机械行业分析：等待改善转机景气赛道强劲延续

机械行业分析：等待改善转机，景气赛道强劲延续2022H1机械行业重点财务数据整体回落，板块表现明显分化机械设备行业我们重点关注11个重点子板块：通用设备（包含工控自动化、工业机器人、激光设备、机床工具、叉车5个细分行业）、锂电设备、光伏设备、风电设备、3C设备、油气设备、检测服务、工程机械、包装设备、铁路设备、半导体设备。2022H1机械设备行业营收增速回落，净利润小幅负增长从营业收入看，2022H1机械设备行业实现营收9892.67亿元，同比+1.2%，营收增速有所回落。分季度看，2022年Q1-Q2营收增速分别为+5.9%、-2.0%，二季度营收已表现同比下滑。今年以来，疫情因素、原材料价格相对较高叠加去年同期高基数效应，制造业景气度整体下降，资本开支有所削弱。分行业看，2022H1营收占比较大的工程机械、铁路设备营收同比下降35.3%、8.4%，拖累板块整体营收。而锂电设备（+70.8%）、半导体设备（+55.7%）、光伏设备（+47.4%）等专用设备赛道延续景气态势，2022H1营收维持高增，同比增速在11个重点子板块中靠前。分季度看，1）油气设备、检测服务、3C设备22Q2营收增长提速；2）光伏设备、锂电设备、半导体设备22Q2营收增速虽有回落，但仍维持较好水平；3）22Q2工程机械营收跌幅小幅扩大。从归母净利润看，2022H1机械设备行业实现归母净利润644.50亿元，同比-11.2%。细分板块分化明显，11个重点子板块中，归母净利润下跌子板块多于上涨子板块。一方面，归母净利润贡献占比较大的工程机械今年上半年仍受制于行业周期下行叠加原材料价格相对较高，2022H1归母净利润同比大幅下降59.2%。此外，风电设备（-53.8%）、包装设备（-16.8%）、铁路设备（-10.7%）等板块归母净利润亦表现下滑。另一方面，半导体设备（+86.1%）、检测服务（+62.3%）、光伏设备（+60.0%）、锂电设备（+42.8%）等重点子板块归母净利润同比增速相对靠前。此外，油气装备受益原油价格高企，去年下半年以来上游资本开支上行，行业订单恢复快速增长，叠加汇率因素，2022H1归母净利润同比+32.7%，景气水平较去年明显回升。分季度看，2022年Q1-Q2机械设备行业归母净利润分别同比-11.7%、-9.9%。具体细分行业看，1）2022Q2半导体设备（+106.3%）、光伏设备（+71.1%）归母净利润增长提速，检测服务（+62.1%）增速维持高位；2）3C设备、铁路设备Q2归母净利润增速转正；2）22Q2工程机械、风电设备受制于较高的原材料成本，归母净利润仍有明显下降。但22Q2工程机械归母净利润跌幅环比扩大，而风电设备有所收窄。从毛利率看，大部分重点子板块毛利率同比下降。机械行业2022H1毛利率为19.9%，同比下降1.3pct。除半导体设备（+3.6pct）、检测服务（+3.3pct）、光伏设备（+1.9pct）细分板块毛利率同比有所改善以外，其余板块毛利率均有不同程度下降。其中，毛利率同比下降较大的板块包括风电设备（-9.4pct）、包装设备（-6.4pct）、锂电设备（-3.7pct）、工程机械（-3.3pct）。毛利率分季度看，2022Q2机械行业毛利率为20.1%，同比下降1.3pct，但环比今年一季度小幅改善0.3pct。细分板块看，半导体设备（+3.8pct）、检测服务（+3.1pct）、光伏设备（+2.1pct）板块毛利率较去年同期表现提升，风电设备（-8.7pct）、包装设备（-8.7pct）、油气设备（-4.5pct）等细分子板块毛利率同比下滑较多。此外，大部分重点子板块22Q2毛利率呈现边际改善，其中，油气设备（+2.7pct）、半导体设备（+1.5pct）、锂电设备

（+1.3pct）板块毛利率环比今年一季度提升幅度居前。从净利率看，2022H1机械设备行业净利率为6.5%，较2021H1同比下降0.9pct。各细分板块表现分化，半导体设备（+2.9pct）、检测服务（+2.5pct）、光伏设备（+1.8pct）等板块净利率提升较为明显。风电设备（-7.4pct）、工程机械（-4.1pct）、包装设备（-3.6pct）等板块净利率同比下滑幅度靠前，毛利率下滑拖累或是重要原因。净利率分季度看，Q2机械行业净利率边际改善。2022Q2机械行业净利率同比下降0.6pct，但环比今年一季度提升1.0pct。细分板块看，2022Q2毛利率提升带动下，半导体设备（+6.1pct）、光伏设备（+3.5pct）、检测服务（+2.5pct）净利率同比提升，风电设备（-4.7pct）、包装设备（-4.4pct）、工程机械（-4.2pct）板块净利率较去年同期下降较大。除此之外，大部分板块Q2净利率较今年一季度环比改善，半导体设备

（+11.7pct）、油气设备（+4.8pct）、铁路设备（+3.6pct）板块净利率环比今年一季度改善明显。其他重要财务指标：在手订单处于较好水平，经营性现金流同比下降合同负债+预收款项持续提升，显示行业在手订单处于较好水平。2022H1机械行业合同负债+预收款项为3292.75亿元，同比+17.4%，较2021年末增长8.2%。大部分重点子板块合同负债+预收账款同比增长，2022H1锂电设备（+89.2%）、半导体设备

（+65.3%）、光伏设备（+38.9%）受益行业较高景气度，订单相对较好，合同负债+预收账款较2021H1同期提升明显。同时，3C设备（+109.4%）、油气设备（+60.9%）订单明显转暖，或显示行业需求正在修复。2022H1机械行业经营性现金流或因疫情影响而大幅缩小。2022H1机械设备行业经营性现金流净额40.34亿元，同比下降23.1亿元，或由于疫情因素影响，设备验收及收入确认相对滞后，同时部分行业现金收入具有季度性特征。22H1铁路设备、半导体设备等重点子板块经营性现金流大幅流出，工程机械板块经营性现金流同比大幅下降，而油气设备经营性现金流明显改善。资产周转率同比小幅下降，行业整体运营能力或有下降。2022H1机械行业总资产周转率达0.26，较2021H1小幅下降。2022H1大部分重点子板块资产周转率同比减小，锂电设备、光伏设备、油气设备、检测服务总资产周转率同比提升。重点关注景气赛道及需求边际改善的领域通用设备：国内需求承压，工控及刀具行业业绩韧性较强自去年下半年以来，制造业PMI走弱，制造业资本开支相对较为疲软，国内需求承压。与此同时，年初原材料价格高位以及芯片等核心部件供应紧张引发涨价均对主要企业的盈利能力产生影响，通过拆分，我们发现细分行业有以下特征：1）需求低迷叠加疫情影响，国内需求承压，工控及刀具行业业绩韧性较强通过对季度收入进行拆分，工控及刀具行业季度同比增速相对优于所列其他行业，主要系自动化行业企业向下游涨价及耗材属性周期波动性较弱。从（毛利率-销售费用率）的情况来看，大部分通用设备细分行业表现较为稳定，而激光器、激光设备环节近年来价格战加剧，对于板块毛利率影响较大，板块（毛利率-销售费用率）同比下滑5pct。2）出口需求维持一定增长，盈利能力基本持平出口公司的海外收入维持一定增长，杰克股份与凌霄泵业的收入增速转负主要系国内收入下跌较多所致。22H1，杰克股份、凌霄泵业海外收入同比增长31.03%、36.27%。盈利能力方面，外币汇率走强助力利率维持较好水平。同时，出口公司普遍具有较强的议价权，虽然去年开始已有部分产品出口美国的公司再次受到关税的影响，但部分公司通过东南亚建厂予以缓解，并通过向下游涨价部分对冲运费等因素影响，因此（毛利率-销售费用率）指标显示主要公司22Q2同环比均维持较好水平。往后看，6月中国制造业PMI为50.2%，重回临界点以上；7月PMI为49.0%；8月PMI为49.4%，相较上月提升0.4pct。信贷是制造业资本开支的领先指标，日本机床对华销售订单是制造业资本开支的同步指标。7月新增企业中长期贷款3459亿元，同比29.9%，但从移动12月平均来看，新增企业中长期贷款增速6月已迎来拐点，7月下调幅度较小，后续仍有望开启上升通道。从日本对华机床出口订单的情况也可以看到，6月增速转正，7月增速同比小幅下滑，下行周期已过半，同样反映制造业资本开支周期有望在年内出现上行拐点。下游来看，先进制造的锂电、光伏、半导体板块今年景气持续确定性强。在宽信用的前提下，制造业资本开支拐点有望年内出现。光伏设备：业绩增长提速，在手订单饱满，盈利能力持续改善2022H1光伏设备板块营收、业绩整体增长提速，细分环节表现分化，硅片、组件环节表现好于电池片环节。在此，我们选择硅片（晶盛机电、连城数控、高测股份、美畅股份）、电池（捷佳伟创、帝尔激光、迈为股份）和组件环节（奥特维、罗博特科、金辰股份）的10家代表性公司作为样本进行分析。2022H1光伏设备板块实现营收163.78亿元，同增47.44%，归母净利润37.19亿元，同增60.04%，板块营收及归母净利润较2021年继续保持高增长且增速有所扩大。其中，2022Q2营收90.93亿元，同增45.39%，归母净利润21.20亿元，同增71.09%。光伏设备行业整体延续较高景气度。细分环节来看，2022H1，硅片、组件环节营收及业绩表现仍旧优于电池片环节公司，成为板块重要增长动力。具体来看，2022H1加总后的硅片、组件环节设备公司营收同比增速分别为+87.00%/+32.61%，电池片设备公司营收同比+14.38%；22Q2加总后的硅片、组件环节设备公司营收同比增速分别为+86.43%/+26.37%，电池片设备公司营收同比+9.12%。对应到业绩端，2022H1加总后的硅片、组件环节设备公司归母净利润同比增速分别为+89.03%/+37.76%，电池片设备公司归母净利润同比+26.16%；22Q2加总后的硅片、组件环节设备公司归母净利润同比增速分别为+119.44%/+32.38%，电池片设备公司归母净利润同比+18.90%。硅片环节设备在22Q2利润增长明显提速，同时，各环节设备利润增长均快于营收提升，盈利能力有所改善。我们认为，主要原因在于1）近两年上游硅料、硅片供不应求、持续涨价，21年为硅片扩产大年，相关设备公司新签及在手订单高增，且22年硅片价格仍处高位、盈利较好，设备公司验收确认较快，业绩兑现高增长；2）电池片则受制于去年上游原材料价格高企叠加行业技术路线选择不明确扩产进度缓慢，2021年新签订单增速放缓影响今年收入确认。同时，上半年疫情因素进一步延长了电池片设备验收进度，营收和业绩增长进一步受到抑制，因此电池片环节营收及业绩增速表现不及硅片及组件环节。3）组件环节主要受益于大尺寸设备更新红利释放及组件端扩产旺盛，尤其是龙头奥特维营收、业绩高增长，贡献了板块主要增量。光伏设备板块新签及在手订单饱满能够支撑业绩继续高增，其中，硅片、组件环节合同负债增速高于电池片环节。由于会计政策变化，我们结合预收账款（合同负债）情况来看，2022H1光伏设备板块合同负债规模为174.59亿元，同增38.88%。整体来看，受益于行业景气持续，目前合同负债情况反映了板块设备公司在手订单较为饱满，按照光伏设备的确认周期，当前在手订单能够支撑22年业绩继续较快增长。细分环节来看，硅片、组件环节合同负债增速好于电池片，2022H1加总后的硅片、组件环节设备公司合同负债同比增速分别为+81.07%/+34.34%，同期，电池片设备公司合同负债同增9.81%。往后看，我们认为，1）2022年仍是硅片扩产高峰，订单增速将保持高增长。预计到明年，上游硅料、硅料产能释放后，价格中枢下移带动光伏产业链利润重新分配，且明年硅片产能或迎来过剩致使硅片扩产放缓，硅片环节设备新签订单增速或有一定压力，但耗材环节的金刚线等需求持续性较好。2）电池片环节设备订单当前增速较慢主要由于去年同期较高基数，同时受制于上半年疫情等因素影响，新技术电池招标落地不及预期。但下半年后，新技术电池有望迎来招标扩产密集期；同时，电池盈利上行驱动PERC电池扩产超预期，全年PERC扩产幅度或接近100GW。新技术电池扩产周期中，设备价值量较PERC有明显提升，设备需求高成长、高弹性属性凸显,电池片设备订单有望迎来快速增长。3）下游装机旺盛，组件端设备直接受益，今年新增装机预计达250GW，明年进一步上看350GW，新增装机增速维持较好水平叠加近两年大尺寸红利释放，以及电池片和组件环节技术迭代加速，预计组件环节设备订单将维持高增长。得益于大尺寸等新设备验收占比提升，光伏设备板块毛利率、净利率均呈改善态势。整体来看，2022H1光伏设备板块毛利率、净利率整体呈改善趋势，硅片、电池片、组件环节毛利率均同比提升。其中，2022Q2硅片、电池片、组件设备毛利率分别同比+0.56pct、+2.21pct、+0.64pct；净利率分别同比+4.16pct、+1.82pct、+0.51pct。我们认为，板块盈利能力的提升，主要得益于毛利率较高的大尺寸等新设备验收占比提升叠加经营效率改善。整体来看，当前设备公司在手订单基本以大尺寸为主，伴随新技术迭代，尤其是2022年电池片、组件环节新技术迭代频繁，新签订单基本以新技术产品为主，毛利率有望稳中有升。整体而言，2022年全球装机规模中性预计250GW左右并存在上调空间，2023年全球装机有望达到350GW。同时，2023年光伏产业链利润或向电池、组件环节转移，电池、组件环节盈利有望改善，扩产趋势明确，且电池片、组件环节新技术迭代加速。考虑不同环节扩产趋势及技术迭代，产业链环节中按照景气确定性和设备增速弹性，受益程度或为电池、组件、硅片环节设备。在电池片环节，新技术迭代将大幅提升电池环节设备需求弹性，22年新扩产将以投资额更高的TOPcon、IBC、HJT等新技术为主，设备市场规模增速有望远超扩产幅度，实现翻倍以上增长。由于TOPcon、IBC部分工艺设备与PERC重合，在今年扩产技术路线下，电池设备重点选择价值量提升明显、格局较好的公司，重点关注受益技术迭代及激光应用拓展带来的投资机会。在组件环节，组件作为光伏制造产业链的最后一环，硅片、电池环节的技术变化均会传导至组件，且组件环节本身也存在多种技术变化，从串焊工艺要求看，硅片大尺寸，电池片HJT、XBC扩产以及组件端SMBB等新技术均有望带来串焊机的更新替换需求，新技术迭代将明显提升设备的需求弹性。组件扩产旺盛背景下，叠加新技术渗透率提升，预计2022年组件串焊机市场规模有望超60亿元，增长明显提速，且未来两年有望保持超30%增速。硅片环节来看，目前硅片盈利仍旧较好，头部硅片厂商以及新进入者纷纷扩产，叠加目前存量产能中仍有部分小尺寸产能的更新需求，22年硅片设备订单需求有望继续增长。锂电设备：营收保持高增，部分企业规模化效应显现锂电设备板块，我们选取了23家具有锂电设备业务且在半年报中单独披露锂电设备营收的上市公司，将其锂电设备业务的营收加总，可见2022年上半年锂电设备行业营收继续维持高增长，2022H1营收增速近80%。锂电设备公司2022年上半年营收反映的主要是2021年的订单。2020年以来，全球新能源车行业保持高景气，海内外新能源车渗透率快速提升，驱动下游电池厂加码扩产。2020H2，以宁德时代为代表的龙头电池厂率先扩产；2021年，除龙头电池厂外，二线电池厂也陆续推出大规模的扩产计划，并逐步落地。锂电设备受益于电池厂的大规模扩产，订单高速增长。2021年来，订单逐步验收，推动行业营收高增长。2022年上半年锂电设备行业营收增速相较于2021年有所放缓，主要系二季度疫情影响设备企业人员出差及在电池厂的设备调试验收。锂电设备公司的合同负债（或预收款）反映了其在手订单的情况，我们选取部分锂电设备业务营收占比较大的公司，可见其合同负债自2020Q1以来持续上升，证明行业订单快速增长，大概率将推动行业2022和2023年营收高增长。进一步来看，我们选择了14家锂电设备业务营收占比较大的公司，其整体营收总和在2022H1增长达70.8%，其中，2022Q1增速达107.6%，2022Q2增速仅50.4%，主要系疫情等因素影响，使部分公司2022Q2营收增速较低或下滑。从存货口径来看，截至2022Q2末，14家锂电设备业务营收占比较大的公司整体存货达285.7亿元，相较于2022Q1末的248.3亿元增长了15.1%，存货规模再创历史新高。展望下半年，预计锂电设备公司发出商品将加速验收，全年营收有望保持高增。毛利率方面，选取15家半年报中单独披露锂电设备营收及毛利的上市公司，统计其锂电设备业务的毛利情况，2022H1锂电设备行业毛利率有所改善，扭转了近几年毛利率持续下行的趋势。2020年下半年至今，宁德时代、中创新航、蜂巢能源、亿纬锂能、国轩高科等电池厂均进行大规模，2020年下半年行业订单开始高增长，并延续至今；同时，行业招标由龙头电池厂招标逐渐变为多家电池厂招标，锂电设备公司客户结构更加多元化，伴随着锂电设备产能不足等，设备公司议价能力不断增强。此外，随着锂电设备公司订单规模的增长，将有助于公司集约化采购，推进产品标准化进程，实现低成本、快交付等，从而带动毛利率的进一步提升。进一步来看，我们选择了14家锂电设备业务营收占比较大的公司，整体来看，行业2022H1、2022Q2毛利率均有所承压，同比分别下滑3.7和1.5个百分点，但主要是受非锂电业务影响，若仅看锂电设备业务，锂电设备公司毛利率有所提升。此外，设备公司毛利率受原材料涨价等因素影响。先导智能

2022H1锂电设备毛利率达37.07%，同比提升1.3个百分点，而智能物流业务毛利率仅17.57%，拖累了整体毛利率，但2022Q2相较于2022Q1环比大幅提升，预计未来将进一步提升；先惠技术由于电池厂需求大增且竞争较为激烈，叠加原材料成本上涨和营收下滑，导致毛利率大幅下滑；联赢激光毛利率稳中有升；利元亨整体毛利率下滑主要系动力锂电营收占比提升且毛利率低于消费锂电，但仍处于行业高位。2022Q2行业整体毛利率为29.7%，环比2022Q1提升1.3个百分点，后续随着高质量的订单加速验收，行业毛利率有望进一步提升。2022H1板块整体净利润保持高增长，但也有所分化。2022H1

福能东方和正业科技同比下滑，先惠技术、星云股份和华自科技亏损，主要系2022Q2净利润下滑或亏损较多；

其他公司2022H1实现增长。其中先导智能、利元亨、联赢激光、海目星、赢合科技、杭可科技等2022H1和2022Q2均实现高增长，先惠技术、华自科技、福能东方、正业科技2022Q2归母净利润大幅下滑。从净利率来看，行业在2022H1净利率较2021H1有所下行，主要原因是行业内企业非锂电业务拖累整体毛利率下滑，从而导致净利率有所下滑。2022Q1受疫情影响，验收延迟，规模化效应未能较好体现，净利率下行；2022Q2，虽然仍受疫情影响，但由于营收增长带来规模化效应，净利率环比回升。先导智能

2022Q2净利率同环比均显著提升；

联赢激光、海目星

2022Q2规模化效应有较好体现，净利率环比实现大幅提升；先惠技术2022Q2由于验收较少，营收下滑，导致费用率较高，净利率大幅下滑；利元亨和杭可科技2022H1净利率维持相对稳定，但由于2022年支付较多的股权激励费用，使得净利率维稳，若加回股权激励费用，则净利率表现为显著增长。2020年下半年以来，锂电设备行业订单高增长，支撑锂电设备行业2021年开始营收增长提速。随着订单与营收规模的扩大，锂电设备行业各公司有望体现规模化效应，净利率得到提升。从2022H1业绩来看，锂电设备行业各公司的营收整体增长，但净利润增速则出现分化，部分公司规模化效应已显现，净利率显著提升，仍有部分公司规模化效应不显著。我们认为，主要是受股权激励费用、验收节奏和人员增速不同等因素影响。验收节奏主要是2022年以来国内多地发生疫情，导致来料、交付等的物流延迟，生产、验收的效率均有所降低，不同公司2022H1的验收进度受到了不同影响。股权激励费用影响锂电设备公司净利润。较多锂电设备公司在2021年前后进行了股权激励，从授予时公告的预计摊销费用来看，费用主要集中在2022和2023年，其中2022年费用最高，使得2022H1部分公司净利率受到较大影响，预计对2022年全年仍将造成一定影响。后续来看，随着营收规模和扩大和股权激励费用绝对金额的下降，锂电设备公司盈利能力有望改善。2020年下半年以来，锂电池厂扩产复苏，设备订单开始高速增长。2021年各个锂电设备公司产能不足，均积极筹划扩产，大规模招聘人员，员工数量快速增长，尤其研发设计人员和生产人员。根据各公司研发人员占比情况，推算2022年上半年员工人数仍快速增长，但不同企业增速有所分化。海目星、联赢激光等仍有较多的人员增长，杭可科技、先惠技术等企业人员小幅增长。2021年和2022H1锂电设备公司员工人数快速增长，人员得到加强培训后，将提高生产效率、扩大产能。预计2022年全年行业人员增速将有所放缓，费用前置问题有望进一步得到缓解，同时随着设备公司在手订单不断确认收入，营收规模不断扩大，预计2022年全年规模化效应有望进一步显现，锂电设备企业盈利能力有望进一步提升。从行业数据来看，2022年以来国内新能源汽车销量继续保持高增长。据中汽协，7月，新能源汽车销量59.3万辆，同比增长1.2倍，市场占有率达到24.5%。1-7月，新能源汽车销量达319.4万辆，同比均增长1.2倍。从2020年以来的本轮电池厂扩产周期，可分为三个阶段：1）第一阶段是2020年至今的以宁德时代为代表的龙头电池厂扩产，其对设备公司的订单弹性较大的是2020与2021年；2）第二阶段是2021年至今的以亿纬锂能、中创新航、蜂巢等为代表的新锐电池厂扩产，其对设备公司的订单弹性较大的是2021与2022年；3）第三阶段扩产将是2022年开始的海外扩产、整车厂扩产和行业新进入者的扩产，其对设备公司的订单弹性较强的将是2022与2023年。今年以来，宝丰集团20GWh、SKI中国和匈牙利项目、德国大众20GWh等招标陆续落地，第三阶段扩产的逻辑正在逐步得到验证。近期宁德时代、Northvolt15GWh、蜂巢能源40-50GWh、国轩高科

60GWh、中创新航等招标有望陆续落地。按电池厂已公布的扩产规划，国内比亚迪、亿纬锂能，海外SKI美国、LG美国等均有望于下半年陆续展开招标。全年来看，下半年招标量明显高于上半年，三季度招标旺季到来。随着招标旺季到来，订单落地有望催化整个板块估值修复。中长期来看，LG、SKI、Northvolt等海外电池厂扩产起量；大众等整车厂出于供应链安全及向第三方电池厂议价的考虑，向上游布局电池生产；行业外企业包括宝丰集团、楚能新能源等预期外的新入局者布局储能，锂电设备成长空间广阔。同时，预计2022年行业人员增速将有所放缓，费用前置问题有望得到缓解，随着设备公司在手订单不断确认收入，营收规模不断扩大，预计2022年全年规模化效应有望进一步显现，锂电设备企业盈利能力有望得到进一步提升。半导体设备：营收高增，盈利能力进一步提升半导体设备板块，我们选取了9家公司作为代表进行研究。2022H1下游晶圆厂和封测厂继续扩产，并且在国内晶圆厂和封测厂中，国产替代持续推进，半导体设备公司在订单和营业收入均取得进一步增长。其中，至纯科技

2022Q2收入有所下滑，主要受疫情扰动影响。除此之外，其他半导体设备公司2022H1或2022Q2营收均取得高增长。2022H1整个行业营收增速达58.9%；2022Q2整个行业营收增速为53.2%，略低于上半年营收增速，主要系二季度国内多地疫情影响。随着半导体设备营收规模扩大，国产半导体设备公司的盈利能力进一步改善。2022H1行业整体毛利率提升3.7个百分点，2022Q1提升3.5个百分点，2022Q2提升3.9个百分点。其中，华峰测控新产品8300进入放量阶段，受产品结构影响，毛利率略有下滑，但仍维持高位。至纯科技在半导体制程设备领域业务持续发力，上半年实现收入4.66亿元，同比增长73.09%，毛利率提升11.21个百分点达35.11%；盛美上海受益于高毛利率的先进技术产品出货量占比提升；中微公司受益于高毛利率的刻蚀设备业务营收占比扩大和自身盈利能力增强，北方华创受益于高毛利率的半导体设备和电子元件业务高增长，毛利率均有较大的同比提升。2022H1板块内所有公司的归母净利润均随营收扩大而跨过了盈亏平衡点，所有公司均实现盈利，其中至纯科技受疫情管控影响2022H1归母净利润有所下滑。单2022Q2来看，拓荆科技扭亏为盈，其余公司也均实现盈利。剔除补助等影响后，2022H1板块内所有公司的扣非归母净利润均为正，且板块内公司扣非归母净利润同比均实现大幅增长（拓荆科技实现扭亏为盈），行业增速超过260%。国产半导体设备随着规模扩大，自身的造血能力正不断增强，盈利能力提升显著。从行业数据来看，2022Q1北美半导体设备销售额约为26.2亿美元，同比增长95.5%，单季度半导体设备销售额处于近十年来历史高位，且已连续四个季度实现同比正增长。2022年7月日本半导体制造设备出货额约23.45亿美元，同比增长31.80%。据2022年6月SEMI最新的季度《世界晶圆厂预测报告》（WorldFabForecast）的预测，2022年全球前端晶圆厂设备支出预计将同比增长20%，达到1090亿美元的历史新高，相较于3月的预测（1070亿美元）新增20亿美元前端晶圆厂设备支出。而从半导体市场需求看，全球及中国半导体需求进入下行阶段。2022年6月全球半导体销售额为508.2亿美元，同比增长13.3%，环比下滑1.9%；6月中国半导体销售额为165.4亿美元，同比增长4.7%，环比下滑2.8%。半导体行业需求逐步进入了向下拐点，但半导体设备环节由于晶圆厂资本开支的刚性，同时晶圆厂采用国产设备的意愿大幅加强，国产设备份额得到明显提升，上半年国内半导体设备公司订