医药企业融资渠道与案例

医药企业融资渠道与案例分析1一、中国证券市场概况截至2002年底，沪深交易所A股上市公司1224家，B股上市公司111家资料来源：WWW.CSRC.GOV.CNA股上市公司家数变化图2一、中国证券市场概况（续）截至2002年底，沪、深两地市价总值逾38000亿元，流通市值近12500亿元沪、深两地B股市价总值逾760亿元沪、深两地A股平均市盈率分别为34.50倍和38.22倍沪、深两地B股平均市盈率分别为30.61倍和17.51倍投资者开户数6800万户3二、香港证券市场概况截至2002年底，香港主板上市公司812家，市价总值逾35000亿港币，平均市盈率为14.89倍香港创业板上市公司164家，市价总值逾522亿港币，平均市盈率为21.75倍4三、我国医药上市公司简况目前沪深两地交易所共有医药行业上市公司82家2001年78家医药行业上市公司平均每股收益仅次于公用事业和金融类上市公司，列第三位，平均每股收益高于沪深全部上市公司0.0573元2002年1~3季度，医药行业上市公司主营收入增长20.24%，但净利润基本持平，平均每股收益0.153元5三、我国医药上市公司简况(续)医药行业属于典型的防御性行业，市场低迷时易获得投资者的青睐，2002年我国证券市场下跌约17.5%，而医药行业仅下跌约10%医药行业的收购兼并呈加快趋势6四、医药企业融资渠道

—国内融资首次发行A股的条件其生产经营符合国家产业政策发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的百分之三十五；自公司设立之日起3年内不得转让在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币三千万元，但是国家另有规定的除外7四、医药企业融资渠道

—国内融资（续）发行后公司股本总额不少于人民币五千万元持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于一千人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，其向社会公开发行股份的比例为百分之十五以上发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于百分之三十，无形资产在净资产中所占比例不高于百分之二十8四、医药企业融资渠道

—国内融资（续）公司开业时间在三年以上，最近三年连续盈利公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载公司对外投资不超过投资当时公司净资产的50%发行人已完成一年辅导9四、医药企业融资渠道

—国内融资（续）

首次公开发行股票的程序注册在国内的企业申请市场公开发行股票并上市，一般要经过改制重组、改制上市辅导和申请发行上市三个阶段。其时间大致需要2年左右，主要是因为需要进行为期一年的上市前辅导。10四、、医医药药企企业业融融资资渠渠道道—国内内融融资资（（续续））第一一阶阶段段：：改改制制重重组组主主要要工工作作1．提出改组设立申请2、批准设立股份公司3、选聘中介机构4、证券公司立项5、企业改制方案实施11四、医药企业业融资渠道—国内融资（续续）第二阶段：辅辅导阶段工工作1．签订辅导协议2、报派出机构备案3、实施辅导4、每三个月汇报5、取得辅导验收12四、医药企业业融资渠道—国内融资（续续）第三阶段：申申请发行上市市1．制作申报文件2、上报中国证监会3、反馈及修改文件4、通过发审会5、发行股票6、上市13四、医药企业业融资渠道—国内融资（续续）上市公司再融融资手段配股增发可转换债券CB定向增发收购购公司14四、医药企业业融资渠道—海外融资海外融资主要要市场如下：：香港主板市场场和创业板市市场美国纽约交易易所和NASDAQ市场新加坡交易所所和SESDAQ市场伦敦证券交易易所……15四、医药企业业融资渠道—海外融资（续续）国内企业海外外主板公开发发行股票的要要求:符合我国有关关境外上市的的法律、法规规和规则筹资用途符合合国家产业政政策、利用外外资政策及国国家有关固定定资产投资立立项的规定净资产不少于于4亿元人民民币，过去一一年税后利润润不少于6000万元人人民币，并有有增长潜力，，按合理预期期市盈率计算算，筹资额不不少于5000万美元。。16四、医药企业业融资渠道—海外融资（续续）具有规范的法法人治理结构构及较完善的的内部管理制制度，有较稳稳定的高级管管理层及较高高的管理水平平上市后分红派派息有可靠的的外汇来源，，符合国家外外汇管理的有有关规定17四、医药企业业融资渠道—海外融资（续续）国内企业香港港创业板发行行股票的要求求经省级人民政政府或国家经经贸委批准、、依法设立并并规范运作的的股份有限公公司公司及其主要要发起人符合合国家有关法法规和政策，，在最近二年年内没有重大大违法违规行行为符合香港创业业板上市规则则规定的条件件上市保荐人认认为公司具备备发行上市可可行性并依照照规定承担保保荐责任国家科技部认认证的高新技技术企业优先先批准18四、医药企业业融资渠道—海外融资（续续）香港主板市场场条件具备三年业务务纪录过往三年合计计5000万万港元净利润润（最近一年年2000万万港元，前两两年合计3000万港元元）于3年业务纪纪录期间具有有基本相同的的管理层公众持股5000万港币币或已发行股股本的25%至少100名名股东，每发发行100万万港元须3名名股东最低市值不低低于1亿港元元业绩报告披露露分为年度报报告和中期报报告19四、医药企业业融资渠道—海外融资（续续）香港创业板板市场提交上市申申请前具有有24个月月活跃的业业务纪录，，主营一项项业务无盈利要求求于活跃业务务纪录期间间有基本相相同的管理理层及拥有有权下营运运公众持股3000万万港币或已已发行股本本的25%至少100名股东最低市值不不低于4600万港港元业绩报告披披露分为年年度、中期期和季度报报告20四、医药企企业融资渠渠道—海外融资（（续）海外公开发发行股票的的程序注册在国内内的企业申申请海外市市场公开发发行股票并并上市，一一般要经过过改制重组组、申请发发行上市、、路演推介介发行三个个阶段。其其时间大致致需要1年年左右。21四、医药企企业融资渠渠道—海外融资（（续）第一阶段：：改制重组组主要工作作1．提出改组设立申请2、批准设立股份公司3、选聘中介机构4、证券公司立项5、企业改制方案实施22四、医药企企业融资渠渠道—海外融资（（续）第二阶段：：申请发行的的工作1．向中国证监会提出申请2、制作股票发行文件3、送中国证监会核准4、报海外交易所审核5、通过交易所聆询23四、医药药企业融融资渠道道—海外融资资（续））第三阶段段：路演演发行上上市1、制作路演文件、资料2、确定初步价格区间3、国际主要金融中心路演4、累计投标、定价5、公开发行股票及配售6、上市24四、医药药企业融融资渠道道——私募融资资私募融资资风险投资资战略投资资者财务投资资者25五、案例例分析——同仁堂融融资1997年5月月中国北北京同仁仁堂集团团公司独独家发起起，以募募集方式式设立北北京同仁仁堂股份份有限公公司，发发行5000万万A股，市盈盈率为15倍，，每股7.08元，筹筹集约3.5亿亿元，于于上海证证券交易易所上市市2000年3月月，同仁仁堂股份份公司作作为发起起人，分分拆部分分业务并并联合同同仁堂集集团及6名自然然人设立立同仁堂堂科技股股份有限限公司,同年10月在在香港创创业板上上市，筹筹集资金金约2.3亿港港元，市市盈率12倍，，每股3.28港元，，共7280万万股26五、案例例分析（（续）——同仁堂融融资2001年2月月同仁堂堂股份实实施配股股，每股股配股价价11元元，募集集约2.1亿元元通过上述述三次融融资，同同仁堂累累计融资资8亿余余元人民民币27五、案例例分析（（续）——同仁堂融融资69.98%同仁堂集团国内公众股东高管人员香港公众股东同仁堂科技香港创业板上市同仁堂股份上交所上市30.02%39.8%54.7%1.6%3.9%28五、案例例分析（（续）—