装配式装修市场发展报告

装配式装修市场发展报告2020年6月

目录装配式装修：像造汽车一样装房子...............................................................................................4供需矛盾是推动装配式装修的根本动因........................................................................................6需求扩容劳动力短缺，我国家装供需矛盾逐步凸显..............................................................................................6日本借助装配式装修，成功解决供需矛盾...............................................................................................................7国内政策持续助推，加快装配式装修推广进程.......................................................................................................9当前直接成本偏高，综合成本在部分领域具优势........................................................................12从直接成本看，设计折旧摊销大导致装配式装修偏贵........................................................................................12从综合成本看，部分领域装配式装修已具备优势............................................................................................14中长期而言，装配式直接成本亦将逐步逼近传统装修...........................................................................................14行业空间：短看政策扶持，长看成本变化...................................................................................15分析：关注亚厦股份、金螳螂、全筑股份等...............................................................................18亚厦股份：技术实力领先，装配式装修订单开启放量...........................................................................................19金螳螂：积极布局装配式装修，有望实现快速扩张..............................................................................................20全筑股份：装配式公装持续发力，工厂建设稳步推进...........................................................................................22和能人居：华北装配化装修一体化领军企业.........................................................................................................23品宅：研发集成服务商...............................................................................................................................24中寓：装配式内装部品部件领先制造商................................................................................................................25图表目录图：装配式装修将房屋空间模块化.............................................................................................................................4图：汽车生产模块分拆...............................................................................................................................................4图：装配式装修大大简化了家装业务生产模式...........................................................................................................5图：近年我国家装工程产值持续扩容（亿元）...........................................................................................................6图：2014年以来建筑业农民工人数见顶回落.............................................................................................................7图：2019年农民工平均年龄比9年前增长了8岁（岁）..........................................................................................7图：1959-1964年期间日本建筑业完工金额27.0%...............................................................................8图：1959-1964年期间日本建筑业从业人数仅.....................................................................................8图：住宅公团高层装配式公寓....................................................................................................................................8图：部品体系......................................................................................................................................................8图：日本单位面积现场工日数（人日/平米）..........................................................................................................9图：部品认定框架...............................................................................................................................................9图4年全国装配式建筑新开工面积CAGR达到（万平米）....................................................................10图：传统装修成本大致构成....................................................................................................................................13图年建筑业农民工工资CAGR10.9%...............................................................................................14图：随着产量的的提升，装配式装修材料成本将大幅下行.....................................................................................152/27图：年新建建筑中采用装配式建筑、全装修及装配式装修情况....................................................................17图：公司近年新签订单情况（亿元）.....................................................................................................................20图：公司近年收入、业绩及同比（亿元）..............................................................................................................20图：公司估值水平..................................................................................................................................................20图：公司装配式2020新品包含住宅、公寓、酒店、医疗康养四大类...................................................................21图：公司近年新签订单情况（亿元）.....................................................................................................................21图：公司近年收入、业绩及同比（亿元）..............................................................................................................21图：公司估值水平..................................................................................................................................................22图：全筑股份内装产品研发情况............................................................................................................................22图：全筑股份装配式公装在三大产业提前布局.......................................................................................................22图：公司近年新签订单情况（亿元）.....................................................................................................................23图：公司近年收入、业绩及同比（亿元）..............................................................................................................23图：公司估值水平..................................................................................................................................................23图：和能人居产品体系...........................................................................................................................................24图：和能人居装修案例...........................................................................................................................................24图：和能人居天津工厂...........................................................................................................................................24图：品宅合作客户..................................................................................................................................................25图：品宅长租公寓项目...........................................................................................................................................25图：品宅商业住宅项目...........................................................................................................................................25图：中寓住宅科技目前产量情况............................................................................................................................26表：2017年来装配式装修企业逐步受到资本市场热捧..............................................................................................4表：与传统装修相比，装配式装修具备多项优势.......................................................................................................5表：传统家装高度依赖人工........................................................................................................................................7表：装配式建筑相关政策一览..................................................................................................................................10表：装配式建筑认定标准.........................................................................................................................................11表：装配式建筑等级评价标准..................................................................................................................................11表：部分城市目前对于装配化率较高项目的奖励政策一览.......................................................................................12表：现阶段装配式装修与传统装修各项成本对比.....................................................................................................13表：已实施装配式装修及传统精装修公租房项目造价对比.......................................................................................13表：在酒店、公租房、旧改房等领域，装配式装修已具备综合成本优势...............................................................14表：从微观角度看，装配式装修企业承接项目以公租房、保障房、连锁酒店等为主.............................................15表：目前绿地、金地等大型地产商纷纷试水装配式装修样板间.............................................................................16表：装配式装修市场空间预测（单位：亿平米、亿元）........................................................................................17表：目前从事装配式装修主要企业情况（标红加粗为上市企业）..........................................................................18表：公司近年在装配式装修领域取得的主要成就...................................................................................................19表：公司公告的部分装配式装修订单情况..............................................................................................................193/27装配式装修：像造汽车一样装房子装配式装修改变了传统家装生产方式，2017年来持续受到资本市场热捧。长期以来，国内传统家装一直采用现场湿法作业的施工方式，其价格不透明、工期长且难以保障、的关键。回顾历史，此前行业内也进行了相关探索，如在2015年前后，旨在解决价格不透明、信息不对称的互联网家装曾受到资本市场热捧，但终因只是改变了获客方式，2017开装、小马快装为代表的装配式装修企业持续获得数轮融资，备受资本市场青睐。图：装配式装修将房屋空间模块化图：汽车生产模块分拆资料来源：品宅装饰科技官网，市场部资料来源：图行天下，市场部表：2017年来装配式装修企业逐步受到资本市场热捧企业时间投资人融资轮次和能人居2013年初2018-052018-102020-052015-072017-122018-092017-072019-042018-012018-122016-03分享投资领投、前海母基金跟投纽信创投、倪张根天使轮PRE-AA轮逐鹿资本、倪张根中寓住宅以太资本、倪张根以太基金股权融资战略投资种子轮天使轮A轮品宅开装合福资本纽信创投达晨创投红星美凯龙禧屋家居毓道投资天使轮A轮维石LivingVision广济创投易居资本天使轮A轮小马快装纽信创投国发创投,亿文创新资本鹰能创投毅达资本,瑞曼投资投资国发创投苏州科逸住宅设备股份有限公司A轮股权融资4/272017-022017-03个人投资者毅达资本定向增发战略融资资料来源：分享投资，亿欧网，品宅官网，凤凰网，天眼查等，市场部为流程化安装，从根本上改变了家装的生产方式，从而大大降低了对人工的依赖程度，粘合剂的使用，亦更加环保；最后，对于后期维护或翻新而言，由于是部件组装而来，因此其拆卸、更换也更加便捷。图：装配式装修大大简化了家装业务生产模式资料来源：家页传媒，市场部表：与传统装修相比，装配式装修具备多项优势对比项目工人传统装修严重依赖手工作业，涉及十余种工种耗时较长装配式装修只需能够严格执行施工程序的安装工人工期短工期装修部品部件均在工厂机械化生产，有严格的质量控制，标准化程度高，质量可控质量取决于材料处理和工人手艺水平，每次施工效果难以相同预算可控，设计阶段即可通过分类统计进行快速工程类分析，实现对成本的初步控制，图纸协定好后工厂直接生产组装预算可控性后期费用变动较多，预算不可控现场使用大量化学粘合剂，甲醛，苯等有害气体释放较多，部品部件在工厂提前进行环保处理，成品进入现场只需组装，几乎无环保入住等待期至少需2-3个月污染维护翻新后期维护困难，质量责任难以追溯资料来源：市场部部品装配化，备用件标准化，安装、拆卸、更换易完成，运维成本低5/27导致目前在2C端家装市场渗透率极低，当前装配式装修主要应用在政府保障房、长租公寓、经济型酒店、养老地产、医院、办公空间等2B供需矛盾是推动装配式装修的根本动因需求扩容劳动力短缺，我国家装供需矛盾逐步凸显我国家装市场规模超2万亿，近年需求持续扩容。随着近年我国房地产市场繁荣发展，2018工程产值达到2.046.8%阔，以2018年为例，改造性住宅装修装饰受益于活跃的二手房、租赁房交易，工程产值同比增速达到15%34%2017进一步提升个百分点。图：近年我国家装工程产值持续扩容（亿元）25,00020,00015,00010,0005,000025%20%15%10%Wind，中装新网，市场部人可用的尴尬境地。15-64岁人口（劳动人口）占比首次拐点向下，伴随国内人口红利渐逝，建筑业工人数量亦在随后的2015年开始见顶回落（装修工人数量2019年全国农民工平均年龄已经达到40.8岁，比2010年增长了8岁，即近9年间几乎没有新的用的局面。6/27图：2014年以来建筑业农民工人数见顶回落图：2019年农民工平均年龄比9年前增长了8岁（岁）40%35%30%25%20%15%10%5%7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000030%25%20%15%10%5%0%-5%-10%0%16-2021-3031-4041-50>502010年农民工平均32.8岁2019年农名工平均40.8岁建筑业农民工人数(万人)增幅资料来源：农民工监测报告，市场部资料来源：农民工监测报告，市场部修是大势所趋。传统家装是典型的高度重人力行业，在传统施法作业装修中，水、电、木、瓦、油等每道工序均依赖对应手艺的工人完成，尽管2015年行业推出被给予厚望是解决人口红利渐逝背景下装修行业用工难的不二选择。表：传统家装高度依赖人工工人类别泥瓦工水工主要工作主要负责房屋的水泥类的工程，包括找平、铲墙、打线槽、砌墙、贴砖等主要负责水路及管道的改造和铺设电工主要负责电路铺设和改造木工主要负责吊顶，现场制作柜体等木质产品主要负责墙面粉刷油漆等油漆工主要负责石材窗台、家具、抽油烟机/橱柜、地暖/空调、不锈钢栏杆、窗帘、阳台造景等安装。安装类工人资料来源：市场部日本借助装配式装修，成功解决供需矛盾供需缺口下工业化建筑及装修的崛起。上世纪50年代末期，日本建筑建设、装修需求爆发，但从业人员供不应求，供需缺口扩大。自1959年开始，伴随东京申奥成功，日本为发力补足基础设施和体育场馆等领域短板，外加大量人口涌入城市，对于住宅需求亦大幅提升，随即掀起全国施工热潮，1959-1964年（东京奥运会申报成功-举行）期间，日本建筑业完工金额CAGR达到27.0%CAGR为5.5%，7/27远高于同期总从业人数的1.3%图：1959-1964年期间日本建筑业完工金额CAGR达到27.0%图：1959-1964年期间日本建筑业从业人数CAGR仅050%40%30%20%10%500400300200100012%10%-10%-20%建筑业就业者数（左轴，万人）资料来源：e-Stat，市场部用工荒增长率（右轴）完工金额合计（万亿円，左轴）用工荒同比（右轴）资料来源：总务省统计局，市场部为解决供需矛盾，从上世纪年代开始，装配式建筑技术在日本得到了大力提倡，作品的发展。为应对建设需求与劳动力之间的供需矛盾，日本积极推进建筑产业工业化，在1959年由住宅公团提出的定尺寸和选材，并应用于公共住宅建设中；1966年《住宅建设工业化的基本构想》指60完成了楼梯单元、储藏单元、厨房单元、浴室单元等住宅部品的开发。图：住宅公团高层装配式公寓图：部品体系资料来源：UR都市机构，市场部资料来源：UR都市机构，市场部19551995年的幅达到75%。8/27图：日本单位面积现场工日数（人日平米）资料来源：建设政策研究所，市场部除此之外，装配式建筑及装修技术也兼顾住宅部品性能。日本年建设省开始推行BLBL1974年通过的第一批BL部品仅有42019年月通过认定的品目已经达到5644类一般型，12图：部品认定框架认定基准总则性能要求使用性能厂家供给体制信息情报公开基本性能信息使用性能安全性品质管理销售体系使用信息耐久性售后服务体系施工技术支持管理维护信息施工安装信息部品保险信息节能环保资料来源：住宅产业化的国际经验，市场部国内政策持续助推，加快装配式装修推广进程2016年以来政策持续大力推广装配式建筑，保守估计未来6年市场规模存在翻倍以上空间。2016年国务院提出力争用10年左右使装配式建筑占新建建筑面积比例达到30%，2017年住建部明确到2020年该比例达到15%2019年全国新开工装配式建筑面积为4.2亿13.4%2020年有望顺利完成15%6面积也存在翻倍空间。9/27表：装配式建筑相关政策一览发布时间发布机构政策主要内容关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见2016-02国务院力争用年左右时间，使装配式建筑占新建建筑的比例达到30%300万的其他城市为积极推进地区，其余城市为鼓励推进地区，因地制宜发展装配式混凝土结构、钢结构和现代木结构等装配式建筑2016-092017-03国务院住建部关于大力发展装配式建筑的指导意见“十三五”装配式建筑行动方案到年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%以上，其中重点推进地区达到20%以上，积极推进地区达到15%以上，鼓励推进地区达到10%以上认定北京市等30个城市为第一批装配式建筑示范城市，北京住总集团有限责住建部办公厅发布《关于认定第一批装任公司等195住建部配式建筑示范城市和产业基地的函》挥示范引领和产业支撑作用。装配式建筑应同时满足下列要求：主体结构部分的评价分值不低于20分；围2018-012019-032020-02住建部住建部家标准，自2018年2月1日起实施。护墙和内隔墙部分的评价分值不低于1050%。开展钢结构装配式住宅建设试点。选择部分地区开展试点，明确试点工作目标、任务和保障措施，稳步推进试点工作住建部建筑市场监管司2019年工作要点住建部&卫健卫健委联合住建部印发《新型冠状病毒应急救治设施鼓励优先采用装配式建造方式委资料来源：政府网站，住建部，市场部图：近4年全国装配式建筑新开工面积CAGR达到（万平米）45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00002016201720182019全国装配式建筑新开工面积资料来源：住建部科技与产业化发展中心，市场部2018项条件：1）主体结构部分的评价分值不低于20分；2）围护墙和内隔墙部分的评价分值不低于103450%不10/27修是装配式建筑鼓励的方向。表：装配式建筑认定标准评价项评价要求评价分值最低分值柱、支撑、承重墙、延性墙板等竖向≤比例≤20~30主体结构（梁、板、楼梯、阳台、空调板等构件非承重围护墙非砌筑围护墙与保温、隔热、装饰一体化内隔墙非砌筑≤比例≤80%10~205≤比例≤50%5围护墙和内隔墙（内隔墙与管线、装修一体化≤比例≤-66干式功法楼面、地面集成厨房比例≥6装修和设备管线（≤比例≤≤比例≤≤比例≤-集成卫生间管线分离资料来源：住建部，市场部建筑物若采用装配式装修，最高可提升装配化率24个百分点，助力其享受政府补贴、A级、AA级及AAA60%~75%76%~90%91%%市2020年3月印发的《上海市建筑节能和绿色建筑示范项目专项扶持办法》指出，符合装配整体式建筑示范的项目，AA等级每平方米补贴60元，AAA等级每平方米补贴100A3%的容积率奖励。看出，采用装配式装修可助力建筑物最多提升装配化率个百分点（表中标红部分），从而达到A级、AA级或AAA级，获得财政补贴、容积率奖励等。未来若全国其他地式。表：装配式建筑等级评价标准装配式建筑等级装配化率要求60%~75%AAAAAA76%~90%91%%及以上资料来源：住建部，市场部/27表：部分城市目前对于装配化率较高项目的奖励政策一览发布时间城市政策主要内容《上海市建筑节能和绿色建筑示范项符合装配整体式建筑示范的项目，等级每平方米补贴元，等级每平方米补2020-03上海目专项扶持办法》贴元。装配率达到国家装配式建筑级及以上标准的项目，给予项目的容积率奖励。采用装配式装修的项目，在全装修价格核准时，可在同类同档次传统做法全装修价格的基础上再上浮5%—10%，推动发布装配式装修部品部件的市场信息价。关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见2020-05成都资料来源：上海市行政规范性文件管理平台，绿色装配式建筑网，市场部20192020年主要举措包括积极推广装配化装修。具体措施方面，2020年已启动编制《装配化装修技术体系发展度将逐步加大，随着相关政策、文件的出台，有望进一步加快装配式装修的推广进程。当前直接成本偏高，综合成本在部分领域具优势从直接成本看，设计折旧摊销大导致装配式装修偏贵3-5%，40-45%18-25%5-10%、15-20%123低了人工成本；45）利润率方面，目前装配式装修与传统装修大致相当。12/27图：传统装修成本大致构成3-5%,设计费15-20%,装修公司利润5-10%,管理费40-45%,材料费18-25%,人工费资料来源：齐家网，市场部注：此处不含软装表：现阶段装配式装修与传统装修各项成本对比成本项目设计费装配式装修传统装修较高较高较低较低材料费人工费大幅下降较低较高管理费较高装修公司利润资料来源：市场部大致相同大致相同从已实施合同来看，采用装配式装修的公租房直接造价较传统装修高400元平左右。2#3#、4A#4B#6#7460万6.06元/9000809元/对同一企业施工的北京地区公租房装修项目，装配式装修均价高出约423元/平。表：已实施装配式装修及传统精装修公租房项目造价对比承包单位项目名称项目地址总投资（万元）总面积（万）均价（元平）汇鸿家园公共租赁住房项目-装配式装修工程(2#、3#、4A#、4B#、5#、6#楼）1#公租住宅楼等10项（高米店公共租赁住房）精装修工程北京今希建设集团有限公司北京朝阳区746090006.061232809北京今希建设集团有限公司北京大兴区资料来源：住建部全国建筑市场监管公共服务平台，市场部13/27从综合成本看，部分2B领域装配式装修已具备优势改房等2B领域其较传统装修已具备竞争优势。具体而言，一方面，因装配式装修施工施工完成客户入住也需等待2-3装修已具备竞争优势。表：在酒店、公租房、旧改房等领域，装配式装修已具备综合成本优势项目类别酒店装配式装修成本优势运营期限变长，翻新成本更低运营期限变长，翻新成本更低压缩回迁时间，降低安置成本公租房旧改房资料来源：市场部中长期而言，装配式直接成本亦将逐步逼近传统装修一方面，近年传统装修人工工资持续上涨，导致其成本逐步攀升。正如我们前文所示，人工资持续上涨，以建筑业农民工月均收入为例（目前官方未公告装修工人工资情况，2009-2019年10增速为4567元/2017年来其工资增幅呈现加速趋势，未来传统装修图：近年建筑业农民工工资CAGR达到10.9%5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050025%20%15%10%0元资料来源：农民工监测报告，市场部14/27传统装修建材。图：随着产量的的提升，装配式装修材料成本将大幅下行资料来源：市场部装修。行业空间：短看政策扶持，长看成本变化酒店等2B领域，2019年市场空间公寓、连锁酒店等2B领域其综合成本优势已经开始显现，叠加政策推动，已成为当前装配式装修应用的主要领域，我们从微观角度主要装配式装修企业（和能人居、品宅、化发展中心发布的《2019装配式建筑发展概况，2019年全国装配化装修建筑面积为4529万平方米，2018年这一指标为6991200元/平单价计算，则2019年全年装配式装修市场空间为543亿元，同比增幅达到548%。表：从微观角度看，装配式装修企业承接项目以公租房、保障房、连锁酒店等为主企业名称承接项目类型项目名称数量（户套）560建工双合家园公租房上庄C14地块公租房苏家坨C02与C03地块公租房温泉C07、C08公租房常营三期剩余地块公租房大兴区高米店公租房房山高教园区公租房汇鸿家园公租房1888146718922004和能人居公租房183024471339中央批发市场剩余用地公租房郭公庄公租房903344715/27朝阳区东郊农场保障地块马驹桥物流B东地块保障房杭州湾流国际杭州利尔达社区旭辉领域·柚米店上海四川北路旗舰店旭辉领域·博乐诗无锡锡山店湾流国际上海华发路社区招商·壹堂酒店式公寓31433008保障房30292长租公寓1862300品宅租赁住宅连锁酒店上海地产城方·城寓超级社区金华国贸景澜大饭店30050旭辉控股旗下和瑾科技有限公司总部CEG山西建工总部办公楼优越资产金茂大厦办公室上海百联天津路百空间WEWORKV领地公寓2200平米2800平米400平米3167平米121商业办公长租公寓商业空间中寓邻里中心社区服务中心3000平米资料来源：和能人居官网，品宅官网，中寓官网，市场部地产精装房领域当前渗透率不高，不过不少地产商正积极布局样板间，未来有望扩容。表：目前绿地、金地等大型地产商纷纷试水装配式装修样板间企业名称亚厦股份柯利达承接项目类型项目名称成都当代璞誉样板房精装房郑州启迪样板房精装房扬州绿地健康城龙元明筑钢结构装配式住宅工法楼研发（样板间）保集·湖海塘庄园（样板间）金地·玺悦（样板间）品宅中寓精装房精装房绿城高端住宅精装产品研发（样板间）绿地集团精装房样板间资料来源：亚厦股份年报，柯利达年报，品宅官网，中寓官网，市场部2026年装配式装修市场空间有望达到约2100乐观估计可达约62002019年住建部公布数据来看，全年新建建筑面积为31.2亿平米，其中装配式建筑面积4.1813.4%装修仅0.4519%201816/27而只是鼓励的方向。结合国务院在2016年提出用10年左右时间使装配式建筑占新建建筑面积达到30%2020年该比例达到式装修未来市场空间：的比例仍维持2019年的19%地位水平不变，则到20202026年前后装配式装饰市场空间分别为1060亿元；52020年、2026年前后装配式装饰市场空间分别达到1404亿元、6176亿元。图：2019年新建建筑中采用装配式建筑、全装修及装配式装修情况资料来源：住建部，市场部表：装配式装修市场空间预测（单位：亿平米、亿元）新建建筑装配式建筑装配式建筑全装修面积2.4装配式装修面积装配式装修面积装配式装修市场空间装配式装修市场空间年份面积31.231.231.231.231.231.231.231.2面积4.24.75.56.27.07.88.69.4占比(保守情形)0.5(乐观情形)0.5(保守情形)543(乐观情形)5432019A2020E2021E2022E2023E2024E2025E2026E13.4%15.0%17.5%20.0%22.5%25.0%27.5%30.0%4.685.466.247.027.808.589.360.91.210601236141315891766194314041965262033691.01.61.22.21.32.81.53.51.64.3514761761.85.1资料来源：政府网站，住建部，市场部注：此处假定未来6年全国每年新建建筑面积维持2019年水平不变17/272018年我国家装总体市场规模已超2若逐步替代传统装修，市场空间将达到万亿元级别。分析：关注亚厦股份、金螳螂、全筑股份等务领域参与程度大致可将以上企业分为三类：1）研发+生产+设计施工一体化类，此类2+EPC3+发和生产，较少涉及设计及施工，代表企业为中寓住宅科技。表：目前从事装配式装修主要企业情况（标红加粗为上市企业）序号业务模式代表企业亚厦股份装配式装修业务概况年上市之初便开始研究装修工业化战略并付诸实施，是国内唯一2018年月首次签订装配式装修业务合同亿元，2019年公司个装饰项目中涉及装配式工业化项目达到个。公司是从幕墙工艺切入装配式装修的区域龙头，2019年旗下子公司柯依迪完成了装配化吊顶系统、柯利达年全年新签装配式装修合同已达亿元，实现营收万元，已初具规模。研发+生产+1设计施工一体化全筑股份2015IPO募集资金中的亿元即投向装配式工厂建设项目，2018年再次新增装配式工厂二期工程，目前仍在持续建设中公司是北京市住宅产业化装修行业的领军企业，提供研发、生产和实施装配式装修工程的全套系统和能人居到3.0版本，实现了部品部件工厂化率和现场装配化率的“双百”突破。公司是传统公共建筑装饰领域绝对龙头，近年积极布局装配式装修领域，是首批获得住建部认定的和金螳螂23研发+EPC研发+生产扩张。品宅40002020年中国房地产开发企业5004名成绩公司定位于为装修企业提供内装部品部件及系统方案支持，目前其生产基地预计年产3万套装配式中寓内装全屋系统（按长租公寓单个20万平米，防水托盘万平米，架空地板800万平米，年产值达7亿元。资料来源：公司公告，公司官网，市场部18/27我们对上述企业详细梳理如下：亚厦股份：技术实力领先，装配式装修订单开启放量共建筑、高端星级酒店、高档住宅等装修业务，已连续14年蝉联中国建筑装饰百强企业第二名。公司自2010年上市之初便开始研究装修工业化战略并付诸实施，已完成了装饰企业。2019年由浙江省建筑装饰行业协会和公司共同主编的《装配式内装工程施司作为标准主编单位的领先技术实力，也再次巩固提升了公司在行业的领先地位。表：公司近年在装配式装修领域取得的主要成就日期主要成就2018-122019-05公司主编的《建筑工业化内装工程技术规程》获得批准发布公司主编的《装配式内装工程施工质量验收规范》获得批准发布资料来源：公司公告，市场部化装配式装修项目的量产能力。订单承接方面，公司2018年9月首次签订装配式装修业务合同1.4亿元，2019年底再度公告中标浙江未来社区工业化装配式装修项目1.45亿元，2019年公司48724订单正逐步放量。表：公司公告的部分装配式装修订单情况公告日期装配式装修项目名称江与城2#楼精装修工程建设工程施工合同绍兴上虞鸿雁社区回迁房及社区中心EPC项目室内装饰工程（不包括安装工程）项目金额（亿元）2018-9-201.402019-12-141.45资料来源：公司公告，市场部2017-2019年分别实现营收90.7亿、92.0亿、107.91.5%1.4%17.2%3.6亿、亿、4.312.0%2.4%15.4%5月日公司PE(ttm)估值为32.0倍，估值为倍，近期估值提升明显。19/27图：公司近年新签订单情况（亿元）图：公司近年收入、业绩及同比（亿元）16014012010080140%120%100%80%60%40%20%0%1401201008080%60%40%20%0%60604040-20%-40%-60%202000亚厦股份新签订单同比（右轴）营业收入归属净利润营收同比业绩同比资料来源：公司公告，市场部Wind，市场部图：公司估值水平120100806040200109876543210PE(ttm)PB(右轴）Wind，市场部金螳螂：积极布局装配式装修，有望实现快速扩张装配式样板工程，参编多项装配式装修技术1公司在技术的前沿性及先导性方面已走在行业前列，现已完成1.0和版本的样板工程，并加速推进公司装配式装修以技术研发设计施工模式为主，凭借资金、技术优势，有望在该领域2