的新资产的折旧B、正在被更新设备的净现值C、由于生产和销售增加而产生的额外的应收账 正在被更新的设备的净现值是沉没成本，不在设备重置决策中考虑 选项的应收账款怎么影响设备重置的资本支出决策？答疑：生产和销售增加，应收账款也会增加，成本。这会影响设备重置的资本支出决策 应收账款增加会导致资本成本增加，即机 答疑：生产和销售增加，应收账款也会增加，15、如果使用现金流量贴现法分析资本项目，在估算“新增现金流量”时，以下哪一个选项的项目组合应该包含在分析过程中？ A"税后增量现金流"来的决策中发生变化，因为不应该包含在分析中。C、在折现现金流技术中，以下哪项所列示选项最好地反映了初始净现金投资D试题解析：变化、出售资产的收入和负债的变化。初始净现金投资是0期的净现金流。这道题什么意思？没看懂。答疑：A、B的意思是：使用贴现现金流法进行项目评估时，计算税后增量现金流时，需要考虑哪些因素。其中净营运资本的变化和预计通货膨胀的影响应该包含在分析中，沉没成本是过去发生的且不可改变，不应考虑。C、D的意思是：使用贴现现金流法进行项目评估时，计算初始净现金流时，应该考虑哪些因素。其中资本化支出、净营运资本的变化、更新决策中处理旧资产的损益、流动负债的变化（营运资本包括流动资产和流动负债）都应考虑。29、在评价独立的资本投资项目时，公司接受这些项目的最佳理由是A、初始投资比现金流入的现值B、获利指数大于C、会计收益率大于 获利指数(PI)比较未来现金流的现值与初始投资之间的相对关系。它是未来净现金流的现值与初始现金流出的比率。获利指数的使用是PI大于1.0的项目可以接受，PI小于10的项目应该被。它与净现值是一致的(在评估资本项目上是概念相同的方法)。其它三种方法不是正确的概念，与NPV不一致。BC？答疑：答案应该是B。按照解析来。负债余额：$5,000,000@8%的利率有效税率在外的普通股：她对每股收益对销售预测的变化的敏 。10%的销售增长将提高每股收益B、每股13.0美C、每股10.4美 2,000,000股) 20,000k-20,000k*0.7-300k-(100k+20,000k*0.1)-税后利润=3200k*(1-销售增长10%后为22,000k，税前利润为22,000k-22,000k*0.7-300k-(100k+22,000k*0.1)-税后利润=3600k*(1-33、以下哪项不是模拟模型的优点？A、不干预实际世界体B、允许如果-怎样类型的问题C、产生问题的最优解决方 模拟允许资本投资项目在被接受前进试。由于现金流的实际未来价值和投资项目的折现率性规划方案。 的现金流和折现率这样就会出现“如果现金流和折现率是多少多少那么结果会怎样怎样” 34、Maxgo公司正在考虑替换当前的计算机系统。新的系统将耗资$600009(包括安装)。它的使用是4年，残值是$12,000。系统将在财务报告中采用直线折旧法，在所得税报告中采用加速折旧法。假设在4年期间内，课税目的的折旧百分比分别是25%,40%,20%和15% Maxgo当前的计算机系统在财务报告和课税目的中都已经完全折旧。它们可以继续使用4年，但是效果不如新计算机系统。老系统目前有残值$8,000，4年后有残值$1,000。估计新系统将每年节省$15,000的经营成本。而且由于新软件的特征，一旦新系统被采购和使用后，营运资本可以减少$3,000。Maxgo预期未来4年的有效税率是30%。假设Maxgo公司采购新系统，使用新系统的第4年的净现金流是A、B、C、D、试题解析：税后净利润=税前利润–$6,000$1,800$4,200。税前利润=年度节省–折旧$15,000$9,000$6,000；折旧0.15x$60,000MACRS$9,0000.30x$6,000$1,800净残值=新系统–放弃的旧系统残值=$12,000-$1,000=$11,000。净残值的是$3,3004的净现金流=+折旧+净残值–残值的税-增加的营运资本=$4,200+$9,000$11,000$3,300$3,000$17,900这怎么算的？答疑：按照加速法折旧，第四年折旧新系统将每年节省$15,000，相当于收入增加税后净利润=(15,000-9,000)*(1-48、一个企业的总资产是$10000000，总负债是$4000,000，流动资产是$2,800,000($600,000的现金，$1000,000有价，$700,000$500,000的应收款)负是900,000($400000的应付款，500,000的应付票据)，权益是$6,000,000。它的经营现金是$1,500,000。这个企业的现金流比例是多少?A、B、C、D、试题解析：现金流比率是经营现金流除以长期负债的当前到期部分加上短期应付票据=长期负债的当前到期部分是指哪些东西？答疑：本题应B。现金流比率=经营性现金流/流动负 70、以下哪项可能包含在持续经营收益之后的损益表A、前期调B、异常事项C 异常事项从净利润中扣除得到来自持续经营的报告收前期调整不包括的吗？答疑：前期调整包括在持续经营收益之中72、以下哪项将协助根据GAA编制的财务报表的外部使用者A、损益表使用边际贡B、保守地报告利润和资C、包含前期信息作为比较 法不符合GAAP。 我觉得 答疑：直接法列示了经营活动的现金流入与流出使用者80、一个公司有$1,000,000的营业收益和一个之前没有记录的负债$55,000。决定这个事项是不是重要的正确的指导方针是?A、如果这个信息被包含在内的话，一个理性的人可能当初会选择不投资B、这个金额是重要的，因为它至少是营业收益的C、金额是不重要的，因为它少于营业收益 10%，不是更大错误的一部 D、一个理性的人判断这个金额是重要的，因为错误必须是在净利润的低估方向上而不是高估方向上试题解析：为什么包括的话会选择不投资？答疑：假如知道公司有55,000的负债的话，可能会选择不投资。因为投资后现金的流动性 出售了一辆净账面价值为$5,000车，获得现金$6,000，报告利得支付债券持有者利息$275,000在年3的12月31日宣布股利每股$.08，有1,300,000在外的。支付给在年4的月31日登记的股东。在之前的年份中没有宣布和支付股利21231日的$40,00031231日的Pierre31231日的现金流表上所做的正确分录？A、从出售车上获得的 利得在经营活动中作为减B、应收账款 的减少报告为现金流表经营部分减少C、融资活动包括出售车所产生的 利 D、$104,000的股利支付作为融资部分的流出用间接法编制现金流表，净经营现金流通过调整净利润来确定。采用间接法，资产出售所获得的全部$6,000都包含在投资活动部分。由于$1,000的利得已经包含在净以润中，它必须被扣除，否则就要被重复计算。 选项为什么不对？股利的支付是融资活动的吧答疑：是的，股利支付属于融资活动，间接法调整的是经营活动的现金流出售了一辆净账面价值为$5,000车，获得现金$6,000，报告利得支付债券持有者利息$275,000在年3的12月31日宣布股利每股$.08，有1,300,000在外的。支付给在年4的月31日登记的股东。在之前的年份中没有宣布和支付股利21231日的$40,00031231日的21231日的现金余额是$150,00031231日的现金余额是$177,500A、正现金流B、负现金流C、负现金流D、正现金流试题解析：三种活动（经营、投资和融资的所提供（使用总现金应该等于这个一年现金余额的增加或减少。期初现金余额的$150,000与期末现金余额的$177,500之间的差等于$27500。不要算上面业务的影响额的吗？ （经营、投资和融资）所提供（使用）的总现金影响95、在当前财务年度的期末 公司报告净利润$40,000。额外的信息如下所使用间接法，在 当前财务年度现金流表所报告的融资活动现金流的金额多少A、B、C、D、试题解析：融资活动提供的现金流是增加的应付票据$1,500，加上资本公积的增加$3,000，减去长期负债的减少$12,000，加上普通股的增加$1000，减去支付的现金股利总额(不是对之前年份的增长或减少)$33000。解析不对吧？解析中的数据怎么来的呀答疑：解析的说法是正确的，但数据不对，以题目中的数据为准。一个企业如果从财务报表上看是亏损，但从企业个人及企业账户上看银行流水金额比较大，答疑：银行可以借款 的流动性还是很好的业务往来频繁这样可以保证公司的偿债能力因此可以 ：答疑：选D。去年的每股收益（20-8-：今年的每股收益：(（20-8）*1.1- 24答疑：选A。根据GAAP，开发和研究成本都作为费用处理。而IFRS，研究成本作为费用， 值可能是-1么 系数。 值为负数时，表示 的收益率与市场投资组合收益率呈反向变化关系 答疑： B。若要达到原来的收益水平，则要使增加的成本等于增加的收益。每件成本增 D风险调整前后的净现值变化量大的风险大本题中风险调整前的净现值都未知，因此，无法比较 答疑：资本利得税是对资本利得（低买高卖资产所获收答疑：资本利得税是对资本利得（低买高卖资产所获收益）征税。常见的资本利得 ，，1-21.销售额2000万元，销售折扣1%，n/30。30%客户在折扣期内付款，40%正常付款，30%超过账期15天付款。假设1年为360天，那么该公司逾期的802504575(D)那这个式子2000*30%*45这个式子 求得的是什么呢答疑：由于每个月逾期的金额在45天后收回，即下个月收到，因此，本年度逾期的金额是12月份那部分逾期的金额 计算公式为不要将2000*30%*45连起来看，而要理解公式真正的含义追问：老师这道题的答案下面这样写 不明白。那我是用这个式子 求的那个是对的。不明白企业每收款一次为45天，那么企业1年可以收款8次，平均每次收款金额为2,000万/8=250万答疑：答疑：这个解析虽然解释不一样，但计算公式和结果都是一样的每次收款金额为2000/8=250每次收回的这250万中，有30%是在超过账期15天付款的，即逾期金额 因此，本年度逾期金额是指最后一次的逾期金额，它将在下一 4、Clauson1/1530（151%，到期日为30天），本年度的计划总销售为$2,000,000。信贷经理估计40%的顾客会在第15天付款，40%30天付款，20%45360天，那A、B、C、D、试题解析：超期应收款的预计金额计算如下预计的超期应收款金额45365天)(20%的销售45/365)(0.2)($2,000,000$49,315这个是固定的计算公式吗 由于每个月超期的金额将会在下个月收到，因此，本年度超期的金额是指由于每个月超期的金额将会在下个月收到，因此，本年度超期的金额是指12期的金额。销售是均匀发生的，因此，总销售额的期的金额。销售是均匀发生的，因此，总销售额的20%除以365再乘以45，即本年度超期的应收账款5、Burke工业公司有一项正在与银行协商的信贷计划，该计划可以让Burke以9%的年利率，最多向银行借款$5,000,000，利息按月支付。但Burke必须为该额度下未使用的部分按月0.25%的佣金给银行。Burke41日有$2,000,000的现金余额，在不违背这一信贷条约的条件下4月份有净现金流入$2,000,0005月份有净现金流出$7,000,000，6月份有净现金流$4,000,000。如果所有的现金流动都发生在月末，那么就该信贷计划而言，第二季度Burke将支付给银行？A、A、B、C、D、试题解析：将在2季度支付的利息金额是所借金额的9%利息加上未使用部分的0.25%的承流入(6月$4,000,000(630日$3,000,000$4,000,000$1,000,000此，Burke还了$3,000,000，在季度末有$0的余额这个季度的利息=45月的利息6月的利息$0$0$3,000,000)(9%)(1/12$22,500这个季度未使用部分的承诺费是$30,000，计算如下4$5,000,000)(0.0025)5$5,000,000)(0.0025)6$5,000,000$3,000,000)(0.0025)$12,500$12,500$5,000)2$22,500$30,000为什么是答疑：9%是年利率，而利息是按月支付的，因此，月利率 9%*1/1215Gates公司从商业银行那里获得了一笔一年期的。使用的工具为贴现票据，固定利率为9%。如果Gates公司需要$300,000用于经营活动，那么，该票据面值应该为？A、B、C、D、试题解析：由于是折现率，我们要用一个简单的利息公式来计算票据的面值。Gates必须要借的金要借的金额$300,000)10.09折现率$300,000)0.91)$329,670.32$329,6700.09？24Atlantic配运公司正在进行扩张，并且想要增加其存货水平以满足更们希望使用来为扩张融资。Atlantic现在的合同要求营运资本比率至少应该为1.2。流动负债的平均成本为12%，长期的成本是8%。以下是 现在的资产负债表$200,000$165,000固定资产100,000长期负债100,000总资产$300,000所有者权益35,000总负债和所有者权益$300,000以下选项中，哪一项可以提供扩张存货的资源并同时降低负债的总成本以满足合同的需求？A、将应付账款和存货各增加$25,000B、回收 的应收账款，并且用$10,000来存货，用余额来减少短期负债C、将账面价值为 的固定资产变卖$25,000，用这个收入来增加存 D、借入短期$25,000，并买入$25,000存货流动比率计算如下：(流动资产)/(流动负债=选项1：应付款和存货都增加了$25,000。选项1将降低流动比率$225,000/$190,000=1.184，这了约定2：出售账面价值$20,000的固定资产，获得$25,000，并用这笔钱来增加存货。。2将增加流动比率：2=$200,000$25,000增加的存货$165,000$225,000$165,0001.364。这个满足约定，但是它对总负债成本没有影响。选项3：借短期$25,000，并采购存货$25,000。选项3将降低流动比率流动比率，选项3=($200,000+$25,000)/($165,000+$25,000增加的短期)=$225,000$190,000=1.184，这了约定选项4：收到$25,000的货款，使用$10,000来存货，并使用剩下的来减少短期负债。选4将增加流动比率：流动比率,4=($200,000–$25,000收到的应收款+$25,000存货采购+$10,000现金开支$165,000$15,000减少的短期负债$210,000$150,0001.4。这个看到题目如何去分析答疑：拿到题目，首先看题目要求，本题要满足两个条件，一是营运资本比率至少为1.2， ））本题中各选项的营运资本比率需要分别计算负债总成本由于流动负债的平均成本为12%，长 ）） 25、Valey公司每年使用某种稀缺元素400磅，每磅的成本是$500，但供应商提供一个批量折扣：如果订单规模在30-79磅之间可以享受2%的折扣，订单为80磅及以上可以享受6%的折扣。下达订单的成本是$200。持有成本为每磅原材料$100，并且不受折扣的影响。如果采购经理下达8个50磅的订单，那么下达订单和的成本（含折扣损失）为：A、A、B、C、D、试题解析：同时考虑显性和隐性成本。订单和持有存货的总成本（包括折扣）计算如总订单和持有存货成本（包括折扣）=(年度订单成本)+(持有成本)+(失去的折扣年度订单成本=(每年的订单数)(每张订单成本$200)每年的订单数400磅的使用/50磅8订单年度订单成本=(8)($200)=$1,600持有成本=(平均存货)(每磅平均存货50225失去的折扣 (0.04)(年度使用)(每磅成本注：4%=6%(80磅或的折扣)–2%(30至79磅的折扣$2,500+$8,000=） 成本（即折扣损失，由于订单规模是50，只享受了2%的折扣，那么少享受的那4%的折扣即隐性成本。）总成本=订单成本+持有成本+持有成本=单位材料持有成本*平均存货折扣损持有成本=单位材料持有成本*平均存货折扣损失=材料总成本*折扣差额=400*500*（6%-27、今年6月30号，Mega银行给Lang公司提供了一笔$20,000,000的5年期定期，其浮动利率比国库券高200个基点，利息按季度支付。本金会在期限内按季度分期偿还。如果国库券在本年剩下的时间内的预期收益为6%，那么在下半年Lang公司将支付Maga银行？A、B、C、D、试题解析：$1,380,0000，这包括$1,000,000的本金和$380,000的利息。利息4季度0.08)($20,000,000$1,000,000)(3/12)$380,000？答疑：国库券在本年剩下的时间内的？答疑：国库券在本年剩下的时间内的预期收益为的浮动利率比国库券高200个点，因此点，因此 利率为0.08，29、Dexter产品公司每1530号会从主要供货商那里收到价值$25,000的商品。这些商品按照条1/15，n45（15天内付款折扣1%，到期日45天）进行交易。Dexter现在实行的是在规定的期限之内支付款项，没有使用折扣。一家当地银行曾经想以利率6%借款给Dexter公司。那么，如果Dexter公司从银行借款，并且使用这些来利用折扣条款，那么Dexter每年将从中获得净节余为多少？A、B、C、D、试题解析：净年度节约是拿到的折扣减去银行的利息需要的银行=($25,000)(1-0.01)=银行的利息=($24,750)(0.10)(30/365)(24)=$4,882。由于每个将覆盖30天（15天的折扣期和45天到期）。净节省=$6,000的折扣–$4,882的利息=$1,118。因此，每次需要的银 =25,000*（1-）答疑：每因此，每次需要的银 =25,000*（1-） 由于每由于每 2次，一年 24次。银银 利息33、JKL要求其分支机构每周划拨现金余额到总账户。一次专线划拨将花费$12，并且确保同一天现金可用。一张存款转移支票（DTC）花费$1.50，并且使得在2天内可用。JKL的短期成本平均为9%，按一年360天计算。那么划拨的最低金额是多少时，专线划拨成本比DTC成本低？A、B、C、D、试题解析：去专线划拨的成本。如果x等于最小的转账金额，计算公式是：(2天)(9%)x$12)(365天$1.50)(365天(2)(0.09)x=($12-(0.18天x$10.50)(365天x$10.50)(365天0.18天$21,291.67假设临界点的划拨金额是X，则专线划拨成本DTC成本=支票费用+2天到期日内的机会 =1.5+因此，12=1.5解得35、Mason公司在考虑4个供选择的机会。要求的投资支出和期望的投资回报率如下。项目投资成本IRRA$200,000B$350,000C$570,000D$390,000这些投资都会通过40%的债权和60%的普通股股权进行融资。内部筹集的$1,000,000可以用作再投资。如果资本成本为11%，而Mason严格按照剩余股利政策的话，那么公司将支付多少股利？A、B、C、D、试题解析：11%MasonIRR11%的三个项目。总投资额是$1,120,00060%的投资将来自$1,000,000的净利润。权益投资是(0.6)($1,120,000)=$672,000。剩余的$328,000($1,000,000–$672,000)将用于股利解析没看明白答疑：剩余股利政策是指将企业的净利润进行再投资，剩余的部分作为股利进行支付题目中资本成本为11%，因此，投资回报率大于11%的项目都可以选，即项目A、B、C都 选，总投资成本为200k+350k+570k=1120k。 38、去年，从欧洲进口的产品成本是欧元255，或$242.25。今年，相同的进口产品，欧元价格未变，成本为$300.00。以下哪项是正确的?A、1欧元兑从$0.95下降到B、1欧元兑从$0.95上涨到C、1欧元兑从$1.05上涨到 D、1欧元兑从$1.05下降到$0.85.。去年，1欧元 的汇率今年，1欧元 的汇率 注意的是去年产品需要的少于欧元。因此，1欧元的汇率一定小于$1。计算汇率是用金额除以欧元金额。第一年的汇率是$0.95($24225255)。去年，1欧元 的汇率今年，1欧元 的汇率 欧欧元升值 金额除以欧元金额，表示1欧元等于多 74、一个国家的交易（用十亿记）所列如下GDP可支配收入是A、B、C、D、试题解析：可支配收入(DI)是个人收入(PI)减去个人所得税。 的计算如下第三，计算个人收入(PI)NI减去社会安全贡献、企业所得税和未分配利润，并加回转移支付。PI=$3,290-$200-$50-$25+$500=$3,515可支配收入也是考点吗 计算公式是固定的吗？记不。。84、Labrador公司是一家伐木场。它的管理层正在决定如何最有效地使用当前的资源。为了帮助分析，其中一种产品胶合板的生产功能图如下所示 公司应该优先在边际产量线上的哪段进行操作A、B、C、D、试题解析：过了点C，平均产量仍然上升，这是因为边际产量(增加1个机器小时所增加的产量)仍然是正的。在D点，边际产量等于零。平均产量达到顶点，产出最大化。D点之后平均产量看了解析还是不明白为什么要在CD段上进行操作答疑：边际产量是指每增加1个机器小时所增加的产量边际产量小于0时，每增加1个机时总产量减少，平均产量减少；作。越靠近D点，生产越优化。选CD段。疑问；此题不太理解，请老师解释一，，。， 时用年金现值系数是未来或者花钱折算到现在是但是这题是要知道以后每一年或花钱在最后一年相当于所以用到了年金终值系数建议不要看这题了如果不会使用年金终值系数也可以使用等比数列和等差数列的求和得出问20年后报废需要花，再假设每年要投入X，，。， 调整为第调整为第20年 ，是的第20年PV为0。这是今年8月份P2的原题，绝大数考生都不会做，即使会做也太耽误时间了，考试看到这种题就跳过吧(C)生产AB两种货物：A400个B1000个。两者摊销的成本都是45,000元，A和B的售价都是50。现在要用B加工成C，每件变动成本增加2元，请问现在C要卖才能达到原来的收益水平答：这题题目有问题，别看了。原来收入只有70000，成本却又90000，直接关门不干最好77.C)ABC公司有3产销售占售A1B1C2若ABC公司的固定成本为$675,000，则该公司的盈亏平衡金额如果是销售量占比怎么计算，求解 那那么，A产品提供168750边际贡献，BC各提供337500边际贡现在，总共要满足675000的固定成本，那就需要675000的边际贡ABC的销售收入之比是5：3：4而边际贡献之比是1:2:2最后1,800,000不过这题好像少给了数据，没给每个产品的变动成本占售价比30、与远期合约的根本差异是什么A、双方都有履行合约的义务，远期合约对任何一方都没有约B、有具体的到期日，远期合约可以在到期日或之前出C、远期合有组织的交易市场进行交易，是私人协 D、有不对称的偿付结构，远期合约有对称的偿付结构试题解析：远期合约与有根本的不同。因为任何一方都没有履行合约的条款的义务，一方或双方可以答：这么说吧不管是看涨的还是看跌的，都是你买的，所以不队称；而你要履行的答：这么说吧不管是看涨的还是看跌的，都是你买的，所以不队称；而你要履行的物物。31、以下哪项表述正确地描述了卖出。A、卖出的卖方是筹资，而持有人获得抵御市场因素不利变化的杠B、合约的持有人从合约的卖方收到预先支付的定C、卖出的持有人比卖方有更小的风 试题解析：卖出是一种给持有人将原生资产出售给卖方的权力（而不是义务的合约。期权持有人有机会获得无限的收益，而只有有限可能的损失。卖方可能有无限潜在的损失除非合约已经被保护，也就是说卖方已经拥有了原生资产)。这个题A不对吗答：不对。的意义在于避险，而不是。杠杆是典型的行为62、OldFenske(OFC)公司正在检查公司的融资安排。当前融资组合是$750,000的普通股$200,000的优先股($50面值)和$300,000的负债。OFC当前支付普通股股利是$2。普通股的售价是$38，股利每年的增长率是10%。负债当前给投资者的到期收益率是12%，优先股支付9%的股利，产生收益11%。任何新的成本是3%。OFC有留存收益。公司的有效税40%。根据这些信息，留存收益的资本是多少？A、B、C、D、试题解析：使用固定股利增长模型 模型)，留存收益的资本成本的计算入下留存收益的资本成本下期股利普通股的净价格固定增长率)。在这个案例中，下一$3.27。因此，留存收益资本成本可以计算入下解析中3.00是哪里来的 0.1又是哪解析中3.00是哪里来的 0.1又是哪里来的答：不是3，应该是2。至于0.1就是股利增长率65、Kielly机械公司在筹划一个成本为$100,000,000的扩张项目。Kielly想通过筹资来达到Kielly去年对普通股股东的可用净收入为$184,000,000，其中75%用以支付股利。公司的边际税率为40%。其他的数据：?的税前成本为11%?12%?普通股的税后成本为16%。Kielly的平均资本成本为多少？A、B、C、D、试题解析：剩下的25%作为留存收益用于投资。用于投资的留存收益=(0.25)($184,000,000)=WACC=(长期负债的权重)(长期负债的税后成本)+(优先股的权重)(优先股的成本)+(留存收益的权重)负债的税后成本计算1–税率)(负债的税前成本10.4)(0.110.066因此，平均资本成本(WACC)计算如WACC0.3)(0.066)0.24)(0.12)0.46)(0.16)=0.01980.02880.07360.1222问问黄色部分是怎么考虑的？如果最后得到需 答：企业一年经营之后，交了税、利息 10、一个企业要套期保值一个企业债券的市场价值下跌的风险，这个企业要采取哪种行动A、买入长期国库券的远期合B、卖出长期国库券的远期合约C、买入长期国库券的买入 根据定义，远期合约是双方约定在未来某个日期以一个约定的价格买入或卖出一个合约。在以风险 这个题麻烦老师给我详细解释一 33、以下哪项表述描述了处于溢价状态的A、行使价格超过原生资产的价B、合约的买方不决定出售原生资C、如果合约被行使的话，必须向买方进行支付 D、买方可以在到期日前的任何时间行使试题解析：的不同偿付都是有可能的。如果处于溢价状态的合约被行使，一般要求立即进行支付答：答：在溢价状态会被行权的，是看 。买方一旦行 ，卖方就必须卖给买方东西 40、以下哪个因素不影响一个的理论价A、当前原生资产的价B、失效前的时C、的行使价 上面格生预。影改变价值。看了解析也不答：前三个都选的出来就可以了，用排除法。D项有点超纲了46、以下哪项关于支付的表述是错误的?假设S=价格和X=行权价A、S-X>0，买入是溢价状B、S-X=0，买入是平价状C、S=X，卖出是平价状D、S>X，卖出是溢价状态试题解析：如果X-S>0，卖出是溢价状态。X–S是马上行权的支付金额。用S买入，并用更高的价格X在市场上卖出。当价格(S)大于行权价格，卖出是折价状态。如果X-S<0，卖出是折价状态，其他表述都是正确的。答：前面说了，这时你行权，说明已经满足行权条件了。你卖出 ，一定是认为将来市价比行权价低，而你不想卖那么低。现在X>X，就一定不会是溢价，所以D错。但如DD是买 70、来自商业贸易融资的远期汇票是A、商业票BC、贸易 根据定义，银行承兑汇票(BAs)是商业贸易融资所产生的远期汇票。Bas是银行接收的信用证，一般意味着BA由银行担保。这题 银行承兑汇票一般都是半年一年的吧？为什么属于远期汇票呢答：银行承兑汇票最常见是1到2年的，也有远期的。这个要看 89、保理的最佳描述是A、在担保短期中向一个第（保理商）出售或转移应收B、要求将一定百分比的无担保放在储蓄账户C、当违约时，将存货 在担保短期中向一个第（保理商）出售或转移应收款。根据定义，保理商是一个专业保理这个概念在哪章？好像没看到答：书上好像是没有，这个有点超纲。保理可以看做担保人20、Williams公司很想知道自己的整体资本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的条款下，这个公司可以不限量地销售所有。Williams可以通过销售$1,000，8%（年付息），20年的债权来筹资。每张债券可以获得平均$30的溢价，而这个公司必须支付每张债券$30的费用。这笔的税后成本估计是4.8%。Williams可以以每股$105销售面值8%的优先股。优先股的成本是每股$5。Williams的普通股目前的市场价格是每股$100。公司预计明年支付股利$7，估计预计保持不变。发行新将每股折价$3，成本为每股$5。Williams期望在来年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司将新作为普通股权益融资。长期负债30%如果Williams公司总共需要$200,000。公司的平均资本成本A、B、C、D、试题解析：Ka=p1k1+p2k2+…pnkn。ka=资本成本(以百分比表示)pk=n不同的融资类型(资本机构中各自的成本和比例平均资本结构(Ka)是负债、优先股、留存收益和普通股的平均成本。负债的成本是4.8%，它的权重是0.3(或30%)。优先股的资本成本是优先股股利除以它的净价格(价格减去成本)，也就是[0.08$105$105-$58.4/100).0848.4%)0.2(20%)。使用固定股利增长模型(Gordon模型)，销售普通股的成本(Ke)是明年支付的股利除以它的净价格(价格减去折扣再减去成本)，再加上固定股利增长率。Willams没有固定股利增长0.5(0.07)0.01440.01680.0350.06626.6%)50、Garo公司是一家零售商，它正在考虑延迟付款而放弃销售折扣。供应商的条款是2/10，净30。假1360天，如果Garo在到期时付款而没有得到折扣，信用的每年成本是多少A、B、C、D、试题解析：实际利率可以用以下的公式计算(0.0204)*(18.25)=0.372(或37.2%)。，，利率就是按照这题这样考的，基本就是计算，只不过需要用到的数据或知识点不一样。72、在一个出口商与意大利进口商之间的国际贸易中，意大利公司需要开一个而公司将开一个 A、信用证；远期汇票BC 信用证是进口商银行给出口商。它银行在收到证明合同已经被履行的适当单据后，承担进付款票据。解析中远期汇票的解释感觉不对吧“给出口商的付款票据”？开了远期汇票怎么给自答：信用证可以这么记，这是证明你要买东西的，所以是买方开。而远期汇票可以是双91、一个投资者收集了4种的信息有最低相对风险的A、B、C、D、试题解析：对于离散度的相对衡量，变异系数(CV)衡量单位回报的风险。 的计算CV=标准差/平均回报将恰当的值代入这个公式得CVW=13.2/9.5=1.39CVX=20.0/14.0=1.43CVY=14.5/8.4=1.73CVZ=12.0/6.0=2.00W有最低的CV，因此它有最低的相对风险。， 答：betaCAPM模型，这里用不上。Beta是根据统计学的知识计算出来的衡量的是单个证劵与体系的相关系数注意计算成本有两个模型，一个是CAPM，另一个死WACC， 15、Williams公司很想知道自己的整体资本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的条款下，这个公司可以不限量地销售所有。Williams可以通过销售$1,000，8%（年付息），20年的债权来筹资。每张债券可以获得平均$30的溢价，而这个公司必须支付每张债券$30的费用。这笔的税后成本估计是4.8%。Williams可以以每股$105销售面值8%的优先股。优先股的成本是每股$5。Williams的普通股目前的市场价格是每股$100。公司预计明年支付股利$7，估计预计保持不变。发行新将每股折价$3，成本为每股$5。Williams期望在来年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司将新作为普通股权益融资。长期负债30%如果Williams公司需要总计$1,000,000的，这个公司的平均资本成本是多少A、B、C、D、试题解析：资本的平均成本是6.9%。计算公式如下：Ka=p1k1+p2k2+…pnkn。ka=资本成本(以百分比表示pk=n不同的融资类型(资本机构中各自的成本和比例0.08($105)/($105-$5)=$8.4/$100=.084(8.4%)。优先股的权重是0.2(20%)。留存(Gordon模型)，留存收益(Ke)的成本是下一个支付股利除以它的净价格加上固定股利增长Ka=0.3(0.048)+0.2(0.084)+0.1(0.07)+0.4(0.076)=0.0144+0.0168+0.007+0.0304=0.0686(大约6.9%)这道题中留存收益的成本怎么和普通股一样的？还有最后0.1和0.4又是怎么分来的？答：留存收益说白了也是权益的一部分，和有相同或近似的成本也很正常。这里0.4和资产的0.5。19、Williams公司很想知道自己的整体资本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的条款下，这个公司可以不限量地销售所有。Williams可以通过销售$1,000，8%（年付息），20年的债权来筹资。每张债券可以获得平均$30的溢价，而这个公司必须支付每张债券$30的费用。这笔的税后成本估计是4.8%。Williams可以以每股$105销售面值8%的优先股。优先股的成本是每股$5。Williams的普通股目前的市场价格是每股$100。公司预计明年支付股利$7，估计预计保持不变。发行新将每股折价$3，成本为每股$5。Williams期望在来年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司将新作为普通股权益融资。长期负债30% 公司的留存收益的资本成本是A、B、C、D、试题解析：这题是答案错了吧 分母上都没减去折价 成本使用固定股利增长模型(Gordon模型)，销售普通股的成本(Ke)是明年支付的股利除以它的净价格(价格减去折扣再减去成本)，再加上固定股利增长率。Wiliams没有固定股利增长率。Ke=$7这题是答案错了吧 分母上都没减去折价 成本 的时候吧。而这里的100是市价，是发 26、 制造的财务分析估计明年上半年的现金流入下所示(忽略任何短期借款(百万Garth有$4,000,000的信用额度，它对使用的支付月息1%。Garth期望在1月1日$2,000,000的现金余额，没有使用。假设所有的现金都在月底发生，Garth大约要在上A、B、C、D、试题解析：利息费用=(本金)(利率)(期间)=($2,000,000)(0.01/月)(2个月)+($1,000,000)(0.01/月)(2个月)=$40,000+$20,000=$60,000。这题怎么做的？搞得有点 31、一个增加付款浮差，因而推迟现金流出的营运资本技术是A、集中银行系BC、汇票 到汇票时，支付人就存入来支付它。，，票是不同的货票是不同的货 形式，而这里的汇票是一种付款方式 56、一家知名的大型上市公司可以通过使用以下哪项来减少登记和 所需要的 BC 交易(SEC)415条规定允许已经有一年及时用FormS-3ASR在SEC登记历史的于那些没有资格进行加快登记（IPO）的企业。像这种题我怎么记这些名称是有什么作用的58、Arch公司有200,000股普通股。在刚结束的财年中，净利润是$500,000，的市盈率8，董事会刚刚宣布了2股拆3股的政策。对一个拆股前有100股的投资者来说，拆股后一刹那Arch的投资价值大约是多少？CA、B、C、D、试题解析：拆股不会影响企业的价值，也不会影响投资者持有的价值。原来的价格=(P/E)(EPS)。EPS=每股收益EPS=净利润$500,000200,000$2,000拆股之后，投资者的是原来的3/2。也就是(100)(3/2)=150股。每股的价格为:$2,000/股$131/3这这道题答案错了吧？最后算出每股 那100股就是 应该选A的答：你说得对，难得把题目算对了， 了是很可怕的，千万别在考试里出这种错误啊这样才更这样才更好解答。这题没什么好说的，只能硬背。在 的84-89页 ROE=利润率x资产周转率x权益乘数之后计算很容答答：有如下两个公式 答：你看销货成本，每一年减少的都很少，其中1、2年之间，4、5年之间的销货成 增值作用的费用才能资本化，即28+3+3。没什么好办法，只能背。答：同前面的题。书上的公式要好好背啊答：是不是题目有问题呢？我这里显示ABC全是0。正确的计算是 答这是概念问题了企业的平均资本成本是外部投资者对于企业投资可以得到的平均C 答：这题可以不看的。因为A公司 了债券收购B公司，两家公司税率不同，A公司自然会倾向于把利润留在税率更低 公司，以增加净利润。但是这涉及不同税率间：： 本的调整，现在应该已经不考这种问题了 。。答贴现率和答贴现率和通胀率的变化肯定会影 的收益率也就是容易成本跟价格没有必然 另外，记住这个公式：1+名义利率=（1+实际利率）x（1+通货膨胀率答：这里ABD全是0，可能是你截图问题吧。计算为（2+52- 成本如果是税前的，要乘1-税率调整为税后的；权益成本答：因为A公司最后还是把这个消息公布了，即市场获得了全部信息，而不是部分信息，答：原成本原收入原利润：70000-现题目本身有点问题，如