财务管理第十一章-利润及分配管理-课件

第十一章利润及分配管理【学习目标】通过本节的学习，要求了解和掌握利润的概念及其构成；利润分配原则及股利分配政策。【重点难点】1.利润分配原则；2.股利分配政策；3.股票股利与股票分割。第十一章利润及分配管理【学习目标】1【引入案例】卡特是一位外国投资者，他在2019年10月25日华尔街金融危机期间看到了这样一条新闻：“新华社北京10月25日专电，中国建设银行24日公布2019年前三季度业绩。按照国际会计准则，今年前九个月建行实现净利润84267亿元，同比增长47.58%;每股盈利0.36元，同比增长44%，今年前三个季度，中国建设银行实现经营收入2019.78亿元，同比增长25.11%,其中，利息收入1681.7亿元，较上年同期增长20.73%；手续费及佣金净收入295.72亿元，较上年同期增长28.99%。”于是他动用自己的一部分资金购入中国建设银行股票100000股。卡特想：到年末还有一个季度，不出意外的话，按照每股0.36元的收益水平，可以得到36000元的现金红利了。可是，到年末的时候，中国建设银行的股利分配政策是每10股送5股，中国股东一片欢腾。卡特不明白了：中国的上市公司为什么不分派现金红利呢？而中国的投资者为什么也对送股方案那么欢迎呢？同学们：你们能回答卡特的问题吗？【引入案例】卡特是一位外国投资者，他在2019年10月25日2§6分配管理§9利润及分配管理§9-1利润管理§9-2股利分配§6分配管理§9利润及分配管理§9-1利润管理3财务管理第十一章-利润及分配管理-课件4§9-1利润分配利润分配一.利润分配原则二.利润分配项目三.利润分配的顺序§9-1利润分配利润分配一.利润分配原则二.利润分配项目三.5§9-1利润分配利润分配一.利润分配原则依法分配妥善处理分配与积累关系同股同权,同股同利无利不分§9-1利润分配利润分配一.利润分配原则依法分配6§9-1利润分配利润分配二.利润分配项目盈余公积金股利1.法定盈余公积金2.任意盈余公积金§9-1利润分配利润分配二.利润分配项目盈余公积金1.法7§9-1利润分配利润分配三.利润分配的顺序(一)计算可供分配的利润(二)计提法定盈余公积金(三)计提任意盈余公积金(四)向股东分配股利§9-1利润分配利润分配三.利润分配的顺序(一)计算可供分8§9-2股利分配一.股利支付程序二.股利支付形式三.股利支付政策股利分配§9-2股利分配一.股利支付程序二.股利支付形式三.股利支付9§9-2股利分配一.股利支付程序1.股利宣告日2.

股权登记日3.除息日4.股利支付日股利分配§9-2股利分配一.股利支付程序1.股利宣告日股利分配10一.股利支付的程序

1.股利宣告日

董事会将股利支付情况予以公告的日期.公告的内容有:每股支付的股利,股权登记期限,除去股息日,股利支付日.

2.

股权登记日

有权领取股利的股东资格登记截止日期,又叫除权日.一.股利支付的程序11一.股利支付的程序3.除息日

指领取股利的权利与股票相分离的日期.证券交易所一般规定，从股权登记日的前4天起，至股权登记日为除息日。

4.股利支付日向股东发放股利的日子.一.股利支付的程序12§9-2股利分配二.股利支付形式现金股利股票股利负债股利财产股利股利分配§9-2股利分配二.股利支付形式现金股利股利分配13派发股票股利，企业能把现金更多地留在企业用于扩大再生产，在未来回报给股东更大的收益，这对于成长型、有扩展潜力、企业生命周期处于上升期的公司是比较好的；股利支付方式选择分析股票股利派发股票股利，企业能把现金更多地留在企业用于扩大再生产，在未14派发现金股利，一方面可以直接增加股东的当前利益，增强股东对公司的信心；另一方面也避免公司股本扩张太快，稀释每股收益的含金量，但较多地支付现金股利，会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低。这对于已步人稳定发展期的公司是比较好的。股利支付方式选择分析现金股利

派发现金股利，一方面可以直接增加股东的当前利益，增强股东对公15§9-2股利分配三.股利支付政策1.剩余股利政策2.固定股利或稳定增长股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加额外股利政策股利分配§9-2股利分配三.股利支付政策1.剩余股利政策股利分配16三.股利支付政策(一)剩余股利政策1.内容在公司有良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。2.理由根本理由在于保持理想的资本结构，使资金综合成本最低。3.缺点不利于稳定股票价格。股利支付政策三.股利支付政策(一)剩余股利政策股利支付政策17三.股利支付政策股利支付政策(二)固定股利或稳定增长股利政策1.内容该政策指每年发放的股利固定在一固定的水平上,并在较长的时期内不变,只有当公司人为未来的盈余将会显著地,不可逆转地增长时,才提高年度的股利发放额.当然,通货膨胀也应提高股利发放额.2.理由(1)有利于稳定股票价格，树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心。(2)有利于投资者安排股利收支，特别是对股利有着很高依赖性的股东3.缺点股利的支付与盈余相脱节。另外不能保持较低的资本成本。三.股利支付政策股利支付政策(二)固定股利或稳定增长股利政策18股利支付政策二(三)固定股利支付率政策1.内容公司确定一个股利占盈余的比率,长期按比例支付股利政策,即各年股利额随公司经营好坏而上下波动.2.理由股利与盈余紧密结合,以体现多盈多分,少盈少分,不盈不分的原则,真正公平对待每一位股东.3.缺点各年的股利变动较大,对于稳定股价不利.股利支付政策股利支付政策二(三)固定股利支付率政策股利支付政策19股利支付政策二(四)低正常股利加额外股利政策1.内容公司一般情况下,每年支付一个固定的数额较低的股利,在盈余较多的年份,再据实际情况向股东发放额外股利.但额外股利并不固定化,不意味公司永久地提高了规定的股利率.2.理由这样能使公司具有较大的灵活性.股利支付政策股利支付政策二(四)低正常股利加额外股利政策股利支付政策20四、影响股利政策决策的因素1.法律因素2.公司自身因素3.股东因素四、影响股利政策决策的因素1.法律因素2.公司自身因素3.股21四、影响股利政策决策的因素1.法律因素1.资本保全约束2.资本充实原则约束3.超额累积利润限制四、影响股利政策决策的因素1.法律因素1.资本保全约束22四、影响股利政策决策的因素1.债务考虑2.未来投资机会3.筹资成本4.资产的流动性5.企业的其他考虑2.公司自身因素四、影响股利政策决策的因素1.债务考虑2.公司自身因23四、影响股利政策决策的因素3.股东因素1.控制权的稀释2.投资目的四、影响股利政策决策的因素3.股东因素1.控制权的稀释24第十一章利润及分配管理【学习目标】通过本节的学习，要求了解和掌握利润的概念及其构成；利润分配原则及股利分配政策。【重点难点】1.利润分配原则；2.股利分配政策；3.股票股利与股票分割。第十一章利润及分配管理【学习目标】25【引入案例】卡特是一位外国投资者，他在2019年10月25日华尔街金融危机期间看到了这样一条新闻：“新华社北京10月25日专电，中国建设银行24日公布2019年前三季度业绩。按照国际会计准则，今年前九个月建行实现净利润84267亿元，同比增长47.58%;每股盈利0.36元，同比增长44%，今年前三个季度，中国建设银行实现经营收入2019.78亿元，同比增长25.11%,其中，利息收入1681.7亿元，较上年同期增长20.73%；手续费及佣金净收入295.72亿元，较上年同期增长28.99%。”于是他动用自己的一部分资金购入中国建设银行股票100000股。卡特想：到年末还有一个季度，不出意外的话，按照每股0.36元的收益水平，可以得到36000元的现金红利了。可是，到年末的时候，中国建设银行的股利分配政策是每10股送5股，中国股东一片欢腾。卡特不明白了：中国的上市公司为什么不分派现金红利呢？而中国的投资者为什么也对送股方案那么欢迎呢？同学们：你们能回答卡特的问题吗？【引入案例】卡特是一位外国投资者，他在2019年10月25日26§6分配管理§9利润及分配管理§9-1利润管理§9-2股利分配§6分配管理§9利润及分配管理§9-1利润管理27财务管理第十一章-利润及分配管理-课件28§9-1利润分配利润分配一.利润分配原则二.利润分配项目三.利润分配的顺序§9-1利润分配利润分配一.利润分配原则二.利润分配项目三.29§9-1利润分配利润分配一.利润分配原则依法分配妥善处理分配与积累关系同股同权,同股同利无利不分§9-1利润分配利润分配一.利润分配原则依法分配30§9-1利润分配利润分配二.利润分配项目盈余公积金股利1.法定盈余公积金2.任意盈余公积金§9-1利润分配利润分配二.利润分配项目盈余公积金1.法31§9-1利润分配利润分配三.利润分配的顺序(一)计算可供分配的利润(二)计提法定盈余公积金(三)计提任意盈余公积金(四)向股东分配股利§9-1利润分配利润分配三.利润分配的顺序(一)计算可供分32§9-2股利分配一.股利支付程序二.股利支付形式三.股利支付政策股利分配§9-2股利分配一.股利支付程序二.股利支付形式三.股利支付33§9-2股利分配一.股利支付程序1.股利宣告日2.

股权登记日3.除息日4.股利支付日股利分配§9-2股利分配一.股利支付程序1.股利宣告日股利分配34一.股利支付的程序

1.股利宣告日

董事会将股利支付情况予以公告的日期.公告的内容有:每股支付的股利,股权登记期限,除去股息日,股利支付日.

2.

股权登记日

有权领取股利的股东资格登记截止日期,又叫除权日.一.股利支付的程序35一.股利支付的程序3.除息日

指领取股利的权利与股票相分离的日期.证券交易所一般规定，从股权登记日的前4天起，至股权登记日为除息日。

4.股利支付日向股东发放股利的日子.一.股利支付的程序36§9-2股利分配二.股利支付形式现金股利股票股利负债股利财产股利股利分配§9-2股利分配二.股利支付形式现金股利股利分配37派发股票股利，企业能把现金更多地留在企业用于扩大再生产，在未来回报给股东更大的收益，这对于成长型、有扩展潜力、企业生命周期处于上升期的公司是比较好的；股利支付方式选择分析股票股利派发股票股利，企业能把现金更多地留在企业用于扩大再生产，在未38派发现金股利，一方面可以直接增加股东的当前利益，增强股东对公司的信心；另一方面也避免公司股本扩张太快，稀释每股收益的含金量，但较多地支付现金股利，会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低。这对于已步人稳定发展期的公司是比较好的。股利支付方式选择分析现金股利

派发现金股利，一方面可以直接增加股东的当前利益，增强股东对公39§9-2股利分配三.股利支付政策1.剩余股利政策2.固定股利或稳定增长股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加额外股利政策股利分配§9-2股利分配三.股利支付政策1.剩余股利政策股利分配40三.股利支付政策(一)剩余股利政策1.内容在公司有良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。2.理由根本理由在于保持理想的资本结构，使资金综合成本最低。3.缺点不利于稳定股票价格。股利支付政策三.股利支付政策(一)剩余股利政策股利支付政策41三.股利支付政策股利支付政策(二)固定股利或稳定增长股利政策1.内容该政策指每年发放的股利固定在一固定的水平上,并在较长的时期内不变,只有当公司人为未来的盈余将会显著地,不可逆转地增长时,才提高年度的股利发放额.当然,通货膨胀也应提高股利发放额.2.理由(1)有利于稳定股票价格，树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心。(2)有利于投资者安排股利收支，特别是对股利有着很高依赖性的股东3.缺点股利的支付与盈余相脱节。另外不能保持较低的资本成本。三.股利支付政策股利支付政策(二)固定股利或稳定增长股利政策42股利支付政策二(三)固定股利支付率政策1.内容公司确定一个股利占盈余的比率,长期按比例支付股利政策,即各年股利额随公司经营好坏而