利润表解读解析课件

利润表解读

投资者开办企业的目的是为了获取利润，并且，长期偿债能力也要建立在稳定的收益基础上。利润表反映了企业在一定期间发生的收入、费用和利润，是企业经营业绩的综合体现，它揭示了企业的未来前景和是否有能力为投资者创造财富。因此，对利润表的分析一度成为财务报告分析的重点。利润表解读13.1利润表概述

3.1.1利润表的性质和作用利润表是反映企业在一定会计期间（如月度、季度、年度）的经营成果的会计报表。利润表产生于企业独立核算盈亏的需要，由于它反映了企业在一定时期内的收益或亏损，因而又称为损益表。1．可以解释、评价和预测企业的经营成果和获利能力。2．可以解释、评价和预测企业的偿债能力。3．可以为企业管理者的经营决策提供重要参考。4．可据以评价和考核企业管理者的绩效。3.1利润表概述3.1.1利润表的性质和作用23.1.2利润表的格式和结构

多步式

3.1.2利润表的格式和结构多步式3利润表解读解析课件4利润概念营业利润（经营利润、核心利润）=营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用税前利润(EBT，利润总额)

=表中营业利润+非经常性收益-非经常性损失

息税前利润（EBIT）=利润总额+利息费用EBIT不受企业负债政策的影响，也与公司所得税负担的大小无关，因此它是考察公司获利能力的一个重要指标。税后利润(earningsaftertax，EAT)，即净利润=税前利润-所得税费用

利润概念营业利润（经营利润、核心利润）5利润概念EBITDA：息税折旧摊销前利润（EarningsBeforeInterests，Tax，DepreciationandAmortization）用EBITDA来消除上述四类因素对盈利水平的影响。从而使得不同企业、不同时期的盈利水平更具可比性。利润概念EBITDA：息税折旧摊销前利润（Earnings63.2利润表的解读与分析3.2.1利润表分析的基本程序

首先，从有关收益项目总额之间的内在关系角度考察利润形成的持久性和稳定性；然后，再对利润表中各个收入、费用项目进行逐一解读，分析这些项目的真实性、完整性，从而对企业的收益质量进行判断。3.2利润表的解读与分析3.2.1利润表分析的基本程序73.2.2利润表收益项目关系分析

l．营业利润与非营业利润

营业活动是公司赚取利润的基本途径，代表公司有目的活动取得的成果。国内外大量的实证研究结果表明，营业利润的持续增长是企业盈利持久性和稳定性的源泉。如果一个公司的非营业利润占了大部分，则可能意味着公司在自己的行业中处境不妙，需要以其他方面的收入来维持收益，这无疑是危险的。

3.2.2利润表收益项目关系分析l．营业利润与非营业利润8案例：安然事件是怎样爆发的？

案例：安然事件是怎样爆发的？

92001年5月6日，波士顿的一家证券分析公司——OWS（OFFWALLSTREET）公司发表了一份关于安然公司的分析报告，建议投资人卖掉安然股票，主要依据是安然越来越低的营业利润率。资料显示，安然的营业利润率从1996年的21.15％，下降至2000年的6.22％。其中2000年的第四季度的营业利润率为2.08％，2001年第一季度的营业利润率为1.59％（该季度的收入为500亿美元，比上年同期增长近3倍，而营业利润很少）。它的利润是利用关联交易从子公司转移利润。例如，2000年第二季度，把一批光纤电缆出售给关联企业等。因此，OWS公司建议股东不要轻信安然的财务利润。“安然神话”从此破灭，最终，安然公司因财务造假崩塌，为其多年提供审计服务的安达信会计公司也因此而关门。

2001年5月6日，波士顿的一家证券分析公司——OWS（OF102．经常业务利润和偶然利润

经常性业务收入因其可以持续不断地发生，应当成为收入的主力。而一次性收入、偶然业务利润（如处置资产所得、短期证券投资收益、债务重组收益等）是没有保障的，不能期望它经常地、定期地发生，因而并不能代表企业的盈利能力，偶然业务利润比例较高的企业，其收益质量较低。2．经常业务利润和偶然利润113．内部利润和外部利润

内部利润是指依靠企业生产经营活动取得的利润，它具有较好的持续性。外部利润是指通过政府补贴、税收优惠或接受捐赠等从公司外部转移来的收益。一般来说，外部收益的持续性较差，外部收益比例越大，收益的质量越低。

3．内部利润和外部利润12案例4－3福建水泥（600802）1999年度利润总额8352.2万元，净利润7523.3万元，净资产收益率11.07%（1998年为10.05%，1997年为9.07%，3年平均10.06%）。1999年利润总额中补贴收入为3536.5万元，占利润总额的42.34%。若扣除该项补贴收入，利润总额为4815.7万元，净资产收益率当年数和3年平均数也将低于10%。

案例4－313非经常性损益中国证监会：公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008）非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。

非经常性损益中国证监会：公开发行证券的公司信息披露解释性公告14案例：由于新会计准则允许将债务重组收益计入净利润，ST长控以每股收益4.726元勇夺2007年上市公司第一季度季报每股收益冠军。4月13日，股改停牌长达4月的ST长控，复牌后上演神奇暴涨，股价最高曾达85元，半日涨幅就超过10倍，ST长控的暴涨“惊动”了证券交易所，当天下午随即被实施紧急停牌处理。从公司季报看，一季度实现的净利润2.87亿元中有2.85亿元是债务重组带来的营业外收入，债务重组收益占净利润比例超过99%，这部分利润既没有真金白银的流入，也不能向股东分配（公司未分配利润仍为负数），此外，这种收益是一次性非经常损益，不具有可持续性。案例：15非经常性损益通常包括以下项目：

（一）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分；

（二）越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免；

（三）计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外；

（四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费；

非经常性损益通常包括以下项目：（一）非流动性资产处置损益，16（五）企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益；

（六）非货币性资产交换损益；

（七）委托他人投资或管理资产的损益；

（八）因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备；

（九）债务重组损益；

（十）企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等；

（十一）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益；

（十二）同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益；

（五）企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小17（十三）与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益；

（十四）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益；

（十五）单独进行减值测试的应收款项减值准备转回；

（十六）对外委托贷款取得的损益；

（十七）采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益；（十三）与公司正常经营业务无关的或有事项产生18

（十八）根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响；

（十九）受托经营取得的托管费收入；

（二十）除上述各项之外的其他营业外收入和支出；

（二十一）其他符合非经常性损益定义的损益项目。可见，非经常性损益可能被计入了营业外，也可能被计入了营业内。

公司计算同非经常性损益相关的财务指标时，如涉及少数股东损益和所得税影响的，应当予以扣除。

（十八）根据税收、会计等法律、法规的要求对当19为什么要分离经常性损益？“损益”是考核企业经营业绩与预测企业未来获利能力的重要指标。但是，利润表中的“净利润”仅仅是准则意义上的“确认损益”，不能反映企业未来获利能力，其中还包括不影响正常获利能力的“非经常性损益”。树立“非经常性损益”功能的作用：认定企业的持续盈利能力。另外，由于非经常性损益的调整通常被上市公司涌来调节损益，操纵利润，因此被家引人注目。为什么要分离经常性损益？“损益”是考核企业经营业绩与预测企业20宝新能源业绩未达标

4千万份股票期权作废

2009年2月28日，广东宝丽华新能源有限公司（深圳交易所代码000690，下称宝新能源）发布的2008年度报告显示，得益于资本市场的成功投资，宝新能源在营业成本上涨的2008年仍勉强维持了基本每股收益的提高，但净资产收益率指标仍未达标，使得4050万份股票期权被迫作废。

年报显示，2008年度宝新能源总营业收入为14.35亿元，较上年增长11.89%；实现净利润3.60亿元，较上年提高8.83%；基本每股收益由2007年的0.30元提高到0.32元。

但是，其净润主要来自去年出售云南铜业及航天股份的所得收益。扣除非经常性损益后，其净利润仅为0.97亿，较上年的3.17亿狂减69.31%。宝新能源业绩未达标

4千万份股票期权作废21根据宝新能源《首期股票期权激励计划》的规定，激励计划第三个行权期可行权日为2009年9月8日至2010年9月7日；对应的可行权股票期权4050万份。行权条件为：2008年度相比2005年度，利润总额增长超过200%，且2008年度加权平均净资产收益率不低于10%。此处的加权平均净资产收益率取扣除非经常性损益之前和之后两个数据中的低者。年报显示，2008年度宝新能源扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率仅为4.06%，行权条件未能达到。鉴于以上事实，宝新能源董事会决定中止行权，当期股票期权作废。根据宝新能源《首期股票期权激励计划》的规定，激励计划第三223.2.3利润表的重点项目解读

（一）营业收入

1．营业收入的确认：提前确认、推迟确认。2、营业收入与资产负债表、现金流量表中相关项目配比。

（1）营业收入与企业规模（资产总额）的配比。（2）营业收入与应收账款配比。（3）营业收入与相关税费配比。（4）营业收入与相关现金流量配比。3．利用非财务信息分析营业收入的真实性和影响企业盈利能力的因素。

3.2.3利润表的重点项目解读（一）营业收入235．对营业收入的构成进行详细分析（1）营业收入的品种构成。（2）营业收入的地区构成。

（3）关联方交易在营业收入中的比重。

（4）主营业务收入与其他业务收入在总营业收入中的构成。

5．对营业收入的构成进行详细分析24（二）营业成本

首先要将主营业务成本与主营业务收入配比。将二者之差除以主营业务收入，即得出一个重要的财务指标——毛利率。其次，谨防企业操纵营业成本的行为。常见的操纵营业成本的方式有：（1）不转成本，将营业成本作资产挂帐，导致当期费用低估，资产价值高估，误导会计信息使用者；（2）将资产列作费用，导致当期费用高估，资产价值低估，既歪曲了利润数据，也不利于资产管理；（3）随意变更成本计算方法和费用分配方法，导致成本数据不准确。

（二）营业成本首先要将主营业务成本与主营业务收入配比。将二25（三）营业税金及附加

将该项目与企业的营业收入配比，并进行前后期间的比较。因为企业在一定时期内取得的营业收入要按国家规定交纳各种税金及附加。如果二者不配比，则说明企业有“偷税”、“漏税”之嫌。或者，营业收入是虚假的。

（三）营业税金及附加将该项目与企业的营业收入配比，并进行前26（四）销售费用

销售费用一般与营业收入存在一定的配比关系。销售费用率反映了销售费用的有效性。可以通过该比率的行业水平比较，考察其合理性。例如，1998年我国冰箱制造业，销售费用平均占主营业务收入的6%。销售费用率上升在一定程度上可能反映企业所面临的市场竞争环境更加严峻（如广告费的投入），也可能反映销售费用支付的浪费和无效。当企业拥有了垄断优势时，销售费用率可能会下降，否则销售费用率的下降一般不会发生。（四）销售费用销售费用一般与营业收入存在一定的配比27（五）管理费用

1．管理费用与营业收入配比。

2．管理费用与财务预算比较。

3．管理费用与企业规模（资产总额）配比。

（五）管理费用1．管理费用与营业收入配比。28（六）财务费用

财务费用的高低，主要取决于3个因素：贷款规模、贷款利率和贷款期限。

企业的利率水平主要受一定时期资本市场利率水平的影响。因此，应注意分析企业的财务费用下降是否是由于国家对企业贷款利率的宏观下调而导致的。财务费用规模的变化反映了企业的理财状况，与企业的经营活动难以表现出正相关关系。但是，在企业的贷款融资主要用于补充流动资金和拓展企业的经营活动的情况下，可以计算财务费用率（财务费用除以营业收入），其可以说明企业的产品经营活动对贷款使用的有效性。目前企业财务费用中最主要的费用项目是借款的利息费用。应注意资本化和费用化的界限是否划分正确。（六）财务费用财务费用的高低，主要取决于3个因素：贷款规29重庆渝港钛白粉有限公司（简称“渝钛白”，现名“攀渝钛业”，000515），1997年将应付债券利息8064万元，计入钛白粉工程成本，而重庆会计师事务所进行审计后坚持认为，应计利息应计入当期损益，因为该公司钛白粉工程于1995年下半年就开始投产，1996年已经可以生产出合格产品。另外，对于欠付银行的借款利息89.8万美元，折合人民币743万元，该公司未确认入账，对此，公司管理当局的解释为：这是1987年原重庆化工厂为商品PVC彩色地板生产线，向中国银行重庆分行借入的美元贷款60万美元造成的。该项目建成后，一直未正常批量生产，1992年公司改制时，已部分作为未使用资产，但改制前，重庆化工厂已部分偿还了利息和本金。数年之后（1997年），该行通知公司欠付利息89.8万美元。本年决算期间，公司未能和银行认真核对所前本息数额，故未予入账。公司打算在1998年度核对清楚后在据实转账。

重庆渝港钛白粉有限公司（简称“渝钛白”，现名“攀渝钛业”，030而重庆会计师事务所则坚持认为，这笔利息已经发生，应予以确认并计提入账。对于以上两个事项，双方各执一词，由于该公司不能按注册会计师的意见调账，最终重庆会计师事务所对其1997年年报出具了否定意见的审计报告。

而重庆会计师事务所则坚持认为，这笔利息已经发生，应予以确认并31（七）资产减值损失

1．结合会计报表附注，了解资产减值损失的具体构成情况，即企业当年主要是哪些项目发生了减值。2．结合资产负债表中有关资产项目，考察有关资产减值的幅度，从而对合理预测企业未来财务状况提供帮助。3．将当期各项资产减值情况与企业以往情况、市场情况以及行业水平配比，以评价过去，掌握现在，分析其变动趋势，预测未来。

（七）资产减值损失1．结合会计报表附注，了解资产减值损失的32资产减值损失分析的作用

通过资产减值损失项目的规模大小及减值率可以分析和评价企业资产管理的质量和盈余管理倾向。虽然在经营活动中资产出现减值是很正常的现象，但高水平的企业管理者，会适时增加优良资产，适时处置或出售不良资产，并在整个过程中充分获取利润，实现企业资产的保值增值。经常出现大规模资产减值损失的企业，或者是正在进行盈余管理的信号，或者反映了企业在债权管理、存货管理、固定资产管理和投资管理等方面存在着管理漏洞或者重大决策失误。资产减值损失分析的作用通过资产减值损33（八）公允价值变动损益

公允价值变动收益（或损失）是指企业交易性金融资产、采用公允价值模式计量的投资性房地产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得（或损失）。注意：1、企业对金融资产的初始确认或分类是否正确，以及对有关金融资产公允价值变动损益的处理是否正确。

2、公允价值变动损益是已确认但未实现的损益。思考：上市公司公允价值变动收益，能否用来进行利润分配？可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积的部分，能否用来转增股本？（八）公允价值变动损益公允价值变动收益（或损失）是指企业交342007年底中国证监会在《关于证券公司2007年年度报告工作的通知》中就已指出，证券公司可供分配利润中公允价值变动收益部分，不得用于向股东进行现金分配。由于只有在相关资产处置之后获得的收益才是到手的收益，上述资产持有期间的公允价值变动即浮盈并未落袋为安，显然不能用于向股东分配。

可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积的部分，同样是尚未落袋为安的。

2007年底中国证监会在《关于证券公司2007年年度报告工作352007年年报，西水股份资本公积由3.03亿元“股本溢价”和32.59亿元“其他资本公积”两部分组成，中小股东向公司股东大会提交“以资本公积金向全体股东每10股转增10股”的临时提案，引发了究竟以哪项资本公积转增股本的问题。西水股份发布的股东大会决议公告显示，用资本公积金转增股本的议案获得通过。公告特别指出，资本公积转增股本将剔除可供出售金融资产公允价值计入资本公积的部分，用原有的资本公积进行转增。

2007年年报，西水股份资本公积由3.03亿元“股本溢价”和36公允价值变动损益分析的作用可通过考察公允价值变动损益项目的规模大小及其在利润中所占的比例来评价企业利润结构的波动性。由于公允价值变动损益属于未实现的资产持有损益，并不会为企业带来相应的现金流入或流出，因此尽管交易性金融资产等项目采用公允价值计量模式后会大大提高会计信息的相关性，但同时也将导致企业当期业绩更大程度地会受到市价波动的影响，增加其未来发展的不确定性。如果此项目在营业利润、利润总额、净利润中所占的比重过大，则在一定程度上说明企业的主体经营活动的盈利能力较差，未来利润结构的波动性将会很大。公允价值变动损益分析的作用可通过考察公允价值37（九）投资收益

投资收益是企业对外投资的结果，企业保持适度规模的对外投资，表明企业具备较高的理财水平。因为这意味着企业除了正常的生产经营取得利润之外，还有第二条渠道获取收益的途径。但同时也应注意：1．投资收益是一种间接获得的收益。正是由于对外投资这种间接获取收益的特点，其投资收益的高低及其真实性不易控制。

（九）投资收益投资收益是企业对外投资的结果，企业保持适度规382．投资收益与有关投资项目（如交易性金融资产、持有至到期投资）配比。

3．投资收益核算方法的正确性。

4．警惕某些公司利用关联交易“制造”投资收益。5、投资收益的持久性。也有一些投资收益项目则带有很大的偶然性或属于一次性收入，如出售可供出售金融资产的投资收益。分析时应结合会计报表附注中对投资收益项目的具体解释，判断投资收益对企业盈利能力的长期影响。

2．投资收益与有关投资项目（如交易性金融资产、持有至到期投资39案例陕长岭（000561）的大股东长岭黄河集团为了解决拖欠债务问题，2000年10月30日将其持有的西方圣方科技股份公司的1000万股股权，以每股1元转让给陕长岭。同年11月22日，陕长岭以每股8元的价格将其转让给美鹰玻璃（浙江）有限公司（是否为关联企业，不得而知），获得了7000万元的投资收益，占当年利润总额1604万元的436.4%。若剔除这笔交易,陕长岭2000年度实际上亏损了5396万元。这个案例存在的疑问是：既然西方圣方科技的股权在不到一个月内便可增值7000万元，大股东为何不自己将这些股权直接出售给美鹰玻璃公司呢?案例40（十）营业利润

营业利润是企业从营业活动中获得利润。企业营业利润的多少，代表了企业的总体经营水平和效果。通常营业利润越大的企业，效益越好。

（十）营业利润营业利润是企业从营业活动中获得利润。企业营业41（十一）营业外收入

营业外收入是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项利得，主要包括非流动资产处置利得、盘盈利得、债务重组利得、捐赠利得、确实无法支付而按规定程序经批准后转作营业外收入的应付款项等。对营业外收入应注意：营业外收入是一项利得。此项收入不具有经常性的特点，但对企业业绩的影响也不可小视。（十一）营业外收入营业外收入是指企业发生的42广电股份（600637）1997年11月将6926万元的土地以21926万元的价格转让给其母公司，确认了15000万元的收益。同年12月又将账面净资产为1454万元的一家下属公司的整体产权以9414万元的价格转给其母公司，确认了7960万元的营业外收入。仅仅这两项交易就带来了22960万元的收益，占该年度利润总额9733万元的235.9%。若剔除这两笔交易,该公司1997年度实际上亏损了13227万元。

广电股份（600637）1997年11月将6926万元的土43（十二）营业外支出

营业外支出是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项损失，主要包括非流动资产处置损失、盘亏损失、公益性捐赠支出、赞助支出、非常损失、债务重组损失等。与营业成本相比，既然是营业外发生的开支，营业外支出的数额不应过大，否则是不正常的。譬如，营业外支出中的非流动资产处置损失数额如果过大，可能意味着企业前期少提折旧或摊销，而待到这些非流动资产清理时清理亏损就很大。所以，如果经常发生固定资产清理净损失且数额较大，就意味着前期少提折旧、虚增利润了。（十二）营业外支出营业外支出是指企业发生的与其日常活动无直44近年来，上市公司相互担保风险急剧放大。在一些亏损公司的年报中发现，因担保而确认的预计负债和营业外支出是导致巨额亏损的重要因素。2007年年报，287家上市公司存在预计负债，占1570家的18.28%，2007年确认的预计负债总额为148.50亿元，其中，对担保事项确认预计负债最多，占到14.99%。

近年来，上市公司相互担保风险急剧放大。在一些亏损公司的年报中45（十三）所得税费用

2007年1月1日起开始实施的新的会计准则对所得税的核算采用了资产负债表债务法核算所得税。在这种方法下，利润表中的所得税费用包括当期所得税和递延所得税两部分。

（十三）所得税费用2007年1月1日起开始实施的新的会计准46递延所得税＝当期递延所得税负债的增加＋当期递延所得税资产的减少－当期递延所得税负债的减少－当期递延所得税资产的增加

所得税费用＝当期所得税＋递延所得税有时，利润表中的所得税费用为负数，这表明当期确认的递延所得税资产或转回的递延所得税负债大于当期应交所得税。递延所得税47（十四）净利润

净利润是利润总额减去所得税后的余额，是企业经营业绩的最终结果，也是企业利润分配的源泉。净利润的增长是企业成长性的基本表现。在分析净利润增长率时应结合主营业务收入增长率给与评价，当净利润增长率高于主营业务收入增长率时，表明企业主营业务的获利能力在不断提高，企业具有良好的发展前景。

（十四）净利润净利润是利润总额减去所得税后的余额，483.3利润表与企业管理：

利润质量结构分析3.3利润表与企业管理：

49利润结构质量应具备的特性1、利润结构与企业发展战略的符合性2、利润自身结构的协调性3、利润结构与资产结构的匹配性4、利润结构与对应的现金流量结构的趋同性利润结构质量应具备的特性501、利润结构与企业发展战略的符合性企业经营首先面临的是一系列战略的选择，不同的战略选择会直接影响其盈利的结构模式。（1）在产品和服务定位上，如果采用差异化战略，企业对特定的细分市场提供独特的产品和服务所创造的收益（毛利）会较高。（2）在行业分散化程度的战略中，分散化程度较高，其收入的构成将会越丰富，主营业务收入和投资收益可能会各显其能、平分秋色；而分散化程度越低，收入的构成就越简单，主营业务的贡献就越突出。（3）在新产品开发战略中，越重视新产品开发和创新的企业，其研发费用的比重将会越高。企业发展战略的成功实施应该在利润结构中有所体现。分析利润结构与企业发展战略的符合性的意义在于通过利润结构质量的分析去透视企业发展战略选择的合理性和有效性。1、利润结构与企业发展战略的符合性企业经营首先面临的是一系列512、利润自身结构的协调性（1）核心利润和核心利润率的行业竞争性核心利润是企业利用经营资产从事自身经营活动所产生的直接利润。计算公式：核心利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用类似于原准则中的营业利润概念，但原准则中的管理费用包含部分资产减值损失，所以这两个概念不完全相同。该概念不考虑资产减值损失，原因在于资产减值损失属于会计估计事项，且属于未实现的资产持有损失，并未引起企业的现金流出。核心利润和经营活动产生的现金流量净额之间应当存在一定联系，二者比较可分析企业自身经营活动获取现金的能力。核心利润和核心利润率（核心利润与营业收入的比率）是企业经营活动基本盈利能力的综合体现，依此可分析与评价企业基本盈利能力的发展态势以及在行业中所处的竞争地位和相对竞争实力，由此预测企业业绩的未来走势。2、利润自身结构的协调性（1）核心利润和核心利润率的行业竞争52（2）主营业务的核心性

不论企业采用的分散化程度高与低，其主营业务收入和主营业务利润都是关注点。主导产品或主导业务被认为是集中体现企业核心竞争力的盈利对象，即使为分散经营风险或延伸价值链，扩大对外投资的规模，也一定是建立在具备核心竞争力的基础上。因此，企业主营业务收入和主营业务利润是否具有核心性（在利润结构中的比重，以及其构成中单一产品贡献的集中度），有助于对企业是否具有核心竞争力进行判断。据美国《财富》杂志曾经的统计，500强中主导产品销售额占总销售额70%-95%的企业有194家，占38.8%，这也证明了500强企业普遍立足核心产品和核心业务，以培育企业的核心竞争力。外部人士如何获得主营业务利润？——附注（2）主营业务的核心性53拥有较高的主营业务利润率可能出于以下原因：A、企业所从事的产品经营活动在行业中具有垄断地位。此时，企业所拥有的垄断地位的持久性分析至关重要。B、企业所从事的产品经营活动由于自身的努力（如因质量、技术、品牌、服务等因素）而具有较强的核心竞争力，如微软。此时，企业保持核心竞争力的能力将直接决定其盈利能力的发展方向。C、企业所从事的产品经营活动处于行业生命周期的发展期或成熟期。盈利能力的保持，既取决于企业所从事的行业发展周期的变化规律，也取决于企业的综合管理质量。D、会计处理方法不当，故意选择调高毛利率的会计处理方法。拥有较高的主营业务利润率可能出于以下原因：54较低的主营业务利润率可能由于下列情况导致：A、企业所生产的产品的生命周期已经到达衰退期。此时通常会伴随着全行业的毛利率下滑以及存货周转速度的下降。出于此阶段的企业在产品转型、新开品开发方面的状况，以及盈利模式的调整将决定企业未来的盈利状况。B、企业所生产产品的品牌、质量、成本和价格等在市场上的竞争力下降。这样的企业盈利能力的保持，或者靠改变对现有产品的营销策略、提升存货的周转速度，或者改变企业的产品结构，通过结构的调整来提升整体盈利能力。C、会计处理方法不当，故意选择调低毛利率的会计处理方法。较低的主营业务利润率可能由于下列情况导致：55（3）各项费用开支的合理性对营业费用和管理费用两项期间费用而言，在企业的产品结构、销售规模、营销策略、组织结构、管理风格以及管理手段等方面变化不大的情况下，其发生规模应基本保持稳定。若两项费用在年度间出现巨额变化，很可能是会计调整的结果。因此可以通过销售费用率（销售费用同营业收入的比率）和管理费用率（管理费用同营业收入的比率）来初步判断两项费用开支的合理性和有效性。对财务费用而言，更多地受贷款规模、利率和贷款环境等外部因素的影响。财务费用的变化反映了企业的理财状况。（3）各项费用开支的合理性56（4）盈利能力的可持续性非经常性损益不应该对企业的利润总额乃至净利润带来主要贡献。可通过考察营业外收支净额在利润总额中的比重来初步判断企业盈利能力的可持续性。（4）盈利能力的可持续性573、利润结构与资产结构的匹配性企业的资产结构决定了企业的利润结构。总资产可以分为投资资产（主要指对外投资）和经营资产（对外投资以外的其他资产）；相应的利润可由投资收益和经营利润（核心利润）所组成，因此，企业利润结构与资产结构的匹配性，就是通过将投资资产与投资收益、经营资产与经营利润相比较，来分析不同类型资产的相对盈利能力。注意：此处应确立“广义投资收益”概念，即包括利润表中的投资收益、公允价值变动损益。3、利润结构与资产结构的匹配性企业的资产结构决定了企业的利润58当对外投资的盈利能力高于其他资产的盈利能力，可能意味着企业在经营资产方面存在着不良占用（或非经营性占用）、资产周转缓慢、产品在市场上没有竞争优势等。在管理上，企业应该考虑的重点是提高资产的利用效率、消除不良占用和提升产品在市场上的竞争力等。在校有经营状况难以维系的情况下，企业还应当考虑进行产品结构的战略调整。当对外投资的盈利能力低于其他资产的盈利能力，一般会认为对外投资的盈利质量存在问题。此时应考虑的重点是作出继续持有还是出售有关投资的决策，还是通过加强对投资对象的管理来提升对外投资的盈利能力。当对外投资的盈利能力高于其他资产的盈利能力594、利润结构与对应的现金流量结构的

趋同性获得利润和获得现金净流量是衡量企业收益的两种途径，较高的利润质量，意味着无论是经营利润还是投资收益，都具有较强的获现能力。因此，应考察在利润结构下两种收益各自获取现金的能力并进行比较。经营利润的获取现金能力，可通过将经营利润与相对应的经营活动产生的现金净流量进行比较加以考察。投资收益获取现金的能力，在企业以长期股权投资和长期债权投资为主、且年内没有发生投资转让的情况下，可以通过与本期投资收益相对应的现金回款金额进行比较而加以考察。4、利润结构与对应的现金流量结构的

趋同性获得利润和获得现金603.4利润表告诉我们什么？

——

获利能力分析

获利能力是企业在一定时期内赚取利润的能力，最大限度地赚取利润是企业持续、稳定发展的目标。获利能力体现了企业运用其所支配的经济资源开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的获利能力，对企业的生存、发展至关重要。获利能力可以从销售获利能力和资产获利能力两方面分析。3.4利润表告诉我们什么？

——获利能力分析获利能61销售获利能力分析销售获利能力是指每实现百元营业额取得的利润有多少。反映销售获利能力的指标有销售毛利率和营业利润率。

销售获利能力分析销售获利能力是指每实现百元营业额取得的利62销售获利能力指标指标名称计算公式含义及注意事项销售毛利率销售毛利÷销售收入×100%＝（销售收入－销售成本）÷销售收入×100%表示每一元销售收入扣除销售成本后，还有多少钱可以用于补偿各项期间费用和形成盈利。毛利率是企业盈利的基础，没有足够大的毛利便不能盈利。彼得林奇认为毛利率在10%以下的企业是没有投资价值的。销售毛利率具有较大的行业特点。销售获利能力指标指标名称计算公式含义及注意事项销售毛利率销售63销售获利能力指标指标名称计算公式含义及注意事项营业利润率营业利润÷销售收入×100%营业利润是最能体现企业经营活动业绩的项目，营业利润占利润总额比重的多少，是说明企业获利能力质量高低的重要依据。营业利润作为一种净获利额，比销售毛利更好地说明了企业营业收入的净获利情况。销售获利能力指标指标名称计算公式含义及注意事项营业利润率营业64

资产获利能力分析

企业的获利能力，可以从收入与利润的比例关系来评价，还可以从投入资产与获得利润的关系来评价。主要有两个指标：总资产报酬率、长期资本报酬率。资产获利能力分析企业的获利能力，可以从收入与利润的比例关65资产获利能力指标指标名称计算公式含义及注意事项总资产报酬率净利润/总资产平均余额×100%或：（利润总额＋利息费用）/总资产平均余额×100%反映企业资产综合利用效果。总资产报酬率与偿债能力的关系：总资产报酬率＝（利润总额＋利息费用）÷总资产平均余额＝利率×利息保障倍数×平均资产负债率资产获利能力指标指标名称计算公式含义及注意事项总资产报酬率净66资本获利能力指标指标名称计算公式含义及注意事项长期资本报酬率（利润总额+利息费用）/（平均非流动负债＋平均所有者权益）×100%可以反映企业向长期资金提供者支付报酬的能力和企业吸引未来资金提供者的能力。资本获利能力指标指标名称计算公式含义及注意事项长期资本报酬率67投资者获利能力分析

投资者获利能力分析的主要指标包括：净资产收益率、每股收益、每股净资产、市盈率、市净率、股利支付率等。投资者获利能力分析

投资者获利能力分析的主要指标包括：净资产68净资产收益率(ROE)

净资产收益率又称所有者权益报酬率、股东权益报酬率，是企业实现的净利润与平均所有者权益之比。该指标反映企业所有者权益所获得的报酬。其计算公式为：净资产收益率＝（净利润÷平均所有者权益）×100%公式中净利润为税后净利；平均所有者权益通常选择期初、期末所有者权益之和的平均数（简单平均）。该指标越高，表明投资者带来的收益越高，企业资本的获利能力越强，对投资者越具吸引力；反之，则说明企业资本的获利能力较弱。净资产收益率(ROE)净资产收益率又称所有者权益报酬率、69警惕筹集资金长期闲置

对净资产收益率的摊薄作用公司招股日期筹集资金使用比例筹集资金长期闲置的主要原因中国七砂1998/4/234.67%目前市场需求状况不明显，正进行该等项目的市场深度与产品试产分析阿继电器1999/4/225.71%投资项目固定资产采取招标或议标的方式，个别立项较早项目将作进一步论证。云维股份1996/6/67.8%投入项目自1996年下半年以来其市场已经出现了下滑趋势，由供不应求转为供大于求。警惕筹集资金长期闲置

对净资产收益率的摊薄作用公司招股日期筹70资本的一个重要特征就是能够获利，因此筹集资金未投入实际项目，会对这些公司的财务指标发生影响。

上述公司股票发行前后净资产收益率股票简称200019991998199719961995中国七砂0.280.913.2917.96阿继电器3.186.1828.32云维股份0.941.02-6.696.4922.3636.37资本的一个重要特征就是能够获利，因此筹集资金未投入实际项目，71每股收益每股收益是企业净收益扣除优先股股利后与流通在外普通股加权平均股数的比率。它反映企业平均每股普通股获得的收益，是衡量上市公司获利能力最重要的财务指标，该指标具有引导投资、增加市场评价功能、简化财务指标体系的作用。每股收益是评价上市公司获利能力的基本和核心指标，该指标反映了企业的获利能力，决定了股东的收益质量。每股收益每股收益是企业净收益扣除优先股股利后与流通在外普通股72每股净资产每股净资产是指期末净资产总额与期末普通股股数的比率，反映普通股每股所拥有的净资产，是上市公司的又一个重要评价指标。其计算公式为：每股净资产＝期末净资产总额÷期末普通股股数每股净资产反映公司的财务实力，该指标越高，表明公司普通股每股实际拥有的净资产越大，公司的未来发展潜力越强。但该指标并非越高越好，一个公司没有负债或未有效运用财务杠杆，均表现为每股净资产较高，但净资产的运用效率即净资产收益率并不一定是最好的。每股净资产每股净资产是指期末净资产总额与期末普通股股数的比73股利支付率普通股每股股利

股利支付率=———————x100%

普通股每股收益

这一指标是指上市公司一定时期每股股利与每股收益的比例。可以考察上市公司分派的股利占每股收益的比例。股利支付率普通74本章完本章完75利润表解读

投资者开办企业的目的是为了获取利润，并且，长期偿债能力也要建立在稳定的收益基础上。利润表反映了企业在一定期间发生的收入、费用和利润，是企业经营业绩的综合体现，它揭示了企业的未来前景和是否有能力为投资者创造财富。因此，对利润表的分析一度成为财务报告分析的重点。利润表解读763.1利润表概述

3.1.1利润表的性质和作用利润表是反映企业在一定会计期间（如月度、季度、年度）的经营成果的会计报表。利润表产生于企业独立核算盈亏的需要，由于它反映了企业在一定时期内的收益或亏损，因而又称为损益表。1．可以解释、评价和预测企业的经营成果和获利能力。2．可以解释、评价和预测企业的偿债能力。3．可以为企业管理者的经营决策提供重要参考。4．可据以评价和考核企业管理者的绩效。3.1利润表概述3.1.1利润表的性质和作用773.1.2利润表的格式和结构

多步式

3.1.2利润表的格式和结构多步式78利润表解读解析课件79利润概念营业利润（经营利润、核心利润）=营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用税前利润(EBT，利润总额)

=表中营业利润+非经常性收益-非经常性损失

息税前利润（EBIT）=利润总额+利息费用EBIT不受企业负债政策的影响，也与公司所得税负担的大小无关，因此它是考察公司获利能力的一个重要指标。税后利润(earningsaftertax，EAT)，即净利润=税前利润-所得税费用

利润概念营业利润（经营利润、核心利润）80利润概念EBITDA：息税折旧摊销前利润（EarningsBeforeInterests，Tax，DepreciationandAmortization）用EBITDA来消除上述四类因素对盈利水平的影响。从而使得不同企业、不同时期的盈利水平更具可比性。利润概念EBITDA：息税折旧摊销前利润（Earnings813.2利润表的解读与分析3.2.1利润表分析的基本程序

首先，从有关收益项目总额之间的内在关系角度考察利润形成的持久性和稳定性；然后，再对利润表中各个收入、费用项目进行逐一解读，分析这些项目的真实性、完整性，从而对企业的收益质量进行判断。3.2利润表的解读与分析3.2.1利润表分析的基本程序823.2.2利润表收益项目关系分析

l．营业利润与非营业利润

营业活动是公司赚取利润的基本途径，代表公司有目的活动取得的成果。国内外大量的实证研究结果表明，营业利润的持续增长是企业盈利持久性和稳定性的源泉。如果一个公司的非营业利润占了大部分，则可能意味着公司在自己的行业中处境不妙，需要以其他方面的收入来维持收益，这无疑是危险的。

3.2.2利润表收益项目关系分析l．营业利润与非营业利润83案例：安然事件是怎样爆发的？

案例：安然事件是怎样爆发的？

842001年5月6日，波士顿的一家证券分析公司——OWS（OFFWALLSTREET）公司发表了一份关于安然公司的分析报告，建议投资人卖掉安然股票，主要依据是安然越来越低的营业利润率。资料显示，安然的营业利润率从1996年的21.15％，下降至2000年的6.22％。其中2000年的第四季度的营业利润率为2.08％，2001年第一季度的营业利润率为1.59％（该季度的收入为500亿美元，比上年同期增长近3倍，而营业利润很少）。它的利润是利用关联交易从子公司转移利润。例如，2000年第二季度，把一批光纤电缆出售给关联企业等。因此，OWS公司建议股东不要轻信安然的财务利润。“安然神话”从此破灭，最终，安然公司因财务造假崩塌，为其多年提供审计服务的安达信会计公司也因此而关门。

2001年5月6日，波士顿的一家证券分析公司——OWS（OF852．经常业务利润和偶然利润

经常性业务收入因其可以持续不断地发生，应当成为收入的主力。而一次性收入、偶然业务利润（如处置资产所得、短期证券投资收益、债务重组收益等）是没有保障的，不能期望它经常地、定期地发生，因而并不能代表企业的盈利能力，偶然业务利润比例较高的企业，其收益质量较低。2．经常业务利润和偶然利润863．内部利润和外部利润

内部利润是指依靠企业生产经营活动取得的利润，它具有较好的持续性。外部利润是指通过政府补贴、税收优惠或接受捐赠等从公司外部转移来的收益。一般来说，外部收益的持续性较差，外部收益比例越大，收益的质量越低。

3．内部利润和外部利润87案例4－3福建水泥（600802）1999年度利润总额8352.2万元，净利润7523.3万元，净资产收益率11.07%（1998年为10.05%，1997年为9.07%，3年平均10.06%）。1999年利润总额中补贴收入为3536.5万元，占利润总额的42.34%。若扣除该项补贴收入，利润总额为4815.7万元，净资产收益率当年数和3年平均数也将低于10%。

案例4－388非经常性损益中国证监会：公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008）非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。

非经常性损益中国证监会：公开发行证券的公司信息披露解释性公告89案例：由于新会计准则允许将债务重组收益计入净利润，ST长控以每股收益4.726元勇夺2007年上市公司第一季度季报每股收益冠军。4月13日，股改停牌长达4月的ST长控，复牌后上演神奇暴涨，股价最高曾达85元，半日涨幅就超过10倍，ST长控的暴涨“惊动”了证券交易所，当天下午随即被实施紧急停牌处理。从公司季报看，一季度实现的净利润2.87亿元中有2.85亿元是债务重组带来的营业外收入，债务重组收益占净利润比例超过99%，这部分利润既没有真金白银的流入，也不能向股东分配（公司未分配利润仍为负数），此外，这种收益是一次性非经常损益，不具有可持续性。案例：90非经常性损益通常包括以下项目：

（一）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分；

（二）越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免；

（三）计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外；

（四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费；

非经常性损益通常包括以下项目：（一）非流动性资产处置损益，91（五）企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益；

（六）非货币性资产交换损益；

（七）委托他人投资或管理资产的损益；

（八）因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备；

（九）债务重组损益；

（十）企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等；

（十一）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益；

（十二）同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益；

（五）企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小92（十三）与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益；

（十四）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益；

（十五）单独进行减值测试的应收款项减值准备转回；

（十六）对外委托贷款取得的损益；

（十七）采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益；（十三）与公司正常经营业务无关的或有事项产生93

（十八）根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响；

（十九）受托经营取得的托管费收入；

（二十）除上述各项之外的其他营业外收入和支出；

（二十一）其他符合非经常性损益定义的损益项目。可见，非经常性损益可能被计入了营业外，也可能被计入了营业内。

公司计算同非经常性损益相关的财务指标时，如涉及少数股东损益和所得税影响的，应当予以扣除。

（十八）根据税收、会计等法律、法规的要求对当94为什么要分离经常性损益？“损益”是考核企业经营业绩与预测企业未来获利能力的重要指标。但是，利润表中的“净利润”仅仅是准则意义上的“确认损益”，不能反映企业未来获利能力，其中还包括不影响正常获利能力的“非经常性损益”。树立“非经常性损益”功能的作用：认定企业的持续盈利能力。另外，由于非经常性损益的调整通常被上市公司涌来调节损益，操纵利润，因此被家引人注目。为什么要分离经常性损益？“损益”是考核企业经营业绩与预测企业95宝新能源业绩未达标

4千万份股票期权作废

2009年2月28日，广东宝丽华新能源有限公司（深圳交易所代码000690，下称宝新能源）发布的2008年度报告显示，得益于资本市场的成功投资，宝新能源在营业成本上涨的2008年仍勉强维持了基本每股收益的提高，但净资产收益率指标仍未达标，使得4050万份股票期权被迫作废。

年报显示，2008年度宝新能源总营业收入为14.35亿元，较上年增长11.89%；实现净利润3.60亿元，较上年提高8.83%；基本每股收益由2007年的0.30元提高到0.32元。

但是，其净润主要来自去年出售云南铜业及航天股份的所得收益。扣除非经常性损益后，其净利润仅为0.97亿，较上年的3.17亿狂减69.31%。宝新能源业绩未达标

4千万份股票期权作废96根据宝新能源《首期股票期权激励计划》的规定，激励计划第三个行权期可行权日为2009年9月8日至2010年9月7日；对应的可行权股票期权4050万份。行权条件为：2008年度相比2005年度，利润总额增长超过200%，且2008年度加权平均净资产收益率不低于10%。此处的加权平均净资产收益率取扣除非经常性损益之前和之后两个数据中的低者。年报显示，2008年度宝新能源扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率仅为4.06%，行权条件未能达到。鉴于以上事实，宝新能源董事会决定中止行权，当期股票期权作废。根据宝新能源《首期股票期权激励计划》的规定，激励计划第三973.2.3利润表的重点项目解读

（一）营业收入

1．营业收入的确认：提前确认、推迟确认。2、营业收入与资产负债表、现金流量表中相关项目配比。

（1）营业收入与企业规模（资产总额）的配比。（2）营业收入与应收账款配比。（3）营业收入与相关税费配比。（4）营业收入与相关现金流量配比。3．利用非财务信息分析营业收入的真实性和影响企业盈利能力的因素。

3.2.3利润表的重点项目解读（一）营业收入985．对营业收入的构成进行详细分析（1）营业收入的品种构成。（2）营业收入的地区构成。

（3）关联方交易在营业收入中的比重。

（4）主营业务收入与其他业务收入在总营业收入中的构成。

5．对营业收入的构成进行详细分析99（二）营业成本

首先要将主营业务成本与主营业务收入配比。将二者之差除以主营业务收入，即得出一个重要的财务指标——毛利率。其次，谨防企业操纵营业成本的行为。常见的操纵营业成本的方式有：（1）不转成本，将营业成本作资产挂帐，导致当期费用低估，资产价值高估，误导会计信息使用者；（2）将资产列作费用，导致当期费用高估，资产价值低估，既歪曲了利润数据，也不利于资产管理；（3）随意变更成本计算方法和费用分配方法，导致成本数据不准确。

（二）营业成本首先要将主营业务成本与主营业务收入配比。将二100（三）营业税金及附加

将该项目与企业的营业收入配比，并进行前后期间的比较。因为企业在一定时期内取得的营业收入要按国家规定交纳各种税金及附加。如果二者不配比，则说明企业有“偷税”、“漏税”之嫌。或者，营业收入是虚假的。

（三）营业税金及附加将该项目与企业的营业收入配比，并进行前101（四）销售费用

销售费用一般与营业收入存在一定的配比关系。销售费用率反映了销售费用的有效性。可以通过该比率的行业水平比较，考察其合理性。例如，1998年我国冰箱制造业，销售费用平均占主营业务收入的6%。销售费用率上升在一定程度上可能反映企业所面临的市场竞争环境更加严峻（如广告费的投入），也可能反映销售费用支付的浪费和无效。当企业拥有了垄断优势时，销售费用率可能会下降，否则销售费用率的下降一般不会发生。（四）销售费用销售费用一般与营业收入存在一定的配比102（五）管理费用

1．管理费用与营业收入配比。

2．管理费用与财务预算比较。

3．管理费用与企业规模（资产总额）配比。

（五）管理费用1．管理费用与营业收入配比。103（六）财务费用

财务费用的高低，主要取决于3个因素：贷款规模、贷款利率和贷款期限。

企业的利率水平主要受一定时期资本市场利率水平的影响。因此，应注意分析企业的财务费用下降是否是由于国家对企业贷款利率的宏观下调而导致的。财务费用规模的变化反映了企业的理财状况，与企业的经营活动难以表现出正相关关系。但是，在企业的贷款融资主要用于补充流动资金和拓展企业的经营活动的情况下，可以计算财务费用率（财务费用除以营业收入），其可以说明企业的产品经营活动对贷款使用的有效性。目前企业财务费用中最主要的费用项目是借款的利息费用。应注意资本化和费用化的界限是否划分正确。（六）财务费用财务费用的高低，主要取决于3个因素：贷款规104重庆渝港钛白粉有限公司（简称“渝钛白”，现名“攀渝钛业”，000515），1997年将应付债券利息8064万元，计入钛白粉工程成本，而重庆会计师事务所进行审计后坚持认为，应计利息应计入当期损益，因为该公司钛白粉工程于1995年下半年就开始投产，1996年已经可以生产出合格产品。另外，对于欠付银行的借款利息89.8万美元，折合人民币743万元，该公司未确认入账，对此，公司管理当局的解释为：这是1987年原重庆化工厂为商品PVC彩色地板生产线，向中国银行重庆分行借入的美元贷款60万美元造成的。该项目建成后，一直未正常批量生产，1992年公司改制时，已部分作为未使用资产，但改制前，重庆化工厂已部分偿还了利息和本金。数年之后（1997年），该行通知公司欠付利息89.8万美元。本年决算期间，公司未能和银行认真核对所前本息数额，故未予入账。公司打算在1998年度核对清楚后在据实转账。

重庆渝港钛白粉有限公司（简称“渝钛白”，现名“攀渝钛业”，0105而重庆会计师事务所则坚持认为，这笔利息已经发生，应予以确认并计提入账。对于以上两个事项，双方各执一词，由于该公司不能按注册会计师的意见调账，最终重庆会计师事务所对其1997年年报出具了否定意见的审计报告。

而重庆会计师事务所则坚持认为，这笔利息已经发生，应予以确认并106（七）资产减值损失

1．结合会计报表附注，了解资产减值损失的具体构成情况，即企业当年主要是哪些项目发生了减值。2．结合资产负债表中有关资产项目，考察有关资产减值的幅度，从而对合理预测企业未来财务状况提供帮助。3．将当期各项资产减值情况与企业以往情况、市场情况以及行业水平配比，以评价过去，掌握现在，分析其变动趋势，预测未来。

（七）资产减值损失1．结合会计报表附注，了解资产减值损失的107资产减值损失分析的作用

通过资产减值损失项目的规模大小及减值率可以分析和评价企业资产管理的质量和盈余管理倾向。虽然在经营活动中资产出现减值是很正常的现象，但高水平的企业管理者，会适时增加优良资产，适时处置或出售不良资产，并在整个过程中充分获取利润，实现企业资产的保值增值。经常出现大规模资产减值损失的企业，或者是正在进行盈余管理的信号，或者反映了企业在债权管理、存货管理、固定资产管理和投资管理等方面存在着管理漏洞或者重大决策失误。资产减值损失分析的作用通过资产减值损108（八）公允价值变动损益

公允价值变动收益（或损失）是指企业交易性金融资产、采用公允价值模式计量的投资性房地产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得（或损失）。注意：1、企业对金融资产的初始确认或分类是否正确，以及对有关金融资产公允价值变动损益的处理是否正确。

2、公允价值变动损益是已确认但未实现的损益。思考：上市公司公允价值变动收益，能否用来进行利润分配？可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积的部分，能否用来转增股本？（八）公允价值变动损益公允价值变动收益（或损失）是指企业交1092007年底中国证监会在《关于证券公司2007年年度报告工作的通知》中就已指出，证券公司可供分配利润中公允价值变动收益部分，不得用于向股东进行现金分配。由于只有在相关资产处置之后获得的收益才是到手的收益，上述资产持有期间的公允价值变动即浮盈并未落袋为安，显然不能用于向股东分配。

可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积的部分，同样是尚未落袋为安的。

2007年底中国证监会在《关于证券公司2007年年度报告工作1102007年年报，西水股份资本公积由3.03亿元“股本溢价”和32.59亿元“其他资本公积”两部分组成，中小股东向公司股东大会提交“以资本公积金向全体股东每10股转增10股”的临时提案，引发了究竟以哪项资本公积转增股本的问题。西水股份发布的股东大会决议公告显示，用资本公积金转增股本的议案获得通过。公告特别指出，资本公积转增股本将剔除可供出售金融资产公允价值计入资本公积的部分，用原有的资本公积进行转增。

2007年年报，西水股份资本公积由3.03亿元“股本溢价”和111公允价值变动损益分析的作用可通过考察公允价值变动损益项目的规模大小及其在利润中所占的比例来评价企业利润结构的波动性。由于公允价值变动损益属于未实现的资产持有损益，并不会为企业带来相应的现金流入或流出，因此尽管交易性金融资产等项目采用公允价值计量模式后会大大提高会计信息的相关性，但同时也将导致企业当期业绩更大程度地会受到市价波动的影响，增加其未来发展的不确定性。如果此项目在营业利润、利润总额、净利润中所占的比重过大，则在一定程度上说明企业的主体经营活动的盈利能力较差，未来利润结构的波动性将会很大。公允价值变动损益分析的作用可通过考察公允价值112（九）投资收益

投资收益是企业对外投资的结果，企业保持适度规模的对外投资，表明企业具备较高的理财水平。因为这意味着企业除了正常的生产经营取得利润之外，还有第二条渠道获取收益的途径。但同时也应注意：1．投资收益是一种间接获得的收益。正是由于对外投资这种间接获取收益的特点，其投资收益的高低及其真实性不易控制。

（九）投资收益投资收益是企业对外投资的结果，企业保持适度规1132．投资收益与有关投资项目（如交易性金融资产、持有至到期投资）配比。

3．投资收益核算方法的正确性。

4．警惕某些公司利用关联交易“制造”投资收益。5、投资收益的持久性。也有一些投资收益项目则带有很大的偶然性或属于一次性收入，如出售可供出售金融资产的投资收益。分析时应结合会计报表附注中对投资收益项目的具体解释，判断投资收益对企业盈利能力的长期影响。

2．投资收益与有关投资项目（如交易性金融资产、持有至到期投资114案例陕长岭（000561）的大股东长岭黄河集团为了解决拖欠债务问题，2000年10月30日将其持有的西方圣方科技股份公司的1000万股股权，以每股1元转让给陕长岭。同年11月22日，陕长岭以每股8元的价格将其转让给美鹰玻璃（浙江）有限公司（是否为关联企业，不得而知），获得了7000万元的投资收益，占当年利润总额1604万元的436.4%。若剔除这笔交易,陕长岭2000年度实际上亏损了5396万元。这个案例存在的疑问是：既然西方圣方科技的股权在不到一个月内便可增值7000万元，大股东为何不自己将这些股权直接出售给美鹰玻璃公司呢?案例115（十）营业利润

营业利润是企业从营业活动中获得利润。企业营业利润的多少，代表了企业的总体经营水平和效果。通常营业利润越大的企业，效益越好。

（十）营业利润营业利润是企业从营业活动中获得利润。企业营业116（十一）营业外收入

营业外收入是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项利得，主要包括非流动资产处置利得、盘盈利得、债务重组利得、捐赠利得、确实无法支付而按规定程序经批准后转作营业外收入的应付款项等。对营业外收入应注意：营业外收入是一项利得。此项收入不具有经常性的特点，但对企业业绩的影响也不可小视。（十一）营业外收入营业外收入是指企业发生的117广电股份（600637）1997年11月将6926万元的土地以21926万元的价格转让给其母公司，确认了15000万元的收益。同年12月又将账面净资产为1454万元的一家下属公司的整体产权以9414万元的价格转给其母公司，确认了7960万元的营业外收入。仅仅这两项交易就带来了22960万元的收益，占该年度利润总额9733万元的235.9%。若剔除这两笔交易,该公司1997年度实际上亏损了13227万元。

广电股份（600637）1997年11月将6926万元的土118（十二）营业外支出

营业外支出是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项损失，主要包括非流动资产处置损失、盘亏损失、公益性捐赠支出、赞助支出、非常损失、债务重组损失等。与营业成本相比，既然是营业外发生的开支，营业外支出的数额不应过大，否则是不正常的。譬如，营业外支出中的非流动资产处置损失数额如果过大，可能意味着企业前期少提折旧或摊销，而待到这些非流动资产清理时清理亏损就很大。所以，如果经常发生固定资产清理净损失且数额较大，就意味着前期少提折旧、虚增利润了。（十二）营业外支出营业外支出是指企业发生的与其日常活动无直119近年来，上市公司相互担保风险急剧放大。在一些亏损公司的年报中发现，因担保而确认的预计负债和营业外支出是导致巨额亏损的重要因素。2007年年报，287家上市公司存在预计负债，占1570家的18.28%，2007年确认的预计负债总额为148.50亿元，其中，对担保事项确认预计负债最多，占到14.99%。

近年来，上市公司相互担保风险急剧放大。在一些亏损公司的年报中120（十三）所得税费用

2007年1月1日起开始实施的新的会计准则对所得税的核算采用了资产负债表债务法核算所得税。在这种方法下，利润表中的所得税费用包括当期所得税和递延所得税两部分。

（十三）所得税费用2007年1月1日起开始实施的新的会计准121递延所得税＝当期递延所得税负债的增加＋当期递延所得税资产的减少－当期递延所得税负债的减少－当期递延所得税资产的增加

所得税费用＝当期所得税＋递延所得税有时，利润表中的所得税费用为负数，这表明当期确认的递延所得税资产或转回的递延所得税负债大于当期应交所得税。递延所得税122（十四）净利润

净利润是利润总额减去所得税后的余额，是企业经营业绩的最终结果，也是企业利润分配的源泉。净利润的增长是企业成长性的基本表现。在分析净利润增长率时应结合主营业务收入增长率给与评价，当净利润增长率高于主营业务收入增长率时，表明企业主营业务的获利能力在不断提高，企业具有良好的发展前景。

（十四）净利润净利润是利润总额减去所得税后的余额，1233.3利润表与企业管理：

利润质量结构分析3.3利润表与企业管理：

124利润结构质量应具备的特性1、利润结构与企业发展战略的符合性2、利润自身结构的协调性3、利润结构与资产结构的匹配性4、利润结构与对应的现金流量结构的趋同性利润结构质量应具备的特性1251、利润结构与企业发展战略的符合性企业经营首先面临的是一系列战略的选择，不同的战略选择会直接影响其盈利的结构模式。（1）在产品和服务定位上，如果采用差异化战略，企业对特定的细分市场提供独特的产品和服务所创造的收益（毛利）会较高。（2）在行业分散化程度的战略中，分散化程度较高，其收入的构成将会越丰富，主营业务收入和投资收益可能会各显其能、平分秋色；而分散化程度越低，收入的构成就越简单，主营业务的贡献就越突出。（3）在新产品开发战略中，越重视新产品开发和创新的企业，其研发费用的比重将会越高。企业发展战略的成功实施应该在利润结构中有所体现。分析利润结构与企业发展战略的符合性的意义在于通过利润结构质量的分析去透视企业发展战略选择的合理性和有效性。1、利润结构与企业发展战略的符合性企业经营首先面临的是一系列1262、利润自身结构的协调性（1）核心利润和核心利润率的行业竞争性核心利润是企业利用经营资