五章金融市场课件

第五章金融市场2022/10/101货币银行学第五章金融市场第五章金融市场2022/10/31货币银行学第五章教学目的与要求：1.掌握金融市场的概念，掌握金融市场的基本要素、类型。2.熟练掌握各种金融工具的概念、特点及其有价证券价格的确定。3.了解证券市场的构成、组织和交易程序。4.了解金融衍生工具的概念，掌握期货、期权交易的一般知识。2022/10/102货币银行学第五章金融市场教学目的与要求：1.掌握金融市场的概念，掌握金融市场的基本要一、什么是金融市场与商品市场的区别?第一节金融市场及其要素1、含义：是资金融通的场所，是货币借贷和

金融工具交易的总称。

借贷资金在这里集中和分配，并由资金供给

和资金需求的对比形成该市场的价格—利率。2022/10/103货币银行学第五章金融市场一、什么是金融市场与商品市场的区别?第一节金融市场及其要2.金融市场包括所有的融资活动：——银行以及非银行金融机构作为媒介的

融资；——企业通过发行债券、股票实现的融

资；投资人通过购买债券、股票实现

的投资；——通过租赁、信托、保险等种种途径所

进行的资金的集中与分配。2022/10/104货币银行学第五章金融市场2.金融市场包括所有的融资活动：2022/10/34货币银二、金融市场的基本要素交易的对象：货币资金，表现为其使用权的转移交易的主体：参与交易的所有个人、企业、各级政府及金融机构交易的工具：包括直接金融工具（直接融资）和间接金融工具(间接融资）交易的价格：利息率2022/10/105货币银行学第五章金融市场二、金融市场的基本要素2022/10/35货币银行学第五章金融市场的特点融集资金功能

提供短期内资金融通，以解决季节性或临时性资金不足。如通过金融中介贷款、发行短期票据、参与货币市场交易等。资本积累功能

主要指长期资金融通，通过发行股票或者债券使储蓄较快转化为投资。调控功能

①调节货币流通量：上调法定存款准备金

②调节资金供求：收缩房地产资金2022/10/106货币银行学第五章金融市场金融市场的特点融集资金功能

提供短期内资金融通，以解决三、金融市场的类型

1、按金融交易的期限划分为

货币市场与资本市场

货币市场是指以期限在1年以下的金融资产为交易

标的物的短期金融市场。

主要包括:短期存贷市场、银行同业拆借市场、贴现市场、

短期债券市场及大额存单市场等

资本市场是指期限在1年以上的金融资产为交易标的

物的长期金融市场。

资本市场包括两大部分：

一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场2022/10/107货币银行学第五章金融市场三、金融市场的类型2022/10/37货币银行学第五章金2.按交割时间的不同

现货市场与期货市场

现货市场：即现金交易市场，是当天成交、当天交割

最迟三日内交割完毕。期货市场：以标准化的合约为交易对象的市场。

买卖的是合约。2022/10/108货币银行学第五章金融市场2.按交割时间的不同现货市场：即现金交易市场，是当天成交、3.按金融交易的政治地理区域不同

国内金融市场与国际市场

国内金融市场限于本国领土之内

国际金融市场超越国界可以是整个世界4.按金融交易的标的物不同

货币市场、资本市场、外汇市场、

保险市场和黄金市场。

2022/10/109货币银行学第五章金融市场3.按金融交易的政治地理区域不同2022/10/39货币银行1、基本概念第二节金融工具金融工具是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件。2022/10/1010货币银行学第五章金融市场1、基本概念第二节金融工具金融工具是在信用活动中产生，能够偿还期限：债务人必须归还本息以前所经

历的时间。流动性：金融工具迅速转变为货币而不致遭受损失的能力。二、金融工具的特征基本特征：偿还期限，流动性，风险性和收益率2022/10/1011货币银行学第五章金融市场偿还期限：债务人必须归还本息以前所经

一张2000年发行要到2020年到期的长期国家公债券，我在2010年购入，那我的偿还期限应该是多少年？偿还期限2022/10/1012货币银行学第五章金融市场一张2000年发行要到2020年到期的长期国家公债券，我在2风险性：购买金融工具的本金遭受损失的可能性（信用，市场）收益性：持有金融工具所取代的收益与本金的比率

收益率=收益/本金

有名义收益率、即期收益率和平均收益率2022/10/1013货币银行学第五章金融市场风险性：购买金融工具的本金遭受损失收益性：持有金融工具所取三、金融工具的种类按期限分货币市场金融工具资本市场金融工具商业票据短期公债可转让大额定期存单回购协议股票公司债券中长期公债按发行主体分金融机构发行的非金融机构发行的银行债券人寿保险单可转让大额定期存单政府债券公司债券2022/10/1014货币银行学第五章金融市场三、金融工具的种类按期限分货币市场金融工具资本市场金融工具商商业票据：是由企业签发的以商品交易为基

础的短期无担保债务凭证、主要有

本票和汇票。

股票：是股份公司发行，出资者作为投资入股的证书和索取股息红利的凭证。本票：债务人向债权人发出承诺在约定期限支付一定款项给债权人的承诺书。汇票：债权人向债务人发出的命令其在约定期限支付一定款项给持票人的支付命令书。

债券：债券是表明债权债务关系的凭证，证明

持券人有按约定的条件取得固定利息和

到期收回本金的权利。股票按股东所享有的分红权利的不同分为：1、普通股

是在股东权利内容上没有限制的标准型股票。

普通股股东具有的权利：

公司决策参与权；具有优先认股权

具有利润分配权；具有剩余资产分配权2、优先股

可以优先于普通股按预定的分配率先取得股息。

无论公司经营状况好坏，股息都固定不变。

优先股的优先表现在两个方面：优先领取股息优先分配剩余财产2022/10/1015货币银行学第五章金融市场商业票据：是由企业签发的以商品交易为基股票：是股份公司发有价证券的价格：是指有价证券在金融市场上，买

卖成交时的价格，也称有价证券的行市。

一般而言，有价证券如股票和债券的交易价格与面值不同价格取决于两个因素：市场利率；有价证券

所带来的股息或利息收益。利率上升，证券价格下跌；利率下降，证券价格提高；1．受投资者的趋利行为影响。2．受证券经营机构的调节行为影响。３．受企业的盈利状况影响。

四、有价证券的价格股票行市=股票预期收益/市场利率如3个月期票据面值100万元，现行利率月息为0.5%，3个月不计复利的利息额为1.5万元则此票据交易价格为98.5万元。为什么？2022/10/1016货币银行学第五章金融市场有价证券的价格：是指有价证券在金融市场上，买1．受投资者的趋股票的价格指数：是描述股票市场总的价格水平变化的指标。股价指数-----美国的道琼斯平均股价指数标准普尔股价指数英国的“金融时报”指数日本的日经平均股价指数东京证券交易税股价指数香港的恒生指数等。2022/10/1017货币银行学第五章金融市场股票的价格指数：是描述股票市场总的价2022/10/3一、初级市场和二级市场第三节证券市场初级市场是组织证券发行业务的市场。包括上市公司（资金需求者）、投资者（资金的供给者）以及包括证券公司、会计师事务所、律师事务所等在内的中介机构（主要提供发行上市方面的服务）。二级市场又称次级市场，是买卖已上市的证券的市场。主要的参与者就是投资者群体。它一方面为股票持有者提供变现的机会，另一方面又为新的投资者提供新的投资机会。活跃的二级市场是初级市场得以存在的必要条件。

/p/finance/20101216/113361211055.html2022/10/1018货币银行学第五章金融市场一、初级市场和二级市场第三节证券市场初级市场是组织证券发私募：又称证券直接发行，指发行人直接对特

定的投资人销售证券。公募：指发行人公开向投资人推销证券。为

此，发行人必须遵守有关事实全部公开

的原则，公布各种财务报表及资料。三、证券交易所：集中、固定的股票交易场所二、新证券的发行2022/10/1019货币银行学第五章金融市场三、证券交易所：二、新证券的发行2022/10/319货币银1、证券交易所提供公开交易的场所，它本身并不参加交易；进入证券交易所进行交易的必须取得交易所会员的资格；买卖股票的一般顾客则需委托交易所的“会员”进行。四、证券交易所的组织与交易程序2、取得交易所会员资格分两类：一类只能

接受

顾客委托，从事经纪业务；另一类除经纪业务外，还可自营股票买卖。3、证券交易所的交易采取竞价成交方式2022/10/1020货币银行学第五章金融市场1、证券交易所提供公开交易的场所，它本身并不参加交易；进入证美国证券交易所2022/10/1021货币银行学第五章金融市场美国证券交易所2022/10/321货币银行学第五章金融五、场外交易市场

有一部分尚未在交易所登记上市的股票，在交易所之外交易，形成场外交易市场。也叫柜台交易市场。交易可以通过交易商或经纪人，也可以由客户直接进行；不同于交易所采取的竞价制度，价格一般由双方协商议定。2022/10/1022货币银行学第五章金融市场五、场外交易市场2022/10/322货币银行学第五章金例：如买入市值1.2万元股票，保证金比例为40%，则只要付保证金4800元就可交易，差额由经纪人垫付（经纪人不吃亏）既能以小博大，也可能产生巨大风险六、保证金交易一般客户如果有买卖上市证券的需要，首先需在经纪人或交易商处开设账户，交纳一定的保证金，以取得委托买卖证券的权利。2022/10/1023货币银行学第五章金融市场例：六、保证金交易2022/10/323货币银行学第五章七、投机与风险转移：互生关系投机带来风险和动荡，但没有投机就没有大量的资金进入股市，股市也就无法繁荣。2022/10/1024货币银行学第五章金融市场七、投机与风险转移：互生关系2022/10/324货币银行学改革开放以来，由于企业及政府开始发行股票、债券等有价证券，建立证券交易市场，势在必行。1986年8月至1989年间，一些不规范的、属于尝试性的证券交易市场开始运行。1990年11月26日，上海证券交易所成立。自1990年以来，中国股票市场的发展速度加快。1990年底，全国只有13家上市公司，到2007年末，在沪、深两个交易所上市的公司数已达1550家，股票流通市值达到32.7万亿元，相当于2007年GDP的131%。投资者开户数达1.4亿户我国的证券市场2022/10/1025货币银行学第五章金融市场改革开放以来，由于企业及政府开始发行股票、债券等有价证券，建何谓A股、B股、H股？这些叫法其区别的主要依据是股票的上市地点和所面对

的投资者不同。

A股：人民币普通股票，是由我国境内的公司发行，供境内机

构、组织和个人（不含台湾、香港、澳门地区的投资者

）以人民币认购和交易的普通股股票。

B股：人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购

和交易，在上交所和深交所交易。B股公司的注册地和上

市地都在境内，2001年2月19日以前，B股的投资者规定

为境外以及港、澳、台地区的自然人、法人等，其后B股

对境内投资者也实行了开放。

H股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股，取HONG

KONG的开头字母而得。2022/10/1026货币银行学第五章金融市场何谓A股、B股、H股？这些叫法其区别的主要国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向

公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资

产折算而成的股份。

法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会

团体，以其依法可经营的资产向公司投资所形成的

股份。如果是国有企业投资形成的也叫国有法人股社会公众股是指我国境内的个人和机构，以其合法财产

向公司投资所形成的股份。

国有股减持指国家拿出一部分国有股在市场上变现，

从而被变现的部分成为流通股。什么是国有股、法人股、社会公众股2022/10/1027货币银行学第五章金融市场国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向

蓝筹股中的“蓝筹”缘于西方的赌场，蓝色的筹码最为

值钱，因而在海外的股票市场上，投资者将那些

在其所属的行业内占有重要支配地位、业绩优良、

成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。

红筹股的概念产生于90年初期的香港股市。由于我

国在国际上有时被称为“红色中国”，因而，香

港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那

些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。蓝筹股、红筹股等2022/10/1028货币银行学第五章金融市场蓝筹股中的“蓝筹”缘于西方的赌场，蓝色的筹码最为

值钱一、衍生工具与原生工具金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。原生的金融工具一般指股票、债券、存单、货币等.二、衍生工具的迅速发展金融衍生工具早就存在，但其迅速发展是自20世纪70年代以来。现已形成一个种类繁多、结构复杂的金融产品大系统，并且不断有新成员进入。第四节金融衍生工具2022/10/1029货币银行学第五章金融市场一、衍生工具与原生工具第四节金融衍生工具2022/三、按合约类型的标准分类1.当今的金融衍生工具在形式上均表现为合约；合约上载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。目前较为流行的金融衍生工具合约主要有：

远期、期货、期权和互换2022/10/1030货币银行学第五章金融市场三、按合约类型的标准分类1.当今的金融衍生工具在形式上均表远期（forwards）1.合约双方同意在未来一定日期按一定价格交换金融资产的合约。目前远期合约主要有：货币远期和利率远期。在远期合约有效期内,合约的价值随相关资产市场价格的波动而变化。若合约到期时以现金结清的话，当市场价格高于合约约定的执行价格时，由卖方向买方支付价差；相反，则由买方向卖方支付价差。双方可能形成的收益或损失都是无限大的。2022/10/1031货币银行学第五章金融市场远期（forwards）1.合约双方同意在未来一定日期按一合同价格10元到期价格12元（8元）2022/10/1032货币银行学第五章金融市场合同价格10元2022/10/332货币银行学第五章金融期货（futures）

期货交易也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式，与远期合约相同。

区别：远期合约的交易双方可以按各自的愿望对合约条件进行磋商。而期货合约的交易多在有组织的交易所内进行；合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间和地点等，都有标准化的特点。2022/10/1033货币银行学第五章金融市场期货（futures）2022/10/333货币银行学第五期权（options）1.期权一般含义是“选择”、“选择权”：金融市场上的期权，是指合约的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以放弃行使这一权利。2.为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费2022/10/1034货币银行学第五章金融市场期权（options）1.期权一般含义是“选择”、“选看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产；看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。3.期权分两种类型：美式期权(有效期限的任何时间内）欧式期权（合约到期）2022/10/1035货币银行学第五章金融市场看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于执行价格，他会行使买的权利，取得收益；当市场价格低于执行价格，他会放弃行使权利，所亏损的是期权费。对于看跌期权的买方来说，当市场价格低于执行价格，他会行使卖的权利，取得收益；反之，则放弃行使权利，所亏损的也是期权费。因此，期权对于买方来说，可以实现有限的损失和无限的收益，与之相对应，对于卖方来说则恰好相反，即损失无限而收益有限。4.期权的买方和卖方：2022/10/1036货币银行学第五章金融市场对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于执行价格，他会行使买的其一，卖出看涨期权，价格有可能不涨甚或反跌；卖出看跌期权，则有可能不跌甚或反涨。而且更一般的可能是：价格虽涨，但涨不到执行价格；价格虽跌，但跌不破执行价格。

5.在这种看似不对称的条件下为什么还会有期权的卖方？2022/10/1037货币银行学第五章金融市场其一，卖出看涨期权，价格有可能不涨甚或反跌；卖实务分析（一）买入看涨期权某公司预期欧元对美元升值，即以每欧元0.06美元的期权费（也称保险费）买入一份执行价格为EUR1=USD1.18的欧元看涨期权，这份合约总值100欧元。于是：当EUR1=USD1.16时，是亏是盈？数量多少？当EUR1=USD1.20时，是亏是盈？数量多少？当EUR1=USD1.24时，是亏是盈？