中国油烟机行业分析

中国油烟机行业分析

随着年轻人逐渐成为中国的主力消费群体,洗碗机、电蒸箱、电烤箱等西式厨电新品被更多消费者认识接受,新兴厨电品类当前正处于成长期,行业规模增势迅猛,且市场普及率较低,发展空间广阔.洗碗机从2009年开始中国洗碗机销量持续保持正增长态势,2009年-2019年零售量从3.5万台上升至136万台,复合增长率高达44%,增速表现远优于传统烟灶品类.横向比较,当前中国洗碗机市场渗透率仍远低于发达国家,2016年美国、德国等西方发达国家洗碗机渗透率已超过70%,饮食习惯与中国相近的日本渗透率也已达到29%,而中国洗碗机渗透率仅为1%左右,未来潜在的新增购置需求将逐步释放.近年油烟机市场需求拆分-20142015201620172018新增住宅套数（万套）1010.41058.91282.31336.11329.8油烟机百户保有量（台）68.269.271.573.779.1油烟机销售数量（万台）1673.61735.61805.61893.41842.3新增需求（万套）689.1732.1916.8984.71051.8新增需求占比（%）41.2%42.2%50.8%52.0%57.1%更新需求（万套）984.51003.5888.2908.7790.5

2018年中国城镇油烟机保有量为79.10台/百户,油烟机的保有量水平相当于20年前的冰箱保有量水平与30年前的洗衣机保有量水平.农村地区特殊的厨房结构与烹饪习惯使得油烟机保有量较城镇处于更低水平.

2018年中国农村油烟机保有量为26.0台/百户,保有量水平不足冰洗的1/4.长期来看,随着中国居民人均可支配收入水平提升、城镇化率提升及旧房改造政策的实施,现有住房厨电保有量仍将持续提升.基于以上要素,预计2030年中国城镇、农村油烟机每百户保有量分别达到92.3台/百户、52.4台/百户.

2018年中国城镇油烟机保有量79.1台/百户,与2000年城镇冰箱保有量水平（80.1台/百户）、1991年城镇洗衣机保有量水平（80.6台/百户）接近.2000年-2012年间,城镇冰箱保有量平均每年增加1.53台/百户,期间对应城镇人均可支配收入复合增长率约12%；1991年-2003年间,城镇洗衣机平均每年增加1.15台/百户,期间对应城镇人均可支配收入复合增长率约14%.假设未来中国人均可支配收入增速将逐步放缓至6%,城镇油烟机年均保有量增加1.1台/百户（略慢于对应时期冰洗的保有量提升速度）,则2030年中国城镇油烟机保有量约92.3台/百户.农村测算过程与城镇一致,预计中国农村油烟机保有量2030年达约52.40台/百户.油烟机保有量测算-单位城镇冰箱城镇洗衣机城镇油烟机农村冰箱农村洗衣机农村油烟机时期年200019912018200719992018保有量台/百户80.180.679.0926.1224.3226人均可支配收入元62561701-3370192613432时期+12年201220032030201920112030保有量台/百户98.4894.4192.2995.8762.5752.4人均可支配收入元241278406-157867394-12年间-------年均增加保有量台/百户1.531.151.15.813.192.2人均可支配收入复合增速12.0%14.0%6.0%14.0%12.0%6.0%2000年之后油烟机产销进入放量增长期(万台)

过去5年间新增销售住房带来的油烟机需求占油烟机内销量的比例约60%.同时短周期来看竣工交付面积具有较为明显的波动性,带来厨电产品的短期需求波动性.因此预测竣工交付面积的短期波动性变化对厨电产品的短期需求变化具有较为关键的作用.新增住宅带来的厨电需求测算时期理论交付面积(万平方米)每套面积(平方米)理论交付住宅套数(万套)油烟机内销量(万台)新增住宅需求占比2014110244106888166853%20151275181051036158265%20161508711041239179369%20171429191061145188761%20181355231071079179360%20191310141071043174360%平均值----61%2020年房地产理论交付面积同比增长9.9%(万平方米)

短期来看,地产竣工数据回暖向好,厨电内销持续企稳.从竣工数据来看,2019年9月以来住宅竣工面积当月同比就已扭负为正,2019年12月商品房住宅销售面积当月值同比增长0.64%,成为自7月以来的连续第6个月正增长；住宅竣工面积当月值同比增长20.70%,延续9月以来的亮眼表现.Q4竣工数据持续改善,厨电行业表现企稳.2019Q4油烟机总销量同比与Q3持平（+5.9%）,分市场来看,受益于地产回暖,内销量同比降幅较前期小幅收窄至-0.5%.2019年12月住宅竣工/销售面积单月同比增速分别为20.70%/0.64%2019年油烟机销量同比增速2019年及分季度油烟机销量同比增速

预测2020年的房地产竣工交付面积增速9.9%,按照85%的住宅比例与107平方米/户的单位住宅面积估算,2020年由新增住房带来的油烟机需求量约1,146万台,2020年油烟机内销量为1,910万台,同比增长9.9%.长期,影响油烟机行业保有量的因素：户均保有量、城镇化率等,在未来10年仍将保持稳定增长,当年新增保有量与更新需求共同构成当年行业内销量.预计2020年油烟机内销增速约10%；至2030年保有量将超过4亿台；行业内销量超过3,000万台/年,较2019年行业内销量增长约80%.油烟机内销规模测算-单位2018年2019年2020年2021年2030年新增需求--10431146--城镇每百户保有量台79.09--82.3992.29城镇户数万户29586--3111237873农村每百户保有量台26--32.652.4农村户数万户15000--1487912254城镇保有量亿台2.34--2.563