全球娱乐业的大趋势-电影融资实务

全球娱乐业的大趋势（本文作者为太极影音科技股份有限公司总经理）1.绪论全球经济环境并不稳定,有可能经济崩坏及更多的恐怖份子攻击事件.广告业好转,但不稳定.许多大公司如华纳美国在线公司及环球维瓦第公司均出售资产以减低负债.中间市场公司大致已被消灭,例如,在1993年美国有32家联合传播公司(syndicationcompany),至2002年只剩17家.2.垂直整合-内容业者与发行业者合并趋势内容供应业者已渐掌有电视网络及电台集团(networksandstationgroups)--迪斯尼拥有美国广播公司(ABC)--Viacom拥有CBS及UPN--NewsCorp拥有福斯广播公司,新世界集团及ChrisCraft电台集团网络业(Networks),发行业,及电台集团开始向其姊妹公司购买内容,以致其经营风险升高.此因内部关系公司制作的节目虽然收视不佳,仍被重新推出放映,以求保障投资.有线电视业大整合.目前前五大享有所有有线电视订户之75%3.水平整合-发行平台业之相互协调趋势制作电视节目时,致力于兼跨无线及有线等多重网络,以分摊成本.整合经营管理,节目编排,资源,营销,及广告将全国性广告捆绑播放于多重平台上.以单一经营团队统合经营一双收入之有线电视频道及一亿家庭收视户之广播联网.迪斯尼案件包含了将ABC及ABC家庭频道送作堆,ABC体育台嫁ESPN体育台,ABC日间台迎娶SoapNet.4.竞争趋势对观众及广告费用的争逐日渐加剧.各公司间一方面激烈竞争,一方面却又需进行策略结盟.公司最大的顾客同时亦可能是最大的竞争者.纵使在表面上看不出来,但是蛛网式的交叉持股让彼此间的竞争更加激烈.业者多以短期合伙的形式来因应以上的竞争态势.5.科技汇流趋势技术与内容的界线逐渐模糊.新媒体形式的产生,如因特网漫游,互动数字媒体,在线游戏,及定点娱乐等.如同科技的汇流;政治,业界标准,政府法规亦产生汇流现象.安全性及版权保护的问题.趋势如下:项目由至通讯传播大众传播一对一传播顾客选择有限选择无线选择讯号传输地面电台传输有线电缆,卫星及因特网传输科技模拟科技数字科技顾客行为转台漫游及搜寻顾客营销集团顾客目标顾客顾客界定生态分类心态分类6.政府法规美国联邦通讯委员会(FCC)在2002年放宽一些对广播业者的限制如下:根据市场的规模,在同一个市场中,业者可以同时拥有2至3家的电台.业者可以拥有高达占全国总数45%数量的电台.在特定的例子中,根据市场的规模,在同一市场内,广播业者现在可同时拥有报纸,电视及广播电台.联邦通讯委员会的法规续受到参,众议院及法院的挑战.在美国,继1934年的通讯传播法后,1996年通过的电信法是目前规范最全面的法令.电信法允许地方电话公司对视讯及有线电视业者提供服务,让它们可对其客人亦提供电话服务.取消了电话业者及有线电视业者交差持有股份的限制.允许地方电话公司提供长途电话的服务.由原本限制在1/4国土内只能拥有12家电台,放宽为可在35%的国土内拥有不限制数量的电台.取消了黄金时段节目播放规定,允许在此时段可重复播出情境剧.取消了FINSIN规定,允许播放业者可以拥有节目.联邦通讯委员会近来开始检讨其他相关法令,如双重网络法令(DualNetworkRule),双头寡占法令(Duopoly),电视与广播电台及电视与报纸交叉持股的法令,以及对有线业者拥有权的规则等.全球趋势是朝向电信业及媒体产业的私有化方向发展.许多国家的政府正发放新的电视台执照.(如:哥伦比亚,英国,法国)7.美国电视业趋势形成新的网络(UPN,华纳,福斯)附属公司易主以及新联盟的出现新卫星的发射数量大增法规限制解除电台集团的整合广播业者及节目供应业者的垂直整合卫星供应业者造成有线业者的新竞争观众愈来愈被切割分化卫星讯号之数字压缩技术不断进步新思维:新节目供应业者需对有线电缆公司支付节目运载费用节目重新定位定向在一个公司内进行广播网及有线电视网的水平整合产品置入及赞助活动的增加个人影音录象机的威胁,导致电视广告的下滑.也将导致以往依靠广告收入的免费电视台,在未来需转向成为向订户收服务费的收费电视台.8.合并及收购相较于2001年光是一家AT&T宽带与Comcast公司的并购交易就达到54亿美元,在2002年媒体业全年的总交易是50亿美元,创下有史来新低.2004年可能交易的注意点如下:美国联邦通讯委员会新法令的不确定性将延搁多项交易LibertyMedia以其价值400亿美元的身价,正寻找收购的对象.它在DirectTV电视台的收购中输给福斯,又在Universal的收购中输给NBC.在收购了AT&T宽带公司后新的Comcast公司,可能寻求与一家内容制作公司合并,可能是迪斯尼.华纳美国在线公司虽负债沉重,但仍可能收购更多的有线公司,如Adephia或CharterCommunications.或亦可能尝试收购Tribune这家拥有华纳网络系统22.5%股份的公司.剩余的独立有线节目网络公司,如USA,Sci-Fichannel,Discovery,以及AMC皆是成熟的被收购对象大型多元化经营且财务弹性佳的广播业者如Tribune,Gannet,Belo以及Scripps都可能合并.米高梅亦是可能被收购的目标h.Viacom拥有20亿现金及低负债应会有大动作,可能收购更多电视台,甚至于收购Univision.i.迪斯尼可能从取得更多电视台而获益,可能收购如E.W.Scrippts或Hearst-Argyle,这两家公司均有大批ABC广播公司的附属公司.二、无法独立的美国独立制片公司1、概论制片公司有其固定开销都需要外部融资,通常进行国外预售(Pre-sales)或自有国外预售能力,或依赖国外销售代理通常可取得国内「优先购片交易」合约(firstlookdeal)很难吸引当红卖座演员2、国际预售/预购制片公司在影片开拍之前,即先将发行权授权给不同区域的媒体业者地域性发行商提供最低保证金,以换取未来在回收最低保证金后,尚可参加放映后的获利分享.制片公司可以以上述的最低保证合约去抵押,进行制作融资.影片可以单片授权,亦可以整批授权,及按产出授权.发行商针对关键因素,如明星,导演等可享有核准权所签合约必须是银行可接受的格式,开例信用状是最佳的方式标准的付款条件是在签约时支付10%~20%的订金,余款则在接到交片通知时支付较小的地区通常不会进行影片的预购.合约通常会规定由美国影片营销协会(AFMA)以仲裁方式解决争端.坏帐及合约推翻重谈是大问题3、国际销售成本如果制片自己没有国外销售单位,则必须雇用销售代理,通常需支付销售金额的5%~15%.其中一部份可以在偿还银行贷款后再支付.外国预缴税款是在付款地先行扣除营销成本包含了广告活动,广告片,海报,灯箱等的各项成本营销会议成本包含美国影展(AFMA),戛纳影展(Cannes),米兰影展(MIFED)以及其他影展需支付余留收入之一部份给工会,如演员工会(SAG),编剧工会(WGA),导演工会(DGA),电器技师工会(IATSE)以及美国电影节(AFM)4、制作/购片成本直接制作成本必须有完工保证,其费用是直接制作成本之3%.利息银行费用及律师费用制作间接成本5、常犯之错误制作不卖座影片没有能力制作多元内容的影片,以分散风险.资金不足开发与制作成本比率不当间接成本太高对于拷贝及广告开销支出的控制失败三、剧情片融资概论1.前言全球卖座的「卧虎藏龙」其资金来源来自世界各地,包括好莱坞电影公司,一家法国银行,亚洲及其它地区的发行商;并为此在香港,台湾,大陆,美国及英属维尔京群岛等地成立公司汇集资金以供拍制该片.为了支应拍摄这部被事先完全不被看好的华语发音古装剧的各种找钱故事是很令人心碎的.资金来了又去,最后众制片总算撮合成一套复杂的国际合约,凑足一千五百万美元必要的制片预算,所有的国际合约且均于同一时间签定.这部赢得奥斯卡多项金奖巨片的协同制片人也是协同编剧JamesSchamus,在谈到要建构一套如此繁复的国际合拍融资方法所需的技术及专才时曰:「勤拨电话,到处找钱,-是为制作之基本上要义.」2.大型电影公司出资(MajorStudioFunding)好莱坞之主要studio现在主要机能已被视为融资及营销.融资部分,主要studio也不再独资,而是与其他studio或其他出资者共同出资.制片(Producer)在与主要studio合作时很难保留对创意之主导权.主要studio在取得剧本之选择权(Option)后常束之高阁.既有这样多的不利,而独立制片公司仍力求主要studio参与,原因是一旦影片属主要stuido出品,则美国国内发行院线大增,国外发行亦将声势大增.3.发行商出资此为独立发行商及国际发行商在影片未制作完成前,为预先取得发行权及对影片制作有所掌控而投入资金.4.消极股本资金(Passiveequity)消极或被动性股本资金其投入影片制作之目的纯为取得投资报酬(ROI),它不企求发行权,创意控制,或其他要求条件.吸收此种投资时,必须注意并遵守相关证券法规.5.银行贷款银行贷款必须有预售或发行合约为其抵押品(Collateral),制片必需与发行商先签订预售合约.发行商通常取得银行L/C用以承诺于影片拍完由制片公司交付影片拷贝时,直接付款给银行,偿还贷款.6.非现金性投资(in-kindcontributions)由于制片预算之不足,供货商或服务提供公司愿折价收费,以折价换取影片之股权.7.政府补助及奖励措施政府可因多种理由而设计奖励办法给电影工业.电影的制作要花费预算,提供就业机会,因而刺激经济,政府也可藉奖励影片用本国语,以促进本国文化.政府奖励措施包括现金补助,税务诱因,退税,抵税,以政府场地及人力协助制作等.世界许多国家均有此等措施.8.协同制作(Co-Productions)卧虎藏龙一片即为一良好范例,制片群位在香港,台湾,大陆及美国四地.公司分设于英属维尔京群岛,美国,香港及台湾四地,资金则来自亚洲,美国及欧洲许多国家，他们相互之间签有协同制作条约以互惠其本国公司.9.结语没有两部电影是以同样方式融资的.筹钱是制作人最重要的任务,他既要有创意,又要勤快,更需对出资人负责,守信.四、银行贷款源起于影片预售1.电影放款之特质以发行预售合约作抵押之银行贷款.优点是低成本且银行不干涉创意发挥.缺点是发行保证要达到预算的100%,并且所有演员及制作团队合约,发行合约,银行合约等必须同时完成.银行差额贷款优点是发行保证只要达到预算70%-80%即可,银行也不要求创意掌控.缺点是提供此种贷款之银行有限,利息偏高,所有演员及制作团队合约,发行合约及银行合约均需同时完成.2.完工保证之必要性完工保证合约在形式上类似保险合约但并不是保险.它对一部影片所提供的保证是该部影片将会依照指定要求条件,按时,按预算.大致不偏离剧本的被制作出来.若有超出预算部分,则由完工保证公司支付.如果制片公司未按保证合约之规定制作,则完工保证公司有权接管.完工保证是要取得银行贷款之要必条件.3.预售合约预算合约是制片人将全球分区,将各区之影片独家发行权利与该区之影片发行商议定收费金额及一定年限并签合约,发行商承诺于收到完成影片拷贝时付款.制片人再以此合约为抵押向银行贷款.银行通常按合约金额及风险考虑打折放款.4.售片代理商(TheSalesAgent)售片代理商为各地区销售影片发行权的专家,他的任务是检查当地发行商的信誉及付款实力.银行则评估售片代理商的收款能力并协助它评估地区发行商的信誉.银行若对一售片代理商之专业收款及预估票房能力有足够信心时,银行授权可提升,制作人及售片代理商因此可延后售片以赚取影片完工后较高的售价.

5.美国以外区域售片收入比率

6.剧情片所有发行权利金之国际市场目前行情估计

五、完工保证及与制作有关之保险1.简介「完工保证」是向影片出资者.发行商或其他利益相关单位保证他们出资制作的影片会被如期完成.在完工保证出现前,银行不敢贸然贷款给制片,此因制片预算常被超出,若超出部分无人支付,而影片未拍完,则所有投资及贷款均将无法收回.2.完工保证流程首先制作人需要作出「制作评估书」.制作评估书是将拍片计划所有有关资料均说明清楚.其核心文件有三:剧本,制作时间表及预算.完工保证公司一般均会要制作人先就此三文件取得出资人及发行商之核准.完工保证公司仔细检查此「制作评估书」,并认可后即进行对导演,制片人,会计师及制作团队各主要成员之面谈.以上面谈顺利结束后,完工保证公司的法务部将草拟一份意向书(LOI)给制作人以利其确认各项条件,包括保证之收费金额.以上作业结束后,完工保证即可核发.3.其它与制作有关之保险「过失与疏忽」保险(ErrorsandOmissions)此保险是保障出资者及发行商免除第三者所提侵犯版权,妨害名誉,毁谤等风险.因发行商通常自购有保障其发行之所有影片之全部保障(blanketcoverage)保险,发行商可将制作人,出资银行等均指定为追加被保险人.演员保险(CastInsurance)保障所有演员之病假,伤残,及死亡险,其保险费列为影片制作预算的一项%数.通常在正式开拍前四周需生效.制作保险(ProductionInsurance)为保障影片负片问题之保险,亦包含工商险.第三人责任险,火险,盗险,及财务险.债权人相互协议(Intercreditoragreement)制作影片出资人有多人时即需要,它保障各债权人各自相对的权益,例如某一出资者无力提供他的部分的资金时,将如何?此协议之交叉加速条款(Crossacceleration)规定任一债权人加速某一项到期日,则所有债权人之到期日均加速.交叉违约条款(Crossdefault)则规定对任一债权人的违约事件之发生,即视同对所有债权人之违约事件发生.4.完工保证公司必要文件及数据TitleofPictureLiteraryPropertyfromwhichthePictureistobebased,includingtitlesandauthorsDescriptionofchainoftitleto#2,andcopiesofchainoftitledocumentsCopyrightReportofTitleReportCopiesofallfinancingagreements,productionservicesagreements,etinconnectionwiththePictureNameoftheproductioncompany,itsplaceofincorporation,address,phonenumberandcontactpersonLocationproductionofficeaddress,phonenumberandcontactpersonNameoffinanciersCopiesof:FinalapprovalbudgetFinalapprovalbudgetFinalapprovalproductionscheduleApprovedcashflowschedulethroughtodeliveryNameoftheinsurancebroker,address,phonenumberandcontactperson:ScheduleofallinsurancecoverageCertificatesofinsurancecoverageCopies:DirectoragreementProduceremploymentagreementPerformeragreementsCrewdelmemosKeylocationagreementInducementlettersfromproducer,director,actorPlacesPictureistobeproducedDateofcommencementandanticipateddateofcompletionofprincipalphotographyPostProductionscheduleDeliverydateandapplicableforcemajeureprovisions,ifany,andscheduleofdeliveryitemscoveredintheapprovedbudget.ProductionbankinformationdetailsNameandaddressoffilmandsoundlaboratoriesNamesofSignificantpersonnel:ScreenplaywriterDirectorProducersExecutiveProducerPrincipalperformersFilmEditorDirectorofPhotographyUnitProductionManagerAuditorProductionDesignerOtherkeypersonnel19.BudgetinformationAggregateofaboveandbelowthelinecostContingencyamountBondcompanyfeeExcludeditems/amounts,ifanyDetailsofrecoupmentpositionUnionagreementsArrangementformusiNameofcomposerandotherdetailsaswellascopiesofagreements,dealmemosorotherevidenceofthedealwithcomposer,et六、民间集资之有关证管法规1.何为证券法规「证券」为一投资合约,据以运用投资之资金以谋求利润.证券包括股票,债券,公司股份,或有限责任公司之成员利益.「证券法」为规范投资之发售行为的法规及案例.除非符合免除登记之规定条件,否则所有在美国发售之证券都必须向证券交易委员会(SEC),及州政府登记之后才可发售.美国证券法的基础是1933年的证券法案,其基本目标是:(i)确保投资者获取向公众发售证券之财务及重要信息;(ii)禁止出售证券时任何欺骗,误导及作欺行为.2.独立制片业者可否免除SEC登记对大多数制片公司而言.找到一条可免除SEC登记的规定,从而吸引影片投资人是必须的.这是因为登记所造成的负担可使投资者却步.允许免除向联邦政府登记的法条甚多.究竟援用哪一条最为有利乃视情况而定,例如募资金额有多大,投资者的人数及属性等.除了联邦登记规定外,各州政府均有登记规定,亦均有允许免登记条款.许多州通用所谓「统一有限发行免登记规定」(UniformLimitedOfferingExemption),其引用限制是在单一州之投资人上限为35人或更少.3.如何遵行首先找出适用的联邦及州免登记条款,然后将公司之架构及证券之营销方式均调整至符合之.一典型的制片公司为求吸收投资资金通常设立一有限责任公司(LLC),此有限责任公司要有一运作协议(OperatingAgreement)已界定公司如何经营,谁来经营,如何花钱等等.有限责任公司应制作「认购文件」(Subscriptiondocuments)给投资人并要求其填好送回公司.公司尚需提交「公司信息揭露文件」(disclosuredocuments)说明公司的业务计划,经理,活动,财务,收入分配,以及要制作的电影.所有这些文件均得说明对此影片之投资是一高风险,回收无保证的投资.4.未遵行之后果政府可依法处罚及查扣影片,出资人可随时向制片人要求立即退回投资,并阻止影片继续制作.5.结语证券法规范公司之募集资金行为.甚为复杂,为求合法,公司必须找专业律师处理.七、电影发行合约1.前言影片若已制作完成而尚未卖出发行权.则制作人就必须去找寻发行商,销售代理,及各方买片经理.制作人在推销及议价过程中除了自己要很内行,也应考虑雇用有经验的专家,以求卖得最好价钱.2.赢得合约选择性试映为求售得高价,在试映影片时最好是尽量将发行商找齐一次试映,而不要分开试映.此因发行商看完试片后为免影片被他人抢得而较易出好的价钱承购,成交也因此较快.要避免用录象机来放映试片.因为放映效果比在电影院要差,看片环境也较差.营销电影时对影片预算保密首先对买片者无须揭露预算.将预算保密,制片可确定买方出价是纯基于影片质量,市场情况,且发行商公司之间有正常竞标行为.如果买者知道影片之制作预算,且发现制作预算低于他们认定的影片价值时,其出价即可能低于他们不知道预算情况下的出价.研究买家在议定合约前,要调查该发行商,销售代理,或买主.要确定公司之信誉及付款能力.最好就是去问曾和该公司往来过的制片.要多问,多方打听.一切文件化制片对发行商之任何承诺都要文件化,也应得到文件化的任何发行商承诺,此因发行商常以种种理由,例如要赶时间去戛纳影展或AFM展等,而压迫制作人在合约尚未签定前即将影片素材交给发行商,此为制片之大忌,制片必须要花足够时间仔细谈判出一份合约文件,并完成签字手续后才可交片.聘请律师检查及协商合约任何文件或合约,都必须有律师过目审查后,制片才可签署.大多数的发行合约都是特别复杂,而合约又必须符合行业及艺术标准,因此找一位非常熟悉影片合约及相关谈判且可咨询制作公司的律师是非常重要的.3.合约要领预付款金额多少,如何付款,发行商如何回收等?预付款通常分期依发行合约规定及素材提交规定给付.发行费通常在25-30%之范围.制作人在谈判时常会要求当收入高过一标杆(Benchmark)后发行费应下降.权利区域制作人通常谈判两份发行协议:一为北美地区包括美国和加拿大,另一份为世界其他地区.对世界其它地区的协议常常是与一国际销售代理签约,后者再与世界各地区的其他发行商签约.有时候外国投资者会要求得到某一地区的发行权,制作人一般亦会同意与其单独签约.授权项目及范围发行媒体包括:戏院,家庭录像带(出租,贩卖,卡带,光盘片),电视(无线,有限收费,卫星,每日收费,数字),多媒体,及因特网.音乐播放权,前集/续集/重演权,及商品权可以授权也可以不授权.航空公司发行权一般均单独谈判,不同语言权利亦可分割.授权期限通常在7至21年之间.限制开销发行成本及费用常将营收抵销.制作人常要求限制发行商的费用包括发行商员工薪资费用,发行商律师费,间接费用,各种预付款等.制作人亦要求限制「交叉担保」(CrossCollateralization)即一片之营销费用计入另一片之营销费用计算.制片对创意的掌控权此对创意的掌控是指影片已发行后的掌控,此点发行商会很抗拒,但在营销推广上,发行商常会要求制片及导演的协助,并因此授予他们咨询权(Consultationrights).营销承诺为了要发行商好好营销,制作人可要求发行商保证营销预算,最低广告支出,参加影展,确定发片日期,及发片方式等.稽核权及仲裁条款制作人至少有每年查账一次权,如果查账查出超过10%之出入,则查账费用由发行商付.制作人也可要求其与发行商之任何争议均应交付仲裁庭,而不是法院,以节省费用.小心处理「产品及内容保证」制作人应限制对其影片及内容的保证范围.制式保证文字是:「torepresentandwarrantonlytothebestoftheproducer'sknowledgeandbelie」「过失及疏忽」保险发行商在接受交片前必定要求制作人购买「过失及疏忽」保险.并已付清保险.拷贝冲印厂许可信制作人对地区发行商均不会交付影片之底片而是将底片及必须相关技术材料交给一可靠的冲印厂.发行商由制作人处取得拷贝冲印许可信后把它交给冲印厂,以取得到足够的冲印拷贝.4.标准交片必要条件E&OInsuranceShootingScriptDialogueContinuity/SpottingListCreditInformationCast/Talent/PersonnelAgreementsReleases/OtherAgreementsAffidavitMusicCueSheetMusicLicensesClipLicenseChainofTitleMortgageofCopyright&SecurityAgreementInstrumentofTransferInternationalDocumentationFinalCertifiedNegativeCostReportDolby/SDDS/DTSLicenseMPAARatingW-8BENResidual,Re-useandFuturePaymentObligationsArchiveAssets九、协同制作之架构（Co-production）1、主流电影制片厂与独立制片公司在国内与国际市场上的协同制作独立制片公