国际金融学（第二版） 姜波克 杨长江课件11

第一节直接管制政策概述政府采用直接管制政策的原因直接管制政策的经济效应分析一、政府采用直接管制政策的原因和形式

1.政府采用直接管制政策的原因（1）短期冲击因素。（2）宏观政策因素。（3）微观经济因素。（4）国际交往因素。

2.直接管制政策的形式第一，对价格的管制。第二，对金融市场的管制。第三，对进出口贸易的管制。第四，对外汇交易的管制。二、直接管制政策的经济效应分析图11-1外汇兑换管制的经济效应分析从全社会来看，存在着一笔可以利用不同市场的价格差异而赚取的收入，我们称之为经济租金（rent）。在图中的租金总额可以用ABCE这一矩形构成的面积表示。我们从图11-1上可以分析出的另一社会福利损失为无谓损失（deadweightloss），它可以用CFE构成的图形面积加以表示。

外汇兑换管制还存在着许多无法从图11-1中反映出来的消极效应，首先，它导致了一系列的非法活动，这都会给经济带来不良影响。其次，外汇兑换管制对一国国内经济的长远发展也造成较大不利影响。再次，外汇兑换管制会对国际间经济交往产生不良影响。第二节

货币自由兑换问题货币自由兑换的基本概念货币自由兑换的条件货币自由兑换后经济面临的新的问题人民币自由兑换的进程一、货币自由兑换的基本概念按产生货币兑换需要的国际间经济交易的性质分，货币自由兑换可以分为经常账户下的自由兑换和资本与金融账户下的自由兑换。经常账户下自由兑换是指对经常账户外汇支付和转移的汇兑实行无限制的兑换。因此实现了经常账户下货币自由兑换的国家又称为“第八条款国”。所谓资本与金融账户可兑换，则是指解除对资本与金融账户交易施加的货币兑换管制、对外支付和交易的各种限制，基本上实现资本自由流动。二、货币自由兑换的条件

健康的宏观经济状况第一，稳定的宏观经济形势。第二，有效的经济自发调节机制。第三，成熟的宏观调控能力。2.健全的微观经济主体合理的经济开放状态4.恰当的汇率制度与汇率水平三、货币自由兑换后经济面临的新的问题资本逃避问题所谓资本逃避（capitalflight），是指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。货币替代问题货币替代（currencysubstitution）是经济发展过程中国内对本国货币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时，外币在货币的各个职能上全面或部分地替代本币发挥作用的一种现象。四、人民币自由兑换的进程

高度集中控制时期（1979年以前）

向市场化过渡时期（1979—1993年）经常账户下有条件自由兑换时期（1994—1996年）经常账户下完全自由兑换时期（1996年12月1日至今）

1996年11月27日，中国人民银行行长戴相龙正式致函国际货币基金组织，宣布中国自1996年12月1日起，接受国际货币基金组织协定第八条款的全部义务，从此不再限制不以资本转移为目的的经常性国际交易支付和转移，不再实行歧视性货币安排和多重货币制度，这标志着中国实现了经常账户下人民币的完全可兑换。目前，中国资本项目的可兑换范围和可兑换程度已经较大。根据中国人民银行网站上的资料，截止到2003年底，对照国际货币基金组织确定的资本项下43个交易项目，中国完全可兑换和基本可兑换（经登记或核准）的有12项，占28％；有限制的有16项，占37％；暂时禁止的有15项，占35％。第三节复汇率制问题复汇率制的概念复汇率制的利弊中国外汇管理中的复汇率问题一、复汇率制的概念所谓复汇率（multipleexchangerates）制，是指一国实行两种或两种以上汇率的制度。因此，双重汇率。复汇率制按其表现形式有公开的和隐蔽的两种。公开的复汇率制就是政府明确公布针对不同交易所适用的不同汇率。隐蔽的复汇率制表现形式有多种。按商品类别给予不同或税收减免）。其次，采用影子汇率。影子汇率实际上是附在不同种类进出口商品之后的一个不同的折算系数。二、复汇率制的利弊复汇率制在达到和维持内外均衡的政策目标上有以下作用：第一，维持一定数量的国际储备。第二，隔绝来源于外国的冲击。第三，达到商业政策目的。第四，实现财政目的