企业年金投资知识

企业年金投资知识二零一一年版内容年金投资的特点及规定国寿三大投资组合介绍国寿年金投资的优势需求动机为什么要投资？“股神”巴菲特说过，世上有两种事是我坚信不疑的，一个是人一定会死，另外一个就是通货膨胀。通货膨胀在慢慢侵蚀着我们手中的现金、存款！例子：如果小张22岁开始工作，将10万元存入银行定期作为养老之用，按现行银行利率5％来算，如果CPI指数为6％，那么直到他退休60岁的时候，他10万元存款将相当于现在的68250元，绝对损失31740元。CPI指数还不完全反映通货膨胀率。企业年金资金特点长期性资金长期性质决定了其被通货膨胀侵蚀的必然性安全性保障本金安全，不被通货膨胀所侵蚀增值性通过投资进行增值积累实现优质养老生活

企业年金计划所累积的资金必须通过科学、有效的投资管理来达到保值增值，从而实现企业年金计划的退休保障功能企业年金基金是职工的养命钱，投资运作情况关系到职工的退休生活！如何确定企业年金的投资目标？确定风险目标 衡量指标：企业能够承担的最大损失、风险偏好等 参考因素：员工的结构特征年金基金流动性需求企业的财务状况和赢利能力确定收益目标与风险目标相匹配操作实践：绝对收益型：与同期银行利率相比较相对收益型：与市场业绩基准（某指数组合）相挂钩年金投资关键环节年金投资关键环节与企业共同确定企业年金基金投资策略，对年金资产进行配置对年金基金的具体战术投资受托管理人投资管理人年金投资策略的制定—资产配置资产配置是企业年金投资运作的关键环节年金的资产配置，就是年金资产在不同投资品种间的配置比例。“企业年金基金财产的投资范围，限于银行存款、国债、其他有良好流动性的金融产品，包括短期债券回购、信用等级在投资级以上的金融债、企业债、可转换债、投资性保险品、证券投资基金、股票等。”——《企业年金基金管理试行办法》23号文以上各投资品种根据其金融功能的不同，可以分为以下三大类别。货币类资产货币类资产，是指流动性最强的金融产品，一般而言，能够即时兑换成现金，都因类似于货币而称为货币类资产。

如活期存款、短期债券回购、央行票据、货币市场基金等。投资资产—货币类资产功能：由于企业年金的积累、投资、支付都是一个交错的过程，有一定比例的可以即时变现的资金，能使企业年金有稳定的现金流，不至于企业支付能力不足而造成信誉危机。投资资产—货币类资产

概念简易记

短期债券回购：

债券交易时，双方约定在短期内（例如7天、14天）的某一天以约定的价格，由卖方向买方重新买回这笔债券。

央行票据：中央银行向商业银行发行的短期的债券。

货币市场基金：投资于货币市场的一种基金。固定收益类资产投资资产—固定收益类资产固定收益是投资者按事先规定好的利息率获得的收益，如债券和存单在到期时，投资者即可领取约定利息。如银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转换债券、债券型基金等固定收益类资产。功能：固定收益类资产的投资风险介于货币类资产和权益类资产之间，对企业年金的投资起到稳定平衡的作用，但投资期一般较长，对年金资金量有较高的要求。投资资产—货币类资产

概念简易记

债券：国家、金融机构、企业等向社会筹集资金时，承诺按规定利率支付利息并偿还本金的债权债务凭证国债：国家发行的债券。

企业债：企业发行的债券。

金融债：银行及其他金融机构发行的债券。

可转换债：企业发行的在约定的条件下可以转换成为企

股份的债券。

债券型基金：投资于债券的基金。按收益率排序：企业债>金融债>国债按风险排序：企业债>金融债>国债权益类资产权益性投资产品，例如股票这类风险较高回报较高，以获得企业分红或股价差价为获益手段的投资产品。投资资产—权益类投资功能：权益类资产是年金投资中风险较高的一类投资资产，但高风险同时伴随高收益，从而实现年金基金的增值，抵御通货膨胀。为保证年金的安全稳定，权益类资产投资有一定的比例限制。各类投资资产在资产配置中的作用维持企业年金基金的支付能力和流动性，保证企业年金在银行利率水平上的资金增长固定收益类资产降低企业年金运行风险，保证企业年金资产安全，不因市场行情的波动承受较大的资产增贬。权益类资产货币类资产流动性强、收益低风险小、收益低风险大、收益高实现企业年金的增值，提高未来职工养老金水平。考虑企业退休人员年龄结构、支付高峰期限考虑企业的投资意愿、风险承受力和市场大环境年金投资的政策规定“企业年金基金财产的投资，按市场价计算应当符合下列规定：”——《企业年金基金管理试行办法》23号文固定收益资产货币类资产权益类资产投资比例不低于20％投资比例不高于30％投资比例不高于50％其中股票不能超过20％“单个投资管理人管理的企业年金基金财产，投资于一家企业所发行的证券或单只证券投资基金，按市场价计算，不得超过该企业所发行证券或该基金份额的5％；也不得超过其管理的企业年金基金财产总值的10%。投资管理人管理的企业年金基金财产投资于自己管理的金融产品，须经受托人同意。企业年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人贷款和提供担保。

投资管理人不得从事使企业年金基金财产承担无限责任的投资。”——《企业年金基金管理试行办法》23号文年金投资的政策规定内容年金投资的特点及规定国寿三大投资组合介绍国寿年金投资的优势目标设定：资金充裕，风险承担能力较高。对投资业绩要求较高，且中人问题并不紧迫，可追求较高的风险收益和较低的现金流。适合具备一定风险承受能力，追求较高收益率的企业。基金投资组合之一：进取型市场分类可投资工具投资比例限制货币类银行活期存款、中央银行票据、短期债券、回购等流动性产品、货币市场基金20%-80%固定收益类定期存款、协议存款、国债等固定收益类产品、可转换债、债券基金20%-50%权益类股票等权益类产品、投资性保险产品、股票基金0%-30%目标设定：主要保障年金本金，保证5年内领导退休能稳定过渡，以及中人的退休领取。主要以保本稳健同时保证年金流动性充足的配置为佳。适合风险承受能力较低，追求适当收益率的企业。基金投资组合之二：稳健型市场分类可投资工具投资比例限制货币类银行活期存款、中央银行票据、短期债券、回购等流动性产品、货币市场基金30%-70%固定收益类定期存款、协议存款、国债等固定收益类产品、可转换债、债券基金30%-50%权益类股票等权益类产品、投资性保险产品、股票基金0%-20%基金投资组合之三：避险型市场分类可投资工具投资比例限制货币类银行活期存款、中央银行票据、短期债券、回购等流动性产品、货币市场基金20%-80%固定收益类定期存款、协议存款、国债等固定收益类产品、可转换债、债券基金20%-50%权益类择机参与新股申购0%-10%目标设定：在实现本金安全和较高流动性的基础上，追求稳健的投资回报。适合风险承受能力较低，追求稳定收益率的企业。内容年金投资的特点及规定国寿三大投资组合介绍国寿年金投资的优势对比基金、证券投资公司优势国寿养老保险公司基金、证券公司管理资金性质不同长期性资金首先考虑的是资金的安全性，其次才是稳定的收益，追求资产的长期稳健增值。多数是针对个人投资者的闲散资金首先考虑的是投资回报，相对激进。投资理念不同绝对收益相对收益公司实力不同注册资本是基金、证券公司的4-5倍管理资产与注册资本相对较少，在金融风暴以后资产更是大幅缩水风险控制不同萨班斯法案404条款往往重视系统的应用、流程制度，而对人的风险关注不够对比其他养老保险公司优势国寿养老保险公司其他保险公司公司性质专业的养老保险公司，公司的主营业务只有企业年金，包括受托、投资和账管服务。本质上属于保险公司，除经营年金业务之外，还经营大量的传统保险业务。市场领先地位三年时间累积投资资金规模超220亿元，位列市场第二其他保险公司规模仅百多亿元投资队伍与投资经验专业投资研究人员168人，人员稳定，投资经理及以上人员平均从业时间超过10年成立时间较短，真正开始进行资金的实质运作的时间不长，在投资队伍、投资经验方面都相对欠缺企业年金投资理念

本金安全基本收益超额收益在严格控制风险的前提下，审慎公正地管理受托资产，根据资金特性制定稳健的投资策略，实现投资安全性、流动性和收益性的协调统一投资管理理念：长期稳健，价值投资，稳定回报投资管理原则以资产长期价值最大化为目标追求资产安全性、流动性、收益性相统一战略配置与战术操作相结合实现风险可控条件下的收益最大化投资决策流程科学严谨风险管理理念投资收益整体状况年度年均投资额年投资收益年投资回报率资本市场年平均收益率200724,5177,70631.43%12.17%2008307,90119,7986.43%-1.83%2009797,92376,2579.56%7.78%公司所管理的资产（非自有资产）近三年的投资回报情况统计单位：人民币万元固定收益类投资实力突出年度年均投资额年投资回报率200717,34913.10%2008264,35610.08%2009592,9493.01%20101,008,3163.09%公司所管理资产投资于固定收益类产品年度收益情况统计时间截止至2010