《物流项目管理》第2章 物流项目可行性分析

关注国际或地区物流发展战略和规划，分析预测项目机会。帮助客户企业整合物流功能，提供全套的供应链物流服务，拓展物流服务的高端市场。积极争取专项或专户合同物流，扩大物流企业经营范围，提高企业的知名度。通过企业生产要素的合理组合，启动需求，产生项目机会。需求建议书RFP(requirementforpayment)是客户项目意向的一种表现形式。它是从客户的角度出发，全面、详细地向承约商陈述、表达为满足其某种特定需求应做的准备工作。这些将是承约商进行项目构思的重要依据。对于工程投资项目，由客户向各承约商所发出的投标邀请书，就是一份典型的“需求建议书”。项目的工作陈述项目的目标与规定项目范围的规定客户供应条款客户付款方式项目进度计划项目的评估标准其他项目主要内容项目总目标完成包含一个铁路货运站在内的物流园区方案设计工作表述*园区占地500亩(1亩=666.6m2)园区的货物铁路和公路年总吞吐量500万吨，主要货类为集装箱、笨重货物、散货和零担目标规定*设计方案要符合现代物流的理念，建成以公铁联运为特征的城市物流中心*园区的布置以仓储、集装箱堆场、物品加工场库等为主*将运输、仓储、流通加工、配送、信息处理等基本功能有机结合提供资料*1：12000的物流园区规划地位位置图1份*1：8000的物流园区范围内城市道路规划图1份*1：3000的物流园区地形平面图1份交付物*物流园区工程设计文件1册*物流园区管理与运作方案设计1册付款方式凡设计方案被选中者，将根据国家工程项目管理规定，按工程项目总造价的百分比支付。设计方案未被选中者，前期产生的费用原则上自理进度要求各参竞设计文件，务必于接到邀请函后2个月内送达××公司，截止日期为20×年×月×日未尽事宜本项目设计最终方案需要通过评标最终确定。评标的方法按有关规定执行物流项目的构思，就是针对客户的需求，提出各种各样的实施设想，向客户推荐最佳方案。因此，项目构思的目标就是以更好的产品或更佳的服务来满足客户提出的需求，赢得更多的效益。项目构思准备阶段酝酿阶段调整完善阶段项目构思的过程项目组合法比较分析法市场调查法集体创造法创新与突破项目构思的方法在投资项目管理中，资金筹措是其中的一个非常重要的环节。通过何种渠道，以何种方式取得建设项目的资金，称为项目融资。项目融资作为国际金融的一个重要分支，在近几十年来已经发展成大型工程项目的建设与开发筹集资金的卓有成效的手段，并且日趋成熟。广义项目融资包括一切为投资项目筹措资金的方式和渠道的总称。筹资渠道筹资方式项目业主自有资金企业留存盈余、吸收其他法人的权益资本政府财政性资金政府拨款或低息（免息）贷款国内外银行等金融机构的信贷资金贷款或进出口信贷国内外证券市场资金发行债券或股票国内外非银行金融机构的资金吸收其他法人的权益资本、股份制其他经济主体或个人资金发行债券、股票或期权，BOT方式项目发起人项目公司贷款人发起人贷款人项目公司产品购买者担保长期购销合同贷款提供贷款还贷贷款自有资本公司融资是指依托现有的公司法人进行融资活动。不组建新的项目法人拟建项目一般是在既有公司法人资产和信用基础上进行的，并形成增量资产投资者将该项目与公司法人作为一个整体看待项目融资是指新组建独立的项目公司进行融资活动。以项目公司为融资主体，以项目未来的收益和资产为融资基础由新设立的项目公司承担全部融资责任和风险投资者只将项目建成投产后的经济效益情况作为依据考察偿债能力银行工厂甲工厂乙工厂丙贷款还款某工业公司(a)公司融资银行工厂甲工厂乙工厂丙某工业公司资金收益贷款还款项目公司自有资本(b)项目融资内容项目融资传统融资融资主体项目公司发起人融资基础项目的资产和现金流量(放贷者最关注项目效益)借贷人/发起人的资信追索程度有限追索(特定阶段或范围内)或无追索完全追索(用抵押资产以外的其它资产偿还债务)风险分担所有参与者集中于发起人/放贷者/担保者股权比例(本贷比)发起人出资比例较低(通常<30%)，杠杆比率高发起人出资比例较高，通常>30～40%会计处理资产负债表外融资(通过投/融资结构，使债务不出现在发起人，仅出现在项目公司的资产负债表上)项目债务是发起人的债务的一部分，出现在其资产负债表上贷款技术复杂比较简单持续时间长比较短融资成本较高较低贷款人对项目的管理权参与项目管理不参与项目管理资产负债率70-90%40-60%产品支付和预先购买融资租赁BOT——建造-营运-移交TOT——移交-经营-移交ABS——资产证券化PPP——公私合营资金的时间价值资金的价值与时间有密切关系，资金具有时间价值，也就是说，今天的一笔资金比起将来同等数额的资金，即使不考虑通货膨胀与风险因素也更有价值。利息一般把通过银行借贷资金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息，而把资金投入生产或流通领域产生的增值，称为盈利或净收益。项目论证中利息是广义的概念，泛指投资净收益与货款利息。项目经济评价一般地讲，代表资金时间价值的利息是以百分比，即利率来表示的。在商品经济条件下，利率是由以下三部分组成的：（１）时间价值：即纯粹的时间价值，随着时间的变化而发生的价值增值。（２）风险价值：现在投入的资金，今后能否确保回收。（３）通货膨胀：资金会由于通货膨胀而发生贬值。资金的时间价值资金的时间价值单利计算

F：期末本利之和P：本金i：每一周期的利率n：计息周期数复利计息

水平线箭头净现金量

01234n时间t资金的时间价值计算不同的时间点处的资金具有不同时间价值。在对项目进行经济评价时，常需要将一点处的资金等值换算到另外一点处进行运算。这一做法称之为资金等值换算。根据国际惯例，资金按复利计息，即在各个计息期，不仅计收本金余额产生的利息，而且计收上一期未偿还的利息在下一计息期中产生的新利息。终值：指一笔或多笔资金按一定的利率计算若干年后所得到的本利和。

或现值：指未来资金的现在值。或

01234nFP时间年金：指在一定时期内每隔相同时间，发生相同数额的款项。年金终值计算公式

或年金现值计算公式

或

01234nF时间(b)AAP01234n时间(c)净现值NPV(netpresentvalue)：指项目整个计算期(n)内各年度的净现金流量，按要求的投资收益率(即折现率i)，折算到计算期初的现值累计代数和。显然，一个项目在经济上可以接受的条件为，NPV(i)≥0，而且越大越好。内部收益率IRR(internalrateofreturn)：指使项目净现值为零的折现率(有时称之为内部报酬率)。内部收益率的经济含义是项目对占用资金的恢复能力，因此它反映了项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受能力。与净现值指标相比，内部收益率指标不需要事先设定折现率，而是由项目自身情况所决定。应用内部收益率对项目进行经济评价的判别准则是：若IRR>，则认为项目在经济上是可以接受的，若IRR<，则项目在经济上应予以拒绝。插值法计算投资回收期（投资返本期）：是反映项目投资回收速度的重要指标，它是指以项目的净收益抵偿其全部投资所需要的时间，通常以“年”表示。静态投资回收期动态投资回收期项目不确定性分析当对某方案中某有关参数值的变化毫无头绪、一无所知时，应作“倾向分析”，如盈亏平衡分析。当对某方案中某有关参数值不确定，也不知其发生的概率，只提供变化的范围时，应作“范围分析”，如采用敏感性分析。当对某方案中某有关参数值不确定，但知道其要发生的概率，应作概率分析。盈亏平衡分析盈亏平衡分析又称量本利分析法，它是通过盈亏平衡点分析工程项目成本与收益的平衡关系的一种方法。盈亏平衡点又称盈亏分界点或保本点，它是指当项目的年收入与年支出平衡时所必需的生产水平，在盈亏平衡图上就表现为总销售收入曲线与总销售成本曲线的交点。盈亏平衡点通常根据正常生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。盈亏平衡点越底，表明项目适应市场变化的能力越大，抗风险能力越强。盈亏平衡点的计算平衡点产量计算方法如下：产品销售收入＝产量*单价，表示为：Q*P；产品总成本＝产量*单位变动成本+固定成本，表示为：Q*V+F；令两者相等：Q*P＝Q*V+F可求出盈亏平衡点产量：Q*=F/（P-V）式中：

Q——表示产量或销售量；P——表示产品单位销售价格；V——表示单位产品变动成本。F——表示固定成本；

盈亏平衡点的计算产量销售收入总成本变动成本固定成本盈亏平衡点敏感性分析敏感性分析是通过分析、预测工程项目主要因素发生关系变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。在项目计算期内可能发生变化的因素有产品产量、产品价格、产品成本或主要原材料与动力价格、固定资产投资、建设工期及汇率等。敏感性分析通常是分析这些因素单独变化或多因素变化对内部收益率的影响。必要时也可分析对静态投资回收期和借款偿还期的影响。项目对某因素的敏感程度可以表示为该因素按一定比例变化时引起评价指标变动的幅度，也可以表示为评价指标达到临界点（如财务内部收益率等于财务基准收益率或经济内部收益率等于社会贴现率）时允许某个因素变化的最大幅度，即极限变化，同时可绘制敏感分析图。敏感性分析的步骤确定分析的经济评价指标，即敏感性分析的对象选择需要分析的不确定性因素，例如项目投资、项目寿命周期、产品价格、产销量、销售收入等计算不确定性因素变动对指标的影响程度单因素多因素非敏感性因素最敏感因素次敏感因素不敏感因素概率分析概率分析是借助现代技术，运用概率论和数理统计，对风险因素的概率分布进行定量计算的分析方法。概率分析与敏感性分析的区别在于：敏感性分析并不知晓所分析的不确定因素可能发生的概率，从而难以对可能造成的风险作出定量分析；概率分析通过估计不确定因素的概率，能够对项目风险作出定量评估。可行性研究(feasibilitystudy)是在具体实施某一项目前，对项目方案是否可行以及潜在的效果进行分析、论证和评价的工作。它综合运用技术、经济、管理多种学科的决策技术，是项目建设前期工作的核心内容。对项目进行可行性研究的最终目的，在于用目前有限的资源(人、物和财力)，保证所选择的项目能够最大限度地满足项目投资者所追求的目标。投资机会研究初步可行性研究可行性研究可行性研究的阶段全局性客观公正性科学性一定的可操作性可行性研究报告的编制要求签订委托协议组建工作小组制定工作计划调查研究收集资料方案编制与优化项目评价编写可行性研究报告与委托单位交换意见可行性研究报告的编制步骤总论：项目背景、项目概况、项目研究结论市场供需分析：市场调查