商品市场与货币市场的均衡

第五章商品市场与货币市场的均衡第一节投资第二节商品市场均衡与IS曲线第三节LM曲线第四节IS－LM模型1引子———第三章在讨论了商品市场均衡下简单国民收入的决定问题，为什么说是“简单”的呢？本章我们不再将投资视作外生变量，而是讨论这个经济中最活跃的变量如何受利率（决定于货币市场）等因素的影响，而在第四章我们讨论了货币市场的基本特征，分析了货币市场均衡和利率变动等内容。这节课将学习投资如何受利率（决定于货币市场）等因素的影响，如何影响总需求，从而实现双重市场均衡的问题（即IS－LM模型）。IS-LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心。2学习目标明确投资于利率之间的关系，了解投资理论的主要内容。熟悉掌握IS曲线的含义及推导，熟悉引起IS曲线斜率变化和位置移动的因素。熟悉掌握LM曲线的含义及推导，熟悉引起LM曲线斜率变化和位置移动的因素。能够利用IS－LM模型，深入分析双市场均衡及其变动、失衡及其调整。3第一节投资一、投资函数二、投资理论4一、投资函数1、投资（Investment）一般意义的投资购买现有的金融资产和物质资产。宏观经济学所讲的投资即社会实际资本的增加。相当于金融学上的直接投资。包括：企业固定投资（厂房、设备）、存货投资、住宅投资、社会基础设施投资。5（1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。通胀等于实际利率下降，会刺激投资。2.决定投资的经济因素（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。利率与利润率反方向变动。（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。63.投资函数投资函数：投资与利率之间的函数关系。I＝I（r）（满足dI/dr

＜0）。投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。线性投资函数：I＝e-dr

ir%投资函数I=e－dre

假定只有利率变，其他都不变e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。7第二节商品市场均衡与IS曲线一、利率、投资与国民收入二、IS曲线的推导三、IS曲线的斜率四、IS曲线的移动8一、利率、投资与国民收入三者之间的基本关系：

r↓→→→→I↑→→→→→AE↑

→→→→Y↑

r↑→→→→I↓→→→→→AE↓

→→→→Y↓9二、IS曲线及其推导IS曲线又称为商品市场均衡曲线，反映商品市场均衡时利率与收入之间的关系。IS曲线的推导有以下几种方法。1、逻辑推导法2、代数推导法3、AE曲线推导法4、坐标推导法101、IS曲线的逻辑推导∵利息率与投资反方向变动；投资与总产出（即总需求）同方向变动；总需求与国民收入同方向变动；∴国民收入与利息率反方向变动。rYIS112、代数推导法以三部门为例，来进行IS曲线的数学推导：从IS曲线的数学表达公式可以得知，其斜率为负。12已知某经济社会的消费函数为C=800+0.75Yd，投资为i=2000–150r，政府购买500，（单位：亿美元）（1）若政府采用定量税，税收700，政府转移支付100，求IS曲线；（2）若政府采用比例税，税率为0.25，政府转移支付100，求IS曲线。133、AE曲线推导法450AEYYrAE1（r1）E1Y1AE2（r2）E2Y2r1Y1Ar2Y2BIS14

iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)

储蓄函数s=

y-c(y)均衡条件i=s

产品市场均衡i(r)＝y-c(y)

4、坐标推导法(1)(2)(3)(4)IS曲线15三、IS曲线的斜率yIS1r%IS2Y1Y2Y3r1r21、取决于投资对利率的敏感程度投资对利率敏感，IS曲线平坦投资对利率不敏感，IS曲线陡峭2、取决于投资乘数的大小投资乘数较大，IS曲线平坦投资乘数较小，IS曲线陡峭16四.IS曲线的经济含义（1）描述产品市场均衡、即i=s时，总产出与利率之间关系。（2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加。（3）IS曲线上任何点都表示i=s。偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。（4）处于IS曲线右上边某一点，i＜s。利率过高，导致投资<储蓄。处于IS曲线左下边，i＞s。利率过低，导致投资>储蓄。17相同收入，利率偏低，S<Iry5432110001500200025003000●●处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。曲线右侧的点，现行的利率水平过高，S>I;曲线左侧的点，现行的利率水平过低

,S<I。AB相同收入，利率偏高，S>IIS曲线之外的经济含义S>I供给>需求S<I供给<需求18五、IS

曲线的移动引起IS曲线移动的原因很多，其中主要的影响因素包括如下四个：1、自发消费2、自发投资3、转移支付与政府税收4、政府购买支出19AE2450AEYAE1E1Y1E2Y2△GYrY1Y2IS2IS120五、IS

曲线的移动利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移如增加总需求的膨胀性财政政策：增加政府购买性支出。减税，增加居民支出。减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。减少政府支出。

yr%IS曲线的水平移动产出减少产出增加21第三节LM曲线一、LM曲线及其推导二、

LM曲线的斜率三、LM曲线的移动22一、LM曲线及其推导1、LM曲线的逻辑推导2、LM曲线的数学推导3、LM曲线的经济含义231、LM曲线的逻辑推导1.货币市场均衡的产生货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。货币实际供给量m不变(m=M/P)。货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。货币市场均衡的含义：m＝L＝L1(y)+L2(r)维持货币市场均衡：m固定，L1与L2必须此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。国民收入与利息率同方向变动。L：liquidity货币需求M：money货币供给242、

LM曲线的数学推导

货币市场达到均衡，则m＝L，L＝ky–hr。得到LM曲线：m＝ky–hryr％LM曲线m/k已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y-5r；求LM曲线。LM曲线：y=25r+1500m=ky–hr即300＝0.2y-5r253.LM曲线的经济含义（3）LM上任何点表示L=m。反之，偏离LM曲线的任何点都表示L≠m，即货币市场没有实现均衡。（1）货币市场达到均衡，即L=m时，总产出与利率之间关系。（2）货币市场，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。（4）LM右边，表示L＞m，利率过低，导致货币需求>货币供应。LM左边，表示L＜m，利率过高，导致货币需求<货币供应。26LM曲线之外的经济含义yr％LM曲线r1r2y1

BAE2E1y2L＜m同样收入，利率过高投机性货币需求较小Md<MsL＞m同样收入，利率过低投机性货币需求增大Md>Ms利率不断下降利率不断上升27二、LM曲线的移动LM曲线的位移动主要考虑货币供给量变动的因素：货币供给量增加，LM曲线向右移动；货币供给量减少，LM曲线向左移动。货币需求增加，LM曲线向左移动；货币需求减少，LM曲线向右移动。要分清产品市场和货币市场！货币政策的实施28LM曲线的水平移动水平移动：利率不变，取决于m/h和m/kyr％LM曲线的水平移动右移左移P不变，M增加，即m增加，LM右移；反之左移M不变，P上涨，即m减少，

LM左移；反之右移m/hm/k水平移动取决于m＝

M/P则M、P改变。1）假设外生变量—系数不变。LM29三、LM曲线的斜率斜率斜率越大，曲线越陡峭；斜率越小，曲线越平缓。ryLMLM30LM曲线的斜率大小由k、h决定。当h不变时，k越大，斜率越大，曲线越陡峭。经济学意义：k越大说明货币需求对收入变动越敏感，L1增加多，L2下降多，利率r上升多。复习一下h、k的含义。ry△r△yLM31当k不变时，h越大，斜率越小，曲线越平缓。经济学意义：h越大说明货币需求对利率变动越敏感。利率小幅增加，L2下降多，L1增加多，用于交易的货币增加多，y增加多。ry△r△yLM32“凯恩斯区域”、“古典区域”和“中间区域”西方学者认为，货币的交易需求函数一般比较稳定，因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。（货币的投机需求是利率的减函数）根据利率大小，可把LM曲线分为三个区域：1、凯恩斯区域：h趋向无穷2、古典区域：h趋于03、中间区域yr凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域r2r1LM33LM曲线存在三个区域LM的斜率为k/h。（1）凯恩斯（萧条）区域h无穷大时，斜率为0LM呈水平状。yr％凯恩斯区域LM曲线的三个区域r1r1利率较低时，投机需求无限，即凯恩斯陷阱。34（2）古典区域。符合古典学派的主张。

h＝0时，斜率无穷大利率r2较高时，投机需求＝0。只有交易需求。（3）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。斜率为正值。yr％凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域r2r135LM曲线的三个区域及其斜率变化rY凯恩斯区域（萧条区域），货币政策无效，财政政策有效古典区域，财政政策无效，货币政策有效中间区域，财政政策与货币政策都有效LM36第四节IS－LM模型一、均衡状态的求解二、均衡状态的变动三、市场失衡及其调整37一、均衡状态的求解1.两个市场的同时均衡IS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。解方程组得到（r,y）

LMISyr％产品市场和货币市场的一般均衡

Ey0r038例——已知经济中C＝50＋0.8Y，I＝600－50r，G＝350，L＝0.25Y－37.5r，M/P＝800，求IS、LM曲线的方程，并求解均衡的利率和收入。解：根据总收入＝总支出，求解IS方程

Y＝C＋I＋G＝50＋0.8Y＋

600－50r＋

350整理得：Y＝5000－250r（1）再根据时机货币供给＝实际货币需求，求解LM方程

800＝0.25Y－37.5r整理得：Y＝3200－150r（2）联立方程（1）和（2），即可求得均衡利率和收入

r=4.5Y=387539二、均衡状态的变动1、LM曲线固定不变，IS曲线移动r2Y2LMIS1E10Yrr1Y1IS2E2什么引起IS曲线的移动？移动幅度如何决定？自发消费自发投资政府税收转移支付政府支出40二、均衡状态的变动1、LM曲线固定不变，IS曲线移动rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2如果政府支出增加△G，根据乘数理论，IS曲线将右移——△Y41二、均衡状态的变动1、LM曲线固定不变，IS曲线移动rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2△Y比较收入增加的幅度和IS曲线移动的幅度，不难发现：国民收入以较小的幅度增加，为什么？42二、均衡状态的变动1、LM曲线固定不变，IS曲线移动rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2△Y原因在货币市场，因为收入的增加，反映在货币市场上有利率的上升，导致私人投资减少，这就是后面要讲的“挤出效应”43二、均衡状态的变动2、IS曲线固定不变，LM曲线移动rr2Y2LM1ISE10Yr1Y1E2货币供给的增加，导致LM曲线的右移。结果是利率下降，投资增加，国民收入增加。△YLM244二、均衡状态的变动3、IS曲线和LM曲线共同移动如果政府的财政政策和中央银行的货币政策同时实施，就导致IS曲线和LM曲线共同移动，达到新的均衡。具体情况应视宏观经济政策的力度和方向。45三、商品市场和货币市场的非均衡状态0Yr50015002500100020001234LMISEⅡⅢⅣⅠCBA商品市场和货币市场的非均衡状态有三种情形：①货币市场均衡而商品市场不均衡(如A点)；②商品市场均衡而货币市场不均衡(如B点)；③货币市场和商品市场都不均衡(如C点)。产品市场463.非均衡的区域区域产品市场货币市场Ⅰi<s有超额产品供给L<M有超额货币供给Ⅱi<s有超额产品供给L>M有超额货币需求Ⅲi>s有超额产品需求L>M有超额货币需求Ⅳi>s有超额产品需求L<M有超额货币供给供给：收入去向指s和m需求：总产品支出指i和LLMISyr％产品市场和货币市场的非均衡EⅠⅡⅢⅣ47均衡收入:总供给等于总需求YrLMIS均衡利率·aI>SL

<

MI>SL>MI<SL>MI<SL

<

Mb

c

d

e

f均衡点g48均衡收入:总供给等于总需求YrLMIS均衡利率均衡点·C+I>YI>SL

<

MC+I>YI>SL>MC+I<YI<SL>MC+I<YI<SL

<

M49因为市场自发调节太慢；而且存在市场失灵；同时产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入，不一定能达到充分就业的国民收入。既然市场能自发达到均衡，还要宏观调控干什么？ryLMIS●Ay0y1y2y3504.均衡收入和利率的变动产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入yE

，不一定能够达到充分就业的国民收入y

，依靠市场自发调节不行。LMISyr％产品市场和货币市场的非均衡E必须依靠政府宏观调控。E’’E’IS’LM‘yEyrE增加需求，ISIS’EE’,

增加货币供给，LMLM’EE’’yE↓↓y*51本章小结1、投资是总需求中最活跃的经济变量,影响投资的因素是利率,两者之间负相关。2、主要的投资理论包括古典投资理论和托宾q理论。3、利率通过投资影响总需求，进而影响总产出和总收入。IS曲线及其相关内容。4、LM曲线及其相关内容。5、IS－LM模型是分析双市场均衡的有效工具，市场的均衡与失衡。52习题1、在IS曲线不变的情况下，货币量（m）减少会引起

A、y增加r下降B、y增加r上升

C、y减少r下降D、y减少r上升2、假定其他条件不变，货币供给增加将导致（）

A、r下降和y减少B、r下降和y增加

C、r上升和y增加D、r上升和y减少3、IS曲线左移，LM右移，则（）

A、y增加B、y减少

C、r上升D、r下降53补充习题假定货币需求为L=0.2y，货币供给为m=200，消费c=90+0.8yd，税收T=50，投资i=140-5r，政府支出g=50，求：1、导出IS和LM方程，并求均衡收入、利率和投资2、若其他情况不变，政府支出g增加20，则收入、利率和投资有什么变化，是否存在“挤出效应”54解：1、IS方程为y=90+0.8（