CMA中文考试问答题真题Part1+Ppart2

CMAIMAsCertificationfarAccountantsandFinancialProfessionalsinBusinessCMA美国注册管理会计师考试应用练习题第一部分和第二部分情境1・1-EcoclockEcoclock生产四种环保型消费产品，并且分别设有四个运营中心，每个运营中心负责生产四种产品之一。每种产品的主要制造原理以及初加工步骤相同，但是后续加工步骤却各不相同。Ecoclock的管理层决定集中初加工功能并且购买年实际产能为40,000件产品的新设备。为了编制预算编制与核算成本，新设置的中心E将负责初加工功能。下面是各产品中心的预算产量。年产量中心A5,000中心B7,500中心C4,000中心D6,00022,500各中心经理的大部分薪酬来自于因达到或超过成本目标获得的奖金。A、B、C和D中心的所有经理都同意自己应承担中心E提供的单位可变成本。但是，他们却不同意分摊中心E的固定成本，认为新设备的产能远大于所需的产能，所以不想承担未利用产能的成本。中心E的总固定成本为$150,000，而单位可变成本为$6。问题：假设根据每个中心生产的单位产量比例来分摊固定成本，中心D的单位成本是多少?请列出计算步骤。如果根据实际产能分摊中心E的固定成本，中心A的单位成本将是多少？请列出计算步骤。尽管根据单位产量分摊中心E的固定成本似乎很公平，但是中心C的经理担心中心B会降低产量。在产量不变的情况下计算中心C的单位成本。如果中心B将产量降低至5,000件产品，中心C的单位成本会增加还是减少？其单位成本具体会增加或减少多少？请列出计算步骤。各中心经理们担心承担未利用产能的成本会影响自己的奖金。解释公司管理层将如何减轻各中心经理的担心。找出另外三种评估经理绩效的方法。情境1・2-BellatonBellaton工业公司是一家位于欧洲的制造公司，刚刚完成了新财年第一个月的财务报表。财务部正在审核实际经营数据与总预算之间的差异。固定成本大部分为市场营销部和综合设施部的支出。销售运营部负责产生收入。实际经营数据和总预算如下表所示。实际值总预算单位销售量 18,000 16,000收入 €1,512,000 €1,360,000可变成本直接材料 (792,000) (672,000)直接人工成本 (252,000) (240,000)可变间接费用 (144,000) (128,000)边际收益 324,000 320,000固定成本 (210,000) (215,000)运营收入 €114,000 €105,000问题：根据实际销售量来编制弹性预算。a.通过对比实际经营数据与弹性预算，计算弹性预算差异。b.请解释这些差异的含义。a.指出并说明通过对比实际经营数据与总预算来评估绩效可带来的三个好处。b.指出并说明通过对比实际经营数据与总预算来评估绩效可导致的一个局限性。a.指出并说明不同类型的责任中心。b.指出上述场景中的各部门所属的责任中心。请解释运营收入的销售数量差异与销售价格差异之间的区别。情境2.1-PursuitofProfit公司在追求利润时可采用不同策略，策略成功与否通常取决于公司运营的行业和市场类型。下表列出了从两家公司（标记为“A”和“B”）的财务报表中选出的条目。公司A（以百万欧元为单位）损益表项资产负债表项净销售额120资产273销货成本48负债200销售、常规和行政管理支出18股东权益73折旧6利息支出23税费8公司B（以百万欧元为单位）损益表项资产负债表项净销售额74资产168销货成本25负债84销售、常规和行政管理支出11股东权益84折旧2利息支出10税费7杜邦分析法提供了一种有效的方式来比较公司的财务状况。问题：使用杜邦分析法的两个优点是什么？请解释。使用杜邦公式分别计算两家公司的股权收益率。给出您的计算过程。a.计算每家公司的负债权益比率。给出您的计算过程。b.讨论如何利用杠杆作用影响公司的财务风险。讨论为什么一些公司适合采用较高的财务杠杆，而其他公司却会因此面临很大的风险。使用杜邦分析法解释为什么有着不同纯利润或不同资产周转率的公司会有相近的普通股权益回报率。指出财务比率分析的两个局限性。情境2・2-RomcoRomCo公司的财务分析师AlexConrad正在向管理团队介绍两份相互独立的资本预算项目建议书。对这两个项目的净现值(NPV)和内部收益率(IRR)进行分析后初步得出了如下结果。项目1项目1项目2IRR12%17.65%期初投资$822,800$300,000NPV$0$49,469项目1预计在初始投资后的六年内每年有$200,000正的税后现金流，项目2预计在初始投资后的六年内每年有$85,000正的税后现金流。在会议中，与会者要求Conrad解释与其项目分析相关的几个问题。问题：由于金融市场的波动性，公司的股权成本可能高于此分析中假设的股权成本。这点非常重要，因为RomCo完全通过股权融资。此分析中使用的股权成本是什么？请解释您的答案。股权成本的增加是否会影响两个项目的净现值和内部收益率？股权成本的增加将会怎样影响投资项目的意愿？请解释您的答案。假设企业所得税税率降低了。在其他都不变的情况下，说明企业所得税税率降低对项目的净现值和内部收益率有何影响？说明这一变化对投资决策又有何影响？a.每个项目的获利指数分别是多少？给出您的计算过程。b.请解释RomCo如何利用获利指数在上述两个项目中进行选择。a.每个项目的投资回收期是多少？给出您的计算过程。b.确定并解释使用投资回收期选择项目的三个缺点。答案：情境1・1-Ecoclock中心D的单位变动成本=$6，分摊到的单位固定成本=$150,000/22,500=$6.67总单位成本=$12.67中心A的单位变动成本=$6，分摊到的单位固定成本=$150,000/40,000=$3.75总单位成本=$9.75a.中心C的单位变动成本=$6，分摊到的单位固定成本=$150,000/22,500=$6.67总单位成本=$12.67b.总产量=22,500-（7,500-5,000）=20,000中心C的单位变动成本=$6，分摊到的单位固定成本=$150,000/20,000=$7.50总单位成本=$13.5,增长了$13.50-12.67=$0.83a.闲置产能可以不分摊到各营运中心的成本，而是归集到集中的费用。b.其他绩效考核的标准包括质量方面（客户满意度，退货量的减少，理赔的减少），财务方面（变动成本的减少，销售的增长），创新方面（新产品特性），制造流程的改进。答案：情境1・2-Bellaton1.弹性预算销量€18,000收入1,530,000=18,000x(1,360,000/16,000)=18,000x85变动成本直接材料(756,000)=18,000x(672,000/16,000)=18,000x42直接人工(270,000)=18,000x(240,000/16,000)=18,000x15变动间接费用(144,000)=18,000x(128,000/16,000)=18,000x8边际贡献360,000固定成本(215,000)营业收益€145,0002.a.实际弹性预算差异销量€18,000€18,0000收入1,512,0001,530,000(18,000)变动成本直接材料(792,000)(756,000)(36,000)直接人工(252,000)(270,000)18,000变动间接费用'-Lr/i士n(144,000)(144,000) 0边际贝献324,000360,000(36,000)固定成本(210,000)(215,000)5,000营业收益€114,000€145,000(31,000)b.弹性预算收入不利差异:平均销售单价小于€85。弹性预算直接材料不利差异:直接材料的采购单价大于€42。弹性预算直接人工有利差异:直接人工费率低于€15。弹性预算边际贡献不利差异:直接人工的有利差异抵消了一部分收入不利差异和直接材料不利差异。固定费用有利差异:实际固定费用支出低于预算。弹性预算营业收益不利差异：收入不利差异，变动成本不利差异。a.编制预算促进部门间的沟通与协调，为绩效考核提供了评估框架，鼓励经理及其他员工。b.编制预算可能耗费大量时间，预算可能不准确，要求大量员工的参与，需要对预算进行调整以适应变化的情况。a.责任中心是组织中界定分部或子单位的一种方法。•成本中心负责控制本部门的成本，只产生很少的收入或不产生任何收入。•营收中心负责销售，但不负责与所销售产品相关的制造成本。•利润中心负责成本和收入。•投资中心负责投资、成本和收入。b.市场营销部：成本中心。设备部：成本中心。销售部：营收中心。销售数量差异=（实际销量-预算销量）x总预算的单位边际贡献销售价格差异=（实际单位售价-预算单位售价）x实际销量答案：情境2・1-PursuitofProfit杜邦分析法将总体回报率分解成更具体的财务比率，指明了公司目前面临的制约因素，体现了各项决策如何相互影响。A公司：边际利润率=17/120=14.2%，资产周转率=120/273=44.0%，权益乘数=273/73=3.74，股权收益率=14.2%x44.0%x3.74=23.3%B公司：边际利润率=19/74=25.7%，资产周转率=74/168=44.0%，权益乘数=168/84=2.00，股权收益率=25.7%x44.0%x2.00=22.6%a.A公司：负债与权益比=200/73=2.74B公司：负债与权益比=84/84=1.0b.A公司的负债权益比率比B公司高出约2倍，较高的财务杠杆增加了A公司股东的财务风险。从事成熟的行业，或者收益波动较小的公司利用较高的财务杠杆比较合适。收益波动很大的公司利用较高财务杠杆的风险将增大，因为收益可能难以应对偿债压力。高财务杠杆更适合高增长率的公司。两个公司的资产周转率相似，因此A公司更大的利用财务杠杆，使得B公司必须用更高的边际利润率才能与A公司的股权收益率相似。财务比率分析的缺点包括：会计政策的不同降低了公司财务比率之间的可比性；不同的货币或经营环境降低了公司财务比率之间的可比性；不同的部门或公司组织架构降低了公司财务比率之间的可比性。答案：情境2・2-RomCoa.12%。项目1的净现值=$0,内部回报率IRR=12%,说明资本成本=12%。因为该公司资金来源全部为股权成本，因此股权成本=资本成本=12%。b.项目1:净现值(NPV)降低，内部回报率(IRR)不变。因为IRR小于资本成本，且NPV<0，所以不可接受项目1。项目2:净现值(NPV)降低，内部回报率(IRR)不变。需要知道资本成本增长多少。如果项目2的IRR仍然大于资本成本，则将被接受；反之，项目2也将被否定。a.当所得税率降低，两个项目税后现金流都将增大，从而使净现值增大，内部回报率增大。b.假设降低所得税率不会改变资本成本，则项目1的净现值会变为正数，IRR大于资本成本，从而可接受项目1。项目2的净现值和IRR会变得更大。a.获利指数(PI)=未来现金流量的现值/初始投资项目1：净现值=0，说明未来现金流量的现值=初始投资，因此PI=1。项目2：未来现金流量的现值=$300,00