宏观经济学之国民投资理论

第四章国民投资理论1第一节投资函数和资本边际效率

一、投资的定义和分类1、根据投资包括范围的不同，可以划分为重置投资、净投资和总投资。2、根据投资内容的不同，可以划分为非住宅投资、住宅投资和存货投资。3、根据投资形成原因的不同，可以划分为自发投资和引致投资。2二、投资函数投资与国民收入I=I0+KY投资与利率I=e-dr投资函数I=I0+KY-dr3三、资本边际效率及其曲线（一）资本边际效率及其递减规律1、资本边际效率所谓资本边际效率（MEC），实际上就是一种贴现率，这一贴现率正好使一项资本资产在使用期限内预期未来收益的现值等于该资产的的供给价格。

42、资本边际效率递减规律一方面，随着投资的增加，对资本品的需求扩大，就会使资本品价格上升；另一方面，随着投资的不断增加，产品数量增多，供过于求，就会使产品价格下降或形成库存积压，从而使预期未来收益下降。两方面的作用都会使资本边际效率下降。凯恩斯认为，资本边际效率递减的结果是，投资者不愿较多投资或减少投资，从而有效需求不足，导致经济危机和失业。5资本边际效率的公式：

式中R代表资本物品的供给价格，价格R1，R2….Rn代表不同年份（或时期）的预期收益，J代表该资本品在n年年末时的报废价值，r代表资本边际效率。6图中表示某企业有可供选择的4个投资项目。只有当资本边际效率大于利率才能投资。可见，对于一个企业来说，利率越低，投资需求量越大。108420103040206资本边际效率（%）投资量单位：10万元（二）资本边际效率曲线与投资边际效率曲线1、资本边际效率曲线72、投资边际效率曲线

分析：投资量和利息率之间存在反向变动关系，利率越高，投资量越小；利率越低，投资量越大。irMECMEI8投资边际效率（MEI）和投资

边际效率曲线MEC曲线不能准确代表企业的投资需求曲线，因为利率下降时，企业都增加投资，资本品的价格会上涨，就是说公式中R要增长，在预期收益不变的情况下，r必然缩小。这样，由于R上升而缩小的r的数值被称为投资的边际效率（MEI）。由于投资边际效率小于资本边际效率，因此投资边际效率曲线比资本边际效率曲线更为陡峭，它更精确的反映了投资和利率之间的反方向关系。9四、托宾的“q”说美国经济学家詹姆斯·托宾认为，企业的市场价值与其重置成本之比，可以作为衡量要不要进行新投资的标准，他把此比率称为“q”。如果企业的市场价值小于新建造成本时，q＜1，说明买旧的企业比新建造企业便宜，于是就不会有新投资；相反，q＞1时，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资。10第二节投资乘数一、投资乘数的含义乘数又称为倍数，其一般含义是用来说明国民收入变动量与引起这种变动量的最初注入量之间的比例。简单地说，乘数原理就是每增加一笔需求支出，由此而引起的国民产出的增加量并不仅限于这笔支出，而是原来支出的若干倍。如果注入量是指投资，则称为投资乘数；如果注入量是预算支出，则称为预算乘数；如果注入量是净出口，则称为外贸乘数。11二、投资乘数的形成原因

投资增加资本品生产扩大资本品部门就业增加收入增加服务业生产扩大最终国民收入成倍增加消费品部门就业增加消费品生产扩大收入增加12三、投资乘数的数学表达式13四、投资乘数的作用及限制条件（一）投资乘数的作用一方面，当投资增加时，它所引起的收入增加要大于所增加的投资；另一方面，当投资减少时，它所引起的收入的减少也要大于所减少的投资。因此，很多经济学家常常将乘数称作一把“双刃剑”。

14（二）投资乘数发挥作用的限制条件条件之一：经济中存在没有得到充分利用的资源。条件之二：经济中不存在“瓶颈部门”，或瓶颈约束程度较小。投资乘数的作用还受到一些具体现实条件的限制和影响：（1）如果投资品部门和生产部门增加的收入是用来偿还债务，投资乘数的作用就要缩小；（2）如果增加的收入是用来购买消费品的存货，乘数作用也将缩小；（3）如果增加的收入用来购买外国商品，乘数作用也会缩小。15第三节投资结构与投资政策选择一、投资结构（一）投资结构的分类投资结构是指投资各组成部分之间的比例及相互关系。在宏观上，对投资结构的分类主要有三种：161、投资的内容结构，即非住宅固定资本投资、住宅投资和存货投资之间的比例。2、投资的部门结构，即投资在部门之间的分配比例。3、投资的地区结构，即投资在各地区之间的分配比例。17（二）投资结构的作用

1、投资结构与经济波动。2、投资结构与经济发展。3、投资结构与经济效益。18（三）投资结构的制约因素1、消费需求结构。3、科技因素。2、投资品和劳动力的供给结构，19二、投资政策的选择与决策（一）投资的基本标准传统的的投资标准是资本产出比率，这一比率越低越好，可以用以下公式表示：J=K/Y（二）最佳投资预算的确定即边际资金成本率等于边际投资收益率时，投资的经济效益最佳。20（三）各类投资的意义与投资决策1、基础设施投资和直接生产投资2、住宅投资和存货投资（1）