西方货币信用理论(导论)

西方货币信用学说导论

第一节相关准备2023/1/141西方货币信用学说导论一、课程主要内容和学习目的介绍货币信用学说的发展脉络和其内含的规律；阐述理论大师及其流派的核心理论、精神内核和研究方法；展示观察和考虑问题的不同角度和不同层次；分析不同的经济流派观点对当代经济的可用性。

2023/1/142西方货币信用学说导论二、相应学习方法特点：条理性不强，逻辑结构零散。学习方法：以旁观者的身份，区分不同经济流派的特定经济背景，分析该流派的理论建议在特定背景下的特定适用性。2023/1/143西方货币信用学说导论三、体例设计按经济学家来介绍；按流派来介绍；按历史时间顺序来介绍；按理论观点来介绍；按金融学课程框架来介绍。导论部分按发展脉络和流派介绍，主体部分则按对应的金融学框架来介绍

2023/1/144西方货币信用学说导论第二节经济学发展脉络

一、断代分类

2023/1/145西方货币信用学说导论重商主义（16、17世纪）《国民财富的性质和原因的研究》（《国富论》）1777年，亚当·斯密古典经济学（18世纪—1870年）《经济学原理》1890年，马歇尔新古典经济学（1870—1933年）《就业、利息和货币通论》1936年，凯恩斯现代经济学2023/1/146西方货币信用学说导论现代经济学发展凯恩斯主义

《货币数量论之重申》

1956年，弗雷德曼新经济自由主义

《新凯恩斯主义经济学》

1989年，曼丘和罗默新凯恩斯主义

《新兴古典经济学和超边际分析》

2003年，杨小凯新兴古典主义2023/1/147西方货币信用学说导论凯恩斯主义和新经济自由主义流派凯恩斯主义经典凯恩斯主义后凯恩斯主义新古典综合学派新剑桥学派新经济自由主义哈耶克学派弗莱堡学派（西德学派）货币学派供给学派合理预期学派瑞典学派2023/1/148西方货币信用学说导论断代的标志重商主义古典主义新古典主义凯恩斯主义新自由主义新凯恩斯和新兴古典价格革命边际革命干预革命古典复苏重新交锋2023/1/149西方货币信用学说导论二、经济学发展图谱2023/1/1410西方货币信用学说导论亚里斯多德圣经经院哲学家13世纪重农学派18世纪重商主义18世纪商人，小册子作家等古典学派亚当·斯密1776马尔萨斯1798大卫·李嘉图1817约翰·穆勒1848马克思1867新古典学派马歇尔1890维克塞尔1898凯恩斯1936后凯恩斯主义新经济自由主义列宁1914前苏联中国新左派2023/1/1411西方货币信用学说导论三、经济学发展主线一场永恒的斗争：市场与国家、自由与干预2023/1/1412西方货币信用学说导论可以说，早在经济学作为一门独立学科诞生之初，就已经出现主张国家干预与主张自由放任两大思潮之间的分歧与论战。重商主义时期，金属主义的理论主张本身就带有干预的意味；亚当·斯密完成了古典经济学体系建设后，基本确立了自由主义的思潮；其学生大卫·李嘉图基本上没有对干预或自由进行阐述，但约翰·穆勒则相当于为自由主义进行了细节的完善；2023/1/1413西方货币信用学说导论以马歇尔为集大成者的新古典经济学将自由主义上升到了信条的高度，根据“萨伊定律”信奉自由放任的经济主张；几乎与马歇尔同时期的许多经济学家包括他自己的学生庇古在一边提倡自由主义的同时，也对自由主义的一些缺陷进行的初步探讨。2023/1/1414西方货币信用学说导论

对这种转换最有历史作用的是维克塞尔，他将货币经济两分观点发展到货币经济一体化理论，并提出了国家控制货币发行的基本思想；到凯恩斯发表《通论》，经济思想就发生的翻天覆地的变化，为对付经济危机，干预主义几乎成为二十世纪五六十年代一言堂式的经济主张，同时其主要的分析方法也成为对以后的新自由主义经济学派都有直接深刻影响的经典；2023/1/1415西方货币信用学说导论当西方经济出现滞胀，标志着干预主义已经用到了极限，于是自由主义复苏并被创新，出现了以弗里德曼为代表的大批新经济自由主义流派，连号称后凯恩斯主义的以托宾为首的新古典综合学派都毫不掩饰自己的右倾，自由主义也成为当代经济学的主流思想。新经济自由主义流派从不同的角度论证政府干预的不可行，呼吁恢复古典和新古典的思想，重回自动均衡的模式。2023/1/1416西方货币信用学说导论不过完全真正不包含任何国家干预的政策实际上已经不可能存在了，如蒙代尔和斯蒂格利茨等都承认有限干预因素的合理性，因此这一批新锐经济学家关于价格黏性和借贷配给的理论使他们被称为新凯恩斯主义。进入21世纪，澳籍华人经济学家杨小凯运用统计计量分析方法对马歇尔新古典经济学的许多假设进行了模型化，实际上是对新古典的理论框架进行了发展，因此被认为是经济自由主义的一次可能的新发展。2023/1/1417西方货币信用学说导论四、金融学的主要研究方向宏观金融学：金融体系的设立、运作、创新与约束等，金融体系与实体经济关系，宏观调控相关因素等。微观金融学：金融市场构建与运行，资产定价与风险管理，利率与汇率研究等。公司财务：以公司定价理论为基础，涉及财务管理、资本营运及公司治理。其它：金融发展问题，行为金融问题，社会保障与养老基金问题，全球化问题等。2023/1/1418西方货币信用学说导论五、现代金融学最新发展二十世纪凯恩斯主义是货币经济学理论的一次最深刻的革命，直接将货币与经济理论联系在一起，填平了货币与实物间的壕沟，奠定了货币经济理论的基础，为国家运用货币政策干预经济生活提供了依据，开创了以货币金融政策为研究核心的宏观金融理论。1949年，汉森—希克斯创立IS-LM曲线，1952年鲍莫尔、托宾提出“平方根定律”和资产选择理论，后来弗雷德曼1956年发表《货币数量论之重申》等，使货币经济学成为主流经济学，并进一步推动宏观金融理论的发展。2023/1/1419西方货币信用学说导论五十六十年代，直接融资发展迅速，金融市场得到充分发展，市场上金融工具不断创新，出现了研究金融市场、金融工具和银行的微观金融理论：普鲁克诺提出预期收入理论和负债管理理论；米勒1958年提出资本结构理论（MM定理），夏普58年提出资本资产定价模型（CAPM模型）；以金融市场为研究对象的理论则有风险与收益理论、有效市场理论、期权定价理论、公司金融理论等。七十年代，经济滞胀，研究重回宏观理论，各类通货膨胀理论出现，货币学派和供给学派成为英美经济政策的指导思想。2023/1/1420西方货币信用学说导论七十年代布雷登森林货币体系崩溃后，出现了适应自由贸易和浮动汇率的各类国际金融理论，如弗兰克引入预期因素形成现代利率平价理论、蒋硕杰及布莱克等的综合平价理论、多恩布什的汇率超调理论、蒙代尔的货币分析学说等。从六七十年代开始，出现了一些以发展中国家经济为研究对象的金融理论：69年戈德·史密斯的金融结构理论（以金融相关率来考察经济问题）；麦金农的金融压制论；73年爱德华.肖的金融深化理论。以上都认为金融滞后影响了发展中国家经济的发展。以上的发展使金融理论突破了传统的货币银行等问题的范围，“发展金融学”将研究领域扩大到金融资产、金融结构、金融制度等方面，形成了广义金融理论体系。同时制度经济学逐渐成为热点理论。2023/1/1421西方货币信用学说导论七八十年代，随着金融创新与金融自由化的发展，衍生工具大量出现，巨型金融机构出现，人们开始关注投资风险：对风险进行针对性微观分析形成了股市风雨理论、投机泡沫理论、信息不对称理论等；对衍生产品分析产生了期权定价理论、套利定价理论等金融风险规避理论；同时还专门现出了对金融工具和金融研究方法进行设计开发应用的金融工程理论。八九十年代，许多国家出现债务危机和金融危机，人们开始重新从宏观控制的角度来讨论克服危机的问题：89年克鲁格曼提出国际收支危机理论，这是第一代；94年奥布斯特菲尔德提出预期危机理论，这是第二代；95年戈尔茨提出金融危机预警指标体系。2023/1/1422西方货币信用学说导论九十年代以后，金融理论在微观市场结构问题方面也有发展。在对有效市场理论提出质疑的前提下，基于信息不对称条件的行为金融学发展迅速。行为金融学不仅引入心理学的相关成果，发展出了“框架效应”、“心理账户”和“从众效应”等许多行为模式理论，而且引入实验经济学的方式进行深入的行为模式检验，从而能较好地解释市场异动。与此同时，在新制度经济学的框架内，市场机制设计与补偿理论也获得了发展，包括如何判定市场机制的有效性及利用公司治理模式补偿市场机制的理论。这些理论也与可持续发展问题联系起来，形成了诸如“公共资源金融”和“碳金融”等一系列边缘性的金融理论。2023/1/1423西方货币信用学说导论六、近二十年诺贝尔经济学奖得主1985年，意大利人弗兰科·莫迪利安尼，第一个提出储蓄的生命周期假设，这一假设在研究家庭和企业储蓄中得到了广泛应用。1986年，美国人詹姆斯·布坎南，他将政治决策的分析同经济理论结合起来，使经济分析扩大和应用到社会政治法规的选择。1987年，美国人罗伯特·索洛，他对经济增长理论做出贡献。提出长期的经济增长主要依靠技术进步，而不是依靠资本和劳动力的投入。2023/1/1424西方货币信用学说导论1988年，法国人莫里斯·阿莱斯，他在市场理论及资源有效利用方面做出了开创性贡献，并对一般均衡理论重新做了系统阐述。1989年，挪威人特里夫·哈维默，他建立了现代经济计量学的基础性指导原则。1990年，美国人哈里·马科维茨、默顿·米勒和威廉·夏普，他们在金融经济学方面做出了开创性工作。2023/1/1425西方货币信用学说导论1991年，英国人罗纳德·科斯，他揭示并澄清了经济制度结构和函数中交易费用和产权的重要性。1992年，美国人加里·贝克。他将微观经济理论扩展到对人类相互行为的分析，包括市场行为。1993年，美国人罗伯特·福格尔和道格拉斯·诺斯。前者用经济史的新理论及数理工具重新诠释了过去的经济发展过程；后者建立了包括产权理论、国家理论和意识形态理论在内的“制度变迁理论”。2023/1/1426西方货币信用学说导论1994年，美国人约翰·海萨尼和美国人约翰·纳什以及德国人莱因哈德·泽尔腾，在非合作博弈的均衡分析理论方面做出了开创性的贡献，对博弈论和经济学产生了重大影响。

1995年，美国人罗伯特·卢卡斯，他倡导和发展了理性预期与宏观经济学研究的运用理论，深化了人们对经济政策的理解，并对经济周期理论提出了独到的见解。

1996年，英国人詹姆斯·莫里斯和美国人威廉·维克瑞。前者在信息经济学理论领域做出了重大贡献，尤其是不对称信息条件下的经济激励理论的论述；后者在信息经济学、激励理论、博弈论等方面都做出了重大贡献。2023/1/1427西方货币信用学说导论1997年，美国经济学家迈伦·斯科尔斯和罗伯特·默顿。前者给出了著名的布莱克-斯科尔斯期权定价公式，该法则已成为金融机构涉及金融新产品的思想方法；后者对布莱克-斯科尔斯公式所依赖的假设条件做了进一步减弱，在许多方面对其做了推广。

1998年，出生在印度的阿马蒂亚·森，他对福利经济学几个重大问题做出了贡献，包括社会选择理论、对福利和贫穷标准的定义、对匮乏的研究等。

1999年，美国哥伦比亚大学教授罗伯特·蒙代尔，因为他对不同汇率制度下的货币与财政政策以及最优货币区域做出了影响深远的分析。2023/1/1428西方货币信用学说导论2000年，美国芝加哥大学的詹姆斯·赫克曼和加州大学伯克利分校的丹尼尔·麦克法登。他们在微观计量经济学领域作出了贡献。前者对分析选择性抽样的原理和方法所做出的发展和贡献，后者对分析离散选择的原理和方法所做出的发展和贡献。”2001年，三位美国学者乔治·阿克尔洛夫、迈克尔·斯彭斯和约瑟夫·斯蒂格利茨。他们在“对充满不对称信息市场进行分析”领域做出了重要贡献。2002年，美国普林斯顿大学的丹尼尔·卡赫内曼和美国乔治·梅森大学的弗农·史密斯。前者将源于心理学的综合洞察力应用于经济学的研究，从而为一个新的研究领域奠定了基础；后者为实验经济学奠定了基础，发展了一整套实验研究方法，并设定了经济学研究实验的可靠标准。2023/1/1429西方货币信用学说导论2003年，美国经济学家罗伯特·恩格尔和英国经济学家克莱夫·格兰杰。他们发明了“处理许多经济时间序列两个关键特性的统计方法：时间变化的变更率和非平稳性。”2004年，出生在挪威的经济学家基德兰德和美国经济学家普雷斯科特。这两位经济学家因对动态宏观经济学所作出的贡献获奖。他们的研究工作解释了经济政策和技术的变化是如何驱动商业循环的。2005年，以色列经济学家罗伯特·奥曼和美国经济学家托马斯·斯切林，因“通过博弈论分析加强了我们对冲突和合作的理解”所作出的贡献而获奖。2023/1/1430西方货币信用学说导论2006年，美国哥伦比亚大学教授埃德蒙·费尔普斯，他是继“欧元之父”蒙代尔和斯蒂格利茨之后哥伦比亚大学历史上第三位诺贝尔经济学奖得主。瑞典皇家科学院赞扬埃德蒙·费尔普斯的研究“加深了人们对经济政策长期和短期影响关系的理解”，并对“经济学研究和经济政策产生了决定性的影响”。2023/1/1431西方货币信用学说导论2007年，莱昂尼德·赫维奇、埃里克·马斯金和罗杰·迈尔森３名美国经济学家获奖，以表彰他们研究信息不对称和在创立发展“机制设计理论”方面所作的贡献。这一理论有助于经济学家、各国政府和企业识别在哪些情况下市场机制有效，哪些情况下市场机制无效。此外，借助“机制设计理论”，人们还可以确定最佳和最有效的资源分配方式。2023/1/1432西方货币信用学说导论2008年，美国麻省理工大学教授保罗·克鲁格曼获奖，以表彰其在贸易模式上所做的分析工作和对经济活动的区位理论方面的贡献。克鲁格曼的主要研究领域包括国际贸易、国际金融、货币危机与汇率变化理论。他创建的新国际贸易理论，分析解释了收入增长和不完善竞争对国际贸易的影响。他的理论思想富于原始性，并总能建立起令人赞叹的深刻而简洁优雅的模型，因此他被誉为当今世界上最令人瞩目的贸易理论家之一。2023/1/1433西方货币信用学说导论2009年，美国经济学家艾利诺·奥斯特罗姆和奥利弗·威廉姆森。他们从新制度经济学的角度出发，探讨了人类和生态系统相互影响的模式，从而提供了可持续地长期使用公共资源的方式。奥斯特罗姆的研究揭示了使用者组织是如何有效管理公共资源的，而威廉姆森的研究则发展了有关公司作为一种架构安排来解决公共利益冲突的理论。他们认为，市场和包括公司在内的层级组织代表着不同的治理结构，在解决公共利益冲突方面采取了不同的方法。竞争性市场运作相对更好，但是如果市场竞争受到限制，公司作为一种结构能比市场更好地解决利益冲突。瑞典皇家科学院的评价是，这些影响深远的研究成果使经济管理学科从经济学研究的边缘走向前沿。2023/1/1434西方货币信用学说导论其他获奖者：1984年，理查德·约翰·斯通，国民经济统计之父，在国民帐户体系的发展中做出了奠基性贡献，极大地改进了经济实践分析的基础。1983年，罗拉尔·德布鲁，概括了帕累拖最优理论，创立了相关商品的经济与社会均衡的存在定理。1982年，乔治·斯蒂格勒，在工业结构、市场的作用和公共经济法规的作用与影响方面，做出了创造性重大贡献。1981年，詹姆士·托宾，阐述和发展了凯恩斯的系列理论及财政与货币政策的宏观模型。在金融市场及相关的支出决定、就业、产品和价格等方面的分析做出了重要贡献。2023/1/1435西方货币信用学说导论1980年，劳伦斯·罗·克莱因，以经济学说为基础，根据现实经济中实有数据所作的经验性估计，建立起经济体制的数学模型。1979年，威廉·阿瑟·刘易斯和西奥多·舒尔茨，在经济发展方面做出了开创性研究，深入研究了发展中国家在发展经济中应特别考虑的问题。1978年，赫泊特·亚·西蒙，对于经济组织内的决策程序进行了研究，这一有关决策程序的基本理论被公认为关于公司企业实际决策的创见解。1977年，戈特哈德·贝蒂·俄林和詹姆斯·爱德华·米德，对国际贸易理论和国际资本流动作了开创性研究。2023/1/1436西方货币信用学说导论1976年，米尔顿·弗里德曼，创立了货币主义理论，提出了永久性收入假说。1975年，列奥尼德·康托罗为奇和佳林·库普曼斯，前者在1939年创立了享誉全球的线形规划要点，后者将数理统计学成功运用于经济计量学。他们对资源最优分配理论做出了贡献。1974年，弗·冯·哈耶克和纲纳·缪达尔，他们深入研究了货币理论和经济波动，并深入分析了经济、社会和制度现象的互相依赖。1973年，华西里·列昂惕夫，发展了投入产出方法，该方法在许多重要的经济问题中得到运用。2023/1/1437西方货币信用学说导论1972年，约翰·希克斯和肯尼斯·约瑟夫·阿罗，他们深入研究了经济均衡理论和福利理论。1971年，西蒙·库兹列茨，在研究人口发展趋势及人口结构对经济增长和收入分配关系方面做出了巨大贡献。1970年，保罗·安·萨默尔森，他发展了数理和动态经济理论，将经济科学提高到新的水平。他的研究涉及经济学的全部领域。1969年，拉格纳·弗里希和简·丁伯根，他们发展了动态模型来分析经济进程。前者是经济计量学的奠基人，后者是经济计量学模式建造之父。2023/1/1438西方货币信用学说导论第三节货币经济学主要流派的主要观点

1、重商主义以前主要是古希腊古罗马的一些哲学家和法学家在讨论政治问题时涉及到经济和货币问题，如亚里士多德的《政治论》和《伦理论》都谈到了货币和财富问题。另外在中世纪的欧洲有大量的经院学者、商人、政府官员等出版了大量的描述经济现象的实证性资料，成为重商主义的准备。2023/1/1439西方货币信用学说导论2、重商主义重商主义的代表有托马斯·孟和威廉·斯塔福德等，主要思想是：金银货币即财富，来源不是生产而是贸易，故应以国家为组织，大量出口形成顺差。（带有干预主义的色彩）2023/1/1440西方货币信用学说导论3、古典经济学古典经济学是随着资本主义的兴起而发展的。威廉·配第是先驱，亚当·斯密构筑体系，提出“看不见的手”的市场经济概念，完善者包括李嘉图、萨伊、穆勒、马尔萨斯、休谟等，甚至有人将马克思也划入其中。2023/1/1441西方货币信用学说导论主要思想：研究重点从流通领域领域转向生产领域，创立了劳动价值理论，初步讨论了剩余价值问题，对生产和流通进行了较全面的研究。认为国家不应干预经济，让市场价格这只无形的手发挥调节作用，研究方向不是资源配置问题，也不是价格机制问题，而是所谓的“国民剩余”，即国民将国民剩余用于投资而非消费，由国民财富会增加，完成宏观意义上的经济增长。2023/1/1442西方货币信用学说导论4、新古典经济学新古典经济学是在古典经济学的基础上发展起来的。两者最大的区别在于“边际革命”。前者的劳动价值分析属于客观的和经济总体的宏观的分析，后者的边际效用价值理论重在从人的主观意愿出发讨论，故区别就是客观与主观、成本与效用、宏观和微观。新古典经济学的集大成者马歇尔将客观与主观问题综合在一起，提出商品的供给曲线代表客观因素，需求曲线则代表主观因素，两者的交点决定短期市场价格和长期自然价格。2023/1/1443西方货币信用学说导论核心理论是自动均衡理论，故提倡“自由放任”的经济思想，甚至于将“自由”上升到信条的高度（马歇尔），认为商品供求、资金供求和劳动力供求都能完成自动均衡，古典的“萨伊定律”完全有效。代表人物除马歇尔外，还有瓦尔拉斯、帕累托、费雪、维克塞尔等。由于其着重为资本主义辨护，鼓吹资本主义制度是最完美的制度，所以被马克思称为“庸俗经济学”。2023/1/1444西方货币信用学说导论5、对新古典经济学的三次修改和补充第一是三十年代初张伯伦和罗宾逊等人对垄断的补充，提出垄断是“例外的现象”第二是三十年代中期凯恩斯对经济危机尤其是失业的解决理论，代表是1936年《就业、利息和货币通论》的发表，这次补充是最重要的，经济学由此可认为是进入了现代经济学的时期，经济学也从此开始了自由主义与干预主义之间的斗争第三是三十年代末从基数效用论发展到序数效用论，代表是希克斯在1939年发表的《价值与资本》2023/1/1445西方货币信用学说导论6、现代经济学四十年代开始传统凯恩斯主义成为一枝独秀的学派，其鲜明的干预主义思想成为西方各国治理经济危机政策的基本依据，并直接促进了西方五六十年代的经济腾飞。在经典凯恩斯主义势弱以后就交织着干预主义与新自由主义的斗争，而且在“滞胀”后随着货币主义在英国、供给理论在美国的成功，这种斗争也可以说是主要是凯恩斯主义与货币学派、供给学派的斗争。2023/1/1446西方货币信用学说导论7、经典凯恩斯主义凯恩斯继承和发展了剑桥学派的一些内容，也认为货币是一种资产。在其有效需求不足理论中，最具特色的是流动性偏好理论，其中对投机性动机受利率影响的分析得出了货币需求的利率弹性显著的结论，并据此提出了“管理通货”的概念，建议采用货币政策和财政政策积极干预经济，调节利率，以此缓解经济危机，提高就业率。2023/1/1447西方货币信用学说导论8、后凯恩斯主义六十年代开始凯恩斯学派分成两派，一派向左转，一派向右转，前者就是新剑桥学派，后者是新古典综合学派。由于前者始终坚持完全干预的思想，所以经过七十年代后从主流经济学中消失了。而新古典综合学派在不断发展经典凯恩斯主义的基础上综合了新古典经济学的一些思想，创造了微观加宏观的经济学体系，成为现代经济学的主流代表。2023/1/1448西方货币信用学说导论9、后凯恩斯主义的发展新古典综合学派试图将新古典经济学与凯恩斯结合进来，完成了三个任务：将凯主义综合成一般宏观均衡理论；用均衡分析方法将宏观经济学与微观结合起来；既强调凯政策中需求管理和财政政策的重要性，又重视市场机制的调节作用和货币政策的作用。在具体问题上，鲍莫尔运用最佳存货控制技术发展了交易性需求与利率关系；托宾则运用资产组合理论发展了投机性需求与利率的关系。其代表人物如汉森、希克斯、托宾、萨缪尔森等。2023/1/1449西方货币信用学说导论新剑桥学派则以正宗凯主义而自居，认为新古典综合是“冒牌的凯主义”“杂种的凯主义”，认为收入分配理论是核心，政策重点是收入分配的均等化，否定新古典主义的边际主义，采用古典经济学的“国民剩余理论”，有两个突出特点：坚持历史观而放弃均衡观并注重收入分配问题。代表人物如罗宾逊、卡尔多、斯拉法等。2023/1/1450西方货币信用学说导论10、哈耶克学派发展了中立货币理论，提出货币的非国家化，以维克塞尔的“累积理论”为基础，要求实行稳定的货币政策，使货币数量在自发变动下达到生产扩大后的新均衡。开始商业银行的信用扩张、收缩及其对投资与储蓄、自然利率与均衡利率的影响，初步提出经济周期理论，即“信用过剩的经济周期理论”。提倡完全的经济自由主义，在其《通向奴役之路》中甚至从人性和人权的角度为自由主义注释。2023/1/1451西方货币信用学说导论11、西德学派(弗莱堡学派)提出社会市场经济模型（在