短期资产管理课件

第九章短期资产管理短期资产管理课件主要内容营运资本管理短期资产管理现金管理短期金融资产管理应收账款管理存货规划及控制主要内容1、营运资本的概念2、营运资本与现金周转3、营运资本管理的原则一、营运资本管理1、营运资本的概念一、营运资本管理广义：指总营运资本，是在生产经营活动中的短期资产。狭义：指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。即是通常所指的营运资本。1、营运资本的概念

经营性营运资本：指用于经营性流动资产的资金。净经营性营运资本：=经营性流动资产-经营性流动负债广义：指总营运资本，是在生产经营活动中的短期资产。1、营运资净运营资本=流动资产-流动负债=短期资产-短期负债

1、营运资本的概念净运营资本>0<0=0短期资产>短期负债短期资产=

短期负债短期资产

<短期负债净运营资本=流动资产-流动负债1、营运资本的概念净运营资本>解决的问题如何确定短期资产的最佳持有量如何筹措短期资金可以了解公司的流动性、短期资产变现能力和短期偿债能力。1、营运资本的概念解决的问题如何确定短期资产的最佳持有量可以了解公司的流动性、2、营运资本与现金周转订货收到货物销售对方付款收到现金采购原料支付命令付出现金存货周转应收账款周转应付账款周转转帐转帐—————————90天———————————30天—————2、营运资本与现金周转订货收到货物销售对方付款收到现金采购原认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金加速营运资本的周转，提高资金的利用效率合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力3、营运资本管理的原则认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量3、营运资本1、短期资产的特征与分类2、短期资产的持有政策3、短期资产政策对公司风险与收益的影响二、短期资产管理1、短期资产的特征与分类二、短期资产管理短期资产：也称流动资产，指可以在1年以内或者超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，包括现金、短期有价证券、应收及预付款项、存货等。1、短期资产的特征与分类特点：周转速度快变现能力强财务风险小短期资产：也称流动资产，指可以在1年以内或者超过1年的一个营短期资产按实物形态分类按在生产经营循环中所处的流程分类

现金

短期金融资产

应收及预付款项

存货

生产领域中的短期资产

流通领域中的短期资产

生息领域中的短期资产1、短期资产的特征与分类短按实物形态分类按在生产经营循环现金生产领域中的短期资产现金型流动资产债权型流动资产物资型流动资产短期资产库存现金、银行存款其他货币资金短期有价证券、应收款项、预付款项企业生产过程中形成的各种存货1、短期资产的特征与分类现金型流动资产债权型流动资产物资型流动资产短库存现金、银行存影响短期资产政策的因素风险与收益企业所处的行业企业规模外币融资环境2、短期资产的持有政策影响短期资产政策的因素2、短期资产的持有政策流动资产销售额宽松政策紧缩政策适中政策02、短期资产的持有政策流动资产销售额宽松政策紧缩政策适中政策02、短期资产的持有政在资产总额和筹资组合保持不变的情况下：长期资产减少而短期资产增加，会减少企业风险，同时也会减少企业盈利；长期资产增加，短期资产减少，会增加企业风险和盈利。2、短期资产政策对公司风险和收益的影响在资产总额和筹资组合保持不变的情况下：2、短期资产政策对公司1、现金管理的动机与内容2、现金预算管理3、现金持有量决策4、现金的日常控制三、现金管理1、现金管理的动机与内容三、现金管理现金指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币。1、现金管理的动机与内容特征：具有普遍的可接受性具有很强的流动性收益性最弱现金1、现金管理的动机与内容现金持有的动机：

补偿动机

交易动机

谨慎动机

投资投机企业原意承担风险的程度；企业临时举债能力的强弱；企业对现金流量预测的可靠程度1、现金管理的动机与内容现金持有的动机：企业原意承担风险的程度；1、现金管理的动机与

现金管理的内容编制现金收支计划企业现金收支数量进行现金日常管理确定最佳现金余额当现金短缺时采用短期融资策略当现金多余时采用还款或投资有价证券策略1、现金管理的动机与内容现金管理的内容编制现金收支计划企业现金收支数量进行现金日常现金预算的编制方法---收支预算法2、现金预算管理计算预算期内现金收入计算预算期内现金支出计算现金不足或结余现金融通预算期内现金结余=预算期初现金余额预算期内现金流入预算期内现金流出预算期末现金余额+--目标：以保证生产经营活动所需现金尽可能节约现金，减少持有现金数量现金预算的编制方法---收支预算法2、现金预算管理计算预算期现金预算的编制方法---调整净收益法调整净收益法：指将企业按权责发生制计算的会计净收益调整为按收付实现制计算的现金净收益，加减有关现金收支项目，使净收益与现金流量相互关联，确定预算期现金余额并作出财务安排。步骤：编制预计利润表，求出预算期的净收益；逐笔处理影响损益及现金收支的各会计事项；计算预算期现金余额。2、现金预算管理

从净利润入手编制现金流量表现金预算的编制方法---调整净收益法2、现金预算管理从净利成本分析模型根据现金有关成本，分析其总成本最低时现金持有量。3、现金持有量决策

现金的资金成本

现金的管理成本

现金的短缺成本

现金的机会成本成本分析模型3、现金持有量决策现金的资金成本现金的管理(1)现金的资金成本：指持有现金的代价。一般用同期利率表示，与持有的数量成正比。(2)现金的管理成本：指持有现金需要为此进行管理的成本。通常是固定的，与持有量无关。(3)现金的短缺成本：指不能应付生产经营所需而造成的经济损失，一般与持有量成反比。(4)现金的机会成本：指因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。

机会成本=现金持有量×有价证券利率3、现金持有量决策(1)现金的资金成本：指持有现金的代价。一般用同期利率表示，成本分析模型成本最低成本最佳持有量现金持有量短缺成本机会成本总成本03、现金持有量决策成本分析模型成本最低成本最佳持有量现金持有量短缺成本机会成本存货模型（鲍曼模型）原理：将存货的经济订货批量模型用于确定目标现金持有量运用存货模式确定最佳现金持有量的假设前提：

企业所需要的现金可通过证券变现取得，证券变现的不确定性很小；

企业预算期内现金需要总量可以预测；

现金的支出过程比较稳定、波动较小、而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足；

证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以用获悉。3、现金持有量决策存货模型（鲍曼模型）企业所需要的现金可通过证券变现取得，证存货模型存货模式下现金管理的相关成本

机会成本、转换成本机会成本：保留现金余额丧失投资机会而损失的收益年机会成本=平均现金持有量×有价证券的利率

=现金持有量/2×有价证券利率

=C/2×K3、现金持有量决策存货模型3、现金持有量决策存货模型转换成本：企业每次以有价证券转换回现金或者以现金购买有价证券而付出代价。

年转换次数=年现金需要量/现金持有量

年转换成本=年现金需要量/现金持有量×每次转换成本

=T/C×F3、现金持有量决策存货模型3、现金持有量决策存货模型现金管理相关总成本=持有现金成本+固定性转换成本

N：最佳现金余额（理想的现金转换数量）T：特定时间内的现金需求总额b：现金与有价证券的转换成本I：短期有价证券利息率3、现金持有量决策存货模型现金管理相关总成本N：最佳现金余额（理想的现金转换数存货模型NN/20时间平均余额现金余额t1t23、现金持有量决策存货模型NN/20时间平均余额现金余额t1t23、现金持有量随机模型（米勒-欧尔模型）是一种基于不确定性的现金管理模型。基本假设

企业无法确切预知每日的现金实际收支状况现金流量服从正态分布现金与有价证券之间能够自由兑换3、现金持有量决策随机模型（米勒-欧尔模型）企业无法确切预知每日的现金实际收现金余额UZLO*现金余额上限现金余额下限均衡点时间每日现金余额3、现金持有量决策现金余额UZLO*现金余额上限现金余额下限均衡点时间每日现金随机模型（米勒-欧尔模型）计算公式：

3、现金持有量决策随机模型（米勒-欧尔模型）计算公式：3、现金持有量决策现金流动同步化合理估计“浮存”加速应收账款收现推迟付款4、现金的日常控制浮存：指企业账薄中的现金余额与银行记录中的现金余额的差额。从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量现金流动同步化4、现金的日常控制浮存：指企业账薄中的现金余1、短期金融资产管理的动机与内容2、短期金融资产的种类3、短期金融资产的投资组合决策四、短期金融资产管理1、短期金融资产管理的动机与内容四、短期金融资产管理短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的，包括股票、债券、基金等。动机：作为现金的替代品/取得一定收益原则：安全性、分散投资、理智投资内容：银行、政府和企业发行的证券债券性质的证券、权益性质的证券1、短期金融资产管理的动机与内容短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的，包短期国库券大额可转让定期存单货币市场基金商业票据证券化资产1、短期金融资产的种类短期国库券1、短期金融资产的种类资产证券化：广义的：指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。狭义的：指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同：住房抵押贷款支持的证券化和资产支持的证券化资产证券化：广义的：指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值资产证券化：---多赢效应

发行者视角：低成本融资，提高了资产流动性和盈利能力投资者视角：拓宽了投资渠道，分散风险并提升收益水平券商视角：拓展了理财业务，提供了全新的盈利机会监管当局视角：加强了对金融机构的监督，改善了金融机构的质量

资产证券化：---多赢效应三分组合模式风险与收益组合模式期限搭配组合模式3、短期金融资产的投资组合决策1/3资金短缺存入银行1/3资金投资于债券股票等有价证券1/3投资于房地产等不动产1/3投资于风险较大的成长性股票1/3投资于安全性较高的有价证券1/3投资于中等风险的有价证券同等风险的证券，尽可能选择报酬高的同等报酬的证券，尽可能选择风险低的，并尽可能

选择一些风险呈负相关的证券，以分散非系统风险长期不用的资金进行长期投资近期要用的资金投资于风险较小、易于变现的证券使现金流入与流出的时间尽量接近，降低机会成本三分组合模式3、短期金融资产的投资组合决策1/3资金短缺存入1、应收账款的功能、成本与管理目标2、应收账款政策的制定3、应收账款的日常控制五、应收账款的管理1、应收账款的功能、成本与管理目标五、应收账款的管理应收账款：是企业对外销售产品、提供劳务等所形成的尚未收回的经营款项。功能：促进销售；减少存货1、应收账款的功能、成本与管理目标成本：机会成本：指资金用在应收账款而丧失其他投资收益。

与占用的资金大小成正比。管理成本：指对应收账款进行管理而发生的费用。

如资信调查费、催账费等。坏账成本：指应收账款无法收回而给企业造成的损失。

与信用政策的宽松成正比，

与应收账款数量成正比。应收账款：是企业对外销售产品、提供劳务等所形成的尚未收回的经应收账款管理目标发挥其竞争、扩大销售的功能尽量降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本最大限度提高应收账款的投资效益1、应收账款的功能、成本与管理目标应收账款管理目标1、应收账款的功能、成本与管理目标

营销策略

销售和市场份额目标财务管理投入

信用条件

信用期限

应收账款管理目标应收账款项目上的全部投资

投入总金额

信用对象可接受的客户营销策略销售和市场份额目标财务管理投入信用条件应收账款政策又称信用政策。信用政策信用标准信用条件收款政策2、应收账款的制定应收账款政策又称信用政策。信信用标准信用条件收款政策2、应收信用标准

指企业对客户提供商业信用时提出的最低要求。

通常以预期的坏账损失率作为判别标准。信用标准严信用标准较宽总量法：分别计算两种信用政策可能产生的净收益，并比较加以决策；增量法：通过比较不同政策产生的增量收益来得出结论。2、应收账款的制定信用标准信用标准严总量法：分别计算两种信用政策可能2、应收账信用条件

是企业要求客户支付赊销款项的条件。信用期限：是企业为客户规定的最长付款时间折扣期限：是为客户规定的可享受现金折扣的付款时间现金折扣：是客户提前付款时给予的优惠

2、应收账款的制定信用条件2、应收账款的制定意思是：若客户能够在发票开出后的10日内付款，可以享受2%的现金折扣；如果放弃折扣扰惠，则全部款项必须在30日内付清。“2/10，N/30”：信用期限：30天折扣期限：10天现金折扣：2%2、应收账款的制定“2/10，N/30”：2、应收账款的制定信用条件---信用期限

指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。延长信用期限好处在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利延长信用期限，会给企业带来不良后果，使平均收账期延长，引起坏账损失和收账费用的增加。2、应收账款的制定信用条件---信用期限2、应收账款的制定信用条件---现金折扣和折扣期限

给予现金折扣的好处加速账款周转速度、机会成本、坏账损失、收账费用减少。代价现金折扣成本的增加2、应收账款的制定信用条件---现金折扣和折扣期限2、应收账款的制定信用条件---信用条件的决策延长信用期限的收益收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献=销售量的增加×（单价－单位产品变动成本）延长信用期限的成本

机会成本管理成本坏账成本现金折扣成本2、应收账款的制定信用条件---信用条件的决策机会成本2、应收账款的制定机会成本：指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。含应收帐款和存货占用资金的机会成本。应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率步骤：

计算应收账款平均余额=（年赊销收入净额÷360）×应收账款信用期计算维护赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×（变动成本÷

销售收入）平均每日赊销额变动成本率2、应收账款的制定机会成本：指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。含应收帐例：某企业预测的年度赊销净额为2700000，应收账款信用期为40天，变动成本率为60%，资金成本率10%。计算应收账款的机会成本。应收账款平均余额=（2700000÷360

）×40=300000维持赊销业务所需资金=300000×60%=180000应收账款机会成本=180000×10%=18000例：

管理成本：应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支。主要包括对客户的资信调查费用、收帐费用和其他费用。

坏账成本：应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。

现金折扣成本

=销售水平×现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例

2、应收账款的制定管理成本：应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而信用条件---信用条件的决策差量比较总量比较2、应收账款的制定

信用前收益-信用后成本信用条件---信用条件的决策2、应收账款的制定收账政策收账费用越多，坏账损失越少。大两者不是一定表现为线性关系，所以应权衡它们之间的得失。一般地，如果前者小于后者，则收账政策是可取的。开始花费一些收账费用，应收账款和坏账损失有小部分降低；收账费用继续增加，应收账款和坏账损失明显减少；收账费用达到一定程度，应收账款和坏账损失的减少就不再明显了。2、应收账款的制定收账政策2、应收账款的制定坏账损失收账费用OP收账费用与坏账损失的关系图2、应收账款的制定坏账损失收账费用OP收账费用与坏账损失的关系图2、应收账款的综合信用政策信用标准：预计坏账损失率信用条件收账政策0-0.50.5-1

从宽信用条件(60天付款)

消极收账政策(拖欠20天不催款)1-22-5

一般信用条件(45天付款)

一般收账政策(拖欠10天不催款)5-1010-20

从严信用条件(30天付款)

积极收账政策(拖欠立即催收)20以上

不予赊销2、应收账款的制定综合信用政策信用标准：信用条件收账政策0-0.5企业的信用调查企业的信用评估催收拖欠款项监控应收账款3、应收账款的日常控制直接调查:采访/询问/观看间接调查:财务报表/信用评估机构/银行5C评估法:品德/能力/资本/抵押品/情况信用评估法信件/电话/个人拜访/收款机构/诉讼低成本---高成本;友好---严厉账龄分析表应收账款平均账龄企业的信用调查3、应收账款的日常控制直接调查:采访/询问/观判断题：制定应收账款政策时应包括信用标准、信用条件和收账政策的制定。信用条件“2/10，n/45”表示如果在开票后10-45天内付款可享受10%的折扣。判断题：举例:

某企业预测的2002年赊销额为3600万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为60%，资金成本率（或有价证券利息率）为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：

A.维持n/30的信用条件

B.将信用条件放宽到n/60

C.信用条件放宽到n/90

试问：该企业应选择哪种方案？举例:

ABCn/30n/60n/90年赊销额360039604200应收账款平均收账天数306090应收账款平均余额3600÷360×30=3003960÷360×60=6604200÷360×90=1050维持赊销业务所需资金300×60%=180660×60%=3961050×60%=630坏账损失/年赊销额2%3%6%收账费用3660144变动成本率为60%，资金成本率（或有价证券利息率）为10%。ABCn/30n/60n/90信用条件备选方案表ABCn/30n/60n/90年赊销额3600.03960.04200.0变动成本2160.02376.02520.0信用成本前收益1440.01584.01680.0信用成本：应收账款机会成本180×10%=18.0396×10%=39.6630×10%=63.0坏账损失3600×2%=723960×3%=118.84200×6%=252收账费用36.060.0144.0小计126.0218.4450.0信用成本后收益1314.01365.61221.0

在这三种方案中，B方案（N/60）的获利最大，因此，在其它条件不变的情况下，应选择B方案。

信用条件备选方案表ABCn/30n/60n/90年赊销额3存货：是企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或者提供劳务过程中将消耗的材料或物料等。1、存货管理的功能及成本2、存货规划3、存货控制六、存货规划及控制存货：是企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生存货的成本采购成本订货成本储存成本短缺成本1、存货管理的功能及成本指构成存货本身价值的进价成本包括买价、运杂费等与采购数量成正比企业为组织订购存货而发生的费用如差旅费、通信费、邮资等变动性订货成本与订货次数成正比企业为储存存货而发生的费用如保管费、存货残损、变质损失等变动性储存成本与储存存货数量成正比由于存货储备不足给企业造成的损失因此造成的停工损失、销售中断损失与存货储备数量成反比存货的成本1、存货管理的功能及成本指构成存货本身价值的进价成存货的功能：保证企业正常经营有利于销售节约企业的采购成本防止意外事件造成的损失1、存货管理的功能及成本存货的类型：原材料存货在产品存货产成品存货1、存货管理的功能及成本存货的类型：2、存货规划怎样采购？订多少？何时订？

经济批量

再订货点

保险储备

考虑不确定性的存货成本2、存货规划怎样采购？订多少？何时订？经济批量经济批量（EOQ）

指一定时期订货成本与储存成本之和最低的采购批量。yQx最低成本点总成本线储存成本线订货成本线2、存货规划定货量存货成本经济批量（EOQ）yQx最低成本点总成本线储存成本线订货成本经济批量基本模型的假设条件

⑴企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货。（瞬间订货）⑵能集中到货，而不是陆续入库（瞬间到货）⑶不允许缺货，即无缺货成本，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本。⑷需求量稳定，并且能预测。⑸存货单价不变。⑹企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。

⑺所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。2、存货规划经济批量基本模型的假设条件2、存货规划2、存货规划A：全年需求量Q：每批订货量F：每批订货成本C：每件存货的年储存成本2、存货规划A：全年需求量Q：每批订货量（1）经济批量基本经济批量模型有数量折扣的经济

批量模型2、存货规划

公式法

逐批测试法

图示法

按经济批量采购，不取得数量折扣

不按经济批量采购，取得数量折扣总成本=订货成本+储存成本+采购成本（1）经济批量2、存货规划公式法按经济批量采购，不取得数（2）再订货点(R)：指订购下一批存货时本批存货的储备量。

再订货点=平均每日存货的正常耗用量×订货时间2、存货规划再订货点时间数量交货时间（2）再订货点(R)：指订购下一批存货时本批存货的储备量。（3）保险储备(S)是为防止存货使用量突然增加或交货延误等不确定性情况所持有的存货储备。这些存货在正常情况下不动用，只有当存货过量使用或送货延迟时才动用。2、存货规划

保险储备量的确定S=½(mr-nt)保险储备下的再订货点R=nt+S=1/2(mr+nt)（3）保险储备(S)2、存货规划保险储备量的确定数量时间再订货点保险储备O预计交货期内的需要预计原料使用情况实际原料使用增加延迟交货数量时间再订货点保险储备O预计交货期内的需要预计原料使用情况（4）考虑不确定性的存货成本由于企业生产经营时常存在一定的不确定性，企业的年度存货成本包括订货成本、储存成本和缺货成本。

总成本=订货成本+储存成本+缺货成本2、存货规划缺货成本：根据存货中断的概率和相应的存货中断造成的损失计算。（4）考虑不确定性的存货成本2、存货规划缺货成本：根据存货中存货控制：指在日常生产经营过程中，按照存货计划的要求，对存货的使用和周转进行的组织、调节和监督。3、存货控制财务部门对存货资金统一管理实行资金的归口管理实行资金的分级管理存货的归口分级控制ABC分类管理适时制管理

存货的归口分级控制存货控制：指在日常生产经营过程中，按照存货计划的要求，对存货ABC分类管理分类标准：A类存货的特点是金额巨大，但品种较少B类存货的金额一般，品种数量相对较多C类存货品种数量较多，金额较少三类存货金额的比重：A:B:C=70%:20%:10%三类存货品种的比重：A:B:C=10%:20%:70%按照统一的标准，将企业的存货划分为ABC三类加以区分，而采用不同方法进行管理。3、存货控制分类标准：金额标准/品种数量标准ABC分类管理分类标准：三类存货金额的比重：三类存货品种的比02040608010010020406080ABC品种百分比（%）资金百分比（%）80%16%4%0204060适时制管理基本原理在适时制下，库存是没有替代品的，每一个零部件必须都是合格的。成功取决的因素3、存货控制计划要求与供应商的关系准备成本/其他成本因素电子数据互换只有在使用之前才要求供应商送货，将存货数量降到最低公司的物质供应、生产和销售形成连续同步运动过程消除企业内部存在的所有浪费不间断地提高产品数量和生产效率适时制管理3、存货控制计划要求只有在使用之前才要求供应商送货营运资本有广义与狭义的分别，在财务管理中是指狭义意义上的营运资本，即短期资产减去短期负债的净营运资本。短期资产持有政策按其与销售量之间的关系有宽松、适中和紧缩三种政策，并受风险与收益、企业所处行业、企业规模和外部融资环境等因素的影响。企业持有现金的动机有补偿、交易、谨慎和投资四种动机。现金预算的管理有收支预算法和调整净收益法。现金持优量决策时，可以采用成本分析模型、存货模型、随机模型。短期金融资产在投资组合决策时有三分组合、风险与收益组合、期限搭配组合三种模型。本章小结：营运资本有广义与狭义的分别，在财务管理中是指狭义意义上的营运应收账款能促进企业销售，减少存货，相关的成本有机会成本、坏账成本、收账成本，以及现金折扣成本。应收账款的制定包括信用标准、信用条件（信用期限/折扣期限/现金折扣）和收账政策，不同的信用标准、信用条件和收账政策对企业销售影响不同，由此产生的机会成本、坏账成本、收账成本，以及现金折扣成本也不一样。5C评估与应收账款账龄分析对应收帐款的日常控制很重要。存货的成本有采购成本、订货成本、储存成本和短缺成本。存货规划的方法：经济批量、再订货点、保险储备和考虑不确定性下的存货成本。存货控制时注意ABC管理法。本章小结：应收账款能促进企业销售，减少存货，相关的成本有机会成本、坏账树立质量法制观念、提高全员质量意识。12月-2212月-22Thursday,December29,2022人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。12:28:0712:28:0712:2812/29/202212:28:07PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。12月-2212:28:0712:28Dec-2229-Dec-22加强交通建设管理，确保工程建设质量。12:28:0712:28:0712:28Thursday,December29,2022安全在于心细，事故出在麻痹。12月-2212月-2212:28:0712:28:07December29,2022踏实肯干，努力奋斗。2022年12月29日12:28下午12月-2212月-22追求至善凭技术开拓市场，凭管理增创效益，凭服务树立形象。29十二月202212:28:07下午12:28:0712月-22严格把控质量关，让生产更加有保障。十二月2212:28下午12月-2212:28December29,2022作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2022/12/2912:28:0712:28:0729December2022好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。12:28:07下午12:28下午12:28:0712月-22一马当先，全员举绩，梅开二度，业绩保底。12月-2212月-2212:2812:28:0712:28:07Dec-22牢记安全之责，善谋安全之策，力务安全之实。2022/12/2912:28:07Thursday,December29,2022相信相信得力量。12月-222022/12/2912:28:0712月-22谢谢大家！树立质量法制观念、提高全员质量意识。12月-2212月-22生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热爱。12月-2212月-22Thursday,December29,2022人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。12:28:0712:28:0712:2812/29/202212:28:07PM做一枚螺丝钉，那里需要那里上。12月-2212:28:0712:28Dec-2229-Dec-22日复一日的努力只为成就美好的明天。12:28:0712:28:0712:28Thursday,December29,2022安全放在第一位，防微杜渐。12月-2212月-2212:28:0712:28:07December29,2022加强自身建设，增强个人的休养。2022年12月29日12:28下午12月-2212月-22精益求精，追求卓越，因为相信而伟大。29十二月202212:28:07下午12:28:0712月-22让自己更加强大，更加专业，这才能让自己更好。十二月2212:28下午12月-2212:28December29,2022这些年的努力就为了得到相应的回报。2022/12/2912:28:0712:28:0729December2022科学，你是国力的灵魂；同时又是社会发展的标志。12:28:07下午12:28下午12:28:0712月-22每天都是美好的一天，新的一天开启。12月-2212月-2212:2812:28:0712:28:07Dec-22相信命运，让自己成长，慢慢的长大。2022/12/2912:28:07Thursday,December29,2022爱情，亲情，友情，让人无法割舍。12月-222022/12/2912:28:0712月-22谢谢大家！生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热爱。12月-2212月-22第九章短期资产管理短期资产管理课件主要内容营运资本管理短期资产管理现金管理短期金融资产管理应收账款管理存货规划及控制主要内容1、营运资本的概念2、营运资本与现金周转3、营运资本管理的原则一、营运资本管理1、营运资本的概念一、营运资本管理广义：指总营运资本，是在生产经营活动中的短期资产。狭义：指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。即是通常所指的营运资本。1、营运资本的概念

经营性营运资本：指用于经营性流动资产的资金。净经营性营运资本：=经营性流动资产-经营性流动负债广义：指总营运资本，是在生产经营活动中的短期资产。1、营运资净运营资本=流动资产-流动负债=短期资产-短期负债

1、营运资本的概念净运营资本>0<0=0短期资产>短期负债短期资产=

短期负债短期资产

<短期负债净运营资本=流动资产-流动负债1、营运资本的概念净运营资本>解决的问题如何确定短期资产的最佳持有量如何筹措短期资金可以了解公司的流动性、短期资产变现能力和短期偿债能力。1、营运资本的概念解决的问题如何确定短期资产的最佳持有量可以了解公司的流动性、2、营运资本与现金周转订货收到货物销售对方付款收到现金采购原料支付命令付出现金存货周转应收账款周转应付账款周转转帐转帐—————————90天———————————30天—————2、营运资本与现金周转订货收到货物销售对方付款收到现金采购原认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金加速营运资本的周转，提高资金的利用效率合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力3、营运资本管理的原则认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量3、营运资本1、短期资产的特征与分类2、短期资产的持有政策3、短期资产政策对公司风险与收益的影响二、短期资产管理1、短期资产的特征与分类二、短期资产管理短期资产：也称流动资产，指可以在1年以内或者超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，包括现金、短期有价证券、应收及预付款项、存货等。1、短期资产的特征与分类特点：周转速度快变现能力强财务风险小短期资产：也称流动资产，指可以在1年以内或者超过1年的一个营短期资产按实物形态分类按在生产经营循环中所处的流程分类

现金

短期金融资产

应收及预付款项

存货

生产领域中的短期资产

流通领域中的短期资产

生息领域中的短期资产1、短期资产的特征与分类短按实物形态分类按在生产经营循环现金生产领域中的短期资产现金型流动资产债权型流动资产物资型流动资产短期资产库存现金、银行存款其他货币资金短期有价证券、应收款项、预付款项企业生产过程中形成的各种存货1、短期资产的特征与分类现金型流动资产债权型流动资产物资型流动资产短库存现金、银行存影响短期资产政策的因素风险与收益企业所处的行业企业规模外币融资环境2、短期资产的持有政策影响短期资产政策的因素2、短期资产的持有政策流动资产销售额宽松政策紧缩政策适中政策02、短期资产的持有政策流动资产销售额宽松政策紧缩政策适中政策02、短期资产的持有政在资产总额和筹资组合保持不变的情况下：长期资产减少而短期资产增加，会减少企业风险，同时也会减少企业盈利；长期资产增加，短期资产减少，会增加企业风险和盈利。2、短期资产政策对公司风险和收益的影响在资产总额和筹资组合保持不变的情况下：2、短期资产政策对公司1、现金管理的动机与内容2、现金预算管理3、现金持有量决策4、现金的日常控制三、现金管理1、现金管理的动机与内容三、现金管理现金指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币。1、现金管理的动机与内容特征：具有普遍的可接受性具有很强的流动性收益性最弱现金1、现金管理的动机与内容现金持有的动机：

补偿动机

交易动机

谨慎动机

投资投机企业原意承担风险的程度；企业临时举债能力的强弱；企业对现金流量预测的可靠程度1、现金管理的动机与内容现金持有的动机：企业原意承担风险的程度；1、现金管理的动机与

现金管理的内容编制现金收支计划企业现金收支数量进行现金日常管理确定最佳现金余额当现金短缺时采用短期融资策略当现金多余时采用还款或投资有价证券策略1、现金管理的动机与内容现金管理的内容编制现金收支计划企业现金收支数量进行现金日常现金预算的编制方法---收支预算法2、现金预算管理计算预算期内现金收入计算预算期内现金支出计算现金不足或结余现金融通预算期内现金结余=预算期初现金余额预算期内现金流入预算期内现金流出预算期末现金余额+--目标：以保证生产经营活动所需现金尽可能节约现金，减少持有现金数量现金预算的编制方法---收支预算法2、现金预算管理计算预算期现金预算的编制方法---调整净收益法调整净收益法：指将企业按权责发生制计算的会计净收益调整为按收付实现制计算的现金净收益，加减有关现金收支项目，使净收益与现金流量相互关联，确定预算期现金余额并作出财务安排。步骤：编制预计利润表，求出预算期的净收益；逐笔处理影响损益及现金收支的各会计事项；计算预算期现金余额。2、现金预算管理

从净利润入手编制现金流量表现金预算的编制方法---调整净收益法2、现金预算管理从净利成本分析模型根据现金有关成本，分析其总成本最低时现金持有量。3、现金持有量决策

现金的资金成本

现金的管理成本

现金的短缺成本

现金的机会成本成本分析模型3、现金持有量决策现金的资金成本现金的管理(1)现金的资金成本：指持有现金的代价。一般用同期利率表示，与持有的数量成正比。(2)现金的管理成本：指持有现金需要为此进行管理的成本。通常是固定的，与持有量无关。(3)现金的短缺成本：指不能应付生产经营所需而造成的经济损失，一般与持有量成反比。(4)现金的机会成本：指因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。

机会成本=现金持有量×有价证券利率3、现金持有量决策(1)现金的资金成本：指持有现金的代价。一般用同期利率表示，成本分析模型成本最低成本最佳持有量现金持有量短缺成本机会成本总成本03、现金持有量决策成本分析模型成本最低成本最佳持有量现金持有量短缺成本机会成本存货模型（鲍曼模型）原理：将存货的经济订货批量模型用于确定目标现金持有量运用存货模式确定最佳现金持有量的假设前提：

企业所需要的现金可通过证券变现取得，证券变现的不确定性很小；

企业预算期内现金需要总量可以预测；

现金的支出过程比较稳定、波动较小、而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足；

证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以用获悉。3、现金持有量决策存货模型（鲍曼模型）企业所需要的现金可通过证券变现取得，证存货模型存货模式下现金管理的相关成本

机会成本、转换成本机会成本：保留现金余额丧失投资机会而损失的收益年机会成本=平均现金持有量×有价证券的利率

=现金持有量/2×有价证券利率

=C/2×K3、现金持有量决策存货模型3、现金持有量决策存货模型转换成本：企业每次以有价证券转换回现金或者以现金购买有价证券而付出代价。

年转换次数=年现金需要量/现金持有量

年转换成本=年现金需要量/现金持有量×每次转换成本

=T/C×F3、现金持有量决策存货模型3、现金持有量决策存货模型现金管理相关总成本=持有现金成本+固定性转换成本

N：最佳现金余额（理想的现金转换数量）T：特定时间内的现金需求总额b：现金与有价证券的转换成本I：短期有价证券利息率3、现金持有量决策存货模型现金管理相关总成本N：最佳现金余额（理想的现金转换数存货模型NN/20时间平均余额现金余额t1t23、现金持有量决策存货模型NN/20时间平均余额现金余额t1t23、现金持有量随机模型（米勒-欧尔模型）是一种基于不确定性的现金管理模型。基本假设

企业无法确切预知每日的现金实际收支状况现金流量服从正态分布现金与有价证券之间能够自由兑换3、现金持有量决策随机模型（米勒-欧尔模型）企业无法确切预知每日的现金实际收现金余额UZLO*现金余额上限现金余额下限均衡点时间每日现金余额3、现金持有量决策现金余额UZLO*现金余额上限现金余额下限均衡点时间每日现金随机模型（米勒-欧尔模型）计算公式：

3、现金持有量决策随机模型（米勒-欧尔模型）计算公式：3、现金持有量决策现金流动同步化合理估计“浮存”加速应收账款收现推迟付款4、现金的日常控制浮存：指企业账薄中的现金余额与银行记录中的现金余额的差额。从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量现金流动同步化4、现金的日常控制浮存：指企业账薄中的现金余1、短期金融资产管理的动机与内容2、短期金融资产的种类3、短期金融资产的投资组合决策四、短期金融资产管理1、短期金融资产管理的动机与内容四、短期金融资产管理短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的，包括股票、债券、基金等。动机：作为现金的替代品/取得一定收益原则：安全性、分散投资、理智投资内容：银行、政府和企业发行的证券债券性质的证券、权益性质的证券1、短期金融资产管理的动机与内容短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的，包短期国库券大额可转让定期存单货币市场基金商业票据证券化资产1、短期金融资产的种类短期国库券1、短期金融资产的种类资产证券化：广义的：指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。狭义的：指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同：住房抵押贷款支持的证券化和资产支持的证券化资产证券化：广义的：指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值资产证券化：---多赢效应

发行者视角：低成本融资，提高了资产流动性和盈利能力投资者视角：拓宽了投资渠道，分散风险并提升收益水平券商视角：拓展了理财业务，提供了全新的盈利机会监管当局视角：加强了对金融机构的监督，改善了金融机构的质量

资产证券化：---多赢效应三分组合模式风险与收益组合模式期限搭配组合模式3、短期金融资产的投资组合决策1/3资金短缺存入银行1/3资金投资于债券股票等有价证券1/3投资于房地产等不动产1/3投资于风险较大的成长性股票1/3投资于安全性较高的有价证券1/3投资于中等风险的有价证券同等风险的证券，尽可能选择报酬高的同等报酬的证券，尽可能选择风险低的，并尽可能

选择一些风险呈负相关的证券，以分散非系统风险长期不用的资金进行长期投资近期要用的资金投资于风险较小、易于变现的证券使现金流入与流出的时间尽量接近，降低机会成本三分组合模式3、短期金融资产的投资组合决策1/3资金短缺存入1、应收账款的功能、成本与管理目标2、应收账款政策的制定3、应收账款的日常控制五、应收账款的管理1、应收账款的功能、成本与管理目标五、应收账款的管理应收账款：是企业对外销售产品、提供劳务等所形成的尚未收回的经营款项。功能：促进销售；减少存货1、应收账款的功能、成本与管理目标成本：机会成本：指资金用在应收账款而丧失其他投资收益。

与占用的资金大小成正比。管理成本：指对应收账款进行管理而发生的费用。

如资信调查费、催账费等。坏账成本：指应收账款无法收回而给企业造成的损失。

与信用政策的宽松成正比，

与应收账款数量成正比。应收账款：是企业对外销售产品、提供劳务等所形成的尚未收回的经应收账款管理目标发挥其竞争、扩大销售的功能尽量降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本最大限度提高应收账款的投资效益1、应收账款的功能、成本与管理目标应收账款管理目标1、应收账款的功能、成本与管理目标

营销策略

销售和市场份额目标财务管理投入

信用条件

信用期限

应收账款管理目标应收账款项目上的全部投资

投入总金额

信用对象可接受的客户营销策略销售和市场份额目标财务管理投入信用条件应收账款政策又称信用政策。信用政策信用标准信用条件收款政策2、应收账款的制定应收账款政策又称信用政策。信信用标准信用条件收款政策2、应收信用标准

指企业对客户提供商业信用时提出的最低要求。

通常以预期的坏账损失率作为判别标准。信用标准严信用标准较宽总量法：分别计算两种信用政策可能产生的净收益，并比较加以决策；增量法：通过比较不同政策产生的增量收益来得出结论。2、应收账款的制定信用标准信用标准严总量法：分别计算两种信用政策可能2、应收账信用条件

是企业要求客户支付赊销款项的条件。信用期限：是企业为客户规定的最长付款时间折扣期限：是为客户规定的可享受现金折扣的付款时间现金折扣：是客户提前付款时给予的优惠

2、应收账款的制定信用条件2、应收账款的制定意思是：若客户能够在发票开出后的10日内付款，可以享受2%的现金折扣；如果放弃折扣扰惠，则全部款项必须在30日内付清。“2/10，N/30”：信用期限：30天折扣期限：10天现金折扣：2%2、应收账款的制定“2/10，N/30”：2、应收账款的制定信用条件---信用期限

指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。延长信用期限好处在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利延长信用期限，会给企业带来不良后果，使平均收账期延长，引起坏账损失和收账费用的增加。2、应收账款的制定信用条件---信用期限2、应收账款的制定信用条件---现金折扣和折扣期限

给予现金折扣的好处加速账款周转速度、机会成本、坏账损失、收账费用减少。代价现金折扣成本的增加2、应收账款的制定信用条件---现金折扣和折扣期限2、应收账款的制定信用条件---信用条件的决策延长信用期限的收益收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献=销售量的增加×（单价－单位产品变动成本）延长信用期限的成本

机会成本管理成本坏账成本现金折扣成本2、应收账款的制定信用条件---信用条件的决策机会成本2、应收账款的制定机会成本：指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。含应收帐款和存货占用资金的机会成本。应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率步骤：

计算应收账款平均余额=（年赊销收入净额÷360）×应收账款信用期计算维护赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×（变动成本÷

销售收入）平均每日赊销额变动成本率2、应收账款的制定机会成本：指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。含应收帐例：某企业预测的年度赊销净额为2700000，应收账款信用期为40天，变动成本率为60%，资金成本率10%。计算应收账款的机会成本。应收账款平均余额=（2700000÷360

）×40=300000维持赊销业务所需资金=300000×60%=180000应收账款机会成本=180000×10%=18000例：

管理成本：应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支。主要包括对客户的资信调查费用、收帐费用和其他费用。

坏账成本：应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。

现金折扣成本

=销售水平×现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例

2、应收账款的制定管理成本：应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而信用条件---信用条件的决策差量比较总量比较2、应收账款的制定

信用前收益-信用后成本信用条件---信用条件的决策2、应收账款的制定收账政策收账费用越多，坏账损失越少。大两者不是一定表现为线性关系，所以应权衡它们之间的得失。一般地，如果前者小于后者，则收账政策是可取的。开始花费一些收账费用，应收账款和坏账损失有小部分降低；收账费用继续增加，应收账款和坏账损失明显减少；收账费用达到一定程度，应收账款和坏账损失的减少就不再明显了。2、应收账款的制定收账政策2、应收账款的制定坏账损失收账费用OP收账费用与坏账损失的关系图2、应收账款的制定坏账损失收账费用OP收账费用与坏账损失的关系图2、应收账款的综合信用政策信用标准：预计坏账损失率信用条件收账政策0-0.50.5-1

从宽信用条件(60天付款)

消极收账政策(拖欠20天不催款)1-22-5

一般信用条件(45天付款)

一般收账政策(拖欠10天不催款)5-1010-20

从严信用条件(30天付款)

积极收账政策(拖欠立即催收)20以上

不予赊销2、应收账款的制定综合信用政策信用标准：信用条件收账政策0-0.5企业的信用调查企业的信用评估催收拖欠款项监控应收账款3、应收账款的日常控制直接调查:采访/询问/观看间接调查:财务报表/信用评估机构/银行5C评估法:品德/能力/资本/抵押品/情况信用评估法信件/电话/个人拜访/收款机构/诉讼低成本---高成本;友好---严厉账龄分析表应收账款平均账龄企业的信用调查3、应收账款的日常控制直接调查:采访/询问/观判断题：制定应收账款政策时应包括信用标准、信用条件和收账政策的制定。信用条件“2/10，n/45”表示如果在开票后10-45天内付款可享受10%的折扣。判断题：举例:

某企业预测的2002年赊销额为3600万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为60%，资金成本率（或有价证券利息率）为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：

A.维持n/30的信用条件

B.将信用条件放宽到n/60

C.信用条件放宽到n/90

试问：该企业应选择哪种方案？举例:

ABCn/30n/60n/90年赊销额360039604200应收账款平均收账天数306090应收账款平均余额3600÷360×30=3003960÷360×60=6604200÷360×90=1050维持赊销业务所需资金300×60%=180660×60%=3961050×60%=630坏账损失/年赊销额2%3%6%收账费用3660144变动成本率为60%，资金成本率（或有价证券利息率）为10%。ABCn/30n/60n/90信用条件备选方案表ABCn/30n/60n/90年赊销额3600.03960.04200.0变动成本2160.02376.02520.0信用成本前收益1440.01584.01680.0信用成本：应收账款机会成本180×10%=18.0396×10%=39.6630×10%=63.0坏账损失3600×2%=723960×3%=118.84200×6%=252收账费用36.060.0144.0小计126.0218.4450.0信用成本后收益1314.01365.61221.0

在这三种方案中，B方案（N/60）的获利最大，因此，在其它条件不变的情况下，应选择B方案。

信用条件备选方案表ABCn/30n/60n/90年赊销额3存货：是企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或者提供劳务过程中将消耗的材料或物料等。1、存货管理的功能及成本2、存货规划3、存货控制六、存货规划及控制存货：是企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生存货的成本采购成本订货成本储存成本短缺成本1、存货管理的功能及成本指构成存货本身价值的进价成本包括买价、运杂费等与采购数量成正比企业为组织订购存货而发生的费用如差旅费、通信费、邮资等变动性订货成本与订货次数成正比企业为储存存货而发生的费用如保管费、存货残损、变质损失等变动性储存成本与储存存货数量成正比由于存货储备不足给企业造成的损失因此造成的停工损失、销售中断损失与存货储备数量成反比存货的成本1、存货管理的功能及成本指构成存货本身价值的进价成存货的功能：保证企业正常经营有利于销售节约企业的采购成本防止意外事件造成的损失1、存货管理的功能及成本存货的类型：原材料存货在产品存货产成品存货1、存货管理的功能及成本存货的类型：2、存货规划怎样采购？订多少？何时订？

经济批量

再订货点

保险储备

考虑不确定性的存货成本2、存货规划怎样采购？订多少？何时订？经济批量经济批量（EOQ）

指一定时期订货成本与储存成本之和最低的采购批量。yQx最低成本点总成本线储存成本线订货成本线2、存货规划定货量存货成本经济批量（EOQ）yQx最低成本点总成本线储存成本线订货成本经济批量基本模型的假设条件

⑴企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货。（瞬间订货）⑵能集中到货，而不是陆续入库（瞬间到货）⑶不允许缺货，即无缺货成本，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本。⑷需求量稳定，并且能预测。⑸存货单价不变。⑹企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。

⑺所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。2、存货规划经济批量基本模型的假设条件2、存货规划2、存货规划A：全年需求量Q：每批订货量F：每批订货成本C：每件存货的年储存成本2、存货规划A：全年需求量Q：每批订货量（1）经济批量基本经济批量模型有数量折扣的经济

批量模型2、存货规划

公式法

逐批测试法

图示法

按经济批量采购，不取得数量折扣

不按经济批量采购，取得数量折扣总成本=订货成本+储存成本+采购成本（1）经济批量2、存货规划公式法按经济批量采购，不取得数（2）再订货点(R)：指订购下一批存货时本批存货的储备量。

再订货点=平均每日存货的正常耗用量×订货时间2、存货规划再订货点时间数量交货时间（2）再订货点(R)：指订购下一批存货时本批存货的储备量。（3）保险储备(S)是为防止存货使用量突然增加或交货延误等不确定性情况所持有的存货储备。这些存货在正常情况下不动用，只有当存货过量使用或送货延迟时才动用。2、存货规划

保险储备量的确定S=½(mr-nt)保险储备下的再订货点R=nt+S=1/2(mr+nt)（3）保险储备(S)2、存货规划保险储备量的确定数量时间再订货点保险储备O预计交货期内的需要预计原料使用情况实际原料使用增加延迟交货数量时间再订货点保险储备O预计交货期内的需要预计原料使用情况（4）考虑不确定性的存货成本由于企业生产经营时常存在一定的不确定性，企业的年度存货成本包括订货成本、储存成本和缺货成本。

总成本=订货成本+储存成本+缺货成本2、存货规划缺货成本：根据存货中断的概率和相应的存货中断造成的损失计算。（4）考虑不确定性的存货成本2、存货规划缺货成本：根据存货中存货控制：指在日常生产经营过程中，按照存货计划的要求，对存货的使用和周转进行的组织、调节和监督。3、存货控制财务部门对存货资金统一管理实行资金的归口管理实行资金的分级管理存货的归口分级控制ABC分类管理适时制管理

存货的归口分级控制存货控制：指在日常生产经营过程中，按照存货计划的要求，对存货ABC分类管理