从全球生产网络到全球金融网络：理解全球-地方经济联系的新框架

从全球生产网络到全球金融网络：理解全球-地方经济联系的新

框架-FromGlobalProductionNetworktoGlobalFinancialNetwork:ANewFrameworkforUnderstandingGlobal-localEconomicLinkages潘峰华/方成作者简介：潘峰华(1982-)，男,江苏常州人，博士，副教授,主要研究方向为经济地理、金融地理和城市与区域开展，E-mai1:panfenghua@,北京师范大学地理科学学部地理学院，北京师范大学地理科学学部环境遥感与数字城市北京市重点实验室。北京100875；方成，北京师范大学地理科学学部地理学院，北京师范大学地理科学学部环境遥感与数字城市北京市重点实验室。北京100875原发信息：《地理科学进展》(京)2019年第201910期第1473-1481页内容提要：全球化带来的新国际劳动分工使全球生产网络(GlobalProductionNetwork,GPN)成为研究全球经济与区域开展的重要框架。与此同时，金融在现代社会经济运行中的地位日益提升，经济金融化在全球不同尺度下深刻影响着经济活动的空间分布和网络。因此，金融已经成为GPN研究不能忽略的重要环节。更重要的是，金融化带来的逻辑也日益深刻地影响到GPN的演化和运行。尽管GPN研究日益重视金融的作用，并开始研究金融业的全球生产网络，但是随着越来越多的企业通过获得国际股权投资或者在境外资本市场上市等方式融入全球资本市场，主要从生产角度理解地方经济融入全球过程的GPN难以对该现象深入分析。全球金融网络(GlobalFinancialNetwork,GFN)为刻画和分析这个过程提供了新的框架。在这个分析框架中，别来自纽约、伦敦、阿姆斯特丹等城市的高盛、年利达、毕马威等ABS企业提供了专业知识服务，产生了城市之间人员、资本和信息的流动(W6jciketal,2015),这些企业与他们所服务的客户形成的服务网络，以及ABS企业之间的合作网络，实际上构建了纽约、伦敦和阿姆斯特丹等城市之间的网络。因此，在GFN的网络中，既包括ABS企业，也涵盖了地理空间中世界城市、离岸管辖区等城市节点，宏观的全球金融活动最终表达为城市和企业的联系。3融入全球金融网络：地方经济开展的新路径GFN概念的提出，为理解金融化和金融全球化时代的全球一地方经济联系提供了新框架。具体而言，这个框架捕捉到了地方经济融入GFN从而获得开展的新路径。地方经济融入GFN的主要方式金融系统在时间和空间上对经济资源进行分配和使用(Dixon,2011),不同的金融系统对企业的竞争力、长期的经济表现乃至社会结构都会产生深远影响(Clarketal,2003;Clarketal,2005;Klaggeetal,2005)o例如，地方的风险投资体系被认为是硅谷得以崛起的关键因素之一(Martinetal,2002)o但是，在很多时候，地方或区域性的金融体系往往不能有效支持本地和区域开展(Pike,2006)o开展中国家的企业往往主要依靠银行贷款或其他非正式金融网络获得金融支持(Ruanetal,2009,2012)，但本地的金融资源和服务明显缺乏，因此克服资本限制成为区域开展的关键挑战。事实上，资本和金融服务的缺乏导致地方难以形成专业化和弹性生产网络(Batheltetal,2008),也影响了产品升级和创新(Sturgeonetal,2008)o但是，随着金融管制减少和资本跨境流动越来越自由(Clark,2005;Martin,2011),全球金融市场变得更加融合，全球各地的企业都有机会从国际资本市场融资。同时，全球投资者也更加方便地在全球进行金融和权益投资。全球资本市场中，跨境权益投资是促进金融整合的重要因素(Kenen,2007)o例如，随着金融资产跨境流动障碍的逐步消除，企业开始更多地在境外交易所上市从而从境外融资(Stulz,2010;Wojciketal,2010;Panetal,2014)o同时，也有大量企业获得国际风险投资和股权投资机构的支持(Tykvodetal,2011;Zhang,2011)。总之，随着金融全球化，不同的金融主体能够通过网络邻近性克服地理空间的局限口举正七，曲”［「右urm提空|一累;5匕:|(JIskelllinenetal,2014),世界各地的企业和地方经济正在加速融入全球资本市场(Pike,2006;Zademach,2009;Wojciketal,2015)o在这样的背景下，融入GFN成为地方企业和经济开展的新路径。地方企业在境外上市和获得国际风险投资是地方经济融入GFN的2种主要途径。在欧美主导的世界金融体系之下，欧美兴旺金融市场以外的大量地区的本地金融体系开展相对缺乏。金融产品种类较少、融资规模较小和获得融资的门槛较高，严重阻碍了地方企业的成长和地方经济的发展。例如，创新创业活动非常活跃的以色列，有大量企业得到了美国风险投资机构的融资，从而有效弥补了本国金融市场的缺乏。近年来，中国企业受到的境外风险投资快速增长(Huangetal,2015)，使这些企业所在的地方增强了在GFN中的融入程度。更普遍的融入GFN的方式那么是境外上市，目前包括中国在内有大量企业在纽约、伦敦等国际金融中心的证券交易所上市。此外，在境外资本市场发行债券和在全球范围内提供金融及其衍生业务的专业服务也是地方经济融入GFN的重要途径。当然，地方经济融入GFN也面临一些现实挑战。例如，地方企业需要满足国际资本市场在金融、法律、企业管理等各方面的要求，企业家需要具备相应的知识；另一方面，也要求政府有灵活的制度安排，并且以开放的态度应对企业的境外融资需求。此外，能否获得国际ABS企业提供的专业化服务也会影响到地方经济融入GFN0地方经济融入GFN的影响融入GFN能够对地方企业和区域的开展产生积极的影响，主要包括以下4个方面。第一，打通全球融资通道。有效的金融支持对企业的开展意义重大，融入GFN可以实现地方企业从全球资本市场融资的目的，进而得以打破资本桎梏。第二，融入GFN能够享受全球资本市场的专业化服务带来的知识溢出。为了到达国际资本市场的要求，地方企业需要做出相应的改革和提升，同时ABS企业也为融资企业带来专业化知识的全球通道，这将有利于地方企业建立现代企业制度。第三，企业声誉获得提升。在融入GFN的过程中，与重要机构的合作能够提升企业的声誉和知名度(Bakeretal,2002)，随之建立的市场信任对地方企业的开展极其重要(Hailingetal,2008;Wojciketal,2015)o最后，促进地方金融体系的开展。地方企业成功融入GFN会为本地资本市场的改革开放带来压力，有利于本地资本市场的开展和完善，从而反过来提供更有效的金融服务，带动地方经济开展。需要指出的是，融入GFN对地方经济开展也可能存在着负面效应。首先，大量本地企业借助金融业务的“体外循环"进行全球融资，使得地方经济和地方企业开展的红利外流，也给本地自身的资本市场开展造成了巨大损失。例如，包括腾讯、阿里巴巴、百度、京东等在内的大量优质企业在境外上市，对中国大陆资本市场开展是巨大的损失，也让国内投资者失去了重要的投资机会。其次，地方经济融入GFN意味着企业、城市和区域不得不面对金融化所伴生的矛盾冲突(Harvey,2002)o资本具有逐利性，在金融资本的裹挟和支配下，企业的决策更容易在短期利益和长期利益、局部利益和全局利益的抉择中选择短期和局部，从而伤害所在城市或区域的可持续开展及社会公正。最后，融入GFN意味着企业和地方经济更多暴露在全球资本市场面前，因此也要面对全球金融体系内生性危机的伤害(Aalbers,2009)oGFN和GPN在考察全球一地方经济联系上的异同融入GFN为地方经济开展提供了新路径，实质上从金融角度构建了全球经济与地方开展的联系。在GPN2.0的研究中，对金融这一解释变量的分析视角集中在金融约束如何影响GPN的动态演化。而实际上，金融活动本身不通过GPN也在直接构建独特的全球一地方联系，例如地方经济融入GFN的过程。这显然超出了GPN2.0的解释范畴。由于金融活动形成的经济景观与一般生产活动存在显著差异(Sokol,2013),且金融业务的运行更突出地表现出全球化和网络化的特征(Coeetalz2014;JawwIn»iVtwts'oIr：at*4Iskelinenetal,2014),GFN的提出有助于理解金融如何作为核心参与者构建全球一地方联系及其区域影响，从而弥补了GPN分析框架的缺乏(Coeetal,2019)o同样是基于网络这一隐喻，GFN与GPN在解释全球一地方经济联系方面有着很多相似点，但也存在显著的差异(表Do4结语和展望随着全球化的推进，如何理解全球和地方之间的经济联系成为地理学关心的核心问题。作为经济地理学"关系转向"的重要成果，GPN基于网络的观点为全球化过程中全球和地方的复杂联系提供了一个综合性、多尺度、全景式的分析框架，并产生了广泛影响力。GPN在解释全球化背景下区域开展实践方面的成功，反映了网络化尺度建构理论对于分析全球—地方经济联系的优势。然而，GPN却无法令人满意地解释金融全球化如何塑造全球一地方经济联系。GFN概念的提出为研究金融化和金融全球化背景下全球资本市场如何影响地方及其企业的开展提供了重要的分析工具。GFN采用网络化的尺度建构，聚焦于全球金融活动中的世界城市、离岸管辖区和ABS企业，能够在企业和城市(区域)2个尺度分析地方经济融入全球资本市场的过程和影响，并在这个过程中形成复杂的企业网络和城市网络，值得未来深入研究。金融全球化为地方经济融入GFN带来机遇，融入GFN的主要方式是获得国际风险投资机构支持和境外上市，在这个过程中可以为地方经济带来资本、知识通道以及其他收益。当然，融入GFN也可能对地方经济发展带来负面影响。在此基础上，本文总结了GPN和GFN在分析全球一地方经济联系的异同点。GFN框架的提出为理解全球一地方经济联系提供了一个重要的新视角，是对GPN理论的重要且必要的补充。这一框架使我们能够在全球经济中确定金融的地位，并在一个考虑全球化和金融化力量的动态框架中对其加以分析。然而，目前GFN的理论框架尚较简陋，相关的研究方兴未艾，数量上还缺乏以使GFN形成集中的研究流派。这也要求未来继续从理论和实证两方面加强对GFN的研究。在理论方面，GFN需要在以下几个方面继续深入研究。首先，尽管该框架提出了GFN的核心空间单元，即主要包含世界城市和离岸管辖区，但是并没有探讨各个空间主体之间相互作用的基本机制。其次，在GFN的形成过程中，融资者、投资者以及ABS企业产生复杂的互动，未来需要深入剖析各个行为主体之间的权力关系及其对区域开展的影响。最后，现有的分析框架没有讨论什么样的企业和区域在什么条件下能够融入GFN,以及融入GFN后对区域开展的影响机制，未来需进一步分析。在GFN的实证研究方面，有2个重要的方向。一方面，现有的GPN分析框架为定量分析城市和企业网络创造了条件，可以借鉴网络分析的工具开展定量实证研究。全球各地有大量企业通过各种方式融入GFN,具备定量分析的数据基础。通过定量考察全球范围内不同城市之间、不同企业之间所形成的投资网络、服务网络和合作网络，我们能够对GFN的地理和网络结构进行分析，从而打破个案研究缺乏全局视野的局限。目前，已有国内研究基于大陆企业到香港上市，考察其形成的城市网络(Pan,Heetal,2018),另一方面，GFN提供了一个理解全球一地方经济联系的新框架，在指导区域开展方面拥有巨大的潜力。事实上，GPN的概念和分析框架能够被学术界广泛采用，重要的原因就在于其对区域开展分析方面的巨大适用性(陈航航等，2018)o目前有很多案例，可以从金融全球化视角基于GFN框架进行案例分析，从而揭示地方经济融入GFN的微观机制和影响。表1GPN和GFN在研究全球一地方经济联系上的异同Tab.lSimilaritiesanddifferencesbetweenglobalproductionnetwork(GPN)andglobalfinancialnetwork(GFN)instudyingtheglobal-localeconomiclinkages

异同之处GPNGFN相同尺度建构方法基于关系进行尺度建构，使用网络隐喻来刻画全球一地方经济联系不同产生的主要背景全球化和新国际劳动分工金融化和金融全球化研究的主要现象企业的全球生产活动企业的全球融资活动企业行动者领先企业、战略合作伙伴、专业供应商(产业指定或跨产业)、普通供应商、主要消费者ABS企业、融资企业涉及的地理单元研究区域研究区域、世界城市和离岸管辖区对区域开展的解释区域和GPN的战略耦合、退耦合、再耦合过程中价值如何被创造、提高和捕获区域通过融入GFN,获取专业化知识溢出和资本通道等收益，同时也面对金融全球化带来的风险注：此表系作者整理。地方经济体通过高级商业服务业(AdvancedBusinessService,ABS)企业与世界城市(国际金融中心)和离岸管辖区产生联系，从而融入GFN。论文介绍了GFN的基本结构，探讨了地方经济融入GFN的主要方式及其产生的影响。最后，提出GFN未来在理论和实证方面可继续深入研究的方向。FromGlobalProductionNetworktoGlobalFinancialNetwork:ANewFrameworkforUnderstandingGlobal-localEconomicLinkages关键词：全球生产网络/全球金融网络/全球一地方联系/区域开展期刊名称：《地理》复印期号：2020年01期1金融化和金融全球化背景下的全球生产网络得益于基于关系的尺度建构，地理学者常使用网络的隐喻来探讨全球和地方的经济联系(贺灿飞等，2015)o20世纪后期的国际经济活动组织结构发生了显著的转变，全球生产网络(GlobalProductionNetwork,GPN)扩展成为全球经济运行的主要组织创新形式(Ernstetal,2001)o通过分析代表特定区域的行动者(例如政府机构、当地企业或商业协会)与GPN中的制造业领先企业之间的战略耦合、退耦合及再耦合过程，GPN为解释全球经济和地方开展的关系提供了分析框架(Yeung,2009;Mackinnon,2012)。作为一个解释全球一地方经济联系的框架，现有GPN框架下的研究，对于全球经济中金融的角色和作用的讨论非常有限，也因此受到了批评。GPN学者也认识到GPN的理论构建不能脱离金融的参与，试图构建GPN2.0的框架，将金融作为解释变量纳入讨论(Yeungetal,2015)o但是，现有的GPN框架并没有提出具体的分析思路，而且对金融的讨论依然难以解释金融化和金融全球化对全球一地方经济联系的重构作用。事实上，金融化和金融全球化正在携手塑造全球的经济景观。金融化是指金融渗透到现代经济活动的方方面面，在国民经济中扮演着越来越重要的角色的过程(Epstein,2005;Lai,2016);金融全球化意味全球范围内金融资产贸易联系的不断加深(Stulz,2010),是金融化在全球尺度下的表现(李振发等，2018)。随着金融化和金融全球化的开展，资本加速了在全球范围内的流动，全球资本市场与地方的开展构建起紧密而复杂的联系(潘峰华，徐晓红等，2014)。正如Clark(2005)所指出的，如果我们需要理解21世纪的资本主义，就需要通过全球金融机构、金融机构的社会形成过程及其投资实践来理解。金融已经崛起成为当代资本主义生产运行机制和轨迹的核心——不理解金融及其内在的逻辑，就无法理解现代全球经济景观的形成(Aoyamaetal,2011)o在这样的背景下，可以观察到全球范围内有大量企业通过融入全球资本市场实现了快速开展(Wdjciketal,2010;Panetal,2014)o以中国企业为例，阿里巴巴得到了日本软银、雅虎等机构的风险投资；百度在创业初期得到了美国风险投资机构DFJePlanet和IDGVC的投资。这些境外风险投资机构给予企业极大的资金支持，也为企业在境外上市奠定了基础。中国大量优质企业在境外上市那么更被广泛关注，早期的代表有百度、新浪、搜狐等在美国纽约纳斯达克交易所上市，近些年的那么有腾讯、阿里巴巴和京东等相继在纽约等地上市。除了这些知名的互联网企业之外，还有很多中央直属的国有企业包括中石油、中国银行等在纽约等地上市。目前，国内已有1000多家企业在境外交易所上市。企业境外融资对地方经济开展产生了积极作用，很多成功在境外融资的企业成长为相关产业的领头羊，并进而衍生出大量创业企业，这些企业所在的城市如北京、深圳、上海和杭州等受益良多。很显然，这种基于金融活动而产生的全球一地方经济联系的建构超出了GPN框架的解释范畴。一方面，越来越多的地方企业通过获得国际股权投资或者在境外资本市场上市等方式融入全球资本市场，获得融资和专业化知识的溢出，从而实现新的开展路径(Panetal,2014;潘峰华，夏亚博等,2014;Wojciketal,2015;Panetal,2019);主要从生产角度理解地方经济融入全球过程的GPN难以对该现象加以深入分析。另一方面，在金融简口全球金融化进程中，还出现了一些特殊的地理单元，如国际金融中心和离岸管辖区。这些地理单元是不断演化中的全球网络中的重要节点，不同地方通过与这些节点产生资本、信息的交流，从而参与到全球资本市场的运作中。在GPN的框架下，缺乏对这些全球特殊空间单元的讨论，也因此难以深入刻画和分析金融活动的核心节点及其作用(Coeetal,2019)o在这样的背景下，全球金融网络(GlobalFinancialNetwork,GFN)的提出为理解金融活动如何塑造全球一地方经济联系提供了新的视角(Coeetal,2014)o2全球金融网络的行为主体和网络结构2.1GFN的概念和主体GFN是指以金融企业为主的高级商业服务业(AdvancedBusinessService,ABS)企业在世界城市和离岸管辖区为核心区域构建的全球金融联系，用于分析在全球融资过程的地理结构以及主要参与者间的相互关系，希望从金融角度来理解全球生产结构的演变(Coeetal,2014)o根据Coe等(2014)给出的定义，GFN的主体包括2个地理单元和网络中的行动单元，即世界城市、离岸管辖区和ABS企业(图1)。其中，世界城市如纽约、伦敦、香港等，是GFN空间结构中的关键地理单元。在金融化背景下，世界城市在GFN中即表现为国际金融中心(Bassensetal,2015),金融基础设施完备且是重要的金融机构所在地，也因此成为全球各地融资的理想之地(W6jciketal,2010;Panetal,2014)o同时在世界城市，以金融业务为核心的服务业企业的高度集聚使其更容易获得与交易相关的非标准化、隐性知识。这使得世界城市也作为金融创新的中心和管理金融市场交易的中心，在彼此之间和世界各地构建起庞大的金融服务网络。□注：资料来源于Coeetal,2014o图1全球生产网络与全球金融网络Fig.lGlobalproductionandfinancialnetworks离岸管辖区，例如开曼群岛和英属维尔京群岛，是GFN空间结构中整合全球投资和利润流动的关键地理单元(潘峰华等，2019)。跨国公司广泛使用离岸管辖区来组织金融流动，例如在离岸管辖区设立投资工具来处理税收、法律和监管事宜。在GFN中，使用"离岸管辖区”这一概念而非"离岸金融中心"或"避税天堂"，主要是强调这些地方的法律法规的监管环境为金融工具在国际运营或保密方面提供了更大的灵活性。由于离岸管辖区在全球金融活动的运行中占有重要地位，因此被纳入GFN的分析框架。同时GFN的形成离不开ABS企业的服务和组织。ABS企业作为中介，促进了金融活动的运行(W6jcik,2013),并帮助地方经济与世界城市和离岸管辖区建立联系。金融和专业性商业服务业企业都是GFN的重要组成局部(Coeetal,2014),除了投资银行、保险公司、交易所等金融机构，会计师事务所、律师事务所和商业咨询企业都是促进全球资本流动的重要力量。ABS企业高度集中在世界城市，从而获得集聚经济收益以及其他好处，同时ABS企业也是帮助跨国公司在离岸管辖区活动的关键成员。GFN中的企业网络在GFN中，企业行动者之间形成了复杂的关系网络，有2种企业联系值得深入探讨。首先，ABS企业和融资企业之间存在服务和被服务关系。地方经济在融入GFN的过程中，融资企业需要依靠ABS企业提供专业的金融、商业和法律等服务；同时，ABS企业也在不断拓展市场，寻找潜在客户。ABS企业是GFN中的核心行动者，由于其提供专业化服务的能力和兴旺的全球网络，在地方企业融入GFN的过程中不可或缺。例如，任何地方企业的首次公开募股(IPQ,都离不开投资银行、律师事务所和会计师事务所等ABS企业提供的服务(Panetal,2017)oABS企业帮助地方企业融入全球网络的过程涉及密集地交换默契的、商业敏感的信息，这一过程中信任的建立至关重要(W6jciketal,2015)o顶级的国际ABS企业多享有专业方面极高的全球声誉，这种声誉的背书为GFN的构建创造了基础。融资企业选择知名的国际ABS企业为其提供服务，将会有利于提升自身的企业形象。以高盛为代表的ABS跨国企业在中国本土企业融入全球资本市场的过程中作用十分突出(Walteretal,2012)o但同时，本地ABS企业凭借其地理邻近和兴旺的本地社会网络的优势，获得本地融资企业之间的信任，从而也可能参与到服务之中。那些具有竞争优势的ABS企业在服务网络中出现的频率更高。其次,除了ABS企业为客户企业提供服务，服务于相同客户的ABS企业在相互之间也建立了紧密的合作关系，同样反映了金融活动中要素的流动(Pan,Bietal,2018)o企业在国际资本市场融资，需要通过一系列复杂的商业金融操作，因此需要多种不同类型的ABS企业共同协作完成。以企业境外上市为例，整个过程需要券商、银行、证券交易所、律师事务所、会计师事务所、管理咨询公司等在内的不同类型ABS企业之间紧密合作，才能成功完成融资流程。ABS企业的合作网络也不仅仅局限在不同类型ABS企业之间，在很多国际融资案例中，会同时有多个券商、律师事务所参与其中。在ABS企业合作的网络中，各个ABS企业的地位并不完全平等，具体取决于融资的方式和类型。W6jcik(2013)借助股东价值的概念说明了不同类型ABS企业之间密切关联且在金融业务中存在确定的等级结构，这种等级结构在GFN中表达为不同ABS行业对金融市场结果的控制力。其中，国际ABS企业和本地ABS企业的合作关系值得特别关注，那些成功进入合作网络的本地ABS企业可能会获得学习机会而很快提升竞争力。此外，国际投资机构对地方企业投资行为也形成了GFN中重要的企业网络联系(Panetal,2016)oGFN中企业之间的关系实质上是不同类型的企业在现代金融活动中形成的投资、服务、合作关系。在这个过程中，竞争与合作并存，共同塑造了GFN的关系结构。值得注意的是，GFN的关系结构并非处于真空之中，而应该被置于网络主体所处的政治和I