《财务管理学》人大第五课件第章：短期资产管理

2023/1/11财务管理学第9章：短期资产管理到目前为止，格兰仕应该算是中国成长最快的企业之一。从2000年29.6亿的销售额至2005年的130亿销售额，格兰仕仅仅用了六年的时间。并且在国内空调业业绩普遍下滑的2006年，格兰仕不降反升，上半年销售额已经达到123亿，其中空调内销增长19.28％，外销增长76.67％。格兰仕连续27年来高增长的背后，一定有许多原因，但是其中最主要的原因之一就是其低成本战略，首当其冲的一个表现就是良好的存货管理，也就是本章主要讨论的内容之一

引例为了实施低成本的存货管理，早在1996年，格兰仕就开始在集团内部引入了信息化这个概念，到了2003年6月，格兰仕的信息化系统已经覆盖了财务管理、仓库管理、制造管理、营销管理、客户关系、电子商务等领域，并逐步地建立起“零库存”管理模式，能够实现对库存进行数字化管理，具体到每个型号的产品在工厂有多少库存、经销商仓库里有多少台产品、每个时期的产品库存周转率，都有了准确的统计数据，使企业流动资金的管理效率大为提高。正是零库存管理给格兰仕低成本战略以有力支持。

第十章流动资产管理营运资本管理短期资产管理现金管理短期金融资产管理应收账款管理存货规划及控制营运资本的概念营运资本与现金周转营运资本管理的原则

营运资本管理营运资本的概念广义：短期资产狭义：短期资产减去短期负债的差额营运资本管理主要解决两个问题如何确定短期资产的最佳持有量如何筹措短期资金营运资本的概念营运资本与现金周转营运资本管理的原则

营运资本管理营运资本与现金周转营运资本的概念营运资本与现金周转营运资本管理的原则

营运资本管理营运资金管理的原则

认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金加速营运资金的周转，提高资金的利用效率合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力

第十章流流动资产管管理营运资本管管理短期资产管管理现金管理短期金融资资产管理应收账款管管理存货规划及及控制短期资产的的特征与分分类短期资产的的持有政策策短期资产政政策对公司司风险和收收益的影响响短期资产又又称作流动动资产，是是指可以在在1年以内或超超过1年的一个营营业周期内内变现或运运用的资产产短期资产管管理短期资产管管理短期资产具具有以下几几个突出特特点周转速度快快变现能力强强财务风险小小短期资产按按不同标准准可作不同同分类按实物形态态按照在生产产经营循环环中所处的的流程现金短期投资应收及预付付款存货生息领域中中的短期资资产流通领域中中的短期资资产生产领域中中的短期资资产短期资产管管理公司名称短期资产内部各项目占短期资产的比重短期资产占总资产的比重现金及现金等价物短期投资应收账款净额存货其他短期资产MicrosoftCorp（微软公司）23.91%30.81%36.09%2.28%6.91%59.40%FordMotorsCo.（福特汽车公司）59.86%0.00%16.74%23.40%0.00%16.87%Wal-MartStoresInc（沃尔玛公司）14.86%0.00%7.98%70.50%6.66%29.95%MotorolaInc（摩托罗拉公司）17.65%22.55%36.49%15.31%8.01%62.30%DuPont（杜邦公司）23.81%0.39%37.77%37.10%0.93%42.29%注：表中数据根据中各公司的年度报表相关数据计算得出。微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为2008年6月30日、2009年1月31日。美国代表企企业的短期期资产结构构（截至2008年12月31日）短期资产管管理公司名称短期资产内部各项目占短期资产的比重短期资产占总资产的比重货币资金短期投资净额应收票据应收股利应收利息应收账款净额其他应收款净额预付账款存货净额其他流动资产方正科技47.25%0.00%8.24%0.02%0.00%19.40%1.89%6.29%16.91%0.00%51.54%一汽轿车30.61%0.00%43.36%0.00%0.00%3.15%1.12%1.18%20.58%0.00%62.11%华联股份91.78%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.39%0.66%3.17%3.99%21.72%中国联通26.24%0.00%0.12%0.00%0.02%25.75%40.52%4.11%3.24%0.00%10.42%复星医药41.60%0.004%4.55%7.56%0.00%18.62%2.45%3.27%21.95%0.00%32.06%注：表中数据根据上海、深圳证券交易所披露的各公司年度报告相关数据计算得出。中国代表企企业的短期期资产结构构（截至2008年12月31日）短期资产的的特征与分分类短期资产的的持有政策策短期资产政政策对公司司风险和收收益的影响响短期资产又又称作流动动资产，是是指可以在在1年以内或超超过1年的一个营营业周期内内变现或运运用的资产产短期资产管管理短期资产的的持有政策策在权衡确定定短期资产产的最优持持有水平时时，应当综综合考虑如如下因素:风险与收益益企业所处的的行业企业规模外部融资环环境短期资产政政策类型行业短期资产内部各项目占短期资产的比重短期资产占总资产的比重货币资金短期投资净额应收票据应收股利应收利息应收账款净额其他应收款净额预付账款存货净额其他流动资产农、林、牧、渔业18.75%0.00%0.33%0.01%0.03%6.39%4.42%4.96%24.31%0.13%60.70%采矿业8.51%0.00%7.55%0.00%0.00%7.07%0.97%4.01%5.70%0.00%33.82%制造业15.07%0.00%3.01%0.03%0.02%9.48%2.87%3.65%16.73%0.21%50.94%电力、煤气及水的生产和供应业6.73%0.00%0.36%0.04%0.00%5.03%1.34%3.12%7.20%0.01%24.33%建筑业14.32%0.00%0.38%0.00%0.00%16.07%4.37%6.74%28.34%0.21%71.33%交通运输、仓储业17.86%0.00%0.17%0.14%0.04%4.02%3.73%2.58%5.64%0.18%34.50%信息技术业23.22%0.00%0.51%0.00%0.02%10.71%10.62%3.80%15.88%0.75%66.09%批发和零售贸易22.45%0.00%0.57%0.02%0.01%6.41%1.67%4.21%19.81%0.26%55.70%房地产业12.20%0.00%0.06%0.01%0.00%0.79%3.40%3.03%56.68%0.30%76.52%社会服务业11.00%0.00%0.22%0.01%0.03%3.26%2.50%3.44%12.94%1.09%34.56%传播与文化产业11.33%0.00%0.00%0.61%0.00%9.11%2.02%0.97%7.24%0.07%31.44%综合类14.03%0.00%1.30%0.04%0.01%4.61%7.23%7.05%23.46%0.05%55.63%短期资产结结构的行业业差异：2008年各项短期期资产占总总资产的比比重短期资产的的持有政策策在权衡确定定短期资产产的最优持持有水平时时，应当综综合考虑如如下因素:风险与收益益企业所处的的行业企业规模外部融资环环境短期资产政政策类型企业规模对对资产组合合的影响：：2008年制造业上上市公司各各项短期资资产占总资资产的比重重资产规模（亿元）短期资产内部各项目占短期资产的比重短期资产占总资产的比重货币资金短期投资净额应收票据应收股利应收利息应收账款净额其他应收款净额预付账款存货净额其他流动资产5以下14.47%0.00%2.32%0.02%0.00%10.84%3.77%2.94%15.61%0.21%50.18%5~1015.01%0.00%2.10%0.04%0.01%11.30%2.77%3.80%17.67%0.17%52.87%10~2513.99%0.00%2.33%0.04%0.02%9.42%2.62%3.68%19.37%0.14%51.61%25~7514.94%0.00%3.16%0.02%0.01%10.80%2.07%3.58%17.93%0.14%52.65%75~15014.37%0.00%3.21%0.02%0.01%9.00%1.54%4.03%18.60%0.09%50.87%150以上14.73%0.00%4.70%0.05%0.04%5.01%0.99%4.00%18.99%0.57%49.08%注：根据2008年末我国制造业上市公司的年度报告相关数据计算得出。数据来源：国泰安数据库。短期资产的的持有政策策在权衡确定定短期资产产的最优持持有水平时时，应当综综合考虑如如下因素:风险与收益益企业所处的的行业企业规模外部融资环环境短期资产政政策类型2022/12/31Copyright©©RUC我国国制制造造业业上上市市公公司司1992~2008年的的短短期期资资产产结结构构短期期资资产产的的持持有有政政策策在权权衡衡确确定定短短期期资资产产的的最最优优持持有有水水平平时时，，应应当当综综合合考考虑虑如如下下因因素素:风险险与与收收益益企业业所所处处的的行行业业企业业规规模模外部部融融资资环环境境短期期资资产产政政策策类类型型短期期资资产产政政策策类类型型收益益低低风险险小小收益益高高风险险大大收益益和风风险险的的平平衡衡销售额流动资产宽松政策适中政策紧缩政策短期期资资产产持持有有政政策策短期期资资产产的的特特征征与与分分类类短期期资资产产的的持持有有政政策策短期期资资产产政政策策对对公公司司风风险险和和收收益益的的影影响响短期期资资产产又又称称作作流流动动资资产产，，是是指指可可以以在在1年以以内内或或超超过过1年的的一一个个营营业业周周期期内内变变现现或或运运用用的的资资产产短期期资资产产管管理理短期期资资产产政政策策对对公公司司风风险险和和收收益益的的影影响响长期期资资产产减减少少，，短短期期资资产产增增加加：：减减少少风风险险和和盈盈利利长期资产增加加，短期资产产减少：增加加风险和盈利利例：资产组合筹资组合短期资产 40000短期资金 20000长期资产 60000长期资金 80000合计 100000合计 100000恒远公司资产产组合与资组组合 单位：：元短期资产政策策对公司风险险和收益的影影响例：目前年销售量1000件销售收收入150000元利润15000元根据市场预测测未来年销售量量1200件销售收入入180000元实现净利利润18000元但要必须追加加5000元长期资产投投资公司决定在资产总额不不变的情况下下，减少短期期资产投资5000元增加长长期资产投资资5000元假设筹资组合合不变，那么么，不同的资资产组合对企企业风险和收收益的影响短期资产政策策对公司风险险和收益的影影响例：项目现在情况(保守的组合)计划变动情况(冒险的组合)资产组合短期资产4000035000长期资产6000065000资产总计100000100000净利润*1500018000主要财务比率投资收益率15000/100000=15%18000/100000=18%短期资产/总资产40000/100000=40%35000/100000=35%流动比率40000/20000=235000/20000=1.75注：*这里没有考虑所得税。第十章流动动资产管理营运资本管理理短期资产管理理现金管理短期金融资产产管理应收账款管理理存货规划及控控制现金管理的动动机与内容现金预算管理理现金持有量决决策现金的日常控控制现金管理是在在现金的流动动性与收益性性之间进行权权衡选择的过过程，。现金管理现金管理的动动机与内容现金的概念现金是指公司司占用在各种种货币形态上上的资产，包包括库存现金金、银行存款款及其他货币币资金企业资产中流流动性最强的的资产同时也是盈利利能力最差的的资产持有现金的动动机交易动机补偿动机谨慎动机投资动机现金管理的动动机与内容现金管理的内内容现金管理的动动机与内容现金预算管理理现金持有量决决策现金的日常控控制现金管理现金预算就是是在公司的长长期发展战略略基础上，以以现金管理的的目标为指导导，充分调查查和分析各种种现金收支影影响因素，运运用一定的方方法合理估测测公司未来一一定时期的现现金收支状况况，并对预期期差异采取相相应对策的活活动。现金预算管理理现金预算的作作用：揭示现金过剩剩或现金短缺缺的时期，避避免不必要的的资金闲置或或短缺，减少少机会成本。。了解经营计划划的财务结果果，预测未来来到期债务的的直接偿付能能力。对其他财务计计划提出改进进建议。编制方法：收支预算法：：现金收入、、现金支出、、净现金流量量、现金余缺缺调整净收益法法：预计利润润表、调整会会计事项、现现金余缺现金管理的动动机与内容现金预算管理理现金持有量决决策现金的日常控控制？现金管理现金持有决策策机会成本企业因保留一一定现金余额额而增加的管管理费用及丧丧失的投资收收益。机会成本=现金持有量×有价证券利率率短缺成本在现金持有量量不足而又无无法及时将其其他资产变现现而给公司造造成的损失。现金的成本成本分析模型型

总成本机会成本短缺成本最佳持有量

最低成本*O

成本现金持有量现金持有决策策项目ABCD现金持有量100200300400机会成本率12%12%12%12%短缺成本5030100成本分析模型型方案现金持有量机会成本短缺成本相关总成本A100100×12%=85012+50=62B200200×12%=163024+30=54C300300×12%=241036+10=46D400400×12%=32048+0=48例题现金持有决策策存货模型t2时间平均余额现金余额NN/20t1确定现金余额额的存货模型型现金持有决策策存货模型考虑持有成本本和转换成本本现金管理相关关总成本=持有机会成本本+固定性转换成成本最佳现金余额额TC—总成本；b——现金与有价证证券的转换成成本；T——特定时间内的的现金需求总总额；N——理想的现金转转换数量(最佳现金余额额)；i——短期有价证券券利息率。令=0，现金持有决策策例题存货模型新宇公司预计计全年需要现现金150000元，现金与有有价证券的转转换成本为每每次200元，有价证券券的利息率为为15%。则新宇公司司的最佳现金金余额为：元这就意味着公公司从有价证证券转换为现现金的次数为为7.5次(150000/20000)局限性：模型假设现金金收入只在期期初或期末发发生模型假设现金金支出均匀发发生没有考虑现金金安全库存现金持有决策策米勒-欧尔模式假定每日现金金流量为正态态分布，现金金与有价证券券之间能够自自由兑换现金余额的均均衡点现金余额上限现金余额下限均衡点现金余额UZ*LO时间确定现金余额额的米勒欧尔尔模型现金持有决策策米勒-欧尔模式最佳现金余额额的均衡点而上限为：下限的受到企企业每日的最最低现金需要、管管理人员的风风险承受倾向等因因素影响现金持有决策策恒远公司的日日现金余额标标准差为5000元，每次证券交易易的成本为500元，有价证券券的日收益率为0.06%，公司每日最最低现金需要要为0，那么恒远公公司的现金最最佳持有量和和持有量上限分别别为多少？例题米勒-欧尔模式现金管理的动动机与内容现金预算管理理现金持有量决决策现金的日常控控制？现金管理现金的日常控控制现金流动同步步化合理估计“浮存”加速应收账款款收现所谓“浮存”是指公司账簿簿中的现金余余额与银行记记录中的现金金余额的差。。第十章流动动资产管理营运资本管理理短期资产管理理现金管理短期金融资产产管理应收账款管理理存货规划及控控制持有短期金融融资产的动机机以短期投资作作为现金的替替代品以短期投资取取得一定的收收益短期金融资产产管理的原则则与内容理智投资原则则分散投资原则则安全性、流动动性与盈利性性相均衡原则则短期金融资产产管理短期金融资产产，是指能够够随时变现并并且持有时间间不准备超过过1年（含1年）的，包括括股票、债券券、基金等。。短期金融资产产管理短期金融资产产的种类短期国库券大额可转让定定期存单货币市场基金金商业票据证券化资产短期金融资产产的种类短期国库券短期国库券一一般期限在一一年以下，多多为三个月或或六个月，也也有一年期的的。1994年我国财政部部首次发行了了半年和一年年的短期国库库券短期金融资产产的种类大额可转让定定期存单1961年，为了使存存单更具流动动性并使之对对投资者更具具吸引力，花花旗银行（Citibank）发行了第一一张大额（10万美元以上））可在二级市市场上转卖的的可转让的存存单。我国在1980年以来，主要要的国有商业业银行吸收和和仿效外国的的经验，开始始发行大额可可转让定期存存单以扩大存存款业务。我国的对城乡乡居民个人发发行的大额可可转让定期存存单，面额有有l万元、2万元、5万元对企业、事业业单位发行的的大额可转让让定期存单，，面额有50万元、100万元、500万元期限为3个月、6个月、12个月历史面额期限短期金融资产产的种类货币市场基金金货币市场基金金最早创于1972年的美国我国2004年8月颁布了第一一个《货币市场基金金管理暂行规规定》货币市场基金金可以投资于于以下金融性性资产：现金；一年以内(含一年)的银行定期存存款、大额存存单剩余期限在三三百九十七天天以内(含三百九十七七天)的债券期限在一年以以内(含一年)的债券回购期限在一年以以内(含一年)的中央银行票票据等货币市场基金金不能用于下下述金融金融融工具的投资资股票可转换债券剩余期限超过过三百九十七七天的债券信用等级在AAA级以下的企业业债券货币市场基金金是指投资于于货币市场上上的短期有价价证券的一种种基金。短期金融资产产的种类商业票据是大型工商企企业或金融企企业为筹措短短期资金而发发行的无担保保短期本票。。短期金融资产产的种类证券化资产证券化资产就就是实施了资资产证券化的的资产。流程首先发起人把把证券化资产产出售给一家家特设信托机机构（SpecialPurposeVehicle，简称SPV），或者由SPV主动购买可以以证券化的资资产，由SPV将这些资产汇汇集成资产池池（AssetPool），并以该资资产池所产生生的现金流为为支撑在金融融市场上发行行有价证券，，为了提高资产产支持证券的的等级，SPV常常还会在发发行之前聘请请证券评级机机构对资产支支持证券（Asset-BackedSecuritization）进行信用评评级，最后再由证券券承销商把有有资产支持的的证券销售给给投资者我国资产证券券化的发起人人一般为银行行或资产管理理公司（如信信达、长城、、华融与东方方等资产管理理公司）。2007年全面爆发的的次贷危机表表明，这种创创新金融工具具所隐藏的风风险也是不容容忽视的。短期金融资产产的投资组合合决策三分组合模式式1/3投资于风险较较大的有发展展前景的成长长性股票；1/3投资于安全性性较高的债券券或优先股等等有价证券；；1/3投资于中等风风险的有价证证券。风险与收益组组合模式同等风险的证证券，选择报报酬高的；同等报酬的证证券，选择风风险低的；选择风风险呈呈负相相关的的证券券进行行投资资组合合，以以便分分散掉掉证券券的非非系统统性风风险。。期限搭搭配组组合模模式长期不不用的的资金金进行行长期期投资资，以以获得得较大大的投投资收收益；；近期要要使用用的资资金，，投资资于风风险较较小、、易于于变现现的有有价证证券；；通过期期限搭搭配，，使现现金流流入与与流出出的时时间尽尽可能能接近近，降降低由由于到到期日日不同同而造造成的的机会会成本本。第十章章流流动资资产管管理营运资资本管管理短期资资产管管理现金管管理短期金金融资资产管管理应收账账款管管理存货规规划及及控制制5.应收账账款的的管理理增加销销售减少存存货功能目标强化竞竞争、、扩大大销售售的功功能降低成成本，，提高高应收收账款款投资资的效效益机会成本：：一般按有有价证券的的利息率计计算管理成本---调查费用、、收集信息息费用、记记录费用、、收账费用、、其他坏账成本应收账款成成本信用标准信用条件收账政策信用政策信用标准企业同意向向客户提供供商业信用用而提出的的基本要求求。判断标准：：预期的坏坏账损失率率信用标准放放宽-------销售增加-------应收账款投投资增加-------机会成本上上升-------管理成本上上升-------坏账损失上上升信用政策信用政策信用条件企业要求客客户支付赊赊销款项的的条件。信用期限企业为客户户规定的最最长付款期期限。折扣期限企业为客户户规定的可可以享受现现金折扣的的付款期限限。现金折扣例，2/10，n/30信用标准例题项目数据：销售收入（元）100000：销售利润率20%：平均收现期45天：平均坏账损失率6%：应收账款占用资金的机会成本15%项目A方案（较紧的信用标准）B方案（较松的信用标准）销售收入减少10000元增加15000元收现期销售收入减少部分的平均收现期为90天，剩余90000元的平均收现期降为40天销售收入增加部分的平均收现期为75天，原100000元的平均收现期仍为45天坏账损失率销售收入减少部分的坏账损失率为8.7%，剩余90000元的平均坏账损失率降为5.7%销售收入增加部分的坏账损失率为12%，原100000元的平均坏账损失率仍为6%恒远公司备备选的两种种信用标准准恒远公司在在当前信用用政策下的的经营情况况信用标准恒远公司备备选的两种种信用标准准测算结果果项目A方案（较紧的信用标准）B方案（较松的信用标准）销售利润应收账款机会成本坏账损失净收益信用条件假设上述恒恒远公司准准备改变信信用条件，，可供选择择的A、B两种方案详详见表，试试评价两个个方案的优优劣例题项目A方案B方案信用条件n/452/10，n/30销售收入增加20000元增加30000元平均收现期60天30天坏账损失率全部销售收入的平均坏账损失率为8%全部销售收入的平均坏账损失率为4%折扣收入百分比须付现金折扣的销售收入占总销售收入的百分比为0%须付现金折扣的销售收入占总销售收入的百分比为50%信用条件恒远公司可可供选择的的A、B两种信用条条件方案测测算结果项目A方案B方案信用条件变化对销售利润的影响信用条件变化对应收账款机会成本的影响现金折扣成本的变化情况信用条件变化对坏账损失的影响信用政策变化产生的净收益信用政策收账政策收账政策是是指客户违违反信用条条件，拖欠欠甚至拒付付账款时公公司所采取取的收账策策略与措施施。积极的收账账政策，可可能会减少少应收账款款，减少坏坏账损失，，但要增加加收账成本本。消极的收账账政策，则则可能会增增加应收账账款，增加加坏账损失失，但会减减少收账费费用信用政策收账政策P为饱和点P信用政策新宇公司不不同收账政政策条件下下的有关资资料详见表表，该企业业当年销售售额为120万元（全部部为赊销）），收账政政策对销售售收入的影影响忽略不不计。该企企业应收账账款的机会会成本为10%。项目现行收账政策建议收账政策年收账费用（元）1000015000应收账款平均收现期（天）6030坏账损失率（%）42例题信用政策序号项目当前收账政策建议收账政策1年销售收入120000012000002应收账款周转次数8123应收账款平均占用额2000001000004建议收账政策节约的机会成本-100005坏账损失48000240006建议政策减少坏账成本-240007两项节约合计（7=4+6）-340008按建议政策增加收账费用-50009建议政策可获收益（9=7-8）-29000新宇公司不不同收账政政策的效果果对比综合信用政政策信用标准：预计坏账损失率(%)信用条件收账政策0～0.50.5～1从宽信用条件(60天付款)消极收账政策(拖欠20天不催收)1～22～5一般信用条件(45天付款)一般收账政策(拖欠10天不催收)5～1010～20从严信用条件(30天付款)积极收账政策(拖欠立即催收)20以上不予赊销——综合信用政政策的基本本模式应收账款的的日常控制制企业的信用用调查企业的信用用评估监控应收账账款催收拖欠款款项应收账款的的日常控制制企业的信用用调查直接调查间接调查财务报表信用评估机机构AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C银行其他应收账款的的日常控制制企业的信用用评估5C评估法品德（Character）能力(Capacity)资本(Capital)抵押品(Collateral)情况(Conditions)信用评分法法应收账款的的日常控制制项目财务比率和信用品质（1）分数(x）0-100（2）权数(）（3）加权平均数（4）=（2）×（3）流动比率1.9900.2018.00资产负债率50850.108.50净资产报酬率15850.108.50信用评估等级AA850.2521.25信用记录一般750.2518.75未来发展预计一般750.053.75其他因素好850.054.25合计--1.0083.00例题新宇公司的的信用情况况评分表应收账款的的日常控制制监控应收账账款账龄分析表表应收账款平平均账龄(两种方法)账龄金额（元）百分比0天-30天1210044.82%30天-60天860031.85%60天-90天630023.33%90天以上00合计27000100.00%法1：计算所有有个别的没没有清偿的的发票的加加权平均账账龄。使用用的权数是是个别的发发票占应收收账款总额额的比例。。法2：账龄在0天-30天的应收账账款被假设设其账龄为为15天，账龄为为30天-60天的应收账账款，其账账龄假定为为45天，依此类类推。应收账款的的日常控制制催收拖欠款款项信函通知电话催收个人拜访收款机构诉讼程序应收账款的的日常控制制企业信用政政策的制订订与实施从从很大程度度上受社会会文化的影影响。如果果一个社会会普遍缺乏乏信任机制制，恶意欺欺诈严重，，则企业的的信用策略略就会受到到很大的影影响。据科法斯斯中国2005年底做的的中国企企业信用用调查报报告，企企业拖欠欠货款的的原因恶恶意欺骗骗占21%，同时调调查对象象中，外外资企业业使用赊赊销的比比例大于于内资企企业。另一份资资料显示示，中国国企业在在海外应应收账款款大约有有1000亿美元，，其中至至少一半半的拖欠欠款项竟竟然来自自海外的的华资企企业。资资料还显显示，美美国企业业的应收收账款回回收期平平均为37天，而中中国企业业的应收收账款回回收期平平均为90—120天，是欧欧美企业业的3－4倍；美国国追账公公司追账账的成功功率至少少在60％以上，，而在中中国仅为为18.9％；目前前中国出出口企业业的坏账账率超过过5％，而发发达国家家企业却却只有0.25％至0.5％的水平平，国际际平均水水平也只只在1％左右。。一组数字字第十章流流动资资产管理理营运资本本管理短期资产产管理现金管理理短期金融融资产管管理应收账款款管理存货规划划及控制制存货的功功能与成成本存货规划划存货控制制6.存货的管管理存货包括括各类材材料、商商品、在在产品、、半成品品、产成成品等，，可以分分为三大大类：原原材料存存货、在在产品存存货和产产成品存存货。存货规划划及控制制存货的规规划与控控制存货的功功能储存必要要的原材材料和在在产品，，可以保保证生产产正常进进行；储备必要要的产成成品，有有利于销销售；适当储存存原材料料和产成成品，便便于组织织均衡生生产，降降低产品品成本；；留有各种种存货的的保险储储备，可以防止止意外事事件造成成的损失失。存货的规规划与控控制存货的成成本：采购成本本：由买买价、运运杂费等等构成订货成本本：为订订购材料料、商品品而发生生的成本本储存成本本：在物物资储存存过程中中发生的的仓储费费、搬运运费、保保险费、、占用资资金支付付的利息息费等存货的功功能与成成本存货规划划存货控制制存货规划划包括两两个方面面的内容容，一是是应当订订购多少少，二是是应当何何时开始始订货。。存货规划划及控制制存货规划划经济批量量A代表全年年需要量量Q代表每批批订货量量F代表每批批订货成成本，H代表每件件存货的的年储存存成本Q*订货成本储存成本存货成本订货量o经济批量量=经济批数数总成本一定时期期储存成成本和订订货成本本总和最最低的采采购批量量存货规划划新宇公司司全年需需要甲零零件1200件，每次次订货的的成本为为400元，每件件存货的的年储存存成本为为6元。计算算新宇公公司的经经济批量如下下：例题公式法逐批测试试法项目各种批量订购批数（批）123456订购批量（件）1200600400300240200年储存成本（元）360018001200900720600年订货成本（元）4008001200160020002400年总成本合计（元）400026002400250027203000*全年需要量=1200件存货规划划例题图示法插入书310页“图9-11经济批量量的图示示法”存货规划划假设所需需零件的的每件价价格为10元，但如如果一次次订购超超过600件，可给给予2%的批量折折扣，问问应以多多大批量量订货？？思考？答案：公公司应该该尽量取取得数量量折扣存货规划划存货的再再订货点点订货点：：订购下下一批存存货时本本批存货货的储存存量。影响订货货点的因因素原材料的的使用率率，即每每天消耗耗的数量量在途时间间：从发发出订单单到货物物验收完完毕所用用的时间间确定订货货点的公公式：存货规划划保险储备备为了保证证企业正正常的生生产经营营，一般般企业都都不会允允许库存存原料降降低为零零，而是是会保留留一个库库存储备备，这个个库存就就叫做保保险储备备。存货规划划保险储备备S的计算公公式：考虑保险险储备情情况下的的再订货货点：保险储备备存货规划划预计恒远远公司的的最大日日消耗量量为12件，预计计最长收收货时间为25天，现计计算恒远远的保险险储备和和再订货货点例题存货规划划例题图9-14订货