ETF套利介绍完整

会计学1ETF套利介绍完整ETF基本知识介绍ETF套利原理及实战案例跨境ETF主要内容第1页/共34页ETF基本概念一蓝子股票申购赎回第2页/共34页ETF的交易同股票及封闭式基金,1手＝100份ETF的涨跌幅度：10%ETF的升降单位：0.001元

ETF的买卖成本和封闭式基金相同ETF交易特性第3页/共34页ETF名词解释现金替代ETF市价ETF份额参考净值替代组合证券中部分证券的一定数量的现金二级市场实时交易价格交易时间内每15秒更新一次发布的基金份额参考净值(IOPV)第4页/共34页封闭式基金开放式基金ＥＴＦ基金份额总数固定可变可变存续期固定不固定不固定上市交易可以不可以可以申购赎回不可以可以可以ETF与封闭式基金和开放式基金区别第5页/共34页ETF优点成本较低被动投资套利特性资产配置第6页/共34页目前市场较为活跃的ETF第7页/共34页ETF套利实战例证第8页/共34页

ETF特点ETF交易规则：一级市场申购赎回（使用一蓝子股票）二级市场买、卖（使用现金）一级市场操作资金要求：100万份实现T+0操作当日申购的份额，不可赎回，可以卖出当日买入的份额，不可卖出，可以赎回第9页/共34页折价交易（ETF市价低于参考净值时）溢价交易（ETF市价高于参考净值时）买入股票组合现金0申购ETF卖出ETF现金1ETF套利原理买入ETF现金0赎回ETF卖出股票组合现金1第10页/共34页ETF套利原理紫色线：IOPV基金份额参考净值白色线：ETF市场价第11页/共34页瞬间套利延时套利事件套利ETF套利方式第12页/共34页ETF套利—瞬间套利第13页/共34页

ETF套利—瞬间套利

三个步骤：ETF成份股的买入、申购和ETF基金份额的卖出。在ETF交易软件里，使用者可以通过同一个按键来实现ETF的三个套利步骤第14页/共34页ETF套利—瞬间套利完整的套利过程买入信息及成交回报第15页/共34页ETF套利—瞬间套利案例分析：

"50ETF"即时交易价格为0.865元，申购赎回基金参考净值IOPV为0.879元

第16页/共34页ETF套利—瞬间套利1、买入50ETF

100万份（交易佣金率为0.25%）0.865×1000000×(1+0.25%)＝867162.5元2、赎回50ETF得50只成份股（赎回费为0.5%）

1000000×0.5%＝5000元3、同步卖出股票（佣金0.3%印花税0.1%过户费0.1%）0.879×1000000×(1-0.3%-0.1%-0.1%)＝874605元套利差价收益

874605-5000-867162.5＝2442.5元收益率：0.28%第17页/共34页ETF套利——延时套利ETF“T+0”交易

在ETF上市之前缺乏T+0交易机制难以把握盘中反弹机会；有了ETF，判断盘后将有反弹时，先买入ETF。等反弹成功后，赎回成份股，当日卖出，实现赢利。

案例：第18页/共34页ETF套利——延时套利ETF“T+0”交易买卖时机判断是“T+0”交易的关键；震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源；若做T+0交易，哪里买？哪里卖？低点处买篮子股票；买全后申购；高点卖出ETF。第19页/共34页ETF套利——延时套利ETF“T+0”交易

低点ETF时间/价格(元)/交易量(手)13:502.4994501收益率高点ETF时间/价格(元)/交易量(手)/增长幅度13:552.618365080.76%操作注意事项：

严格止损谨慎建仓

08－04－2250ETF第20页/共34页ETF套利—事件套利在ETF跟踪的指数成分股出现涨跌停，停牌等事件时，通过ETF的申购赎回机制变相实现“买入”或“卖出”本不能通过二级市场交易得到的股票。多头套利空头套利第21页/共34页多头套利：预计成分股在复牌后大幅度上涨

空头套利：预计成分股在复牌后将下跌ETF套利—事件套利50只50只49只第22页/共34页ETF套利——事件套利长安汽车复牌走势(2009年2月)（１）多头套利第23页/共34页ETF套利——事件套利08年10月长安汽车停牌，09年2月16日复牌，期间深100指数涨幅接近30%，汽车板块因行业利好出现涨幅更是惊人。期间可通过赎回深100ETF，按停牌前价格3.67元获得长安汽车股票，复牌后该股有7个涨停板。当时深证100ETF篮子中长安汽车约2200股，则一个篮子盈利约为7656元。第24页/共34页ETF套利——事件套利南方航空市场表现(2009年2月27日)（2）空头套利第25页/共34页ETF套利——事件套利09年2月26日，南方航空停牌，当日沪市指数大跌3.87%。考虑南航次日复牌后出现补跌概率较大，可于26日申购50ETF做空南航。2月27日南航复牌跌停。当时上证50ETF篮子中南方航空的股数为1200股，则一个篮子的南航部分盈利约为588元第26页/共34页交易模式适用投资者交易特点交易工具瞬间套利（价差套利）对ETF价差分析敏锐精确者；或希望自动套利，积少成多者捕捉市场瞬间出现的套利机会；但套利机会相对较少；收益较低；有一定风险交易复杂，需使用ETF专用交易工具延时套利（T+0交易）对每日交易波动把握比较准确者；喜欢快进快出，减少持仓风险者利用行情上涨波动获取收益；收益较高；快进快出，基本无持仓，风险比较低交易复杂，需使用ETF专用交易工具事件套利对停牌等发生特定事件证券的后势分析准确者；或希望卖出持有的停牌证券者利用规则得到或卖出停牌证券，获取复牌后上涨收益，或规避下跌损失；操作技巧要求比较高交易复杂，需使用ETF专用交易工具ETF套利模式第27页/共34页跨境ETF第28页/共34页跨境ETF定义跨境ETF，是指由国内的基金公司发起设立，在国内证券交易所上市的ETF，其标的指数为海外指数，基金持有的证券资产主要托管在海外，而基金份额在国内进行申购赎回和交易的QDII基金第29页/共34页跨境ETF产品种类部分筹备中的跨境ETF产品基金公司 跟踪标的华夏基金 恒生指数易方达基金 恒生国企指数博时基金 标普500指数华安基金 英国富时100指数华宝兴业 东证核心30指数南方基金 标准普尔500指数嘉实基金 美国道琼斯指数

根据