中国供应链安全系专题研究报告

中国供应链安全系专题研究报告一、百年未有之大变局，供应链安全遭遇挑战2018年，中美贸易战发生，美国进一步对华开启科技战，中兴通讯、中芯国际、华为等多家国内科技公司受到美国制裁，中国对于科技领域“安全可控”、“自主可控”重视程度不断提升。2020年，新冠疫情爆发，阻断了全球供应链，金属矿产、纺织服装、半导体等多个领域因为某个环节的供应问题，造成整个产业供应链的紧缺，这使得各国开始对全球产业链分工过于细化、经济全球化程度过高产生一定的担忧。2021年，俄乌战争开始，由于俄乌在能源、部分金属矿产（如铝、镍等）以及农产品等领域资源丰富，随着俄罗斯被北约集体制裁，相关产品难以出口，再次造成全球供应链风险，能源及原材料价格大幅上涨。国内对供应链安全的强调也从科技转向了粮食、能源等国民经济的各个领域。2021年11月18日，中央政治局会议审议了国家安全战略等重要文件，强调“要强化科技自立自强作为国家安全和发展的战略支撑作用”，“必须牢固树立总体国家安全观”，“确保粮食安全、能源矿产安全、重要基础设施安全，加强海外利益安全保护”，“加快提升生物安全、网络安全、数据安全、人工智能安全等领域的治理能力”。我们认为，在百年未有之大变局、国际关系愈发复杂的今天，供应链安全将会成为未来很长一段时间中国关注的重要问题，不少投资机会将由此诞生，本文将重点讨论上游粮食、能源及原材料的供应链安全问题。二、中国供应链哪些环节存在隐患1.中国供应链哪些环节对外依存度高（1）能源：原油与液态天然气对外依存度高中国能源贸易逆差较大。为了剔除疫情的干扰，我们采用2019年的进出口数据来观察中国进出口情况。2019年，中国能源贸易逆差达3067亿美元，其中原油贸易逆差为2383亿美元，是能源贸易逆差的最大项。原油与液化天然气对外依存度较大。结合国内的消费情况，中国原油、液化天然气对外依存度分别为72.3%、83.7%，而气态天然气与煤炭的对外依存度相对较小。（2）农产品：棕榈油、大豆、大麦、奶粉对外依存度较大农产品大类是中国贸易逆差第二大项，其中大豆、原木、木材、木浆、冻牛肉贸易逆差最大。分品类来看，肉类中的冻牛肉、猪肉、羊肉贸易逆差较大，鱼类中的虾蟹与冻鱼贸易逆差较大，谷物中的玉米、大麦、大豆、油菜籽，植物油中的棕榈油、菜籽油贸易逆差较大，原木、木材、木浆的贸易逆差均较大，此外奶油、奶粉、葡萄酒对外贸易逆差较大。中国棕榈油、天然橡胶、大豆、大麦、奶粉、木浆等商品对外依存度较大。结合国内的消费情况，中国棕榈油、天然橡胶、大豆、大麦、奶粉、木浆的对外依存度分别为100%、86.4%、81%、78.4%、68%、63.2%，是农产品中对外依存度最高的，此外，中国原木、葡萄酒、牛肉、羊肉、油菜籽的对外依存度分别为40.4%、38%、23.9%、23.8%、22%，也相对较大。（3）金属材料：多数矿砂对外依存度高，锰、铜、铬、锌、镍、铁、铝尤为明显中国金属材料的贸易逆差同样较大，金属矿砂中，中国的铁、铜、锰、铝、镍、铬、锌贸易逆差较大，在合金及精炼材料中，精炼铜、铁合金、未精炼铜、钢材、未锻轧镍、铜箔、未锻轧锌等商品贸易逆差较大。从对外依存度上看，中国金属材料的对外依赖主要体现在上游矿砂，中游的冶炼则较为发达。整体而言，铁矿石、铜矿石、锰矿石、铝土矿、铬矿、锌精矿、铅矿、镍矿对外依存度较高，下游的冶炼品中，精炼铜、电解铜箔、铬铁、碳酸锂、铂对外依存度较高，相关的供应链安全值得重视。（4）化学及其他材料：对外依存度相对较低，对二甲苯、苯、钾肥对外依存度高中国化工材料贸易逆差也相对较大，典型的商品如环烃、初级形状的塑料、无环醇及其卤化、磺化、硝化或亚硝化衍生物。从各产业链的对外依存度来看，中国化工产业链较为完善，对外依存度相对较低，仅对二甲苯、苯、双酚A、初级形状塑料、钾肥存在一定的对外依赖。2.中国对重要国家与地区进口依赖如何（1）五眼联盟：农产品进口依赖严重，金属材料次之，能源及化学材料依赖度相对低总体来看，中国对于五眼联盟进口依赖的产品种类较多，且在一些关键产品上依赖度较大，具体来看：农产品领域，中国在大豆、原木、冻牛肉等产品进口额较高，其中大豆进口额接近80亿美元；羊毛、羊肉、油菜子、奶油、大麦、坚果、棉花、原木等产品对五眼联盟依赖度很高，其中羊肉总进口中向五眼联盟的进口占比接近98%。能源领域，中国石油气、原油与天然气的进口额较为接近，其中煤对五眼联盟的进口依赖度最高，占中国煤炭总进口金额的53.7%，但是整体而言中国煤炭对外依赖度较低，因此中国能源对五眼联盟的依赖度较低。金属材料领域，中国对五眼联盟的铁矿石进口额超过600亿美元，远超其他产品，且依赖度超过了60%。此外铝矿砂对五眼联盟的进口依赖度较高。化学材料领域，中国回收纸及钾肥对五眼联盟进口依赖度较高，两个商品分别占中国进口该商品总金额的63.5%、37.1%。（2）欧盟：中国对其进口依赖度整体较低，奶粉的进口依赖相对较大中国对欧洲的进口依赖较小。具体来看，中国冻猪肉、肉类食用杂碎、奶粉进口对欧盟的依赖度相对较高，但是，中国猪肉主要为自给，对外依存度较低，因此整体对供应链安全影响较小。由于进口奶粉在中国奶粉中占比较高，因此中国奶粉对欧盟的进口依赖度较大。（3）日韩：化学材料进口依赖度高，半导体材料较为明显中国对日韩的进口依赖主要体现在化学材料上：中国在农产品与能源方面对日韩的依赖程度极低。金属材料领域，在某些金属合金产品上的依赖度与进口额呈现“双高”局面，其中对于未经涂层的合金钢的进口额超过20亿美元，依赖度超过90%。已涂层的合金钢进口依赖度也接近80%。但是整体而言，中国钢材的自给率较高，因此中国金属材料对日韩的依赖度整体较低。化学材料领域，环烃、无环烃乙烯、丙烯、苯乙烯、无机酸盐、半导体硅片等基础化工产品均需从日韩大量进口。其中无机酸盐的进口依赖度超过90%，其中主要产品是锂镍钴铝氧化物，用于三元动力电池正极，中国的自给率较高。此外，中国半导体硅片对日韩依赖度较高，占总进口的近50%。（4）金砖国家：金属材料进口依赖度最高，农产品次之，其余相对较小中国在上游产品上对金砖国家的依赖较为严重，具体而言：农产品领域，中国在大豆上极度依赖由金砖国家进口，进口额达到233亿美元，依赖度超过65%，在木材、冻鱼上的依赖程度较高，其中木材进口占比达38.5%，冻鱼的依赖度超过40%。能源领域，中国从金砖国家的原油进口额超过500亿美元，依赖度近四分之一。金属材料领域，中国对金砖国家铬矿、铂、镍、锰矿、铁合金、铁矿的进口依赖度较高，其中铬矿对金砖国家的进口依赖达到76.7%，铂的进口依赖达到66.5%，未锻轧镍及锰矿砂的进口依赖近50%。而铁矿石则是进口依赖度与进口金额双高。化学原料领域，中国对金砖国家的木浆进口依赖度较高，超过30%。三、20个供应链隐患环节的详细拆解与投资机会分析1.能源安全（1）原油：老旧油田枯竭，需求不断上升，进口来源多元为什么中国原油进口依赖度大相较于煤而言，中国的石油储量较为贫瘠，且老旧油田逐渐枯竭。截至2020年，中国已探明石油储量36.19亿吨，仅占世界总储量的1.5%。新疆油田、大庆油田等开采成本较低的老牌油田储量已经逐渐枯竭，而塔里木油田、南海东部油田等新兴油田受限于恶劣的自然环境扩产难度较大。由于新增储量的不足与已探明储量的不断消耗，中国国内原油产量自2010年以来一直处于停滞不前的状态。2020年，中国原油生产量为1.94亿吨，较于2010年的2.03亿吨甚至有所下降。另一方面，在工业发展与蓬勃的汽车需求推动下，石油需求量不断增加。从2011年到2021年，中国原油表观消费量由4.52亿吨上升到7.09亿吨，上涨幅度为56.8%。原油消费量不断升高使得原油供需缺口日渐扩大，进一步提高了中国对原油的进口依赖。中国石油进口国多元化，进口来源国家多达50个。但从区域上来看，中国石油进口的主要来源仍然是中东，占总进口量的46.5%。其次是俄罗斯与非洲，分别占比15.5%与13.7%。中国海洋油气资源丰富，是当前油气勘探的重心。中国海洋石油资源量约为246亿吨，占世界总海洋石油资源量的16.44%。目前中国石油资源主要集中于渤海湾、珠江口、北部湾等地，石油资源丰富，但整体探明程度较低，仅为23%。中国海洋石油产量八成以上由中海油贡献，2010-2019年，中海油产量占中国原油产量比例由15%提升至19%。若石油供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？原油经过炼制之后形成成品油、化工轻油、芳烃、石蜡、燃料油、石油沥青、石油焦等各种石油制品，之后应用于各个行业。其中，成品油（汽油、柴油、煤油、润滑油）为占比最高的制品，广泛用于工业生产与交通运输行业。化学轻油用于塑料与电子器件制造，芳烃用于纺织，石蜡用于食品加工与日用品生产，沥青用于建筑材料等行业。从行业结构上来看，交通运输、工业生产在石油制品的应用中占比最高，分别为38%、33%。其次为在日用品、建筑业的应用，分别占比12%、7%。（2）液化天然气：“煤改气”推动消费量日益扩大，储量严重不足为什么中国天然气进口依赖度大“煤改气”政策的深入推进加速中国能源结构调整，天然气供需缺口不断扩大。近年来，中国液化天然气产量和消费量均不断增加。产量从2015年的513万吨增至2021年的1545万吨，平均增速大约在20%左右，而中国液化天然气消费量平均增速维持在25%左右，主要受到自上而下“煤改气”政策的推动，到2021年已达到9536万吨，这使得中国液化天然气进口依赖度上升至84%。由于天然气具有清洁、安全等优点，全球天然气消费占比有望持续提升。当前天然气占中国能源消费比例仅为8.4%，远低于其他国家的水平，未来中国天然气消费量将继续增长。中国已探明天然气储量较低，在全球已探明天然气国家中仅排第六名，占据全球已探明天然气储量的4.46%。澳大利亚、卡塔尔、美国是全球主要的液化天然气出口国，2020年的出口量分别是1062.3、1060.8、613.9亿立方

米。中国主要向澳大利亚、美国、卡塔尔、马来西亚进口液化天然气，四国总体占中国液化天然气进口比例为72.58%，分别为39.29%、11.58%、11.36%、10.35%。中国非常规天然气储量丰富，是国内未来开发的主要方向。非常规天然气主要包括致密气、煤层气以及页岩气，根据全国第四次油气资源评价，中国致密气资源量为21.9万亿立方米，技术可采资源量为11.3万亿立方米；中国埋深2000m以浅煤层气地质资源量约36.8万亿方，主要分布在华北和西北地区；中国页岩气资源量为80.4万亿立方米。储量排名世界第一。若液化天然气供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？液化天然气主要的下游是工业燃气、城市燃气、发电、交通运输以及天然气化工。近28%的液化天然气用于工业燃气、25%用于城市燃气，另外18%、16%及13%用于发电、交通运输、天然气化工。2.粮食安全（1）大豆：大豆振兴方案正在实施，国内企业布局较少为什么中国大豆进口依赖度大大豆单位面积产量低，中国人均耕地面积较少，出于比较优势的选择，大豆进口依赖度较高。大豆的单位面积产量只有水稻、小麦、玉米的1/3-1/4，是一种“土地密集型”产业，而中国人均耕地面积只有0.09公顷/人，因此有限的耕地面积被用来耕种粮食，大豆则采取进口。2002年，中国正式加入WTO，大豆则成为中国第一批对外开放的农产品。消费升级推动需求提升。2002年左右，中国的经济水平较不发达，居民的饮食结构以主粮为主，肉蛋及油类较少，这也造成当时国内对大豆的需求量较少。而随着经济增长，人们消费水平升级，现在的消费结构中主粮比例降低，多油，肉蛋的比例也大幅提升。大豆既能榨油，剩下的豆粕还是较好的动物饲料，这使得国内对大豆的需求量从2000年的2670吨上升至2021年的11170吨，对外依存度也从39%上升至90%附近。美国、巴西、阿根廷是全球主要的大豆生产国，合计占全球大豆产量的82%左右。中国主要向巴西和美国进口大豆，两国占中国大豆进口比例分别为63%、26.9%。若大豆供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？大豆主要的下游是食用油与豆粕，豆粕主要用于生猪、禽类饲料。近82%的大豆用于榨油，下游主要是食用油及工业用油。剩下的豆粕是饲料的主要成分，其中46%用于猪料，22%用于肉禽，18%用于蛋禽，7%用于水产料。（2）大麦：消费升级、国内外价差拉大供需缺口为什么中国大麦进口依赖度大中国土地资源有限，大麦种植经济效益较低，且国外大麦价格优于国内。中国种植大麦的经济效益低于小麦，在历史上大麦作为主食的时间比较短，且缺乏国家的相应政策支持，因此中国大麦种植面积与产量呈现下滑态势。国内大麦主要以小规模生产为主，单位成本比较高，与规模化生产的进口大麦价格相比缺乏竞争力。随着中国养殖和啤酒消费市场的不断扩大，大麦进口逐渐增多。大麦作为重要的杂粮作物，食用只占其很少的一部分，大部分的大麦被用来作为养殖饲料和酿酒原料。中国主要的大麦种植区位于淮河流域及以北地区，近几年产量基本稳定在200万吨左右，然而随着中国养殖和啤酒消费市场的不断扩大，大麦进口依赖度问题越来越严重，从1980年的2%上升到2021年的78%，其中2020年最高达到93%。俄罗斯、西班牙、法国、德国、加拿大、澳大利亚是全球主要的大麦生产国，2020年俄罗斯大麦生产量达到两千万吨，其他各国生产量在一千万吨左右。中国主要向法国、加拿大、乌克兰、阿根廷等国进口大麦，四国总体占中国大麦进口比例为98%，分别为30%、28%、26%、14%。若大麦供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？据国家粮油信息中心数据，2019/2020年度大麦啤用量、饲用量分别占总消费量的49.5%、46.9%。（3）菜籽油：国内消费需求增加，国产市场价格倒挂为什么中国菜籽油进口依赖度大随着中国国民收入水平的提高，国内植物油的消费需求大幅增长，然而由于国内油菜籽种植成本较高，国产菜籽油市场价格倒挂，导致菜籽油进口依赖度大。随着国内市场对植物油和饲料蛋白原料需求的增加，油菜籽的需求不断提高，但由于中国油菜籽产业机械化水平低、病虫害防治水平低以及菜籽托市收储政策停止等方面的约束，使得国产油菜籽与进口油菜籽在生产成本、含油量、质量及供货稳定性方面不具备比较优势，国内产能不足的矛盾无法从国内解决，存在巨大的供求缺口。另一方面受国际油价的冲击，国产菜籽油市场价格倒挂，国产油菜籽加工陷入了“开榨即亏本”的困境，国内油脂企业纷纷转为采购价格更为低廉的进口原料和原油进行加工销售，形成目前国内油企以进口油菜籽或进口菜籽油加工为主，以国产菜籽油制炼为辅的局面，菜籽油进口依赖度最高升至37%。中国、加拿大、印度、德国、法国是全球主要的菜籽油生产国，2021年中国菜籽油产量达616万吨，加拿大与印度达到350万吨左右。中国主要向加拿大、俄罗斯、乌克兰、澳大利亚等国进口菜籽油，四国总体占中国菜籽油进口比例为98.93%，其中向加拿大进口占比高达87.8%。若菜籽油供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？菜籽油主要用于食用和工业两大部分，其中食用消费、工业消费分别占总消费量的90%、10%。（4）畜牧业：良种缺乏制约发展，五年行动方案正在推进为什么中国畜牧业进口依赖度大生产成本、良种问题制约中国畜牧业发展，随着居民收入增加，供需缺口不断拉大，造成中国畜牧业过度依赖进口的现状。2021年，中国牛肉、羊肉、猪肉、鸡肉的进口依赖度分别为24%、23.8%、8.9%、5.2%。以牛肉为例，长期以来，中国畜牧业整体上存在饲料养分转化率低、养殖装备水平低、养殖过程数字化程度低及综合养殖成本高的“三低一高”问题，使进口牛肉的价格远低于国内同类牛肉价格，但牛肉品质和食品安全信誉度等方面却更优于国内，因此进口牛肉形成了较强的产品竞争力。随着中国居民收入的增加，尤其是城镇化率的不断提高，牛肉等高档肉消费量不断增加，国内供给不足使供需缺口不断拉大，2021年已达到2980吨。进口肉牛体格大、产肉率高，中国传统黄牛就不具备这些方面的优势。中国传统肉牛中成年公牛、成年母牛以及平均屠宰量分别为570kg、380kg、58%，而国外进口肉牛分别为925kg、655kg、64%。因此中国良种市场占有率低，对外依赖度高。同时乳制品方面也存在进口依赖度问题，2021年全脂奶粉、脱脂奶粉进口依赖度分别为48.8%、95.2%。美国、巴西、欧盟、中国、阿根廷是全球主要的牛肉生产国，2021年的牛肉产量分别达到1268、950、684、683、304万吨。中国主要向巴西、阿根廷、乌拉圭、新西兰、澳大利亚等国进口牛肉，五国总体占中国牛肉进口比例为88%，分别为37%、20%、15%、9%、7%。若畜牧业供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？不论是牛肉或者乳制品，在经过加工后，最终的产业链下游都是食品消费市场，通过商超、餐饮业、农贸市场以及线上渠道抵达消费者终端。（5）钾肥：国内资源储备不足，需求量呈上升趋势为什么中国钾肥进口依赖度大中国已探明钾盐储备量较低。据美国地质调查局统计，2020年全球探明钾盐储备量大于37亿吨（折合K2O，不含死海资源量），其中储备量较多的分别为加拿大、俄罗斯、白俄罗斯，占比为29%、20%、16%。中国仅占9%，钾盐储备量较低，使中国钾肥产量受限。钾盐产量受限，但土壤缺钾程度加剧，供需不平衡使中国钾肥进口依赖度大。中国钾肥资源以盐湖为主，主要集中在青海柴达木盆地（80%）、新疆罗布泊盐湖地区（16%），产量受制于资源条件和开采成本的限制。另一方面，目前中国单位面积过度耕种所导致的土壤缺钾程度加剧，未来对钾肥的需求量将仍居高位。这使得中国钾肥供需矛盾突出，近十年进口依赖度维持在50%上下。加拿大、俄罗斯、白俄、中国是全球主要的钾肥生产国，2021年加拿大钾肥生产量占比高达30.8%，其次俄罗斯、白俄、中国分别占比19.8%、17.6%、13.2%。中国主要向俄罗斯、加拿大、白俄罗斯、以色列等国进口钾肥，四国总体占中国钾肥进口比例为89%，分别为30%、27%、23%、9%。全球钾肥呈现国际巨头垄断格局，加拿大的Nutrien、俄罗斯的Uralkali和白俄的Belaruskli分别以1315万、1250万和1239万吨产能位列世界前三。若钾肥供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？钾肥产品主要包括氯化钾、硝酸钾、硫酸钾、硫酸钾镁，2020年国内氯化钾消费量占钾肥总量的70%，其次是硝酸钾、硫酸钾，分别占比14%、13%。氯化钾消费中，复合肥、直接种植和其他钾盐分别占比49%、8%和43%。3.金属材料安全（1）铁矿石：国内资源禀赋较差，行业高度集中化，中国话语权较弱为什么中国铁矿石进口依赖度大铁矿石资源禀赋差，开采对生态环境破坏严重，是中国当下铁矿石进口依赖度高的根本原因。中国是全球最大的铁矿石消费国，也是全球第四大铁矿石资源储量国，储量排在澳大利亚、巴西、俄罗斯之后。2019年，中国铁矿石探明储量210亿吨，占全球总储量的11%。但中国铁矿石质量过差，铁品位较低，大部分铁矿属于贫矿，含铁量平均仅在30%左右，远低于澳大利亚与巴西50%的平均水平。此外，中国铁矿石埋藏较深，相较于澳大利亚与巴西开采成本较高对环境的破坏也更严重，随着污染防治攻坚战的展开，铁矿石开采行业陷入低迷状态。2021年，中国铁矿石进口达到11.2亿吨，依赖度上升到64.7%，均创下历史新高。铁矿石行业呈现出高度集中化的趋势。淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG公司四大铁矿巨头垄断了全球几乎所有的在产高品位铁矿石资源、50%的铁矿石产量和75%左右的铁矿石海运量，其铁矿石平均品位达到58.8%。2020年，四家公司铁矿石储量合计77.92亿吨，占世界总储量的4.32%，其中淡水河谷的储备量最高，达到51.29亿吨。中国铁矿海外供应渠道过于单一，国际定价权掌控与国际铁矿市场话语权不足，是中国铁矿石进口存在的严重问题。从进口结构来看，中国铁矿石进口严重依赖澳大利亚与巴西，两国进口额占到了中国铁矿石总进口额的82%。与此同时，中国作为世界最大的铁矿石消费国，对于铁矿石价格影响极其有限，中国企业海外矿山布局能力也较为一般。若铁矿石供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？铁矿石主要用于冶炼钢材，而钢材主要应用方向在建筑、机械与汽车行业。近54%的钢材用于建筑行业，近20%的钢材应用于机械行业，8.1%的钢材应用于汽车行业。此外在造船、铁道、家电等行业也有钢材的使用。（2）铜：储量较低、过度开发，需求旺盛且绿色需求正爆发为什么中国铜进口依赖度大铜矿资源贫瘠、过度开发是中国铜资源供应存在的主要问题。2020年中国铜矿探明储量2701万吨，占世界总储量的3.1%。铜矿产量180万吨，占世界总产量的8.3%。自2016年以来，中国的铜产量基本稳定在180万吨左右，对外依存度高达93%。与智利等国相比，中国的铜资源储量不多，且储产比远低于世界平均水平,存在过度开发的现象，不仅产量远远无法满足需求，且可持续性上也存在问题。精炼铜产量有限，无法满足高速增长的工业发展需要。中国是世界第一大铜消费国，2020年，中国精炼铜消费量达到1452.7万吨，相较于2010年的738.58万吨上升了近一倍，占世界的消费占比也由2010年的38.19%上升到2020年的58.50%，对近十年的全球精炼铜消费增长的贡献超过了60%。与之相对比来看，2020年精炼铜产量1002万吨，占世界精炼铜产量的40.3%。尽管中国精炼铜产量位于世界前列，但由于中国对于精炼铜的需求过于庞大，即使如此高的产量也难以满足国内工业的需求，仍然需要大量的进口供应。中国铜矿石进口十分依赖智利，铜矿海外供应渠道较为集中，精炼铜进口来源相对分散。从铜矿石进口结构来看，中国铜矿石供应较为依赖秘鲁与智利，从两国的进口占到了进口总额的55%左右，而澳大利亚、蒙古、墨西哥三国比例合计接近18%。在精炼铜方面，中国对智利的进口规模较大，占总额27.9%。但其他进口来源的占比最高为10%，呈现出进口来源的多元化趋势。在世界主要铜业公司中，智利国家矿业公司依托本国丰富的铜资源，其2020年产量达到172.75万吨，几乎与中国一年铜矿产量相等，排名所有公司首位。必和必拓、嘉能可排名二三位。前十企业中有两家澳大利亚企业与两家英国企业，其他企业位于瑞士、美国、墨西哥、波兰。铜矿业大公司向发达国家与铜资源所在地集中的趋势十分明显。若铜矿石与精炼铜供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？铜矿石主要用于冶炼粗铜、精炼铜，主要应用方向在电力、家电与交通运输行业，近年来新能源领域应用迅速增长。近46%的铜成品用于电力行业，14.6%的铜成品用于家电行业，11%用于交通运输行业，此类需求属于传统行业需求。此外，铜产品在绿色能源领域的未来需求前景可观，包括新能源汽车、光伏、风电等新兴领域。2021年，新能源需求占比7%，贡献增量32吨是2021年铜需求增量8万吨的4倍，新能源领域已经主导铜的增长。（3）锰：污染防治攻坚战背景下国内产量停滞，中游冶炼产能较大带动需求为什么中国锰进口依赖度大在现代工业中，锰及其化合物广泛应用于国民经济的各个领域。其中钢铁工业是锰矿石最重要的应用领域，用锰量约占90%-95%，主要作为炼铁和炼钢过程中的脱氧剂和脱硫剂，以及用来制造合金。本土锰矿开采难度大、开采环境成本高、运输成本高，无法满足日益增长的国内需求，是中国锰矿进口依赖度高的根本原因。根据美国地质调查局，中国锰矿储量5400万吨，占全球的3.6%，储量较小。并且，中国锰矿石以碳酸锰矿石为主，整体呈现出低、杂、贫的特点，且中国锰矿多集中于广西、湖南、云南等地，开采难度大、运输成本高，开采对环境的破坏较为严重。在十八大以来开展污染防治攻坚战的大背景下，中国锰矿产量下滑严重，2018年，中国锰矿产量为120万吨，为2010年以来最低水平。在本土锰矿品质较差与大幅减产的双重背景下，中国锰矿石进口量持续扩大。中国锰矿石进口依赖度由2010年81.7%持续上升至2020年95.9%。中国是全球锰中游产品的主要生产国。2019年，中国锰系铁合金产量占世界比例为15%，仅次于南非（30%）排名世界第二。在电解锰方面，2020年，中国电解锰产量150万吨，其中出口32万吨，表观消费量118万吨，电解锰供应产量占到全球98%。从进口结构来看，中国锰矿石进口集中度较高，南非、澳大利亚、加蓬三国进口额占到80%以上。进口的高度集中使得中国锰相关产业易受国际锰矿石供应情况及价格波动影响。南非、澳大利亚国内政治形势变化极易影响中国锰矿供应。若锰矿石供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？钢铁产业为锰矿石的主要应用产业，电池行业的需求近年来也有所增加。中国锰矿石的消费量的90%用于钢铁行业，锰与氧、硫的亲和力都比较大，可作为钢液的脱氧剂和脱硫剂。此外，近些年来钠离子电池因钠材料易得，成本低廉，逐渐成为锂离子电池的下位补充，而锰作为钠离子电池的正极材料之一，其未来在新能源电池领域内的应用也将愈发广泛。（4）铝：铝土矿对外依赖严重，中游冶炼节能环保转型迫在眉睫为什么中国铝土矿进口依赖度大中国铝土矿储量少、矿产品质较低且提纯工艺落后，但产量却在不断增长。中国铝土矿储量只占到世界总储量的3.3%，且中国铝矿石是高铝、高硅、中低铝硅比，矿石质量差，加工难度大耗能高，对环境的污染也较大，铝土矿行业发展受到环保督察、矿山整顿、出台矿业出让制度改革等政策的不断限制。但在下游铝材需求量持续扩大的驱动下，中国铝矿石产量依然呈震荡式增长态势，由2014年的5500万吨上升到2021年的8600万吨，仅次于澳大利亚，排名全球第二。铝土矿产量与储量的不匹配使得高品位矿产消耗巨大，逼迫企业只能大量开采低品位矿产，使得产业链中游企业不得不逐步扩大铝土矿进口规模以降低成本，引发中国铝土矿进口依赖度逐年攀升，在国内产量不断上升的情况下依赖度依然由2014年的46%上升到目前的59%。中国在氧化铝、电解铝等铝产业链中游行业处于全球主导地位。2021年，中国氧化铝产量7747.5万吨，占到全球总产量的55.34