EVA驱动因素分析实操培训课件

EVA价值管理体系建设实践交流北京中能兴业投资咨询有限公司EVA价值管理体系建设实践交流北京中能兴业投资咨询有限公司目录第一部分上海电力EVA价值管理体系建设实践第二部分EVA价值驱动因素分解实践第三部分驱动因素的模型化管理2目录第一部分上海电力EVA价值管理体系建设实践第二部分E上海电力EVA价值管理体系建设实践第一部分上海电力EVA价值管理体系建设实践第一部分EVA价值管理体系建设基本内容EVA现状分析

EVA指标的基本测算财务层面EVA指标分析EVA指标合理性检验经营层面EVA指标分析EVA影响因素及逻辑

结果的原因和原因的原因驱动因素分解驱动因素分析哪些是非人为因素

哪些是人为努力方向

哪些是核心驱动要素EVA评价体系基于持续性指标的改善哪些人负责哪些指标指标、人、目标的结合EVA业绩考核确定EVA业绩考核指标确定EVA业绩考核目标确定EVA激励制度价值提升策略资源配置和业务组合

流程再造

公司治理制度建设

战略规划管理

预算管理监控体系

对标分析1234564EVA价值管理体系建设基本内容EVA现状分析EVA指标的基中电投EVA实践自上而下的EVA指标考核与自下而上的价值管理体系建设中电投集团EVA实践体系全面完整价值取向一致形成长效机制指标有效改进文化深入人心5中电投自上而下的EVA指标考核与自下而上的价值管理体系建设中中电投集团EVA实践EVA1234合理确定EVA考核指标，建立以EVA为基础的管理层绩效考核制度在生产经营环节引入以EVA为基础的评价考核体系，建立全员EVA制度及文化在价值管理思维下对企业现有核心管理流程的梳理和优化深入价值诊断与驱动因素分析，建立价值分析模式，确定价值改善路径6中电投集团EVA实践EVA1234合理确定EVA考核指上海电力EVA价值管理体系建设总体思路点面结合、点面并行、点深面广、由点到面点：先行单位肩负价值管理体系建设深入化、系统化和样本化的任务以全员为目标对价值驱动因素进行深入分解划分最小价值创造单元，并对各单元EVA贡献进行定量分析形成包括指标、方法、标准、机构在内的EVA业绩评价体系探讨合理EVA业绩考核体系，形成全员参与的EVA绩效改善文化面：公司本部及所有下属单位7上海电力EVA价值管理体系建设总体思路点面结合、点面并行、点外高桥EVA价值管理体系建设第一阶段：两条主线分别进行以EVA为核心，进行驱动因素分解以EVA为核心，进行评价指标梳理第二阶段：系统整合考核指标是否涵盖EVA核心驱动因素现有考核指标体系是否存在重复及逻辑扭曲第三阶段：全面建立EVA业绩评价体系8外高桥EVA价值管理体系建设第一阶段：两条主线分别进行8上海电力EVA价值管理实践总结“由点及面”的思路无论对于驱动因素分解还是价值体系建设都是合理的最小价值创造单元的划分是有现实边界的EVA驱动因素与考核指标并不能完全等同数据积累是管理改善的必要前提财务模型是EVA价值管理的核心工具EVA价值管理体系建设与企业当前管理体系及管理改善并不抵触9上海电力EVA价值管理实践总结“由点及面”的思路无论对于驱动由点及面“由点及面”方式具体步骤选择管理基础好的成员企业作为样本集中力量对该样本进行价值诊断及方案设计对样本模型在其余企业的适用性进行逐一调研形成既有统一性又有个性化的整体解决方案上海电力样本企业外高桥发电公司工程公司10由点及面“由点及面”方式具体步骤10最小价值创造单元划分边界最小价值创造单元并不能无限划分最小价值创造单元的划分依据是资产和收益的相对独立性最小价值创造单元划分并不应以法人单位为主体分公司业务板块其他具有独立分析意义的部分在实践中要以可行性和重要性为基准11最小价值创造单元划分边界最小价值创造单元并不能无限划分11价值创造单元和业绩考核单元价值创造单元将以EVA指标为基本考核要业绩考核单元将以具体的价值驱动因素为基本考核要求价值创造单元更侧重于分析、业绩考核单元更侧重于管理EVA专员与问卷调查调查问卷核心内容包括：本岗位现有考核指标、考核目的、主要费用、本岗位对下一级管理岗位的考核指标设置及设置原因等通过问卷志愿者的填报对问卷格式及内容进行修正后再全面展开由总经理主持问卷调查启动会，对所有EVA专员进行现场问卷发放和填报说明12价值创造单元和业绩考核单元价值创造单元将以EVA指标为基本考数据积累是管理改善的必要前提数据不能解决所有问题，但却是解决所有问题的基础麦肯锡研究结果——直觉不靠谱，领导太自信数据缺乏有效积累的三大表现根本没有对生产经营中重要数据的有效跟踪数据散乱在企业各个部门之中，缺乏有机联系数据逻辑相互矛盾，丧失了分析价值数据缺乏下的EVA价值管理体系建设通过价值定性分析，确定核心驱动要素着手对核心驱动要素进行系统跟踪，并逐渐建立数量化分析机制13数据积累是管理改善的必要前提数据不能解决所有问题，但却是解决财务模型是EVA价值管理的核心工具财务模型的特点“因素+逻辑”是对分析逻辑的系统展现系统性、数量性可以扩展为财务分析、价值管理、预算管理的高效工具重要分歧：搭模型还是列指标？模型是对指标的全面验证简单的指标罗列无法解决两个核心问题：合理性、重要性简单的指标罗列缺乏管理的内涵和确切的目标14财务模型是EVA价值管理的核心工具财务模型的特点14EVA价值管理体系建设与企业当前管理改善EVA价值管理体系建设并不是对原有管理体系的颠覆价值管理体系是对整个企业体系按照价值最大化的思维进行的重新梳理EVA价值管理体系是对企业原有所有体系的优化企业原有体系都应该是价值管理体系的一部分只有以企业当前的管理实践为基础，才可能实现具有现实意义的价值管理EVA价值管理思维可以为现有的管理改善提供清晰思路15EVA价值管理体系建设与企业当前管理改善EVA价值管理体系建EVA价值驱动因素分解实践第二部分EVA价值驱动因素分解实践第二部分价值驱动因素分解内涵核心功能首先要明白哪些绩效变数在驱动公司价值你不可能直接作用于价值，你必须作用于你能够影响的事物驱动因素分解就是对影响企业绩效的各类因素的钻取EVA是财务绩效最终的结果，各种财务比率是EVA绩效的原因各种经营指标是财务绩效的原因，但又是下一层经营指标的结果驱动因素的最底层应该是行为可以直接作用的因素价值驱动因素必须和决策变数密切结合17价值驱动因素分解内涵核心功能17解决问题的前提是发现问题价值管理的前提是客观细致的价值诊断价值认知价值诊断价值改善以财务模型为基础的数量分析是价值管理中发现问题的核心手段驱动因素分解的一般步骤归集企业所有部门中以价值创造单元为单位的数据资料对各类指标间的逻辑关系进行系统整理依据历史数据对上述逻辑关系进行检验18解决问题的前提是发现问题价值管理的前提是客观细致的价值诊断1驱动因素分解的两个层面财务指标层面以EVA指标为出发点，在财务层面对其进行因素分解可以理解为价值创造思维对传统财务分析方法的梳理是财务部门现实工作的必要组成部分，也是生产经营层面驱动因素的分解基础生产经营指标层面从财务数据层面向生产经营层面的原因进行分解是对企业精细化管理水平的全面检验是对企业完整价值影响逻辑的数量化再现19驱动因素分解的两个层面财务指标层面19EVA基本驱动逻辑EVA基本计算公式：EVA驱动因素分解的两个方向损益影响因素、资本投入的影响因素＝EVANOPAT-IC×资本成本率

价值绩效指标一般情况下，EVA大于0为价值创造，EVA小于0为价值毁损特殊情况除外

收益指标剔除财务杠杆作用后的税后收益可以理解为无债务下，即全部投资均为股东出资下的净利润

规模指标全部投资额为管理层所实际运用的资金总和

风险指标全部资本所要求的最低回报水平可以理解为投资人所面对的机会成本20EVA基本驱动逻辑EVA基本计算公式：＝EVANOPAT-I从来源层面分解投资资本IC是指所有投资者所投入的用于企业运营的资金总和可以从两个方面去理解IC投资资本运用营运资本固定资产等投资资本来源付息债务所有者权益＝＋21从来源层面分解投资资本IC是指所有投资者所投入的用于企业运营从报表到EVA指标——投资资本（IC）营运资本代表了公司在流动资本上的投入流动资产＝营运流动资产－其中的付息债务＝营运流动负债流动负债营运资本22从报表到EVA指标——投资资本（IC）营运资本代表了公司在流从报表到EVA指标——息前税后利润（NOPAT）NOPAT是与IC对应的概念，是指所有投资者投入资金通过经营所获得的净收益也可以理解为公司在没有向债权投资人支付利息前所获得的税后利润NOPAT有两种调整方法从所有投资者获得的税前利润中减去所应该承担的赋税从净利润中加回要向债权投资人支付的利息投资资本回报率(ROIC)＝NOPAT/IC净利润财务费用减税NOPAT算法二：EBITEBIT之赋税NOPAT算法一：23从报表到EVA指标——息前税后利润（NOPAT）NOPAT是财务层面EVA指标分解框架EVAICNOPAT固定资产营运资本现金其他营运资本存货应收账款EBIT实际税率营业成本营业收入应付项目24财务层面EVA指标分解框架EVAICNOPAT固定资产营运资EVA驱动因素分解的方向驱动因素分解并不是简单的指标分拆各个指标并不是孤立存在，指标间的影响关系是指标体系的灵魂资产和收益的关系财务指标和经营指标的关系驱动因素分解的最终目标——管理改善是否有助于确定改善的切入点为什么对固定资产不再按标的分解，而是按照原有和新建分解是否有助于责任的落实是否方便于合理的数据积累25EVA驱动因素分解的方向驱动因素分解并不是简单的指标分拆25外高桥EVA驱动因素分解实践核心目标对电厂绩效影响因素进行数量化、系统化整理，确定具有数据支撑可能的最终端价值驱动因素，及各级驱动因素间的影响逻辑用2007-2009年历史财务数据对上述逻辑进行全面验证依据2009年历史数据对所有驱动因素进行EVA价值敏感性分析主要工作方法以财务数据为起点，以企业现有管理架构为基础，从财务绩效向经济指标延伸通过与生产经营部门的访谈，了解各类经济技术指标间的相互关系从各个生产经营部门索要相关数据资料，对指标关系及其影响进行验证与重要生产经营部门共同探讨模型逻辑及测试结果的合理性并进行针对性修正26外高桥EVA驱动因素分解实践核心目标26外高桥EVA驱动因素分解具体成果对EVA影响因素进行全面整理和数量化分析原位于各个部门中的指标和数据已经成为一个完整和统一的系统能够全面反映企业各类经营活动的系统影响全面覆盖电厂日常经济活动分析的所有指标包含各类价值驱动指标378个，其中一级指标29个，二级指标62个，三级指标119个，四级指标96个，五级指标53个，六级指标19个。对掺烧、汽机改造、储备煤场专题进行专项分析，探索重大资本支出项目EVA分析的具体方式所有指标均进行EVA影响的敏感性分析27外高桥EVA驱动因素分解具体成果对EVA影响因素进行全面整理外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法评价指标边界的确定这是EVA评价指标体系建立的首要问题现有评价指标中有部分属于日常管理指标，与EVA价值创造无明确的影响关系仅覆盖对EVA有明确影响关系的评价指标，不包含上述类型指标间的非数量化关系并非所有的指标间都能建立明确的数量化影响关系例如：“四块入仓”与“设备运行小时”、“卸船速度”与“延迟服务费”等上述指标被定义为“定性指标”，为本项目覆盖评价指标的一个组成部分本项目对“定量指标”进行数量化分析，对“定性指标”确定其上下级影响逻辑28外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法评价指标边界的确外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法EVA指标与全员覆盖理论上讲，所有员工都对企业EVA价值创造做出贡献并负有责任实践中，部分岗位以及特定岗位的部分评价指标对EVA结果的具体影响很难量化存量固定资产的处理方式固定资产对企业EVA影响巨大，但作为沉没成本，存量部分已不具备改善空间由于收益不能分割，因此将该资产进行分解并落实到各部门的做法意义甚微本项目中不将存量固定资产作为驱动因素处理29外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法EVA指标与全员外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法驱动因素对EVA的独立影响与综合影响在测算个驱动因素对EVA的影响时有两种方式方式一：假定其他驱动因素不变，测算某一具体因素的EVA影响，在这种方式下，所有驱动因素都会被公平对待，但测算结果的合计与EVA变化的合计会出现偏差方式二：按一定顺序变化驱动因素，在测算第二个驱动因素影响时，以第一个驱动因素的变化后结果为基础，在这种方式下，顺序靠后的驱动因素的EVA影响结果会被放大，但测算结果与EVA变化合计吻合按照指标的经济内涵关系和管理改善目标设定顺序装机容量——售电单价——负荷率——厂用电率——发电煤耗30外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法驱动因素对EVA价值创造单元一般类型EVA经营EVA投资EVA其他股权投资投资收益股票投资公允价值变动营业外收支总体原则：投入和收益在范围和区间上的匹配31价值创造单元一般类型EVA经营EVA投资EVA其他股权投资投上海电力价值创造单元划分经营性资产单元长期股权投资单元2009年公司长期股权投资超过54亿元，联营合营企业投资收益达到5.35亿元可供出售金融资产单元2009年该项资产的余额为20亿元，占当期投资资本的10.11%关停电厂单元具有相对独立性，符合价值创造单元划分条件，但由于不具备经营持续性，对其进行深入驱动因素分解并没有现实管理意义公司本部单元32上海电力价值创造单元划分经营性资产单元32上海电力各价值创造单元历史价值创造价值创造单元200720082009权益法下长期股权投资192,056,744-466,694,237252,560,287公司本部47,810,12113,257,1317,511,811经营性资产349,113,953-1,183,407,304-151,961,647关停电厂-298,258,120-967,774,322-254,555,759可供出售金融资产-254,907,268-254,907,268-254,907,26833上海电力各价值创造单元历史价值创造价值创造单元2007200上海电力2009年EVA影响最大的前10大因素驱动因素2009售电单价584,764,379购入煤标煤价488,692,274发电标煤耗148,626,433供热标煤耗66,231,261材料费37,353,968驱动因素2009货币资金-31,110,142供热单价-62,683,519修理费-134,103,014负荷率-175,055,258运行时数-396,681,56334上海电力2009年EVA影响最大的前10大因素驱动因素200EVA驱动因素分解与企业原有经营指标的关系企业原有经营指标基本上都是收入与成本的重要影响因素，当然也是EVA指标的核心驱动因素EVA驱动因素分解往往是从上述经营指标入手EVA驱动因素分解工作是对财务指标及上述经营指标间逻辑关系的系统化和数量化的梳理按照价值导向和系统化思维对上述指标进行完善原有指标往往重损益轻资产原有指标间可能存在重复重要价值影响因素未能有对应指标落实35EVA驱动因素分解与企业原有经营指标的关系企业原有经营指标基收入驱动因素分解收入售电单价期货电价售电收入售电量-厂用电量发电量×利用时数装机容量-非计划停运时数-计划检修时数-备用时数日历时数×负荷率运行时数×发电量厂用电率-强迫停运罚款电力市场奖罚期货指标-扣减计划上网+结算补偿36收入驱动因素分解收入售电单价期货电价售电收入售电量-厂用电量成本驱动因素分解成本职工薪酬折旧固定费用变动费用材料费修理费燃料费用÷（1-电子称亏率）入厂煤标煤量×入炉煤标煤量入厂入炉煤热值差×购入煤标煤价购入煤标煤量×油价油量+延迟费+入厂入炉热损入炉煤标煤量×发电标煤耗总发电量×供热标煤耗售热量单位延迟费×入炉标煤量水费其他费用37成本驱动因素分解成本职工薪酬折旧固定费用变动费用材料费修理费客观环境性影响因素在驱动因素中对客观环境性影响因素予以单独标示，并测算其影响，为基于指标的EVA业绩考核奠定基础2009年外高桥测算结果项目单位变化值EVA影响售电单价元/千千瓦时38258,291,482购入煤标煤价元/吨-101240,553,941折旧元-149,864,671149,864,671其他费用-转出费用元-12,098,58612,098,586处置固定资产损失元-6,045,3996,045,399售热单价元/百万千焦66,017,802油折标煤价元/吨-7531,390,885收费标准-氮氧化物元/吨148-1,107,736平均水价元/吨1-1,201,220日历时数小时-96-2,634,712计划检修时数小时135-3,717,963政府补助元-7,533,433-7,533,433所得税费用元12,643,834-12,643,834备用时数小时861-23,639,677处置固定资产利得元-33,921,026-33,921,026结算补偿元-53,880,000-53,880,000负荷率%-7%-81,762,993非经营性EVA变化451,982,866经营性EVA变化12,290,86838客观环境性影响因素在驱动因素中对客观环境性影响因素予以单独标外高桥发电煤耗EVA影响细分项目单位20082009EVA影响元1,515,61124,251,034变化克/千瓦时-0.26-5.31项目单位20082009EVA影响元-3,279,5921,807,024变化克/千瓦时0.11-0.08项目单位20082009EVA影响元-1,763,98126,058,059变化克/千瓦时-0.15-5.40发电标煤耗——合计发电标煤耗——燃煤发电标煤耗——燃油39外高桥发电煤耗EVA影响细分项目单位20082009EVEVA指标的部门落实编号岗位考核指标级别上级指标一级二级65主任吨煤耗电率5燃料成本供电煤耗109主任入厂入炉煤热值差3燃料成本发电标煤单价139主任部门材料费-燃料部4材料费固定部分材料费145主管专工材料费-燃料部4修理费等级检修费148主管专工备品备件费用-燃料部4修理费等级检修费183主管专工工日单价-燃料部5修理费生产建筑设施检修费99运行专工入厂煤电子秤亏率-运行5燃料成本发电标煤单价116运行专工到厂煤、入炉煤取样装置投用率-运行4燃料成本燃料管理42输煤设备点检筛碎设备可靠性6燃料成本发电量108燃运班组卸煤量6燃料成本发电标煤单价113燃运班组加仓量3燃料成本燃料管理123检修主管部门用水-燃料部3水费用水量100电控专工入厂煤电子秤亏率-电控5燃料成本发电标煤单价115电控专工到厂煤、入炉煤取样装置投用率-电控4燃料成本燃料管理190点检消缺率-燃料部4修理费检修管理193点检消缺速度-燃料部4修理费检修管理40EVA指标的部门落实编号岗位考核指标级别上级指标一级二级65驱动因素分解后的常见现象驱动因素的分解限度无法直接为价值改善措施提供依据该驱动因素由多种因素共同作用，且逻辑关系很难判断例如：延迟费现实中缺乏数据积累，难以对该驱动因素进行进一步分解例如：厂用电率中的其他部分驱动因素本身的标准合理性很难直接判断例如：修理费、人工成本对重要驱动因素应该进行跟踪和精细化改善41驱动因素分解后的常见现象驱动因素的分解限度无法直接为价值改善驱动因素无法覆盖所有管理问题驱动因素仅仅代表了对财务绩效直接或间接产生作用的因素很多重要的管理因素无法纳入驱动因素分解的范畴：例如：安全生产、人力资源政策等对全员EVA绩效考核而言部分岗位可能无法对应具体的EVA价值驱动因素部分岗位的部分工作可能无法对应具体的EVA价值驱动因素42驱动因素无法覆盖所有管理问题驱动因素仅仅代表了对财务绩效直接驱动因素分解及分析难点财务部门无法单独完成，必须由经营部门相配合，项目管理难度较大经营部门对现有业务的认识水平不足，无法对各类驱动因素进行合理判断现有生产经营环节缺乏KPI及类似指标管理现有业务模式、管理模式或生产流程存在较大缺陷基于EVA的驱动因素分解将使上述问题暴露，但无法解决，只有经营部门自身才能解决现有数据材料无法支撑驱动因素与EVA价值创造的定量分析落实到生产环节的资金占用划分驱动因素的历史表现记录等43驱动因素分解及分析难点财务部门无法单独完成，必须由经营部门相驱动因素的模型化管理第三部分驱动因素的模型化管理第三部分价值管理两大基石以价值为基础的缜密分析以价值创造为核心思维以系统化为核心手段以数量化为核心标准以分析为基础的持续改善没有分析的行动是盲目的任何改善都需要跟踪改善和分析是互动的45价值管理两大基石以价值为基础的缜密分析45财务模型基础工具本质是对企业各类影响因素及逻辑的再现财务模型的具体运用财务分析预算管理价值管控建立企业管理的模型化思维其具体形态可能有所变化：EXCEL、SAP系统、ERP系统以分析为目的以“因素”和“逻辑”为基本元素46财务模型基础工具本质是对企业各类影响因素及逻辑的再现46财务模型运用的两个阶段历史年度——驱动因素分解基于历史数据以结果为出发点向前寻找原因解决对什么进行预算以及预算编制逻辑的问题未来年度——预测模型搭建基于企业战略规划及经营计划以终极驱动因素为出发点，以驱动因素的未来变化为依据，预测未来财务绩效固化常规逻辑，仅关注和监控终极驱动因素的变化47财务模型运用的两个阶段历史年度——驱动因素分解47财务模型的基本架构因素原始因素：如装机容量影响因素：如电量展示因素：如固定资产周转率逻辑从原始因素到影响因素从影响因素到影响因素48财务模型的基本架构因素48财务模型的基本要求准确性逻辑正确必须可以用历史数据进行验证灵活性能够按照企业的各项变化进行及时的更新和调整主要体现为各类控制性参数和基础结构的搭建方便性便于更新、便于分析、便于审阅主要是模型建立过程中的规范，如：表结构等49财务模型的基本要求准确性49财务模型的动态管理动态的两个维度：时间和结构时间上的动态原材料价格等外界环境的变化生产经营决策的调整工程进度的调整等结构上的动态新项目的收购兼并组织结构的调整业务构成的变化等50财务模型的动态管理动态的两个维度：时间和结构50演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！EVA价值管理体系建设实践交流北京中能兴业投资咨询有限公司EVA价值管理体系建设实践交流北京中能兴业投资咨询有限公司目录第一部分上海电力EVA价值管理体系建设实践第二部分EVA价值驱动因素分解实践第三部分驱动因素的模型化管理53目录第一部分上海电力EVA价值管理体系建设实践第二部分E上海电力EVA价值管理体系建设实践第一部分上海电力EVA价值管理体系建设实践第一部分EVA价值管理体系建设基本内容EVA现状分析

EVA指标的基本测算财务层面EVA指标分析EVA指标合理性检验经营层面EVA指标分析EVA影响因素及逻辑

结果的原因和原因的原因驱动因素分解驱动因素分析哪些是非人为因素

哪些是人为努力方向

哪些是核心驱动要素EVA评价体系基于持续性指标的改善哪些人负责哪些指标指标、人、目标的结合EVA业绩考核确定EVA业绩考核指标确定EVA业绩考核目标确定EVA激励制度价值提升策略资源配置和业务组合

流程再造

公司治理制度建设

战略规划管理

预算管理监控体系

对标分析12345655EVA价值管理体系建设基本内容EVA现状分析EVA指标的基中电投EVA实践自上而下的EVA指标考核与自下而上的价值管理体系建设中电投集团EVA实践体系全面完整价值取向一致形成长效机制指标有效改进文化深入人心56中电投自上而下的EVA指标考核与自下而上的价值管理体系建设中中电投集团EVA实践EVA1234合理确定EVA考核指标，建立以EVA为基础的管理层绩效考核制度在生产经营环节引入以EVA为基础的评价考核体系，建立全员EVA制度及文化在价值管理思维下对企业现有核心管理流程的梳理和优化深入价值诊断与驱动因素分析，建立价值分析模式，确定价值改善路径57中电投集团EVA实践EVA1234合理确定EVA考核指上海电力EVA价值管理体系建设总体思路点面结合、点面并行、点深面广、由点到面点：先行单位肩负价值管理体系建设深入化、系统化和样本化的任务以全员为目标对价值驱动因素进行深入分解划分最小价值创造单元，并对各单元EVA贡献进行定量分析形成包括指标、方法、标准、机构在内的EVA业绩评价体系探讨合理EVA业绩考核体系，形成全员参与的EVA绩效改善文化面：公司本部及所有下属单位58上海电力EVA价值管理体系建设总体思路点面结合、点面并行、点外高桥EVA价值管理体系建设第一阶段：两条主线分别进行以EVA为核心，进行驱动因素分解以EVA为核心，进行评价指标梳理第二阶段：系统整合考核指标是否涵盖EVA核心驱动因素现有考核指标体系是否存在重复及逻辑扭曲第三阶段：全面建立EVA业绩评价体系59外高桥EVA价值管理体系建设第一阶段：两条主线分别进行8上海电力EVA价值管理实践总结“由点及面”的思路无论对于驱动因素分解还是价值体系建设都是合理的最小价值创造单元的划分是有现实边界的EVA驱动因素与考核指标并不能完全等同数据积累是管理改善的必要前提财务模型是EVA价值管理的核心工具EVA价值管理体系建设与企业当前管理体系及管理改善并不抵触60上海电力EVA价值管理实践总结“由点及面”的思路无论对于驱动由点及面“由点及面”方式具体步骤选择管理基础好的成员企业作为样本集中力量对该样本进行价值诊断及方案设计对样本模型在其余企业的适用性进行逐一调研形成既有统一性又有个性化的整体解决方案上海电力样本企业外高桥发电公司工程公司61由点及面“由点及面”方式具体步骤10最小价值创造单元划分边界最小价值创造单元并不能无限划分最小价值创造单元的划分依据是资产和收益的相对独立性最小价值创造单元划分并不应以法人单位为主体分公司业务板块其他具有独立分析意义的部分在实践中要以可行性和重要性为基准62最小价值创造单元划分边界最小价值创造单元并不能无限划分11价值创造单元和业绩考核单元价值创造单元将以EVA指标为基本考核要业绩考核单元将以具体的价值驱动因素为基本考核要求价值创造单元更侧重于分析、业绩考核单元更侧重于管理EVA专员与问卷调查调查问卷核心内容包括：本岗位现有考核指标、考核目的、主要费用、本岗位对下一级管理岗位的考核指标设置及设置原因等通过问卷志愿者的填报对问卷格式及内容进行修正后再全面展开由总经理主持问卷调查启动会，对所有EVA专员进行现场问卷发放和填报说明63价值创造单元和业绩考核单元价值创造单元将以EVA指标为基本考数据积累是管理改善的必要前提数据不能解决所有问题，但却是解决所有问题的基础麦肯锡研究结果——直觉不靠谱，领导太自信数据缺乏有效积累的三大表现根本没有对生产经营中重要数据的有效跟踪数据散乱在企业各个部门之中，缺乏有机联系数据逻辑相互矛盾，丧失了分析价值数据缺乏下的EVA价值管理体系建设通过价值定性分析，确定核心驱动要素着手对核心驱动要素进行系统跟踪，并逐渐建立数量化分析机制64数据积累是管理改善的必要前提数据不能解决所有问题，但却是解决财务模型是EVA价值管理的核心工具财务模型的特点“因素+逻辑”是对分析逻辑的系统展现系统性、数量性可以扩展为财务分析、价值管理、预算管理的高效工具重要分歧：搭模型还是列指标？模型是对指标的全面验证简单的指标罗列无法解决两个核心问题：合理性、重要性简单的指标罗列缺乏管理的内涵和确切的目标65财务模型是EVA价值管理的核心工具财务模型的特点14EVA价值管理体系建设与企业当前管理改善EVA价值管理体系建设并不是对原有管理体系的颠覆价值管理体系是对整个企业体系按照价值最大化的思维进行的重新梳理EVA价值管理体系是对企业原有所有体系的优化企业原有体系都应该是价值管理体系的一部分只有以企业当前的管理实践为基础，才可能实现具有现实意义的价值管理EVA价值管理思维可以为现有的管理改善提供清晰思路66EVA价值管理体系建设与企业当前管理改善EVA价值管理体系建EVA价值驱动因素分解实践第二部分EVA价值驱动因素分解实践第二部分价值驱动因素分解内涵核心功能首先要明白哪些绩效变数在驱动公司价值你不可能直接作用于价值，你必须作用于你能够影响的事物驱动因素分解就是对影响企业绩效的各类因素的钻取EVA是财务绩效最终的结果，各种财务比率是EVA绩效的原因各种经营指标是财务绩效的原因，但又是下一层经营指标的结果驱动因素的最底层应该是行为可以直接作用的因素价值驱动因素必须和决策变数密切结合68价值驱动因素分解内涵核心功能17解决问题的前提是发现问题价值管理的前提是客观细致的价值诊断价值认知价值诊断价值改善以财务模型为基础的数量分析是价值管理中发现问题的核心手段驱动因素分解的一般步骤归集企业所有部门中以价值创造单元为单位的数据资料对各类指标间的逻辑关系进行系统整理依据历史数据对上述逻辑关系进行检验69解决问题的前提是发现问题价值管理的前提是客观细致的价值诊断1驱动因素分解的两个层面财务指标层面以EVA指标为出发点，在财务层面对其进行因素分解可以理解为价值创造思维对传统财务分析方法的梳理是财务部门现实工作的必要组成部分，也是生产经营层面驱动因素的分解基础生产经营指标层面从财务数据层面向生产经营层面的原因进行分解是对企业精细化管理水平的全面检验是对企业完整价值影响逻辑的数量化再现70驱动因素分解的两个层面财务指标层面19EVA基本驱动逻辑EVA基本计算公式：EVA驱动因素分解的两个方向损益影响因素、资本投入的影响因素＝EVANOPAT-IC×资本成本率

价值绩效指标一般情况下，EVA大于0为价值创造，EVA小于0为价值毁损特殊情况除外

收益指标剔除财务杠杆作用后的税后收益可以理解为无债务下，即全部投资均为股东出资下的净利润

规模指标全部投资额为管理层所实际运用的资金总和

风险指标全部资本所要求的最低回报水平可以理解为投资人所面对的机会成本71EVA基本驱动逻辑EVA基本计算公式：＝EVANOPAT-I从来源层面分解投资资本IC是指所有投资者所投入的用于企业运营的资金总和可以从两个方面去理解IC投资资本运用营运资本固定资产等投资资本来源付息债务所有者权益＝＋72从来源层面分解投资资本IC是指所有投资者所投入的用于企业运营从报表到EVA指标——投资资本（IC）营运资本代表了公司在流动资本上的投入流动资产＝营运流动资产－其中的付息债务＝营运流动负债流动负债营运资本73从报表到EVA指标——投资资本（IC）营运资本代表了公司在流从报表到EVA指标——息前税后利润（NOPAT）NOPAT是与IC对应的概念，是指所有投资者投入资金通过经营所获得的净收益也可以理解为公司在没有向债权投资人支付利息前所获得的税后利润NOPAT有两种调整方法从所有投资者获得的税前利润中减去所应该承担的赋税从净利润中加回要向债权投资人支付的利息投资资本回报率(ROIC)＝NOPAT/IC净利润财务费用减税NOPAT算法二：EBITEBIT之赋税NOPAT算法一：74从报表到EVA指标——息前税后利润（NOPAT）NOPAT是财务层面EVA指标分解框架EVAICNOPAT固定资产营运资本现金其他营运资本存货应收账款EBIT实际税率营业成本营业收入应付项目75财务层面EVA指标分解框架EVAICNOPAT固定资产营运资EVA驱动因素分解的方向驱动因素分解并不是简单的指标分拆各个指标并不是孤立存在，指标间的影响关系是指标体系的灵魂资产和收益的关系财务指标和经营指标的关系驱动因素分解的最终目标——管理改善是否有助于确定改善的切入点为什么对固定资产不再按标的分解，而是按照原有和新建分解是否有助于责任的落实是否方便于合理的数据积累76EVA驱动因素分解的方向驱动因素分解并不是简单的指标分拆25外高桥EVA驱动因素分解实践核心目标对电厂绩效影响因素进行数量化、系统化整理，确定具有数据支撑可能的最终端价值驱动因素，及各级驱动因素间的影响逻辑用2007-2009年历史财务数据对上述逻辑进行全面验证依据2009年历史数据对所有驱动因素进行EVA价值敏感性分析主要工作方法以财务数据为起点，以企业现有管理架构为基础，从财务绩效向经济指标延伸通过与生产经营部门的访谈，了解各类经济技术指标间的相互关系从各个生产经营部门索要相关数据资料，对指标关系及其影响进行验证与重要生产经营部门共同探讨模型逻辑及测试结果的合理性并进行针对性修正77外高桥EVA驱动因素分解实践核心目标26外高桥EVA驱动因素分解具体成果对EVA影响因素进行全面整理和数量化分析原位于各个部门中的指标和数据已经成为一个完整和统一的系统能够全面反映企业各类经营活动的系统影响全面覆盖电厂日常经济活动分析的所有指标包含各类价值驱动指标378个，其中一级指标29个，二级指标62个，三级指标119个，四级指标96个，五级指标53个，六级指标19个。对掺烧、汽机改造、储备煤场专题进行专项分析，探索重大资本支出项目EVA分析的具体方式所有指标均进行EVA影响的敏感性分析78外高桥EVA驱动因素分解具体成果对EVA影响因素进行全面整理外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法评价指标边界的确定这是EVA评价指标体系建立的首要问题现有评价指标中有部分属于日常管理指标，与EVA价值创造无明确的影响关系仅覆盖对EVA有明确影响关系的评价指标，不包含上述类型指标间的非数量化关系并非所有的指标间都能建立明确的数量化影响关系例如：“四块入仓”与“设备运行小时”、“卸船速度”与“延迟服务费”等上述指标被定义为“定性指标”，为本项目覆盖评价指标的一个组成部分本项目对“定量指标”进行数量化分析，对“定性指标”确定其上下级影响逻辑79外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法评价指标边界的确外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法EVA指标与全员覆盖理论上讲，所有员工都对企业EVA价值创造做出贡献并负有责任实践中，部分岗位以及特定岗位的部分评价指标对EVA结果的具体影响很难量化存量固定资产的处理方式固定资产对企业EVA影响巨大，但作为沉没成本，存量部分已不具备改善空间由于收益不能分割，因此将该资产进行分解并落实到各部门的做法意义甚微本项目中不将存量固定资产作为驱动因素处理80外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法EVA指标与全员外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法驱动因素对EVA的独立影响与综合影响在测算个驱动因素对EVA的影响时有两种方式方式一：假定其他驱动因素不变，测算某一具体因素的EVA影响，在这种方式下，所有驱动因素都会被公平对待，但测算结果的合计与EVA变化的合计会出现偏差方式二：按一定顺序变化驱动因素，在测算第二个驱动因素影响时，以第一个驱动因素的变化后结果为基础，在这种方式下，顺序靠后的驱动因素的EVA影响结果会被放大，但测算结果与EVA变化合计吻合按照指标的经济内涵关系和管理改善目标设定顺序装机容量——售电单价——负荷率——厂用电率——发电煤耗81外高桥驱动因素分解中遇到的重要课题及解决办法驱动因素对EVA价值创造单元一般类型EVA经营EVA投资EVA其他股权投资投资收益股票投资公允价值变动营业外收支总体原则：投入和收益在范围和区间上的匹配82价值创造单元一般类型EVA经营EVA投资EVA其他股权投资投上海电力价值创造单元划分经营性资产单元长期股权投资单元2009年公司长期股权投资超过54亿元，联营合营企业投资收益达到5.35亿元可供出售金融资产单元2009年该项资产的余额为20亿元，占当期投资资本的10.11%关停电厂单元具有相对独立性，符合价值创造单元划分条件，但由于不具备经营持续性，对其进行深入驱动因素分解并没有现实管理意义公司本部单元83上海电力价值创造单元划分经营性资产单元32上海电力各价值创造单元历史价值创造价值创造单元200720082009权益法下长期股权投资192,056,744-466,694,237252,560,287公司本部47,810,12113,257,1317,511,811经营性资产349,113,953-1,183,407,304-151,961,647关停电厂-298,258,120-967,774,322-254,555,759可供出售金融资产-254,907,268-254,907,268-254,907,26884上海电力各价值创造单元历史价值创造价值创造单元2007200上海电力2009年EVA影响最大的前10大因素驱动因素2009售电单价584,764,379购入煤标煤价488,692,274发电标煤耗148,626,433供热标煤耗66,231,261材料费37,353,968驱动因素2009货币资金-31,110,142供热单价-62,683,519修理费-134,103,014负荷率-175,055,258运行时数-396,681,56385上海电力2009年EVA影响最大的前10大因素驱动因素200EVA驱动因素分解与企业原有经营指标的关系企业原有经营指标基本上都是收入与成本的重要影响因素，当然也是EVA指标的核心驱动因素EVA驱动因素分解往往是从上述经营指标入手EVA驱动因素分解工作是对财务指标及上述经营指标间逻辑关系的系统化和数量化的梳理按照价值导向和系统化思维对上述指标进行完善原有指标往往重损益轻资产原有指标间可能存在重复重要价值影响因素未能有对应指标落实86EVA驱动因素分解与企业原有经营指标的关系企业原有经营指标基收入驱动因素分解收入售电单价期货电价售电收入售电量-厂用电量发电量×利用时数装机容量-非计划停运时数-计划检修时数-备用时数日历时数×负荷率运行时数×发电量厂用电率-强迫停运罚款电力市场奖罚期货指标-扣减计划上网+结算补偿87收入驱动因素分解收入售电单价期货电价售电收入售电量-厂用电量成本驱动因素分解成本职工薪酬折旧固定费用变动费用材料费修理费燃料费用÷（1-电子称亏率）入厂煤标煤量×入炉煤标煤量入厂入炉煤热值差×购入煤标煤价购入煤标煤量×油价油量+延迟费+入厂入炉热损入炉煤标煤量×发电标煤耗总发电量×供热标煤耗售热量单位延迟费×入炉标煤量水费其他费用88成本驱动因素分解成本职工薪酬折旧固定费用变动费用材料费修理费客观环境性影响因素在驱动因素中对客观环境性影响因素予以单独标示，并测算其影响，为基于指标的EVA业绩考核奠定基础2009年外高桥测算结果项目单位变化值EVA影响售电单价元/千千瓦时38258,291,482购入煤标煤价元/吨-101240,553,941折旧元-149,864,671149,864,671其他费用-转出费用元-12,098,58612,098,586处置固定资产损失元-6,045,3996,045,399售热单价元/百万千焦66,017,802油折标煤价元/吨-7531,390,885收费标准-氮氧化物元/吨148-1,107,736平均水价元/吨1-1,201,220日历时数小时-96-2,634,712计划检修时数小时135-3,717,963政府补助元-7,533,433-7,533,433所得税费用元12,643,834-12,643,834备用时数小时861-23,639,677处置固定资产利得元-33,921,026-33,921,026结算补偿元-53,880,000-53,880,000负荷率%-7%-81,762,993非经营性EVA变化451,982,866经营性EVA变化12,290,86889客观环境性影响因素在驱动因素中对客观环境性影响因素予以单独标外高桥发电煤耗EVA影响细分项目单位20082009EVA影响元1,515,61124,251,034变化克/千瓦时-0.26-5.31项目单位20082009EVA影响元-3,279,5921,807,024变化克/千瓦时0.11-0.08项目单位20082009EVA影响元-1,763,98126,058,059变化克/千瓦时-0.15-5.40发电标煤耗——合计发电标煤耗——燃煤发电标煤耗——燃油90外高桥发电煤耗EVA影响细分项目单位20082009