某集团战略项目中期报告

2002.8.20此报告供客户内部使用。未经圆桌管理顾问书面许可，其他机构不得擅自传阅、引用或复制。机密XXX集团战略项目中期报告项目及中期报告背景简述2002年6月18日，圆桌管理顾问（以下简称“圆桌”）和XXX集团有限公司（以下简称“XXX集团”）就双方战略项目合作达成协议并签订合同，圆桌管理顾问将于2002年6月10日至2002年9月6日为XXX集团提供战略咨询服务。在本项目中，圆桌将为XXX集团提供集团战略制定和集团管理模式改善框架性建议的咨询服务。通过前面十周的双方共同努力工作，作为项目的重要成果，圆桌提交本次中期报告的内容供双方进行研讨。本次报告主要表述圆桌对XXX集团战略的观点及在战略指引下集团管理模式的诊断和改善的框架性建议。圆桌希望双方能以此报告为基础展开充分的研讨，并最终能帮助XXX集团制定适合自身未来发展的集团战略和集团管理模式框架。2项目进展情况－－经过10周的调研、分析、讨论，圆桌管理顾问组已完成预定工作计划安排，并将提交中期报告工作内容调研访谈及后台资料收集主要通过内部访谈了解XXX现有主要业务模式、竞争战略和发展规划访谈了解XXX内部资源情况后台研究XXX现有业务行业状况对现有业务诊断意见对内部所拥有的资源的优劣势的诊断意见准备现有业务发展阶段研讨会的相关资料现有业务发展分析、内部资源诊断提交集团战略诊断和未来战略建议报告时间安排2周3周关键沟通项目启动研讨会最终报告会中期报告会对XXX未来可能进入的新业务进行分析选取与XXX相关或类似的竞争对手进行对比分析阶段研讨报告会圆桌内部启动准备1周圆桌项目小组人员到位准备各部门及老总的访谈提纲及要求XXX提供的资料清单准备下一阶段详细的工作计划新业务发展及竞争分析中期报告研讨和修正2周2.5周1.5周优化整体方案提交最终报告阶段研讨报告会1周参加XXX高层的战略方案和集团管理模式框架方案的研讨依据研讨结果，修正战略方案和集团管理模式方案优化战略和管理模式方案，并与管理层进行沟通和完善提交最终报告6.108.20集团战略及管理模式诊断及框架性改善建议提交集团管理模式诊断和改善框架性建议报告3圆桌管理顾问展开了对XXX现有业务状况的分析工作事项及工作小组具体内容现有业务状况分析项目总监：1X10=10人天项目经理：1X32=32人天顾问：4X42=168人天共计－－210人天集团公司基本资料：经营状况介绍组织结构与部门职责集团财务报表、相关制度文件、人事劳资管理制度等集团刊物：《XXX沙龙》、《XXX报》……各自主产业和合资企业资料：企业简介财务报表（31家企业（自有11家，合资20家）的三年的财务报表，但不全）自主产业刊物，如：《XXX电子》、《XXX视听》、《XXX能源》等各企业网上资料等……在集团内深入访谈了59人次，完成访谈纪要55份：（同时在项目进行过程中还和XXX集团有关人员不定期地进行了大量的沟通）访谈对象包括集团中、高层经理，各自主和合资企业的研发、销售经理、副总、总经理等,其中：集团高层5人次，共计15个小时集团中、高层经理12人次，共计24小时自主企业中、高层经理33人次，共计66小时合资企业的高层经理14人次，共计28小时圆桌内部分析研讨会：8次4圆桌管理顾问展开了对XXX现有自主业务行业的分析及模式研究，并组织了现有业务发展研讨会主要分析XXX自主和合资所涉及的行业：－电话、数码相机、DVD、家庭影院、数字电视、机顶盒－二次电池（手机电池、笔记本电脑电池等）、碱性电池、－LED显示屏、DVD机芯、汽车配件、电工产品、纸品、电线等研究了电子行业OEM与OBM模式之比较，并举例分析两者发展的关键因素研究了新形势下，合资企业的新变化趋势工作事项及工作小组具体内容现有自主业务行业分析及模式研究项目总监：1X3=3人天项目经理：1X10=10人天顾问：2X10=20人天BA：3X30=90人天共计－－123人天现有业务发展研讨会项目总监：1X3=3人天项目经理：1X3=3人天顾问：4X3=12人天共计－－18人天现有业务发展研讨会：集团层面业务分析研讨会XXX电子业务分析研讨会XXX视听业务分析研讨会XXX能源业务分析研讨会XXX精密业务分析研讨会（电线、纸品参与）XXX电工业务分析研讨会XXX光电业务分析研讨会圆桌内部分析研讨会：3次圆桌参加XXX深圳研讨会：3次圆桌内部整理分析研讨会：3次5圆桌管理顾问展开了对XXX集团层面业务主体行业分析及新业务发展分析和XXX集团投资发展部展开新业务选择原则和标准的研讨会主要分析XXX可能涉足的新行业领域：－金融电子－交通智能化－手机－电力电子研究了新形势下，合资企业的新的变化趋势圆桌内部分析研讨会：3次投资发展步研讨会：2次工作事项及工作小组具体内容新业务发展分析项目总监：1X2=2人天项目经理：1X5=5人天顾问：2X5=10人天BA：2X10=20人天共计－－37人天集团层面业务主体的行业分析项目总监：1X2=2人天项目经理：1X5=5人天顾问：2X10=20人天共计－－27人天从集团整体来看，XXX业务主体属于消费类电子行业，分析该行业的特点和未来发展趋势：－行业市场需求状况－行业市场供给状况－行业产品特点－行业产业价值链分析－行业内群体的竞争状况等圆桌内部分析研讨会：2次6圆桌管理顾问展开了对集团战略规划的研讨和集团管理模式的诊断并提出改善的框架性建议宏观经济、集团所在行业对集团未来战略的影响和制约XXX现有能力分析为集团战略选择所带来的基础和限制XXX集团的使命、远景目标、战略态度、价值观XXX集团整体业务组合、业务模式XXX集团整体的战略规划方案及目标设定和分解集团战略指引下的现有业务发展战略和新业务选择战略原则和标准圆桌内部分析研讨会：5次工作事项及工作小组具体内容集团战略规划项目总监：1X5=5人天项目经理：1X15=15人天顾问：4X12=48人天共计－－68人天集团管理模式的诊断和改善的框架性建议项目总监：1X3=3人天项目经理：1X7=7人天顾问：2X10=20人天共计－－30人天集团管理模式诊断和改善的框架性建议：－集团新战略对管理模式的要求－现阶段集团管理模式的诊断：－分析诊断现有集团组织、企业文化状况－分析诊断现有集团营销、研发体系状况－分析诊断现有集团运营、财务体系状况－分析诊断现有集团物流、人力资源状况－发现现阶段管理模式和未来战略要求的差距，并提出集团管理模式渐进过渡方案的框架性改善建议圆桌内部分析研讨会：3次7在项目进展过程中，圆桌方面给予了高度的重视，在人力资源和时间上进行了较大的投入；同时我们也得到了XXX方面的鼎立协助，这里一并表示衷心的感谢圆桌团队XXX团队人员说明项目总监XX参与集团高层的访谈、参与所有的重要研讨会、控制项目总体方向和质量项目经理XXX全程参与并负责控制项目进度和具体质量顾问团队XXX全程参与并负责具体业务分析、参与集团战略制定分析分析员团队XXX全程参与并负责行业分析和业务分析后台支持XXX给予项目前台工作人员行政支持和生活照顾人员说明集团领导姜捷总裁、罗汉松副总裁、王广军副总裁、李兵兵总监、钟晨总裁助理积极参与重大问题思路的访谈、安排公司上下积极配合圆桌工作项目协助白小平、刘宏伟、肖隆粟、宋志刚、邓工等全程配合项目安排，提供项目组所需的各项支持配合团队集团中高层、各企业经理、付总、总经理热情地接受访谈，并尽全力配合和提供详尽的资料后台支持集团总部各位行政助理和秘书、前台、司机提供项目组工作良好的后勤保障特别鸣谢财务部、企业管理事业部在数据缺乏和不完整的情况下，积极收集并加班工作。在此我们表示感谢8“咨询项目的重要里程碑-－中期报告”中期报告是咨询项目的重要阶段提交圆桌对XXX集团的现有业务分析判断、集团战略分析与集团管理模式诊断，并提交初步战略建议和管理模式改善的框架性建议，为最终报告完善方案做准备。报告分为讨论会与书面报告。主要成果：本次中期报告是表述圆桌对XXX集团战略的观点及在战略指引下集团管理模式的诊断和改善的框架性建议现有状况分析现有业务主体所在行业特点及竞争状况分析XXX集团所面临的挑战XXX集团的战略规划现阶段集团管理模式上所存在的问题及改善的框架性建议9在中期报告提交后的一周时间内（项目第十一周），圆桌希望XXX集团高层领导能就报告中提到的观点提出自己的理解和不同意见。特别应指出差异与疑惑之处，圆桌会针对性地提出释疑，同时为制定和完善最终报告纠正方向。进程安排中期报告后的进程安排双方就中期报告中的观点再次进行充分的交流和沟通，力争能达成对XXX集团未来发展战略的共识中期报告会（8月20日）XXX高层内部理解和讨论（8月20日－8月26日）8月20日8月26日8月27日9月6日XXX高层、圆桌就中期报告进行研讨提交最终报告圆桌将提交修正后的中期报告观点及其他建议的有关附件.比如:现有自主核心业务的战略建议新业务（候选的四个）的行业分析结果等10中期报告目录录XXX集团历史回顾顾及现状分析析XXX集团主体业务务所在的行业业分析XXX集团的战略规规划XXX集团管理模式式诊断和框架架性改善建议议11第一部分观点点总结XXX集团历史回顾顾及现状分析析（一）XXX集团的发展历历程可以理解解为一个由政政府部门下属属的投资型公公司向“投资资+实业”型型公司转变的的过程，圆桌桌认为目前这这个转型的过过程并未完全全结束。在发展历程中中，XXX集团不断寻求求产业的增长长，逐渐增强强对产业的控控制能力，稳稳步提高企业业的经营能力力。但是XXX集团下属产业业目前的状况况却可能难以以支撑其未来来高速发展的的要求。能力的欠缺是是形成XXX目前诸多问题题的直接原因因：营销能力的缺缺乏使得XXX集团尽管建立立了有一定知知名度的品牌牌，但仍未形形成全国性有有影响力的知知名品牌；同同时我们也看看到目前的OEM销售方式在自自主企业的产产品销售中占占据重要地位位。依据合资的优优秀经验，XXX形成了自己在在制造环节的的竞争优势，，但人才结构构的单一、研发能力的先先天不足等因因素同时也制制约着XXX向更高利润环环节如研发、、设计、营销销等进一步拓拓展资本运营和财财务管理能力力的欠缺影响响了集团对自自主企业的现现金流状况的的管理和资金金运用的效率率，降低了集集团的收益率率。12第一部分观点点总结XXX集团历史回顾顾及现状分析析（二）但集团产业在在模式上的缺缺陷可能是造造成未来发展展桎梏的更深深层次原因，，主要体现在在：－业务模式式上的雷同增长模式上的的局限现金流模式的的风险业务组合上的的不合理从XXX集团的发展历历程上，我们们不难理解当当前集团所存存在能力上的的欠缺和模式式上的缺陷的的历史缘由：：在集团发展历历程的第一阶阶段中，由于于所处的经营营环境和对产产业控制能力力较弱几乎决决定了XXX以合资为主要要手段来切入入其本不熟悉悉消费类电子子的制造领域域。在集团发展历历程的第二阶阶段中，为解解决因非相关关多元发展而而造成的债务务负担迫使集集团迫切希望望通过规模的的高速增长来来解决负债率率较高的问题题。在集团发展历历程的第三阶阶段中，现有有大多数自主主产业位于利利润率不高、、竞争激烈的的消费类电子子行业使得形形成集团整体体的盈利能力力低和现金流流存在较大的的风险的状况况。因此，XXX的现状的形成成有其历史必必然的原因，，但要改变现现状，面对未未来的挑战，，我们必须寻寻求产业模式式的突破。13第二部分观点点总结XXX集团主体业务务所在的行业业分析（一））电子信息产品品行业可分为为投资类、元元器件类和消消费类三大类类－投资类行业业保持高速增增长，市场前前景乐观；利利润高，竞争争程度相对较较低，具有较较大的吸引力力，但对资金金投入能力和和技术能力要要求较高。－元器件类行行业产值稳定定增长但效益益开始下滑，，效益下滑的的主要原因是是产品价格低低，技术落后后，更新换代代速度慢；发发展前景看好好高端产品进进入门槛高，，风险大。XXX集团主体产业业属于消费类类电子行业消费类电子行行业产品市场场需求量大且且增长稳定，，有较好的发发展前景但行业内厂商商众多，行业业集中度不高高，竞争激烈烈消费类电子产产品更新换代代快，生命周周期短，要求求厂商要有很很快的市场反反应速度关键核心技术术掌握在国外外先进厂商手手中，国内企企业处于产业业链中段，盈盈利空间有限限国内厂商的产产品差异性小小，竞争中过过于依赖价格格竞争14第二部分观点点总结XXX集团主体业务务所在的行业业分析（二））行业内国内厂厂商竞争分析析：圆桌将国国内厂商按实实力划分为三三个集团－第一集团：：国内领先的的乃至全球知知名的企业集集团该类企业集团团大多在品牌牌运作上较为为成功，但在在具体运作模模式上也有区区别：如海尔尔采用产业多多元化、企业业国际化的模模式，而TCL采用立足于国国内的相关多多元化的道路路。－第二集团：：国内知名有有一定实力和和影响力的企企业集团此类企业各自自结合自身特特有的情况走走自己的发展展道路：比如如格兰仕采取取的就是通过过专注于少数数行业，自有有品牌加OEM的模式等。－第三集团：：更多通过低低价格和区域域化优势参与与竞争，较多多专注于某一一单一行业，，或在区域市市场领先的企企业集团企业业，比如：一一些区域性中中小企业集团团。15第二部分观点点总结XXX集团主体业务务所在的行业业分析（三））对比行业内标标杆企业TCL，圆桌认为XXX集团与第一集集团尚存在一一定差距，主主要体现在以以下6个方面面：行业的选择：：XXX与TCL所在行业相似似，基本处在在消费类电子子行业，利润润率比较低价值链位置：：XXX产业进入方式式是从价值链链的制造环节节切入，相对对而言，TCL则从更多地从从营销的环节节切入核心能力：XXX的核心能力是是很强的制造造能力，而TCL则是在营销能能力上领先一一步品牌建设：XXX品牌的建设起起步晚，内涵涵尚欠丰富，，载体变化慢慢；而TCL给品牌不断赋赋予新的载体体，新的内涵涵合资方式：XXX的发展以合资资为基础，稳稳健发展并积积累了具有丰丰富的合资经经验；而TCL虽也进行合资资合作，但更更多关注自主主品牌建设，，并不时地““大手笔”的的转换载体融资能力：XXX融资方式为间间接融资，融融资能力有限限，而TCL更多是直接融融资，从股市市和战略投资资者中获取大大量的发展资资金比照分析的结结论：XXX制造能力和政政府关系能力力较强，而资资金实力、产产品设计能力力、营销能力力较弱16第二部分观点点总结XXX集团主体业务务所在的行业业分析（四））行业分析和比比照分析XXX未来发展的制制约因素：－基本在消费类类电子行业，，竞争特点决决定了利润率率低下,企业业的快速发展展受到考验－进一步步高速发展的的资金需求无无法通过现有有渠道更多的的募集－营销能能力弱，对市市场变化不敏敏感；品牌处处于弱势，但但又不到大规规模投入品牌牌建设的时机机－研发能能力较弱，产产品设计能力力不强17第三部分观点点总结XXX集团的战略规规划宏观经济环境境有利，电子子信息行业发发展迅速，有有利于XXX集团采取积极极的发展战略略。圆桌提出了思思考XXX集团战略三大大原则：突破破资本瓶颈、、寻找新的发发展机遇、构构建核心能力力，并阐述了了选择的理由由。在宏观经济和和电子行业的的背景下，在在战略思考原原则指引下，，圆桌提出的的XXX集团五年发展展战略的框架架：分别阐述述了XXX集团使命、远远景目标、价价值观和战略略态度、业务务组合和业务务模式、战略略目标及战略略计划，并依依据五年的战战略目标具体体的展开目标标分解和关键键事件。－使命：科技技无限，文明明共享，打造造人类美好的的电子生活家家园－远景目标：：以电子类产产品为依托，，培育拥有产产品设计开发发、制造为主主的竞争优势势，逐步形成成整合的非核核心技术的核核心能力，成成为世界一流流的电子产业业集团－价值观和战略略态度：稳健健而不保守－业务组合和和业务战略：：强化造血功功能，稳固发发展基础；调调整产业结构构，积极探索索新产业机会会，形成优势势互补的相关关多元化的业业务组合－战略目标：：2007年进入中国国电子行业前前十强18第四部分观点点总结现阶段集团管管理模式上：：对合资企业业是采用“财财务导向型””的管理模式式，但财务控控制能力并不不是很强；对对自主企业则则是操作导向向型，这对自自主企业在短短短时间内，，经营能力的的提高产生了了很大的影响响，但同时，，由于缺乏战战略规划的统统一指引，现现阶段自主企企业在各自发发展战略、营营销及研发等等功能的发展展协调性较差差新的集团管理理模式是在集集团战略指引引下来制定，，由于集团有有短期和中长长期战略计划划，因此对管管理模式也提提出了不同的的要求，总体体而言对合资资企业采用““强化财务导导向型”，而而对自主企业业采用“战略略导向＋操作作监控型”短期战略下对对集团管理模模式的要求：：－要能够满足足资本市场的的要求，适应应企业上市融融资的需要,确保企业的的资金流的顺顺畅。－核心业务和和非核心业务务的分离并且且归属不同部部门管理，且且各自有不同同的发展侧重重点－新产业的选选择和拓展应应投入足够的的精力，以程程序化的运作作减少重大投投资的风险。。－建立完善的的运营体系，，通过在营销销、财务、研研发、人力资资源、物流和和信息系统等等各方面能力的的提高来提升升自主企业的的利润回报率率。－强化员工与与公司的联系系纽带。使员员工时时想到到为客户增加加价值，以做做“XXX人”而自豪，愿意对对公司的发展展战略和经营营目标作出贡贡献。XXX集团管理模式式诊断和框架架性改善建议议（一）19第四部分观点点总结XXX集团管理模式式诊断和框架架性改善建议议（二）中长期战略下下对集团管理理模式的要求求：－在未来的组组织结构中，，应有专门的的机构对重点点关注的产业业进行持续的的跟踪，分析析并购可能，，在并购机会会出现时能迅迅速作出反应应，实施有效效的兼并和收收购。－同时资本运运营中心应协协同并购部门门积极筹措资资金，完成对对目标的兼并并或收购。－人力资源方方面具备大规规模资本运作作和产业管理理能力，拥有有一支有战斗斗力的并购队队伍对比现状和未未来要求之间间所存在的差差距，圆桌将将提出改善的的框架性建议议和逐步缩小小差距的转型型方案。20中期报告目录录XXX集团历史回顾顾及现状分析析XXX集团主体业务务所在的行业业分析XXX集团的战略规规划XXX集团管理模式式诊断和框架架性改善建议议21辉煌的成就：：XXX集团团从贷款5万万元起家，在在不到20年年的时间内，，发展成为拥拥有视听、通通讯、能源、、电工、光电电等五大自主主产业，销售售收入达65亿，位于全全国电子百强强前列的特大大型集团公司司1986年90年代初期期1996年1983年前身为“惠阳阳工业发展公公司”，注册册资金5万元元，主做贸易易。与金山电子合合资的“中中欧电子”成成立，发展方方向转向实业业在工业发展公公司基础上组组建XXX集团公司，产产值已达23.5亿元，，产业向多元元化方向发展展。开始收缩战线线，确定专注注于制造业的的相关多元化化发展战略1998年XXX集团“二次创创业”，开始始大力发展自自主产业成为拥有五大大自主产业，，销售收入超超过65亿的的特大型集团团公司2001年XXX集团发展历程程（1983-2001）22圆桌对XXX集团发展历历程的理解：：1983-1992经营环境改革开发初期，国家鼓励合资企业并有许多优惠政策惠州所处的珠江三角洲是香港企业从事“三来一补”等贸易的基地国内经济的转型战略导向没有明确的战略目标，集团的发展主要靠合资企业的增长以招商引资为主，呈明显的“机会导向”产业选择方向不太明确，选择消费类电子产业主要是外方的决定被动接受产业的选择。与外商进行战略合作，与Philips,GE,Toshiba,曼内斯曼,香港王氏等跨国集团共同兴建了二十多家企业企业能力增长从一无资金技术、二无管理经验起家，到通过与外商的合作，逐步积累了在制造方面的经验和能力对实业的经营技能较弱，主要能力是与政府的关系，扮演合资企业国内事务顾问的角色经营绩效合资企业的数量和质量均取得了飞速的增长集团规模取得快速增长，92年产值达到了23.5亿元合资企业对规模的增长扮演了绝对重要的角色贸易起家、合合资奠基，规模迅速扩扩张198419861991惠阳工业发展展公司注册登登记成立，注注册资金5万万元1985第一家合资企企业-“惠佳佳塑料制品厂厂”成立。“中欧电子””、“信华精精机”成立，，中外资比例例3：7“东山电池””成立1987更名为“惠州州市工业发展展总公司”1992总公司产值达达23.5亿亿元，“信华华精机”分出出。发展历程（1983-1992）对发展历程（（1983-1992））的理解23圆桌对XXX集团发展历程程的理解：1993-1996经营环境全国上下经济发展过热、开发区热、合资热、房地产热等各种热潮蜂拥而起，企业发展“多元化”成了一股潮流战略导向企业没有明确的主业，不断寻找市场机会多元发展，大搞三产产业选择快速增长的产业，进入房地产、酒店、贸易等多个集团自身缺乏竞争优势的领域，产业格局呈现无关多元化无关多元化的产业格局是XXX自主的选择企业能力未得到明显提高，仍以合资企业国内事务顾问作为自己的主要能力。对产业的控制能力有所增强。对实业的经营技能有一定的积累，对多元化产业的管理水平很低经营绩效经营不善，背上了沉重的债务负担多元化受累1993XXX集团总公司成成立，注册资资金3800万元；投资遍地开花花，创办了大大大小小的公公司近百家。。1994“XXX电子”成立，，制造自有品品牌的电话机机1996被列入广东省省重点发展的的50户大型型工业企业集集团发展历程（1993-1996）对发展历程（（1993-1996））的理解24圆桌对XXX集团发展历程程的理解：1997-2001经营环境宏观经济发展放慢，房地产等热潮减退，过热的经济开始调整战略导向收缩整顿，清理包袱，专注于发展和壮大制造业一个基础，两个开发，大力发展自主产业产业选择较为明确的产业方向，逐渐聚焦于消费类电子的组装制造主动选择自己有核心竞争能力的产业企业能力借助从合资企业出来的员工，积累了制造业的经验和能力经营实业特别是消费类电子的实力明显增强，作为合资公司国内顾问的角色被弱化，但丰富的合资经验和通过合资企业培养的人才成为集团发展的重要能力支撑随着自主企业在集团规模中所占比重的迅速提高，对产业的控制能力逐步增强经营绩效清理包袱，开始有质量的增长；自主企业规模迅速扩张收缩整顿、清清理包袱，大大力发展自主主产业199619982000第三届领导班班子组成；论论证“XXX”发展战略；1997改组原有经营营管理体制，，成立了投资资管理事业部部等三个事业业部；开始清清理包袱全国百家最大大规模电子三三资企业，XXX有8家入选XXX光电成立1999XXX视听、XXX能源等自主企企业成立。发展历程（1997-2001）对发展历程（（1997-2001））的理解25纵观XXX的的发展历程，，是一个由政政府部门下属属的投资型公公司向投资+实业型公司司转变的一个个过程战略导向产业选择企业能力管理模式机会导向，，没有非常常明确的战战略指引多元发展，，试图成为为一家实业业型公司“一个基础础，两个开开发，大力力发展自主主产业”制造加工行行业多元化产业业聚焦于消费费类电子产产品逐步拓展其其他电子产产品领域经营实业的的实力明显显增强合资公司国国内顾问的的角色被弱弱化丰富的合资资经验和通通过合资企企业培养的的人才实业的经营营技能有所所提高管理多元化化产业的能能力很低经营实业的的技能较弱弱政府关系强强合资企业国国内事务顾顾问从投资往实实业方向发发展对产业的管管控力度增增大作为一个实实业型公司司的管理模模式尚未建建立完善。。从投资往实实业方向发发展，但是是成效不大大对公司的管管控力度仍仍然较弱。。投资型公司司对公司的管管理和战略略方向的控控制能力弱弱。XXX集团在三次次发展阶段段中，不断断寻求产业业的增长，，对产业的的控制能力力逐渐增强强，企业的的经营能力力稳步提高高，正逐步步由一个投投资型公司司向“投资资+实业””型公司转转型。26从经营绩效效的表现来来看，这个个战略转型型的过程尚尚未结束XXX集团投资收收益占利润润总额的比比重1999年年2000年年2001年年121.3%53.2%61.6%XXX集团自主企企业与合资资企业销售售收入比例例1999年年2000年年2001年年27.2%13.9%23.9%86.1%76.1%72.8%100%=35.6亿100%=48.9亿100%=49.8亿XXX集团投资收收益占利润润总额的比比重始终高高于50%，尤其是是2001年，集团团主营利润润亏损，只只是因为投投资收益的的迅速增长长才避免了了净利润的的赤字。其主营业务务的规模占占整个销售售收入的比比重尽管上上升较快，，但尚未达达到一半以以上。资料来源：：XXX集团财务部部、投资管管理事业部部从经营绩效效的表现来来看，这个个战略转型型的过程尚尚未结束！！27在XXX的的发展历程程中，作为为基础的合合资企业扮扮演着重要要的角色技术和市场场的启蒙者者（大多数数自主企业业的技术来来源于合资资企业）行业的选择择规模稳定的租金金和分红（（每年6000万的的租金和分分红）人才的培养养基地（90%以上上的高层管管理人员来来源于合资资企业）合资企业：：中欧电子子、王氏电电路、唐德德电子。。。。租金和分红红人才、经验验现阶段近75%的规规模是由合合资企业提提供合资企业XXX集团的高速速发展28近年来，合合资企业的的销售收入入和资产规规模稳步增增长28.037.236.219992000200140.541.448.448.7年均增长6.4%合资企业销销售收入*（亿元，1998-2001）1998合资企业资资产规模**（亿元，1998-2001）*合合资企企业的销售售收入中包包括挂靠的的Sony精密等每年年提供了11亿的销销售规模，，若剔除挂挂靠企业，，2001年合资企企业的销售售收入是下下降的。**合合资资企业的资资产规模中中未统计挂挂靠企业。。30.619992000200118.920.421.121.2年均增长3.9%1998资料来源：：集团投资资管理事业业部参股合资企业挂靠合资企业29集团在合资资企业中的的投资收益益率却呈稳稳中有降的的趋势投资收益率率的计算是是以集团从从合资企业业中获得的的分红除以以XXX在合资企业业中的加权权平均所有有者权益在集团的投投资收益中中，王氏电电路起到了了举足轻重重的地步，，如果不考考虑王氏电电路的贡献献，集团在在合资企业业中的投资资收益率呈呈明显的稳稳步下降的的趋势。集团在合资资企业中获获得的收益益除了分红红外，每年年还有2500万厂厂房租金和和管理费等等收入，这这部分收入入未记入投投资收益率率的计算中中19992000200115.6%14.7%16.0%10.1%集团在合资资企业中的的投资收益益率（1998-2001）1998说明明资料来源：：集团投资资管理事业业部30合资企业的的现状并不不能支持XXX集团团进一步的的高速发展展和能力的的提高未来的合资资企业不仅仅只培养生生产管理人人才，更希希望能帮助助培养市场场和研发人人才应为“双赢赢”，在利利润的分配配上应实事事求是，不不应转移利利润，损害害集团利益益某些合资方方出于对XXX自主企业经经营类似产产品的担忧忧、甚至将将研发和营营销中心外外移某些合资方方缺乏合作作诚意，转转移利润意意图明显，，许多合资资企业没有有分红或分分红很少现状发展要求规模和效益益技术贡献合作态度有些企业的的规模较大大，发展速速度较快，，利润回报报情况良好好由于全球经经济的紧缩缩及其他方方面的原因因，有些合合资企业的的销售收入入在萎缩，，持续亏损损所有的合资资企业都应应为集团规规模的快速速增长作出出贡献企业的效益益应稳步快快速提高，，亏损的企企业应迅速速扭亏为盈盈某些合资方方从自身的的利益考虑虑不愿意提提升企业的的技术水平平，某些企企业的技术术更新很慢慢，甚至不不如XXX自主企业合作方应提提供高新技技术，确保保合资企业业在全球战战略中的地地位，集团团可以通过过借鉴和学学习提高自自身的技术术和管理水水平合资企业的的现状若没没有大的改改观，将很很难支撑XXX集团进一步步的高速发发展，完成成设定的战战略目标！！31集团对合资资企业的管管理模式上上也需要做做一些调整整股权和资产的管理理人员管理和培养在法律法规规和合资协协议的约束束下有效行行使董事会会的职能，，加强对合合资企业经经营业绩的的监督和稽稽核的形式式通过对合资资伙伴的遴遴选和外聘聘权威的第第三方审计计来稽查合合资公司的的帐务，确确保集团利利益不受损损害集团应利用用自身的协协调优势，，推动人员员和经验的的共享，提提高派驻合合资公司人人员的素质质和能力集团与合资资企业之间间的沟通应应进一步理理顺通畅，，彼此之间间信息的有有效交流有有利于提高高派驻合资资公司的人人员的向心心力现状发展要求扮演合资公公司上级公公司的角色色，过多参参与具体事事务，通过报表的的收集试图图来提高对对合资公司司的控制能能力对某些合资资企业采用用利润承包包制来确保保集团的最最低收益，，避免合作作伙伴损害害集团利益益对派驻在合合资公司的的人才的培培养缺乏系系统的计划划，未能为为合资企业业内部的人人才的提高高提供一些些便利派驻合资公公司的人员员对XXX集团的向心心力不强改善合资企企业管理模模式的现状状，使其更更加规范和和有效；加加强合资企企业内部人人才的培养养并提高其其向心力将将会对集团团的发展提提供良好的的支撑平台台32合资企业规规模的扩张张和收益的的提高除了了合资方的的努力之外外，自主企企业的发展展和能力的的提高将起起到十分重重要的作用用随着经济环环境的变化化（加入WTO以后外资企企业开始享享受国民待待遇）和跨跨国公司对对中国国情情的了解加加深，其在在挑选合作作伙伴时更更看中对方方的市场网网络和配套套能力自主企业能能力的提高高将会增强强在未来合合资谈判中中的话语权权XXX自主企业能能力的提高高对成立新新的合资企企业，扩大大集团规模模将起十分分重要的作作用外方：提供技术、、设备、资资金、管理理经验、品品牌提供供厂厂房房、、少少数数资资金金、、廉廉价价劳劳动动力力、、担担当当国国内内事事务务顾顾问问中方方合资资模模式式原先先产出出产品品以以外外销销为为主主，，目目的的是是利利用用中中国国的的廉廉价价劳劳动动力力，，降降低低成成本本，，提提高高产产品品在在国国际际市市场场的的竞竞争争能能力力外方方：：提供供技技术术、、资资金金、、管管理理经经验验、、品品牌牌提供供厂厂房房、、资资金金、、市市场场网网络络、、配配套套能能力力等等中方方现在在产品品以以外外销销和和内内销销并并重重，，目目的的是是通通过过合合资资降降低低成成本本，，同同时时利利用用国国内内合合资资方方现现成成的的网网络络，，开开拓拓具具有有潜潜力力的的中中国国庞庞大大的的国国内内市市场场评论论33自主主企企业业未来来的的发发展展过过程程中中，，合合资资企企业业仍仍将将作作为为基基础础，，但但由由于于缺缺乏乏对对合合资资企企业业的的控控制制力力度度，，要要实实现现从从投投资资型型向向““投投资资+实实业业””型型公公司司的的转转变变，，自自主主企企业业的的发发展展将将起起到到至至关关重重要要的的作作用用合资资企企业业协同同作作用用“投投资资+实业业””型型公公司司投资资型型公公司司过去去未来来XXX对合合资资企企业业的的管管理理基基本本是是以以投投资资为为主主，，对对合合资资企企业业的的考考核核的的最最基基本本的的指指标标是是投投资资回回报报率率，，对对生生产产经经营营的的管管理理缺缺乏乏控控制制能能力力XXX真正正实实现现对对产产业业控控制制力力度度的的加加强强，，还还是是要要依依靠靠对对自自主主企企业业的的大大力力发发展展34自主主企企业业的的发发展展现现状状规模模迅迅速速扩扩张张盈利利能能力力未未有有实实质质性性的的提提高高品牌牌建建设设取取得得较较大大的的成成就就，，并并且且逐逐步步形形成成了了五五大大自自主主产产业业资产产负负债债率率一一直直处处于于较较高高的的水水平平集团团的的现现金金流流状状况况不不佳佳35在最最近近一一次次的的战战略略转转型型过过程程中中，，在在背背负负较较重重的的债债务务负负担担的的基基础础上上，，XXX大大力力发发展展自自主主产产业业，，自自主主企企业业的的规规模模取取得得了了突突破破性性的的进进展展注：：通通过过三三年年左左右右的的消消化化时时间间，，XXX处理理了了近近2亿亿元元的的债债务务和和呆呆坏坏帐帐（（不不良良资资产产从从3亿亿元元降降至至1亿亿元元）），，所所以以圆圆桌桌认认为为XXX集团团实实际际净净资资产产规规模模的的增增长长比比现现有有财财务务数数字字所所反反映映的的还还要要快快。。数据据来来源源：：XXX集团团财财务务部部集团自主企业销售收入（1999-2001，亿元）19992000200113.5511.694.97年均增长80%集团团自自主主企企业业净净资资产产规规模模（1999-2001，，亿亿元元））1999200020013.732.34年均均增增长长59％％缺数数据据36XXX的的品品牌牌建建设设也也取取得得了了较较大大的的成成就就，，并并且且逐逐步步形形成成了了能能源源、、电电子子等等五五大大自自主主产产业业2000年年，，““XXX”品牌价价值达达到17.8亿亿元，，在视视听、、通讯讯、电电池领领域成成为较较知名名的品品牌。。其中中，XXX数码龙龙品牌牌价值值达到到8.9亿亿元，，XXX视听公公司的的无形形资产产为13亿亿元。。2001年年，XXX的品牌牌价值值经权权威机机构评评估为为43.2亿元元。资料来来源：：北京京北方方亚事事无形形资产产评估估事务务所评评估视听电子能源光电精密合资企企业说明明37但是自自主企企业规规模的的扩张张并未未带来来盈利利能力力的实实质性性提高高数据来来源：：XXX集团财财务部部电子光电能源精密视听其他10344426012.4%15.5%5.8%152031086-3.5%201317.4%43751.7%电子能源精密视听其他2000年年901410.6%19780.5%793931.4%112423.1%1348-12.7%1992电气11.1%集团在在自主主企业业中的的所有有者权权益集团在在自主主企业业中的的净资资产收收益率率XXX自主企企业销销售收收入和和资产产规模模（亿元元）200118.3615.33200011.6913.55集团在在自主主企业业中的的所有有者权权益（（万元元）和净资资产收收益率率2001年年自主企企业规规模的的扩张张并未未带来来盈利利能力力的实实质性性提高高销售收收入资产规规模38在自主主企业业资产产的高高速增增长的的同时时银行行债务务飞速速上升升，自自主企企业资资产的的资产产负债债率一一直处处于较较高的的水平平数据来来源：：XXX集团财财务部部XXX自主企企业资资产规规模（1999-2001，，亿元元）19992000200118.3615.337.47年均增增长56.8%XXX自主企企业的的合并并负债债（1999-2001，，亿元元）19992000200114.1111.78年均增增长72.9%4.72集团合合并资资产负负债率率为70.3%81.3%2000年年2001年年集团合合并资资产负负债率率为76.9%85.8%视听能源电子精密82.1%63.6%70.7%71.4%视听能源光电电子精密72.9%63.7%81.2%集团及及下属属主要要自主主产业业的资资产负负债率率39XXX集团自自由现现金流流（广义义,FCF2））（1999-2001，，亿元元）1999年年2000年年2001年年-0.17-3.01-1.14XXX集团自自由现现金流流（狭义义，FCF1））（1999-2001，，亿元元）1999年年2000年年2001年年0.14-0.97-1.64自由现现金流流状况况并不不佳公司在在1999和2000年年期间间FCF1一直小小于零零，2001年年开始始FCF1略有增增长，表明公公司整整体经经营能能力还还比较较弱，，尚不不能补补偿投投资所所产生生的分分摊要要求XXX的FCF2一直为为负，，因此此集团团整体体现金金缺口口只能能靠融融资能能力来来解决决（现现阶段段主要要是向向银行行贷款款），，因此此带来来了较较高的的财务务费用用和债债务风风险同时更更令人人担忧忧的是是：集集团的的自由由现金金流状状况不不佳狭义自自由现现金流流：FCF1经营活活动产产生的的现金金流量量净值值减去去折旧旧；反反映经经营净净现金金收入入能否否补偿偿早期期资产产投资资所带带来支支出广义自自由现现金流流：FCF2经营活活动现现金流流量净净值加加上投投资活活动产产生的的现金金流量量净值值；反反映企企业经经营状状况能能否满满足投投资所所需的的现金金要求求40XXX集团的的经营营管理理能力力不佳佳3年中中的CFO（经营活活动产产生的的现金金流量量）一一直低低于NI（（净利润润），，甚至至为负负，这这表明明XXX的经营营性应应收项项目以以及存存货不不断增增加－－经经营性性应收收项目目的增增加反反映了了公司司对应应收项项目的的管理理不善善，而而存货货的增增加说说明XXX的产品品市场场竞争争能力力正在在衰退退从发展展的角角度来来看，，如果果这种种状况况不改改变，，就会会导致致企业业现金金周转转不灵灵，即即使利利润表表中反反映出出有很很多利利润，，也可可能陷陷入财财务困困境，，如95年年美国国有一一家名名为DiscoveryZone的儿童童玩具具制造造厂商商因为为现金金周转转不过过来而而不能能偿还还到期期债务务，只只好被被迫进进行重重组XXX经营活活动净净现金金流量量与净净利润润的比比较（1999-2001，，亿元元）1999年年2000年年2001年年0.210.49-0.890.41-1.550.31经营活活动产产生的的净现现金流流量(CFO)净利润润(NI)集团净净利润润为正正，而而经营营活动动所产产生的的净现现金流流量一一直比比较低低（99年年和2000年年为负负），，说明明经营营管理理能力力有待待改善善41圆桌分分析集集团自自主企企业现现有问问题出出现的的直接接原因因是其其经营营能力力的欠欠缺营销能能力的的缺乏乏：导导致XXX尽管建建立了了一定定的有有影响响程度度的品品牌，，但是是大多多数产产品的的销售售仍以以OEM方式为为主研发能能力的的缺乏乏：人人才结结构的的单一一、研发能能力的的先天天不足足使得得XXX只能尽尽力打打造在在生产产制造造领域域的优优势，，无法法拓展展到如如研发发、设设计等等更高高利润润的环环节资本运运营和和财务务管理理能力力的缺缺乏：：影响响了集集团的的现金金流状状况和和资金金运用用的效效率，，降低低了集集团的的收益益率主要分分析有有以下下几方方面的的因素素：42每年投投入数千万万元的的营销费费用营销能能力的的缺乏乏使得得XXX集集团尽尽管建建立了了有一一定知知名度度的品品牌，，但是是低利利润率率的OEM方式式在产产品的的销售售中占占据重重要地地位，，导致致其盈盈利能能力不不强自己做做品牌牌的毛毛利率率较高高，但但由于于营销销能力力的缺缺乏，，渠道道网络络的建建设成成本较较高，，营销销费用用消耗耗了大大部分分的毛毛利，，许多多产品品的品品牌营营销甚甚至亏亏损，，在此此情况况下，，毛利利率较较低但但有一一定净净利润润的OEM方式成成了XXX产品销销售的的首选选资料来来源：：XXX集团财财务部部能源光电视听电子精密电工“XXX集团中中超过过80%的的销售售收入入不是是以““XXX”品牌销销售的的”－访谈谈总结结OEMXXX品牌图例销售收收入中中OEM与品牌牌销售售的比比例70%30%100%63%42.3%100%100%37%57.3%43人才结结构的的单一一、研发能能力的的先天天不足足使得得XXX只能尽尽力打打造在在生产产制造造领域域的优优势，，无法法通过过核心心技术术的研研发来来获取取更高高的利利润率率目前我我们的的研发发力量量还很很薄弱弱，尽尽管上上游利利润较较丰厚厚，但但以我我们的的力量量在短短期内内很难难进入入我们主主要只只做一一些初初步的的产品品设计计，技技术来来源为为国外外知名名公司司的成成熟技技术研发人人员人人员不不够，，不能能满足足公司司进一一步发发展的的需求求；人人才激激励机机制不不够健健全，，研发发人员员流失失严重重资金的的缺乏乏使得得在研研发的的投入入很少少集团中中高层层的管管理人人员多多来自自合资资企业业的优优秀人人才，，但原原先主主要从从事生生产管管理我们的产产品开发发能力尚尚可，但但与许多多竞争对对手相比比，人力力资源素素质不够够好，资资历太浅浅；产品品开发周周期长（（5-6月）；；硬件设设施较差差技术来源源主要有有几家长长期合作作的公司司，核心心技术的的应用主主要通过过购买关关键部件件来实现现播放器和和解码器器的利润润远高于于DVD的制造（（每台DVD要向6C支付净售售价4%或4美美圆），，因此国国内众多多的DVD厂商扮演演的只是是替“6C”们打工的的角色某下属公公司高层层管理人人员某下属公公司高层层管理人人员我们只是是组装性性质的工工厂，没没有什么么研发人人员，因因此虽然然销售收收入很高高，但利利润的大大部分都都被委托托加工的的厂商拿拿去了，，我们的的利润很很低某下属公公司高层层管理人人员某下属公公司高层层管理人人员某下属公公司高层层管理人人员某权威行行业杂志志由于不拥拥有核心心技术，，缺乏高高素质的的研发人人员，，更多地地依赖购购买核心心技术，，因此赚赚取较高高的利润润率较为为困难44资本运营营和财务务管理能能力的欠欠缺影响响了集团团的现金金流状况况和资金金运用的的效率，，也降低低了集团团的收益益率现阶段资资本运营营能力较较弱，外外部资金金的主要要来源是是银行间间接融资资，而这这种方式式提高了了企业的的资产负负债率，，同时也也加大了了财务费费用，侵侵蚀了营营业利润润集团在财财务管理理上成立立了资金金结算中中心，但但对资金金的运作作效率不不高，比比如：未未能有效效的平衡衡各自主主企业之之间的现现金流管管理等某些子业业务单元元的财务务管理能能力很弱弱，大多多数只是是扮演了了会计的的角色，，对交易易的业务务流程和和财务风风险的管管理能力力弱，不不能为企企业发展展战略提提供有效效的财务务分析支支持部分自主主企业存存货较高高（比如如电子、、视听等等），存存货的折折价损失失风险较较大对应收帐帐款的管管理尚有有提高的的余地，，比如：：对客户户信用的的评定、、管理等等大多数自自主企业业缺乏财财务预算算管理体体系现阶段资资本运营营和财务务管理能能力的欠欠缺影响响了集团团的现金金流状况况和资金金运用的的效率，，也降低低了集团团的收益益率45总体而言言：基础础管理水水平不高高，经营营管理能能力的欠欠缺是导导致XXX现阶段赢赢利能力力下降的的直接原原因，但但根本原原因圆桌桌认为主主要是因因为现阶阶段经营营模式、、现金流流模式等等方面的的结构性性问题的存存在阻碍碍了XXX欲成为一一家优秀秀的实业业公司的的战略进进程业务模式式高度雷雷同增长模式式缺乏高高增值效效应现金流模模式不足足以支撑撑业务高高速增长长业务组合合蕴涵较较大风险险自主企业业的经营营水平、、赢利能能力不高高离优秀秀的实业业公司还还有一段段差距46XXX的的自主产产业聚焦焦于消费费类电子子产品的的生产制制造和组组装23.2%28.3%（2001年））15.4%11.5%17.2%4.4%能源视听电子精密其他说明消费类电电子是指指电子信信息类产产品重直直接面向向普通消消费者个个体和家家庭的产产品，其其包括：：视音频家家电产品品如电视视机、视视盘机、、家庭音音响等视视听产品品；摄像机、、照相机机、数码码相机及及其它影影像视频频技术与与产品个人通信信终端如如固定电电话、传传真机、、手机等等个人电脑脑及其外外设、PDA消费类电电子产品品附件如如手机电电池等基于从合合资企业业获得的的经验和和能力，，XXX在新的自自主产业业选择的的时候优优先考虑虑了自己己适合的的消费类类电子产产品的组组装和制制造消费类电电子其他产业业资料来源源：XXX集团财务务部XXX集团销售售收入中中超过来来自于消费类电电子领域，尽尽管比重重有所下下降，但但是消费费类电子子产品仍仍然占据据了70%以上的份份额图例63.8%8.3%（2000年））4.4%18.3%5.2%能源视听电子精密其他100%=11.69亿13.55亿XXX自主产业业销售收收入业务模式式电工47基于上述述选择，，因此XXX集集团各自自主产业业在产业业价值链链中的位位置大体体相同，，整体对对价值链链的控制制能力较较弱XXX能源XXX精密XXX视听XXX电子外壳板保护板研发电芯电池组装光头生产产机芯装配配销售核心技术术研究其它配件件生产组装销售解决方案案和关键键部件核心技术术研究组装销售核心技术术研究XXX光电产品设计计产品设计计组装制造造销售XXX自主产业业所处领领域基本本都是技技术含量量不太高高的组装装和制造造领域，，属于劳劳动密集集型，对对整个产产业价值值链的控控制能力力较弱产品整合合设计控制软件件设计销售业务模式式48各自主企企业赢利利模式的的特点（（攫取制制造环节节利润））也影响响了企业业能力的的全面提提高，不不利于建建立集团团的竞争争优势相对稳定定，变化化起伏不不大利润都不不算太高高随行业平平均利润润率的变变化而变变化与产品生生命周期期密切相相关除了XXX光电外，，XXX自主企业业的利润润率都不不算太高高电子消费费类产品品竞争激激烈，进进入门槛槛低，行行业平平均利润润率不高高，利润润平均化化速度快快产品更新新换代速速度越来来越快，，想较长长期地占占有早期期高端利利润几乎乎不可能能缺乏对技技术进一一步深入入开发的的能力（（OEM模式中核核心技术术都是向向国外先先进厂商商购买的的），必必然造成成利润率率低、产产品更新新换代受受制于人人人才产生生的类型型趋同（（大多是是生产管管理型人人才），，而技术术研发人人才和市市场开拓拓人才极极其匮乏乏，从而而也使得得在市场场开发和和研发过过程中遇遇到较大大阻力不利于建建立集团团的竞争争优势，，保证业业务的持持续增长长业务模式式制造环节节利润的的特点对集团能能力的影影响对集团绩绩效的影影响XXX业务增长长模式的的特点使使其难以以在未来来的竞争争中建立立集团的的竞争优优势49目前自主主业务的的增长模模式使得得在企业业的规模模迅速增增长时，，平均利利润率却却呈逐年年下降的的趋势，，不能适适应实现现集团战战略目标标的要求求销售利润润率的下下降一方方面是因因为行业业的整体体价格在在下滑，，但更重重要的原原因是XXX的业务增增长模式式决定了了其扩张张是在生生产制造造环节的的相加，，而非组组合成有有更高增增值效果果的扩张张集团自主主企业销销售利润润率（1999-200