2022年中级会计职称考试《中级财务管理》考点讲义-第七章运营资金管理

2022年中级会计职称考试《中级财务管理》考点讲义第七章营运资金管理第一节营运资金管理概述知识点：营运资金的概念和特点(-)营运资金的概念1.营运资金：在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。(D广义：流动资产总额(2)狭义(默认)：流动资产一流动负债2.流动资产特点占用时间短、周转快、易变现分类①占用形态：现金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款项和存货等：②生产经营过程中所处的环节：生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产、其他领域中的流动资产3.流动负债特占成本低、偿还期短分类①应付金额是否确定：应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债；②形成情况：自然性流动负债、人为性流动负债；③是否支付利息：有息流动负债、无息流动负债(二)营运资金的特点I.来源具有多样性一一有多种融资方式2.数量具有波动性一一流动资产数量随企业内外条件的变化而变化，流动负债的数量也会相应发生变动3,周转具有短期性一一占用在流动资产上的资金通常会在一年或一个营业周期内收回，可以通过短期筹资方式解决4.实物形态具有飒性和易翅性一一实物形态经常变化（现金一存货f应收账款一现金），具有较强的变现力知识点：营运资金的管理原则.满足正常资金需求.提高资金使用效率.节约资金使用成本.维持短期偿债能力知识点：营运资金管理策略（一）流动资产投资策略一一需要拥有多少流动资产（相对于销售收入）【提示】这里的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等生产性流动资产，而不包括股票、债券等金融性流动资产。.经营的不确定性和风险忍受程度决定了流动资产的存量水平（1）销售额的稳定性和可预测性反映了流动资产投资的风险程度①销售量不稳定且难以预测：存在显著风险，需要维持较高的流动资产存量水平（例如较多的保险储备）；②销售额既稳定又可预测：只需维持较低的流动资产投资水平：③销售额不稳定但可以预测，如季节性变化，没有显著风险，将流动资产投资控制在合理水平即可。（2）企业的风险忍受程度①如果企业的管理政策趋于保守，就会保持较高的流动资产与销售收入比率，保证更高的流动性（安全性）,但盈利能力也更低:②如果管理者偏向于为了更高的盈利能力而愿意承担风险，则会保持低水平的流动资产与销售收入比率。.流动及产投资策略的类型一一流动资产越多越宽松流动资产投资策略紧缩宽松流动资产/销售收入低高持有成本低高短缺成本高低风险与收益高低流动资产周转率(销售收入/流动资产)高低【提示】(1)理论上，最优的流动资产投资应该使持有成本与短缺成本之和达到最低。(2)紧缩策略对企业的管理水平要求较高，如存货控制的适时管理系统(JIT)。.制定流动资产投资策略考虑的因素(1)权衡资产的收益性与风险性(即权衡持有成本与短缺成本)(2)充分考虑企业经营的内外部环境①银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视(作为确定信用额度和借款利率的依据)，也会考虑应收账款和存货的质量(用于贷款抵押)。②融资困难的企业，通常采用紧缩的流动资产投资策略。(3)产业因素①销售边际毛利较高的产业，若额外销售获得的利润超过额外应收账款增加的成本,则宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益。②流动资产占用具有明显的行业特征。(4)影响企业政策的决策者①生产经理：高水平的原材料(满足生产需要)②销售经理：高水平的产成品（满足销售需要）、宽松的信用政策（刺激销售）③财务经理：存货和应收账款最小化（节约流动资产融资成本）【例题•多项选择题】（2021年）下列各项中，不属于宽松的流动资产投资策略特点的有（）.A.风险较低氏流动性低C较少的流动资产D.收益较低［正确答案」BC『答案解析」宽松的流动资产投资策略，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率，由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。但是，过多的流动资产投资，无疑会承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平，因此，选项BC是答案。【例题•多项选择题】（2017年）下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（）.A.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些B,加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平D.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率［正确答案」ABCr答案解析］销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就应越多，以保证有足够的存货和应收账款占用未满足生产经营和顾客的需要，所以选项D的表述不正确。（二）流动资产的融资策略一一流动资产所需资金中，长短期资金来源的比例.流动度产的分类——永久性流动资产与波动性流动资产类型含义永久性流动资产满足企业长期最低需求的流动资产，占用量通常相对稳定波动性（临时性）季节性或临时性原因形成的流动资产，占用量随当时需求而波流动资产动

.流动负债的分类——自发性负债与临时性负债类型含义特征自发性负债（经营性流动负债）直接产生于企业的持续经营过程的流动负债可供企业长期使用临时性负债（筹资性流动负债）满足临时性流动资金需耍的流动负债只供企业短期使用.影响融资选择的因素（1）主要取决于管理者的风险导向——管理者越保守，越依赖长期资金，越激进则越依赖短期资金。例如，长期借款的成本（借款利率）较高，但风险较低（偿债压力较小且利率稳定）；短期借款的成本（借款利率）较低，但风险较高（偿债压力较大且利率容易波动）。（2）受短期、中期、长期负债的利率差异的影响。4.流动资产融资策略的选择一4.流动资产融资策略的选择一短期来源比例越高越激进，长期来源比例越高越保守（1）期限匹配融资策略：资产的有效期与资金来源的有效期相匹配，风险与成本适中波动性流动资产永久性流动资产+非流动资产

波动性流动资产永久性流动资产+非流动资产短期来源长期来源波动性流动资产=短期来源永久性流动资产+非流动资产=长期来源其中：短期来源=临时性流动负债长期来源=自发性流动负债+长期负债+权益资本【提示】期限匹配是战略性的观念匹配，而不是完全匹配。①企业不可能为每一项资产都按其有效期单独配置资金来源，只能按短期来源和长期来源进行统筹安排筹资；②所有者权益为无限期资本来源，而资产总是有期限的，二者不可能完全匹配：③资产的实际有效期不确定，但还款期限确定，必然出现不匹配。(2)保守融资策略：减少短期来源比重，增加长期来源比重，一部分波动性流动资产使用长期来源，风险低、成本高波动性流动资产永久性流动资产+非流动资产短期来源长期来源波动性流动资产＞短期来源永久性流动资产+非流动资产V长期来源(3) 激进触资策略：增加短期来源比重，减少长期来源比重，一部分永久性流动资产使用短期来源，风险高、成本低波动性流动资产永久性流动资产+非流动资产短期来源K期来源波动性流动资产V短期来源永久性流动资产+非流动资产,长期来源【例题•单项选择题】（2021年）下列各项中，能够表明是保守型融资策略的是（）.A.长期资金来源＞永久性流动资产+非流动资产B.长期资金来源〈永久性流动资产+非流动资产C.短期资金来源＞波动性流动资产I）.长期资金来源=永久性流动资产+非流动资产『正确答案」A「答案解析J在保守型融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产，短期融资仅用于融通剩余的渊J性流动资产，所以选项A是答案。【例题•单项选择题】甲公司是一家季节性生产企业，波动性流动资产为300万元，永久性流动资产为1000万元非.流动资产为1200万元，长期资金来源为2000万元，假设不考虑其他情况，可判断甲公司的流动给融资策略为（）。A.保守融资策略B.期限匹配融资策略C.激进融资策略D.无法确定「正确答案」Cl■答案解析J资产总额=资金来源总额=300+1000+1200=2500（万元）,短期来源=2500—2000=500（万元），由于波动性流动资产小于短期来源（或者：永久性流动资产与非流动资产之和为220CH元，大于长期资金来源2000万元），可判断甲公司的流动资产融资策略为激进型。【例题・多项选择题】（2021年）企业在制定流动资产融资策略时，下列各项中被视为长期资金来源的有（）.A自发性流动负债B.股东权益资本C.长期负债D.临时性流动负债「正确答案」ABC「答案解析」在流动资产融资策略中，长期资金来源包括长期负债、自发性负债和股东权靛资本。第二节现金管理第二节现金管理知识点：持有现金的动机交易维持日常周转及正常商业活动知识点：持有现金的动机交易维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，产生原因是现金收支在数额上不相等，在时间上不匹配，如企业向客户提供的信用条件和它从需求供应商那里获得的信用条件不同、业务■的季节性等需求供应商那里获得的信用条件不同、业务■的季节性等需要持有一定量现金，以应付突发事件，如经济环境变化，大客户违约预防等，其影响因素包括:预防等，其影响因素包括:①企业愿冒现金短缺风险的程度;需求②企业预测现金收支可靠的程度;需求②企业预测现金收支可靠的程度;投机③企业临时融资的能力投机需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，如证券价格突然下跌需求【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。【例题•单项选择题】（2019年）某公司发现某股票的价格因突发事件而大帕下降，预判有大的反弹空间，但苦于没有现金购买。这说明该公司持有的现金未能满足A.交易性需求B.预防性需求C.决策性需求I）.投机性需求「正确答案」I）［答窠解析」投机性需求是企业需耍持有一一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，这种机会大多是一闪即逝的，如证券价格的突然下跌，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会。所以该公司是持有的现金未能满足投机性需求。【例题•判断题】（2021年）为满足每年双十一大促销的备货需求而增持现金，反映了企业持有现金的交易性需求。（）「正确答案」答案解析」双十一大促销，此为企业的正常经营活动，为此增持的现金，属于企业持有现金的交易性需求。【例题•判断题】（2019年）不考虑其他因素，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。（）［正确答案」J［答案解析J确定预防性需求的现金数额时，需耍考虑以下因素：①企业愿备现金短缺风险的程度。②企业预冽觊金收支可靠的程度。③企业临时融资的能力。临时融资能力强的企业，由于融资比较容易，所以，预防性需求的现金持有量一般较低。知识点：目标现金余额（最佳现金持有量）的确定（一）成本模型最佳现金持有量下的现金相关成本=所说（管理成本+机会成本+短缺成本）机会成本企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益（有价证券的投资收益），与现金持有量之间成正比，即：机会成木=现金平均持有量X资本成本率管理成本因持有一定数量的现金而发生的管理费用，是一种固定成本，在一定范围内与现金持有量没有明显的比例关系短缺现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充给企业造成的损成失，随现金持有量的增加而下降木短缺【例题•单项选择题】（2018年）某公司当年的资本成本率为10%,现金平均持有量30万元，现金管理费用2万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是（）万元。A.6.5B.5.0C.3.0I）.3.5［正确答案』C［答案解析」持有现金的机会成本=现金平均持有量X资本成本率=30X10%=3（万元）【例题•多项选择题】（013年）运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大I）.现金持有量越大，管理总成本越大［正确答案JBC［答案解析』成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。一般认为管理成本是一种固定成本，在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系。因此选项I）的说法不正确。由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。因此选项B、C的说法正确。现金持1T量在达到最佳水平之前，现金持14f量越大，总成本越小，超过最佳水平之后，则现金持1T量越大，总成本越大，选项A说法不正确。（二）存货模型一一经济订货批量基本模型的延伸应用【提示】建议学员先学习“第四节存货管理”中的“经济订货基本模型”，然后再学习确定目标现金余额的存货模型。

1.模型原理（1）基本思路在一定时期内现金需求量确定，并且现金匀速消耗的情况下，企业每次将固定金额的有价证券转换回现金，每当现金消耗完毕时，立即按固定金额转换卜一批有价证券。每次变现有价证券的固定金额，类似于存货的订货“批量”（2）相关成本①机会成本：类似于存货的“变动储存成本”：②交易成本（亦称转换成本）：有价证券转换回现金所付出的代价（如支付手续费用），每次交易成木是固定的，与每次有价证券转换额无关，一定时期的交易成本总额与转换次数（类似于存货的订货“批次”）成正比，类似于存货的“变动订货成本”。⑶最佳现金持有量（最住每次有价证券转换量）①在一定时期内现金需求量确定的前提下，每次以布•价证券转换回现金的金额（批量）越大，企业平时持有的现金量越高，机会成本越高，但转换次数（批次）越少，交易成木越低；反之类推。②最佳现金持•量是使一定时期的机会成本与交易成本之和达到最小值（或使二者相等）的每次有价证券转换量（类似于存货的“经济订货批量”）.2.模型构建（1）相关成本=交易成本+机会成本机会成本率X（2）■机会成本率X（2）■佳现金持有==经济订货批量三匕（3）最佳有价证券交易次数=一定期间的现金需求量/最佳现金持有量（4）最佳有价证券交易间隔期（天数）=计算期天数/最佳有价证券交易次数（5）最优现金总成本（机会成本与交易成本之和的最小值）=J2x一定期间的现金需求量X每次交易成本X机会成本率=收佳现金持有量X机会成本率【例题•判断题】（2020年）现金存货模型中，最佳现金持有量是机会成本线和交易成本线交叉的点所对应的现金持有量。（）『正确答案」J「答案解析」在存货模型下，机会成本和交易成本相等时，持有现金的总成本最低，此时现金持有量达到最优。【例题•计算分析题】某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，持有现金的机会成本率为要求：（1）运用存货模式计算最佳现金持有量。「正确答案」最佳现金持有量小户上送=-=60000（元）（2）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。f正确答案」全年有价证券交易次数=360000/60000=6（次）有价证券交易间隔期=360/6=60（天）（3）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。［正确答案」最低现金管理相关总成本*最低现金管理相关总成本*Tx300x6%=3600（元）或者:最低现金管理相关总成本=60000X6%=3600(元)全年现金转换成本=300X6=1800(元)全年现金持有机会成本=60000/2X6%=1800(元)或者：全年现金转换成本=全年现金持有机会成木=3600/2=1800(元)(~) 随机模型(米勒―奥尔模型).模型原理(1)确定现金余额的控制区域一上限H和下限L,在此区域内的现金余额为合理水平，无需通过有价证券交易进行调节。现金余法｝合理持有里现金余法｝合理持有里

/ 上限H回归绷下限I.一时间(2)当“现金余额2上限H”或“现金余额W下限L”时，通过有价证券交易使现金余额返回至现金回归线Ro现金余额《下限：现金余额《下限：出售有价证券，使现金余额上升到回归线现金余额.参数确定(1)最低控制线L：取决于模型之外的因素，包括短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等。(2)回归线R=f3bx^(2)回归线R=f3bx^+£,其影响因素包括:影响因素与现金I5）归线的关系含义卜限L+卜限的提高会使合理现金持有量上升（每次）证券转换为现金或现金转换为证券的成本b+每次交易成本的加大会导致每次的有价证券转换量加大，使合理现金持有量上升每日现金流变动的标准差«+每日现金余额变化的风险加大，会使合理现金持有量上升以日为基础计算的现金机会成本（有价证券的日利率）i——机会成本的上升，会使合理现金持有量下降现金余额（3）最高控制线H与回归线R之间的距离，是回归线R与最低控制线L之间距离的两倍，即：H-R=2（R-L）,等价转化形式：H=3R—2L。现金余额 上限H2 回归线R 下限L •时间.特点（1）体现了随机思想（现金支出随机、收入无法预知），适用于所有企业现金最佳持有量的测算；（2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，计算出来的现金持有量比较保守。【例题•单项选择题】（2021年）某公司基于随机模型进行现金管理，目标现金余额为42万元，现金余额下限为27万元。公司当前的现金持有量为60万元，此时公司应采取的策略为（）.A.无需调整现金持有量B.买入有价证券21万元

C.卖出有价证券12万元D,卖出有价证券18万元［正确答窠JA『答案解析』回归线R（目标现金余额）=42（万元），最低控制线L=27（万元），最高控制线H=3R-21=3X42-2X27=72（万元），目前持有现金介于最低控制线和最高控制线之间，公司不需要采取任何措施。【总结】成本模型、存货模型、随机模型的相关成本机会成本管理成本短缺成本交易（转换）成本成本模型存货模型VV随机模型V【例题•判断题】（2020年）在确定目标现金余额时，无论成本模型还是存货模型，都需耍考虑持有现金的机会成本。（）F正确答案」V【答案解析』成本模型需要考虑的成本有机会成本、管理成本和短缺成本。存货模型需耍考虑的成本有机会成本和交易成本。知识点：现金管理模式（一）收支两条线的管理模式.企业实行收支两条线管理模式的目的（1）对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；（2）以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。.收支两条线资金管理模式的构建（资金流向、资金流量、资金流程）资金流向（1）设立两个账户（收入户和支出户）；（2）收入户资金由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理；（3）所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序

由收入户划拨而来，严禁现金坐支资金流(1)收入环节：确保所有收入的资金都进入收入户；(2)结算环节：加快资金的结算速度，尽量压缩资金在结算环节的沉淀量：(3)调度环节：通过动态的现金流量预算和资金收支计划实现对资金的精确调度：(4)支出环节：根据“以收定支”和“最低限额资金占用”的原则从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户，支出户平均资金占用额应压缩到最低限度资金流程是收支两条线内部控制体系的重要组成部分，主要包括：(1)关于账户管理、货币资金安全性等规定；(2)收入资金管理与控制：(3)支出资金管理与控制：(4)资金内部结算与信贷管理与控制；(5)收支两条线的组织保隙等(-) 集团企业资金集中管理模式.资金集中管理(司库制度)集团企业借助商业银行网上银行功能及其他信息技术手段，将分散在集团各所属企'也的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用。.集团企'也资金集中管理的模式模式特征绑贼支①企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号：②一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中：③有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本：④不利于调动成员企业开源节流的积极性,影响成员企业经营的灵活性，降低集团

经营活动和财务活动的效率：⑤制度的管理上欠映合理性，加大财务工作量：⑥适用于规模较小的企业拨付备用金模式①集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业侪其使用的一定数额的现金，各分支机构或子企业发生现金支出后，持有关凭证到集团财务部门报销以补足备JD金；②相比统收统支模式具有一定灵活性，也通常适用于那些经营规模比较小的企业结算中心模式结算中心设立于财务部门内，为成员企业办理现金收付和往来结算业务，降低企业成本，提高资金使用效率内银行①内部银行是将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来模式的一种内部资金管理机构，将“企业管理”、“金融信贷”和“财务管理”三者融为F；②适用于具有较多责任中心的企事业单位①财务公司是经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过人民银行审核批准才财务公司能啦②财务公司负货开展集团内部资金集中结算，同时为集团成员企业提供包括存贷款、融资租赁、担保、信用鉴证、债券承销、财务顾问等在内的全方位金融服务知识点：现金收支日常管理（一）现金周转期经暨期此通 存货周转期 箱餐 应收款款周转期 时的七：一 八 —/、 少^ y J应付强政周转期付款 现金周转期.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周传期=经营周期一应付账款周转期在便由转Mfi—存货平均余额存贷周转期/的构设癖—3E-应收账款平均余额应收账款周转期■(平均收现朗〉E丽吟、应付账款周转期^[ZUr*P*应付账款周转期^[ZUr*P*.减少现金周转期的途径现金周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期(1)加快制造与销售产成品一一减少存货周转期：(2)加速应收账款的回收一一减少应收账款周转期；(3)减缓支付应付账款一一延长应付账款周转期。【例题•多项选择题】下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有()。A.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应4娜漱周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与4好慨金之间的时间段【正确答案J八。)［答案解析］现金周转期=存货周转期+应收账款周转期一应彳中账款周转期，所以选项A、C正确，选项B不正确；现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，所以选项D正确。【例题•计算分析题】(2012年》公司是一家服装加X企业，2011年营业收入为3600万元,

营业成本为1800万元，日购货成本为5万元。该公司与经营有关的购销'也分均采用赊账方式。假设一年按360天计算。D公司2011年12月31日的简化的资产负债表如下：（单位：万元）资产金额负债和所有者权靛金额货市资金211应付赃款120应U地E款600应付票据200存货150应付H虹酶255流动资产合计961流动负债合计575固定资产850长期借款300相祠J资产合计850负债合计875实收资木600留存4端336所有者权益合计936资产合il-1811负债和所有者权益总计1811要求：（1）计算D公司2011年的营运资金数额。【正确答窠」2011年营运资金数额=961—575=386（万2⑵计算D公司2011年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及现金周转期（为简化计算，应U嫌款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据代替）。［正确答窠］应收W款周转期=600/（3600/360）=60（天）存货周转期=150/（1800/360）=30（天）应付账款周转期=120/5=24（天）现金周转期=30+60-24=66（天）⑶在其他条件相同的情况下，如果D公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响?(正确答案」利用现金折扣，会缩短应付账款周转期，则现金周转期会延仁(3)在其彳也条件相同的情况下，如果D公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响？『正确答案J增加点货，则存货周转期延长，会造成现金周转期的延长。(二川攵款管理高效率的4攵款系统能够使q攵款成本和U嬷浮动J艇5岷小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关的信息的质量。1.4■肺(1)浮动期成本(2)管理4攵款系统的相关费用(例如银行手续费)⑶第三方处理费用或清躺快费用⑷在获得资金之前，收款在途项印吏企业无法利用这些资金也会产生机会成本2,收账浮动期：从支付开始到企'I川好U资金的时间间隔，纸基支付工具导致。⑴邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或其处理系统U好歧票的时间间隔；(2)处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间；(3)结算浮动期：通过银行系统进行支票结算所需的时间。3.电子支付方式的好处(1)结算时间和资金可用性可以预计：(2)支付具有灵活性，不受人工干扰；⑶客户的汇款信息可与支付同时传送，更容易更新应【I攵账款；⑷减少或消除收款浮动期，降低了收款成^、，收款过程更容易控制，并且提高了预演幅度。(三)付款管理一合理合法的延缓现金的支出时间.使用现金浮游量(企业账户上的现^余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额).推迟应付款的支付.汇票K替支票(承兑汇票并不是见票即付，可以在银行保持较fim金余额).顼E员工工资支付模式(专设工资贝S,通1银行向RRT支付工资).透支(实际上是银行向企业提供的信用).争取现金流出与现金QJ司步（降低交易性现金余额、减少有价证券转换为现金的次数）.使用零余额账户（只在主账户保持一定的安全储备，子账户不需要保持安全储售）第三节应雌款管理知识点：应收账款的功能一^促销赊销（给顾客提供商业信用）不仅给顾客提供了商品，也给顾客提供了自发性的资金来源但附账款等经营性流动负债），属于促销手段，其功能为：.增加销售.减少存货知识点:1.应4娜款的机会成木：将资金投放于应收账款而放弃其他投资所带来的!!溢。（1）应收账款占用资金的应计利息（机会成本）=应收账款占用资金x资本成本（2）应收账款占用资金=应4攵账款平均余额X变动成木率【提示】应收账款占用资金是企业为获取赊销款项而垫付的资金，而不是尚未收回的款项（应U嫩款余额），通常是指应U妙踢除额中的变动成本部分（应收《缴余额x变动成木率）。例如，M公司经销某种商品，售价10元/件，进价8元/件（即变动成本率为80%）。假设不考虑其他因素，若W公司赊销100件商品，获得1000）油收账^次，则需要先垫付800元进货，即该笔1000元^收账^占用的资金为：1000X80%=800（元）。⑶应恸缴平均余额=日销售额X平均收现期=年销售额/360X平均收现期=年销售额/（360+平均收工见期）=年销售额+应收账款周转率【提示】①若题目中给出赊销比例，则应按照年赊销额计算应收账款平均余额及机会成本。魏供现金折扣的情况F,平均收现期一般是指各种收现期的加权平均数；不提供现金折扣的条件下，通常可假设平均收现期与信用期一SL【例题•单项选择题】（2021年）某公司信用条件为0.8/10,N/30,预计有25%的客户（按销售额计算）选择现金折扣优惠，其余客户在信用期满时付款。则平均收现期为（）天。A.25B.15C.30B.20『正确答案」A【答案解析】平均i收现期=25%X10+（l—25%）X30=25（天）【总结】①应收账^占用资金的应讨利息（机会成本）=年销售额/360X平均4好见期X变动成本率X资本成本=年销售额+应4攵账款周转率X变动成本率X资本成本=全年变动成本/360X平均收现期X资本成本②应।收账款Ml传率=年销售额+应।仅账款平均余额③应加瞰周转天数（平均4碗W）=应1|姚款平均余额+口销售额=360+应4妓瞰周转率【例题•计算分析题】（2019年）甲公司2018年度全年营业收入为4500万元（全部为赊销4队），应4地缴平均收现期为60天。公司产品销售单价为500招件，单位变动成本为250方件。若将应4姚款所占用的资金用于其他等郦佥投资可获得的收益率为10%«2019年调整信用政策，全年销制江（全部为赊销收入）预计增长40%,应收账款平均余额预计为840万元，假定全年按照360天计算。要求：（1）计算2018年应4攵账款平均余额。【正确答窠」2018年应4嫩款平均余额=4500460X60=750（万）。⑵计算2018年变动成本率。f正确答案J2018年变动成本率=250/500X100%=50%⑶计算2018年应4妙!瞰的机会成本。f正确答案」2018年应收账款的机会成本=750X50%Xl0%=37.5（万元）⑷计算2019年预计的应收账款周较率和周转天数。『正确答案」2019年应收账款周转率=4500X（1+40%）/840=7.5（次）2019的收账款周，专天数=360/7.5=48（充.存货的机会成本（存货占用资金的应计利息）=平均存货量X每件存货变动成本X资本成本【示例】M公司2021年平均存货量为1000万件，每件存货的变动成本为6元，M公司的资本成本为15%,则M公司2021年存货的机会成本为：2021年存货机会成本=1000X6X15%=900（万元）【提示】在分析信用政策的机会成本时，还可进一步考虑存货增加引起应便微增加，从而节约资金占用，减少应计利息。因此信用期变动的分析，一方面要考虑对损益表的影响（包括收入、成本和费用）；另一方面要考虑时资产负债表的影响（包括应U攵账款、存货、应付账款），并且要将对资金占用的影响用“资本成本”转化为“应il利息”..管理成本：进行应收账款管理所增加的费用，如“嬷费用等。.坏账成无法收回应收账款而发生损失，通常按照“赊销额X预计坏账损失率”估计。知识点：政策（一）信用标准信用标准是信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。1.决策规则一一宽紧适度过于 可能会解阚符合可接受信用风险标准客户的赊俏额，减少坏账损失和应I妓隘的严格机会成本，但不利于扩大销售过于 可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，增加随后还款的风卷以及应宽松〔收账款的管理财:与坏账成本

2.信用的定性分析一5C信用评价系统品质（最重要）个人或企业申请人管理者的诚实和正宜表现，反映了申请人在过去的还款中所体现的还款意图和愿望能力申请人的偿债能力，着重了解流动资产的数量、质量以及流动比率的高低，必要时还可实地考察中请人的日常运营状况资本申请人当期现金流不足以还债时，其短期和长期内可使用的财务资源想甲中请人不昭茜足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物条件影响申请人还款能力和还款意愿的各种外在因素3.信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始，通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用指标包括：流动性和营运资本比率流动比率、速动比率、现金对负债总额比率债务管理和支付比率利息保隙倍数、长期债务对资木比率、带息债务对资产总额比率、负债总额对资产总额比率盈利能力指标销售回报率、总资产回报率、净资产q攵益率（二）信用条件信用条件是销货企业要目滥购客户支付货款的条件，由信用期限和折扣条件（包括现金折扣和折扣期限两个方面）纳戊。【刖网金折扣巴〉］「2口期限|至押期限2/10.N/30含义为：10天内付款可享受原价2%的价格优惠：付款的最后期限为30天，此时付款无优惠。L信用期限

⑴信用期限是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企'I峰予顾客的最长付款时间。（2）决策规则——氏短适度延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款3L会成本）、I攵账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。2.折扣条件（折扣期限、现金折扣率）⑴赃折扣功能短企业的平坳媾期，浏应4地嫩成本出L会成本、管理成本、坏账成本）：珈揽视折扣为减价出售的顾客前来购货，扩大销售量。⑵现金折扣成本=£年销售额X享受现金折扣的顾客比例x现金折扣率（三）收账政策1川攵账政策是信用条件被违反时，企电采取的收账策略。2.决策规则——宽紧适度⑴积极的t|娜政策:减少应1嫩擞投资（机会成本）和坏账损失，但要增加*1地城本：（2）消极的U嫌政策:增加应收账款投资（吊I会成本）和坏账损失，但会减少收账成本（四）信用政策的决策方法L各备选方窠的4攵益=边际贡献-固定成本.各备选方案的成本合计：应收账款及存货的1几会成本（以及应付账款节省的IJL会成本）：管理成本（如收账费用）：坏账损失；现金折扣成本.各备选方窠的税前损益=4如好成本合计，并选择税前损益最大的方窠为优选方案。【提示】信用政策的决策也可以采用差量分19袖。以改变信用政策的决策为例，首先计算改变信用政策的增量4端i,然后计算改变信用政策的增量成本，最后计算改变信用政策的增量税前损益（增量收益一增量成本），若增量税前损益＞0,则改变信用政策，反之则维持现行信用政策。【例题•多项选择题】企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（）。A.增加销售量B.增加应U攵购我机会蟀C.增加坏账损失D.增加U攵账费用flE确答案」ABCD「答案解析」延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，但也会使平均U跳期延K,引起机会成本增力n；并旦会引起坏账损失和收账费用的增加。【例题•计算分析题】（2021年）甲公司2020年发生销售收入3000万元（全部为赊销），产品单价100元，单位成本50元，变动成本率为50%,固定成本为100万元，应收购次平均收账期为30天,机会成本率10%,坏账损失率是销售额的0.2%.2021年改变信用政策，销售额为3600万元（全部为赊销），应4攵账款平均U地勰为36天,坏账成本为销售额的0.%，现金折扣为销售额的0.5%,变动成本率与固定成本总额保持不变，1年按360天计算。假设公司进行等风险投资的必要收^率是10%.要求：（1）计算采用新信用政策而增加的应收账款机会成本。I正确答案」改变信用政策前的应收账^机会成^=3000/360X30X50%X10%=12.5（万元）改变信用政策后的应收账款机会成本=3600/360X36X50%X10%=18（万元）采用新信用政策增加的应收账款机会成本=18—12.5=5.5（万2⑵计算采用新的信用政策后，增加的坏账损失以及现金折扣成本。『正确答案」采用新的信用政策后增加的坏账损失=3600X0.3%-3000X0.2%=4.8（万元）采用新的信用政策后增加的现金折扣成本=3600X0.5%=18（7j;G）⑶计算采用新的信用政策后增加的边际贡献。［正确答案J采用新的信用政策后增加的边际贡献=（3600—3000）X（1-50%）=300（万元）⑷计算采用新的信用政策后增加的损益，判断改变信用政策是否合理。F正确答案」采用新的信用政策后增加的损益=300—（5.5+4.8+18）=271.7（万2

改变信用政策合理，因为改变信用政策后增加的损益大于0»知识点：应收账款的监控（一）应收账款周转天数应收嬲坪均锚.应收账款周转天数=日销售题.将当前的应收账款周转天数与规定的信用期限、历史趋势以阳亍业正常水平进行比较，可以反怏企业整体的4竭微率。.可能会被销售量的变动趋势和剧烈的销售季节性所破坏。【示例】假设某企业2021年第一季度应收账款平均余额为285000元，信用条件为在60天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为：1月份：90000元2月份：105000元3月份：115000元依据上述资料，可得：平均口销售额=（90000+105000+115000）/90=3444.44（元）应收账款周转天数=285000/3444.44=82.74（天）平均逾JU庆数=应收账款周转天数一平均信用期天数=82.74-60=22.74（天）（二）账龄分析表.将应收账款划分为未到信用期的应4燥款和以30天为间隔的逾期应收账款。.可以确定逾期应U如幅女逾期时间越长，收回可能性越小。.比应忸则转天数更能揭示应4姐瀛变化趋势，因为账龄分析表给出了应收账款分布的模式，而不仅仅是一个平均数。.当各月之间的销售额变化很大时，账龄分析表和应U嬷款周转天数都可能发类似的错误信号。（三）应收账款账P余额的模式1.内容

依据账龄分析表建立，反映一定期间(如一个月)的赊销额在发生麻肖的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比。2.应用⑴将当前的模式和过去的模式进行对比，评价应收账款余额模式的任f，陵化：⑵汨腑收账款金额水平，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。【示例】假设没有坏账费用，4攵款模式如下：⑴销售的当刖炯销传额的5%；(2)销售后的第一个月收回销售额的40%；(3)销售后的第二个月收回销售额的35%：⑷销售后的第三个月收回销售额的2稣各月份应收账款账户余额模式如下：月份销售额(元)月销售中于3月底仍未收回的百分比月雌中于3月底未收回的金额(元)1月25«0001-(我+40%+352=20%250000X21^500002月3000001-(9%+40%)=55%300000X55?!f165»003月4000001-5%=95%400000X95炉3800004月5000003月末应收账款余额合计=1月份销售额的20%+2月份销售额的5晓+3月份储售额的95%=50000+165000+380000=595000(元4月份现^流入估计=4月份俏售额的5%+3月份t晤额的40%+2月份销售额的35%+1月份销售额的20?i=(渊X500000)+(40%X400000)+(35%X300000)+(20%X250000) =340000(元(四)ABC分析法一“抓重点、照顾一•般”将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，分别采用不同的i阴!㈱略，一方面能加快应收账款收回，另一方面能将收账费用与预期”攵益联系起来。A类占潮用金额的匕趣大、占客户数量的比例低B类介于A类与C类之间C类占逾期金额的比重小、占客户数量的比例高知识点：应收账款日常管理.调查客户信用（I）由接调查（通过当面采访、询问、观看等方式获取信用资料）⑵间接调查（资料来源：财务I赚、信用评估机构、银行、其他途径）.评估客户信用一般和“5C”系稣平价，并X馅户信用进彳谬级划分。.收账的日常管理对收账的收益（减少坏账损失）与成本«娜费用）进行权衡，制定切实可行的收账政策。.应收贝斓俅理⑴含义企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得流动资金支持，力D■快资金的周转。【例题•判断题】（2020年）应收账款保理的主要意图在于将逾期未能收回的应“孀款转世第呆理商，从而获取相应的资金。（）［正确答案」X『答案解析J应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款，在满足一定条件的情况下转让给保理商，以获得银行的^励资金支持，加快资金的周转。原题说的是“逾期未能收回的应收账款”，应该是“未到期应收账款”。（2）类别分类尿《糊特征有追索权保理（非研i型）喃货曲由绝付款或无力支付,只要有关款项到叫未能U炯,保理商都行权向供丽图施索，因而保理商具有全部“追索权-保理商是否具有追索权无酒索权f域（买断型）保理商将销售合同完全妫1,并承蛆全部的1嫣炉脸是懒保a情况通知客户明保^伍娜i和的立商需要将仔油合同被转il的情况通般货商,并签订保理商」物滴、购货商之间ftl三方合同（购货商）n陈理乡胸环腌权转让栉欢我借户,货款仍由销像商（0时前出而催款，丽斓h偿还借款是否具府资功能（预付款）折扣（例（融资保理）/你1哈同刎蛹.掰丽余桐嫩部夕桃硼蛤销售称一般碰过全部合醐70%'90%多明歌理保W初不提供预（、豚款融资.而是在赊销到卧师支付，届时不管提款是否1熠，保卿!）都必须句销售商支付贷款【例题•单I艇择题】（2017年）在应收账^保理业务中，保理商和供应商将应收账款额较让的情况通知购货商，并签订三方合同，同时，。眄商向保理商融通资金后，如果购货商拒绝付款，保理商有权向供应商要求偿还所融通的资金则这种保理是（）。A.明保理，且是有追索权的保理B.暗保理，且是无追索权的保理C.明保理，且是无追索权的保理D.暗保理，且是有追索权的保理『正确答案」Af答案解析」明保理是指保理商和供应商需要悔肖售合同谢耻的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。有追索权保理指供应商将债权转让给保理商，。啦商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向力阻商要求偿还预付的货币资金。（3）财务管理作用资功能：将未到期应收账款作为抵押从而获得短期借款的融资方式；企'I版呦微#了管理负担：嬲沙坏账损失、幽邂营砥：◎攵善企业的财务结构（将应H妙威与货币资金进行置换，增强资产的流动性，提高债务清偿能力）。

【例题•多项选择题】（2021年）好企'I的收账^保理，下列表述正确的有（）.A.具有融资功能B.指强了资产的流动性C.能够减少坏账损失D.是资产证券化的一利形式I正确答案」ABC「答案解析」应收K避保理对于企业而言，其财潴理作用主要体现在：⑴融资功能；（2）减轻企业应收账款的管理负担；⑶减少坏账损失、降低^营风险；（4）改善企业的财务结构。应收账款保理不属于资产证券化。第四节知识点：存货管理的目标在保证生产或销售需要的前提下，最大限度邺龈存货成本，具体包括：.保唔产正常进行：.提高销售机动性；.维持均衡生产，解妒品生产成本：.降1氐存货取得成本：.防止意外事件发生。知识点：存货的成本【财经济订货批量决策：在存货的全年总需要量一定的情况下，每次订货量（批量）与订货次数（批次）之间的权衡决策。在存货的全年总需要量一定的情况下，批次与批量成反比，即：批次二 值存货成本中，随批量或批次的变动而变动的成本，即为经济订货北碌决策的相关成本。

（一）取得龙B订货龙"购置/蛛）1.订货b冰：取得订单的成本⑴变动订货成本一^按次发生，每次等额与订货次数（批次）成正比，每次发生额相等（与每次订货量无关），如差旅费、邮资，为经济订货北媪决策相关成木。变动订货成本=每次订货变动成本x批次=每次订货变动成本x（2）固定订货成本与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支，为经济订货》曜决策无关成本。2.购置成本：存货本身的价值购置成本=年需要量X单价，在存货年需要量和单价不变的情况下，为经济订货北ttt决策无关成本。（二）储存成本一为保持存货而发生的成本1.变z加者存成本与存货数量（平均库存量）成正比，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等，为经济订货寸■决策相关成本。变动储存成本=单位变动储存成本X平均库存量依据经济订货基本模型（即假设货物一次性入库、不存在保险储备并且存货匀速消耗），有：平均库存量=北叨2与存货数量（平均库存量）无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等，为经济订货由煽决策无关万文本。（三）缺货成本

存货供应中断而造成的损失，包括：停工损失、拖欠发货损失、丧失销售机会的损失、商誉损失，以及紧急额外购入成本等。【例题•单项选择题】下列各项中，不属于存货储存成本的是（）。A.存货仓储费用B.存货破损和变质损失C.存货储备不足而造成的损失0.存货占用资金的应计利息『正确答案』C皓案解析］储存成本指为保持存货而发生的力文木，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等。知识点：最优存货量的确定（一）经济订货基本模型1.假设（1）存货总需求量是已知常数；（2）不存在订货提前期，即可以随时补充存货：⑶货物此次性入库；（/）单位货物成本为常数，无n®折扣一联系假设（1）,决定了购置成本为决策无关成本：⑸库存储存成本与库存水平呈线性关系一单位变动储存成本为常数；⑹货物是一种犯应需求的物品，不受其他货物影响⑺不允许缺货，即无缺货成本。在上述假设同时成立的条件下，与经济订货量相关的存货成本只有变动订货成本与变动储存成本，并旦二者之间为此消彼长的关系。2.经济订货批量：使变动订货成本与变z初储存成本之和达到最小值（或使二者相等）的每次订货批量。⑴相关成本=变动订货成本+变动储存成本=诲次订货变动邮x箜舞生.单台段存邮x处ttB 2

上式^明，物向经济订货批量的因素包括:影响因素与经济订明蝇的关系年需要量+每次订货变动成本+单位变动储存成本—⑶每年最佳订货次数=年需要量/经济订货批量（4）最佳订货周期（天数）=360/每年最佳订货次数⑸与经济订货批嬲•日关的存货总成本（变动储存成本与变动订货成本之和的最小值）仪每次订缝动魅年诵动错方成本=经济订货北嚏X单位变动储存成本（6）经济订货力煽平均占用资金=经济订货批量/2X存货单价【例题•单项选择题】（2018年）根据存货的经济订货基本模型，影响经济订货批量的因素是()。A.购置成本B,每次订货变动成本C.固定储存成本D.缺货稣

「正确答案」B【答案解析」根据存货经济订货近显计算公式可知，每次订货变动成本影响存解济订货扯展的计算，公式中不涉及ACDo【例题•判断题】（2012年）企业的存货总成本随着订货批量的增加而呈正方向变化。（）「正确答案」X『答案解析J企业的存货总成本随着订货批量的增加先呈现递减趋势，此时是反向变化：在变动订货成本和变动储存成本相等比企业的总成本达到最低；然后随着订货批量的增加而提高，此时是正向变化。所以本题的说法不正确。【例题•计算分析题】（2019年改编）甲公司是一家标准件分销商，主要业务是采购并向固定客户供应某种标准件产品。有关资料如下：（1）该标准件上一年订货次数为60次，全年订货成本为80万元，其中，固定成本总额为26万元，其余均为变动成本，单位变动成本和固定成本总额在下一年保持不变。⑵该标准件总储存费用中每年固定租金为120万元每增加一件标准件，就熠加1元仓储费。每件标准件占用资金为50元，资金利息率为6%.（3）该标准件年需要量为180万件，一年按照360天计算。要求：⑴计算每次订货变动成本和单位变动储存成本。「正确答案」每次订货变动成本=（800000—260000）/60=9000（元/次）单位变动储存成本=1+50X6%=4（9件）⑵根据经济订货模型计算该标准件的经济订货量和最佳订货周期（按天表示）。「正确答案」建济订货皇=[2x1800000x9000=90000（件）、 4最佳订货次数=1800000/90000=20（次）最彳k订货周期=360/20=18（天）（3）计算按经济订货批量采购该标准件的年存货相关总成本、经济订货》曜下的变动订货成本和变动储存成本。「正确答案」

年存货相关总成本;后诵1x9000x4年存货相关总成本;后诵1x9000x4=360000（元）或者：年存货相关总成本=90000X4=360000（元）变动订货成本=9000X20=180000（元）变动储存成本=90000/2X4=180000（冠或者：变动订货成本=变动储存成本=360000/2=180000（元）（4）计算经济订货批量平均占用资金。『正确答案」经济订货才晦平均占用资金=90000/2X50=2250000（元）（二.）存货随卖伊应和彳蜘模型.模型原理在基本模型下，假设货物是一次性入库，因此， 库存量在存货入库时一次性达到最大值（«.而在陆续供应和使用的条件下，库存量是从入库开始，陆续增加，遨屣到最大值。因此辐续供应和使用条件下的最大库存量和平均库存量不同于基本模型。【示例】假设企业生产某种存货，边生产边领用。计划每批生产1000件，每天生产50件，每天领用20件，则该批存货的库存量将如何变化？⑴送货期（生产该批存货所需天数）=批量/每日送货量=1000/50=20（天）⑵在边生产边领用的情况下，该批存货自生产开始至耗用完毕共需：1000/20=50（无，分为两个阶段：

由此推出:⑴送货期内的最高库存量=送货期X送货期内每日库存增加量=批量/每日送货量X（每日送货量一每日耗用量）=批量X（1—每日耗用量/每日送货量）⑵送货期内的平均库存量批量=~X（L每日耗ffl量/每日送货圜.相关总成本存货年需要量=每次订货变动成本x-W郎于 2x年需要量x每次订货变动成本 +一^位受动甯耐鑫用七翻越程氏打人送哽遍存成本.经济订货批量.与经济订货寸晦相关的存货总成本（变动储存成本与变动订货成本之和的最小值）=1x年需要量x每次订货变动成本X单位变动储存成本X（1-每日耗用%日送货量）=经济订货北咂X单位变动储存成本X（1—每日耗用量/每日送货量）.经济订货批量平均占用资金=经济订货业W1/2X（1-每日耗用量/每H送货量）X存货单价【提示】在基本模型公式中的“单位变动储存成本”或“经济订货批量”后面“X（1—每日耗用量/每日送货量）”，就得到陆续供应和使用模型下的公式。

【例题•计算分析题】（2017年）丙公司是一家设备制造企业，每年需要夕梗很材料108000千克，现有S和T两家符合要求的材料供应企业，他们所提^的材料质量和价格都相同。公司计一划从两家企业中选择一家作为供应商，相关信息如F：⑴从5企业购买该材料，一次件入库，每次订货费用为5000元，年单位材料变动储存成本为30元/千克，假设不存在缺货。⑵从T企业购买该材料，每次订货费用为6050元，年单位材料变动储存成本为30元千克,材料陆续到货和使用，每口送货量为400千克，每口耒毛用量为300千克。要求:⑴*佣经济订货基本模型，计算从S企业购买材料的经济订货孑嘘和相关存货总成本。『正确答案』（2x108000x5000经济订货批量=V 30 =6000（千克）相关存货总成本=a/2x108000x5000x30=180000（元）或：相关存货总成本=6000X30=180000（元）⑵利用经济订货扩展模型，计算从T企业购买材料的经济订货社和相关存货总成本。［正确答案』经济订货北唬=V如。-％）=13200（千花相关存货总成本=12x108000x6050x30x（1-%）=99000（7（j）或者：相关存货总成本=13200X30X（1-300/400）=99000（元）（3）基于成本最优原则，判断丙公司应该选择哪家企业作为。购商.I正确答窠」从T企业购买材料的相关存货总成本99000元小于从S企业购买材料的相关存货总成本

180000元，所以丙公司应该选择T企业作为供应商。（H）再订货点与保险储备1.再订货点基本模型假设不存&订货提前期，即可以随时补充存货，I动比，可以在库存下降至0时发出订单，无须提前订货。而一般情况下，企、也的存货不能做到随用随时补充，需要在没有用完时提前订货。再订货点就是企业再次发出订货单时应保持的存货库存量，在不考虑保险储备的情况下，相当于预计交货期内的需求量，即：再订货点=预计交货期内的需求量=每口平均需用量X平均交货时间（订货提前期）【提示】经济订货M暹确定每次的购买数量（每次买物），订货提前期确定购买的忖机（什么时候买）。因此 订货提前期对经济订货批量没有影响。订货需要提前与瞬时到货两种情况下，每次订货批量、订货次数、订货时间间隔等都是相同的。【示例】前例（2019年改编计算分析题）甲公司的标准件的年需要量为1800000件，经济订货量为90000件，假设该标准件从发出订单到货物送达需5天，一年按照360天计算。则：再订货点=（1800000/360）X5=25000（件）即：每当库存量下降至25000件（即可以满足5天的存货需求）时，甲公司需要发出订单，订货90000件。【例题•单项选择题】（021年）某材料日需要量为50千克，经济订货4喙为4500千克，订货后平均交货时间为6天，根据扩展的经济订货模型，再订货点为（）千克。A.150B.540C.300D.750fit确答案」CI■答案解析」再订货点=平均交货时间X每日平均需要量=6X50=300（千克）。2.保险储备决策（D保险储备的性质由于平均交货时间（订货提前期）和每日平均需用量存在不确定性，为避免缺货，需加大再订货点，再订货点超过预计交货期内的需求量的部分，为保险储备量。即：考虑保险储备的再订货点=预计交货期内的需求量+保险储备=每口平均需用量X平均交货时间（订货提前期）+保险储备⑵最佳保险储备：使缺货损失与保险储备的储存成本之和达最小值①缺货损失=每次的平均缺货量X单位缺货损失X订货次数其中，每次的平均缺货量是各种可能的缺货量（各种可能的需求量一再订货点）以其H；现的概率为权数的力哝平均值。②解储备的储存成本=保险储备量x单位变动储存成本其中，保险储备量一般从0开始，按照交货期内各种可能的需求量的递增幅度递增，直至不会面临缺货为止。【示例】N公司廿划年度耗用某材料10000千克，经济订货量为2500千克，全年订货4次。该材料的单位年储存成本为12.5元，单位缺货损失24元。N公司确定材料的交货期为10天，每口的需要量及其概率分布如下：每日需要量（千克）1011121314概率0.10.20.40.20.1则交货期内各种可能的需求量及其概率如下:交货期（天）1010101010每日需要量（千克）1011121314交货期内的需求量（千克）100110120130140概率0.10.20.40.20.1预计交货期内的平均需求量=100X0.1+110X0.2+120X0.4+130X0.2+140X0.1=120（千克）根据上•述资料，可确定该材料的最佳保险储备和再订货点如下：方案一：按预计交货期内的平均需求量120千克作为再订货点，不设置保险储备。交货期内各种可能的缺货量及其概率分布如下：交货期内的需求员（千克）1()0110120130140缺货量（千克）0001020概率0.10.20.40.20.1平均缺货量=10X0.2+20X0.1=4（千克）缺货损失=4X24X4=384（元）保险储备的储存力讣=0缺货损失与保险储备的依存成本合计=384（元）方案二：保险储备量=10（千克），再订货点=120+10=130（千克）交货期内的需求量（千克）100110120130140缺货量（千克）000010概率0.10.20.40.20.1交货期内各种可能的缺货量及其概率分布如下：平均缺货量=10X0.1=1（千克）缺货损失=1X24X4=96（元）保险储备的储存成本=10X12.5=125（元）缺货损失与保险储备的储存成本合计=96+125=221（元）方案三保险储备量=20（千克），再订货点=120+20=140（千克）交货期内的需求量（千克）KX)110120130缺货量（千克）0012_。一概率0.10.20.4 [o,20.1交货期内各种可能的缺货g及嵬解分布如下：平均缺货量=0缺货损失=0保险储备的储存成本=20X12.5=250（元）缺货损失与保险储备的储存成本合计=250（元）结论：当保险储备量为10千克时，缺货损失与保险储备的储存成本合H最低。因此该企业的最佳保险储备量为10千克，再订货点为130千克。【提示】无论是平均每日需要量的不确定性还是交货期的不确定性，确定最佳保险储备量时，都应将各种可能的每日需要量或各种可能的交货期折算为交货期内各种可能的需求量，然后按前述方法确定保险储备量。【示例】假设前例中，N公司确定材料的每F1需要量为10千克，材料的交货期及其概率分布如下：交货期（天）10111213概率0.10.20.40.20.1则交货期内各种可能的需求量及其概率如下:交货期（天）1011121314每日需要量（千克1010101010交货期内的需求量（千克）1001101201301400.10.20.40.20.1其余汁算过程与前例相同。【例题•卸艇择题】（2017年）下列关于存货悔湍备的趣中，正确的是（）.A.较低的保险储备可降低存货缺货成本B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之不哒到最低D.较高的保险储备可降低存货储存成本［正确答案」C1答案解析］较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。因此最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。知识点；的控制系统.ARC控制系统：将存货依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类类别品种数量比价值比管理方法A高价值IO%,'15%50%、70%重点控制严格管理B中物暄20%、25%15*20%重视程度依次解氐，采取一般管理C低价值60%'70%10€35%.适时制库存控制系统（零库存管理，看板管师疑（1）含义：制造企业事先和供应商两喀户协调好，只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会将原料或零件送来：而每当产品生产出来就被客户拉走。（2）优点：库存持有水平大好降，提高到场营管理效率。（3）要求：稳定而标准的生产程序以及诚信的供应商。【例题•单项选择题】（2013年）采用AK控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是（八A.品种较多的存货B.数量较多的存货C.库存时间较长的存货D.单位价值较大的存货『正确答案」D［答案解析］ABC控制版就是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类：A类高价值存货，品种数量约占整个存货的1%至1隅但价值约占全部存货的50%至70%：B类中等价值存货，品种数嶷勺占全部存货的20%至25%,价值约占全部存货的15$至20%：C类低价值存货，品种数量最多，约占整个存货的60%至70%,价值约占全部存货的◎至35机针对不同类别的存货分别采用不同的管理方法，A类存货应作为管理的重点，实行重点控制、严格管理；而对B、C类存货的重视程度则可依次降低，采取一般管理。第五节流动负债姮（-）短期借款的信用条件.信贷额度（贷款限额）VS周转信贷协定条款含义特点信贷额度借款企业与银行在协议中规定的借款最高限颍①有限期限通常为1年：②银行并不承担必须支付全部信贷数额的义务冏转信贷协定银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定①协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限颛,银行就必须满足企业任何时候提出的借款要求：②企业通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费用;③有效期通常超过1年，实际上贷款每几个月发放一次，具行短期和长期借款的双重特点【例题•单项选择题】（2017年）某企业获批100万元的周转信贷额度，约定年利率为10%,承诺费率为0.55年度内企业实际动用贷款60万元，使用了12个月，则该笔业务在当年实际发生的借款成本为（）万元。A.10 B.6C.6.2D.10.2『正确答案」C1答案解析」实际借款成本即支付的利息和承诺费之和，企业有40万元的额度没有使用，利息费用+承诺费=60X10%+40X0.5%=6.2（万元）。.补偿性余额含 银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例（通常为乂10%'20%）计算的最低存款余额前;银行：降低贷款风险响企业：提高了借款的实际利率（降低了实际可用资金额）【例题•单项选择题】（2019年）某公司向银行借款2000万元，期限】年，年利率6.5%,银行要求的补偿性余额比例为12%，则借款的实际利率为（）,A.7.28% B.6.5%C.12% D.7.39%『正确答案JD『答案解析』借款实际利率=2000X6.5%/[2000X（1-12%）]=6.5%/（1-12%）=7.39%.借款抵押抵押品主要有应收账款、存货、应收票据、债券等，贷款额占抵押品价值的比例（30%'90%）取决于抵押品的变现能力和银行对风险的态度。.偿还条件（1）到期一次偿还：加重企业的财务负担，增加企业的拒付风险：相对于贷款期内定期等额偿还方式，会降低实际贷款利率一一银行不希望；⑵贷款期内定期（每月、季）等额偿还：提高借款的实际年利率一一企业不希望5.其他承诺及时提供财务报表、保持适当财务水平（如特定的流动比率）（二）短期借款的成本短期借款的成本主要包括利息、手续费等，短期借款成本的高低主要取决于借款利率的高低和利息的支付方式。.借款利率：优惠利率、浮动优惠利率和非优惠利率。.短期借款利息的支付方式利息支付方式含义实际利率收款法借款到期时还本付息名义利率贴现法（折价法）发放贷款时先从本金中扣除利息，到期时偿还本金名义利率/（1一名义利率）加息法分期等额偿还本息名义利率X2【例题•单项选择题】（2020年）某公司借入名义年利率为1佻的银行借款6000万元,分12个月等额偿还本思，则按照加息法计算的该借款的实际年利率为（）.21%10.25%20%10%「正确答案」C「答案解析」在分期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息.这样企业所负担的实际利率便要高于名义利率大约1倍.所以，本题答案为20%。【例题•判断题】（2021年）某公司从银行取得1年期借款100万元，年利率5%,若按贴现法付息，则实际利率大于5乐（）「正确答案』V「答案解析」实际利率=5%/（1-5%）=5.26%知识点：短期融资券（一）短期融资券及其分类.含义（1）由企业依法发行的无担保短期本票.（2）在我国，短期融所券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易弁约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业每措短期（1年以内）资金的直接融资方式。.分类（1）发行人：金融企业的融资券和非金融企业的融资券（我国的主要形式）（2）发行方式：经纪人承销（我国的主要形式）和直接销售（-）发行短期融资券的相关规定.发行人为非金融企业，发行企业均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。.发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。.融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。.融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司（简称“中央结算公司”）登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。.债务融资工具发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定，任何商业机构不得以欺诈、操纵市场等行为获取不正当利益。（三）短期融资券的筹资特点.相对于企业债券，筹资成本较低.相对于银行借款，容资数额较大.发行条件比较严格，必须具备一定的信用等级、实力强【例题•多项选择题】（2019年）在我国，下列关于短期融资券的说法，正确的有（）。A.相对银行借款，信用要求等级高B.相对企业债券，筹资成本较高C.相对商业信用，偿还方式灵活

D.相对于银行借款，一次性筹资金额较大「正确答案』AI）「答案解析」只有具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，银行借款没有这样的规定，选项A正确。相对于发行企业债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，选项B不正确。采用商业信用筹资，如果在期限内不能付款或交货时，一般还可以通过与客户的协商，请求延长时限，偿还方式更为灵活，选项C不正确。相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，选项D正确。知识点：商业信用（一）商业信用的形式.应付账款（D放弃现金折扣的信用成本——以名义利率（一年计息多次的年利率）表示的机会成本【示例】以“2/10,