国有股比例与其控股上市公司绩效的实证分析-以制造业上市公司为例 公司理财方面的论文

公司理财的论文公司理财方面的论文：比例与其控股上市公司绩效的实证分析——以制造业上市公司为例摘要：文章以制造业上市公司为例，分析了国有股比例与其控股上市公司负债率因素的情况下，国有股作为第一大股东的持股比例越高，其控股上市公营业绩越好——两者呈现正相关关系，但并不显著。关键词：国有控股第一大股东持股比例；经营业绩控制权的内部股东的股权比例，能有效地产生管理激励，和的实证分析，探讨国有股比例对其控股上市公司经营业绩的影响。股权结构与公司绩效的理论分析）股权结构与公司绩效例（或称股权集中度），一般分为第一大股东持股比例，前三、五、资者、银行持股等。不同的所有权结构对公司经营业绩所产生的影响也不治理的本质是要解决因所有权与经营权相分离而产生的代理问题。所谓代理问题是公司所有者为有效地监督经营者所产生的监督成本和经营者的机会主（二）司股权结构于公司绩效的研究基本上认为：股权分散导致两权值的增加。我国也有诸多文献研究股权结构与上市公司绩效的关系，关于国有股比例，股权结构与公司绩效之间呈现出不确定的关系。分为流通股和非流通股，这样计算的第一大股东比例也不是很准确。研究设计）研究假设绩效正相关，即国有股比例越高，公司业绩越好。）样本的选择20值占国内生产总值的比重在40％以上，相对而言，具有比较优势；二是制造业占我国上市公司的60％以上，而且大多数是由原来的国有企业改制而成，研究111）变量的选择1、被解释变量的选择。本文采用总资产收益率(RTA)和核心业务资产收量公司绩效。总资产收益率是净利润与平均资产总额的百分比，一定程度上避免总资产收益率指标被上市公司通过非核心业务进行利润操缺陷。量的选择。本文的解释变量是第一大股东持股比例（L1），这考虑到第一大股东的特殊性，我们只选择第一大股东持股比例作为解释变3、控制变量的选择。第一，资产负债率。资产负债率（Level）即财务杠代变量。实证分析与结果）变量的描述性统计率均值为4.65％，说明整个制造业中国有控股上市公司的平均绩效水平；最小业国有控股上市公司的核心业务的平均绩效水平；最小值为0.51％，最大值为一大股东持股比例平均值为42.24％，说明了制造业行业国有股的平均水平；有控股上市公司的平均资产负债率处在一个较为合理的水平；其方差为16％，反映了各公司承担的风险差距也不是太大；第五，资产规模的均值为12.28，方差为1.4，可见各公司规模差距不是太大。）相关关系分析发现，资产负债率与公司业绩负相关，第一大股东持股比例、公司规模与公司业绩呈现正相关关系；第一大股东持股比例对RTA（Asset)的相关系数为0.324780，可以初步判断这些回归元之间不存在明显的性。）回归分析1、实证结果。我们采用EVIEWS3.1，使用普通最小二乘法（0LS）对回归方行估计，结果如下：A=－0.077435+0.029882×L1－0.136680×Level+0.014471×Ln(Asset).031200）×（0.026951）（0.004156）（0.957151）**（－5.071505）（3.481829）F=11.02864 R^2=0.214768 CROA=0.114477+0.0331138*L1－0.124734*Level+0.006505*Ln(Asset)（0.056977）（0.049186）（0.007585）（0.581602）（－2.535997）（0.857631）F=2.395884 R^2=0.036673 T5％、10％。由此，总体看来，本文所建立的模型及相关的结果是比较准确的。T公司业绩的提高，特别有利于提高核心业务资产收益率。上并没有明显的一致性。这可能在有些国有控股企业中，未呈现明显的结论与不足之处从现有的数据来看，在资产负债率以及公司规模一定的条件下，国于国有控股上市公司的分析还有待深入。参考文献1、范琦.中央企业持股比例对其控股上市公司经营业绩的影响[J].当代学007(6).陈晓,江东.股权多元化、公司业绩与行业竞争性[J].经济研究,2000(8).2004(3).4、张红军.中国